Экономическое обоснование инвестиционного проекта по строительству завода сухих строительных смесей

Экономическое обоснование инвестиционного проекта по строительству завода сухих строительных смесей

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО «Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»

Кафедра ЭУСРиН

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

Тема: Экономическое обоснование инвестиционного проекта

по строительству завода сухих строительных смесей.

Екатеринбург 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФОНДОВОГО ПОРТФЕЛЯ

. ИДЕЯ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ПРОЕКТА

.1 Исходные данные и условия для расчета проекта

.2 Выбор и описание технологической схемы производства

.3 Выбор места строительства

.4 Цели и задачи реализации проекта

. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РАСЧЕТЫ

.1 Обоснование и расчет производственной мощности

.2 Расчет общей суммы капитальных вложений

.3 Расчет материальных затрат

.4 Расчет численности работающих и средств на оплату труда

.5 Расчет проектной себестоимости продукции и цены продукта

.6 Сроки осуществления проекта

. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ПРОЕКТА

.1 Распределение капитальных вложений по годам реализации проекта

.2 Источники и условия финансирования проекта

.3 Расчет финансовых и производственных издержек

.4 Расчет чистых доходов и денежных потоков

.5 Финансово-экономические показатели проекта

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Важнейший элемент хозяйственной жизни и предмет экономической теории - инвестиции. Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых - наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности.

Целесообразность любых инвестиций оценивается показателем эффективности. Поэтому одним из центральных этапов в процессе принятия решения о целесообразности инвестирования занимает анализ эффективности инвестиционного проекта.

Ценность фирмы и её увеличение - естественная и логичная цель любого разумного управляющего, причем эта цель куда более универсальна, чем увеличение прибыли, которая нередко рассматривается как главная задача фирмы. Однако при таком упрощенном подходе трудно понять логику некоторых типов коммерческих стратегий, которые не предполагают немедленной максимизации массы прибыли или уровня рентабельности, а нацелены, скажем, на расширение своего сектора рынка или увеличения нематериальных активов.

Все эти типы коммерческой политики обретают смысл, если исходить из гипотезы об увеличении ценности фирмы как наиболее универсальном мотиве поведения управляющих фирмы.

Ценность фирмы - это разность рыночной стоимости собственного капитала фирмы и рыночной стоимости обязательств фирмы.

ЦФ = РССК + РСО

Экономический смысл категории «ценность фирмы» состоит в том, что ценность фирмы - это то реальное богатство, которым обладают (и которое могут получить в денежной форме, если они того пожелают и продадут свою собственность) владельцы фирмы.

Логичным становится в этой связи вопрос: что же определяет размеры рыночной стоимости собственного капитала и обязательств фирмы? Самый общий взгляд позволяет выделить две основные группы факторов:

·        инвестиции всех типов (в реальные и денежные активы);

·        прочие факторы, в том числе финансовый и производственный менеджмент.

Очевидно, что ценность фирмы реально определяется не тем, насколько велик её капитал (за исключением, может быть, капитала, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает фирме на рынке её товаров и услуг, то есть насколько они конкурентоспособны. Между тем, это положение как раз и определяется направлениями инвестиций фирмы: если они повышают её конкурентоспособность и обеспечивают прирост доходности её капитала, то ценность фирмы увеличивается, и её владельцы становятся богаче. В противном случае инвестиции, формально увеличивая пассивы фирмы (за счёт вложений собственного капитала или привлечения заёмных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности фирмы, поскольку рыночная оценка её капитала упадет вслед за снижением её конкурентоспособности и прибыльности.

Отсюда следует не сложный, но чрезвычайно принципиальный вывод: любые инвестиции, в том числе и инвестиции в реальные активы, следует рассматривать, прежде всего, с точки зрения того, как они влияют на ценность фирмы. Этот критерий оценки приемлемости инвестиций следует признать наиболее общим и основополагающим, хотя его практически невозможно строго формализовать, как нельзя жестко формализовать и с арифметической точностью просчитать процесс формирования рыночной цены собственного капитала и обязательств предприятия.

1. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФОНДОВОГО ПОРТФЕЛЯ

 

Сущность и виды фондового портфеля.

Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные бумаги: акции, облигации, векселя. Объемы бумаг в портфеле тоже бывают разные. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля.

Доходность портфеля и степень риска по нему являются целевыми характеристиками портфеля, При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру портфеля, чтобы получить наиболее благоприятное значение целевых характеристик. Таким образом, можно развить представление о фондовом портфеле, как совокупности ценных бумаг, собранных инвестором воедино, управляемых как единое целое для достижения определенной цели.

Основная задача - выявление среди множества ценных бумаг той их совокупности, в которую можно инвестировать средства, не подвергая свои вложения высокому риску. На практике существует стойкая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

По степени риска наименее рискованными (безрисковыми) являются вложение средств в денежную форму. Вместе с тем эти вложения и наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ценные бумаги, далее - векселя, банковские и корпоративные облигации, а за ними акции.

Среди множества банковских и корпоративных акций можно выделить много градаций ценных бумаг по степени риска: от слаборискованных с низким доходом до высокорискованных с высоким доходом. Акции банков и корпораций привлекательны для инвестора тем, что могут обеспечить рост дохода от вложенных средств как за счет выплаты дивидендов, так и за счет роста их курсовой стоимости.

В зависимости от соотношения рискованности и доходности выделяют агрессивные и оборонительные акции. К агрессивным относятся акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику. Их курсовая стоимость может возрасти в несколько раз. Вложение средств в эти бумаги оправданно, когда инвестор желает высокий доход за короткое время и сознательно ради этого рискует. Оборонительные акции включают банковские и корпоративные акции эмитентов, которые хорошо зарекомендовали себя на фондовом рынке, отличаются стабильностью, способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре, деятельность которых имеет достаточно долгую историю. Такие акции имеют устойчивый курс и регулярную выплату дивидендов, поэтому привлекательны для инвесторов, стремящихся к небольшим, но надежным доходам.

Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску.

1        Инвестор стремиться защитить свои средства от инфляции; для этого он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.

2        Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и мало рискованные ценные бумаги. Такой тип называют умеренно - агрессивным.

         Инвестор стремиться к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип принято называть агрессивным.

При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы: степень риска - доходности, срок вложения, тип ценной бумаги. В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа. Сейчас принято выделять следующие типы портфелей.

Портфели роста. Целью такого типа является рост капитала преимущественно не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ценных бумаг. По-другому такой портфель называют курсовым портфелем. Основные вложения делаются преимущественно в акции. В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще и виды портфелей:

·        Портфели агрессивного роста ориентируются на максимальный прирост капитала. Этот портфель составляется из акций молодых быстрорастущих кампаний. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов может принести большой доход;

·        Портфель консервативного роста содержит в основном акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний. Риск такого портфеля невелик;

·        Портфель среднего роста имеет одновременно инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность портфеля обеспечивается агрессивными акциями, а умеренная степень риска - оборонительными.

Портфели дохода. Целью этого типа портфелей является получение дохода за сет дивидендов и процентов. Этот тип обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами инвестирования данного типа портфелей выступают высоконадежные ценные бумаги. По-другому портфель называют дивидендным. В зависимости от входящих в него фондовых инструментов можно выделить виды:

·   Конвертируемые портфели состоят из конвертируемых привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель, на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. В противном случае портфель обеспечивает доход при минимальном риске;

·   Портфели денежного рынка имеют целью полное сохранение капитала. В их состав включаются денежная наличность и быстрореализуемые активы. Если курс национальной валюты имеет тенденцию к снижению, то она может быть конвертирована в иностранную валюту. Таким образом, вложенный капитал растет при нулевом риске;

·   Портфели облигаций формируются за счет облигаций и приносят средний доход при почти нулевом риске.

