Финансовая несостоятельность, банкротство коммерческих организаций
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1.
Экономическая сущность финансовой несостоятельности, банкротства в коммерческих
организациях
.1 Содержание
понятия финансовой несостоятельности, банкротства в коммерческих организациях
1.2 Методика
оценки финансовой несостоятельности, банкротства коммерческого предприятия
.3 Определение
характера финансовой устойчивости коммерческого предприятия
ГЛАВА 2.
Анализ финансового состояния ООО «Капитал»
2.1 Анализ
динамики и структуры финансовых результатов ООО «Капитал»
2.2 Анализ ликвидности
и платежеспособности ООО «Капитал»
.3 Оценка
финансовой устойчивости и вероятности банкротства ООО «Капитал»
ГЛАВА 3.
Мероприятия по предупреждению финансовой несостоятельности
.1 Разработка
рекомендаций по укреплению ликвидности и платежеспособности
.2 Разработка
рекомендаций по укреплению финансовой устойчивости
.3 Прогноз
финансового состояния предприятия с учетом разработанных рекомендаций
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ А.
Агрегированный аналитический баланс ООО «Капитал» за 2008-2010 гг.
ПРИЛОЖЕНИЕ Б.
Аналитическая форма отчёта о прибылях и убытках ООО «Капитал»
ВВЕДЕНИЕ
Тема финансовой несостоятельности, банкротства коммерческих предприятий и
поиска путей их финансового оздоровления в последнее время становится все более
актуальной. Без процедур банкротства на сегодняшний день не обходится ни одна
страна в мире, при этом главная его цель с точки зрения государства -
оздоровление экономики.
Банкротство - это способ возвращения имущества безнадежных
предприятий-должников в сферу бизнеса, избавления экономики от неэффективных
производств, неэффективного бизнеса, а также метод возмещения ущерба,
причиненного кредиторам действиями должника.
В рыночной экономике предприятия выступают, как самостоятельные и
равноправные субъекты экономической деятельности, и зависят только от
результатов своей экономической деятельности. В условиях рыночной экономики от
предприятия требуется повышение эффективности производства,
конкурентоспособности продукции и услуг, эффективных форм хозяйствования и
управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации
предпринимательства, инициативы и т.д.
Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и
использованием средств предприятия. Эти сведения представлены в балансе предприятия.
Основным факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются,
во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения
потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых,
скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Главным показателем,
определяющим финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия,
под которой предполагается его способность своевременно удовлетворять платежные
требования, выплачивать кредиты, производить оплату труда работников, вносить
платежи в бюджет. В анализ финансового состояния предприятия входит анализ
бухгалтерского баланса, пассива и актива, их взаимосвязь и структура; анализ
использования капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности
и кредитоспособности предприятия и т.д. Действия предприятия на рынке и
результаты его деятельности зависят не только от условий его функционирования,
но и от управленческих решений, поставленных целей и ответственности за них.
В этой связи, особенно актуальной становится проблема поиска путей
финансового оздоровления предприятия в условиях настоящей экономики страны.
Только применение комплекса методов из различных разделов экономики может дать
сегодня тот необходимый экономический эффект и вывести российские предприятия
из того кризисного состояния, в котором они находятся.
Стратегия финансового оздоровления включает в себя как план перемен или
дополнений в деятельности предприятия, так и решение проблемы накопленных
долговых обязательств.
Цель дипломной работы заключается в исследовании теоретических основ
финансовой несостоятельности и банкротства коммерческих организаций, анализ
финансового состояния и прогноз банкротства ООО «Капитал», а также разработка
мероприятий по предупреждению банкротства.
Реализация поставленной цели дипломной работы определила решение
следующих задач:
) изучение научной экономической литературы на тему «Финансовая
несостоятельность, банкротство в коммерческих организациях»;
2) определение экономической сущности понятий финансовой
несостоятельности и банкротства с позиций различных авторов, а также понятия,
данного в законодательстве РФ;
) определение методики оценки финансовой несостоятельности и
определение характера финансовой устойчивости коммерческого предприятия;
) проведение анализа финансового состояния предприятия,
являющегося объектом исследования;
) проведение анализа вероятности банкротства и оценки финансовой
устойчивости предприятия, являющегося объектом исследования;
) разработка мероприятий по улучшению финансовой устойчивости
объекта исследования и снижению вероятности его банкротства;
) прогнозирование финансового состояния объекта исследования с
учетом разработанных рекомендаций.
Объект исследования - ООО «Капитал», основной деятельностью которого является
розничная торговля продуктами питания, бытовой химией и сопутствующими
товарами.
Предмет исследования: финансовая несостоятельность и банкротство в
коммерческих организациях.
Практическая значимость работы заключается в том, что предложенные
автором рекомендации позволят добиться роста коэффициента текущей ликвидности с
1,14 до 1,96. Использование предложенного плана финансового оздоровления
позволит предприятию выйти из кризисного состояния.
Информационно-эмпирическую базу исследования составляет законодательство
Российской Федерации, данные бухгалтерской отчетности объекта исследования
(форма №1 - бухгалтерский баланс и форма №2 - отчет о прибылях и убытках), а
также материалы периодических изданий газет и журналов.
Методологическую основу исследования составляет системный подход,
включающий исследование внешнего окружения и внутренних сторон изучаемого
объекта.
Дипломная работа состоит из трех глав.
Первая глава посвящена теоретическим вопросам, связанным с проблемами и
практикой финансовой несостоятельности и банкротства коммерческого предприятия.
Во второй главе проведен анализ экономических показателей, а также
финансового состояния ООО «Капитал». Анализируется динамика и структура
финансовых результатов ООО «Капитал» его платежеспособность и ликвидность, а
также дается оценка финансовой устойчивости и вероятности банкротства
предприятия.
Третья глава представляет собой рекомендательную часть работы, содержащую
перечень мероприятий направленных финансовое оздоровление деятельности
предприятия. Представлен вариант плана финансового оздоровления для ООО
«Капитал», направленный на совершенствование деятельности, а также финансовое
оздоровление предприятия, прогнозируется финансовое состояние ООО «Капитал» с
учетом разработанных рекомендаций.
ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ, БАНКРОТСТВА
В КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЯХ
.1 Содержание понятия финансовой несостоятельности, банкротства в
коммерческих организациях
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать
свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами,
необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их
размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими
лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою
деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом
состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его
производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный
и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на
финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения по
производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости,
уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового
состояния предприятия и его платежеспособности [27, с. 78].
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное
влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства
необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть
хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и
расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение
рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного
его использования.
Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как
использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и
получения максимума прибыли.
Одной из важнейших функций государства является обеспечение равномерного
общественного воспроизводства в стране и отдельных составляющих ее
административно - территориальных образований и хозяйственных организаций.
Обусловлено это тем, что кризисность экономики приведет к кризису общества и
всей политической системы. Одной из жестких форм государственного регулирования
деятельности хозяйствующих субъектов является институт несостоятельности
(банкротства). Банкротство, как и любой другой экономико-правовой институт
следует рассматривать в качестве инструмента достижения тех или иных целей
экономической политики государства. В первую очередь институт банкротства
должен служить механизмом установления более эффективного режима управления
ресурсами на уровне предприятия.
В экономической литературе встречаются разночтения категорий «несостоятельность»
и «банкротство». С философской точки зрения несостоятельность можно
охарактеризовать как состояние или обратимый процесс, а банкротство как
случившийся необратимый факт перемены состояния [21, с. 117].
Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом
неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по
денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных
платежей [10, с.15].
Формулировка понятия «несостоятельность» различна в разных странах, под
общим определением этой категории понимается удостоверенная судом абсолютная
неплатежеспособность должника. Судебное признание должника несостоятельным
основывается на критериях неплатежеспособности и неоплатности. Неоплатность в
качестве критерия несостоятельности не может быть объективной оценкой, потому
что она не отражает экономическое состояние, обязательно влекущее к кризису.
В экономической литературе неплатежеспособность подразделяется на
практическую (временную) и абсолютную (хроническую) [21, с. 118].
Неплатежеспособность - 1) финансовое положение организации-должника, не
позволяющее ей рассчитываться по своим долговым обязательствам; 2)
неспособность справиться с текущими платежами; в отличие от несостоятельности
(банкротства) неплатежеспособность организации может быть установлена любым
лицом, осуществляющим анализ ее финансового состояния.
Практическая неплатежеспособность вызвана отсутствием или
недостаточностью денежных средств, для погашения своих обязательств в данный
момент времени.
Абсолютная неплатежеспособность характеризуется таким превышением пассива
над активом, при котором должник при обычном ведении дел не может выполнить
свои обязательства в срок. Именно абсолютная неплатежеспособность и называется
несостоятельностью того или иного субъекта.
Понятие банкротства правомерно рассматривать в трех значениях:
) как одно из возможных последствий, проявлений несостоятельности;
) как частный случай несостоятельности, когда неплатежеспособный должник
совершает уголовно наказуемые деяния;
) как несостоятельность, перешедшая из сферы права в сферу экономики,
т.е. возможность воздействия на собственность должника с целью ее трансформации
легитимным путем.
Взаимосвязь понятий представлена в виде логической схемы (рисунок 1.1).
Рисунок 1.1 - Взаимосвязь понятий «неплатежеспособность»,
«несостоятельность», «неоплатность»
Управление банкротством - это процесс планирования, организации,
мотивации и контроля, необходимый для формулировки и достижения поставленных
экономических целей на макроуровне и на уровне предприятия.
Согласно статье 27 Закона № 127-ФЗ, при рассмотрении дела о банкротстве
должника - юридического лица применяются процедуры банкротства, такие как:
) наблюдение;
2) финансовое оздоровление;
) внешнее управление;
) конкурсное производство;
) мировое соглашение.
1.2 Методика оценки финансовой несостоятельности, банкротства
коммерческого предприятия
Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия
финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия - это
совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые
обязательства, и является результатом взаимодействия всех элементов финансовых
отношений, а значит, определяется совокупностью производственно-хозяйственных
факторов [9, с. 25].
Для выявления неплатежеспособности предприятия необходимо провести
диагностику его финансового состояния. Диагностика - это определение состояния
объекта, явления или процесса управления на основе проведения исследования и
выявления слабых мест [26, c.187].
Целью диагностики является выявление симптомов неплатежеспособности, что
помогает определить проблему и принять верное решение о ее устранении.
Характеристика диагностики представлена на рисунке 1.2.
Исходя из рисунка 1.2, оценка финансовой несостоятельности, банкротства
осуществляется различными методами: аналитическими, экспертными, линейного и
динамического программирования, диагностикой на моделях. Так как методы, формы
и средства постановки диагноза существенно различаются в зависимости от природы
объекта исследования, рассмотрим их более подробно [21, c.195].
. Аналитическая диагностика - это проведение исследований
бесконтактными методами с помощью статистической информации и использованием
методов комплексного экономического анализа, балльных оценок.
2. Экспертная диагностика - это средства диагноза, которые
основываются на обобщении оценок и информации, предоставленной экспертами.
Экспертная диагностика строится на информации, получаемой для целей диагноза
контактными методами с помощью проведения специальных экспертных опросов. Для
данной диагностики характерно использование большого количества приемов и
методов экспертных оценок, специальных коэффициентов и показателей
сравнительной экономической эффективности.
Рисунок 1.2 - Характеристика диагностики как процесса
3. Линейное программирование - математический прием, используемый для
определения лучшей комбинации ресурсов и действий, необходимых для достижения наилучшего
результата. Он позволяет оптимизировать тот или иной процесс, увеличивать
прибыль, эффективно использовать ресурсы и время.
4. Динамическое программирование - вычислительный метод для решения задач
управления определенной структуры, когда задача представляется как многошаговый
процесс принятия решения. На каждом шаге определяется экстремум функции только
от одной переменной.
На рисунке 1.3 приведена классификация методов диагностики банкротства,
исходя из их качественного уровня, который позволяет определить внутренние
причины несостоятельности, и количественного, объединяющего традиционные
методы, интегральный анализ и альтернативные подходы.
Рисунок 1.3 - Классификация методов диагностики финансовой несостоятельности,
банкротства
Для оценки финансовой несостоятельности используется трехступенчатая
система диагностики, которая представлена на рисунке 1.4.
Рисунок 1.4 - Трехступенчатая система диагностики несостоятельности предприятия
Коэффициенты, приведенные на рисунке 1.4, будут описаны в 3 части
настоящей главы.
Данная система оценки состояния предприятия позволяет своевременно видеть
признаки надвигающегося кризиса и своевременно принимать необходимые меры для
недопущения перехода его финансового состояния на следующую степень
несостоятельности. А в случае наличия признаков банкротства тщательно
готовиться к процессу конкурсного производства.
