Оценка эффективности инвестиционного проекта строительства ВОЛС г. Томск

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Оценка эффективности инвестиционного проекта строительства ВОЛС г. Томск

Аннотация

В рамках дипломной работы «Оценка эффективности инвестиционного проекта строительства ВОЛС г. Томск» были рассмотрены следующие вопросы:

·    теоретические аспекты эффективности инвестиционных проектов;

·        основные методы оценки эффективности;

·        оценка эффективности проекта на примере увеличения протяженности ВОЛС в городе Томске.

Содержание

Введение             5

. Методы оценки инвестиционных проектов   8

.1 Общие положения оценки инвестиционных проектов   8

.2 Метод расчета чистой текущей стоимости  35

.3 Метод расчета индекса рентабельности инвестиций      38

.4 Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиций        40

.5 Метод расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций         42

. Анализ показателей хозяйственной и финансовой деятельности ЗАО «Зап-СибТранстелеком»      46

.1      Технико-экономическая характеристика предприятия      46

.2 Общая характеристика источников получения дохода 49

.3 Анализ производительности труда и средней заработной платы   50

.4      Анализ использования основных производственных фондов и оборотных средств         52

.5Анализ себестоимости       56

.6 Анализ прибыли и рентабельности    60

. Расчет экономических показателей инвестиционного проекта 65

.1 Общее описание проекта  65

.2 Доходы от основной деятельности     66

.3 Эксплуатационные расходы      71

.4 Счет прибылей и убытков         76

.5 Финансовый график         76

.6 Движение денежных средств     80

.7 Определение эффективности проекта 80

.8 Основные технико-экономические показатели     88

. Безопасность жизнедеятельности          94

.1 Организация работы по охране труда        94

.2 Меры безопасности при монтаже и эксплуатации ВОЛС       96

.3 Основные статьи расходов и источники финансирования мероприятий по охране труда         102

.4 Организация рабочего места экономиста (при работе с ПК) 106

.5 Пожарная безопасность   108

Заключение         111

Список использованных источников      113

Приложение А. Расчет внутренней нормы доходности    114

инвестиционный проект эффективность финансовый экономический

Введение

Роль Связи РФ состоит в том, что она является частью инфраструктуры страны, т.е. частью внутренней структуры России, которая определяет жизнедеятельность общества. Инфраструктура состоит из производственной сферы (энергетика, транспорт, связь, информатика) и социальной (наука, здравоохранение, образование, культура). Разрушение любой части производственной инфраструктуры, в том числе связи, приведет к разрушению государства. Этим и определяется роль Связи РФ для страны: без современной связи Россия станет второразрядным государством.

В настоящее время Связь РФ стала непосредственной производительной силой, являясь неотъемлемой частью многочисленных технологических процессов, создающей условия для роста экономики страны. Сети Связи РФ являются транспортной средой информационных систем.

Помимо того, что Связь РФ является составной частью производственной инфраструктуры страны, она несет и большую социальную нагрузку, предоставляя услуги связи широким слоям населения, содействуя развитию науки, образования, культуры.

Средства связи вместе со средствами вычислительной техники создают техническую базу обеспечения процессов сбора, обработки, накопления и распределения информации.

Одним из важнейших двигателей экономики является инвестиции, они могут быть вдвойне сильнее, если их правильно выбирать.

С переходом нашей страны к рынку и в следствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов, все большую актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Основные причины, вынуждающие их заниматься инвестиционной деятельностью, можно разделить на три вида:

·  необходимость обновления материальной базы;

·        желание наращивания объемов производственной деятельности;

·        желание освоения новых видов деятельности.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности; в этом случае необходимо учитывать возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

Нередко решения принимаются в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких то критериях. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации и эффективность инвестиционного портфеля.

Оценка эффективности инвестиционных проектов, а именно, вложений средств в предприятие, является одной из актуальных задач управления финансами. Комплексная оценка инвестиционных проектов предполагает пенку финансовой состоятельности проектов и оценку их экономической эффективности.

Достоверность результатов, полученных в результате оценки проекта, в разной степени зависит от полноты и достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе.

В дипломной работе поставлены следующие задачи:

·  провести оценку экономической эффективности инвестиционного проекта;

·        изучить альтернативные подходы к определению эффективности инвестиционного проекта;

·        провести расчет методов эффективности инвестиционных проектов, используемых в практике предприятия.

Целью настоящей дипломной работы является оценка экономической эффективности проекта строительства BOJIC в городе Томске. Критерием эффективности инвестиций в данной дипломной работе принят коэффициент чистой текущей стоимости. Об эффективности принятых проектных решений свидетельствует анализ основных технико-экономических показателей.

1. Методы оценки инвестиционных проектов

 

.1 Общие положения оценки инвестиционных проектов

В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название “инвестиционного проекта”. Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании проект - это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.

Проекты принято подразделять на тактические и стратегические. К числу последних обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т.д.), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству, и т.п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.

Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы:

.     Формулировка проекта (иногда используется термин “идентификация”). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа оформляется в виде некоторой бизнес идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости этой идеи. На данном этапе может появиться несколько идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуществимыми, то далее производится параллельная разработка нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемых из них сделать на завершающей стадии разработки.

2.      Разработка (подготовка) проекта. После того, как бизнес идея проекта прошла свою первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно будет принять твердое решение. Это решение может быть как положительным, так и отрицательным. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его измерениях - коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т.д. Вопросом чрезвычайной важности на этапе разработки проекта является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.

.        Экспертиза проекта. Перед началом осуществления проекта его квалифицированная экспертиза является весьма желательным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор сам проведет эту экспертизу, например с помощью какой-либо авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта преимущественно за счет собственных средств, то экспертиза проекта также весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.

.        Осуществление проекта. Стадия осуществления охватывает реальное развитие бизнес идеи до того момента, когда проект полностью входит в эксплуатацию. Сюда входит отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны надзирающих органов внутри страны и/или иностранного или отечественного инвестора. Данная стадия включает также основную часть реализации проекта, задача которой, в конечном итоге, состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

.        Оценка результатов. Оценка результатов производится как по завершению проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.

Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим:

1.   Замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного из них.

2.      Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению. Этот тип проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.

.        Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.

.        Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.

.        Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев - какому из вариантов проекта следовать: (1) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или (2) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.

.        Другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т. д.

Несмотря на разнообразие проектов их анализ обычно следует некоторой общей схеме, которая включает специальные разделы, оценивающие коммерческую, техническую, финансовую, экономическую и институциональную выполнимость проекта. Добропорядочный, с точки зрения стратегического инвестора, проект должен оканчиваться анализом риска. На рис.1 представлена общая последовательность анализа проекта. Следует отметить, что используемая на схеме резолюция “Проект отклоняется” носит условный характер. Проект действительно должен быть отклонен в своем исходном виде. В то же время проект может быть видоизменен по причине, например, его технической невыполнимости и анализ модифицированного проекта должен начаться с самого начала.

Рисунок 1 - Общая последовательность анализа проекта

Предварительный анализ

После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Данный анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие два критерия:

·    зрелость отрасли;

·        конкурентоспособность предприятия (его положения на рынке).

Анализ зрелости отрасли принято производить, относя ее к одному из четырех состояний развития: эмбриональному, растущему, зрелому и стареющему.

В соответствии со вторым критерием необходимо установить конкурентоспособность предприятия в рамках отрасли, к которой оно принадлежит. Другими словами, необходимо выяснить сравнительное с другими предприятиями положение данного предприятия на целевом рынке товаров или услуг. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное.

Сопоставляя критерии зрелости отрасли и конкурентной способности предприятия, мы можем представить матрицу жизненных циклов предприятия.

Представленная на рис. 2 матрица носит конструктивный характер, устанавливая не только положение предприятия, но и давая принципиальные рекомендации по дальнейшему развитию.

Рисунок 2 - Матрица наборов жизненных циклов

Конечным результатом предварительной стадии анализа проекта является установление положения конкретного предприятия по указанным критериям, т.е. буквально, какой конкретной “клетке” в матрице рис. 2 принадлежит данное предприятие.

Стадия предварительного анализа не должна быть продолжительной по времени, и выводы, которые делаются на предварительном этапе преимущественно, базируются на качественных оценках. Тем не менее, эта стадия необходима, по крайней мере, по следующим двум причинам:

·        при дальнейшем общении со стратегическим инвестором вопросы зрелости отрасли и конкурентного положения предприятия обязательно будут подниматься и к этому необходимо быть готовым заранее,

·              если менеджеры предприятия не позаботятся об этом анализе, то стратегический инвестор сделает это сам и его выводы могут быть не столь благоприятными.

Анализ коммерческой выполнимости проекта

Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на два простых вопроса:

.     Сможем ли мы продать продукт, являющийся результатом реализации проекта?

2.      Сможем ли мы получить от этого достаточный объем прибыли, оправдывающий инвестиционный проект?

Базовые вопросы маркетингового анализа состоят в следующем:

1.   На какой рынок сфокусирован проект? На международный или внутренний?

2.      Предполагает ли проект баланс между международным и внутренним рынком?

.        Если проект нацелен на международный рынок, совпадает ли его цель с принципиальными политическими решениями государства?

.        Если проект сфокусирован на внутренний рынок, отвечают ли его цели внутренней государственной политике?

.        Если проект несовместим с политикой государства, стоит ли его рассматривать дальше?

Маркетинговый анализ должен также включать анализ потребителей и конкурентов. Анализ потребителей должен определить потребительские запросы, потенциальные сегменты рынка и характер процесса покупки. Для этого разработчик проекта должен провести детальное исследование рынка. Кроме того, необходимо провести анализ основных конкурентов в рамках рыночной структуры и институциональных ограничений, на нее влияющих. На основе результатов маркетингового анализа разрабатывается маркетинговый план. В нем должны быть определены стратегии разработки продукта, ценообразования, продвижения товара на рынок и сбыта. Эти элементы маркетинговой смеси должны быть объединены в единое целое, которое должно обеспечить продукту наиболее выгодное конкурентное положение на рынке. Маркетинговый план должен также учитывать наличие других продуктов в ассортиментном наборе фирмы, а также организационные, финансовые, производственные и снабженческие аспекты ее деятельности. В рамках маркетингового плана желательно спрогнозировать реакцию конкурентов и ее последующее влияние на возможность выполнения маркетингового плана.

Маркетинговый анализ включает в себя прогнозирование спроса. При разработке инвестиционного проекта необходимо определиться с точностью прогноза, сопоставив ее с издержками достижения желаемой точности. Хотя процесс принятия решений осуществляется в условиях неопределенности, правильный прогноз может уменьшить степень этой неопределенности.

Сознавая невозможность исчерпать все маркетинговые аспекты инвестиционного проектирования, попытаемся выделить ключевые смысловые разделы маркетинга и дать им краткую характеристику. Полное замыкание всех вопросов маркетинга позволяют сделать четыре следующих блока: анализ рынка, анализ конкурентной среды, разработка маркетингового плана продукта, обеспечение достоверности информации, используемой для предыдущих разделов.

Маркетинговый раздел имеет определяющее значение при анализе проектов, так как позволяет получить рыночную информацию, необходимую для оценки жизнеспособности проекта.

Технический анализ

Задачей технического анализа инвестиционного проекта является:

·    определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей проекта;

·        анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы;

·        проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта.

Технический анализ обычно производится группой собственных экспертов предприятия с возможным привлечением узких специалистов. Стандартная процедура технического анализа начинается с анализа собственных существующих технологий.

Правило выбора технологии предусматривает комплексный анализ некоторых альтернативных технологий и выбор наилучшего варианта на основе какого-либо агрегированного критерия.

Ключевые факторы выбора среди альтернативных технологий сводятся к анализу следующих аспектов использования технологий.

1.   Прежнее использование выбранных технологий в сходных масштабах (масштабы могут быть слишком велики для конкретного рынка).

2.      Доступность сырья (сколько потенциальных поставщиков, какие их производственные мощности, качество сырья, каково количество других потребителей сырья, стоимость сырья, метод и стоимость доставки, риск в отношении окружающей среды).

.        Коммунальные услуги и коммуникации.

.        Нужно быть уверенным, что организация, которая продает технологию, имеет на нее патент или лицензию.

.        По крайней мере начальное сопровождение производства продавцом технологии.

.        Приспособленность технологии к местным условиям (температура, влажность и т.п.).

.        Загрузочный фактор (в процентах от номинальной мощности по условиям проекта) и время для выхода на устойчивое состояние, соответствующее полной производительности.

.        Безопасность и экология.

.        Капитальные и производственные затраты.

Финансовый анализ

Общая схема финансового раздела инвестиционного проекта следует простой последовательности:

1.   Финансы в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы предприятия.

2.      Финансы в период подготовки инвестиционного проекта.

.        Анализ безубыточности производства основных видов продукции.

.        Прогноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта.

.        Оценка эффективности инвестиционного проекта.

Наиболее ответственной частью финансового раздела проекта является собственно его инвестиционная часть, которая включает:

·    определение инвестиционных потребностей предприятия по проекту;

·        установление (и последующий поиск) источников финансирования инвестиционных потребностей;

·        оценка стоимости капитала, привлеченного для реализации инвестиционного проекта;

·        прогноз прибылей и денежных потоков за счет реализации проекта;

·        оценка показателей эффективности проекта.

Наиболее методически сложным является вопрос оценки окупаемости проекта в течение его срока реализации. Объем денежных потоков, которые получаются в результате реализации проекта должен покрывать величину суммарной инвестиции с учетом принципа “стоимости денег во времени”. В качестве характеристики, измеряющей временную значимость денежных потоков, выступает норма доходности от инвестирования полученных в ходе реализации инвестиционного проекта денежных потоков.

Экономический анализ

Экономический анализ состоит в оценке влияния вклада проекта в увеличении богатства государства (нации).

Экономический анализ обычно проводится для крупных инвестиционных проектов, которые разрабатываются по заказу правительства и призваны решить какую-либо национально значимую задачу. Если предприятие разрабатывает инвестиционный проект по своей собственной инициативе, самостоятельно привлекая инвестора, оно в конечном итоге фокусирует общий интерес проекта на выгодах его участников, главным образом тех физических и юридических лиц, которые предоставили финансовые ресурсы для проекта. И если в число этих лиц не входит государство, экономический анализ проекта можно не производить.

Институциональный анализ

Институциональный анализ оценивает возможность успешного выполнения инвестиционного проекта с учетом организационной, правовой, политической и административной обстановки. Этот раздел инвестиционного проекта является не количественным и не финансовым. Его главная задача - оценить совокупность внутренних и внешних факторов, сопровождающих инвестиционный проект.

Анализ риска

Суть анализа риска состоит в следующем. Вне зависимости от качества допущений, будущее всегда несет в себе элемент неопределенности. Большая часть данных, необходимых, например, для финансового анализа (элементы затрат, цены, объем продаж продукции и т. п.) являются неопределенными. В будущем возможны изменения прогноза как в худшую сторону (снижение прибыли), так и в лучшую. Анализ риска предлагает учет всех изменений, как в сторону ухудшения, так и в сторону улучшения.

В процессе реализации проекта подвержены изменению следующие элементы: стоимость сырья и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость обслуживания, стоимость продаж, цены и так далее. В результате выходной параметр, например прибыль, будет случайным. Риск использует понятие вероятностного распределения и вероятности.

Иногда в процессе анализа риска ограничиваются анализом сценариев, который может быть проведен по следующей схеме:

1.   Выбирают параметры инвестиционного проекта в наибольшей степени неопределенные.

2.      Производят анализ эффективности проекта для предельных значений каждого параметра.

.        В инвестиционном проекте представляют три сценария:

·        базовый,

·              наиболее пессимистичный,

·              наиболее оптимистичный (необязательно).

Стратегический инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного сценария.

Окончательно инвестиционный проект оформляется в виде бизнес-плана.

В целом, основными критериями целесообразности вложения денег как в производство, так и в ценные бумаги можно считать следующие:

·    чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;

·        рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

·        рентабельность данного проекта с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов;

·        рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам;

·        рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения необходимых поступлений и т.д.

Инвестиции - это протяженный во времени процесс, поэтому при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать:

·    привлекательность проектов по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов владельцев предприятия при приемлемой степени риска, т.к. именно эта цель является главной для финансового менеджмента;

·        рискованность проектов, т.к. чем длительнее срок окупаемости, тем рискованнее проект;

·        временную стоимость денег, т.к. с течением времени деньги изменяют свою ценность.

