Фінансовий аналіз діяльності ЗАТ 'Кондитерська фабрика 'Харків’янка'

Фінансовий аналіз діяльності ЗАТ 'Кондитерська фабрика 'Харків’янка'

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА

Фінансовий аналіз діяльності ЗАТ «Кондитерська фабрика «Харків’янка»

Стабільність української кондитерської галузі сьогодні забезпечують дев’ять підприємств, такі як: «Рошен», «КОНТІ», «АВК», «Крафт Фудз Україна», «Полтавакондитер», КФ «Світоч», «Житомирські ласощі», корпорація «Бісквіт шоколад» та «Черкаська БФ», які виробляють понад дві третини всієї продукції. Ці компанії у попередні роки здійснювали значні інвестиції у модернізацію технологічних процесів, рекламну та маркетингову політику, логістику, енергозберігаючі технології та кадри, що дало їм змогу випускати.

Лідером національного ринку кондитерських виробів є  кондитерська корпорація ROSHEN. Біля 25% всіх вітчизняних солодощів випускається на фабриках корпорації - Київській, Вінницькії, Маріупільській та Кременчуцькій.

Однією з провідних корпорацій на кондитерському ринку України є «Бісквіт-Шоколад».

Корпорація «Бісквіт-Шоколад» за 9 місяців поточного року отримала чистий прибуток в розмірі 470 млн. грн., що складає 117% до відповідного періоду минулого року. За підсумками трьох кварталів підприємства корпорації виробили 42,9 тис. т. кондитерських виробів, що дещо більше показника аналогічного періоду минулого року (42,8 тис. т). За 9 місяців корпорація реалізувала стільки ж продукції, як і 2009 року - 42,2 тис. т.

Таким чином, «Бісквіт-Шоколад» посідає четверте місце серед виробників солодощів в Україні. Корпорація "Бісквіт-Шоколад" об'єднує дві фабрики - АТЗТ "Харківська бісквітна фабрика" та ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка".

Проведемо більш детальний аналіз "Кондитерська фабрика "Харків'янка" на основі даних її фінансової звітності за 2008 рік.

Сьогодні на фабриці працюють біля півтори тисячі робітників. Річне виробництво продукції складає 24 тисячі т за розрахункової потужності у 35 тисяч т.  Це одна з небагатьох фабрик в Україні, що має повний цикл переробки како-бобів потужністю до 5 тисяч тон на рік. Какао-боби фабрика отримує від кращих постачальників Західної Африки - з Берега Слонової Кістки та Гани. Отримані боби очищують від домішок, обсмажують, подрібнюють і розділяють на какао крупку (м'якуш) та какао велу (оболонка). З какао крупки отримують какао терте, з якого, в свою чергу, за високої температури виділяють какао масло і какао макуху, з якої потім отримують какао порошок. Отримана сировина - какао терте, какао масло та какао порошок - надалі використовуються для виробництва основної маси кондитерських виробів.

Кондитерська фабрика "Харків'янка" має 5 головних виробничих цехів: карамельний, ірисо-цукерковий, шоколадно-цукерковий, шоколадний та борошняно-кондитерський.

Карамельний цех має 2 карамельні потоково-механізовані лінії і лінію з виробництва відливної карамелі нідерландської фірми ТС&С, на яких виготовляється широкий асортимент карамелі, а також лінію з виробництва багатошарових цукерок і батончиків з нуги.  Основна сировина для виготовлення карамелі - цукор і патока, а для виробництва карамелі з різноманітними смаками та ароматами також використовуються фруктово-ягідне пюре, згущене молоко, какао продукти, горіхи, спирт, тощо.

Ірисо-цукерковий цех має 2 потоково-механізовані лінії безкрохмальної відливки нідерландської фірми ТС&С, що дають змогу виготовляти цукерки з помадними та комбінованими корпусами. Цех також має лінію з виробництва цукерок методом відливу в крохмаль з різноманітними корпусами - збивними, помадно-кремовими, фруктовими, помадними та желейними. Таким чином, в ірисо-цукерковому цеху виготовляється великий асортимент глазурованих цукерок різноманітної форми та ірису. До рецептури всіх помадних цукерок входить напівфабрикат - помада, що є дрібнокристалічною масою на основі цукру і патоки, а до рецептур різноманітних цукерок також додаються згущене молоко, фруктово-ягідне пюре, какао продукти, спирт, тощо. В цьому ж цеху на основі пектину виготовляються цукерки з желейними корпусами.

Шоколадно-цукерковий цех має 6 потоково-механізованих ліній, що дозволяють виготовляти широкий асортимент кондитерських виробів - глазуровані та неглазуровані цукерки з різноманітними корпусами, шоколад, шоколадно-вафельні торти.