Для портфелей роста свойственно быстрое изменение их структуры в зависимости от изменения курсов, входящих в портфель ценных бумаг. Портфели доходов имеют почти постоянные состав и структуру.

Перечисленные типы и виды представляют спектр возможных портфелей, но на практике инвесторы часто формируют портфели смешанного типа.

В связи со спецификой развития российского рынка ценных бумаг, выражающийся в том, что наиболее доходными и менее рискованными являются государственные ценные бумаги, принято выделять портфели государственных ценных бумаг, например «портфель ГКО». Очевидно, что эти виды портфелей относятся к портфелю облигаций, Могут быть сформированы корпоративные портфели из ценных бумаг эмитентов в конкретных отраслях промышленности, например транспортные, включающие акции предприятий, осуществляющих авиа-, железнодорожные, морские перевозки.

Все вложения конкретного крупного инвестора теоретически представляются в виде одного фондового портфеля, характеризующегося определенным доходом и уровнем риска. Однако на практике управление таким огромным портфелем затруднено, поэтому каждый инвестор может разделить свои инвестиции на несколько портфелей различного типа, каждый из которых будет отличаться своими доходностью и уровнем риска, каждый из них будет подвергаться ревизии и мониторингу в соответствии с выбранным типом портфеля. Разбивка инвестиций на несколько портфелей производится по принципу включения в портфель относительно однородных ценных бумаг. Такими портфелями легче управлять, для отдельных типов портфелей могут быть применены математические методы, позволяющие осуществить не только мониторинг, но и оптимизацию портфеля.

В зависимости от времени «жизни» портфеля можно выделить срочные и бессрочные портфели. Инвестор, формирующий срочный портфель, стремиться не просто получить доход, а получить доход в рамках заранее установленного временного периода. В случае формирования бессрочного портфеля временные ограничения не устанавливаются. Введение параметра срочности заставляет инвестора выбирать вполне определенный вид ценных бумаг.

По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля выделяются пополняемые, отзываемые и постоянные портфели. Пополняемый портфель позволяет увеличивать денежное выражение портфеля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет доходов от первоначально вложенных денежных средств. Для отзываемого портфеля допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально вложенных в портфель. В постоянном портфеле первоначально вложенный объем денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования портфеля.

Методы оценки инвестиционной привлекательности ФЦБ.

Формируя свой портфель, инвестор должен иметь некоторый механизм отбора для включения в портфель тех или иных видов ценных бумаг, т.е. уметь оценивать их инвестиционные качества посредством методов фундаментального и технического анализа.

Фундаментальный анализ ФЦБ.

Каждый инвестор, вкладывающий деньги в акции или в любой рискованный вид ценных бумаг, является в некотором смысле игроком, и выбор, который он делает, зависит от его характера, от его склонности к риску.

Инвестор может вложить свои деньги не в один вид ценных бумаг, а в несколько, сформировав портфель ценных бумаг.

При росте числа и видов ценных бумаг, включенных в портфель, риск портфеля ограничен и стремится к нулю при n ® ¥.

Этот результат известен в теории вероятности как закон больших чисел, а в теории финансового риска - как эффект диверсификации портфеля.

Инвестор, вкладывая свободные денежные средства в ценные бумаги какого - либо эмитента и лишаясь на время принадлежащего ему капитала, вправе рассчитывать на получение определенного дохода от эмитента.

Зная или прогнозируя величину дохода по отдельным видам ценных бумаг, инвестор может определять собственную финансовую политику, планировать ожидаемую прибыль или выработать стратегию действий на фондовом рынке. На абсолютную величину дохода оказывает влияние целый ряд факторов:

·   Ставка дохода;

·   Период нахождения бумаги у инвестора;

·   Периодичность выплат дохода;

·   Характер обращения бумаги на фондовом рынке;

·   Способ использования полученного дохода.

Ставка, вид и периодичность выплат оговариваются в условиях эмиссии конкретной ценной бумаги. Доход, выплачиваемый регулярно с установленной периодичностью на протяжении срока действия ЦБ, называется текущим, который формируется при владении акциями или купонными облигациями. В зависимости от выбранного способа использования дохода, можно выделить текущий потребительский, который предполагает использование регулярно получаемого дохода на текущее потребление на протяжении всего времени нахождения ЦБ у инвестора и текущий капитализированный доход, который предполагает вложение полученного дохода в депозитные или накопительные вклады, в другие ценные бумаги, и, как следствие, формирование у инвестора дополнительного дохода по приемлемой для него норме прибыльности.

Доход, полученный единовременно после окончания срока функционирования ЦБ, в дальнейшем будет называться кумулятивным. Он рассчитывается по долговым ЦБ с фиксированным сроком погашения эмитентом. Такой доход может иметь две разновидности: кумулятивный процентный, при котором устанавливается процентная ставка дохода, оговоренная в условиях выпуска либо указанная в абсолютном и относительном выражении на бланке ЦБ и кумулятивный дисконтный, образуемый как положительная разница между номинальной стоимостью ЦБ и ценой ее приобретения по ценным бумагам с фиксированной номинальной стоимостью.

При продаже ЦБ на вторичном рынке инвестор получает курсовой доход, называемый еще курсовой разницей, который свойственен только ликвидным ценным бумагам.

Для инвестиционной привлекательности ликвидных ЦБ различного типа необходимо рассчитывать суммарный доход, который складывается из текущего и курсового дохода за весь период нахождения ЦБ у инвестора.

Доход любого вида должен рассчитываться с учетом налоговых выплат по соответствующим ставкам. Для юридических лиц это ставки налога на прибыль, для физических - ставки подоходного налога.

В зависимости от целей, для которых используются расчеты дохода, условно можно рассматривать:

·   Фиксированный доход, рассчитываемый только для того периода времени, в котором он был получен;

·   Приведенный доход, который определяется условно за год независимо от времени обращения или нахождения у инвестора ЦБ.

При формировании фондового портфеля простых расчетов величины дохода бывает недостаточно. В этом случае сопоставимость инвестиционных качеств ЦБ различного вида, стоимости, срока и условий обращения обеспечивает расчет доходности этих бумаг.

Доходность ценной бумаги - это отношение дохода, образующегося у инвестора, к величине вложенных средств в ценные бумаги.

Способы расчета доходности ФЦБ.

1. Текущий потребительский доход

Дтп = Н*С/100*t1/Т1*К*(1-Сп/100)                                               (1)

2. Текущий капитализированный доход

Дтк = Н*С/100*t1/Т1*(å(1+Сп/100)*(к-р))*(1-Снв/100)*(1-Сн/100) (2)

3. Курсовой доход

Дк = (Цр-Зкр-Цп-Зкп) - (Цр-Цп)*Снк/100                                     (3)

4. Куммулятивный процентный доход

Дкп = Н*С/100*(1-Сн/100)                                                   (4)

5. Куммлятивный дисконтный доход

Дкд = (Н-Цп-Зкп)*(1-Снд/100),                                            (5)

где Н - номинальная стоимость ЦБ,руб;

С - годовая ставка текущего дохода,%- период, за который начисляется доход, мес.;

Т1- длительность года, мес.;

К- количество периодов начисления дохода за время нахождения ЦБ у инвестора;

Сп - ставка дохода по депозитам (накопительным) вкладам за период начисления дивидендов или процентов,%;

Р - порядковый номер члена ряда, р =1,…,К;

Снв - ставка налога на доход по депозитным 9накопительным) вкладам;

Цр - цена реализации ЦБ, руб.;

Сн - ставка налога на операции с ЦБ, руб.;

Зкр - комиссионные выплаты за реализацию ЦБ. Руб.;

Цп - цена приобретения ЦБ, руб.;

Зкп - комиссионные выплаты при приобретении ЦБ, руб.;

СНК - ставка налога на доход в виде курсовой разницы, %;

Сн - ставка налога на доход по ЦБ в виде процентов,5;

Снд - ставка налога на доход в виде дисконта, %.