Основные методы анализа инвестиционных проектов

1.   Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли.

Этот метод базируется на расчете отношения средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций (затраты основных и оборотных средств) в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

Основным достоинством данного метода является его простота для понимания, доступность информации, несложность вычисления. Недостатком его нужно считать то, что он не учитывает неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (типа амортизации) и связанную с этим налоговую экономию, возможности реинвестирования получаемых доходов, времени притока и оттока денежных средств и временную стоимость денег.

.     Метод расчета периода окупаемости проекта.

Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Проект с наименьшим сроком окупаемости выбирается. Метод игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег.

Применяется также дисконтный метод окупаемости проекта - определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег. Обе модификации данного метода просты в понимании и применении и позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. Однако обе модификации игнорируют денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Они успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств - т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

.     Метод чистой настоящей (текущей) стоимости (NPV).

Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля.

Данный метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Использование данного метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средней стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

При рассмотрении единственного проекта или выборе между независимыми проектами применяется как метод, равноценный методу внутренней ставки рентабельности (см. ниже); при выборе между взаимоисключающими проектами применяется как метод, отвечающий основной задаче финансового менеджмента - приумножение доходов владельцев предприятия.

.     Метод внутренней нормы рентабельности (IRR).

Все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования, полученной не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней нормой рентабельности, превышающей среднюю стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности).

Данный метод предполагает сложные вычисления и не всегда выделяет самый прибыльный проект. Метод предполагает малореалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности. Однако метод учитывает изменения стоимости денег во времени.

Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть отдельные характеристики и особенности проекта. Наиболее эффективным способом оценки и выбора инвестиционных проектов нужно признать комплексное применение всех основных методов при анализе каждого из проектов.

При принятии окончательного решения о целесообразности инвестирования, помимо рассмотренных показателей, учитываются также такие факторы, как общественная значимость проекта, степень его соответствия стратегии развития фирмы, рыночный потенциал производимого продукта, инвестиционные риски, экологическая безопасность и т.д. В настоящее время именно всесторонний учет разнообразных инвестиционных рисков, надежные методы количественной оценки которых практически отсутствуют, приобретает особую актуальность. Поэтому для минимизации их отрицательных последствий в ходе реализации инвестиционного проекта следует сосредоточить свое внимание на анализе чувствительности различных показателей проекта и снижении рисков.

Целью анализа чувствительности является определение степени влияния различных факторов на финансовый результат проекта. В качестве интегральных показателей, характеризующих финансовый результат проекта, используются обычно следующие показатели:

·    внутренний коэффициент рентабельности (IRR);

·        срок окупаемости проекта (PBP);

·        чистая приведенная величина дохода (NPV);

·        индекс прибыльности (PI).

Факторы, варьируемые в процессе анализа чувствительности, можно разделить на две основные группы:

.     Факторы, влияющие на объем поступлений;

2.      Факторы, влияющие на объем затрат.

Как правило, в качестве варьируемых факторов принимаются следующие:

·    физический объем продаж как следствие емкости рынка, доли предприятия на рынке, потенциала роста рыночного спроса;

·        продажная цена и тенденции ее изменений;

·        прямые (переменные) издержки и тенденции их изменений;

·        постоянные издержки и тенденции их изменений;

·        требуемый объем инвестиций;

·        стоимость привлекаемого капитала в зависимости от условий и источников его формирования;

·        в отдельных случаях - показатели инфляции.

Эти факторы можно отнести к разряду непосредственно влияющих на объемы поступлений и затрат. Однако кроме факторов прямого действия есть факторы, которые можно условно назвать косвенными. К их числу относятся, в частности, факторы времени.

Факторы времени могут оказывать на финансовый результат проекта разнонаправленное действие. В качестве факторов времени, оказывающих негативное влияние, можно выделить следующие:

·    длительность технологического цикла изготовления продукта или услуги;

·        время, затрачиваемое на реализацию готовой продукции;

·        время задержки платежей.

Среди позитивных факторов времени можно назвать такие, как: задержка оплаты за поставленное сырье, материалы и комплектующие изделия, а также период времени поставки продукции с момента получения авансового платежа при реализации продукции и услуг на условиях предоплаты.

Следующей группой факторов, оказывающих значительное влияние на финансовый результат проекта и используемых в качестве варьируемых параметров в анализе чувствительности инвестиционных проектов, являются формирование и управление запасами.

Еще одна важная группа варьируемых факторов - это факторы, характеризующие условия формирования капитала. В процессе анализа чувствительности варьируется соотношение собственного и заемного капитала и определяются граничные значения, за которыми процесс формирования капитала посредством банковских кредитов неэффективен.

Очевидно, что влияние всех указанных факторов для разных проектов будет различным. В каждом конкретном случае под варьированием значений того или иного фактора подразумевается конкретное управленческое решение, которое, в свою очередь, приводит к изменениям в инвестиционном плане или объемах планируемых затрат и поступлений.

Таким образом, анализ чувствительности проводят как при планировании, так и при анализе инвестиционных проектов. Полученные в результате проведенного анализа чувствительности данные служат основой для оценки финансовый риска проекта, а также помогают разработать стратегию наиболее безопасного и эффективного пути его реализации.

Все методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы, основанные на дисконтированных и на учетных оценках.

К методам, основанным на дисконтированных оценках, относятся:

·    метод чистой текущей стоимости, или чистый приведенный эффект;

·        метод доходности;

·        метод внутренней нормы окупаемости;

·        метод текущей окупаемости.

В отрасли связи повышение эффективности производства обеспечивает рост конечных результатов деятельности - объем услуг, доходов и прибыли, способствует комплексному улучшению экономических показателей - росту производительности труда, фондоотдачи, рентабельности, снижению себестоимости и фондоемкости. Тем самым создаются условия для дальнейшего производственного и социального развития организаций связи, наиболее полного удовлетворения общественных и личных потребностей в телекоммуникационных услугах и улучшения их качества.

Эффективность - это относительный показатель, который характеризует «отношение между достигнутыми результатами производственной деятельности, выступающими в виде эффекта, и затратами или ресурсами, необходимыми для его достижения, т.е.

Эффективность = Эффект / Затраты (ресурсы)

Существует принципиальная разница между категориями «эффект» и «эффективность». Эффект характеризует абсолютный результат производственной деятельности, а эффективность выражает его относительную величину, полученную с единицы произведенных затрат или ресурсов. Следовательно повышение эффективности означает получение максимально эффекта при неизменных затратах, либо заданного эффекта при минимальных затратах, либо максимального эффекта при минимальных затратах.

Объемы и темпы получаемого эффекта зависят от объемов применяемых ресурсов (трудовых, материальных, денежных) и осуществляемых затрат живого и овеществленного труда. При этом ресурсы и затраты различаются по их экономическому содержанию и роли в процессе формирования вновь воздаваемой стоимости.

В производственном процессе участвуют рабочая сила и средства производства, являющиеся ресурсами, а в образовании стоимости - лишь потребленная их часть в виде заработной платы, амортизационных отчислений, материальных затрат и других затрат, включаемых в эксплуатационные расходы.

Особенностями ресурсов являются длительность их функционирования и многократность использования в создании потребительных стоимостей в течение ряда производственных циклов. Ресурсы обычно выражаются средними величинами во времени: среднесписочная численность работников, среднегодовая стоимость основных производственных фондов и оборотных средств. Этим они отличаются от текущих затрат на производство, которые полностью включаются в стоимость созданного продукта, учитывают величину потребленных ресурсов лишь в размере их годового расхода и полностью возмещаются из выручки за продукцию, произведенную за один производственный цикл.

Таким образом ресурсы являются определяющим фактором результатов производства, а текущие затраты - отражением использованных ресурсов, обеспечивших получение определенного эффекта.

Значение повышение эффективности всех аспектов деятельности организаций связи в условиях рыночной экономики значительно возрастает. В этом заинтересованы члены производственных коллективов, поскольку эффективная работа обеспечивает стабильность положения работников, ликвидирует угрозу безработицы, гарантирует повышение заработной платы и пользование социальными льготами.

Отдельную проблему составляет оценка экономической эффективности капитальных вложений и инвестиций в развитие связи, которые будет рассмотрены далее.

Эффективность капитальных вложений определяется на стадиях планирования, проектирования и строительства. Расчет экономической эффективности капитальных вложений во многом зависит от методических принципов, положенных в основу ее определения.

Вопросы методики определения экономической эффективности капитальных вложений следует рассматривать в двух основных аспектах:

·    определение общей (абсолютной) экономической эффективности;

·        определение сравнительной экономической эффективности.

Эти методики применяются для решения различных экономических задач.

Методические различия в подходе к оценке эффективности состоят в том, что общая эффективность определяется отношением эффекта и затрат (капитальных вложений), а сравнительная - сопоставлением суммы текущих и единовременных (приведенных) затрат по вариантам.

Абсолютная эффективность капитальных вложений отражается на темпах экономического роста, производительности труда, фондоемкости, росте прибыли и других показателей. Чем выше эффект и чем меньше затраты, тем выше абсолютная эффективность.

Основными обобщающими показателями общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений являются коэффициенты общей (абсолютной) эффективности (Е), сроки окупаемости капитальных вложений (Т), а также удельные капитальные затраты (Куд) и прирост чистой прибыли (DП).

Коэффициент общей эффективности показывает, какая доля единовременных затрат на развитие связи ежегодно окупается за счет получения определенного годового эффекта.

Срок окупаемости капитальных вложений, характеризует тот период, в течение которого сумма эффекта, полученная в результате капитальных вложений, сравняется и сможет возместить сумму этих вложений. При расчете этих показателей эффект может быть выражен по-разному:

Таблица 1.1 - Основные показатели общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений

Организация	Коэффициент общей (абсолютной) эффективности	Срок окупаемости капитальных вложений
а)новая, цех, отдельное мероприятие	Е=П/К	Т=К/П
б) реконструкция	Е=DП/К	Т=К/ DП
в) убыточная	Е=(Э1-Э2)/К	Т=К/(Э1-Э2)
г) действующая	Е=П/(Ф+О)	-

Для оценки общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений рассчитанные показатели сравниваются с нормативами и с аналогичными показателями за предшествующий период, а также с показателями эффективности в передовых организациях отрасли.

Если рассчитанные показатели общей эффективности не ниже нормативов и отчетных показателей за предшествующий период, то рассматриваемые капитальные вложения признаются экономически эффективными.

Удельные капитальные вложения позволяют оценить меру ресурсосбережения (капиталоемкости) при обеспечении заданного прироста услуг связи и определяются размером капитальных затрат на единицу вводимой в действие производственной мощности (Мвв), либо на единицу прироста доходов (D Дод).

Куд = К/Мвв или Куд = K/D Дод, (1.1)

где Куд - удельные капитальные затраты;

D Дод - прирост доходов;

Мвв - вводимая в действие производственная мощность;

К - капитальные затраты.

Сравнение вариантов и выбор наиболее эффективного из них являются одними из распространенных методов оценки экономической эффективности, получивших название сравнительной экономической эффективности.

Расчеты сравнительной экономической эффективности капитальных вложений применяются: при сопоставлении вариантов хозяйственных или технических решений, размещения организаций и сооружений связи, строительства новых или реконструкции действующих, т.е. во всех случаях, когда имеется несколько возможных вариантов решения задачи и надо выбрать один наиболее эффективный вариант, одно наиболее эффективное направление капитальных вложений.

Критерием выбора вариантов, показателем наиболее эффективного направления капитальных вложений является минимум приведённых затрат.

Приведенные затраты по каждому i-му варианту Зi представляют собой сумму себестоимости Ci и удельных капитальных вложений Кудi, приведенных к годовой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом сравнительной эффективности Ен.

Зi = Ci + Ен *Куд                   min , (1.2)

где Зi - приведенные затраты;

Ci - себестоимость;

Ен - нормативный коэффициент сравнительной эффективности;

Куд - удельные капитальные затраты.

Показатели 3, С и Куд принимаются в расчет в виде удельных величин на единицу работы либо по полной сумме затрат Э и К при условии сопоставимости вариантов. Произведение Ен на Куд означает нормативную прибыль, при этом вся сумма 3 (затрат) соответствует цене единицы объема работ.

Приведенные затраты могут быть также определены по формуле:

Кудi+Тн * Ci                  min (1.3)

где Тн-нормативный срок окупаемости дополнительных капитальных вложений.

Нормативный коэффициент сравнительной эффективности отражает нижнюю границу эффективности (минимум снижения ее себестоимости или прироста прибыли на единицу дополнительных капитальных вложений).

При оценке сравнительной экономической эффективности капитальных вложений рассчитываются дополнительные показатели.

При ограниченном числе вариантов и в случае, когда К2>K1 и эксплуатационные расходы Э2<Э1, производится их последовательное по парное сравнение с помощью, показателей:

·    срока окупаемости дополнительных капитальных вложений

T=(K2-Kl)/(Эl-Э2);

·    коэффициента сравнительной эффективности

E=(Эl-Э2)/(K2-Kl ).

Условия эффективности вариантов: Т< Тн; Е > Ен.

Так как методической основой определения эффективности является сравнение экономических результатов по вариантам направлений капитальных вложений, важным требованием к расчетам является сопоставимость сравниваемых вариантов. Сравниваемые варианты должны быть сопоставлены по следующим факторам: объему работы; качественным параметрам; фактору времени; социальным факторам производства; ценам для определения затрат и эффекта; методам исчисления стоимостных показателей и др.

Если варианты различаются по мощности или объему работ, то оценка эффективности должна производиться по удельным показателям.

Комплексный ответ на вопрос об уровне экономической эффективности может быть получен на основе расчета годового экономического эффекта, который дает количественную характеристику результатов использования новой техники, а также реконструкции и модернизации объектов связи.

Годовой экономический эффект рассчитывается по формуле:

Э = (31 -З2) ^*Дод,(1.4)

где Э - годовой экономический эффект, руб.;

и З2 - приведенные, затраты на единицудоходов, получаемых с помощью базовой и новой техники;

Дод - годовой объем доходов, полученных с помощью новой техники в расчетном году.

В практических условиях формула для определения годового экономического эффекта примет следующий вид:

Э =[(C1+EнK1) - (С2+ЕнК2)] *Дод, (1.5)

где C1 и С2 - себестоимость (эксплуатационные расходы) на единицу продукции по базовому и новому вариантам, руб.;

K1 и К2 - удельные капитальные вложения в производственные фонды по (вазовому и новому вариантам, руб.;

Ен - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, равный 0,15.

Расчет эффективности на основании приведенных показателей не в полной мере учитывает фактор времени и связанные с ним уровень инфляции, степень риска и другие негативные факторы.

Оценку экономической эффективности инвестиционного проекта рекомендуется производить с использованием различных показателей. К их числу относятся:

·    чистый дисконтированный доход (ЧДД);

·    индекс доходности (ИД);

·    внутренняя норма доходности (ВНД);

·        срок окупаемости;

·        другие показатели, отражающие интересы участников проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Е) определяется по формуле:

ЧДД= , (1.6)

где Rt - результаты, достигнутые на t - м шаге расчета;

t - затраты на t-м шаге при условии, что в них не входят капитальные вложения;

Е - норма дисконта;

К - сумма дисконтированных капитальных вложений, то есть

K=, (1.7)

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенной чистой прибыли к общей сумме при

ИД=, (1.8)

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД >1 и наоборот. Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1, то проект | неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой норму дисконта (Евн), при которой сумма приведенной чистой прибыли равна приведенным капитальным вложениям. Иными словами ВНД (Евн) является решением уравнения:

, (1.9)

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. Если сравнение взаимоисключающих инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, то предпочтение следует отдать ЧДД.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал от начала осуществления проекта до момента времени, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным. Это период, измеряемый месяцами, кварталами или годами, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с осуществлением инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами.

Наряду с перечисленными показателями, в ряде случаев возможно использование и других показателей, таких как точка безубыточности, норма прибыли и т.п.

 

.2 Метод расчета чистой текущей стоимости

 

Чистая текущая стоимость. Этот критерий основан на сопоставлении величины исходных инвестиций (IС) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых проектом в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (выступающим от имени инвестора) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который инвестор хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что исходные инвестиции (IС) будут генерировать в течение n лет годовые доходы в размере Р₁, Р₂,...,P_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (Present Value, PV, т.е. доход, выраженный в неизменных ценах, приведенный к текущему моменту) и чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV, т.е. чистая приведенная величина) соответственно рассчитываются по формулам:

PV=,(1.10)

и

NPV= ,(1.11)

где Рt- годовые доходы на t-ом шаге;

r- ставка дисконта;

IC- исходные инвестиции.