Для оценки финансовой несостоятельности, банкротства в качестве методов в
научной литературе выделены формализованные, неформализованные и качественные
модели, а также двухфакторная модель [21, c. 224-225].
Формализованные модели основываются на финансовых данных и коэффициентах.
Эти модели чаще всего используют данные уже обанкротившихся компаний, а
количество финансовых коэффициентов насчитывает несколько десятков. Эти
методики достаточно эффективны, но имеют три недостатка:
) задержка отчетности предприятиями, имеющими показания к финансовой
несостоятельности;
) публикуемые отчеты не являются достоверными;
) многие коэффициенты имеют разную направленность, что не позволяет
достоверно оценить ситуацию.
Неформализованные и качественные модели - основаны на изучении
характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. С
помощью этих характеристик возможно дать экспертное заключение о
неблагоприятных тенденциях развития предприятия в достаточно ранние сроки для
принятия соответствующих мер и избежать риска банкротства.
Двухфакторная модель - основывается на двух ключевых показателях, от
которых зависит финансовая устойчивость предприятия. Эти показатели умножаются
на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, а результаты
складываются с постоянной величиной, полученной тем же способом. Положительное
значение свидетельствует о вероятности банкротства, а отрицательное - на низкую
вероятность.
Рассмотренная выше двухфакторная модель присуща зарубежной практике
оценки вероятности банкротства, поэтому для нашей страны ее невозможно
применять механически, за исключением достаточно представительной финансовой
информации о состоянии предприятия.
Для более точного прогноза практика США рекомендует применять модели и
показатели, разработанные учеными экономистами. Рассмотрим их более подробно.
. Модель Альтмана
В 1968 г. Э. Альтман создал модель прогнозирования финансовой
несостоятельности с использованием мультипликативного дискриминантного анализа,
в результате чего добился высокой точности. При построении Z - счета Альтман провел исследование
66 фирм, половина которых обанкротилась за период 1946-1965 гг., а другая
половина функционировала успешно. Он исследовал 22 аналитических коэффициента,
из которых выбрал 5 наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное
уравнение, см. формулу (1.1).
Z =
1.24A + 1.4B + 3.3C +
0.42D + 0.999E,(1.1)
где A, B, C, D, E - показатели, рассчитываемые следующим образом:
А = Собственные оборотные средства: Всего активов;
В = Нераспределенная прибыль: Всего активов;
С = Прибыль до уплаты налога и процентов: Всего активов;
D =
Балансовая стоимость собственного капитала: Заемный капитал;
Е = Оборот: Всего активов.
Критическое значение индекса Z = 2,675 (расчет по данным статической выборки). При Z < 1.23 - вероятность банкротства
высока, Z > 2.67 - низкая вероятность.
Положительные стороны - простота расчетов и опробована на практике.
Отрицательные стороны - не учтена специфика анализируемого предприятия.
. Модель Спрингейта
Модель разработана в 1978 г. Г. Спрингейтом с использованием
мультипликативного дискриминантного анализа для выбора 19 известных финансовых
показателей, различающихся по специфике для обанкротившихся компаний, см.
формулу (1.2).
Z =
1.03A + 3,07B + 0,66C +
0.4D, (1.2)
где A, B, C, D - показатели, рассчитываемые
следующим образом:
А = Собственные оборотные средства: Всего активов;
В = Прибыль до уплаты налога и процентов: Всего активов;
С = Прибыль до налогообложения: Всего процентов;
D =
Оборот: Всего активов.
Критическое значение индекса Z = 0,862. Точность 92,5% для 40 исследуемы Спрингейтом компаний.
. Модель Фулмера.
Модель разработана в 1984 г. Фулмером при анализе 40 финансовых
показателей 60 компаний, половина из которых обанкротились, а половина успешны,
со средней стоимостью активов 455 долларов США.
Модель Фулмера имеет вид, см. формулу (1.3).
H = 5.528V1 + 0,212V2 + 0,073V3
+ 1,270V4 - 0,120V5 + 2,335V6 +
+ 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 -
6,075, (1.3)
где V1, V2, V3, V4, V5, V6, V7, V8,V9, показатели, рассчитываемые следующим образом:
V1 = Нераспределенная прибыль: Всего
активов;
V2 = Оборот: Всего активов;
V3 = Прибыль до налогообложения:
Собственный капитал;
V4 = Изменение остатка денежных
средств: Кредиторская задолженность;
V5 = Заемные средства: Всего активов;
V6 = Текущие обязательства: Всего
активов;
V7 = Материальные внеоборотные активы:
Всего активов;
V8 = Собственные оборотные средства:
Кредиторская задолженность;
V9 = Прибыль до уплаты налога и
процентов: Проценты.
Критическое значение Н = 0. Точность модели 98% при прогнозировании в
течение года и 81% более года.
. Показатель Аргенти (А-счет).
Данный показатель характеризует кризис управления и согласно методике его
исчисления, процесс банкротства делится на три стадии:
- задолго до наступления банкротства, у предприятий в течение нескольких
лет прослеживаются недостатки, ведущие к этому;
- посредством накопления недостатков существует возможность
совершения ошибки, в результате которой наступает банкротство;
- вследствие совершенных ошибок выявляются симптомы
неплатежеспособности.
5. Показатель стоимости предприятия
Начинается незаметное снижение данного показателя на скрытой стадии
банкротства по причине неблагоприятных тенденций внутри и вне предприятия.
Снижение стоимости предприятия влечет за собой уменьшение его прибыльности или
увеличение стоимости обязательств. Снижение данного показателя в определенной
степени может быть спрогнозировано, следовательно, необходимо его рассчитывать
в перспективе.
. Анализ финансовых потоков включает в себя рассмотрение четырех
показателей: поступления, расходы (платежи), их разница (сальдо, баланс),
наличие, соответствующее наличию на счете (сальдо нарастающим итогом,
аккумулированное сальдо).
Достоинством данного метода являются: простота расчетов, наглядность
полученных результатов, достаточная информативность для принятия управленческих
решений. Недостатками являются: трудность планирования объема поступления
денежных средств и предстоящих выплат с необходимой точностью и необходимость
данных аналитического учета.
. В дополнение к моделям и финансовым показателям следует учитывать такой
критерий как состояние бухгалтерского учета на предприятии. Низкое качество
учетной работы ведет к отсутствию полной и адекватной информации у лиц,
ответственных за принятие управленческих решений.
1.3 Определение характера финансовой устойчивости коммерческого
предприятия
Одной из задач антикризисного управления является определение
неплатежеспособных предприятий, являющихся претендентами на банкротство.
Существует множество критериев оценки неплатежеспособности, которая позволяет
своевременно видеть признаки надвигающегося кризиса и своевременно принимать
адекватные меры для его устранения и дальнейшего развития. Однако, при
выявлении причин, следует избегать мгновенного устранения причин кризиса. Более
целесообразным является сбор и анализ информации исследуемого объекта и на ее
основе принимать соответствующие решения.
Для определения характера финансовой устойчивости используются критерии
диагностики потенциала предприятия - таблица 1.1, а также показатели финансовой
устойчивости (таблица 1.2).
Таблица 1.1
Критерии диагностики потенциала предприятия
|
Направление анализа
|
Показатель
|
|
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования
|
|
1.1 Оценка имущественного положения в общей сумме активов
|
1. Величина основных средств и их доля 2. Коэффициент износа
основных средств 3. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в
распоряжении предприятия
|
|
1.2 Оценка финансового положения
|
1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме
источников 2. Коэффициент покрытия 3. Доля собственных оборотных средств 4.
Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников 5. Коэффициент
покрытия запасов
|
|
1.3 Наличие «уязвимых» статей в отчетности
|
1. Убытки 2. Ссуды и займы, непогашенные в срок 3.
Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность 4. Векселя полученные
(выданные) и просроченные
|
|
2. Оценка результативности финансово-хозяйственной
деятельности
|
|
2.1 Оценка прибыльности
|
1. Прибыль 2. Рентабельность общая 3. Рентабельность
основной деятельности
|
|
2.2 Оценка динамичности
|
1. Сравнительные темпы роста выручки, прибыли
авансированного капитала 2. Оборачиваемость активов 3. Продолжительность
операционного и финансового цикла 4. Коэффициент погашаемости дебиторской
задолженности
|
|
2.3 Оценка эффективности использования экономического
потенциала
|
1. Рентабельность авансированного капитала 2.
Рентабельность собственного капитала
|
Таблица 1.2
Показатели оценки финансовой устойчивости предприятия
|
Название коэффициента
|
Содержание
|
Формула и расшифровка
|
|
Коэффициент концентрации собственного капитала
|
Показывает, какова доля владельцев предприятия в общей
сумме средств, вложенных в предприятие
|
Чем выше его значение, тем более предприятие финансово
устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов
|
|
Коэффициент концентрации привлеченного капитала
|
Характеризует долю заемного капитала
|
Отношение суммы привлеченного капитала к валюте баланса.
Его значение не должно быть более 0,6
|
|
Коэффициент финансовой зависимости
|
Обратный коэффициенту концентрации собственного капитала. В
динамике показывает изменение доли заемных средств в финансировании
предприятия
|
Отношение общей суммы пассивов к собственному капиталу
|
|
Коэффициент маневренности собственного капитала
|
Позволяет судить, какая часть собственного капитала
используется для финансирования текущей деятельности, а какая для
капитализации
|
Отношение собственных оборотных средств к собственному
капиталу предприятия
|
|
Коэффициент структуры долгосрочных вложений
|
Характеризует финансовую политику компании, показывает,
какая часть долгосрочных обязательств обеспечена долгосрочными вложениями
|
Отношение суммы долгосрочных обязательств к общей сумме
вложений по основным средствам и прочим внеоборотным средствам
|
|
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
|
Характеризует долю долгосрочных займов, предоставленных для
финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами
|
Отношение долгосрочных обязательств к сумме собственного
капитала и долгосрочных обязательств
|
|
Коэффициент структуры привлеченного капитала
|
Характеризует степень зависимости от долгосрочных займов
|
Отношение долгосрочных обязательств к собственному капиталу
|
|
Коэффициент соотношения собственного и привлеченного
капитала
|
Дает общую характеристику финансовой устойчивости
предприятия
|
Отношение собственного капитала к общей сумме заемных
средств
|
Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых
ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие
предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении
платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Финансовая устойчивость исследуемого предприятия рассматривается с помощью
следующих коэффициентов.
. Коэффициент чистой выручки (Кчв) - отношение суммы чистой
прибыли и амортизационных отчислений к выручке от реализации продукции. Чистая
выручка, складывающаяся из чистой прибыли и амортизационных отчислений,
остается в обороте предприятия в денежной форме. Следовательно, чем больше доля
чистой выручки в общей сумме выручки, тем больше возможности у предприятия
погашать свои долговые обязательства, см. формулу (1.4).
Кчв = (Чистая прибыль + Амортизационные отчисления) : Выручка
от
реализации (без НДС и акцизов) (1.4)
Низкая доля чистой выручки (меньше 1) свидетельствует о трудном
финансовом положении предприятия.
. Коэффициент автономии (Кав) - доля собственных средств
предприятия в общей сумме активов баланса, см. формулу (1.5).
Кав = Источники собственных средств: Сумма активов(1.5)
Данный коэффициент характеризует степень независимости предприятия от
кредиторов (способность покрытия обязательств собственными средствами) и не
должен быть меньше 0,5-0,6.
Производными от коэффициента автономии являются: коэффициент соотношения
собственных и заемных средств и коэффициент финансовой зависимости.
. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - отношение
привлеченного капитала к собственному. Данный коэффициент не должен превышать
1, так как коэффициент автономии имеет допустимое значение 0,5.
4. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как величина,
обратная коэффициенту автономии, либо как разность между единицей и
коэффициентом автономии (как доля заемных средств в активах).
. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпзс)
может быть рассчитан отношением долгосрочных обязательств к сумме собственных
средств и долгосрочных обязательств, см. формулу (1.6).
Кдпзс = Долгосрочные обязательства : (Источники собственных
средств
+ Долгосрочные обязательства)(1.6)
С помощью этого коэффициента можно оценить интенсивность использования
предприятием заемных средств для обновления и расширения производства.
. Коэффициент покрытия инвестиций (Кпи) показывает долю
долгосрочных обязательств и собственных средств в общей сумме активов
предприятия, см. формулу (1.7).
Кпи = (Долгосрочные обязательства + Источники собственных
средств)
: Сумма активов (1.7)
Допустимое значение данного коэффициента не должно превышать 0,9, а
значение 0,75 является критическим.
