Анализ инвестиционных проектов

Анализ инвестиционных проектов

Муниципальное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Южно - Уральский профессиональный институт

Контрольная работа по дисциплине

Инвестиционный анализ

Челябинск 2012

Задача 1.

Предприятие планирует инвестировать денежные средства в строительство гостиницы. В этих целях рассматриваются два инвестиционных проекта, основные данные по которым приведены в таблице 1:

Таблица 1

Оцените проекты, используя показатели чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности, если ставка банковского процента составляет 15% годовых.

Решение

Коэффициент дисконтирования рассчитаем по формуле (К_д):

где r - ставка банковского процента;

n - год проекта.

Оценим проект № 1 в таблице 2.

Таблица 2

Определим чистую приведенную стоимость проекта №1 (NPV₁):

NPV₁ = PV_R - PV_I,

где PV_R - дисконтированный доход;

PV_I - инвестиции.

NPV₁ = 490000 - (126087 + 126654 + 115065 + 105774) =

= 473581 - 490000 = -16419 тыс.руб.

Определим индекс рентабельности (RI):

.

Оценим проект № 2 в таблице 3.

Таблица 3

Определим чистую приведенную стоимость проекта №1 (NPV₁):

NPV₁ = 686000 - (100000 + 155009 + 182790 + 16009) =

= 453808 - 686000 = -232192 тыс.руб.

Определим индекс рентабельности (RI):

.

Вывод: оба проекта имеют отрицательную чистую приведенную стоимость: проект №1 в сумме 16419 тыс.руб., проект №2 - в сумме 232192 тыс.руб. и индекс рентабельности меньше единицы: проект №1 - 0,966; проект №2 - 0,661. То есть по этим двум показателям оба проекта должны быть отвергнуты.

Задача 2.

Для реализации инвестиционного проекта используются собственные, заемные и привлеченные средства. Требуется рассчитать средневзвешенную стоимость капитала.

Таблица 4

Решение

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала (К_ср):

К_ср = ΣЦ_i ∙ Д_i,

где ΣЦ_i - стоимость каждого источника средств;

Д_i - удельный вес источника средств.

К_ср = 0,2 ∙ 0,5 + 0,12 ∙ 0,2 + 0,22 ∙ 0,3 = 0,19 или 19%.

Ответ: средневзвешенная стоимость капитала составила 19%.

Задача 3.

Предприятие инвестировало в строительство мотеля 40 млн.руб. Ежегодные планируемые поступления от эксплуатации мотеля в течение четырех лет составят 35, 60, 80 и 100 млн.руб. Ставка дисконтирования планируется на уровне 100%.

Определить период окупаемости инвестиций с использованием дисконтирования и без него.

Решение

Рассчитаем кумулятивные чистые поступления без дисконтирования и с учетом дисконтирования в таблице 5.

Таблица 5

Определим период окупаемости инвестиций без дисконтирования и с учетом дисконтирования: Период окупаемости инвестиций определяется числом лет за которые кумулятивный доход будет равен размеру инвестиций:

без дисконтирования - это 2-й год с начала проекта;

с учетом дисконтирования - 3-й год с начала проекта.

Точнее период окупаемости (Т_ок) можно рассчитать с помощью формулы:

,

где Т_ок - срок окупаемости проекта, лет;

х - последний год, когда ЧТС меньше 0;

ЧП_х - величина чистых поступлений в году х (без минуса);

Д_х+1 - значение поступлений в следующем (х+1) году.

без дисконтирования:

 года.

с учетом дисконтирования:

 года.

Ответ: срок окупаемости проекта без дисконтирования составил 1,08 года; с учетом дисконтирования - 2,75 года.

Задача 4.

Фирма «Автон» платит по своим обыкновенным акциям дивиденд в размере 4 долл. США на акцию.

1)      Если компания планирует увеличить дивиденды с темпом 5% в год в течение всего времени в будущем, то каков будет размер дивидендов через 10 лет?

)        Если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл.США, то каков ежегодный темп роста дивидендов?

Решение

) Определим размер дивидендов через 10 лет (Div_n):

,

где Div - дивиденд в настоящее время;

g - ежегодный темп увеличения дивиденда;

n - число лет.

 долл.

) Определим ежегодный темп роста дивидендов

 или 108%.

Ответ: если темп прироста дивидендов будет 5% в год, то через 10 лет размер дивидендов составит 6,52 долл.; если через 5 лет дивиденды компании ожидаются в размере 5,87 долл., то темп роста дивидендов должен быть 108%.

Задача 5.

Определите уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации.

Исходные данные приведены в таблице:

Решение

Определим уровень риска вариантов проектов по оценке значений коэффициента вариации (V_σ):

,

инвестирование денежный заёмный дисконтирование

где σ - среднее квадратическое отклонение;

 - средний ожидаемый доход по проекту.

проект А:

;

проект Б:

;

проект В:

Ответ: самым рискованным является проект В - коэффициента вариации доходов по нему 0,443, проект А имеет самый низкий коэффициент вариации доходов - 0,182, следовательно самый низкий уровень риска, проект Б имеет средний уровень риска - коэффициента вариации доходов по нему равен 0,23.