Очевидно, что если:

·    NPV > 0, то проект целесообразно принять;

·        NPV < 0, то проект целесообразно отвергнуть;

·        NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Экономическая интерпретация значения критерия NPV с позиции владельцев компании:

·    если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы компании понесут убыток;

·        если NPV = 0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т.е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;

·        если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение т лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

NPV=, (1.12)

где r - дисконт-фактор (ставка дисконта);

Рt- годовые доходы на t-ом шаге;

ICj- исходные инвестиции на j-ом шаге инвестирования.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала организации в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен в пространственно-временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Как уже отмечалось, не всегда инвестиции сводятся к одномоментному вложению капитала, а возврат происходит равными порциями. Чаще приходится анализировать поток платежей и поступлений общего вида.

Часто предлагают использовать норму дисконта, равную приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Это предложение означает, что экономисты явным образом обращаются к инвестору как к эксперту, который должен назвать им некоторое число исходя из своего опыта и интуиции. Кроме того, при этом игнорируется изменение указанной нормы во времени.

При использовании чистой текущей стоимости значение экономического эффекта во многом определяется выбранным для расчета нормативом (коэффициентом) дисконтирования - показателя, используемого для приведения по фактору времени ожидаемых денежных поступлений и платежей. Выбор численного значения этого показателя зависит от таких факторов, как:

·    цели инвестирования и условия реализации проекта;

·        уровень инфляции в конкретной национальной экономике;

·        величина инвестиционного риска;

·        альтернативные возможности вложения капитала;

·        финансовые и иные соображения и представления инвестора.

Считается, что для различных классов инвестиций могут выбираться различные значения коэффициента дисконтирования. В частности, вложения, связанные с защитой рыночных позиций предприятия, оцениваются по весьма низкому нормативу 6%.

Инвестициям в обновление основных фондов соответствует норматив дисконтирования 12%, а вложениям с целью экономии текущих затрат - 15%. Для вложений, нацеленным на увеличение доходов предприятия, используют коэффициент дисконтирования 20%, а для рисковых капиталовложений - 25%.

В литературе подчеркивается зависимость коэффициента дисконтирования от степени риска проекта. Для обычных проектов приемлемой считается ставка 16%, для новых проектов на стабильном рынке - 20%, для проектов, базирующихся на новых технологиях, - 24%.

В конечном счете выбор значения дисконта, который играет роль порогового (минимального) значения норматива рентабельности капиталовложений, является прерогативой инвестора, в практике проведения инвестиционных расчетов часто в качестве ориентира используют ставку процента государственных ценных бумаг. Считается, что при этой ставке государство гарантирует хозяйствующим субъектам возврат инвестируемого капитала без какого-либо риска. В российской практике ориентиром является также ставка рефинансирования Центрального банка, определяющая нижнюю границу платы за кредит.

Индекс рентабельности инвестиций (индекс доходности инвестиций). Этот критерий является по сути вариантом предыдущего. Индекс рентабельности (РI- Profitability index) рассчитывается по формуле:

PI =, (1.13)

где Рt- годовые доходы на t-ом шаге;

r- ставка дисконта;

IC- исходные инвестиции.

Очевидно, что если:

·    РI > 1, то проект следует принять;

·        РI < 1, то проект следует отвергнуть;

·        РI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличие от чистой текущей стоимости индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий РI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений.

В отличие от чистой текущей стоимости индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объекты требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальными суммарным значением NPV.

Сравнивая показатели «индекс рентабельности» и «чистая текущая стоимость», следует обратить внимание на то, что результаты оценки с помощью эффективности инвестиции находятся в прямой зависимости: с ростом абсолютного значения чистой текущей стоимости возрастает и значение индекса рентабельности, и наоборот. Более того, при нулевом значении чистой текущей стоимости индекс рентабельности всегда будет равен единице. Это означает, что как критериальный показатель целесообразности реализации инвестиционного проекта может быть использован только один (любой) из них. Что же касается проведения сравнительной оценки, то в этом случае следует рассматривать оба показателя, так как они позволяют инвестору с разных сторон оценить эффективность инвестиций.

 

.4 Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиций

 

Под внутренней нормой доходности инвестиций (обозначается IRR (Internal Rate of Return), синонимы: внутренняя норма прибыли, внутренняя норма окупаемости) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равна нулю:

IRR = r, при котором NPV(r) = 0,(1.14)

Иными словами, если обозначить IС = CF₀ и CFt - элемент финансового потока проекта, соответствующий t-му моменту времени, то

IRR находится из уравнения:

, (1.15)

где CFt - элемент финансового потока проекта, соответствующий t-му моменту времени;

IRR - внутренняя норма доходности.

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает верхнюю границу зоны ожидаемой доходности проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов. Например, если проект полностью финансируется за счёт ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике принимается метод последовательных итераций с использованием табулированных значений ставки дисконтирования. Для этого выбирается два значения ставки дисконтирования rl<r2 таким образом, чтобы интервале (rl, r2) функция NPV=f(r) меняла свое значение с «+» на «-». Далее применяется формула:

IRR=, (1.16)

где rl - значение табулированной ставки дисконтирования, при которой f(r1)>0;

r2 - значение табулированной ставки дисконтирования, при которой f(r2)<0.

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (rl,r2), а наилучшая аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равно 1%), т.е. rl и r2 - ближайшие друг к другу значение ставки дисконтирования, удовлетворяющее условиям ( в случае изменения знака функции с «+» на «-»).

При выборе метода оценки инвестиционных проектов следует ориентироваться на какой-то один или несколько критериев, наиболее важных мнению руководства предприятия, либо принимать во внимание дополнительные объективные и субъективные факторы.

Итак, неопределенности, связанной с произволом в выборе нормы дисконта инвестором, можно избежать, рассчитав так называемую. внутреннюю норму доходности (или прибыли, по-английски Internal Rate of Return, сокращенно IRR), т.е. то значение дисконт-фактора, при котором чистая текущая стоимость оказывается равной 0. Ожидается, что при меньшем значении дисконт-фактора прибыль положительна, а при большем - отрицательна. К сожалению, такая интерпретация не всегда допустима, поскольку для некоторой совокупности потоков платежей чистая текущая стоимость равна 0 не для одного значения дисконт-фактора, а для многих. Однако традиционная интерпретация корректна в подавляющем большинстве реальных ситуаций, в частности, если платежи всегда предшествуют поступлениям. Поэтому многие экономисты считают наиболее целесообразным использование внутренней нормы доходности как основной характеристики при сравнении потоков платежей.

Интерпретационный смысл внутренней ставки доходности заключается в определении максимальной стоимости капитала, используемого для финансирования инвестиционных затрат, при котором собственник (держатель) проекта не несет убытков.

 

.5 Метод расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций

 

Метод определения дисконтированного срока окупаемости инвестиций в целом аналогичен методу расчета простого срока окупаемости, однако свободен от одного из недостатков последнего, а именно - от игнорирования факта неравноценности денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period - PP)

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Он состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР = n,при котором CF_t > IC, (1.17)

где CF_t - чистый денежный поток доходов, соответсвующий t-му моменту времени;

n - количество лет;- сумма денежных потоков затрат.

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе. Во-первых, он игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Во-вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам. Он не учитывает возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Поэтому проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноценными.

В то же время, этот метод позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта, т.к. длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не рентабельности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Метод РР успешно используется для быстрой отбраковки проектов, а также в условиях сильной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств: эти обстоятельства ориентируют предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period - DPP)

Некоторые специалисты при расчете показателя срока окупаемости инвестиций (PP) рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю WACC (средневзвешенная стоимость капитала). Таким образом, определяется момент, когда дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат.

Формула расчета DPP имеет вид:

DPP = min n, при котором , (1.18)

где CF_t - чистый денежный поток доходов, соответствующий t-му моменту времени;

n - количество лет;- сумма денежных потоков затрат;

r- ставка дисконта.

Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается.

Положительными сторонами метода DPP, является то, что он как и критерий PP позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта. Кроме того, критерий DPP учитывает возможность реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Недостаток - игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Важнейшим из возможных вариантов интерпретации расчетной величины дисконтированного срока окупаемости является его трактовка как минимального срока погашения инвестиционного кредита, взятого в объеме полных инвестиционных затрат проекта, причем процентная ставка кредита равна ставке дисконтирования.

 

2. Анализ показателей хозяйственной и финансовой деятельности ЗАО «Зап-СибТранстелеком»

2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия

Компания - ЗАО "Зап-СибТранстелеком" (ЗСТТК) является региональным представителем нового российского оператора магистральной сети связи ЗАО "Компания ТрансТелеКом" по Западно-Сибирскому региону.

С 1997 года по договору с Министерством путей сообщения РФ ЗАО "Компания ТрансТелеКом" создаёт единую магистральную цифровую сеть связи (МЦСС) нового поколения на базе инфраструктуры федерального железнодорожного транспорта, выступает эксклюзивным провайдером телекоммуникационных услуг для крупнейшей естественной монополии страны и предоставляет услуги связи другим компаниям - операторам и корпоративным клиентам.

МПС возложило на ЗАО "Компания ТрансТелеКом" функции генерального подрядчика по строительству сети связи, что позволит проводить единую техническую политику и минимизировать затраты.

ЗАО "Компания ТрансТелеКом" (ТТК) было основано с целью усовершенствования информационно - технологического сегмента инфраструктуры МПС РФ путем строительства высокоскоростной телекоммуникационной сети в полосе отвода железных дорог, а также использования ее в коммерческих целях. В течение всего лишь трех лет ТрансТелеКом создал первую и единственную в России полностью волоконно - оптическую сеть связи. Сеть проходит через 11 часовых поясов, соединяя 70 из 89 регионов России, в которых проживает до 90% населения страны. Сеть ТрансТелеКом отличают уникальная доступность, новейшие технологии и высокая надежность.

Масштабируемость и надежность услуг ТрансТелеКом обеспечивается благодаря использованию технологии SDH при строительстве современной трансконтинентальной волоконно-оптической сети. Высокая надежность обеспечивается путем резервирования волоконно-оптической сети по географически разнесенным маршрутам с единым центром управления.

ЗАО "Зап-СибТранстелеком" осуществляет строительство и эксплуатацию единой магистральной цифровой сети связи на территории Новосибирской, Омской, Томской, Кемеровской областей и Алтайского края.

ЗСТПС предоставляет услуги передачи данных, телематических служб, включая Интернет, услуги местной, внутризоновой, междугородней и международной связи, услуги по аренде каналов фиксированной спутниковой связи.

Коммерческая сторона проекта позволяет, на первом этапе, окупить затраты на создание сети, а, в дальнейшем, приносить прибыль акционерам и инвесторам проекта.

Компания - ЗАО "Зап-СибТранстелеком" зарегистрирована 30 августа 1999. За время работы ЗСТТК выполнено:

·    Построены и сданы в эксплуатацию участки сети в направлениях Называевская - Омск -Новосибирск - Мариинск, Новосибирск - Кемерово, Новосибирск - Барнаул. Ввод в эксплуатацию участков Исилькуль - Омск - Карасук - Среднесибирская и Барнаул - Артышта - Междуреченск обеспечил высокую - до 99,99% надежность сети связи за счет создания кольцевых структур. Получен доступ к ряду населенных пунктов Новосибирской, Омской, Кемеровской областей и Алтайского края.

·        Сформированы линейно-эксплуатационные и восстановительные бригады на всех действующих участках сети, обеспечивающие в минимальные сроки восстановление сети в случае повреждений.

·        Создан и работает Региональный центр управления, осуществляющий контроль работы сети в Западной Сибири.

·        Произведены работы по стыковке сети с магистральной цифровой сетью в Называевской для выхода на европейскую часть России и в Мариинске для выхода на Дальний Восток - это позволило создать единую магистраль от Санкт-Петербурга и Адлера до Владивостока.

·        Ведется работа по увеличению узлов доступа к сети в крупных городах региона.

·    Предлагается аренда каналов связи и предоставление услуг Интернет.

Организационная структура предприятия выполнена по классической линейно-штабной форме. Направления деятельности ЗАО "Зап-СибТранстелеком":

1. Эксплуатация ЕМЦСС и DWDM-сети по договору с ЗАО "Компания ТрансТелеКом";

2.  Строительство и проектирование объектов связи;

3.      Услуги связи:

·    центральный продукт по договору с ЗАО "Компания ТрансТелеКом", в этом случае ЗАО "Зап-СибТранстелеком" является агентом КТТК и ведет свою деятельность на основании доверенности от КТТК

·    региональный продукт, в этом случае ЗАО "Зап-СибТранстелеком" реализует услуги связи со своих телекоммуникационных узлов, построенных за счет собственных инвестиций

Классификация предоставляемых услуг связи:

·    NPL. Предоставление в исключительное пользование клиента междугородний или внутригородской цифровой канал (Nx64 Кбит/с, NxEl Кбит/с) связи между двумя городами или населенными пунктами России. Услуга позволяет осуществлять дуплексную передачу любых видов информации с использованием любых протоколов;

·    IP. Услуга соответствует транспортному уровню сети и предназначена для предложения операторам (ISP-Интернет сервис- провайдеры) и корпоративным клиентам качественного доступа к сети Интернет;

·    IP VPN. IP VPN - широкополосная корпоративная частная сеть передачи информации на основе магистральной IP-сети компании Зап-СибТрансТелеКом и IP-технологий. Услуга предназначена для пользователей, имеющих потребность в построении общего информационного пространства для целей совместного ведения бизнеса (бизнес-интранет);

·        услуги местной телефонии.

 

.2 Общая характеристика источников получения дохода

Выручка предприятия связи за предоставляемые потребителям услуги по установленным тарифам составляет их доходы от основной деятельности, которые принято называть тарифными.

Тарифные доходы являются одним из важнейших показателей деятельности предприятия и отрасли в целом. Они служат основным источником образования финансовых ресурсов для покрытия затрат по эксплуатационной деятельности, развития предприятия, материальному стимулированию работников и платежей в государственный бюджет.

В период с 2009 по 2010 г. для ЗАО «Зап-СибТранстелеком» основными видами деятельности были следующие:

·    услуги связи;

·        услуги эксплуатации ЕМЦСС;

·        услуги строительства.

Доходы прочей деятельности:

·    торговля.

Анализ доходов за два отчетных периода представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Динамика и структура доходов

Наименование показателей	Значение показателей		Удельный вес, %		Темп роста, %
	2009 г.	2010 г.	2009 г.	2010 г.
1 Доходы от основной деятельности, тыс. руб.	370199,0	555837,8	97,1	99,2	150,0
2 Доходы от прочей деятельности, тыс. руб.	11026,0	4638,1	2,9	0,8	42,0
Всего:	381225,0	560475,9	100,0	100,0	147,0

Анализируя данные вышеприведенной таблицы, можно сделать вывод, что основной источник получения доходов ЗСТТК - это основная деятельность предприятия, удельный вес в структуре доходов превышает 95%. Количественный рост по сравнению с предыдущим периодом составляет 150%. Доходы от прочей деятельности по удельному весу в рассмотренных периодах составили соответственно 3% и 1%, темп роста невысокий, всего 42%.

Процентное соотношение между доходами основной и прочей деятельности говорит о том, что рассматриваемое предприятие соответствует своему прямому назначению.

2.3 Анализ производительности труда и средней заработной платы

Эффективность использования производственного персонала характеризуется показателем производительности труда, в котором отражаются конечные результаты деятельности предприятия в сопоставлении с имеющимися трудовыми ресурсами. Производительность труда определяется объемом услуг, производимым одним работником за единицу времени (час, смену, год).

Рост производительности труда характеризуется увеличением количества продукции или услуг, создаваемых в единицу рабочего времени, либо сокращением затрат живого труда на единицу произведенной продукции или услуг. Это является объективно необходимым условием повышения эффективности производства.

Показатель производительности труда определяется путем деления доходов от основной деятельности за определенный промежуток времени на среднесписочную численность работников основной деятельности за тот же период.