. Коэффициент износа (Ки) - характеризует степень
финансирования за счет износа обновление и замена основных средств, см. формулу
(1.8).
Ки = Накопленная сумма износа: Первоначальная балансовая
стоимость
основных средств.(1.8)
. Коэффициент маневренности основных средств (Кмсс) -
отношение собственных оборотных средств к общей сумме источников собственных
средств, см. формулу (1.9).
Кмсс = (Источники собственных средств - Основные средства и
вложения): Источники собственных средств(1.9)
Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств является
мобильной, для свободного маневрирования, оптимальное его значение
приблизительно должно быть около 0,5.
Следующая группа показателей, используемая при оценке финансовой
устойчивости предприятия - коэффициенты ликвидности.
Ликвидность предприятия - его способность превращать свои активы в
денежные средства для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их
срока. Показатели ликвидности применяются для оценки способности хозяйствующего
субъекта выполнять свои краткосрочные обязательства. С их помощью можно оценить
платежеспособность исследуемого предприятия [36, с. 214].
. Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей ликвидности
(Ктл), см. формулу (1.10).
Ктл = Итог раздела II актива баланса
: (Итог раздела V
пассива - (строки 640+650+660))(1.10)
Данный коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия
оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения
денежных обязательств в срок. Оптимальное значение равно 2.
. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) показывает, какая
часть текущих активов, за вычетом дебиторской задолженности и запасов, платежи
по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты,
покрывается текущими обязательствами, см. формулу (1.11).
Кбл = (Наиболее ликвидные активы + Быстрореализуемые активы) :
Краткосрочные обязательства(1.11)
С помощью этого коэффициента можно оценить возможность погашения
краткосрочных обязательств в случае его критического положения, если
исключается возможность продажи запасов. Значение этого показателя должно быть
0,8-1,0, а в розничной торговле 0,4-0,5. см. формулу (1.12).
. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл), см. формулу
(1.12).
Кабл = Наиболее ликвидные активы : Краткосрочные
обязательства(1.12)
Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности
предприятие может погасить в ближайшее время. Его значение не должно быть
меньше 0,2.
. Оборачиваемость всех активов (Оа) - это отношение выручки
от реализации продукции предприятия к средней за год сумме всех активов, см.
формулу (1.13).
Оа = Выручка от реализации продукции (без НДС и акцизов):
: Среднегодовая сумма активов (1.13)
. Фондоотдача (отдача основных фондов) (Ооф) - это отношение
выручки от реализации к среднегодовой стоимости основных средств и
нематериальных активов, см. формулу (1.14).
Ооф = Выручка от реализации продукции (без НДС и акцизов):
: Среднегодовая стоимость основных средств и нематериальных
активов(1.14)
Данный показатель характеризует степень использования основных
производственных фондов.
. Оборачиваемость оборотных средств (Оос) - отношение
выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости оборотных средств или
среднее число оборотов, совершаемых за отчетный период, см. формулу (1.15).
Оос = Выручка от реализации продукции (без НДС и акцизов):
: Среднегодовые текущие активы(1.15)
. Оборачиваемость запасов (Оз) - отношение себестоимости
реализованной продукции к среднегодовой стоимости производственных запасов, см.
формулу (1.16).
Оз = Затраты на производство реализованной продукции :
: Среднегодовые запасы и затраты(1.16)
. Оборачиваемость дебиторской задолженности (Одз) -
отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой сумме дебиторской
задолженности, см. формулу (1.17).
Одз = Выручка от реализации продукции (без НДС и акцизов):
: Расчеты с дебиторами(1.17)
Если рост дебиторской задолженности опережает рост выручки от реализации
продукции, то значение показателя оборачиваемости снижается.
. Оборачиваемость кредиторской задолженности (Одз) -
отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой сумме кредиторской
задолженности, см. формулу (1.18).
Одз = Выручка от реализации продукции (без НДС и акцизов):
: Расчеты с кредиторами(1.18)
Если рост кредиторской задолженности опережает рост выручки от реализации
продукции, то значение показателя оборачиваемости снижается.
Проведя анализ показателей в краткосрочном периоде, необходимо также
провести анализ работы предприятия в длительном периоде для полной оценки
финансового состояния и прибыльности, а значит необходима оценка показателей
рентабельности, которые зависят от размера получаемой прибыли. Рассмотрим
показатели рентабельности.
. Чистая рентабельность активов (Ра) - отношение чистой
прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия, см. формулу (1.19).
Ра = Чистая прибыль : Среднегодовая стоимость активов (1.19)
. Чистая рентабельность акционерного капитала (Рак) -
отношение чистой прибыли к акционерному (уставному) капиталу, см. формулу
(1.20).
Рак = Чистая прибыль : Среднегодовой уставной капитал(1.20)
. Рентабельность продукции (Рп) - это отношение прибыли от
реализации к выручке от реализации, см. формулу (1.21).
Рп = Прибыль от реализации продукции : Выручка от реализации
продукции (без НДС и акцизов) (1.21)
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «КАПИТАЛ»
2.1 Анализ динамики и структуры финансовых результатов ООО «Капитал»
Анализ структуры и динамики финансовых результатов ООО «Капитал»
осуществим на основе аналитической агрегированной формы отчёта о прибылях и
убытках данного предприятия за 2008-2010 гг., представленной в приложении А (таблица
А.1).
Как известно, основой формирования всех финансовых результатов
предприятия является в большинстве случаев выручка от реализации продукции,
работ и услуг.
Выручка ООО «Капитал» по итогам 2010 года превысила 10 млрд. руб. При
этом, как показывают результаты расчёта таблицы Б.1, выручка предприятия имела
более высокие темпы роста, чем себестоимость реализуемой продукции. Так, в 2009
году, выручка предприятия возросла на 12,23%, себестоимость - на 8,97%. Это
привело к тому, что финансовый результат предприятия в виде валовой прибыли
возрос на 44,25%, а валовая рентабельность продаж возросла с 9,22% до 11,85%.
В 2010 году темп роста выручки значительно замедлился и составил 101,16%.
При этом себестоимость возросла на 0,99%, вследствие чего валовая прибыль
предприятия увеличилась на 2,41%, а рентабельность продаж по валовой прибыли
достигла 12%.
Обозначенные тенденции опережения роста выручки по сравнению с
себестоимостью расцениваются положительно, так как приводят к росту финансового
результата - валовой прибыли.
Коммерческие расходы ООО «Капитал» являются для данного предприятия
значительными. В 2009 году был допущен их прирост в размере 41,86% в то время
как прирост реализации составил только 12,23%. Рост прибыли от продаж и
рентабельности продаж по этому виду прибыли был достигнут только за счёт того,
что в значительной степени (+44,25%) возросла валовая прибыль. Увеличение доли
валовой прибыли в выручке составило 2,63 процентов пункта, в то время как
увеличения доли коммерческих расходов - 1,88 процентов пункта. Таким образом,
можно констатировать, что рост коммерческих расходов был неоправданно высоким.
Более высокий темп прироста коммерческих расходов (+3,10%) сохранился и в 2010
году, он был выше темпа прироста выручки (+1,16%) и валовой прибыли (+2,41%).
Таким образом, если по валовой прибыли имеется однонаправленная динамика
роста абсолютной величины прибыли и её доли в выручке, то по прибыли от продаж
это уже не достигается - имеется рост абсолютного значения (в 2010 году,
однако, это только 0,23%), но снижается доля этого финансового результата в
выручке. По итогам 2010 года уровень прибыли от продаж составил 2,84% выручки
от реализации, что ниже уровня предшествующего года на 0,03 процентных пункта.
Усилению конечного финансового результата на предприятии способствует тот
факт, что предприятие имеет положительное сальдо процентов полученных и
уплаченных. Относительно уровня выручки данные показатели составляют безусловно
очень низкую величину (например, по итогам 2010 года, 0,12% и 0,01%), тем не
менее это является положительной характеристикой прочей (финансовой)
деятельности предприятия.
Вместе с тем, сальдо прочих доходов и расходов отрицательно на всём
протяжении анализируемого периода (равно как на всём протяжении анализируемого
периода положительно сальдо процентов полученных и уплаченных). При этом
прослеживается тенденция значительного (в 2009 году на 69,27%, в 2009 году - на
50,36%) прироста прочих доходов, который не сопровождается адекватным
изменением прочих доходов (в 2010 году они даже сократились более чем в 2
раза).
Именно прочие расходы, даже в условиях положительного сальдо процентов
полученных и уплаченных, привели к тому, что рентабельность продаж по прибыли
от продаж по итогам 2010 года составила 0,02%. В 2008 году этот показатель
составлял 0,89%, в 2009 году - 1,15%.
Чистая рентабельность продаж (рентабельность продаж по чистой прибыли) не
была высокой и в предшествующие периоды - 0,65% по итогам 2008 года и 0,87% по
итогам 2009 года. В 2010 же году рентабельность продаж по чистой прибыли
сократилась до 0,01%. Это означает, что с каждых 100 руб. выручки предприятие в
виде чистой прибыли имеет только 1 коп., то есть 1/10000!
Проведём факторный анализ чистой прибыли ООО «Капитал».
Данный анализ предполагает наличие информации об изменениях цен на
продукцию, товары, работы и услуги предприятия. Такой информации не имеется, и
в качестве заменяющей информации примем инфляцию в России за 2009 и 2010 годы -
в размере 13,3% и 8,8% соответственно. Индексы составят 1,133 для 2009 года и 1,088
- для 2010 года.
Объём реализации 2008 года в сопоставимых ценах составит:
/ 1,133 = 8790441 (тыс. руб.).
Индекс объёма производства в сопоставимых ценах:
/ 8874463 = 0,9905.
Изменение объёма производства в сопоставимых ценах:
,9905 х 100 - 100 = -0,95 (%).
Поскольку, если вести расчёт в сопоставимых ценах, имело место снижение
уровня выручки, то и влияние данного фактора будет отрицательно:
х (-0,95) / 100 = -548 (тыс. руб.).
Основное влияние на прирост прибыли ООО «Капитал» оказал фактор роста
цен:
- 8790441 = 1169129 (тыс. руб.).
Негативное влияние имели и структурные изменения:
- 8055946 х 0,9905 - 630841 + 5104 - 850 + 4825 - 117722 -
9 - 19655 - 1441 - 57928 х 0,9905 = -7201 (тыс. руб.).
Наиболее крупное отрицательное влияние имел фактор себестоимости:
х 0,9905 - 8778890 = -799216 (тыс. руб.).
Отрицательное и значительное влияние данного фактора обусловлено тем,
что, если принимать рост реализации в сопоставимых ценах, то себестоимость
реализованной продукции должна была даже сократиться, однако фактически она
возросла на 8,97%.
Влияние всех остальных факторов осуществляется путём сравнения значений
доходов и расходов за 2 периода; рост расходов расценивается отрицательно,
доходов - положительно (и наоборот):
) коммерческие расходы:
- 894901 = -264060 (тыс. руб.);
) проценты к получению:
- 5104 = 17561 (тыс. руб.);
) проценты к уплате:
- 1347 = -497 (тыс. руб.);
) прочие доходы:
- 4825 = 2185 (тыс. руб.);
) прочие расходы:
- 199267 = -81545 (тыс. руб.);
) отложенные налоговые обязательства:
- 3802 = -3793 (тыс. руб.);
) текущий налог на прибыль:
- 23947 = -4292 (тыс. руб.);
) налоговые санкции:
- 1441 = -1441 (тыс. руб.).
В целом по итогам анализа чистой прибыли за 2009 год можно
констатировать, что росту прибыли способствовали такие факторы как фактор роста
цен (основное влияние), увеличения процентов к получению и прочих доходов, а
также отсутствие в 2009 году налоговых санкций.
Как уже было отмечено, рост цен принимаем равным 8,8% (индекс 1,088), что
позволяет рассчитать объём реализации в сопоставимых ценах:
/ 1,088 = 9260192 (тыс. руб.).
Индекс роста объёма реализации в сопоставимых ценах:
/ 9959570 = 0,9298.
Изменение объёма реализации в сопоставимых ценах:
,9298 - 100 = -7,02 (%).
Таким образом, в 2010 году имело место большее снижение реализации в
сопоставимых ценах, чем это происходило годом ранее.
Влияние фактора объёма реализации:
х (-7,02) / 100 = -6116 (тыс. руб.).
Влияние фактора цен:
- 9260192 = 814897 (тыс. руб.).
Влияние фактора ассортиментных сдвигов:
- 8778890 х 0,9298 - 894901 + 22665 - 1347 + 7010 - 199267 -
3802 - 23947 - 87091 х 0,9298 = -76794 (тыс. руб.).