Теоретическая доходность рассчитывается:

ДТ = t/T * (Д/(Цп + Зкп)) * 100,                                                    (6)

где: ДТ - теоретическая доходность, %

t - продолжительность года, выраженная в днях, месяцах, кварталах или годах;

Т - продолжительность нахождения ЦБ у инвестора, выраженная в тех же единицах, что и t;

Д - величина дохода.

Анализ ликвидности ценных бумаг.

Для оценки риска по акциям используется коэффициент вариации

где, s - средне - квадратичное отклонение,

у - среднее значение цены акции.

где, Уф - фактическая цена акции,

Ур - расчетная цена акции,

n - количество периодов.

2. ИДЕЯ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ПРОЕКТА

.1 Исходные данные и условия для расчета проекта

Объектом исследования данного курсового проекта является завод по производству сухих строительных смесей торговой марки КРЕПС. Компания «Крепс» появилась на рынке строительных и отделочных материалов в г.Санкт-Петербурге. В сентябре 1998 г. было зарегистрировано предприятие и начали разрабатываться рецептуры сухих строительных смесей, которые начали производиться под торговой маркой "КРЕПС". В феврале 1999 г. произошло объединение нескольких предприятий с образованием ЗАО "Производственное предприятие "КРЕПС". Продукция выпускается под торговой маркой "КРЕПС". Объем выпускаемой продукции достигает 1 000 тонн в месяц. Январь 2000 г. - начало строительства нового завода по производству сухих строительных смесей фирмы "КРЕПС".

Завод расположен в промзоне "Парнас" г. Санкт-Петербург. Его проектная мощность составляет 60 000 тонн в год, контракты на поставку оборудования для нового производства заключены с ведущими фирмами России, Австрии, Германии. В 2000-2001г.г. компания "КРЕПС" выполнила поэтапную модернизацию своего производства: сегодня завод "КРЕПС" - это современное предприятие, оснащенное электронно-весовой системой дозировки сырьевых компонентов, мощным смесителем немецкой фирмы M-TEC и автоматической фасовочной линией готовой продукции. На сегодняшний день компания «Крепс» является одним из крупнейших производителей сухих строительных смесей и входит в 10 производителей России.

На сегодняшний день компания имеет четыре современных производственных площадки, расположенных в Санкт-Петербурге, Саратове, и на Урале; 8 складских комплексов в Екатеринбурге, Челябинске, Саратове, Санкт-Петербурге и Москве.

В связи со стремительным ростом экономики России после кризиса 2009 года и возобновлением строительства спрос на сухие строительные смеси вырос в 2-3 раза.

В собственности у компании «КРЕПС» находится только один завод, расположенный в г.Санкт-Петербург. Остальные три завода выпускают продукцию КРЕПС по договору толлинга. Из-за участившихся разногласий между руководителями компании КРЕПС и заводами-производителями (цена за толлинг, политика заводов) начались сбои на производстве: вместо запланированных 3000 тонн в месяц выпускается только 1000 тонн. Производственных мощностей собственного завода не хватает для обеспечения потребительского спроса. Поэтому акционерами компании «КРЕПС» было принято решение о строительстве второго завода.

В 2010 году предполагается реализация инвестиционного проекта со следующими характеристиками и параметрами:

Таблица 2.1

Требования к производственной инфраструктуре
Площадь производственного помещения	350 кв.м
Площадь примыкающего складского помещения	1550 кв.м
Площадь офисного помещения	374,95 кв.м
Температурный режим	стандартный, +16-18 oC
Тип освещения	общее, лампами дневного света локальное лампами накаливания
Электрические коммуникации	~220 V, ~380 V, 5 kW
Технический водопровод	Не требуется
Вытяжная вентиляция	Требуется
Канализационный сток	Не требуется
Отопление	Требуется (только для производственного помещения)

Таблица 2.2

Основное оборудование, приспособления и оснастка
No.	Наименование оборудования	Кол-во	Всего стоимость оборудования для производства ССС, руб.
1	Смеситель СМД2-30/1	1 шт.	137500 - осн. оборудование
2	Фасовочный бункер со шнеком	1 шт.	125000 - осн. оборудование
3	Сушка песка	1 шт.	15000
4	Вибросито	1 шт.	37500
5	Автоматический шнек	1 шт.	37500
6	Прочие приспособления, инструмент		6500
7	Европоддон	20 шт.	2500

Таблица 2.3

Сырьевой анализ
No.	Наименование сырья	Стоимость 1 кг в руб.
1	Портландцемент серый	5,0
2	Песок кварцевый	0,7
3	Карбонат кальция	5,0
4	Известь гидратированная	3,75
5	Химические модифицирующие добавки	125

Таблица 2.4

Персонал цеха
Профессия	Количество
Мастер-технолог цеха	2 чел.
Рабочий дозировочно-смесительного поста	2 чел.
Упаковщик	4 чел.
Грузчик	6 чел.
Электрик	2
Всего	16 чел.

.2 Выбор и описание технологической схемы производства

Производство сухих строительных смесей происходит по следующей схеме:

 <#"579314.files/image003.gif"> <#"579314.files/image004.gif"> 

где n - количество единиц однотипного ведущего оборудования, шт.;

- годовой эффективный фонд времени работы оборудования, ч;

- длительность производственного цикла, ч;

З - разовая загрузка сырья в аппарат, нат. ед.;

- коэффициент содержания основного вещества в перерабатываемом сырье;

 - коэффициент выхода готовой продукции из исходного сырья.

где  - режимный фонд времени работы оборудования, ч;

 - длительности простоев оборудования в капитальном ремонте, ч;

 - простои, обусловленные технологией, ч;

Режимный фонд времени в периодических производствах рассчитывается по выражению

,

где  - число выходных и праздничных дней соответственно;

- продолжительность рабочей смены, ч;

 - число предвыходных и предпраздничных дней с сокращенной продолжительностью рабочего дня;

- время, на которое сокращена продолжительность рабочей смены в предвыходные и предпраздничные дни, ч;

С - число рабочих смен в сутки.