Основными факторами, влияющими на производительность труда в целом по предприятию, являются:

·   внедрение новой техники, прогрессивной технологии;

·   модернизация существующего оборудования;

·   автоматизация производства; совершенствование организации труда.

Ценой трудовых ресурсов, задействованных при создании товаров и услуг, является оплата труда, которая представляет собой материальное вознаграждение в денежной форме, выплачиваемое работнику за использование его труда. Источниками оплаты труда являются средства предприятия, направляемые на потребление. Они включают фонд оплаты труда, доходы (дивиденды) по акциям членов трудового коллектива, а также средства, предоставляемые предприятием своим работникам в виде трудовых и социальных льгот, включая материальную помощь.

Важным показателем, характеризующим материальное благосостояние работников, является средняя заработная плата, которая рассчитывается как на основе только фонда оплаты труда, так и с учетом премий и вознаграждений из прибыли.

При эффективной работе предприятия темп роста заработной платы не должен превышать темп роста производительности труда. Неуклонное повышение производительности труда является экономической базой увеличения заработной платы.

Анализ производительности труда и средней заработной платы на ЗСТТК представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Анализ производительности труда и средней заработной платы

Наименование показателей	Значение показателей		Темп роста, %
	2009 г.	2010 г.
1. Доходы, тыс. руб.	370199,0	55837,8	150,0
2. Среднесписочная численность работников, чел.	273	310	113,5
3. Фонд оплаты труда, тыс. руб.	74904,6	90917,8	121,3
4. Производительность труда, тыс. руб./чел.	1356,0	1793,0	132,2
5. Средняя заработная плата, тыс. руб. в мес.	22,8	24,4	107,2

Из таблицы видно, что в 2010 году производительность труда увеличилась на 32,2 % за счет увеличения доходов. В свою очередь темп роста производительности труда опережает темп роста заработной платы, что является положительным фактором в работе «Зап-СибТранстелеком».

2.4 Анализ использования основных производственных фондов и оборотных средств

Любой производственный процесс по созданию продукции или услуг не возможен без участия материальных факторов, которые овеществлены в средствах производства. На предприятиях связи материальной основой процесса передачи информации являются средства труда, с помощью которых работники, воздействую на предмет труда (информацию), создают тот конечный полезный результат, которым является услуга связи. Таким образом, В состав средств производства предприятий связи входят два материальных элемента - средства труда и предметы труда. Средства труда являются основными производственными фондами предприятия, а предметы труда - оборотными средствами, которые в совокупности образуют производственные фонды предприятия связи.

Основные производственные фонды, вступив в процесс производства, многократно в течение длительного времени в полном объеме участвуют в создании услуг, сохраняя при этом свою натурально-вещественную форму. За свой срок службы они участвуют в ряде последовательных кругооборотов и постепенно переносят свою стоимость в виде амортизации на стоимость вновь созданного продукта. Не перенесенная (не амортизированная) их часть остается воплощенной в действующих на предприятиях основных фондах и в течение всего периода эксплуатации выполняет в полном объеме присущие ей производственные функции. Замена основных фондов осуществляется по истечении срока службы и накопления за ряд производственных кругооборотов (циклов) необходимых средств на их полное восстановление. Источников воспроизводства основных производственных фондов являются капитальные вложения.

Пути улучшения использования ОПФ:

·   внедрение новой, экономически эффективной техники, техническое совершенствование и модернизация оборудования связи;

·   совершенствование структуры ОПФ и ускорение их обновления;

·   ускорение освоения производственных мощностей и введенных в действие сооружений связи;

·   повышение качества ремонта и профилактики оборудования связи;

·   повышение квалификации персонала;

·   создание системы управления использованием ОПФ.

Оборотные средства участвуют в производственном цикле один раз, полностью потребляются, изменяют свою вещественную форму и полностью переносят свою стоимость на стоимость создаваемых услуг.

Основные производственные фонды и оборотные средства образуют уставной фонд предприятия, а в акционерных обществах они выражают также стоимость собственного капитала, что определяет их роль и значение в производственно-хозяйственной деятельности как важнейшего источника получения доходов и прибыли. Их объем, состав, состояние и использование во многом определяют конечные результаты работы предприятий связи, количество и качество создаваемых услуг, степень удовлетворения потребности в средствах передачи информации.

Для оценки степени использования основных производственных фондов применяется система показателей. Обобщающими показателями эффективности использования основных производственных фондов являются фондоотдача и фондовооруженность.

Фондоотдача показывает сколько рублей доходов получено с каждого рубля, вложенного в основные производственные фонды и определяется следующим образом:

V=, (2.1)

где V - показатель фондоотдачи;

Q - объем произведенной продукции в стоимостном выражении;

Ф _{ср год} - среднегодовая стоимость основных фондов.

Фондовооруженность характеризует тот объем основных производственных фондов в стоимостном выражении, который приходится на одного работника предприятия и определяется по формуле:

W=, (2.2)

где W - фондовооруженность;

Ф ср. год - среднегодовая стоимость основных фондов;

- среднесписочная численность работников.

Эффективность использования оборотных средств в производственном процессе характеризуется коэффициентом оборачиваемости, который показывает, какой получен объем доходов от основной деятельности в расчете на один рубль средней стоимости оборотных средств предприятия и определяется по формуле:

Ко = Q / , (2.3)

где Ко - коэффициент оборачиваемости;

Q - объем произведенной продукции в стоимостном выражении;

 - среднегодовая стоимость оборотных средств.

Длительность одного оборота определяется по формуле:

Кд = Тдн / Ко, (3.4)

или

Кд = Тдн х О/Дод (3.5)

где Кд - коэффициент длительности одного оборота;

Тдн - число дней в плановом периоде (Тдн = 90,180, 360 дней);

Ко - коэффициент оборачиваемости.

Анализ использования основных производственных фондов и оборотных средств приведен в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Анализ использования основных производственных фондов и оборотных средств

Наименование показателей	Значение показателей		Темп роста, %
	2009 г.	2010 г.
1 Доход от основной деятельности, тыс. руб.	370199,0	555837,8	150,0
2 Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	58006,0	59001,0	101,7
3 Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	71622,0	90739,0	126,7
4 Среднесписочная численность работников, чел.	273	310	113,5
5 Фондовооруженность, руб.	212,5	190,3	89,6
6 Фондоотдача, руб.	6,4	9,4	147,6
7 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, оборот.	5,2	6,1	117,3
8 Длительность одного оборота, дней.	69,2	59,0	85,2

По результатам расчета, приведенных в таблице 2.3 видно, что в 2010 году фондоотдача увеличилась на 47,6 % за счет того, что темп роста доходов опережает темп роста среднегодовой стоимости основных производственных фондов, следовательно, улучшилась загрузка ОПФ. Фондовооруженность не увеличилась из-за незначительного роста 1,7% среднегодовой стоимости основных производственных фондов и увеличения среднесписочной численности работников. Рост коэффициента оборачиваемости оборотных средств на 17,3 % произошел за счет увеличения доходов. Положительным моментом также является уменьшение длительности одного оборота с 69 дней до 59 дней.

Основные направлениями улучшения использования оборотных средств:

·    сокращение взаимных неплатежей при взаимодействии с потребителями и операторами услуг связи на основе повышения платежной дисциплины;

·        внедрение техники, обеспечивающей экономию ресурсов;

·        совершенствование системы материально - технического снабжения;

·        совершенствование нормирования оборотных средств и экономического стимулирования, улучшения их хранения и использования;

·        своевременная реализация излишков товарно-материальных ценностей;

·        экономия всех видов материалов, запасных частей, топлива и электроэнергии.

 

.5 Анализ себестоимости

Финансовое состояние любого предприятия кроме объема доходов характеризуется затратами на производство и рентабельностью.

Процесс создания и реализации услуг всегда связан с использованием живого и овеществленного труда, которые в условной форме выступают в виде затрат на производство. Эти затраты называют текущими или эксплуатационными и представляют собой стоимостную оценку используемых в процессе производства за определенный период трудовых ресурсов, основных фондов и оборотных средств.

Для характеристики затрат на производство применяется понятие «себестоимость продукции (услуг)». Себестоимость является важным показателем деятельности любого хозяйствующего субъекта.

Себестоимость - это выраженная в денежной форме часть стоимости, которая включает затраты на потребленные средства производства, оплату труда и другие факторы производства и реализации.

Себестоимость показывает, во что конкретно обходится создание услуг связи или содержание и предоставление потребителям технических устройств. Себестоимость отражает уровень технической оснащенности и технологии производства, использование ресурсов, уровень производительности труда.

В целом по отрасли связи и подотраслям исчисляется укрупненный единообразный стоимостной показатель - себестоимость 100 руб. доходов:

С = Э ´ 100 / Дод, (2.6)

где С - себестоимость 100 руб. доходов;

Э - эксплуатационные затраты;

Дод - доходы от основной деятельности.

Себестоимость - один из обобщающих показателей эффективности потребления ресурсов. Снижение себестоимости способствует повышению эффективности производственной деятельности организации связи.

Для анализа, учета и планирования разнообразных затрат, входящих в себестоимость услуг связи, применяются две взаимодополняющие классификации.

Однородные по своему экономическому содержанию затраты группируются по элементам:

1)   материальные затраты;

2)   затраты на оплату труда;

3)   отчисления на социальные нужды;

4)   амортизация основных фондов;

5)   прочие затраты.

Примерная классификация затрат по статьям калькуляции в отрасли связи:

1.   Затраты на оплату труда (Эот).

2.      Отчисления на социальные нужды (Эсоц).

.        Амортизационные отчисления (Эа).

.        Материальные затраты (Эм) - всего, в том числе:

·    материалы;

·        топливо;

·        запасные части.

5.   Электроэнергия для производственных нужд (Эл).

6.      Взаиморасчеты по договорам (Эвр).

.        Транспортные расходы (Этр).

.        Прочие расходы (Эпр):

·    представительские, рекламные расходы;

·        расходы на маркетинговые исследования;

·        некоторые виды налогов и др.

9.   Общехозяйственные и административно-управленческие расходы (Эхоз).

Исчисление себестоимости по элементам и статьям затрат называется калькуляцией себестоимости 100 руб. доходов.

(2.7)

Под структурой себестоимости понимается соотношение входящих в нее отдельных элементов и статей затрат, т.е. их удельный вес (в процентах) в общей величине затрат.

В таблице 2.4 приведен анализ затрат и себестоимости ЗСТТК.

Таблица 2.4 - Анализ затрат и себестоимости

Наименование показателей	Значение показателей		Темп изменения, %
	2009 г.	2010 г.
1 Доходы, тыс. руб.	370199,0	555837,8	150,0
2 Затраты на производство, тыс. руб.	278453,0	370053,0	132,9
3 Себестоимость 100 рублей доходов.	75,2	66,5	88,4

Из анализа данных, представленных в таблице видно, что себестоимость в 2010 году снизилась по сравнению с предыдущим годом на 11,6 % в связи с опережением темпа роста доходов по сравнению с темпом роста затрат. В таблице 2.5 приведена структура затрат в 2009 году.

Таблица 2.5 - Структура затрат 2009 года

Наименование показателей	Величина показателей, тыс. руб.	Доля в структуре, %
Фонд оплаты труда	74904,6	27,0
Отчисления от ФОТ	16016,9	5,8
Амортизационные отчисления	19970,7	7,2
Материалы и запасные части	5246,0	1,8
Затраты на электроэнергию	289,4	0,1
Прочие затраты	162025,4	58,1
Всего	278453,0	100,0

Анализ структуры себестоимости приведенный в данной таблице, позволяет выявить наиболее весомые показатели в себестоимости услуг. Наибольший удельный вес в общей себестоимости затрат имеют прочие затраты в которые входят отчисления за электроэнергию, агентские отчисления, отчисления сторонним операторам. Далее по значимости фонд оплаты труда, амортизационные отчисления и отчисления от ФОТ.

Основные направлениями снижения себестоимости:

·    снижение затрат на управленческие расходы, в частности на затраты на оплату труда и отчисления на социальные нужды руководителей, для этого необходимо усовершенствовать организацию работы и управление предприятием;

·        повышение производительность труда;

·        улучшение использования основных производственных фондов.

 

.6 Анализ прибыли и рентабельности

В рыночной экономике успешным условием деятельности любого предприятия является превышение его доходов от реализации работ услуг над расходами, связанными с их созданием, то есть получение прибыли. Чем значительнее эта разница, тем большие возможности имеет предприятие в наращивание производства услуг. Таким образом, прибыль выступает в качестве важнейшего показателя, который характеризует конечный результат деятельности хозяйствующего субъекта.

Прибыль от реализации услуг определяется как разница между доходами от основной деятельности и эксплуатационными расходами.

Для того чтобы определить эффективность производства необходимо сопоставить полученный результат с теми затратами, которые были понесены для получения данной прибыли.

Такой относительный показатель называется рентабельностью и является обобщающим критерием экономической эффективности производства.

Следует отметить, что в последние годы наметилась тенденция к снижению рентабельности отрасли связи, что объясняется, прежде всего, более высокими темпами роста расходов предприятий в связи необходимостью приобретения дорогостоящего телекоммуникационного оборудования по сравнению с темпами увеличения прибыли.

Рентабельность производства (ресурсная) определяется по формуле :

, (2.8)

где П_пр(П_ч) - прибыль от продаж или чистая, тыс. руб.;

- среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.;

 - среднегодовая стоимость оборотных фондов, тыс. руб.

Рентабельность услуг (затратная) определяется по формуле:

,  (2.9)

где П_пр - прибыль от продаж, тыс. руб.;

Э_п - затраты на производство и реализацию услуг связи, тыс. руб.

В таблице 2.6 представлены результаты расчета прибыли и рентабельности ЗСТТК.

Таблица 2.6 - Прибыль и рентабельность

Наименование показателей	Значение показателей		Темп изменения, %
	2009 г.	2010 г.
Выручка по начислению, тыс. руб.	381225,0	560475,9	147,0
Затраты на производство, тыс. руб.	278453,0	370053,0	132,9
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	58006,0	59001,0	101,7	71622,0	90739,0	126,7
Операционные доходы, тыс. руб.	9865,0	6738,0	68,3
Операционные расходы, тыс. руб.	9891,0	13284,0	134,3
Доходы от внереализационных операций, тыс. руб.	3986,0	155,0	3,8
Расходы от внереализационных операций, тыс. руб.	4543,0	4362,0	96,0
Прибыль (убыток), тыс. руб.	102189,0	179669,0	175,8
Рентабельность услуг (затратная),%	34,9	46,4	-
Рентабельность производства, %	78,8	120,0	-

Основные экономические показатели ЗСТТК за соответствующие периоды деятельности сведены в таблицу 2.7- Основные экономические показатели ЗАО "Зап-СибТранстелеком"(ЗСТТК).

Таблица 2.7 - Основные экономические показатели ЗСТТК

Наименование показателей	Значение показателей		Прирост, абсолютное значение	Темп роста, %
	2009 г.	2010 г.
Валовый доход, тыс. руб.	381225,0	560475,9	179250,9	147,0
Доходы от основной деятельности, тыс. руб.	370199,0	555837,8	185638,8	150,0
Среднегодовая численность работников основной деятельности, чел.	273	310	37	113,6
Фонд оплаты труда, тыс. руб.	74904,6	90917,8	16013,2	121,3
Затраты на производство, тыс. руб.	278453,0	370053,0	91600,0	132,9
Себестоимость 100 руб. доходов, руб.	75,2	66,5	-8,7	88,4
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	58006,0	59001,0	995,0	101,7
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	71622,0	90739,0	19117,0	126,7
Производительность труда, тыс. руб./чел.	1356,0	1793,0	437,0	132,2
Средняя заработная плата, тыс. руб.	22,8	24,4	1,6	107,0
Фондовооруженность, руб.	212,5	190,3	-22,2	89,5
Фондоотдача, руб.	6,4	9,4	3,0	146,9
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, оборот.	5,2	6,1	0,9	117,3
Прибыль, тыс. руб.	102189,0	179669,0	77480,0	175,8
Рентабельность затратная, %	34,9	46,4	11,5 (%)	-
Рентабельность общая, %	78,8	120,0	41,2 (%)	-

В 2010 году валовой доход вырос в абсолютном выражении на 179 250,9 тыс. рублей (в основном за счет увеличения продаж услуг связи). В связи с тем, что темп роста доходов немного превышал темп роста расходов, себестоимость 100 рублей доходов снизилась на 11,6 %, что является положительным моментом.