Влияние фактора себестоимости:
х 0,9298 - 8865985 = -703564 (тыс. руб.).
Влияние остальных факторов:
) коммерческие расходы:
- 922662 = -27761 (тыс. руб.);
) проценты к получению:
- 22665 = -10100 (тыс. руб.);
) проценты к уплате:
- 1057 = 290 (тыс. руб.);
) прочие доходы:
- 7010 = -3512 (тыс. руб.);
) прочие расходы:
- 299618 = -100351 (тыс. руб.);
) отложенные налоговые обязательства:
- 0 = 2802 (тыс. руб.);
) текущий налог на прибыль:
- 1300 = 22647 (тыс. руб.).
Как видно из полученных результатов, в 2010 году состав основных по силе
своего влияния факторов сохранился. Положительное влияние имели такие факторы,
как ценовой фактор (основное влияние), сокращения процентных расходов,
отложенных налоговых обязательств и текущего налога на прибыль. Вместе с тем,
влияние данных факторов было в значительной степени перекрыто совокупным
влиянием всех остальных факторов, среди которых следует выделить прежде всего
влияние фактора себестоимости (был допущен её рост в условиях снижения
реализации в сопоставимых ценах), прочих расходов и др.
Проиллюстрируем величины финансовых результатов в соотнесении их с
величинами выручки, себестоимости, активов (рисунок 2.1).
Рисунок
2.1 - Графическое представление формирования показателя чистой прибыли и его
роли в наращивании активов
ВП
- валовая прибыль; КР - коммерческие расходы; П - прибыль (от продаж); Пп -
проценты к получению; Пу - проценты к уплате; Дп - доходы прочие; Рп - расходы
прочие; Пн - налогооблагаемая прибыль; Н - налоги; Чп - чистая прибыль.
Таким образом, чистая прибыль в наращивании имущественного потенциала
предприятия играла в 2009 году крайне незначительную роль.
Рентабельность продаж по прибыли от продаж:
) 2008 год:
/ 8874463 х 100 = 2,11 (%);
) 2009 год:
/ 9959570 х 100 = 2,87 (%);
) 2010 год:
/ 10075089 х 100 = 2,84 (%).
Таким образом, динамика показателя разнонаправлена - в 2009 году имело
место увеличение на 0,76%, однако в 2010 году показатель сократился на 0,03%.
Графически представим формирование показателя рентабельности продаж по
прибыли от продаж на основе данных за 2010 год ( рисунок 2.2).
Рисунок
2.2 - Формирование показателя рентабельности продаж
Для проведения факторного анализа показателя рентабельности продаж по
прибыли от продаж представим показатель следующим образом:
) 2008 год:
(8874463 - 8055946 - 630841) / 8874463 х 100 = 2,11 (%);
) 2009 год:
(9959570 - 8778890 - 894901) / 9959570 х 100 = 2,87 (%);
) 2010 год:
(10075089 - 8865985 - 922662) / 10075089 х 100 = 2,84 (%).
Рост показателя за 2009 год в размере 0,76% обусловлен влиянием факторов:
) выручки:
(9959570 - 8055946 - 630841) / 9959570 х 100 - 2,11 = 12,78 - 2,11 =
,66 (%);
) себестоимости:
(9959570 - 8778890 - 630841) / 9959570 х 100 - 12,78 = 5,52 - 12,78 =
= -7,26 (%);
) коммерческих расходов:
,87 - 5,52 = -2,65 (%).
То есть рост анализируемого показателя был достигнут за счёт превышения
влияния фактора выручки над факторами себестоимости и коммерческих расходов.
Снижение показателя на 0,03% в 2010 году обусловлено влиянием факторов:
) выручки:
(10075089 - 8778890 - 894901) / 10075089 х 100 - 2,87 = 3,98 - 2,87 =
,11 (%);
) себестоимости:
(10075089 - 8865985 - 894901) / 10075089 х 100 - 3,98= 3,12 - 3,98 = -
,86 (%);
) коммерческих расходов:
,84 - 3,12 = -0,28 (%).
Соответственно в 2010 году совокупное влияние факторов роста
себестоимости и коммерческих расходов перекрыло влияние фактора роста выручки.
Рентабельность активов по прибыли от продаж:
) 2008 год:
/ ((26282 + 1302435) / 2) х 100 = 28,25 (%);
2) 2009 год:
/ ((1302435 + 1356094) / 2) х 100 = 21,50 (%);
) 2010 год:
/ ((1356094 + 1243587) / 2) х 100 = 22,04 (%).
Для проведения факторного анализа показателя представим его в следующем
виде:
) 2008 год:
,11 х 13,36 = 28,25 (%);
) 2009 год:
,87 х 7,49 = 21,50 (%);
) 2010 год:
,84 х 7,74 = 22,04 (%).
Снижение показателя за 2009 год в размере 6,75% обусловлено влиянием
факторов:
) рентабельности продаж:
(2,87 - 2,11) х 13,36 = 10,08 (%);
) оборачиваемости активов:
,87 х (7,49 - 13,36) = -16,83 (%).
То есть снижение рентабельности использования активов произошло по
причине того, что влияние фактора снижения оборачиваемости активов превысило
положительное влияние фактора роста рентабельности продаж по прибыли от продаж.
Рост показателя в 2010 году на 0,54% (22,04 - 21,50) обусловлен влиянием
факторов:
) рентабельности продаж:
(2,84 - 2,87) х 7,49 = -0,20 (%);
) оборачиваемости активов:
,84 х (7,75 - 7,49) = 0,73 (%).
То есть в 2010 году характер, направленность влияния факторов изменились
- влияние фактора рентабельности продаж было отрицательным, однако оно было
перекрыто положительным влиянием фактора роста оборачиваемости активов.
Рентабельность собственного капитала в анализируемом периоде резко
сократилась:
) 2008 год:
/ ((5910 + 63838) / 2) х 100 = 57928 / 34874 х 100 = 166,11 (%);
) 2009 год:
/ ((63838 + 150929) / 2) х 100 = 87091 / 107383,5 х 100 = 81,10
(%);
) 2010 год:
/ ((150929 + 152179) / 2) х 100 = 530 / 151554 х 100 = 0,35 (%).
Сформировать показатель рентабельности собственного капитала можно и
иначе (таблица 2.1).
Таблица 2.1
Формирование показателя рентабельности собственного капитала
|
Показатель
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
|
1. Рентабельность продаж
|
0,65
|
0,87
|
0,01
|
|
2. Коэффициент оборачиваемости капитала
|
13,36
|
7,49
|
7,75
|
|
3. Мультипликатор капитала
|
19,05
|
12,38
|
8,58
|
|
4. Рентабельность собственного капитала (1х2х3)
|
166,11
|
81,10
|
0,35
|
|
Изменение рентабельности собственного капитала
|
-
|
-85,00
|
-80,75
|
Использование способа абсолютных разниц даёт следующие результаты
факторного анализа показателя рентабельности собственного капитала (таблица
2.2).
Таблица 2.2
Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала
|
Показатель
|
2008-2007 гг.
|
2009-2008 гг.
|
|
1. Рентабельность продаж
|
56,42
|
-80,61
|
|
2. Коэффициент оборачиваемости капитала
|
-97,71
|
0,02
|
|
3. Мультипликатор капитала
|
-43,71
|
-0,16
|
|
Итого
|
-85,00
|
-80,75
|
Таким образом, снижение рентабельности собственного капитала в 2009 году
обусловлено влиянием двух факторов - снижения оборачиваемости активов и
уменьшения финансовой зависимости. В 2010 году основной причиной снижение
показателя финансовой рентабельности является падение рентабельности продаж.
.2 Анализ
ликвидности и платёжеспособности ООО «Капитал»
Осуществим группировку активов предприятия по степени ликвидности и
расположим их в порядке убывания ликвидности ( таблица 2.3).
Таблица 2.3
Анализ ликвидности активов
|
Группа активов
|
Значение, тыс. руб.
|
Удельный вес, %
|
|
31.12.07 г.
|
31.12.08 г.
|
31.12.10 г.
|
31.12.10 г.
|
31.12.07 г.
|
31.12.08 г.
|
31.12.09 г.
|
31.12.10 г.
|
|
А1
|
3453
|
34434
|
21987
|
43764
|
13,14
|
2,64
|
1,62
|
3,52
|
|
А2
|
11180
|
672849
|
793946
|
1018696
|
42,54
|
51,66
|
58,55
|
81,92
|
|
А3
|
10266
|
84466
|
118260
|
175980
|
39,06
|
6,49
|
8,72
|
14,15
|
|
А4
|
1383
|
510686
|
421901
|
5147
|
5,26
|
39,21
|
31,11
|
0,41
|
|
Баланс
|
26282
|
1302435
|
1356094
|
1243587
|
100,0
|
100,0
|
100,0
|
100,0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Группа активов А1 включает в себя непосредственно денежные
средства, а также по состоянию на 31.12.10 г. краткосрочные финансовые вложения
(на сумму 1999 тыс. руб.). Удельный вес направления средств в данный вид
активов значительно сократился с момента 31.12.07 г., однако это произошло не
по причине сокращения абсолютной величины денежных активов, а по причине
опережающего роста других активов и, прежде всего, дебиторской задолженности.
Данный вид активов (краткосрочная дебиторская задолженность) имел наибольший
удельный вес на протяжении всего анализируемого периода. Более высокий рост
данных активов привёл к тому, что удельный вес краткосрочной дебиторской
задолженности (долгосрочной дебиторской задолженности предприятие не имеет)
увеличился с 42,54% по состоянию на 31.12.07 г. до 51,66%, на 31.12.08 г. до
58,55%, на 31.12.09 г. и до 81,92% на 31.12.10 г. Соответственно, дебиторская
задолженность является определяющим элементом не только общей величины активов,
но и главным элементом оборотных средств предприятия. Значительная величина
дебиторской задолженности при небольшом отвлечении средств в запасы
свидетельствует о том, что предприятие широко использует продажу своих товаров
с рассрочкой платежа.
Направление средств в запасы (А3 также включает НДС по приобретённым
ценностям) имеет однонаправленную динамику роста, их величина за период 2008 -
2010 гг. увеличилась с 10266 тыс. руб. до 175980 тыс. руб. или в 17,14 раза.
Однако, если рассматривать весь период анализа, то дебиторская задолженность
предприятия возросла в 91 раз. Это и определяло снижение удельного веса запасов
в структуре активов предприятия в целом и оборотных средств в частности.
Внеоборотные активы предприятия, группа А4, включает
нематериальные активы, основные средства, незавершённое строительство и
долгосрочные финансовые вложения. Именно последние определяли изменчивость
общей величины данной группы в анализируемом периоде. Данные активы
существовали во все даты 2008 - 2010 гг., однако наибольшие значения имелись по
состоянию на 31.12.08 и 09 гг.
Группировка пассивов ООО «Капитал» за 2008-2010 гг. представлена в
таблице 2.4.
Таблица 2.4
Анализ срочности пассивов
|
Группа пассивов
|
Значение, тыс. руб.
|
Удельный вес, %
|
|
31.12.07 г.
|
31.12.08 г.
|
31.12.09 г.
|
31.12.10 г.
|
31.12.07 г.
|
31.12.08 г.
|
31.12.09 г.
|
31.12.10 г.
|
|
П1
|
20294
|
1210494
|
1201260
|
1057984
|
77,22
|
92,94
|
88,58
|
85,08
|
|
П2
|
0
|
28016
|
17
|
30255
|
0,00
|
2,15
|
0,00
|
2,43
|
|
П3
|
78
|
1022
|
3905
|
3387
|
0,30
|
0,08
|
0,29
|
0,27
|
|
П4
|
5910
|
62903
|
150912
|
151961
|
22,49
|
4,83
|
11,13
|
12,22
|
|
Баланс
|
26282
|
1302435
|
1356094
|
1243587
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
Полученные результаты свидетельствуют о том, что группа наиболее срочных
обязательств является определяющей, что с позиции ликвидности баланса
расценивается крайне негативно. Это означает, что подавляющая часть
обязательств может быть востребована в самой ближайшей перспективе.
Кредиторская задолженность, отнесённая к группе П1, включает
задолженность поставщикам и подрядчикам, задолженность перед персоналом
организации, перед государственными внебюджетными фондами, по налогам и сборам
и перед прочими кредиторами. Основной группой краткосрочных обязательств
является задолженность поставщикам и подрядчикам, которая составляла 96,15% по
состоянию на 31.12.08 г., 93,14% на 31.12.09 г. и 93,81% на 31.12.10 г.