Шоколадний цех має потоково-механізовану лінію з виробництва шоколадних цукерок з різноманітними начинками і цукерок з заспиртованими фруктами та ягодами в широкому асортименті.

Борошняно-кондитерський має в складі лінії з виробництва зефіру, мармеладу, ірису

Кондитерська фабрика "Харків'янка" сьогодні виготовляє широкий асортимент кондитерських виробів: цукерки, карамель, шоколад, ірис, зефір, мармелад, торти шоколадно-вафельні. Асортимент нараховує більше 200 найменувань, а з урахуванням фасовки - вдвічі більше.

Інформаційною базою аналізу фінансового стану є бухгалтерська фінансова звітність, яка відображає майновий та фінансовий стан підприємства на конкретну дату. Бухгалтерська звітність складається із взаємозв’язаних форм, на основі яких здійснимо аналіз фінансового стану фабрики "Харків'янка":

Баланс

Звіт про фінансові результати

Звіт про рух грошових коштів

Звіт про власний капітал.

Аналіз балансу

Аналіз фінансового стану фабрики "Харків'янка" почнемо з його загальної оцінки за даними балансу. Перш за все, розрахуємо зміну валюти балансу за 2008 рік. Отже, на кінець звітного періоду валюта балансу становила 82169 тис. грн., що на 35647 тис. грн в абсолютному вимірі більше, ніж на початок року. Тобто в цілому за 2008 рік валюта балансу зросла на 76,6%. Це явище оцінюється як позитивне, але при цьому варто врахувати фактор інфляції у 2008 році (індекс інфляції становив 122,3%), який дещо занижує реальне зростання валюти балансу.

Для загальної оцінки динаміки фінансового стану необхідно встановити співвідношення динаміки балансу з динамікою реалізації продукції, а також прибутку підприємства від операційної діяльності. Темп приросту обсягу реалізації продукції становив 12,1%, а прибуток зменшився на 5,3%.  Відставання темпу зростання цих показників від темпів зростання суми балансу свідчить про погіршення використання засобів підприємства.

Крім зміни валюти балансу необхідно проаналізувати характер зміни окремих статей балансу, тобто провести горизонтальний та вертикальний аналіз балансу фабрики "Харків'янка".

Аналітичне групування та аналіз статей активу балансу
ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка"
Актив балансу	2007		2008		Абсолютне відхилення, тис.грн	Темпи зростання, %
	тис.грн	% до підсумку	тис.грн	% до підсумку
І. Необоротні активи	40362	86,76	75316	91,66	34954	186,6
ІІ. Оборотні активи	5938	12,76	6686	8,14	748	112,6
У тому числі:  - запаси	878	1,89	1264	1,54	386	144,0
- одержані векселі	0	0,00	0	0,00	0	0,0
- дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	3796	8,16	3668	4,46	-128	96,6
- дебіторська заборгованість за розрахунками та ін.	557	1,20	1426	1,74	869	256,0
- поточні фінансові інвестиції	35	0,08	205	0,25	170	0,0
- грошові кошти та інші активи	682	1,47	135	0,16	-547	19,8
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	222	0,48	167	0,20	-55	75,2
Баланс	46522	100,00	82169	100,00	35647	176,6

Отже, на основі проведеного горизонтального та вертикального аналізу балансу фабрики "Харків'янка" можна зробити наступні висновки :

) як, уже зазначалось, збільшення валюти балансу в кінці періоду є позитвним для балансу фабрики;

) перевищення темпу приросту необоротних активів (86,6%) порівняно з темпом приросту усіх активів (76,6%) є негативним явищем;

) значне перевищення темпів приросту кредиторської заборгованості над темпами приросту дебіторської заборгованості є негативним.

Для оцінки загального стану майна визначимо співвідношення динаміки оборотних і необоротних активів, а також показники мобільності всього майна фабрики та оборотних коштів:

на кінець 2008 року необоротні активи зросли на 86,6%, в той час як оборотні активи за даний період збільшилися на 12,6% - це означає, що на підприємстві існує тенденція до зменшення оборотності всієї сукупності коштів підприємства;

коефіцієнт мобільності майна (відношення вартості оборотних активів до вартості всього майна) становив на початок 2008 року 0,128, а на кінець року зменшився до 0,814, що є негативним явищем;

коефіцієнт мобільності оборотних активів (відношення коштів і фінансових вкладень до вартості оборотних активів) становив на початок 2008 року 0,121, а на кінець року зменшився до 0,051. Таке зменшення коефіцієнтів мобільності майна і оборотних активів підтверджує тенденцію до уповільнення оборотності майнових засобів фабрики "Харків'янка";

Аналізуючи виробничий потенціал фабрики "Харків'янка", можна зробити наступні висновок, що збільшення виробничих активів на кінець року і більша питома вага цих активів у загальній сумі коштів підприємства свідчить про підвищення виробничих можливостей фабрики.