Среднегодовая стоимость основных фондов значительно не увеличилась по сравнению с прошлым годов. В связи с этим показатель фондооруженности не увеличился, снижение на 10,5 %. Это говорит о том, что фонды практически не обновлялись. Что является отрицательным моментом. Использование кабельных линии связи не может обеспечивать предоставление услуг связи с теми техническими характеристиками, которые необходимы в настоящее время.

Для устранения данного недостатка, а так же в связи с ростом количества клиентов ЗСТТК необходимо вкладывать средства в обновление основных фондов, в данном случае в строительство сетей связи с использованием ВОК.

Положительным моментом является увеличение показателя фондоотдачи на 47%, что говорит об увеличении доходов полученных с каждого рубля, вложенного в основные производственные фонды.

Положительным является так же и то, что темп роста производительности труда выше темпа роста заработной платы.

Увеличение затрат на производство на 33% не оказало большого влияния общее состояние предприятия. Прибыль составила 179 669,0 тыс. рублей, что на 75% больше чем в 2009 году.

В настоящее время рынок телекоммуникационных услуг в Западной Сибири продолжает показывать стремительный рост. Увеличение Операторов связи способствует быстрому реагированию на изменение рынка компании ЗСТТК. Проведенные маркетинговые исследования показали, что в городе Томске необходимо строительство BOJIC протяженностью 4600 метров. Данное строительство позволит подключить потенциальных клиентов, а так же привлечь новых, что в свою очередь приведет к увеличению клиентской базы, а так же увеличению доходов.

Использование в строительстве ВОК обоснованно большей надежностью и пропускной способность превышающей более в сотни раз по сравнению с традиционной организацией кабельных линий связи. В совокупности стоимость ВОК заметно дешевле кабеля, используемого ранее для предоставления услуг связи. Это позволяет предоставлять более качественные услуги связи на скоростях согласно требованиям клиентских приложений в условиях рынка с заданным качеством сервиса.

Большим положительным моментом использования ВОК является отсутствие восприимчивости к электромагнитному излучению, а так же возможность прокладывать кабель не только по канализационным каналам но и использовать воздушный метод, что упрощает проектирование трассы по прокладке кабеля.

В рамках вышесказанного была поставлена задача о проектировании ВОЛС в городе Томске, а так же определении экономической эффективность данных инвестиционных вложений.

 

3. Расчет экономических показателей инвестиционного проекта

Практическая реализация оценки экономической эффективности инвестиционного проекта рассмотрена на примере строительства волоконно-оптической линии связи в городе Томске компанией ЗАО «Зап- СибТранстелеком» (ЗСТТК).

 

.1 Общее описание проекта

Проект по строительству BOЛC в городе Томске предусматривает увеличение протяженности волоконно-оптической сети связи ЗСТТК. Что позволяет обеспечить более доступное предоставление услуг связи для производственной инфраструктуры г. Томска, а так же позволяет подключить потенциальных клиентов к информационной сети ЗСТТК. Дальнейшее ее развитие создаст возможность для подключения перспективных коммерческих, административных и жилых зданий в Технико-Внедренческой Зоне г. Томске.

Классификация предоставляемых услуг связи с использованием данной BOJIC:

·    NPL. Предоставление в исключительное пользование клиента междугороднего или внутригородского цифрового канала (Nx64 Кбит/с, NxEl Кбит/с) связи между двумя городами или населенными пунктами России. Услуга позволяет осуществлять дуплексную передачу любых видов информации с использованием любых протоколов;

·    IP. Услуга соответствует транспортному уровню сети и предназначена для предложения операторам (ISP-Интернет сервис провайдеры) и корпоративным клиентам качественного доступа к сети Интернет;

·    LM. Предоставление цифрового канала в рамках города.

Протяженность BOЛC определена из оценки спроса на услуги связи в отдаленных районах, которые нуждаются в данных услугах, платежеспособностью и другими факторами, и составляет 4600 метров. Для оценки спроса и доходов используются фактические данные по трафику и доходам на абонента по аналогичным сегментам и видам услуг.

Расчетный период охватывает временной промежуток с 2010 по 2015гг.

Источником финансирования являются собственные средства.

Вид проекта: Стандартный инвестиционный проект с финансовой отдачей.

Состав капитальных вложений представлен в таблице 3.1

Таблица 3.1 - Состав капитальных вложений

Наименование	Количество	Единицы измерения	Цена за единицу без НДС, руб.	Всего, руб.
Материалы (ВОК)	4,6	Км	46600	214360
Оборудование (муфты оптические)	3	Шт.	6000	18000
Эксплуатационный запас ВОК (10%)	0,46	Км	46600	21436
Итого материалов:				253796
Неучтенные материалы (6% стоимости материалов)				15228
Заготовительно-складские расходы и транспортные расходы (4% стоимости материалов)				10152
ПИР	4,6	Км	21000	96600
СМР по подвеске кабеля	4,6	Км	243000	1117800
Итого:				1493576

3.2 Доходы от основной деятельности

Доходом от основной деятельности называются доходы от предоставления потребителям услуг связи по установленным тарифам.

Проект строительства BOJIC в городе Томске предусматривает подключение клиентов к услугам NPL, IP, LM. Доходы от основной деятельности по проекту состоят из доходов от:

·    предоставления доступа к NPL, IP, LM;

·        абонентской платы за пользование NPL, IP, LM.

Расчет доходов от основной деятельности на проектируемый период производится по видам услуг и по группам потребителей с использованием средних доходных такс на основе данных заказчика по каждому году рассматриваемого периода. Данные о клиентах предоставлены в таблице 3.2.

Доходы от подключения клиентов к услуге NPL определяются как:

, (3.1)

где Д_{един.пл.NPL}- доходы от подключения клиента к междугороднему или внутригородскому цифровому каналу, тыс. руб.;

npl - единовременная плата за подключение, тыс.руб./мес.;

N_NPL- среднегодовое количество абонентов, подключивших услугу NPL, штук.

Доходы от подключения клиентов к услуге LM определяются как:

, (3.2)

где - доходы от подключения клиента к внутригородскому

цифровому каналу, тыс. руб.;

- единовременная плата за подключение по i-ому тарифному плану, тыс.руб.;

 - среднегодовое количество пользователей, подключивших услугу LM, штук. Доходы от подключения к услуге Интернет (IP) определяется аналогично, с использованием формулы 3.1.

Доходы от предоставления услуги NPL можно определить по формуле:

, (3.3)

где  - доходы от предоставления в пользование междугороднего или внутригородского цифрового канала, тыс. руб.;

npl - абонентская плата, тыс.руб./мес.;

N_NPL - среднегодовое количество пользователей, подключивших услугу NPL, штук;

- количество месяцев, мес.

Среднегодовое количество пользователей определяется по формуле:

, (3.4)

где N_iнг - количество i-ой категории пользователей на начало года, ед.;

N_iкг - количество i-ой категории пользователей на конец года, ед.

Аналогично рассчитываются доходы от предоставления услуг LM. При расчете доходов от предоставления услуги IP помимо абонентской платы учитывается объем потребляемого трафика. Ежемесячная плата за Интернет-трафик, сверх 5120 Мбайт, рассчитывается исходя из среднемесячного объема трафика потребляемого одним пользователем. Среднемесячный объем трафика, потребляемый одним клиентом, составляет 9856 Мбайт.

Результаты расчетов доходов от предоставления доступа к услугам NPL, IP, LM сводятся в таблицу 3.3.

Результаты расчетов доходов от предоставления услуг NPL, IP, LM сведены в таблицу 3.4.

Доходы от основной деятельности по проекту представлены в таблице 3.5.

Таблица 3.2 - Клиентская база

Наименование показателя	Год
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1 Количество клиентов по услугам на конец года, шт.
1.1 NPL	0	1	1	1	1	1
1.2 IP	0	4	10	12	12	12
1.3 LM	0	6	9	9	9	9
1.3.1 Тариф LM-1	0	2	0	0	0	0
1.3.2Тариф LM-2	0	1	1	0	0	0
1.3.3Тариф LM-3	0	3	2	0	0	0
Итого количество клиентов на конец года, шт.	0	11	20	22	22	22
2 Среднегодовое количество клиентов, шт.
2.1 NPL	0	1	1	1	1	1
2.2 IP	0	2	7	11	12	12
2.3 LM	0	3	8	9	9	9
Итого среднегодовое количество клиентов, шт.	0	6	16	21	22	22
3 Годовой прирост клиентской базы, шт.
3.1 NPL	0	1	-	-	-	-
3.2 IP	0	4	6	2	-	-
3.3 LM	0	6	3	-	-	-
Итого прирост абонентов на конец года, шт.	0	11	9	2	-	-

Таблица 3.3-Доходы от предоставления доступа к услугам NPL, IP, LM

Наименование показателя	Год
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1	2	3	4	5	6	7
1 Тариф на подключение, руб.
1.1 NPL		285200,0	285200,0	285200,0	285200,0	285200,0
1.2 IP	14000,0	14000,0	14000,0	14000,0
1.3 LM
1.3.1 Тариф LM-1		157300,0	157300,0	157300,0	157300,0	157300,0
1.3.2Тариф LM-2		91520,0	91520,0	91520,0	91520,0	91520,0
1.3.3Тариф LM-3		70000,0	70000,0	70000,0	70000,0	70000,0
2 Доход по услуге, руб.
2.1 NPL		285200,0	-	-	-	-
2.2 IP		56000,0	84000,0	28000,0	-	-
1	2	3	4	5	6	7
2.3 LM		616120,0	231520,0	-	-	-
2.3.1 Тариф LM-1		314600,0	-	-	-	-
2.3.2Тариф LM-2		91520,0	91520,0	-	-	-
2.3.3Тариф LM-3		210000,0	140000,0	-	-	-
Итого доход по услугам, руб.		957320,0	315520,0	28000,0	-	-

Таблица 3.4 - Доходы от предоставления услуг NPL, IP, LM

Наименование показателя	Год
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1 Тариф на предоставление, руб.
1.1 NPL	0	58918,0	58918,0	58918,0	58918,0	58918,0
1.2 IP	0
1.2.1 Абонентская плата (включает 5120 Мб)	0	6560,0	6560,0	6560,0	6560,0	6560,0
1.2.2 Трафик, свыше 5120Мб	0	1,65	1,65	1,65	1,65	1,65
1.3 LM	0	14300,0	14300,0	14300,0	14300,0	14300,0
2 Доход от предоставления услуг, руб.
2.1 NPL	0	707016,0	707016,0	707016,0	707016,0	707016,0
2.2 IP	0	344985,6	1207449,6	1897420,8	2069913,6	2069913,6
2.2.1 Абонентская плата (включает 5120 Мб)	0	157440,0	551040,0	865920,0	944640,0	944640,0
2.2.2 Трафик, свыше 5120Мб	0	187545,6	656409,6	1031500,8	1125273,6	1125273,6
2.3 LM	0	514800,0	1372800,0	1544400,0	1544400,0	1544400,0
Итого доход по услугам, руб.	0	1566801,6	3287265,6	4148836,8	4321329,6	4321329,6

Таблица 3.5 - Доходы от основной деятельности по проекту

Наименование показателя	Год
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1 Доход по предоставлению доступа к услуге, руб.
1.1 NOL	0	285200,0	-	-	-	-
1.2IP	0	56000,0	84000,0	28000,0	-	-
1.3LM	0	616120,0	231520,0	-	-	-
Итого доход по услугам, руб.	0	957320,0	315520,0	28000,0	-	-
2 Доход от предоставления услуг, руб.
2.1 NPL	0	707016,0	707016,0	707016,0	707016,0	707016,0
2.2 IP	0	344985,6	1207449,6	1897420,8	2069913,6	2069913,6
2.3 LM	0	514800,0	1372800,0	1544400,0	1544400,0	1544400,0
Итого доход по услугам, руб.	0	1566801,6	3287265,6	4148836,8	4321329,6	4321329,6
Итого доход по проекту, руб.	0	2524121,6	3602785,6	4176836,8	4321329,6	4321329,6

 

.3 Эксплуатационные расходы

Эксплуатационные расходы представляют собой текущие затраты, связанные с эксплуатационной деятельностью проектируемого объекта, и включают в себя:

·  Заработная плата;

·  Отчисления на социальные нужды;

·        Амортизационные отчисления;

·        Материальные затраты;

·        Расходы на электроэнергию;

·        Аренда технических средств (ЗАО «ТомскГорСвет»);

·        Прочие расходы (страхование имущества, общехозяйственные расходы, расходы на рекламу и т.д.).

Расходы на заработную плату и отчисления на социальные нужды в рассматриваемом инвестиционном проекте не рассчитываются, поскольку эксплуатация вводимого оборудования осуществляется существующим персоналом.

Амортизационные отчисления предназначены для восстановления основных производственных фондов и определяется по формуле:

, (3.5)

где Э_а - амортизационные отчисления, тыс. руб.;

Н_а - норма амортизационных отчислений на полное восстановление основных производственных фондов, %;

- среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.

Норма амортизационных отчислений рассчитывается по формуле:

, (3.6)

где Н_а - норма амортизационных отчислений, %

t - срок амортизации основных производственных фондов, лет.

Материальные затраты (запчасти, расходные материалы), определяются по формуле:

, (3.7)

где Э_м - затраты на материалы, тыс. руб.;

N - протяженность ВОЛС, км.;

- норматив материальных затрат, тыс. руб. в год.

Расходы на электроэнергию рассчитываются по формуле:

, (3.8)

где Т - стоимость электроэнергии за 1 кВт/час;

v - норматив потребления электроэнергии на узел доступа кВт/час в год;

- количество узлов доступа.

Плата за аренду технических средств, рассчитывается исходя из условий договора, заключенного между Компанией ЗАО «Зап-СибТранстелеком» и ЗАО «ТомсГорСвет». Согласно договора, оплата производится за использование опор лини электропередач. Стоимость использования одной опоры составляет 96 руб. без НДС в месяц. Для строительства BOЛC протяженностью 4,6 км. использовано 92 опоры.

Расчет прочих расходов производится по формуле:

, (3.9)

где - доходы от предоставления услуг NPL, IP, LM (в виде абонентской платы), руб.;

 - норматив прочих расходов, % (1 %).

Расчет эксплуатационных расходов отражен в таблице 3.6. Налог на имущество, относящиеся к прочим расходам, рассчитывается по формуле:

, (3.10)

где  - прочие операционные расходы (налог на имущество), руб.;

 - остаточная стоимость оборудования, руб.;

- ставка налога на имущество, % (2,2 %).

Остаточная стоимость представляет собой разность полной первоначальной стоимости и суммы амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов за фактический срок их службы и определяется по формуле:

, (3.11)

где - остаточная стоимость оборудования в i-ом году, руб.;

- первоначальная стоимость оборудования в i-ом году, руб.;

- амортизационные отчисления от оборудования в в i-ом году, руб.

Расчет налога на имущество, относящегося к прочим операционным расходам, приведен в таблице 3.7.

Таблица 3.6 - Эксплуатационные расходы по проекту строительства ВОЛС г.Томск, руб.

Наименование показателей	Год
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1. Амортизационные отчисления
1.1 База для расчета амортизационных отчислений (капитальные затраты), руб.	1493576,0
1.2 Срок амортизации, лет	5
1.3 Норма амортизации, %		20	20	20	20	20
Итого амортизационные отчисления, руб.		298715,2	298715,2	298715,2	298715,2	298715,2
2. Материальные затраты
2.1 База для расчета затрат (протяженность ВОЛС), км.		4,6	4,6	4,6	4,6	4,6
2.2 Норматив материальных затрат на 1 км. ВОЛС руб. в год		76322,4	76322,4	76322,4	76322,4	76322,4
Итого материальные затраты, руб.	0	351083,0	351083,0	351083,0	351083,0	351083,0
3. Расходы на электроэнергию
3.1 База для расчета расходов на электроэнергию (количество узлов доступа (УД)),шт.		1	1	1	1	1
3.2 Стоимость электроэнергии, руб. за 1 кВт/час		1,5	1,6	1,7	1,8	1,8
3.3 Норматив потребления энергии на УД в год, кВт/час	0	4380,0	4380,0	4380,0	4380,0	4380,0
Итого затраты на электроэнергию, руб.	0	6570,0	7008,0	7446,0	7884,0	7884,0
4. Аренда технических средств (ЗАО "ТомскГорСвет")	0,0	105984,0	105984,0	105984,0	105984,0
5. Прочие расходы
5.1 База для расчета прочих расходов (доходы в виде абонентской платы), руб.	0,0	130566,8	273938,8	345736,4	360110,8	360110,8
5.2 Норматив отчислений, %		1	1	1	1	1
Итого прочие расходы, руб.	0	1305,7	2739,4	3457,4	3601,1	3601,1
Итого эксплуатационные расходы, руб.	0	778020,26	795662,90	804716,61	806879,54	806879,54

Таблица 3.7 - Прочие операционные расходы (налог на имущество), руб.