Иные, кроме кредиторской задолженности, краткосрочные обязательства у
предприятия в анализируемом периоде или отсутствовали (31.12.07 г.) или имели
незначительную величину.
За счёт долгосрочных обязательств также обеспечивается незначительная
часть финансирования предприятия.
Доля собственных источников финансирования в 2009 - 2010 гг. имела
тенденцию роста, однако продолжает оставаться несущественной (12,22% на
31.12.10 г.).
Осуществлённые группировки позволяют произвести анализ ликвидности
баланса (таблица 2.5).
Таблица 2.5
Анализ ликвидности баланса, в тыс. руб.
|
Показатель
|
31.12.07 г.
|
31.12.08 г.
|
31.12.09 г.
|
31.12.10 г.
|
|
А1-П1
|
-16841
|
-1176060
|
-1179273
|
-1014220
|
|
А2-П2
|
11180
|
644833
|
793929
|
988441
|
|
А1+А2-П1-П2
|
-5661
|
-531227
|
-385344
|
-25779
|
|
А3-П3
|
10188
|
83444
|
114355
|
172593
|
|
А1+А2+А3-П1-П2
|
4605
|
-446761
|
-267084
|
150201
|
|
А4-П4
|
-4527
|
447783
|
270989
|
-146814
|
Полученные в таблице 2.5 результаты позволяют констатировать, что
ликвидность баланса предприятия в значительной мере отличается от абсолютной.
Финансирование деятельности предприятия преимущественно за счёт кредиторской
задолженности (задолженности перед поставщиками и подрядчиками) в теории
требует большого направления и в денежные активы (соотношение А1-П1).
Данное соотношение не имело требуемого знака ни по одной дате, имелись значительные
платёжные недостатки.
Приемлемый результат по второму соотношению получен благодаря действию
двух факторов - 1) дебиторская задолженность является главным элементом
оборотных и суммарных активов предприятия и 2) финансирование деятельности за
счёт иных, кроме кредиторской задолженности, краткосрочных обязательств не
значительно. (При группировке пассивов доходы будущих периодов включены в
состав группы П3 - долгосрочных пассивов).
Денежные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)
вкупе с краткосрочной дебиторской задолженностью не обеспечивают покрытие
краткосрочных обязательств, то есть требование текущей ликвидности не
выдерживается.
Соблюдение требования по соотношению (А3 - П3)
произошло по причине незначительного финансирования за счёт долгосрочных
пассивов и относительно большой величины запасов и НДС.
Соотношение (А1+А2+А3-П1-П2)
имело отрицательный знак по состоянию на 31.12.08 и 09 гг., что является
свидетельством того, что у предприятия не было на эти даты положительного
значения функционирующего капитала, что оборотные активы ООО «Капитал» не
обеспечивали покрытие краткосрочных обязательств.
Аналогичные характеристики присущи и собственному оборотному капиталу,
который отсутствовал как таковой на обозначенные выше даты.
То есть баланс предприятия абсолютно ликвидным не является.
Осуществим расчёт относительных показателей ликвидности и
платёжеспособности.
Общий показатель платёжеспособности имеет норматив 1 (100%), однако
данное требование не выдерживается для ООО «Капитал»:
) по состоянию на 31.12.07 г.:
(3453 + 0,5 х 11180 + 0,3 х 10266) / (20294 + 0 + 0,3 х 78) = 0,60;
) по состоянию на 31.12.08 г.:
(34434 + 0,5 х 672849 + 0,3 х 84466) / (1210494 + 0,5 х 28016 +
+ 0,3 х 1022) = 0,32;
) по состоянию на 31.12.09 г.:
(21987 + 0,5 х 793946 + 0,3 х 118260) / (1201260 + 0,5 х 17 + 0,3 х
х 3905) = 0,38;
) по состоянию на 31.12.10 г.:
(43764 + 0,5 х 1018696 + 0,3 х 175980) / (1057984 + 0,5 х 30255 +
+ 0,3 х 3387) = 0,56.
«Взвешенные» по степени ликвидности активы таким образом не перекрывают
«взвешенные» по срочности оплаты пассивы.
По коэффициенту текущей ликвидности приемлемые значения находятся в
интервале от 1,5 до 2,5. Значения для ООО «Капитал» не достигают даже
минимальных значений:
) по состоянию на 31.12.07 г.:
(3453 + 11180 + 10266) / (20294 + 0) = 1,23;
) по состоянию на 31.12.08 г.:
(34434 + 672849 + 84466) / (1210494 + 28016) = 0,64;
3) по состоянию на 31.12.09 г.:
(21987 + 793946 + 118260) / (1201260 + 17) = 0,78;
) по состоянию на 31.12.10 г.:
(43764 + 1018696 + 175980) / (1057984 + 30255) = 1,14.
То есть оборотные активы ООО «Капитал» больше краткосрочных обязательств
по состоянию на 31.12.10 г. только на 14%.
По коэффициенту быстрой ликвидности нормативное значение составляет
единицу (100%). Фактическое значение на 31.12.10 г. близко к нормативному:
) по состоянию на 31.12.07 г.:
(3453 + 11180) / (20294 + 0) = 0,72;
) по состоянию на 31.12.08 г.:
(34434 + 672849) / (1210494 + 28016) = 0,57;
) по состоянию на 31.12.09 г.:
(21987 + 793946) / (1201260 + 17) = 0,68;
) по состоянию на 31.12.10 г.:
(43764 + 1018696) / (1057984 + 30255) = 0,98.
Нормативное значение по коэффициенту абсолютной ликвидности равно ≥0,2-0,5.
Фактические значения для ООО «Капитал» значительно меньше:
) по состоянию на 31.12.07 г.:
/ (20294 + 0) = 0,17;
) по состоянию на 31.12.08 г.:
/ (1210494 + 28016) = 0,03;
) по состоянию на 31.12.09 г.:
/ (1201260 + 17) = 0,02;
) по состоянию на 31.12.10 г.:
/ (1057984 + 30255) = 0,04.
Поскольку собственные оборотные средства у предприятия по состоянию на
31.12.08 и 09 гг. отсутствовали, то и коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами принимал отрицательные значения:
) по состоянию на 31.12.07 г.:
/ (3453 + 11180 + 10266) = 0,18;
) по состоянию на 31.12.08 г.:
/ (34434 + 672849 + 84466) = -0,57;
3) по состоянию на 31.12.09 г.:
/ (21987 + 793946 + 118260) = -0,29;
) по состоянию на 31.12.10 г.:
/ (43764 + 1018696 + 175980) = 0,12.
Фактическое значение по состоянию на 31.12.10 г. выше нормативного,
однако в целом, учитывая все вышерассчитанные показатели, платёжеспособность
ООО «Капитал» следует охарактеризовать как кризисную.
Рассчитаем коэффициент восстановления платёжеспособности:
(1,14 + 6 / 12 х (1,14 - 0,78)) / 2 = 0,66.
Полученное значение свидетельствует о том, что несмотря на наличие
существенной положительной тенденции по коэффициенту текущей ликвидности в 2010
году (рост с 0,78 до 1,14), сложившейся динамики недостаточно для выхода на
нормативный уровень текущей платёжеспособности в ближайшей перспективе.
.3 Оценка финансовой устойчивости и вероятности банкротства ООО «Капитал»
Поскольку основу заёмного капитала ООО «Капитал» составляют краткосрочные
обязательства, то фактически можно констатировать, что анализ финансовой
устойчивости данного предприятия - это анализ зависимости предприятия от
краткосрочных обязательств.
Одним из основных определяющих показателей финансовой устойчивости,
независимости предприятия является коэффициент автономии, рассчитываемый как
доля собственного капитала (капитала и резервов) в валюте баланса. В рамках
анализируемого периода данный показатель принимал следующие значения (по данным
приложения А, таблица А.1):
) на конец 2007 года - 22,49%;
) на конец 2008 года - 4,90%;
) на конец 2010 года - 12,24%.
Это является крайне низким значением; в теории рекомендуется, чтобы не
менее 50% имущества предприятия было профинансировано за счёт собственных
источников.
Рассмотрим коэффициент финансовой устойчивости, находимый как сумма
удельных весов собственного капитала и долгосрочных обязательств в совокупных
источниках. Также на основе приложения Б (таблица Б.1) рассчитаем значения
данного показателя:
) на конец 2007 года - 22,79%;
) на конец 2008 года - 4,98%;
) на конец 2009 года - 11,42%;
) на конец 2010 года - 12,49%.
Очевидно, что доля собственных и приравненных к ним источников
(долгосрочных пассивов) остаётся крайне незначительной (норматив равен 0,6) и
что основная часть финансирования обеспечивается за счёт краткосрочного финансирования.
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) характеризует меру
превышения заёмного капитала над собственным:
) на конец 2007 года:
(20294 + 0 + 78) / 5910 = 3,45;
) на конец 2008 года:
(1210494 + 27081 + 1022) / 63838 = 19,40;
) на конец 2009 года:
(1201260 + 0 + 3905) / 150929 = 7,98;
) на конец 2010 года:
(1057984 + 30037 + 3387) / 152179 = 7,17.
Таким образом, имеется многократное превышение заёмного (привлечённого)
капитала над собственным, достигшее максимума 31.12.08 г. со значением в 19,40
в то время как (теоретически) максимальным (допустимым) является значение в ≤1,5.
Коэффициент финансирования является обратным по отношению к коэффициенту
капитализации и характеризует сколько рублей собственного капитала приходится
на 1 рубль заёмного:
) на конец 2007 года:
/ (20294 + 0 + 78) = 0,29;
) на конец 2008 года:
/ (1210494 + 27081 + 1022) = 0,05;
) на конец 2009 года:
/ (1201260 + 0 + 3905) = 0,13;
) на конец 2010 года:
/ (1057984 + 30037 + 3387) = 0,14.
Неудовлетворительная платёжеспособность и высокая финансовая зависимость
предприятия от привлекаемых средств генерируют высокую вероятность банкротства,
о чём можно сделать вывод на основании двухфакторной модели Альтмана (Z2 > 0) (формула 1.1):
) на конец 2007 года:
,3877 - 1,0736 х 1,23 + 0,0579 х 77,51 = 2,78;
) на конец 2008 года:
,3877 - 1,0736 х 0,64 + 0,0579 х 95,10 = 4,43;
) на конец 2009 года:
,3877 - 1,0736 х 0,78 + 0,0579 х 88,87 = 3,92;
) на конец 2010 года:
,3877 - 1,0736 х 1,14 + 0,0579 х 87,76 = 3,47.
Всё бульшая ориентация на заёмные средства зафиксирована и при анализе
денежных потоков предприятия (таблица 2.6).
Данные таблицы 2.6 свидетельствуют о том, что основная «генерация»
денежных притоков происходит по прежнему в рамках текущей деятельности. Однако
прослеживается и всё бульшая ориентация на финансовую деятельность.
Таблица 2.6
Анализ состава и структуры денежных притоков предприятия
|
Приток
|
Значение, тыс. руб.
|
Удельный вес, %
|
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
|
Текущая деятельность
|
9868682
|
10813033
|
10646296
|
100,00
|
98,50
|
92,57
|
|
Средства, полученные от покупателей, заказчиков
|
9182814
|
10800431
|
10612561
|
93,05
|
98,38
|
92,28
|
|
Прочие доходы
|
685868
|
12602
|
33735
|
6,95
|
0,11
|
0,29
|
|
Инвестиционная деятельность
|
0
|
93667
|
478272
|
0,00
|
0,85
|
4,16
|
|
Полученные проценты
|
0
|
3667
|
30826
|
0,00
|
0,03
|
0,27
|
|
Поступления от погашения займов, предоставленных другим
организациям
|
0
|
90000
|
447446
|
0,00
|
0,82
|
3,89
|
|
Финансовая деятельность
|
0
|
71535
|
375902
|
0,00
|
0,65
|
3,27
|
|
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими
организациями
|
0
|
71535
|
375902
|
0,00
|
0,65
|
3,27
|
|
Совокупный приток
|
9868682
|
10978235
|
11500470
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
Это характерно и для оттоков денежных средств (таблица 2.7).