Аналітичне групування та аналіз статей пасиву балансу ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка"

Актив балансу	2007		2008		Абсолютне відхилення, тис.грн	Темпи зростання, %
	тис.грн	% до підсумку	тис.грн	% до підсумку
І. Власний капітал	33238	71,45	36695	44,66	3457	110,4
ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів	1278	2,75	1798	2,19	520	0,0
ІІІ. Довгострокові зобов'язання	4786	10,29	0	0,00	-4786	0,0
IV. Поточні зобов'язання	7220	15,52	43676	53,15	36456	604,9
У тому числі: -короткострокові кредити банку	0	0,00	0	0,00	0	0,0
- поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	0	0,00	0	0,00	0	0,0
- векселі видані	0	0,00	0	0,00	0	0,0
- кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	2218	4,77	39130	47,62	36912	1764,2
- поточні зобов'язання за розрахунками та ін.	5002	10,75	4546	5,53	-456	90,9
V. Доходи майбутніх періодів	0	0,00	0	0,00	0	0,0
Баланс	46522	100,00	82169	100,00	35647	176,6

Аналізуючи джерела коштів, які вкладені в майно підприємства, слід зазначити, що вартість майна підприємства за звітний період зросла на 35647 тис. грн., але тільки на 3457 тис. грн. - за рахунок власних коштів; решта покривалась за рахунок збільшення зобов’язань підприємства.

За 2008 рік частка позичених коштів збільшилась на 27,34% і становила 53,15% у структурі майна за абсолютного їх зростання на 31670 тис. грн. Приріст активів підприємства відбувався за рахунок збільшення поточних зобов’язань на 36456 тис. грн., за рахунок погашення довгострокових зобов’язань зменшилась вартість майна підприємства на суму 4786 тис. грн.

Аналізу структури майна та джерел його утворення є недостатньо, щоб оцінити вигоду вкладання капіталу у фабрику "Харків'янка" для інвестора. Тому наступним напрямом аналізу фінансового стану є детальне вивчення ліквідності та платоспроможності підприємства.

Аналіз ліквідності та платоспроможності

У короткостроковій перспективі критерієм оцінки фінансового стану підприємства є його ліквідність і платоспроможність, тобто здатність своєчасно і в повному обсязі розраховуватися за короткостроковими зобов’язаннями. Ліквідність підприємства можна оперативно визначити за допомогою коефіцієнтів ліквідності.

Розрахунок і аналіз коефіцієнтів ліквідності та платоспроможності
ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка"
Показник	Формула розрахунку за балансом	2007	2008	Рекомендоване значення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кабс)	Р.230+р.240+р.220балансу  Р.620балансу	0,093	0,003	0,15-0,2
Коефіцієнт поточної ліквідності (К пл)	Р.260- сума р(100 -140) Р.620 балансу	0,701	0,124	0,5-0,8
Коефіцієнт загальної ліквідності (Кзл)	Р.260+р.275 балансу  Р.620балансу	0,822	0,153	1-2
Коефіцієнт ліквідності при мобілізації	Р.230+р.240+р.220+сума р(100 -140)  Р.620балансу	0,215	0,032	0,5-0,7
Коефіцієнт власної платоспроможності	Р.380-р 080 балансу  Р.620балансу	-0,987	-0,884	Показник залежить від специфіки виробничої та комерційної діяльності

На основі проведених розрахунків можна зробити наступні висновки:

коефіцієнт абсолютної ліквідності на кінець звітного періоду знизився з 0,093 до 0,003. Як на початку, так і  в кінці періоду даний показник не відповідав рекомендованому значенню. Це свідчить про неможливість підприємства негайно погасити свої борги;

коефіцієнт поточної ліквідності на початок 2008 року становив 0,701 і відповідав рекомендованому значенню, на кінець 2008 року цей показник різко знизився до 0,124. Таке зниження свідчить про необхідність активізації роботи з дебіторами.