Наименование показателей	Год
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1. Капитальные затраты, руб.	1493576,0
2. Амортизационные отчисления	0	298715,2	298715,2	298715,2	298715,2	298715,2
3. Прочие операционные расходы (налог на имущество), тыс. руб.
3.1 База для расчета (остаточная стоимость оборудования), руб.	1492576,0	1194860,8	896145,6	597430,4	298715,2	0,0
3.2 Ставка налога на имущество, %	0	2,2	2,2	2,2	2,2	2,2
Итого прочие операционные расходы	0	26286,9	19715,2	13143,5	6571,7	0

3.4 Счет прибылей и убытков

Счет прибылей и убытков предназначен для отражения финансовых результатов проекта: доходов основной деятельности, эксплуатационных расходов и прибыли (показатели эффекта).

Доходы от основной деятельности берем по итоговым значениям из таблицы 3.5. Эксплуатационные расходы берем из таблицы 3.6. Прибыль от реализации представляет собой разницу показателей доходов и эксплуатационных расходов.

Прочие операционные расходы берем из таблицы 3.7.

Прибыль до налогообложения представляет собой разницу показателей прибыли от реализации и операционных расходов, включающих в себя налог на имущество.

Налогооблагаемая прибыль отражает ту часть прибыли, с которой взимается в соответствии с законодательством Российской Федерации налог на прибыль. Она равна прибыли до налогообложения за вычетом льгот по налогу (по данному проекту льготы не предусмотрены).

Налог на прибыль в бюджет определяется на основе величины налогооблагаемой прибыли и ставки налога на прибыль, раной 20 %.

Чистая прибыль характеризует прибыль, которая остается в распоряжении предприятия.

Нераспределенная прибыль - это чистая прибыль за вычетом средств для выплаты дивидендов и прочих отвлеченных средств из чистой прибыли (для социальных нужд).

В таблице 3.8 приведен счет прибылей и убытков по годам проектируемого периода.

3.5 Финансовый график

Финансовый план график составляется с целью определения инвестиционных возможностей предприятия в реализации проекта. В нем указываются все финансовые позиции - инвестиции, необходимые для реализации проекта, источники покрытия.

Данные для заполнения показателя «освоение мощности» определяется расчетным путем на основании прироста мощности и заданным уровнем освоения проектной мощности. Раздел «инвестиции» включает в себя капитальные вложения (таблица 3.1), а также амортизационные отчисления на полное восстановление от основных фондов по проекту (таблица 3.6). Значения показателя «амортизационные отчисления» проводятся со знаком минус, поскольку они компенсируют требуемые по проекту капитальные вложения и, по своей сути, являются источником инвестиций.

На начало реализации проекта источниками покрытия инвестиций являются собственные средства ЗСТТК.

Финансовый план-график представлен в таблице 3.9.

Таблица 3.8 - Счет прибыли и убытка, руб.

Наименование показателей	Год						Всего
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1. Доходы от основной деятельности, руб.	0,00	2524121,60	3602785,60	4176836,80	4321329,60	4321329,60	18946403,20
2.Эксплуатационные расходы	0,00	778020,26	795662,90	804716,61	806879,54	806879,54	3992158,85
3. Прибыль от реализации (п.1-п.2)	0,00	1746101,34	2807122,70	3372120,19	3514450,06	3514450,06	14954244,35
4. Прочие операционные и внереализационные расходы	0,00	26286,94	19715,20	13143,47	6571,73	0,00	6571,73
5. Прибыль до налогообложения (убыток), (п.З-п.4)	0,00	1719814,41	2787407,50	3358976,72	3507878,33	3514450,06	14888527,02
6. Налогооблагаемая прибыль (п.5-льготы по налогу)	0,00	1719814,41	2787407,50	3358976,72	3507878,33	3514450,06	14888527,02
7. Налог на прибыль		412755,46	668977,80	806154,41	841890,80	843468,02	3573246,49
8. Чистая прибыль (п.6-п.7)		1307058,95	2118429,70	2552822,31	2665987,53	2670982,05	11315280,54
9. Резервирование средств для выплаты дивидендов	-	-	-	-	-	-	-
10. Прочие отвлеченные средства из чистой прибыли	-	-	-	-	-	-	-
11. Нераспределенная прибыль (п.8-п. 9-п. 10)		1307058,95	2118429,70	2552822,31	2665987,53	2670982,05	11315280,54
Справочно:
12. Средства, используемые для расчета общего срока окупаемости (п.11)	-	1307058,95	2118429,70	2552822,31	2665987,53	2670982,05	11315280,54
13. То же, по накопленным годам (нарастающим итогом)	-	1307058,95	3425488,65	5978310,96	8644298,49	11315280,54	-

Рисунок 3.1 - Прибыль от реализации проекта

Таблица 3.9 - Финансовый план - график, руб.

Наименование показателей	Год						Итого
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1. Производственная программа, клиентов	22	-	-	-	-	-	22
2.Освоение мощности, клиентов	11	20	22	-	-	-	22
3.Инвестиции
3.1 Капитальные вложения	1493576,0	-	-	-	-	-	1493576,0
3.2 Другие инвестиции, руб.	-	-	-	-	-	-	-
3.3 Амортизация, руб.		298715,20	298715,20	298715,20	298715,20	298715,20	1493576,0
3.4 Итого инвестиций, руб.	1493576,0	298715,20	298715,20	298715,20	298715,20	298715,20	-
4. Источники покрытия инвестиций, тыс. руб.
4.1 Собственные средства	1493576,0	-	-	-	-	-	1493576,0
4.2 Кредиты, займы	-	-	-	-	-	-	-
4.3Нераспределенная прибыль, направляемая на развитие производства	-	-	-	-	-	-	-
4.4 Прочие источники	-	-	-	-	-	-	-
4.5 Итого источники финансирования, руб.	1493576,0	-	-	-	-	-	1493576,0

 

.6 Движение денежных средств

Данный раздел составляется для осуществления финансового планирования по разрабатываемому проекту, то есть для отражения и сопоставления по годам проектного периода изменений в величинах притоков и оттоков денежных средств, а также для определения размера чистого денежного потока (то есть сальдо притоков и оттоков средств). В разделе 1 «Приток средств» отражаются доходы от основной деятельности и собственные средства предприятия, необходимые для реализации проекта. В разделе 2 «Отток средств» учтены капитальные затраты по проекту, эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений), не являющиеся денежными выплатами, налоги.

Превышение притоков денежных средств над оттоками в сальдо проставляется со знаком «+» и характеризует денежную наличность на счетах предприятия. Сальдо со знаком «-» отражает нехватку средств в соответствующем году. В данном примере сальдо положительное, следовательно, финансовое планирование инвестиционного проекта правильное. В таблице 3.10 представлено движение денежных средств.

 

.7 Определение эффективности проекта

В таблице 3.11 приведен расчет эффективности данного инвестиционного проекта на основе чистой текущей стоимости.

Данные для расчета показателей берем из следующих таблиц:

1.   Объем ввода мощностей и капитальные вложения таблица 3.1;

2.      Совокупные доходы от основной деятельности соответствуют итогам таблицы 3.5;

3.      Эксплуатационные расходы уменьшаются на сумму амортизационных отчислений на полное восстановление, то есть соответствуют данным показателя «Эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений)» таблица 3.10;

4.      Уплаченные налоги получены из таблицы 3.8 путем суммирования показателей «налог на прибыль» и «прочие операционные расходы»;

5.      Чистый денежный поток это разница между разделом 1 и 2 по всем графам таблицы 3.11.

В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, то есть приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к единому моменту времени.

Чистая текущая стоимость (ЧТС) - один из показателей оценки эффективности, основанных на использовании метода дисконтирования. Приведение к одинаковой размерности осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования - коэффициент приведения к текущей стоимости. Определяется он по формуле:

, (3.12)

где Е - ставка дисконтирования, которая составляет 14 % в год;

t - общий расчетный период эксплуатации проекта, лет.

Чистая текущая стоимость позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, то есть его конечный эффект в абсолютной форме. Под ЧТС понимаются разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении инвестиционных затрат осуществляется по формуле:

ЧТС = , (3.13)

где ЧТС - сумма чистой текущей стоимости по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении затрат, тыс. руб.;

ЧДПt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта, тыс. руб.;

ИЗ - сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию проекта, тыс. руб.; Т - число интервалов в общем расчетном периоде.

Очевидно, что если:

·    ЧТС>0, то Проект следует принять;

·        ЧТС<0, то проект следует отвергнуть;

·        ЧТС=0, по проект ни прибыльный, ни убыточный.

Чистый дисконтированный поток денежных средств нарастающим итогом показывает год, в котором отрицательное сальдо чистой текущей стоимости перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости - этот год будет годом окупаемости инвестиций, определенный по чистой текущей стоимости.

По данным таблицы 3.11 можно сделать вывод, что чистый поток денежных средств нарастающим итогом становится положительным 2011 году реализации проекта. 2011 год и является годом окупаемости инвестиций, определенным по чистой текущей стоимости. Чистая текущая стоимость по проекту составила 9338434,24 руб., что говорит об эффективности инвестиционного проекта. На рисунке 3.2 приведен график, показывающий эффективность инвестиционного проекта на основе чистой текущей стоимости.

Рисунок 3.2 - Эффективность инвестиционного проекта на основе ЧТС

Эффективность инвестиций во многом определяется сроком их окупаемости - временем, в течении которого поступления от производственной деятельности покроют затраты на капиталовложения. Чистый дисконтированный поток денежных средств нарастающим итогом, достигая положительного значения, показывает конкретный год, в котором полностью окупаются инвестиции.

Эффективность капиталовложений характеризует также индекс доходности (ИД). Расчет индекса доходности осуществляется по формуле:

ИД=, (3.14)

где ИД - индекс доходности, отн. ед.;

ЧДПt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта, тыс. руб.;

ИЗ - сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию проекта, тыс. руб.;

Т - число интервалов в общем расчетном периоде.

Индекс доходности характеризует «отдачу проекта» на вложенные средства: чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

Если ИД>1, то проект выгоден и его следует принять.

Если ИД<1, то проект должен быть отвергнут.

Если ИД=1, то проект является не прибыльным и не убыточным.

В таблице 3.12 приведен расчет индекса доходности.

Из таблицы 3.12 видно, что ЧТС > О, ИД > 1 становится в 2011г. году реализации инвестиционного проекта.

Таблица 3.10 - Движение денежных средств, руб.

Наименование показателей	Год						Итого
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1 Приток средств
1.1 Доход от основной деятельности	3602785,60	4176836,80	4321329,60	4321329,60	18946403,20
1.2 Собственные средства предприятия на начало реализации проекта	1493576,0	-	-	-	-	-	1493576,00
1.3 Привлеченный акционерный капитал	-	-	-	-	-	-	-
1.4 Кредиты	-	-	-	-	-	-	-
Итого по притоку денежных средств	1493576,0	2524121,60	3602785,60	4176836,80	4321329,60	4321329,60	20439979,20
2 Отток денежных средств
2.1 Организационные и другие издержки подготовительного периода
2.2 Капитальные затраты	1493576,0
2.3 Эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений)		479305,06	496947,70	506001,41	508164,34	508164,34	2498582,83
2.4 Прочие операционные расходы (налог на имущество)		26286,94	19715,20	13143,47	6571,73	0,00	65717,34
2.5 Выплаты по кредиту	-	-	-	-	-	-	-
2.6 Проценты по кредиту	-	-	-	-	-	-	-
2.7 Налог на прибыль		412755,46	668977,80	806154,41	841890,80	843468,02	3573246,49
2.8 Выплаты дивидендов	-	-	-	-	-	-	-
Итого по оттоку средств	1493576,0	918347,45	1185640,70	1325299,29	1356626,87	1351632,35	61375446,66
3. Сальдо притоков и оттоков	0,00	1605774,15	2417144,90	2851537,51	2964702,73	2969697,25	12808856,54
3.1 То же нарастающим итогом	0,00	1605774,15	4022919,05	6874456,56	9839159,29	12808856,54

Рисунок 3.3 - Движение денежных средств

Таблица 3.11 - Эффективность инвестиционного проекта на основе чистой текущей стоимости, руб.

Наименование показателей	Год						Итого
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
1. Приток средств
1.1 Доходы от основной деятельности	0,00	2524121,60	3602785,60	4176836,80	4321329,60	4321329,60	18946403,20
Итого приток денежных средств, руб.	0,00	2524121,60	3602785,60	4176836,80	4321329,60	4321329,60	18946403,20
2. Отток средств
2.1 Общие капитальные затраты, руб.	1493576,0	-	-	-	-	-	1493576,0
2.2 Эксплуатационные расходы (кроме амортизационных отчислений), руб.	0,00	479305,06	496947,70	506001,41	508164,34	508164,34	2498582,83
2.3 Процент за кредит, тыс. руб.	-	-	-	-	-	-	-
2.4 Уплаченные налоги из прибыли, руб.		26286,94	19715,20	13143,47	6571,73	0,00	65717,34
2.5 Выплачиваемые дивиденды, руб.	-	-	-	-	-	-	-
Итого отток денежных средств, руб.	1493576,0	505591,99	516662,90	519144,88	514736,07	508164,34	4057876,18
3 Чистый поток денежных средств (раздел 1 - раздел 2)	-1493576,0	2018529,61	3086122,70	3657691,92	3806593,53	3813165,26	14888527,02
То же, нарастающим итогом	-1493576,0	524953,61	3611076,31	7268768,23	11075361,76	14888527,02
4 Коэффициент дисконтирования	1,00	0,88	0,77	0,67	0,59	0,52
5 Чистый дисконтированный поток (п.3*п.4)	-1493576,0	1776306,05	2376314,48	2450653,59	2245890,18	1982845,94	9338434,24
То же, настающим итогом	-1493576,0	282730,05	2659044,53	5109689,12	7355588,3	9338434,24

Таблица 3.12 - Расчет индекса доходности проекта

Период	2010	2011	2012	2013	2014	2015
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,88	0,77	0,67	0,59	0,52
Отток средств, руб.	1493576,0
Дисконтированный отток средств, руб.	1493576,0
Приток средств, руб.	-1493576,0	2018529,61	3086122,70	3657691,92	3806593,53	3813165,26
Дисконтированный приток средств, руб.	-1493576,0	1776306,05	2376314,48	2450653,59	2245890,18	1982845,94
Дисконтированный приток средств нарастающим итогом, руб.	-1493576,0	282730,05	2659044,53	5109689,12	7355588,3	9338434,24
ИД	-1,00	1,19	1,59	1,64	1,50	1,33

3.8 Основные технико-экономические показатели

Показатели эффективности проекта характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические, организационные и проектные решения.

Основные технико-экономические показатели приведены в таблице 3.14

Пункты 2-5 таблицы 3.13 являются расчетными, значения взяты из таблицы 3.8, пункты 2.1, 3.1, 4.1, 5.1 рассчитаны в среднем на один год продолжительности проекта. Среднегодовые показатели по проекту определяются путем деления суммарных значений показателей по проекту за все года, проектного периода по пунктам 2-5 на число лет этого периода, включая год завершения строительства.

Общая стоимость строительства указывается по данным итого таблицы 3.1, то есть соответствует объему капитальных вложений. Удельные капитальные вложения определяются по формуле:

, (3.15)

где Куд - удельные капитальные вложения, руб./клиент;

Кв - объем капитальных вложений, тыс. руб.;

Мпр - вводимая проектная мощность объекта, клиент.

Себестоимость единицы мощности определяется по формуле:

, (3.16)

где С - себестоимость единицы мощности, тыс. руб.;

Мпр - вводимая проектная мощность объекта, клиент.

Э - среднегодовое значение эксплуатационных расходов (таблица 3.13).

Основными показателями, характеризующими экономическую эффективность инвестиций, являются:

1. Чистая текущая стоимость (ЧТС);

2.      Индекс рентабельности (ИР);

3. Период окупаемости (ПО);

4. Внутренняя норма доходности (ВНД).