Таблица 2.7
Анализ состава и структуры оттоков денежных средств
|
Отток
|
Значение, тыс. руб.
|
Удельный вес, %
|
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
Текущая деятельность
|
9327128
|
10889669
|
11109313
|
94,81
|
99,08
|
96,77
|
|
Оплата товаров, работ и т.д.
|
8920578
|
10008755
|
10743843
|
90,68
|
91,07
|
93,58
|
|
Оплата труда
|
159300
|
202548
|
232072
|
1,62
|
1,84
|
2,02
|
|
Налоги и сборы
|
117124
|
95338
|
117432
|
1,19
|
0,87
|
1,02
|
|
Прочие расходы
|
130126
|
583028
|
15966
|
1,32
|
5,30
|
0,14
|
|
Инвестиционная деятельность
|
510573
|
2397
|
33947
|
5,19
|
0,02
|
0,30
|
|
Приобретение объектов основных средств
|
3073
|
2397
|
26227
|
0,03
|
0,02
|
0,23
|
|
Займы, предоставленные др. организациям
|
507500
|
0
|
7720
|
5,16
|
0,00
|
0,07
|
|
Финансовая деятельность
|
0
|
98616
|
337432
|
0,00
|
0,90
|
2,94
|
|
Погашение займов и кредитов
|
0
|
98616
|
337432
|
0,00
|
0,90
|
2,94
|
|
Совокупный отток
|
9837701
|
10990682
|
11480692
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
Отмеченные тенденции изменения структуры денежных притоков и оттоков на
текущем этапе не носят критического характера, однако, безусловно, требуют
внимания со стороны руководства предприятия.
Изменение с «кризисного» на «неустойчивое» финансовое состояние
зафиксировано при применении методики оценки достаточности источников
финансирования для формирования запасов (таблица 2.8).
Таблица 2.8
Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов,
в тыс. руб.
|
Показатель
|
01.01.08 г.
|
01.01.09 г.
|
01.01.10 г.
|
01.01.11 г.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
1. Собственные источники оборотных средств
|
5910
|
63838
|
150929
|
152179
|
|
2. Внеоборотные активы
|
1383
|
510686
|
421901
|
5147
|
|
3. Наличие собственных оборотных средств
|
4527
|
-446848
|
-270972
|
147032
|
|
4. Долгосрочные пассивы
|
78
|
87
|
3888
|
3169
|
|
5. Наличие собственных и долгосрочных источников
формирования запасов и затрат
|
4605
|
-446761
|
-267084
|
150201
|
|
6. Краткосрочные заёмные средства
|
0
|
27081
|
0
|
30037
|
|
7. Общая величина источников формирования запасов и затрат
|
4605
|
-419680
|
-267084
|
180238
|
|
8. Запасы
|
7994
|
80547
|
116771
|
171545
|
|
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных источников
финансирования
|
-3467
|
-527395
|
-387743
|
-24513
|
|
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных
источников финансирования
|
-3389
|
-527308
|
-383855
|
-21344
|
|
11. Излишек (+), недостаток (-) общих источников
финансирования
|
-3389
|
-500227
|
-383855
|
8693
|
|
12. Трёхкомпонентный показатель
|
(0,0,0)
|
(0,0,0)
|
(0,0,0)
|
(0,0,1)
|
Изменение типа финансовой ситуации ООО «Капитал» в 2010 году произошло в
силу таких причин, как: 1 - выхода на положительное значение собственных
оборотных средств и 2 - получения краткосрочного кредита.
Все проведённые расчёты свидетельствуют о том, что предприятие ведёт свою
деятельность в условиях очень высокой степени риска, сопряжённой с такими
проявлениями неудовлетворительного финансового состояния, как неоптимальная
платёжеспособность, низкая финансовая устойчивость, отрицательно
характеризуемые изменения структуры денежных потоков и т.д. При этом, бульшая
часть заёмного капитала носит краткосрочный характер.
Оценка рыночной ситуации, в которой действует ООО «Капитал» с применением
методики SWOT-анализа. Систематизируя информацию о
деятельности общества, составим SWOT-матрицу
для определения основных приоритетов, проблем и возможностей, исходящих из
внешней и внутренней среды, в пределах которой функционирует предприятие
(таблица 2.9).
Таблица 2.9
Матрица SWOT-анализа факторов деятельности ООО
«Капитал»
|
Внешние факторы
|
Благоприятные возможности (Opportunities)
|
Угрозы и риски (Threats)
|
|
Государственная поддержка бизнеса. Ослабление
ограничивающего законодательства. Рост спроса. Расширение рынка. Рост уровня
доходов населения.
|
Высокая активность конкурентов. Ужесточение требований
поставщиков. Повышение требований покупателей к качеству продукции. Повышение
налогов. Повышение цен на электроэнергию, топливо и арендную плату.
Чувствительность к нестабильности внешних условий бизнеса. Риски предъявления
судебных исков и претензий, связанных с деятельностью организации.
|
|
Внутренние факторы
|
|
Сильные стороны (Strengths)
|
Поле: «Сила и возможности» (СИВ)
|
Поле: «Сила и угрозы» (СИУ)
|
|
Известность торговой марки. Стабильная репутация
организации на потребительском рынке. Высокий уровень сервиса. Ориентация на
потребителя. Надежная и проверенная сеть поставщиков. Низкая цена продукции в
сравнении с основными конкурентами. Высокая компетентность и квалификация
персонала. Высокий сервис обслуживания.
|
Стратегия: использование сильных сторон организации для
максимизации возможностей внешней среды; использование возможностей рынка для
максимизации полезности сильных сторон предприятия. Экономические методы
реализации стратегии: Привлечение новых поставщиков и расширение ассортимента
продукции. Увеличение объема продаж.
|
Стратегия: использование преимуществ предприятия для
преодоления угрозы и рисков внешней среды. Экономические методы реализации
стратегии: Предложение дополнительных скидок потребителям. Повышение уровня
сервиса.
|
|
Слабые стороны (Weaknesses)
|
Поле: «Слабые стороны и возможности» (СЛВ)
|
Поле: «Слабые стороны и угрозы» (СЛУ)
|
|
Слабая стратегия управления. Слабая маркетинговая политика
по привлечению потребителей. Высокие цены на не социально-значимые товары.
Недостаток самофинансирования. Тенденция к «сжатию» рынка. Увеличение коммерческих
расходов. Превышение заемного капитала над собственным. Несущественная роль
собственных источников финансирования и зависимость от привлеченного
капитала.
|
Стратегия: использование появившихся возможностей для
нивелирования слабых сторон внутренней среды организации. Экономические
методы реализации стратегии: Привлечение дополнительных финансовых ресурсов
путем заключения договоров, предусматривающих поэтапную оплату поставленной
продукции. Взятие долгоср. кредита. Сокращение краткосрочных пассивов.
|
Стратегия: предотвращение наиболее существенных угроз и
укрепление слабых позиций внутренней среды предприятия. Экономические методы
реализации стратегии: «Сжатие» предприятия, сокращение деятельности.
Применение методов нивелирования угроз внешней среды и слабых сторон
предприятия, применяемых на поле СЛВ и СИУ.
|
Для успешного анализа факторов деятельности предприятия применим метод
позиционирования каждой конкретной возможности на матрице возможностей. Матрица
строится методом экспертной оценки, для этого перечень возможностей
макроокружения ранжируется по степени их влияния на деятельность предприятия
(сильное, умеренное, малое) и вероятности того, что организация сможет
воспользоваться ими (высокая, средняя, низкая).
Возможности, выпадающие на поля ВС, ВУ и СС, имеют большое значение для
предприятия, их необходимо максимально использовать в развитии предприятия.
Возможности в поле СМ, НУ и НМ имеют незначительное влияние. Использование
возможностей, попавших на остальные поля, предполагается при наличии у
предприятия достаточных ресурсов (таблица 2.9).
Таблица 2.9
Матрица возможностей ООО «Капитал»
|
Вероятность использования возможности
|
Влияние
|
|
сильное
|
умеренное
|
малое
|
|
Высокая
|
ПОЛЕ ВС: высокая вероятность и сильное влияние; взятие
долгосрочного кредита
|
ПОЛЕ ВУ: высокая вероятность и умеренное влияние; прирост
прочих доходов и чистой прибыли
|
ПОЛЕ ВМ: высокая вероятность и малое влияние; чистая
прибыль в наращивании имущественного потенциала
|
|
Средняя
|
ПОЛЕ СС: средняя вероятность и сильное влияние; рост рентабельности
продаж
|
ПОЛЕ СУ: средняя вероятность и умеренное влияние; рост
выручки
|
ПОЛЕ СМ: средняя вероятность и малое влияние;
государственная поддержка бизнеса
|
|
Низкая
|
ПОЛЕ НС: низкая вероятность и сильное влияние; превышение
собственного капитала над заемным
|
ПОЛЕ НУ: низкая вероятность и умеренное влияние; ослабление
ограничивающего законодательства
|
ПОЛЕ НМ: низкая вероятность и малое влияние; наращение
уставного капитала
|
Исходя из таблицы 2.9, на анализируемое предприятие наибольшее влияние
оказывают факторы: взятие долгосрочного кредита, рост рентабельности продаж и
прирост прочих доходов и чистой прибыли.
Также, сложная матрица составляется и для оценки угроз (таблица 2.10).
Сверху по горизонтали располагаются возможные последствия для организации
угрозы внешней среды (разрушение, критическое состояние, тяжелое состояние,
легкие ушибы). Слева по вертикали откладывается вероятность реализации угрозы
(высокая, средняя, низкая).
Угрозы, попадающие в поля ВР, ВК, СР и ВТ, представляют большую опасность
для предприятия и требуют немедленного и обязательного устранения либо принятия
мер по снижению их негативного влияния. Для ООО «Капитал» такими рисками
являются: высокая активность конкурентов, невозможность самофинансирования,
повышение цен на электроэнергию, топливо, арендную плату.
Угрозы в полях НР, СТ и СК также должны контролироваться предприятием и
устраняться в плановом порядке. А угрозы в полях НК, СТ и ВЛ требуют
внимательного и ответственного подхода к их устранению. Оставшиеся поля угрозы
и риски предприятия отслеживаются и оперативно оцениваются по степени влияния
на деятельность организации.
Таблица 2.10
Матрица угроз ООО «Капитал»
|
Вероятность реализации угрозы
|
Возможные последствия
|
|
разрушение
|
критическое состояние
|
тяжелое состояние
|
легкие ушибы
|
|
Высокая
|
ПОЛЕ ВР: высокая вероятность, разрушение; высокая
активность конкурентов
|
ПОЛЕ ВК: высокая вероятность и критическое состояние;
невозможность самофинансирования
|
ПОЛЕ ВТ: высокая вероятность и тяжелое состояние; повышение
цен на электроэнергию, топливо, аренду
|
ПОЛЕ ВЛ: высокая вероятность и легкие ушибы;
неблагоприятный сдвиг в курсах валют
|
|
Средняя
|
ПОЛЕ СР: средняя вероятность и разрушение
|
ПОЛЕ СК: средняя вероятность и критическое состояние;
ужесточение требований поставщиков
|
ПОЛЕ СТ: средняя вероятность и тяжелое состояние; повышение
налогов
|
ПОЛЕ СЛ: средняя вероятность и легкие ушибы; рост темпов
инфляции
|
|
Низкая
|
ПОЛЕ НК: низкая вероятность и критическое состояние; риск
увеличения процентных ставок по кредитам
|
ПОЛЕ НТ: низкая вероятность и тяжелое состояние; снижение
спроса потребителей
|
ПОЛЕ НЛ: низкая вероятность и легкие ушибы; риск
предъявления судебных исков и претензий
|
Таким образом, проведя SWOT-анализ
внутренней и внешней среды деятельности ООО «Капитал», установлены линии связи
как между сильными и слабыми сторонами хозяйствования общества, так и между
возможностями и рисками макроокружения. Данные зависимости позволили выделить
четыре поля сочетания внутренних и внешних факторов: «Сила и возможности»,
«Сила и угрозы», «Слабые стороны и возможности», «Слабые стороны и угрозы».
Анализируя данные SWOT-матрицы,
состояние бизнеса ООО «Капитал» можно оценить как рискованное.
Учитывая выше написанное, стратегию управления ООО «Капитал» следует
разрабатывать в комплексе с антикризисными процедурами, которые возможно
разделить на три этапа.
Первый этап. Оперативное антикризисное управление.
Целью является устранение или сведение к минимуму наиболее значимых для
ООО «Капитал» кризисных факторов:
) снижения платежеспособности;
) низкого уровня самофинансирования;
) роста расходов и снижения выручки.
Следовательно, необходимы следующие меры:
) сокращение запасов скоропортящейся продукции на складах;
) снижение кооперационных рисков при сотрудничестве с постоянными
поставщиками;
) заключение договоров на поставку продукции, предусматривающих оплату
поэтапно;
) привлечение поставщиков, расположенных наиболее близко, с целью
снижения расходов на поставку и возможности уменьшения заказов скоропортящейся
продукции, для избежания списания за счет собственных средств.
Второй этап. Текущее антикризисное управление.
Эффектом реализации экономических мер на данном этапе антикризисного
управления является преодоление кризисного состояния предприятия в период
текущего года: достижение соответствующего уровня текущей ликвидности,
планируемого уровня рентабельности продукции, улучшение инвестиционной
привлекательности предприятия.