коефіцієнт загальної ліквідності на початок 2008 року становив 0,822 (тобто на 1 гривню поточних  зобов’язань припадало 0,822 грн. поточних активів підприємства), на кінець 2008 року цей показник різко знизився до 0,153. Оскільки значення даного коефіцієнта менше 1, як на початку, так і на кінець 2008 року, то це є свідченням високого фінансового ризику, адже підприємство не в змозі оплатити свої рахунки;

як на початок, так і на кінець періоду, коефіцієнт ліквідності при мобілізації засобів був нижчим за рекомендоване значення (0,215 і 0,032 відповідно), що свідчить про недостатню мобілізацію запасів для покриття поточних зобов’язань;

коефіцієнт власної платоспроможності, як на початок, так і на кінець періоду був від’ємним значенням, що говорить про недостатність коштів і їх еквівалентів, достатніх для розрахунків з кредиторської заборгованості, що потребує негайного погашення. Підвищення рівня платоспроможності залежить від поліпшення результатів виробничої та комерційної діяльності підприємства.

Аналіз ділової активності

Горизонтальний і вертикальний  аналіз запасів
ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка"
Стаття товарно матеріальних запасів	Код	Абсолютні величини		Питома вага (%)		Зміни
		2007	2008	2007	2008	В абсолютних величинах (гр.4- гр3)	Питомої ваги (гр.6- гр.5)	Темп приросту (гр.7: гр.3)х100
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Виробничі запаси	100	779	1116	1,67	1,36	337	-0,32	43,26
Поточні біологічні активи	110	0	0	0,00	0,00	0	0,00	-
Незавершене виробництво	120	0	0	0,00	0,00	0	0,00	-
Готова продукція	130	0	0	0,00	0,00	0	0,00	-
Товари	140	99	148	0,21	0,18	49	-0,03	49,49
Всього оборотних активів	260	5938	6686	12,76	8,14	748	-4,63	12,60
Баланс		46522	82169	100,00	100,00	35647	-	76,62

Отже, на основі проведеного горизонтального та вертикального аналізу запасів можна зробити висновок, що в абсолютному вимірі запаси підприємства збільшилися за 2008 рік на  748 тис грн., але питома вага іх у загальній сумі балансу на кінець звітного періоду (8,14%) знизилась у порівнянні з їх часткою на початок періоду (12,76%). У структурі запасів найбільша частка, як на початок, так і на кінець 2008 року, припадає на виробничі запаси (1,67 та 1,36% від загальної суми балансу). У балансі фабрики "Харків'янка" відсутні взагалі наступні статті: поточні біологічні активи, незавершене виробництво та готова продукція.

Коефіцієнтний аналіз запасів:

) Коефіцієнт загальної оборотності активів:

Коефіцієнт загальної оборотності активів	=	Дохід від реалізації товарів (робіт, послуг)
		середня вартість активів
Коефіцієнт загальної оборотності активів			=	Р.010 ф-2
				Р. 280 (гр.3+гр.4)/2 ф-1

Отже, кожна гривня, інвестована в активи фабрики "Харків'янка" приносить 1,67 грн загального доходу.

) Коефіцієнт оборотності запасів:

Коефіцієнт загальної оборотності запасів	=		Собівартість реалізації товарів (робіт, послуг)
Коефіцієнт загальної оборотності запасів		=		Р.040 ф-2
				Р.(100-140)(гр3+гр4)/2 ф-1

Отже, за звітний період запаси оберталися 74,65 рази, що є позитивним. Адже, чим швидше обертаються ресурси підприємства, тим менший обсяг їх потрібен для здійснення операційної діяльності і тим ефективніша діяльність підприємства.

) Коефіцієнт оборотності готової продукції:

Коефіцієнт оборотності готової продукції	=	Собівартість реалізації товарів (робіт, послуг)
		середній залишок за звітний період готової продукції

Коефіцієнт загальної боротності активів	=	Р.040 ф-2
		Р. 130 (гр. 3+гр4): 2

Даний коефіцієнт не можна розрахувати оскільки в балансі підприємства сума готової продукції рівна нулю.

Аналіз дебіторської заборгованості

Горизонтальний та вертикальний аналіз дебіторської заборгованості
ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка"
Актив	Код рядка	2007	2008	Абсолютне відхилення	Темп зростання, %
Векселі одержані	150	0	0	-	-
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
- чиста реалізаційна вартість	160	3796,00	3668,00	-128	96,6
- первісна вартість	161	3796,00	3668,00	-128	96,6
- резерв сумнівних боргів	162	0,00	0,00	-	-
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
-  за бюджетом	170	0,00	0,00	-	-
- за виданими авансами	180	526,00	1376,00	850	261,6
- з нарахованих доходів	190	0,00	0,00	-	-
-  із внутрішніх розрахунків	200	0,00	0,00	-	-
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	31,00	50,00	19	161,3

Обчислимо коефіцієнти оборотності дебіторської заборгованості.