Таблица 3.1 - Время простоя оборудования в ремонте

Наименование основного оборудования	Длительность работы между ремонтами, ч		Виды и количество ремонтов в году	Длительность простоя в ремонте, ч
	Текущий	Капитальный
1	2	3	4	5
Смеситель СМД2-30/1	-	4200	Капитальный 1 раз в год	30
Фасовочный бункер со шнеком ФАП-ТДС	-	4300	Капитальный 1 раз в год	10

Треж= (365-104-12)*8-3*1)*2=4010часов/год

Тэф(СМД2-30/1)=4010-30-370=3610часов/год

Тэф(ФАП-ТДС)=4010-10=4000часов/год (простоев, обусловленных технологией нет)

М(СМД2-30/1)=(1шт*3610ч/1ч)*20000кг*0,9*0,95=61252200кг=61731,0тонн/год

М(ФАП-ТДС)=(1шт*4000ч/1ч)*15000кг*1*1=60000000кг=60000,0тонн/год

Мцеха=60000,0тонн/год

.2 Расчет общей суммы капитальных вложений

Общая сумма капитальных вложений, необходимых для осуществления всех работ, связанных с новым строительством, включает в себя следующие единовременные затраты: на покупку земли, проектно-изыскательские работы, подготовку площадки, строительство зданий и сооружений, приобретение, транспортировку и монтаж оборудования, приобретение лицензий, подготовку производства, создание оборотного капитала, а также затраты на НИОКР и развитие.

При строительстве нового объекта кроме капитальных вложений в основное производство необходимо учесть затраты на создание производственной инфраструктуры (вспомогательные и обслуживающие подразделения), создание временных зданий и сооружений, благоустройство территорий и т.д.

Учет вышеуказанных внеобъектных затрат на предприятиях приводит к увеличению капитальных вложений в основное производство в 1,5 раза.

Стоимость земельного участка (), занимаемого новым объектом, определяется по выражению

,

где - площадь отвода под строительство объекта, га;

Ц_З - дифференцированная кадастровая оценка земли, руб./га.

Кз=0,15га*34000000руб=510000руб.

Затраты на проектно-изыскательские работы составляют 0,3 % от суммы капитальных вложений в основное производство без учета стоимости покупки земли.

Затраты на подготовку строительной площадки принимаются равными 1,2% от стоимости зданий и сооружений - 137400руб.

Затраты на строительство зданий и сооружений () могут быть определены по выражению

К_ЗД = V_ЗДЦ_ЗД,

где V- объем здания, ;

- стоимость 1 объема здания (с учетом затрат на отопление, вентиляцию, водопровод, канализацию, электроосвещение), руб.

Кзд=14774,25*775=11450043руб

Стоимость лицензий принимается 0,3 % от суммы капитальных вложений в основное производство без учета стоимости покупки земли.

Стоимость технологического, силового, транспортного и прочего оборудования определяется по данным Интернета. Результаты расчетов затрат на приобретение, доставку и монтаж оборудования смотреть в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Расчет затрат на приобретение, доставку и монтаж оборудования

Наименование основного оборудования	Количество, шт.	Цена, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.
1	2	3	4
1 Смеситель СМД2-30/1	1	137,500	137,500
2 Фасовочный бункер со шнеком	1	125,000	125,000
3 Сушка песка	1	15,000	15,000
4 Вибросито	1	37,500	37,500
5 Автоматический шнек	1	37,500	37,500
6 Оборудование с коротким сроком службы (весы, инструмент)	5	6,500	32,500
Итого стоимость учтенного оборудования			385,000
4 Неучтенное оборудование (15 % от учтенного)			57,750
Всего стоимость оборудования			442,750
5 Расходы на доставку оборудования (12 % от общей стоимости оборудования)			53,130
6 Запчасти к оборудованию (2% от общей стоимости оборудования)			8,855
7 Затраты на монтаж (17% от общей стоимости оборудования)			75,268
8 Стоимость КИП и А (10% от общей стоимости оборудования)			44,275	88,550
10 Затраты на спецработы (фундаменты под оборудование, антикоррозийные и изоляционные работы - 9 % от общей стоимости оборудования)			39,847
Всего балансовая стоимость оборудования			752,675

Затраты на подготовку производства принимаются в размере 8% от стоимости оборудования - 60214руб

Оборотный капитал принимается в размере 14 % от суммы капитальных вложений в основное производство без учета стоимости покупки земли.

Затраты на НИОКР и развитие принимаются укрупнено в размере 8% от суммы капитальных вложений в основное производство без учета стоимости покупки земли.

Результаты расчетов общей величины и структуры капитальных вложений сводятся в таблицу 3.3.

Таблица 3.3 - Расчет капитальных вложений на строительство объекта

Направления капитальных вложений	%	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
1 Приобретение земли	25	5 100,000
2 Проектно-изыскательские работы	0,2	37,298
3 Подготовка площадки	0,8	137,400
4 Здания и сооружения	56	11450,043
5 Приобретение лицензий	0,2	37,298
6 Оборудование	3,7	752,675
7 Замещение оборудования с коротким сроком службы	0,1	32,500
8 Подготовка производства	0,3	60,214
9 Оборотный капитал	8,5	1740,596
10 НИОКР и развитие	5,2	994,626
Итого	100,0	20 342,65
11 Прочие внеобъектные затраты	50,0	10171,325
Всего	150,0	30513,975

.3 Расчет материальных затрат

Основой для расчета необходимого количества сырья, материалов, топлива, энергии являются производственная мощность и нормы расхода сырья, материалов, топлива и энергии на единицу продукции, которые устанавливаются по материальному, тепловому и электрическому балансам.

Цены на сырье, материалы и топливо рассчитываются исходя из цен поставщиков, транспортных расходов на перевозку и доставку до складов объекта. Цена на электроэнергию рассчитывается по двухставочному тарифу.

Результаты расчета стоимости материальных затрат сводятся в таблицу 3.4

Таблица 3.4 - Расчет стоимости материальных затрат

Наименование затрат	Ед. изм.	Цена, руб./ед.	На 1 т. продукции		На весь выпуск 60000тонн
			Количество, кг	Сумма, руб.	Количество, т	Сумма, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7
1 Сырье и основные материалы
1) Портландцемент белый	кг	5	240	1200	14400	72000
3) Песок кварцевый	кг	0,7	698	488,6	41880	29316
4) Карбонат кальция	кг	5	21	105	1260	6300
5) Известь гидратированная	кг	3,75	21	78,75	1260	4725
6) Химические модифицирующие добавки	кг	125	20	2500	1200	150000
Вспомогательные материалы
8) Европоддон	шт	125	0,85	106,25	51000	6375
9) Упаковка	шт	1,5	40	60	2400000	3600
Итого						272316
2 Топливо и энергия на технологические цели
1) Электроэнергия	кВт	2,70	10	270	600000	1620
Итого						1620
Всего						273936

3.4 Расчет численности работающих и средств на оплату труда

Производство на заводе осуществляется в 2 смены, 5 дневная рабочая неделя, длительность смены 9 часов с перерывом на обед в 1 час.

Количество рабочих дней по графику за месяц = 249/12=20,7 дней

Количество рабочих часов по графику () определяется по выражению

,

где - продолжительность рабочей смены, ч.

Дч=20,7*8=165,8ч

Среднемесячная норма рабочего времени при 40-часовой рабочей неделе приблизительно равна ч (рассчитывается ежегодно по календарю).

Переработка по приведенному графику составит 0,8 ч.

Для определения среднегодового количества дней, подлежащих отработке одним рабочим, и расчета списочной численности рабочих составляется баланс рабочего времени (таблица 3.5).

Таблица 3.5 - Баланс рабочего времени

Наименование показателей	Периодическое производство, смена 8 ч
1	4
1 Календарное число дней в году ()365
Исключаются: - выходные и нерабочие дни согласно графику сменности  - праздничные дни	104 12
2 Номинальный фонд рабочего времени (), дни249
Невыходы на работу, дни:  - основные и дополнительные отпуска	18
- болезни и декретные отпуска	6
- выполнение государственных обязанностей	0,5
- прочие с разрешения администрации	0,5
Итого невыходов	25
3 Действительный фонд рабочего времени (), дни224
4 Действительный фонд рабочего времени (), ч1792
5 Коэффициент подмены ()

Явочная численность основных рабочих определяется по нормам времени, нормам выработки, нормам обслуживания. Численность вспомогательных рабочих определяется по рабочим местам с учетом примерного объема работ.