Экономический механизм реализации второго этапа ООО «Капитал»:
) сниженные цены на социально значимые товары, что составит преимущество
перед конкурентами;
) сокращение расходов на содержание непроизводственной сферы;
) ужесточение дисциплины и принятие мер по снижению хищения и воровства
среди сотрудников;
) принятие мер по снижению количества штрафов, пеней, неустоек;
) активная маркетинговая политика и привлечение покупателей.
Третий этап. Среднесрочное антикризисное управление.
Реализация третьего этапа производится в течении 3-5 лет и направлена на
рост эффективности производства и повышения конкурентоспособности ООО
«Капитал». Она включает мероприятия, направленные на совершенствование
финансово-экономической политики, снижение затрат на основе лучшего
использования материальных и трудовых ресурсов, внедрение современных
информационных технологий.
Среднесрочные методы для ООО «Капитал»:
) сокращение или ликвидация филиалов, являющихся малоприбыльными;
) проведение объективной оценки штатного расписания;
) увеличение объема продажи наиболее популярных товаров различными
маркетинговыми способами (реклама и промо-акции).
финансовый показатель несостоятельность банкротство
ГЛАВА 3.
МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ
3.1
Разработка рекомендаций по укреплению ликвидности и платёжеспособности
Целевым, результирующим показателем в рамках разработки мер по укреплению
платёжеспособности принимаем коэффициент текущей ликвидности.
Исходя из алгоритма расчёта данного показателя очевидно, что для
улучшения его значения целесообразно наращивание оборотного капитала и
сокращение краткосрочных обязательств .
Безосновательное, без привязки к соответствующему изменению продаж
наращивание оборотных средств является неоправданным.
Рассмотрим вариант сокращения краткосрочных обязательств.
Основным элементом краткосрочных обязательств ООО «Капитал» является
кредиторская задолженность. Относительно уровня кредиторской задолженности
предприятие практически не пользуется заёмными средствами. В настоящей работе
рекомендуется взятие нового, долгосрочного кредита с целью рефинансирования
краткосрочной задолженности предприятия.
Рассмотрим влияние на коэффициент текущей ликвидности взятия
долгосрочного кредита на следующих условиях:
) срок: 5 лет (60 мес.);
) ставка: 18% годовых (1,5% в месяц);
) способ погашения: аннуитетными платежами.
Предположим, что размер кредита составляет 50% кредиторской задолженности
- 528992 тыс. руб.
Платёж по кредиту:
=
13432,92 (тыс. руб.).
Составим
график погашения кредита (на 1 год) (таблица 3.1).
Таблица 3.1
График погашения кредита (1-й год), в тыс. руб.
|
Дата
|
Платёж
|
Проценты
|
Кредит
|
Сальдо
|
|
0
|
-
|
-
|
-
|
528992,00
|
|
1
|
13432,92
|
7934,88
|
5498,04
|
523493,96
|
|
2
|
13432,92
|
7852,41
|
5580,51
|
517913,45
|
|
3
|
13432,92
|
7768,70
|
5664,22
|
512249,23
|
|
4
|
13432,92
|
7683,74
|
5749,18
|
506500,05
|
|
5
|
13432,92
|
7597,50
|
5835,42
|
500664,63
|
|
6
|
13432,92
|
7509,97
|
5922,95
|
494741,68
|
|
7
|
13432,92
|
7421,13
|
6011,79
|
488729,89
|
|
8
|
13432,92
|
7330,95
|
6101,97
|
482627,91
|
|
9
|
13432,92
|
7239,42
|
6193,50
|
476434,41
|
|
10
|
13432,92
|
7146,52
|
6286,40
|
470148,01
|
|
11
|
13432,92
|
7052,22
|
6380,70
|
463767,31
|
|
12
|
13432,92
|
6956,51
|
6476,41
|
457290,90
|
|
Итого
|
161195,04
|
89493,94
|
71701,10
|
-
|
Из данных таблицы можно сделать вывод о том, что не вся сумма кредита
переводится в разряд долгосрочных обязательств, а только:
- 71701,10 = 457281,9 (тыс. руб.).
Однако и этого будет достаточно для существенного улучшения коэффициента
текущей ликвидности (по данным на 31.12.10 г.):
(43764 + 1018696 + 175980) / (1057984 + 30255 - 457281,9) = 1,96.
Фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на 31.12.10 г.
составляет 1,14.
Таким образом, рефинансирование задолженности предприятия, взятие
долгосрочного кредита позволит ООО «Капитал» существенно улучшить ликвидность и
платёжеспособность (за счёт сокращения краткосрочных пассивов).
Также необходимо учитывать, что «ценой» таких мер будут дополнительные
процентные расходы, которые снизят показатели прибыли данного предприятия.
3.2
Разработка рекомендаций по укреплению финансовой устойчивости
Необходимо отметить, что укрепление финансовой устойчивости в ситуации,
характерной для ООО «Капитал», является ещё более сложной задачей, чем усиление
платёжеспособности. Целесообразно разработать план финансового оздоровления как
в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе.
План финансового оздоровления ООО «Капитал»
. Резюме.
Анализ деятельности ООО «Капитал» проведенный во второй главе дипломной
работы показал, что предприятие находится в состоянии финансовой неустойчивости
и имеются предпосылки возникновения финансового кризиса.
Основными целями настоящего плана финансового оздоровления ООО «Капитал»
сети магазинов «Универсам удобных покупок» является:
) повышение платежеспособности;
) повышение конкурентных преимуществ;
) укрепление финансовой устойчивости;
) устранение причин возникновения финансового кризиса;
) эффективная деятельность предприятия в результате реализации
разработанного плана;
) повышение инвестиционной привлекательности предприятия;
) повышение популярности среди потребителей.
Исходя из поставленных целей, при разработке плана финансового
оздоровления предлагается провести следующие мероприятия.
- снижение затрат на оплату коммунальных услуг;
- взятие долгосрочного кредита;
- наращивание уставного капитала;
- сокращение деятельности.
За время существования ООО «Капитал» на российском рынке достиг
значительных результатов: доступность цен на продукцию привлекает все больше
потребителей, тем самым давая возможность открытия новых филиалов и привлечение
поставщиков продукции.
ООО «Капитал» имеет прочные связи с поставщиками, находящимися в пределах
Новосибирской области, что позволяет намного снизить транспортные расходы,
риски, обеспечить своевременность и оперативность подвоза продукции. Также, ООО
«Капитал», имеет множество филиалов, под названием «Унивесам удобных покупок»,
которые расположены в каждом районе и наиболее удобном месте г.Новосибирска и
области, что подтверждает популярность среди потребителей.
Уставной капитал ООО «Капитал» составляет 1200 тыс. руб. по состоянию на
декабрь 2010 г. предприятия обладает высоким производственным потенциалом.
Каждый менеджер фирмы имеет ученую степень и звания, постоянно повышает свою
квалификацию, участвует в семинарах и бизнес - конференциях. Весь коллектив
менеджеров работает как единый организм, и за время своего существования
предприятие добилось высоких результатов и получила широкое распространение на
торговом рынке города Новосибирска и области. Весь персонал магазинов проходит
отбор и повышение квалификации в учебном центре дирекции персонала. Предприятие
ведет обучение с целью эффективной организации работы в магазинах и
квалифицированного обслуживания клиентов.
ООО «Капитал» имеет многолетние и крепкие связи с поставщиками, все они
находятся в пределах Новосибирской области, что позволяет значительно снизить
транспортные расходы, риски, обеспечить своевременность и оперативность подвоза
товаров.
Предприятие полностью обеспечено трудовыми ресурсами. Новосибирский
Государственный Университет, Сибирский Университет Потребительской кооперации и
Новосибирский Институт Экономики и Менеджмента готовят многопрофильных специалистов
в области торгового бизнеса, которым ООО «Капитал» с удовольствием
предоставляет рабочие места.
. Описание предприятия
Компания ООО «Капитал» функционирует с 2005 г. и объединяет 120 магазинов
«Универсам удобных покупок» площадью более 150 кв.м. ООО «Капитал» занимается
торговлей продуктами питания, алкогольной продукцией, бытовой химией и
сопутствующими товарами. ООО «Капитал» - коммерческая организация и поэтому
можно утверждать, что цель создания фирмы - извлечение прибыли. Уставный
капитал ООО «Капитал» равен 1200 тыс. руб. Следует отметить, что на уровень
финансового состояния ООО «Капитал» отрицательно повлиял удар кризиса 2008 г.
Отдельными видами деятельности, перечень которых устанавливается
нормативными актами, предприятие имеет право заниматься только при наличии
лицензии (разрешения). ООО «Капитал» имеет разрешение на оптовую и розничную
торговлю алкогольными напитками. Осуществление торговой деятельности (раскладка
товаров) ведётся в соответствии с товарными группами (хлеб и хлебобулочные
изделия, алкогольные напитки - пиво, вино, водка, фрукты, овощи и т.д.).
Поставка в розничные магазины ведется со складов - офисно-складское
отделение холдинга:
) ТСК - торгово-складской комплекс;
) ФСК - фруктово-складской комплекс;
) ХСК - холодный склад.
Организационная структура ООО «Капитал»
ООО «Капитал» (Универсам «Удачных покупок») входит в крупнейшую
мультиформатную розничную сеть Сибири - холдинг «Новые торговые системы». В
Новосибирске холдинг был открыт в 2005г.
Главным управленческим органом холдинга является Совет директоров в
который входят учредители (Насоленко Е.М., Насоленко В.М. и Слободчиков А.С.),
а также несколько наемных менеджеров. Управление группой компаний разбито на
управление отдельными подразделениями по видам бизнеса. Во главе каждого
подразделения находится руководитель, ответственный за эффективность бизнеса (
рисунок 3.1).
Рисунок 3.1 - Управление группой компаний «Новые торговые системы»
Юридический адрес ООО «Капитал»: 630088, г. Новосибирск, Петухова, д. 29
- «Дирекция эксплуатационной сбытовой сети» (ДЭС). Генеральным директором ДЭС
является Насоленко В.М. ДЭС состоит из 9 дирекций и отделов:
) Дирекция персонала;
) Дирекция маркетинга;
3) Дирекция закупки;
) Дирекция сопровождающих систем информатизации;
) Дирекция режима и безопасности;
) Контрольно-инспекционная дирекция;
) Дирекция развития;
) Финансовая дирекция;
) Департамент финансов и бухгалтерии;
) Отдел ценообразования;
) Юридический отдел.
Каждый филиал ООО «Капитал» «Универсам удобных покупок» располагается в
отдельно-стоящем здании, либо на территории здания. Торговые площади находятся
в собственности предприятия.
У каждого филиала одинаковая структура управления. Численность персонала
зависит от размера магазина. Штатное расписание персонала «Универсам удобных
покупок» представлено в таблице 3.2.
Таблица 3.2
Штатное расписание филиала розничной торговли ООО «Капитал» «Универсам
удобных покупок»
|
Должность
|
Количество человек
|
Заработная плата
|
|
Управляющий
|
1
|
15000
|
|
Заместитель управляющего
|
1
|
12000
|
|
Бухгалтер
|
2
|
10000
|
|
Товаровед-приемщик
|
1
|
11000
|
|
Контролер кассового пространства
|
2
|
9000
|
|
Контролер торгового зала
|
2
|
9000
|
|
Продавец
|
2
|
8000
|
|
Продавец деликатесного отдела
|
2
|
8000
|
|
Кассир
|
6
|
8000
|
|
Охранник
|
2
|
7000
|
|
Грузчик
|
4
|
8000
|
|
Уборщица
|
2
|
5000
|
|
Дворник
|
1
|
4000
|
. Описание бизнеса
ООО «Капитал» занимается торговлей продовольственных, хозяйственных и
сопутствующих товаров. Ассортимент разнообразен по каждому виду товаров и
ориентирован на покупателя.
Доставка скоропортящихся товаров производится сразу в магазины, во
избежание залеживания и потери свежести их на складах. Остальные товары
завозятся на склады (указанные в пункте 2), формируются в запасы готовой
продукции и со склада поступают в магазины.
Основными поставщиками продукции являются крупные компании, перечисленные
ниже.
. Молочная продукция: «Виммбильданн», «Юнимилк», «Столица молока».
2. Хлебобулочные изделия: «Новосибхлеб», «Восход», хлебокомбинат
«Инской».
. Мясная и колбасная продукция, полуфабрикаты: «СПК», «Мавр»,
«Сибколбасы», «Октябрьская» птицефабрика, «Новосибирская» птицефабрика.