.Термін погашення дебіторської заборгованості:

Термін погашення дебіторської заборгованості	=	Середня дебіторська заборгованість	´ 365
		Дохід від реалізації

Термін погашення дебіторської заборгованості	=	Р.161Балансу(гр3 +гр.4): 2	´ 365
		Р.010 ф-2

. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості:

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	=	Дохід від реалізації товарів (робіт, послуг)
		середня за звітний період дебіторська заборгованість

Отже, в середньому за звітний період дебіторська заборгованість зробила 28,77 обертів.

Аналіз кредиторської заборгованості:

.Термін погашення кредиторської заборгованості:

Термін погашення кредиторської заборгованості	=	Середня кредиторська заборгованість	´ 365
		Дохід від реалізації

Термін погашення кредиторської заборгованості	=	Р.530 Балансу (гр3 +гр.4): 2	´ 365
		Р.040 ф-2

2. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості

Коефіцієнт оборотності  кредиторської заборгованості	=	Собівартість реалізації товарів (робіт, послуг)
		середня за звітний період кредиторська заборгованість

Отже, в середньому за звітний період кредиторська заборгованість оберталась 3,87 рази.

Важливим у процесі аналізу є контроль за співвідношенням кредиторської та дебіторської заборгованості. Кредиторська заборгованість на кінець 2008 року значно перевищує дебіторську, що є негативним (хоча деякі економісти вважають, що це свідчить про раціональне використання коштів, оскільки підприємство залучає в оборот більше коштів, ніж відволікає з обороту).

Порівняємо термін погашення кредиторської заборгованості з дебіторською. Оскільки термін погашення дебіторської заборгованості (12,96 днів) є значно меншим, ніж термін погашення кредиторської заборгованості (94,39 днів), то дана ситуація є позитивною для підприємства.

Аналіз фінансової стійкості

Фінансова стійкість підприємства є однією з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства. Вона пов’язана з рівнем залежності від кредиторів та інвесторів і характеризується співвідношенням власних і залучених коштів.

Обчислимо основні показники фінансової стійкості для фабрики "Харків'янка".

Розрахунок показників фінансової стійкості підприємства
ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка"
Показник	Формула розрахунку за балансом	2007	2008	Зміни за період
Коефіцієнт фінансової незалежності (концентрації власного капіталу)	Рядок 380 балансу Рядок 640 балансу	0,71	0,45	-0,27
Коефіцієнт фінансової залежності	Рядок 380 балансу Р.430+480+620+630баланс	2,50	0,81	-1,70
Коефіцієнт маневреності	Р. 380 - Р.080 балансу Рядок 380 балансу	0,21	0,01	-0,20
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами	Р.260 - Р.620 балансу Р (100 -140) балансу	-1,46	-29,26	-27,80
Коефіцієнт ефективності використання активів	Рядок 220 ф-2 Баланс Р.280 (гр3+гр4) :2	-	0,05	-
Коефіцієнт ефективності використання власного капіталу	Рядок 220 ф-2 Баланс Р.380(гр3+гр4):2	-	0,10	-
Коефіцієнт відношення необоротних і оборотних активів	Рядок 080 балансу Рядок 260 балансу	6,80	11,26	4,47
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу	Р. 640 -Р.380 балансу Рядок 640 балансу	0,29	0,55	0,27
Коефіцієнт структури довгострокових вкладень	Рядок 480балансу Рядок 080 балансу	0,12	0,00	-0,12

На основі проведених розрахунків можна зробити наступні висновки:

на початок звітного періоду коефіцієнт фінансової незалежності (0,71) перевищував граничне значення (0,5), що було позитивним для підприємства, що відобразило його фінансову незалежність від зовнішніх джерел фінансування. На кінець звітного періоду даний показник був нижчим за 0,5, що є негативним для підприємства;

коефіцієнт фінансової залежності характеризує співвідношення власного і позикового капіталу. Зменшення цього показника за 2008 рік свідчить про зменшення частки позичених коштів у фінансуванні підприємства, тобто власники в більшій мірі фінансували своє підприємство;

коефіцієнт маневреності показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти, а яка частина капіталізована. Отже, як на початок, так і на кінець періоду, даний коефіцієнт нижчий нормативного значення (0,4-0,6). Це означає, що значну частину  власного капіталу капіталізовано;

коефіцієнти забезпеченості власними оборотними засобами на початок і кінець 2008 року були значно нижчими нормативного значення (>0,1), що свідчить про недостатню забезпеченість підприємства власними джерелами фінансування робочого капіталу;

негативним явищем для підприємства є низький рівень коефіцієнта ефективності використання активів (0,05) та коефіцієнта ефективності використання власного капіталу (0,01);

розраховані значення коефіцієнта відношення необоротних і оборотних активів на початок та кінець періоду свідчать про переважне інвестування капіталу підприємства в необоротні активи;

за 2008 рік відбулося зростання коефіцієнта концентрації залученого капіталу, що свідчить про підвищення міри довіри до підприємства з боку банків.