Списочная численность рабочих определяется умножением явочной численности на коэффициент подмены.

Результаты расчета численности рабочих приведены в таблице 3.6

Таблица 3.6 - Расчет численности рабочих

Наименование профессии	Явочное число рабочих в смену	Количество смен в сутки	Явочное число рабочих в сутки	Коэффициент подмены	Списочное число рабочих
Основные рабочие
1 Мастер-технолог цеха	1	2	2	1,11	2,22
2 Рабочий дозировочно-смесительного поста	1	2	2	1,11	2,22
3 Упаковщик	2	2	4	1,11	4,44
4 Грузчик	3	2	6	1,11	6,66
Итого основных рабочих	8		14		15,54
Вспомогательные рабочие
5 Электрик	1	2	2	1,11	2,22
Итого вспомогательных рабочих	1		2		2,22
Всего рабочих			16		17,76

Численность руководителей, специалистов и служащих определяется в соответствии с производственной и организационной структурой управления объектом:

Начальник производства - 1человек

Руководитель отдела продаж - 1 человек

Менеджер по снабжению и планированию - 1 человек

Менеджеры отдела продаж - 6 человек

Секретарь - 1 человек

Логист - 1 человек

Итого: 11 человек

Фонд заработной платы рабочих рассчитывается на основе тарифной системы, применяемых форм и систем оплаты труда с учетом режима работы объекта, условий труда, районного регулирования оплаты труда.

Годовой фонд заработной платы рабочих складывается из фондов основной и дополнительной заработной платы.

Фонд основной заработной платы включает:

1)  тарифный фонд (оплата по тарифным);

2)      доплаты к тарифному фонду:

за работу в вечернюю и ночную смену (при непрерывном режиме работы) - 20 %, в том числе

за работу в вечерние часы - 6,67 % (), з

а работу в ночные часы - 13,33 % ();

за работу в праздничные дни - в среднем 3 %;

премии для основных рабочих в размере 40%, для вспомогательных рабочих - 25%;

прочие доплаты (за обучение учеников, бригадирам, не освобожденным от основной работы, и др.) - 2% для соответствующих профессий рабочих.

Выплаты по районному коэффициенту производятся в процентах к сумме основной заработной платы и принимаются на фактически существующем региональном уровне (для условий Среднего Урала-15 %).

Фонд дополнительной заработной платы рабочих включает:

оплату очередных, дополнительных и учебных отпусков;

оплату времени выполнения государственных обязанностей;

оплату льготных часов подростков, перерывов кормящим матерям;

выплату за выслугу лет.

Фонд дополнительной заработной платы рассчитывается в размере 12 % от суммы основной заработной платы с учетом выплат по районному коэффициенту.

Результаты расчета годового фонда заработной платы рабочих приведены в таблицу 2.7.

Оплата труда руководителей, специалистов и служащих осуществляется на основе должностных окладов.

Годовой фонд заработной платы этих категорий персонала состоит из фондов основной и дополнительной заработной платы.

К основной заработной плате относят:

) оклад за 11 месяцев;

) доплаты к окладу за 11 месяцев:

за вредные условия труда - 12 %,

за особо вредные условия труда - 22 %, если эти доплаты не учтены в окладах;

сменному персоналу (мастерам и начальникам смен) за работу в ночные и вечерние часы - 20 %, в праздничные дни - 3 %;

премии для руководителей и специалистов в размере 60 %, для служащих - 50 %.

Таблица 3.7 - Расчет годового фонда заработной платы рабочих

Наименование профессии рабочих	Тарифный разряд	Списочное число рабочих	Действ. фонд рабочего времени, ч		Система оплаты труда	Часовая тарифная ставка, руб.	Фонд основной заработной платы, тыс. руб.						Фонд основной заработной платы с учетом районного коэффициента, тыс. руб.	Фонд дополнительной заработной платы, тыс. руб.	Годовой фонд заработной платы, тыс. руб.
			Одного рабочего	Всех рабочих			Тарифный фонд	Доплаты				Итого фонд основной заработной платы
								За работу в вечерние и ночные часы	За работу в праздничные дни	Премии	Прочие доплаты
Основные рабочие 1 Мастер-технолог 2 Рабочий дозировочно-смесительного поста  3 Упаковщик 4 Грузчик	1  1 2 3	2,22  2,22 4,44 6,66	1792  1792 1792 1792	3978  3978 7956 11934	Премиальная- повременная	105  80 70 50	417,69  318.24 556.9 596.7	83,5  63.6 111.4 119.3	0  0 0 0	167.0  127.3 222.8 238.7	0  0 0 0	668,2  509.14 891.1 954.7	768,4  585.5 1024.8 1097.9	92,2  70.26 122.9 131.7	860,6  655.76 1147.7 1229.6
Итого													3476.6	416.8	3893.4
Вспомогательные рабочие 1 Электрик	1	2,22	1792	3978	ПП	82	326.2	65.24	0	81.6	0	473.04	543.9	65.3	609.2
Итого													543.9	65.36	609.2
Всего		17,76											4020.6	482.1	4502.7

Результаты расчета годового фонда заработной платы руководителей, специалистов и служащих сводятся в таблицу 3.8.

Таблица 3.8 - Расчет годового фонда заработной платы руководителей, специалистов и служащих

Занимаемая должность	Количество персонала	Оклад за месяц, руб.	Фонд основной заработной платы, тыс. руб.							Фонд основной заработной платы с учетом районного коэффициента, тыс. руб.	Фонд дополнительной заработной платы, тыс. руб.	Годовой фонд заработной платы, тыс. руб.
			Сумма окладов за 11 месяцев	Доплаты					Итого фонд основной заработной платы
				За работу в вечерние и ночные часы	За работу в праздничные дни	За вредность	Премии	Прочие доплаты
Руководители и специалисты 1 Начальник производства  2 Руководитель отдела продаж 3 Менеджер по снабжению и планированию  4 Менеджер по продажам	1 1 1  6	25000 25000 15000  15000	275 275 165  990	0 0 0  0	0 0 0  0	165 165 90,7  574.2	0 0 0  0	440 440 255,7  1564.2	506 506 294  1798.8	60,7 60.7 35,3  215.8	566,7 566.7 329,3  2014.6
Служащие  1 Секретарь 2 Логист	1 1	10000 13000	110 143	0 0	0 0	0 0	55 71,5	0 0	165 214,5	189,7 246,7	22,7 29,6	212,4 276,3
Всего	11									3541.2	424.8	3966.0

Среднемесячная заработная плата одного рабочего рассчитывается как частное от деления годового фонда заработной платы рабочих на списочную численность рабочих и на 12 месяцев,

Zср.=4502.7/(17,76*12)=21 127р

одного работающего - как частное от деления годового фонда заработной платы всех работающих на списочную численность работающих и на 12 месяцев.

Zср.=3966/(11*12)=30 045р

Производительность труда одного рабочего определяется отношением выпуска продукции в натуральном выражении к списочной численности рабочих,

П= 60000т/17,76=3378т на 1 рабочего

одного работающего - отношением выпуска продукции в натуральном выражении к списочной численности работающих.