Чистая текущая стоимость и индекс рентабельности рассчитываются по формулам 3.13 и 3.14 соответственно.

Период окупаемости рассчитывается по формуле:

, (3.17)

где ПО - период окупаемости инвестиционных затрат по проекту, лет;

ИЗ - сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию проекта, тыс. руб.;

П_ч - среднегодовая сумма чистой прибыли, тыс. руб.

Внутренней нормой доходности - это такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е= Ев ЧТС проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е - положителен. Если не выполнено, хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставить с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД>Е, имеют положительную ЧТС и поэтому эффективны. Проекты у которых ВНД<Е, имеют отрицательную ЧТС и поэтому неэффективны.

Внутренняя норма доходности (ВНД) характеризует уровень доходности конкретного проекта, выраженный дисконтной ставкой по которой будущая стоимость чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат. ВНД показывает максимально допустимый уровень доходов, который может быть связан с данным проектом. Если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение ВНД показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Смысл показателя заключается в том, что инвестор должен сравнить полученное для инвестиционного проекта значение ВНД с ценой привлеченных финансовых ресурсов (ФР): если ВНД>ФР, то проект следует принять; если ВНД <ФР, то проект следует отвергнуть; если ВНД = ФР, то проект является не прибыльным и не убыточным.

Внутренняя норма доходности рассчитывается по формуле:

, (3.18)

где ВНД - внутренняя норма доходности, %;

Е₁ - значение коэффициента дисконтирования минимизирующее положительное значение ЧТС;

Е₂- значение коэффициента дисконтирования максимизирующее отрицательное значение ЧТС.

Точность вычислений обратно длин интервала (Е₁-Е₂). Поэтому оптимальная аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается максимальной (1 %). Возьмем два произвольных значения процентной ставки для коэффициента дисконтирования: E1=14 % и Е2 = 90%. Для расчета также воспользуемся формулами 3.12 и 3.13. Соответствующие расчеты приведены в таблице 3.13 Приложение А.

Расчетное значение внутренней нормы доходности значительно превышает ставку дисконтирования.

Основным показателем финансовой оценки проекта является показатель рентабельности.

Рентабельность эксплуатационных расходов определяет долю чистой прибыли в объеме годовых эксплуатационных расходов и рассчитывается по формуле:

, (3.19)

где Р_э - рентабельность эксплуатационных расходов, %;

П_ч - среднегодовое значение чистой прибыли, тыс. руб.;

Э - среднегодовое значение эксплуатационных расходов с учетом амортизационных отчислений, тыс. руб.

Таблица 3.14 - Основные технико-экономические показатели, которые должны быть достигнуты при реализации проекта

Показатели	Базовые значения	Прирост по проекту	Выходные значения	Относительное, %
1 Мощность (подключенных клиентов)	837	22	859	102,63
2 Доходы от основной деятельности, руб.		18946403,2
2.1 Среднегодовое значение, руб.	555837800,0	3789280,64	559627080,6	100,68
3 Эксплуатационные расходы, руб.		3992158,85
3.1 Среднегодовое значение, руб.	370053000,0	798431,77	370851431,8	100,22
4 Прибыль до налогообложения, руб.		14888527,02
4.1 Среднегодовое, руб.	222789560,0	2977705,40	225767265,40	101,34
5 Нераспределенная прибыль, руб.		11315280,54
5.1 Среднегодовое значение, руб.		2263056,108
6 Капитальные вложения, руб.		1493576,00
7 Удельные капитальные вложения, руб./клиент		67889,82		9338434,24
9 Индекс доходности проекта, отн. Ед.		1,19
10 Период окупаемости, лет		0,7
11 Рентабельность эксплуатационных расходов, %		283,43

Полученные результаты таблицы 3.14 позволяют сделать следующие выводы.

Доходы от основной деятельности на весь срок реализации проекта составил 18946403,2 руб., эксплуатационные расходы - 3992158,85 руб., чистая прибыль - 11315280,54 руб.

Чистая текущая стоимость по проекту составила 9338434,24 руб., что говорит об эффективности инвестиционного проекта.

В результате инвестиционного проекта по строительству BOJIC в городе Томске Компанией ЗАО «Зап-СибТранстелеком» прирост доходов от основной деятельности составил 0,68%, эксплуатационных расходов - 0,22 %, прибыли -1,34 %.

Индекс доходности больше единицы уже в конце первого года после ввода в эксплуатацию (1,19), следовательно, проект должен быть принят. Период окупаемости составил 0,7 года, значение не превышает периода рассмотрения проекта, следовательно проект должен быть принят.

Таким образом, анализ основных технико-экономических показателей свидетельствует об эффективности принятых решений и приемлемости инвестиционной программы.

 

4. Безопасность жизнедеятельности

 

.1 Организация работы по охране труда

Организация работы по охране труда осуществляется в соответствии с Трудовым Кодексом (ТК), Положением 1/29 «Порядок обучения по охране труда и проверки знаний требований охраны труда работников организаций», ГОСТ 12.0.230-2007 «Системы управления охраной труда» и действующим Положением об организации работы по охране труда в отрасли "Связь".

В целях обеспечения соблюдения требований охраны труда, осуществления контроля за их выполнением в каждой организации, осуществляющей производственную деятельность, с численностью более 50 работников создается служба охраны труда и вводится должность специалиста по охране труда, имеющего соответствующую подготовку или опыт работы в этой области.

В организациях с численностью 50 и менее работников решение о создании службы охраны труда или введении должности специалиста по охране труда принимается работодателем с учетом специфики данной организации.

При отсутствии в организации службы охраны труда (специалиста по охране труда) работодатель заключает договор со специалистами или с организациями, оказывающими услуги в области охраны труда.

Структура службы охраны труда в организации и численность работников службы охраны труда определяются работодателем с учетом рекомендаций федерального органа исполнительной власти, ведающего вопросами охраны труда.

Работники службы охраны труда должны систематически, не реже одного раза в три года, проходить обучение и проверку знаний требований охраны труда и не реже одного раза в пять лет повышать свою квалификацию в области охраны труда.

Начальники подразделений (цехов, участков, служб и отделов) организации являются ответственными за организацию и состояние работы по охране труда в этих подразделениях.

Организация проведения работ по охране труда в организации включает обеспечение охраны труда работодателем и работником. Деятельность службы охраны труда, деятельность совместных комитетов (комиссий) по охране труда, деятельность уполномоченных (доверенных) лиц по охране труда профессионального союза или трудового коллектива, планирование и реализацию мероприятий по охране труда, безопасное функционирование объектов повышенной опасности и выполнение работ с повышенной опасностью.

Служба (инженер) по охране труда:

·    проводит вводный инструктаж с вновь принятыми работниками;

·        участвует в работе комиссии по проверке знаний правил по охране труда;

·        участвует в расследовании случаев производственного травматизма со смертельным исходом, с тяжелым исходом, а также групповых несчастных случаев, ведет их учет;

·        проводит анализ состояния и причин производственного травматизма и профессиональной заболеваемости и разрабатывает мероприятия по их предупреждению;

·        контролирует обеспечение работников организации средствами индивидуальной и коллективной защиты, специальной одеждой и специальной обувью;

·        следит за своевременным проведением предварительных и периодических медицинских осмотров, а также за наличием в структурных подразделениях медицинских аптечек первой помощи;

·        организует разработку новых и пересмотр действующих инструкций по охране труда, оказывает методическую помощь руководителям подразделений и служб в разработке инструкций, программ инструктажей и организации обучения работающих безопасным методам труда;

·        работает в составе приемочных комиссий по вводу в эксплуатацию новых и реконструированных объектов;

·        совместно с администрацией участвует в составлении текущего и перспективного планов улучшения условий труда в организации;

·        распространяет передовой опыт работы в области охраны труда, организует семинары и курсы по охране труда для работников организации;

·        проводит работу по оснащению кабинета по охране труда.

Основные направления деятельности кабинета по охране труда и уголка по охране труда определены в рекомендациях по организации работы кабинета охраны труда и уголка охраны труда. [8]

 

.2 Меры безопасности при монтаже и эксплуатации ВОЛС

Для обеспечения безопасности персонала при проведении работ по монтажу ВОЛС необходимо соблюдать требования установленные технологической картой №54_Гор_П_01 «Проведение строительно-монтажных, аварийно- восстановительных и регламентных работ на ВОК, подвешенных на опорах контактной сети городского транспорта, опорах освещения и опорах электроснабжения».

Данная технологическая карта разработана техническими специалистами ЗАО «Зап-СибТранстелеком» на основании нормативной технической документации РФ, с учётом местных условий и технических возможностей строительно-монтажных и эксплуатационных подразделений ЗАО «Зап-СибТранстелеком» и предназначена для организации труда и безопасного производства работ.

Технологическая карта определяет порядок безопасного производства работ по протяжке ВОК по опорам коммунального хозяйства (осветительных сетей, коммунального транспорта и т.д.), с учетом требований следующих нормативных документов:

1.   «Инструкция по проектированию городских электрических сетей» РД 34.20.185-94 от 01.01.95г.;

2.      Положение «Техническая эксплуатация промышленных зданий и сооружений» ПОТ PO 14000-004-98 от 12.02.98г.;

3.      «Правила проектирования, строительства и эксплуатации волоконно-оптических линий связи на воздушных линиях электропередачи напряжением 0,4 - 3,5 кВ» от 27.10.02г.;

4.   Правила «Строительство линейных сооружений сетей связи» Минсвязи 1996г.;

5.   «Правила подвески и монтажа самонесущего волоконно- оптического кабеля на опорах контактной сети и высоковольтных линий автоблокировки» ЦЭ-ЦИС-677 утв. 16.08.1999г.;

6.      «Инструкция по технической эксплуатации волоконно-оптических линий передачи железнодорожного транспорта ВОЛП ЖТ» № ЦЭ- ЦИС-842 утв.04.06.2001г.;

7.      «Технологические карты для выполнения работ по технической эксплуатации волоконно-оптических линий передачи федерального железнодорожного транспорта» утв. 22.08.2002г.;

8.      «Межотраслевые правила по охране труда (правила безопасности) при эксплуатации электроустановок» ПОТ РМ-016-2001;

9.   «Руководство по строительству линейных сооружений местных сетей связи» Минсвязи России - АООТ «ССКТБ-ТОМАСС» - М.1996.;

10.    «Правила по охране труда при работах на линейных сооружениях кабельных линий передачи» ПОТ РО-45-009-2003г.;

11. «Правил безопасности при строительстве линий электропередачи и производстве электромонтажных работ» РД 153-34.3-03.285-2002;

12. «Межотраслевые правила по охране труда (правила безопасности) при работе на высоте» ПОТ РМ-012-2000 №68 от 04.10.2000г.;

13. СНиП 12-03-99 «Безопасность труда в строительстве» от 01.01.2000г.;

14.    «Гигиенические требования к организации технологических процессов, производственному оборудованию и рабочему инструменту» СП 2.2.2.1327-03;

15.    «Санитарные нормы и правила устройства и эксплуатации лазеров» СаНПиН №5804-91;

16. Технические нормативные ГОСТ системы ЕСТД (единой системы технологической документации) РФ.

Требования безопасности при выполнении монтажных работ на оптических линиях передачи (ВОЛП)

Монтаж линейного оптического кабеля должен проводиться в передвижной монтажно-измерительной лаборатории, расположенной в закрытом салоне автомашины, или в спецпалатках.

Салон машины должен быть оборудован обогревом на период холодного времени года, иметь приточно-вытяжную вентиляцию, естественное и искусственное освещение (12 В от аккумулятора автомобиля или 220 В от внешнего источника напряжения с применением понижающего трансформатора).

В салоне кузова должны быть размещены:

·    рабочий стол и стул удобной конструкции для монтажа оптических кабелей;

·        ящик с монтажным материалом, чемодан с инструментом;

·        приборы для сварки оптического волокна и измерений ОК;

·        средства радиосвязи;

·        средства индивидуальной защиты (СИЗ);

·        тары для сбора сколов оптического волокна и отработанной ветоши;

·        спецпалатки для производства работ по монтажу ОК в условиях бездорожья;

·        портативная электростанция, средства малой механизации, заземлители;

·        первичные средства пожаротушения;

·        аптечка первой помощи;

·        канистра с водой.

Эти предметы должны быть расположены и укреплены так, чтобы исключить возможность травм из-за ограниченной свободы передвижения в салоне.

В салоне кузова должна быть приточно-вытяжная вентиляция, а непосредственно у рабочего места должен быть местный отсос, удаляющий при работе вредные пары и газы, с помощью вентилятора или электропылесоса.

Вентилятор или пылесос для отсоса вредных газов и паров должен включаться перед началом работы и выключаться не ранее чем через 5 минут после окончания работы.

Салон кузова должен иметь естественное и искусственное освещение.

При использовании ламп накаливания освещенность рабочего стола должна быть не ниже 70 лк. Лампы должны быть во взрывозащищенном исполнении.

При выполнении работ в спецпалатках обогрев должен осуществляться с помощью электрокалориферов.

При использовании источника внешней сети переменного тока напряжением 220 В через понижающий трансформатор, сопротивление изоляции понижающих трансформаторов измеряется между первичной и вторичной обмотками и между каждой из обмоток и корпусом. Периодичность измерений - не реже 1 раза в 6 месяцев. Значение сопротивления изоляции должно быть не менее 0,5 МОм, а при наличии двойной изоляции - не менее 2 МОм.

При наличии экрана дисплея в устройстве для сварки волокна освещенность экрана должна быть не более 50 лк.

Организация рабочего места для монтажных работ должна обеспечивать безопасность и удобство выполняемых работ.

Конструкция рабочей мебели (стол, стул, подставка для ног и т.п.) должны обеспечивать ее регулировку под индивидуальные особенности тела работающего (высота стола, сиденья, угол наклона и т.п.), соответствовать росту работающего и создавать удобную рабочую позу.

Рабочий стол должен составлять по высоте 630 - 680 мм. Столешница должна быть оборудована приспособлением для закрепления концов монтируемого кабеля.

Поверхность стола должна быть матовой фактуры и не создавать отраженной блескости (наиболее подходит черная не отражающая свет и устойчивая к воздействию химических препаратов рабочая поверхность, которая легко очищается).

Рабочий стол должен иметь пространство для ног работающего: высотой не менее 600 мм, шириной не менее 500 мм, глубиной не менее 600 мм. Рабочий стул должен быть подъемно-поворотной конструкции, обеспечивающей регулировку высоты сидения и спинки. Стул должен иметь подлокотники. Высота поверхности сиденья должна регулироваться в пределах 400 - 500 мм. Передний край сиденья должен быть закругленным. Сиденье стула должно легко очищаться от загрязнений. Спинка и сиденье стула должны быть покрыты полумягкими неэлектризующими воздухопроницаемыми материалами. Рабочее место должно быть оборудовано подставкой для ног глубиной и длиной, равной 400 мм, и имеющей бортик по переднему краю высотой 10 мм.

При разделке оптического кабеля для его отходов должен быть специальный ящик. Нельзя допускать, чтобы отходы (обломки) оптических волокон попадали на пол, монтажный стол и спецодежду, что может привести к ранению оптическими волокнами незащищенных участков кожи монтажника.

Работу с оптическим волокном следует производить в клеенчатом фартуке.

Монтажный стол и пол в салоне по окончании работ следует очищать или обрабатывать пылесосом и затем протирать мокрой тряпкой. Отжим тряпки следует производить в плотных резиновых перчатках.

Переносные комплекты для сварки оптического волокна независимо от их типов, модификаций, заводов-изготовителей должны эксплуатироваться в соответствии с технической документацией к ним. Запрещается пользоваться устройствами для сварки оптических кабелей, не имеющих паспорта на прибор, инструкции по эксплуатации.

Переносное устройство для сварки оптического волокна должно быть заземлено. Возле зажима заземления должен быть помещен знак заземления.

На защитной крышке узла крепления и перемещения оптического волокна должен быть нанесен знак электрического напряжения в соответствии с действующим ГОСТом.

В устройстве должна быть предусмотрена индикация включения напряжения питания и индикация подачи высокого напряжения.

Устройство должно быть снабжено блокировкой подачи высокого напряжения на электроды при открытой крышке узла во время установки оптического волокна. Работа блокировки высокого напряжения должна сопровождаться световой индикацией.