коефіцієнт структури довгострокових вкладень показує, що на початок звітного періоду зовнішніми інвесторами було профінансовано 12% основних засобів та інших необоротних активів. Проте на кінець 2008 року підприємство повністю розрахувалось за довгостроковими зобов’язаннями.

Відтак, проведений аналіз фінансової стійкості дає можливість зробити висновки, що для підприємства характерним є порушення нормальної платоспроможності, виникає необхідність додаткового фінансування. Тобто фінансовий стан підприємства нестійкий.

Аналіз фінансових результатів діяльності

Горизонтальний і вертикальний  аналіз фінансових результатів діяльності
ЗАТ "Кондитерська фабрика "Харків'янка"
Стаття	Абсолютні величини		Зміни
	2007	2008	В абсолютних величинах  (гр.3- гр2)	Темп зростання (гр.3: гр.2)х100
1	2	3	4	5
Фінансові результати від операційної діяльності	3593,00	3794	201,00	105,59
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування	3057	4062	1005,00	132,88
Фінансові результати від звичайної діяльності	2451,00	3457,00	1006,00	141,04
Фінансові результати від надзвичайної діяльності	0,00	0,00	0,00	-
Чистий прибуток	2451,00	3457,00	1006,00	141,04

Отже, на основі проведеного горизонтального та вертикального аналізу фінансових результатів діяльності можна зробити висновок, що у звітному році порівняно з попереднім відбулося зростання прибутків від операційної діяльності (на 201 тис.грн або на 5,59%), від звичайної діяльності (на 1006 тис грн або 41,04%). Підприємство не займалось надзвичайною діяльностю, тому фінансові результати від цього виду діяльності як у 2008 році, так і в попередньому становили  0 грн.

Загалом підприємство є прибутковим, адже чистий прибуток у 2008 році склав 3457 тис.грн, що на 1006 тис грн більше, ніж у 2007 році. Таке значне зростання чистого прибутку у звітному періоді порівняно з попереднім є позитивною тенденцією.

Аналіз рентабельності

Аналіз рентабельності підприємства дозволяє визначити ефективність вкладення коштів у підприємство та раціональність їхнього використання.

Аналіз рентабельності підприємства здійснюється шляхом розрахунку таких показників (коефіцієнтів):

Назва коефіцієнта	Розрахунок коефіцієнта	2007	2008
1. Рентабельність продажу	відношення чистого прибутку підприємства до чистого доходу від реалізації продукції	0,023	0,038
	ф.2 р.220/ ф.2 р.035
2. Рентабельність сукупного капіталу	відношення чистого прибутку підприємства до сукупного капіталу	0,053	0,042
	ф.2 р.220/ ф.1 р.640
3. Рентабельність необоротних активів	відношення чистого прибутку підприємства до суми необоротних активів	0,061	0,046
	ф.2 р.220/ ф.1 р.080
4. Рентабельність власного капіталу	відношення читого прибутку підприємства до власного капіталу	0,074	0,094
	ф.2 р.220/ ф.1 р.380
5. Рентабельність продукції	відношення чистого доходу від реалізації продукції (робіт, послуг) до їх собівартості	1,130	1,142
	ф.2 р.035/ ф.2 р. 040
6. Загальна оборотність капіталу	відношення виручки від реалізаці продукції до середньої валюти балансу	1,871	1,669
	ф.2 р.010/ ф.1 р.640   (на поч. + на кін.)/2

Отже, на основі проведених розрахунків показників для оцінки рентабельності можна зробити висновки:

На початок року на кожну гривню реалізованої продукції припадало 0,023 грн прибутку, на кінець звітного періоду -  0,038 грн. Таке зростання рентабельності продажу є позитивним.

Розраховані показники рентабельності сукупного капіталу свідчать, що за 2008 рік відбулося зниження рентабельності сукупного капіталу з 0,053 до 0,042. Таке зниження свідчить про зниження попиту на продукцію підприємства та перенасиченість активами.

Розраховані показники рентабельності необоротних активів свідчать про зниження ефективності використання необоротних активів (на початок періоду - 0,061, на кінець - 0,046).

Рентабельність власного капіталу на кінець звтного періоду порівняно з початком зросла з 0,074 до 0,094. Таке зростання свідчить про підвищення ефективності використання власного капіталу.

Прівнюючи показники рентабельності продукції на початок та на кінець звітного періоду (1,130 і 1,142 відповідно), можна зробити висновок про підвищення прибутковості господарської діяльності підприємства від основної діяльності.