П=60000т/11=5454т на 1 работающего.

.5 Расчет проектной себестоимости продукции и цены продукта

Таблица 3.9 - Расчет годовой суммы амортизационных отчислений

Наименование элементов ОПФ	Основание для расчета	Сумма, тыс. руб.
1 Амортизация зданий и сооружений	3,1 % от стоимости зданий и сооружений	354,951
2 Амортизация оборудования	13 % от стоимости оборудования	97,84
3 Амортизация оборудования с коротким сроком службы	20 % от стоимости оборудования с коротким сроком службы	6,5
Всего		459,291

Таблица 3.10- Расчет сметы расходов на содержание и эксплуатацию оборудования

Наименование статей расхода	Основание для расчета	Сумма, тыс. руб.
1 Содержание и эксплуатация оборудования	3 % от общей стоимости оборудования	22,58
2 Текущий и капитальный ремонт оборудования	8 % от общей стоимости оборудования	60,214
3 Фонд заработной платы вспомогательных рабочих	ФЗП вспомогательных рабочих	609,2
4 ЕСН	26 % от ФЗП вспомогательных рабочих	158,392
5 Прочие расходы	17 % от суммы предыдущих статей расходов	144,57
Всего		994,956

Таблица 3.11 - Расчет сметы цеховых расходов

Наименование статей расхода	Основание для расчета	Сумма, тыс. руб.
1 Фонд заработной платы руководителей, специалистов и служащих	ФЗП руководителей, специалистов и служащих (таблица 3.9)	3966,00
2 ЕСН	26 % от ФЗП руководителей, специалистов и служащих	1031,16
3 Содержание зданий и сооружений	2 % от стоимости зданий и сооружений	229,00
4 Ремонт зданий и сооружений	3% от стоимости зданий и сооружений	343,50
5 Затраты на охрану труда	14 % от ФЗП работающих при нормальных условиях труда	1185,62
6 Прочие расходы	25 % от суммы предыдущих статей расходов	1688,82
Всего		8444,1

Таблица 3.12 -Проектная калькуляция себестоимости (сухие строительные смеси)

Наименование статьи расхода	Ед. измерения	Цена, руб./кг.	На 1 тонну продукции		На весь выпуск 60000тонн
			Количество	Сумма, руб.	Количество	Сумма, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7
1 Сырье и основные материалы	кг	4,5386	1000	4 538,6	60000	272316
2 Топливо и энергия на технологические цели	кВт	2,7	10	27	600000	1620
Итого по статьям 1, 2				4565,6		273936
3 Основная заработная плата основных рабочих	руб	0,0579	1000	57,943	60000	3476,6
4 Дополнительная заработная плата основных рабочих	руб	0,007	1000	6,946	60000	416,8
5 ЕСН	руб	0,017	1000	16,871	60000	1012,28
Итого по статьям 3, 4, 5				81,76		4905,68
6 Расходы на подготовку и освоение производства	руб	0,14	1000	139,42	60000	8365,25
7 Амортизация ОПФ	руб	0,008	1000	7,65	60000	459,291
8 Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования	руб	0,017	1000	16,58	60000	994,956
9 Цеховые расходы	руб	0,141	1000	140,735	60000	8444,1
Цеховая себестоимость				4951,745		297105,277
10 Общехозяйственные и прочие производственные расходы	руб	0,095	1000	95,026	60000	5701,534
Производственная себестоимость				5046,771		302806,811
11 Коммерческие расходы	руб	0,25	1000	252,34	60000	15140,34
Полная себестоимость				5299,12		317947,151

Переменные затраты - статьи 1,2 и 11

Постоянные затраты - статьи 3,4,5,6,7,8,9 и 10

Цена на продукцию определяется по следующей формуле:

,

где - себестоимость единицы продукции в проекте, руб.;

- рентабельность продукции (норма прибыли), %.

Рентабельность продукции принята равной 30 %.

Цпр=5299,12руб/т(1+30/100)= 6888руб

3.6 Сроки осуществления проекта

) Проектно-изыскательские работы - 1 год

) Строительство объекта - 2 года

) Освоение производственной мощности - 2 года

) Работа на полную мощность - 10 лет

График осуществления проекта

Строительство		Освоение		Полная производственная мощность
		50%	75%
Годы инвестиционного периода
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14

4. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ПРОЕКТА

.1 Распределение капитальных вложений по годам реализации проекта

Таблица 4.1 - Распределение капитальных вложений по годам реализации проекта, тыс. руб.

Элемент инвестиции	Строительство		Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
			50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16
1 Приобретение земли	5100,000	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	5100,000
2 Проектно-изыскательские работы	37,298	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	37,298
3 Подготовка площадки	137,400	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	137,400
4 Здания и сооружения	-	7000,000	4450,043	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	11450,043
5 Приобретение лицензий	-	37,298	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	37,298
6 Оборудование	-	752,675	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	752,675
7 Замещение оборудования с кор. cрок. службы	-	-	-	32,500	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	32,500
8 Подготовка производства	-	60,214	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	60,214
9 Оборотный капитал	-	-	1740,596	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1740,596
10 НИОКР и развитие	-	-	250,626	372,000	372,000	-	-	-	-	-	-	-	-	-	994,626
11 Прочие внеобъектные затраты	2540,000	2540,000	2540,000	2551,325	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	10171,325
Всего	7814,698	10390,187	8981,265	2955,825	372,000	-	-	-	-	-	-	-	-	-	30513,975

.2 Источники и условия финансирования проекта

- ставка налога на прибыль - 20 %. Освобождение от налога на прибыль - в первые два года производства, то есть налог на прибыль уплачивается, начиная с 5-го года реализации проекта;

банковский кредит привлекается в 1-м и во 2-м годах сроком на 3 года под 19 % годовых. Возврат кредита будет осуществляться со 2-го года производства (4-й год реализации проекта) соответственно 40 %, 30 %, 30 %;

кредиты поставщиков привлекаются в 3-м году сроком на 2 года под 10 % годовых. Возврат кредитов будет осуществляться равномерно в течение четырех лет начиная с третьего года производства;

сумма процентов за первый банковский кредит будет начисляться с 4-го года реализации проекта с первоначальной суммы долга, далее - с остаточной суммы долга; за второй банковский кредит - с 5-го года реализации проекта;

сумма процентов за кредит поставщиков будет начисляться в 5-м году реализации проекта с первоначальной суммы долга, 6-м и 7-м годах реализации проекта - с остаточной суммы долга.

завод капитальный экономический инвестиционный

Таблица 4.2 - Источники финансирования проекта, тыс. руб.

Наименование источника	Строительство		Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
			50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16	17
1 Учредители	-	4390,187	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	4390,187	14
2 Кредиты банков	7814,698	6000,000	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	13814,698	46
3 Кредиты поставщиков	-	-	4000,000	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	4000,000	13
4 Текущие пассивы	-	-	4981,265	2955,825	372,00	-	-	-	-	-	-	-	-	-	8309,09	27
Всего	7814,698	10390,187	8981,265	2955,825	372,000	-	-	-	-	-	-	-	-	-	30513,975	100

.3 Расчет финансовых и производственных издержек

Таблица 4.3 - Расчет финансовых издержек, тыс. руб.