Запрещается эксплуатация прибора со снятой защитной оболочкой блока электродов.

В случае необходимости непосредственного наблюдения за сваркой работник обязан применять защитные очки.

При осуществлении сварки в передвижной лаборатории питание всех электропотребителей может осуществляться от бортовой сети 12 В или внешней сети напряжением 220 В через понижающий трансформатор, или от передвижной электростанции. Сопротивление изоляции понижающих трансформаторов измеряется между первичной и вторичной обмотками и между каждой из обмоток и корпусом. Периодичность измерений - не реже 1 раза в 6 месяцев. Значение сопротивления изоляции должно быть не менее 0,5 МОм, а при наличии двойной изоляции - не менее 2 МОм.

Подключение осуществляется с помощью комплекта шнуров, которые должны находиться в исправном состоянии (не иметь обрывов, оголенных от изоляции мест).

На передвижных электростанциях должны быть предусмотрены места крепления при транспортировании.

Все операции по разделке и монтажу оптического кабеля (снятие полиэтиленовой оболочки, разделка и обработка бронепокрова, подготовка и установка колец, фиксирующих хомутов и т.д.) должны производиться с помощью специального инструмента и приспособлений, имеющихся в наборе инструментов у работника, и обязательно в х/б рукавицах.

При работе с растворителями следует использовать инструмент, не дающий искрообразования.

Использовать нагревательные приборы с открытым пламенем, курить в салоне автомобиля и спецпалатках запрещается. [8]

 

.3 Основные статьи расходов и источники финансирования мероприятий по охране труда

Финансирование мероприятий по улучшению условий и охраны труда, согласно статьи 226 Трудового кодекса РФ, осуществляется за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации, местных бюджетов, внебюджетных источников в порядке, установленном федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации, нормативными правовыми актами органов местного самоуправления.

Финансирование мероприятий по улучшению условий и охраны труда может осуществляться также за счет добровольных взносов организаций и физических лиц.

Финансирование мероприятий по улучшению условий и охраны труда работодателями (за исключением государственных унитарных предприятий и федеральных учреждений) осуществляется в размере не менее 0,2 процента суммы затрат на производство продукции (работ, услуг).

В отраслях экономики, субъектах Российской Федерации, на территориях, а также у работодателей могут создаваться фонды охраны труда в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации, нормативными правовыми актами органов местного самоуправления.

Работник не несет расходов на финансирование мероприятий по улучшению условий и охраны труда.

Отчет о фактических затратах на мероприятия по улучшению условий и охраны труда составляется по форме, утвержденной Росстатом.

Виды затрат по охране труда можно подразделять на следующие разделы:

1.   Мероприятия по улучшению условий и охраны труда.

2.      Выплаты компенсаций за работу во вредных и опасных условиях труда.

.        Страховые взносы по обязательному социальному страхованию от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний.

Текущие затраты на мероприятия по охране труда (в рамках установленных нормативов) относят на себестоимость продукции (работ, услуг).

Затраты, осуществляемые сверх установленных нормативов, оплачиваются из прибыли организаций.

Затраты на выплату компенсаций за работу с вредными и опасными условиями труда входят в фонд заработной платы и относятся на себестоимость продукции. Выплачиваемые страховые взносы включаются в себестоимость продукции (выполненных работ, оказанных услуг) либо в смету расходов на содержание страхователя.

Затраты работника - материальные, в том числе денежные, расходы и нематериальные потери работника, понесенные им в результате трудовой деятельности.

Затраты работника, занятого на рабочем месте с вредными условиями связаны с повышенным расходом физической, интеллектуальной, эмоциональной энергии в процессе трудовой деятельности работника. Они носят, как правило, материальный, хотя и не денежный характер.

Одно из направлений государственной политики в области охраны труда является установление компенсаций за тяжелую работу и работу с вредными и (или) опасными условиями труда (ст.210 ТК РФ).

Компенсации - денежные выплаты, установленные в целях возмещения работникам затрат, связанных с исполнением ими трудовых или иных обязанностей, предусмотренных настоящим Кодексом и другими федеральными законами (ст. 164 ТК РФ).

В статье 219 ТК РФ сказано, что каждый работник имеет право на компенсации, установленные в соответствии с ТК РФ, коллективным договором, соглашением, локальным нормативным актом, трудовым договором, если он занят на тяжелых работах, работах с вредными и (или) опасными условиями труда.

Размеры компенсаций работникам, занятым на тяжелых работах, работах с вредными и (или) опасными условиями труда, и условия их предоставления устанавливаются в порядке, определяемом Правительством Российской Федерации, с учетом мнения Российской трехсторонней комиссии по регулированию социально-трудовых отношений.

Повышенные или дополнительные компенсации за работу на тяжелых работах, работах с вредными и (или) опасными условиями труда могут устанавливаться коллективным договором, локальным нормативным актом с учетом финансово-экономического положения работодателя.

Компенсации работникам устанавливаемые в соответствии со ст. 210, 219 ТК РФ, направлены на обеспечение возможности профилактического лечения и реабилитации в целях сохранения (восстановления) здоровья.

Согласно статьи 165 ТК РФ при предоставлении компенсаций выплаты производятся за счет средств работодателя.

Если рассматривать затраты, согласно положения главы 25 «Налог на прибыль организаций» ст. 253, то расходы связанные с производством и (или) реализацией, в том числе и затраты в области охраны труда подразделяются на:

·    материальные расходы;

·        расходы на оплату труда;

·        суммы начисленной амортизации;

·        прочие расходы.

К материальным расходам можно отнести

·    затраты на приобретение спецодежды, спецобуви и других средств индивидуальной защиты.

·        В состав расходов на оплату труда входят:

·        начисления к тарифным ставкам, должностным окладам, сдельным расценкам компенсирующего характера, связанным с условиями труда, в том числе за работу в тяжелых, вредных, особо вредных условиях труда;

·        расходы на оплату дополнительного отпуска и сокращенного рабочего дня.

Прочие расходы или другие в области охраны труда это:

·    обеспечение нормальных условий и охраны труда, предусмотренные законодательством Российской Федерации;

·        сертификация работ по охране труда;

·        аттестация рабочих мест по условиям труда;

·        оплата консультативных и иных аналогичных услуг касающихся вопросов охраны труда;

·        лечение профессиональных заболеваний работников, занятых на работах с вредными и (или) опасными условиями труда;

·        оплата услуг по управлению охраной труда в организации;

·        на подготовку и переподготовку персонала по охране труда;

·        оплата учреждениям здравоохранения услуг, оказываемых работникам, в том числе проведение предварительных и периодических медицинских осмотров;

·        лечебно-профилактическое питание, молоко и другие равноценные продукты;

·        содержание помещений и инвентаря здравпунктов, находящихся непосредственно на территории организации;

·        выплаты по обязательному социальному страхованию от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний.

При планировании расходов по охране труда рекомендуется принимать во внимания «Рекомендации по планированию мероприятий по охране труда», утвержденные постановлением Минтруда России от 27.02.95 № 11.

 

.4 Организация рабочего места экономиста (при работе с ПК)

Помещения для эксплуатации ПЭВМ должны иметь естественное и искусственное освещение. Эксплуатация ПЭВМ в помещениях без естественного освещения допускается только при соответствующем обосновании и наличии положительного санитарно-эпидемиологического заключения, выданного в установленном порядке.

Естественное и искусственное освещение должно соответствовать требованиям действующей нормативной документации. Окна в помещениях, где эксплуатируется вычислительная техника, преимущественно должны быть ориентированы на север и северо-восток.

Оконные проемы должны быть оборудованы регулируемыми устройствами типа: жалюзи, занавесей, внешних козырьков и др.

Не допускается размещение мест пользователей ПЭВМ во всех образовательных и культурно-развлекательных учреждениях для детей и подростков в цокольных и подвальных помещениях.

Площадь на одно рабочее место пользователей ПЭВМ с ВДТ на базе электроннолучевой трубки (ЭЛТ) должна составлять не менее 6 м2 и с ВДТ на базе плоских дискретных экранов (жидкокристаллические, плазменные) - 4,5 м2.

При использовании ПВЭМ с ВДТ на базе ЭЛТ (без вспомогательных устройств - принтер, сканер и др.), отвечающих требованиям международных стандартов безопасности компьютеров, с продолжительностью работы менее 4-х часов в день допускается минимальная площадь 4,5 м2 на одно рабочее место пользователя (взрослого и учащегося высшего профессионального образования).

Для внутренней отделки интерьера помещений, где расположены ПЭВМ, должны использоваться диффузно-отражающие материалы с коэффициентом отражения для потолка - 0,7 - 0,8; для стен - 0,5 - 0,6; для пола - 0,3 -0,5.

Полимерные материалы используются для внутренней отделки интерьера помещений с ПЭВМ при наличии санитарно-эпидемиологического заключения.

Помещения, где размещаются рабочие места с ПЭВМ, должны быть оборудованы защитным заземлением (занулением) в соответствии с техническими требованиями по эксплуатации.

Не следует размещать рабочие места с ПЭВМ вблизи силовых кабелей и вводов, высоковольтных трансформаторов, технологического оборудования, создающего помехи в работе ПЭВМ.

Рабочие места с компьютерами должны размещаться таким образом, чтобы расстояние от экрана одного видеомонитора до тыла другого было не менее 2,0 м, а расстояние между боковыми поверхностями видеомониторов - не менее 1,2 м.

Рабочая мебель для пользователей компьютерной техникой должна отвечать следующим требованиям:

·    высота рабочей поверхности стола должна регулироваться в пределах 680 - 800 мм; при отсутствии такой возможности высота рабочей поверхности стола должна составлять 725 мм;

·        рабочий стол должен иметь пространство для ног высотой не менее 600 мм, глубиной на уровне колен не менее 450 мм и на уровне вытянутых ног не менее 650 мм;

·        рабочий стул (кресло) должен быть подъемно - поворотным и регулируемым по высоте и углам наклона сиденья и спинки, а также - расстоянию спинки от переднего края сиденья;

·        рабочее место должно быть оборудовано подставкой для ног, имеющей ширину не менее 300 мм, глубину не менее 400 мм, регулировку по высоте в пределах до 150 мм и по углу наклона опорной поверхности подставки до 20 градусов; поверхность подставки должна быть рифленой и иметь по переднему краю бортик высотой 10 мм;

·        рабочее место с персональным компьютером должно быть оснащено легко перемещаемым пюпитром для документов.

Для нормализации аэроионного фактора помещений с компьютерами необходимо использовать устройства автоматического регулирования ионного режима воздушной среды.

 

.5 Пожарная безопасность

Наиболее частыми причинами пожаров, возникающих при эксплуатации электроустановок являются:

·    короткие замыкания в электропроводниках и электрическом оборудовании

·        воспламенение горючих материалов, находящихся в непосредственной близости от электроприемников, включенных на продолжительное время и оставленных без присмотра;

·        токовые перегрузки электропроводок и электрооборудования

·        большие переходные сопротивления в местах контактных соединений.

Для борьбы с пожарами необходимо использовать электрическую и автоматическую системы сигнализации, чтобы своевременно оповестить работников.

Пожарная сигнализация должна располагаться в местах, доступных для проверки, а также оборудоваться высокочувствительными датчиками.

Датчики могут быть: тепловые, дымовые, ультразвуковые и комбинированные. Также, максимальные датчики, которые срабатывают при достижении контролируемых параметров заданной величины; дифференциальные, реагирующие на изменение скорости заданного параметра и максимально-дифференциальные.

Необходимо разместить пожарные краны в коридорах, на площадках лестничных клеток и у входов. В помещении установить ручные углекислотные огнетушители из расчета один огнетушитель на 40-50 м².

В случае пожара срабатывает находящаяся в помещениях автоматическая установка пожаротушения (АУП). Чаще всего применяются газовые АУП. Они снабжены световой и звуковой сигнализацией.

Для предотвращения распространения огня во время пожара из одной части здания на другую необходимо установить противопожарные преграды в виде противопожарных стен, перегородок, перекрытий, зон, тамбуров-шлюзов, дверей, окон, люков, клапанов.

В здании на случай возникновения пожара предусматриваются эвакуационные выходы. На эвакуационных путях устанавливают как естественное, так и искусственное аварийное освещение, а также размещают эвакуационные знаки безопасности.

В случае срабатывания пожарной сигнализации или непосредственного обнаружения возгорания, задымления либо запаха гари необходимо произвести эвакуацию персонала согласно принятому плану эвакуации.

Необходимо выполнить следующие действия:

.     Сообщить о пожаре по телефону 01;

2.      Подготовить к эвакуации людей;

.        Эвакуировать людей;

.        Сверить списочный состав с фактическим наличием эвакуированных людей из здания;

.        Принять меры по тушению пожара или загорания до прибытия пожарных частей, а также по возможности произвести эвакуацию материальных ценностей. При этом использовать средства противопожарной защиты, а также предварительно обесточить помещение;

.        Встретить пожарные подразделения.

Заключение

Эффективность - это относительный показатель, который характеризует соотношение между достигнутым или ожидаемым конечными результатами производственной деятельности, выступающими в виде эффекта, и затратами или ресурсами, необходимыми для его достижения. Основная цель инвестиционного планирования - эффективная организация процесса управления инвестиционной деятельностью предприятия. Важным фактором развития компанией является координация инвестиционных проектов, соответствие их будущим потребностям рынка, финансовым возможностям операторов.

Решение о приятии или окончании инвестиционного проекта принимается на основе показателей:

1.   Чистый дисконтированный доход (ЧДД);

2.      Индекс доходность (ИД);

3.      Внутренняя норма доходности (ВИД);

4.      Срок окупаемости.

Чистая текущая стоимость проекта достигает положительного значения в 2011 году, и может быть использована для дальнейшего развития. Срок окупаемости по ЧТС составляет год. Срок окупаемости по прибыли составляет 0,7 года.

Согласно расчетам, чистая текущая стоимость по проекту составила 9338434,24 руб., что говорит об эффективности инвестиционного проекта.

Индекс доходности больше единицы уже в конце первого года после ввода в эксплуатацию (1,19), следовательно, проект должен быть принят.

Внутренняя норма доходности составляет 100,8%, что значительно выше принятых в расчетах барьерной нормы дисконта (14%). Следовательно, проект имеет большой запас прочности.

В результате инвестиционного проекта по строительству BOЛC в городе Томске Компанией ЗАО «Зап-СибТранстелеком» рост доходов от основной деятельности составил 0,68%, эксплуатационных расходов - 0,22 %, прибыли -1,34%.

Таким образом, анализ основных технико-экономических показателей свидетельствует об эффективности принятых решений и приемлемости инвестиционной программы.

Список использованных источников

1.    Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие- М: Финансы и статистика, 1997.

2.    Голубицкая Е.А., Жугульская Г.М. Экономика связи: Учебник для вузов - М.: Радио и связь, 1999.

3.    Инструкция по расчету основных технико-экономических и финансовых показателей и заполнению форм таблиц бизнес-плана на стадиях проектирования для предприятий связи (3-я редакция) - М.: Гипросвязь, 1999.

4.    Степшн А.И., Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта - М.:Избательско-консультационная компания «Статус-Кво 97», 2001.

5.     Безопасность жизнедеятельности / Под ред. J1.А. Муравья.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

6.    Смирнов А.О. Экономика связи: курс лекций, 2001.

7.    Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник.-СПб.:Михайлова В.А., 2003.

8.      «Правила по охране труда при работах на линейных сооружениях кабельных линий передачи» ПОТ РО-45-009-2003г.

9.      ГОСТ 12.0.230-2007 «Системы управления охраной труда», 2007г.

10.    Положение 1/29 «Порядок обучения по охране труда и проверки знаний требований охраны труда работников организаций», 2003г.

Приложение А

Расчет внутренней нормы доходности

Таблица 3.13- Расчет чистой текущей стоимости при разной норме дисконта

Год, t	Поток, руб.	Раздел 1		Раздел 2
		Е1=14%	ЧТС(Е1)	Е2=90%	ЧТС(Е2)
0	-1762419,68	1,00	-1762419,68	1,000	-1762420
1	2018529,61	0,88	1776306,05	0,526	1061747
2	3086122,70	0,77	2376314,48	0,277	854856,0
3	3657691,92	0,67	2450653,59	0,146	534023,0
4	3806593,53	0,59	2245890,18	0,077	293107,7
5	3813165,26	0,52	1982845,94	0,040	152526,6
Итого	14619683,34		9069590,56		1133840