Оскільки показник загальної оборотності капіталу відображає швидкість обороту загального капіталу підприємства, то зниження цього показника на кінець звітного періоду порівняно з початком свідчить про уповільнення обороту засобів підприємства, що є негативним.

Досить низькі показники рентабельності фабрики "Харків'янка" є підставою для  висновку про неефективне використання коштів підприємством.

Аналіз руху грошових коштів

Для аналізу джерел надходження та напрямків використання грошових коштів проаналізуємо звіт про рух грошових коштів фабрики "Харків'янка".

Горизонтальний аналіз руху грошових коштів

Стаття	Код	2008		2007		Звітний до попереднього
		надход-ження	видаток	надход-ження	видаток
1	2	3	4	5	6	7
І. Рух коштів в результаті операційної діяльності Прибуток (збиток) від звичайної діяльності до оподаткування	10	4062	0	3057	0	132,88
Коригування на: -амортизацію необоротних активів	20	6392	х	5604	х	114,06
- збільшення (зменшення) забезпечень	30	520	0	0	75	х
- збиток (прибуток) від нереалізованих курсових різниць	40	0	0	18	19	0,00
- збиток (прибуток) від неопераційної діяльності	50	268	500	0	0,00
Витрати на сплату відсотків	60	0	х	37	х	0,00
Прибуток (збиток) від операційної ді­яль­ності до зміни в чистих оборотних активах	70	10706	0	9122	0	1,17
Зменшення (збільшення) -оборотних активів	80	0	3757	2443	0	0,00
- витрат майбутніх періодів	90	55	0	0	8	х
Збільшення (зменшення) -поточних зобов’язань	100	2104	0	0	3205	х
- доходів майбутніх періодів	110	0	0	0	0	х
Грошові кошти від операційної діяльності	120	9108	0	8352	0	109,05
Сплачені:                    -відсотки	130	х	0	х	37	х
- податки на прибуток	140	х	573	х	477	120,13
Чистий рух коштів до надзвичайних подій	150	8535	0	7838	0	108,89
Рух коштів від надзвичайних подій	160	0	0	0	0	х
Чистий рух коштів від операційної діяльності	170	8535	0	7838	0	108,89

На основі даного аналізу руху грошових коштів в результаті операційної діяльності можна зробити висновок, що у звітному періоді порівняно з базовим чисті грошові надходження зросли на 697 тис. грн (або на 8,89%).

Горизонтальний аналіз руху грошових коштів у результаті інвестиційної діяльності
Стаття	Код	2008		2007		Звітний до попереднього
		надход-ження	видаток	надход-ження	видаток
1	2	3	4	5	6	7
ІІ. Рух коштів у результаті інвестиційної діяльності Реалізація: -фінансових інвестицій	180	9111	х	0	х	х
- необоротних активів	190	0	х	0	х	х
- майнових комплексів	200	0	0	0	0	х
Отримані:     -відсотки	210	0	х	0	х	х
- дивіденди	220	0	х	0		х
Інші надходження	230	0	х	0	х	х
Придбання: -фінансових інвестицій	240	х	0	х	0	х
- необоротних активів	250	х	9516	х	2859	332,84
- майнових комплексів	260	х	0	х	0	х
Інші платежі	270	х	479	х	456	105,04
Чистий рух коштів до надзвичайних подій	280	0	9084	0	3315	274,03
Рух коштів від надзвичайних подій	290	0	0	0	0	х
Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності	300	0	9084	0	3315	274,03

Проаналізувавши рух грошових коштів у результаті інвестиційної діяльності, бачимо, що у звітному році підприємство отримало 911 тис. грн від реалізації фінансових інвестицій. Для розвитку підприємства у 2008 році було вкладено 9516 тис. грн на придбання необоротних активів.

Чисті видатки на інвестиційну діяльність за 2008 рік порівняно з попереднім роком зросли на 5769 тис. грн (174,03%), що говорить про значні вкладення фабрики «Харків’янка».

Горизонтальний аналіз руху коштів в результаті фінансової діяльності
Стаття	Код	2008		2007		Звітний до попереднього
		надход-ження	видаток	надход-ження	видаток
1	2	3	4	5	6	7
ІІІ. Рух коштів в результаті фінансової діяльності Надходження власного капіталу	310	0	х	0	х	х
Отримані позики	320	0	х	0	х	х
Інші надходження	330	0	х	0	х	х
Погашення позик	340	х	0	х	3953	х
Сплачені дивіденди	350	х	0	х	0	х
Інші платежі	360	х	0	х	0	х
Чистий рух коштів до надзвичайних подій	370	0	0	0	3953	х
Рух коштів від надзвичайних подій	380	0	0	0	0	х
Чистий рух коштів від фінансової діяльності	390	0	0	0	3953	х

Аналізуючи рух грошових коштів в результаті фінансової діяльності, можна прийти до висновку, що у звітному періоді  фабрика «Харків’янка» не здійснювала продаж акцій власної емісії і не використовувала позики банків для фінансування своєї діяльності. Основні видатки попереднього року були спрямовані на погашення позик (3953 тис. грн).