Наименование источника	Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
	50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1 Возврат банковских кредитов	-	3125,879	4744,409	4144,409	1800,00	-	-	-	-	-	-	-	13814,698
2 Проценты за банковский кредит (19 % годовых)	-	1484,793	2030,876	1129,438	342,000	-	-	-	-	-	-	-	4987,107
3 Возврат кредитов поставщиков	-	-	1000,000	1000,000	1000,000	1000,000	-	-	-	-	-	-	4000,000
4 Проценты за кредиты поставщиков (10 % годовых)	-	-	400,000	300,000	200,000	100,000	-	-	-	-	-	-	1000,000
5 Финансовые издержки	-	1484,793	2430,876	1429,438	542	100	-	-	-	-	-	5987,107
6 Возврат кредитов	-	3125,879	5744,409	5144,409	2800	1000	-	-	-	-	-	-	17814,7

Таблица 4.4 - Расчет производственных издержек

Статья издержек	Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
	50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1 Прямые издержки на материалы	136968	205452	273936	273936	273936	273936	273936	273936	273936	273936	273936	273936	3081780
2 Прямые издержки на оплату труда рабочих	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	4905,68	58868,16
3 Накладные расходы	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	23505,84	282070,1
4 Издержки на сбыт	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	15140,34	181684,1
Итого операционные издержки	180519,9	249003,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	3604402
5 Финансовые издержки	-	1484,793	2430,876	1429,438	542	100	-	-	-	-	-	-	5987,107
6 Амортизация	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	459,291	5511,492
Всего общие издержки	180979,2	250948	320378,1	319376,6	318489,2	318047,2	317947,2	317947,2	317947,2	317947,2	317947,2	317947,2	3615901,39

.4 Расчет чистых доходов и денежных потоков

Инвестиционный процесс с финансовой точки зрения объединяет два противоположных и в известном смысле самостоятельных процесса - создание производственного объекта (или вложение капитала) и последовательное получение дохода от вложенного капитала. Эти процессы протекают последовательно (с разрывом во времени между ними или без него) или на коротком отрезке времени параллельно.

Например, отдача от инвестиций может начаться во время освоения производственных мощностей еще до момента завершения процесса вложений. Распределение во времени инвестиций, и особенно отдачи (результатов) от них, играет при этом важную роль. Поэтому для оперативного управления финансами, детализации структуры активов и пассивов объекта и дальнейшей оценки экономической эффективности инвестиций необходимо составить таблицы чистых доходов и денежных потоков в соответствии с графиком реализации проекта.

Расчет чистых доходов сводится в таблицу 4.5.

Таблица 4.5 - Расчет чистых доходов

Наименование показателя	Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
	50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1 Доход от продаж	137777	275554	413331	413331	413331	413331	413331	413331	413331	413331	413331	413331	4546641
2 Общие производственные издержки	180979,2	250948	320378,1	319376,6	318489,2	318047,2	317947,2	317947,2	317947,2	317947,2	317947,2	317947,2	3615901,3
3 Валовая прибыль	-43202,2	24606	92952,9	93954,4	94841,8	95283,8	95383,8	95383,8	95383,8	95383,8	95383,8	95383,8	930739,6
4 Налог на прибыль (20 % с 5-го года реализации проекта)	-	-	18590,58	18790,8	18968,36	19056,76	19076,76	19076,76	19076,76	19076,76	19076,76	19076,76	189867,1
5 Чистая прибыль	-43202,2	24606	74362,32	75163,52	75873,44	76227,04	76307,04	76307,04	76307,04	76307,04	76307,04	76307,04	740872,5
6 Чистая прибыль нарастающим итогом	-43202,2	-18596,2	55766,12	130929,6	206803,08	283030,12	359337,16	435644,2	511951,24	588258,28	664565,32	740872,5

Расчет денежных потоков по годам реализации проекта осуществляется в базисных ценах, сложившихся на определенный момент времени и остающихся неизменными в течение всего расчетного периода, то есть без учета инфляции.

Расчет чистых денежных потоков сводится в таблицу 4.6

Таблица 4.6 - Расчет чистых денежных потоков, тыс. руб.

Денежный поток	Строительство		Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
			50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16
А Приток наличностей	-	-	137777	275586,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	428305,6	4561941
1 Доход от продаж	-	-	137777	275554	413331	413331	413331	413331	413331	413331	413331	413331	413331	4546641
2 Ликвидационная стоимость	-	-	-	32,500	32,500	32,500	32,500	32,500	32,500	32,500	32,500	32,500	32,500	14974,6	15299,6
Б Отток наличностей	-	4390,187	185501,17	256570,4	344625,77	342852,63	339798,26	337644,66	336564,66	336564,66	336564,66	336564,7	336564,7	336564,7	3830771
1 Активы, созданные за счет собственных источников	-	4390,187	4981,265	2955,825	372,00	-	-	-	-	-	-	-	-	-	12699,277
2 Операционные издержки	-	-	180519,9	249003,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	317487,9	3604402
3 Финансовые издержки	-	-	-	1484,793	2430,876	1429,438	542	100	-	-	-	-	-	-	5987,107
4 Возврат кредитов	-	-	-	3125,879	5744,409	5144,409	2800	1000	-	-	-	-	-	-	17814,7
5 Налог на прибыль	-	-	-	-	18590,58	18790,88	18968,36	19056,76	19076,76	19076,76	19076,76	19076,76	19076,76	19076,76	189867,1
В Чистый денежный поток (+,-)	0	-4390,187	-47724,17	19016,103	68737,735	70510,873	73565,24	75718,84	76798,84	76798,84	76798,84	76798,84	76798,84	91740,94	731170,00
Г Чистый денежный поток нарастающим итогом	0	-4390,187	-52114,35	-33098,25	35639,486	106150,36	179715,6	255434,44	332233,28	409032,119	485830,96	562629,8	639428,6	731170,0
Д Коэффициент дисконтирования	0,87	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432	0,376	0,327	0,284	0,247	0,215	0,187	0,163	0,141
Е Чистый дисконтированный доход	0	-3318,981	-31402,5	10877,211	34162,654	30460,697	27660,53	24760,061	21810,871	18969,3135	16511,751	14361,38	12518,21	12935,47	190306,7
Ж Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	0	-3318,981	-34721,49	-23844,27	10318,38	40779,077	68439,607	93199,668	115010,54	133979,852	150491,6	164853	177371,2	190306,7

Примем минимальную ставку доходности равной 12 %, коэффициент, учитывающий степень риска, - 1,25, тогда ставка дисконтирования составит 15 % (12 • 1,25).

4.5 Финансово-экономические показатели проекта

Для оценки экономической эффективности инвестиционного проекта используются следующие показатели, позволяющие сделать вывод и принять решение о целесообразности вложения денежных средств:

Чистый дисконтированный доход (таблица 4.6). Он обеспечивает максимизацию доходов собственного капитала в долгосрочном плане (за весь экономический срок жизни инвестиций). ЧДД должен быть больше 0.

Индекс рентабельности инвестиций. Расчет его приводится в таблице 4.7. Значение индекса рентабельности инвестиций по данным таблицы 4.7, определяемое как отношение приведенных притоков к приведенным оттокам, должно быть больше 1.