Обчислимо наступні  коефіцієнти руху грошових коштів ЗАТ «Кондитерська фабрика «Харків’янка»:

. Коефіцієнти результатів діяльності:

а)     відношення руху грошових коштів від операційної діяльності до доходу;

б)      надходження грошових коштів від активів;

в)      надходження грошових коштів на власний капітал;

. Коефіцієнти достатності:

а) покриття боргу.

Розрахунок коефіцієнтів результатів діяльності за рухом грошових коштів
Коефіцієнти руху грошових коштів	Формула	Розрахунок
Відношення руху грошових коштів від операційної діяльності до доходу	Рух грошових коштів від операційної діяльності
	Дохід від реалізації товарів
Надходження грошових коштів від активів	Рух грошових коштів від операційної діяльності
	Загальна сума активів
Надходження грошових коштів на власний капітал	Рух грошових коштів від операційної діяльності
	Власний капітал
Коефіцієнт покриття боргу	Рух грошових коштів від операційної діяльності
	Короткострокові зобовязання

Отже, на основі проведених розрахунків коефіцієнтів результатів діяльності за рухом грошових коштів можна зробити висновки:

Грошові кошти, генеровані кожною грошовою одиницею доходу, складають приблизно 0,08 грн.

Грошові кошти, генеровані загальними активами,  - 0,18 грн на 1 грн активів.

Грошові кошти, генеровані з власного капіталу, становлять близько 0,26 грн на 1 грн власного капіталу.

Оскільки коефіцієнт покриття боргу більший одиниці (1,182), то можна стверджувати про достатність чистих грошових коштів від операційної діяльності для погашення короткострокових зобов’язань.

Висновки

Фінансовий стан є комплексним поняттям і характеризується системою показників, які відображають наявність коштів і потенційні фінансові можливості підприємства. Для оцінки фінансового стану ЗАТ «Кондитерська фабрика «Харків’янка» ми провели аналіз його фінансової звітності, здійснивши оцінку його ліквідності, фінансової стійкості та ділової активності, проаналізувавши результати діяльності підприємства та рух грошових коштів.

Отже, на основі проведеного аналізу можна зробити висновок, що фабрика «Харків’янка» працює досить ефективно, про що свідчить зростання валюти балансу і чистого прибутку у звітному періоді порівняно з базовим. Але при цьому, для даного підприємства характерним є нестійкий фінансовий стан, про що свідчить порушення нормальної платоспроможності і виникнення необхідності додаткового фінансування. Значення розрахункових показників фінансової стійкості і платіжоспроможності станом на 31.12.2008 р. свідчать про те, що фінансовий стан ЗАТ «Кондитерська фабрика «Харків’янка» значною мірою підтримується за рахунок відстрочки виконанання зобов’язань, наданої з боку кредиторів - пов’язаних осіб.

Деяке настороження викликає і аналіз ліквідності підприємства. Так, набагато нижчими за рекомендоване значення виявились коефіцієнти абсолютної, поточної, загальної ліквідності та показник власної платоспроможності підприємства. При цьому спостерігалась негативна тенденція до зменшення величини цих показників у звітному періоді порівняно з базовим. Це викликає сумніви щодо спроможності підприємства своєчасно погасити свої зобов’язання.

Негативним явищем є  також низькі значення показників рентабельності, що свідчить про неефективне використання ресурсів підприємства, їх низьку фондовіддачу.

На основі аналізу руху грошових коштів ми зробили висновки щодо зростання грошових надходжень від операційної діяльності та зростання видатків на інвестиційну діяльність (зокрема на розвиток виробництва шляхом придбання необоротних активів).

Отже, на основі проведеного анлізу ЗАТ «Кондитерська фабрика «Харків’янка» можна зробити висновок, що нестійкий фінансовий стан підприємства в значній мірі зумовлений кризовими явищами в економіці України та складнощами на ринках цукру та какао-продуктів. Проте, президент корпорації Алла Коваленко стверджує, що обсяги наявних замовлень дозволяють розраховувати на те, що за підсумками 2009 року натуральне виробництво буде забезпечено на рівні не нижче 2008 року, а обсяги чистого прибутку складуть біля 700 млн. грн.

1.