Таблица 4.7 - Расчет индекса рентабельности инвестиций

Денежный поток	Строительство		Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
			50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16
1 Приток наличностей	-	-	137777	275586,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	413363,5	428305,6	4561941
2 Коэффициент дисконтирования (при r = 15 %)	0,87	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432	0,376	0,327	0,284	0,247	0,215	0,187	0,163	0,141
3 Приведенный приток наличностей	-	-	90657,266	157635,48	205441,66	178573,03	155424,68	135169,86	117395,23	102100,785	88873,153	77298,97	67378,25	60391,09	1436339
4 Отток наличностей	-	4390,187	185501,17	256570,4	344625,77	342852,63	339798,26	337644,66	336564,66	336564,66	336564,66	336564,7	336564,7	336564,7	3830771
5 Приведенный отток наличностей	-	3318,98	122059,77	146758,27	171279,01	148112,34	127764,15	110409,8	95584,363	83131,471	72361,402	62937,6	54860,05	47455,62	1246033

Индекс рентабельности инвестиций равен

 = 1436339/1246033=1,2

3 Внутренняя норма прибыли. Для нахождения величины внутренней нормы прибыли рассчитывается «пороговое» значение ставки дисконтирования, при котором чистый дисконтированный доход равен нулю. Расчет внутренней нормы прибыли приводится в таблице 4.8.

Таблица 4.8 - Расчет внутренней нормы прибыли

Денежный поток	Строительство		Освоение		Полная производственная мощность										Итого, тыс. руб.
			50%	75%
	Годы инвестиционного периода
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1	2	3	4	5	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16
1 Чистый денежный поток (+,-)	0	-4390,18	-47724,17	19016,10	68737,73	70510,87	73565,24	75718,84	76798,84	76798,84	76798,84	76798,84	76798,84	91740,94	731170,00
2 Коэффициент дисконтирования  (при r = 15 %)	0,87	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432	0,376	0,327	0,284	0,247	0,215	0,187	0,163	0,141
3 Чистый дисконтированный доход	0	-3318,98	-31402,5	10877,21	34162,65	30460,69	27660,53	24760,06	21810,87	18969,31	16511,75	14361,38	12518,21	12935,47	190306,7
4 Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	0	-3318,98	-34721,49	-23844,27	10318,38	40779,07	68439,60	93199,66	115010,5	133979,8	150491,6	164853	177371,2	190306,7
5 Коэффициент дисконтирования  (при r = 90%)	0,526316	0,277008	0,145794	0,076734	0,040386	0,021256	0,011187	0,005888	0,003099	0,001631	0,000858	0,000452	0,000238	0,000125
6 Чистый дисконтированный доход	0	-1216,12	-6957,89	1459,17	2776,05	1498,77	822,99	445,84	237,99	125,26	65,93	34,70	18,26	11,48	-677,55
7 Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	0	-1216,12	-8174,01	-6714,83	-3938,78	-2440,02	-1617,02	-1171,18	-933,19	-807,92	-741,99	-707,29	-689,04	-677,55
8 Коэффициент дисконтирования  (r = 84,5 %)	0,542005	0,29377	0,159225	0,086301	0,046775	0,025353	0,013741	0,007448	0,004037	0,002188	0,001186	0,000643	0,000348	0,000189
9 Чистый дисконтированный доход	0	-1289,7	-7598,87	1641,10	3215,24	1787,63	1010,88	563,94	310,02	168,03	91,07	49,36	26,75	17,32	0,00
10 Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	0	-1289,7	-8888,58	-7247,47	-4032,23	-2244,6	-1233,73	-669,79	-359,77	-191,74	-100,66	-51,30	-17,32	00,00

Внутренняя норма прибыли инвестиционного проекта является верхним пределом процентной ставки, по которой предприятие может окупить средства для финансирования проекта. Для получения прибыли предприятие должно брать кредит по ставке менее внутренней нормы прибыли.

ВНП = 84,5%

Срок окупаемости инвестиций. Для определения срока окупаемости инвестиций с учетом фактора времени используется графический метод, основанный на построении финансового профиля проекта (рисунок 1). На графике период окупаемости соответствует точке, в которой показатель чистого дисконтированного дохода, рассчитанный нарастающим итогом от начала вложений инвестиций в проект, становится равным нулю. В дальнейшем проект начинает приносить чистый доход.

Максимальный денежный отток - это наибольшее отрицательное значение чистого дисконтированного дохода, рассчитанное нарастающим итогом. Он отражается в таблице чистых денежных потоков (таблица 3.7) и выделен на графике финансового профиля проекта (рисунок 1).

Точка безубыточности - это минимальный объем производства продукции, при котором доход от продаж равен затратам на производство и реализацию продукции. Она рассчитывается по формуле и может быть определена графическим методом (рис. 2).

,

где С- постоянные расходы в общих затратах на производство и реализацию продукции, руб.;

Ц- цена за единицу продукции, руб.;

С- переменные расходы в расчете на единицу продукции, руб.

Тб = 28870810/(6888-4818)=14000т

Результаты расчетов показателей, комплексно характеризующих эффективность инвестиционного проекта по строительству нового объекта, представляются в таблице 4.9.

Таблица 4.9 - Основные технико-экономические показатели проекта

Наименование показателей	Единица измерения	Величина
1	2	3
1 Годовая производственная мощность	тыс. тн.	60
2 Объем продаж	млн руб.	413,331
3 Общая сумма капитальных вложений, в том числе собственный капитал	млн руб.  млн руб.	30,514  12,699
4 Численность сотрудников, в том числе рабочих	чел. чел.	27 16
5 Производительность труда: - одного рабочего - одного работающего	млн руб./чел. млн руб./чел.	25,831 37,576
6 Фонд заработной платы сотрудников, в том числе рабочих	млн руб. млн руб.	8,469 4,508
7 Среднемесячная заработная плата:  - одного рабочего - одного работающего	руб. руб.	21127 30045
8 Себестоимость единицы продукции	тыс. руб.	5,299
9 Чистая прибыль в год	млн руб.	76,307
10 Рентабельность продукции	%	30
11 Индекс рентабельности инвестиций		1,2
12 Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом	млн руб.	190,307
13 Срок окупаемости инвестиций	лет	4,5
14 Точка безубыточности Справочно: - срок жизни инвестиций - значение ставки дисконтирования - внутренняя норма прибыли - максимальный денежный отток	т./год  лет % % млн руб.	14000  14 15 84,5 23,844

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе выполнения курсовой работы были решены все задачи, необходимые для достижения поставленной цели, а также была сформирована информационная база для анализа коммерческой эффективности оцениваемого инвестиционного проекта.

Целью выполнения курсовой работы являлась оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Данная цель была достигнута в процессе выполнения работы.

Оценивая показатели коммерческой эффективности, можно сделать вывод о том, что инвестиционный проект эффективен и финансово реализуем, следовательно, его можно принять.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ ГК по строительству, архитектуре и жилищной политике; рук. авт. кол.: В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров (2-я ред.) М.: ОАО НПО Экономика, 2000. 421 с.

2. Бизнес-план: рекомендации по составлению. (Нормативная база). М.: Издательство ПРИОР, 2001. 304 с.

3. Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие / под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Сислова. - М.: Юрист, 2002. 480 с.

4. Инвестиции: эффективность решений / Э.Ф. Жданович. Екатеринбург: УГТУ, 1999. 75 с.

5. Дистергефт Л.В., Выварец А.Д. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта / Екатеринбург: УГТУ, 1997. 55 с.

6. Экономические расчеты в дипломном проекте: методические указания / Л.А. Романова, Н.П. Пенюгалова, И.Ю. Ходоровская. Екатеринбург ГОУ УГТУ-УПИ, 2002. 41 с.

7. Оформление дипломных и курсовых проектов (работ): Методические указания / Н.П. Пенюгалова. Екатеринбург ГОУ УГТУ-УПИ, 2002. 16 с.

8. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций / Е.М. Четыркин. М.: Дело, 1998. 256 с.