. Алкогольная и безалкогольная продукция: «Русский купец»,
«Мега-Новосибирск» (Балтика), «Винап», «Пепси» холдинг.
. Фрукты и овощи: «Емельяновский» комбинат.
. Хозяйственные и сопутствующие товары: «Градиент»,
«Парфюм-Новосибирск».
Вышеперечисленные поставщики располагаются в пределах Новосибирской
области и города Новосибирска, что уменьшает транспортные расходы и снижает
себестоимость продукции. Эти условия являются положительными и обеспечивают
конкурентоспособность цен на предлагаемую продукцию. По подсчетам специалистов,
только благодаря вышеперечисленным факторам, цены на продукцию ниже цен на
продукцию конкурентов на 5-8%, а на социально-значимые товары на 7-12%.
. Маркетинг - план
ООО «Капитал» активно изучает отрасль розничной торговли продуктами
питания и сопутствующих товаров.
Создана специальная группа из специалистов отдела маркетинга с целью
изучения спроса, его формирования на рынке, формирования оперативной и
достоверной информации о продвижении товаров нашего предприятия.
.1 Маркетинговая стратегия
Предприятие ставит перед собой цель - захватить первенство среди подобных
магазинов. В планы организации входит привлечение новых групп покупателей, что
позволит сделать сеть магазинов более популярной и вне конкуренции. Для
достижения цели мобилизуется все доступные средства.
.2 Реклама
В целях роста популярности среди покупателей предприятие будет проводить
активную рекламную кампанию.
Будут даны рекламные объявления во всех специальных газетах,
производиться рекламные еженедельные буклеты с информациях о предоставленных
скидках. На улицах города и области будут размещены рекламные щиты.
Для формирования спроса, изучения мнения потребителей предлагаемых
продуктов, их потребностей и пожеланий предприятие намеренно проводить акции, в
ходе которых будет предложено безвозмездно оценить вкусовые качества таких
изделий как, хлебобулочные, молочные, мясные, колбасные. Для этих целей не
понадобится 100 процентный расход собственных средств, так как в этом
заинтересованы производители вышеперечисленных изделий.
В таблице 3.3 приведены затраты на рекламу (в месяц) и ожидаемый эффект
от ее использования.
Таблица 3.3
Рекламная программа и ее эффективность
|
Вид рекламы
|
Стоимость рекламы, тыс. руб.
|
Удельный вес общей стоимости, %
|
Планируемый объем продаж, %
|
|
Реклама в газете
|
800
|
35
|
75
|
|
Печать буклетов
|
1500
|
53
|
75
|
|
В специализированных изданиях
|
2000
|
12
|
21
|
.3 Анализ и оценка конкурентов
Основными предметами конкуренции в торговой сфере являются:
) ассортимент;
) стоимость предлагаемого ассортимента;
) объем предлагаемого ассортимента;
) производители товаров;
) место расположения торговой точки.
Основными конкурентами ООО «Капитал» являются два наиболее близко
расположенных продуктовых магазина ООО «Эконом» и ООО «Авоська» (далее
Конкурент 1, Конкурент 2).
Проведем анализ и их оценку (таблица 3.4).
Таблица 3.4
Оценка и анализ экономических показателей конкурентов
|
ООО «Капитал»
|
Конкурент 1
|
Конкурент 2
|
|
Год регистрации
|
2005
|
2006
|
2008
|
|
Вид деятельности
|
Торговля продуктами питания, розничная торговля
|
|
Количество сотрудников, чел.
|
19
|
Около 25
|
Около 20
|
|
Ассортимент
|
400-450 наименований
|
Около 500 наименований
|
Около 600 наименований
|
|
Номенклатура
|
100 %
|
Пересекается с ООО «Капитал» на 70-75%
|
Пересекается с ООО «Капитал» на 80%
|
|
Средневзвешенная наценка, %
|
25-30
|
30-40
|
20-25
|
|
Выручка от реализации в день, тыс. руб.
|
Около 15
|
Около 15
|
Около 20
|
|
Качество продукции
|
Высокое
|
Среднее
|
Высокое
|
|
Расходы на рекламу
|
Не осуществляют
|
Осуществляют
|
Осуществляют
|
|
Складские помещения
|
Есть
|
Есть
|
Есть
|
|
Месторасположение
|
Хуже
|
Лучше
|
Лучше
|
|
Торговая площадь, кв.м.
|
139
|
Около 200
|
Около 120
|
Как видно из таблицы 3.4 основным конкурентом является конкурент 2,
поскольку он дольше всех на рынке, имеет более широкий ассортимент, высокое
качество продукции, и низкие цены за счет более низкой наценки.
Вывод: да, у предприятия есть конкуренты, но также есть и средства
борьбы, для этого будут выделяться ресурсы и средства. Опыт, квалификация
персонала, хорошая команда менеджеров и многолетние связи с поставщиками - вот
главные плюсы ООО «Капитал», которые планируется активно использовать.
.4 Ценообразование
Цена = Прямые расходы + Косвенные расходы +Реализационные
расходы + Плановые накопления
. Реализация мероприятий плана финансового оздоровления ООО «Капитал»
.1 Снижение затрат на оплату коммунальных услуг
Каждое предприятие в своей деятельности стремится максимализировать
прибыль, а для этого оно должно так организовать свое деятельность, чтобы
издержки на единицу реализуемой продукции были минимальны, при неизменных ценах
на продукцию и потребляемые ресурсы. Чтобы минимизировать издержки на
реализацию продукции в условиях действующего предприятия, необходимо выявить
резервы снижения затрат.
Снижение затрат предприятия на реализацию продукции имеет большое
значение для повышения эффективности самого процесса реализации. Снижение
издержек предполагает экономное потребление ресурсов предприятия, что говорит
не только о количественном, но и качественном воздействии на экономический
потенциал, при чем не только на потенциал предприятия.
Основным источником резервов снижения затрат на реализацию продукции
является:
) увеличение объема реализации;
) сокращение затрат на ее реализацию за счет, экономии использования
ресурсов предприятия: коммунальных услуг (электроэнергии, тепловой энергии,
водоснабжения), оборудования, сокращения внереализационных расходов, сокращение
величину естественной убыли товара.
В этой связи, предлагается проведение следующих мероприятий:
) установка двухтарифного счетчика учета расхода электроэнергии;
) установка счетчиков на горячее и холодное водоснабжение;
) установка счетчика по учету тепловой энергии;
) указанные мероприятия позволят снизить затраты на оплату коммунальных
услуг, а следовательно снизить уровень издержек обращения.
С целью снижения затрат на оплату коммунальных услуг предлагается
установить 2-х тарифный счетчик учета электрической энергии. В среднем в месяц
на предприятии расходуется около 6000 кВт/ч электроэнергии. При этом 40%
потребляемой энергии расходуется в ночное время суток ( с 23.00 до 7.00), то
есть 2400 кВт/ч.
Стоимость 1 кВт/ч потребляемой энергии составляет:
) в дневное время 1,3 руб;
) в ночное время 0,32 руб.
Установка счетчиков на теплоснабжение, горячее и холодное водоснабжение
позволит оплачивать коммунальные услуги в точном соответствии с фактическими
объемами потребления без учета потерь в сетях (таблица 3.5 и 3.6).
Месячная экономия от использования двухтарифного счетчика составляет -
2352 руб.
Затраты на приобретение и установку двухтарифного счетчика составляют
-5000 руб.
Годовая экономия составит:
х 12-5000 = 23444 руб.,
в первый год и 28224 руб. в последующие годы.
Таблица 3.5
Расход электроэнергии и затраты при однотарифном счетчике
|
суточный расход, квт/ч
|
Стоимость, руб. день
|
Месячный расход, квт/ч
|
Месячные затраты, руб.
|
|
день
|
120
|
1,3
|
156
|
3600
|
4680
|
|
ночь
|
80
|
1,3
|
104
|
2400
|
3120
|
|
|
|
|
итого
|
7800
|
Таблица 3.6
Расход электроэнергии и затраты при двухтарифном счетчике
|
суточный расход квт/ч
|
Стоимость 1 квт/ч, руб.
|
Стоимость руб. день
|
Месячный расход квт/ч
|
Месячные затраты руб.
|
|
день
|
120
|
1,3
|
156
|
3600
|
4680
|
|
ночь
|
80
|
0,32
|
25,6
|
2400
|
768
|
|
|
|
|
итого
|
5448
|
Исходя из приведенных расчетов, можно сделать вывод, что срок окупаемости
мероприятия по переходу на систему учета потребления электроэнергии по
двухтарифному счетчику составит чуть более двух месяцев.
.2 Получение долгосрочного кредита
Основным элементом краткосрочных обязательств ООО «Капитал» является
кредиторская задолженность. Относительно уровня кредиторской задолженности предприятие
практически не пользуется заёмными средствами. Следовательно, для предприятия
будет выгодно взятие нового, долгосрочного кредита с целью рефинансирования
краткосрочной задолженности предприятия.
Рассмотрим влияние на коэффициент текущей ликвидности взятия
долгосрочного кредита на следующих условиях:
) срок: 5 лет (60 мес.);
) ставка: 18% годовых (1,5% в месяц);
) способ погашения: аннуитетными платежами.
Предположим, что размер кредита составляет 50% кредиторской задолженности
- 528992 тыс. руб.
Платёж по кредиту:
=
13432,92 (тыс. руб.).
Составим
график погашения кредита (на 1 год) ( таблица 3.7).
Таблица 3.7
График погашения кредита (1-й год), в тыс. руб.
|
Дата
|
Платёж
|
Проценты
|
Кредит
|
Сальдо
|
|
0
|
-
|
-
|
-
|
528992,00
|
|
1
|
13432,92
|
7934,88
|
5498,04
|
523493,96
|
|
2
|
13432,92
|
7852,41
|
5580,51
|
517913,45
|
|
3
|
13432,92
|
7768,70
|
5664,22
|
512249,23
|
|
4
|
13432,92
|
7683,74
|
5749,18
|
506500,05
|
|
5
|
13432,92
|
7597,50
|
5835,42
|
500664,63
|
|
6
|
13432,92
|
7509,97
|
5922,95
|
494741,68
|
|
7
|
13432,92
|
7421,13
|
6011,79
|
488729,89
|
|
8
|
13432,92
|
7330,95
|
6101,97
|
482627,91
|
|
9
|
13432,92
|
7239,42
|
6193,50
|
476434,41
|
|
10
|
13432,92
|
7146,52
|
6286,40
|
470148,01
|
|
11
|
13432,92
|
7052,22
|
6380,70
|
463767,31
|
|
12
|
13432,92
|
6956,51
|
6476,41
|
457290,90
|
|
Итого
|
161195,04
|
89493,94
|
71701,10
|
-
|
Из данных таблицы 3.7 можно сделать вывод о том, что не вся сумма кредита
переводится в разряд долгосрочных обязательств, а только:
- 71701,10 = 457281,9 (тыс. руб.).
Однако и этого будет достаточно для существенного улучшения коэффициента
текущей ликвидности (по данным на 31.12.10 г.):
(43764 + 1018696 + 175980) / (1057984 + 30255 - 457281,9) = 1,96.
Фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на 31.12.10 г.
составляет 1,14.
Таким образом, рефинансирование задолженности предприятия, взятие долгосрочного
кредита позволит ООО «Капитал» существенно улучшить ликвидность и
платёжеспособность (за счёт сокращения краткосрочных пассивов).
Также необходимо учитывать, что «ценой» таких мер будут дополнительные
процентные расходы, которые снизят показатели прибыли данного предприятия,
однако, все же долгосрочный кредит намного выгоднее и имеет смысл.
1.3 Другой формальной возможностью усиления финансовой независимости
является наращивание уставного капитала. Однако, во-первых, это может
натолкнуться на несогласие, неготовность части собственников, во-вторых, для
более-менее значимого наращивания финансовой независимости необходима очень
большая сумма вложений. Удельный вес уставного капитала (размером 1200 тыс.
руб.) в совокупных источниках составляет по состоянию на начало 2010 года
0,10%, добавочного капитала - 0,07%, резервного - 0,01%.
Таким образом, более-менее значимого усиления финансовой независимости за
счёт чистой прибыли можно будет добиться только через несколько десятков лет, а
за счёт дополнительных взносов учредителей - при условии внесения очень
значительных сумм. Так, увеличение уставного капитала на сумму 500000 тыс. руб.
(500 млн. руб.) (в 417 раз больше текущего значения уставного капитала)
увеличит долю собственного капитала до 37,40%. Иначе говоря данная возможность
носит скорее теоретический характер.
1.4 Стратегия сокращения может быть воплощена путем разделения,
выделения, продажи имущества, сокращения собственного капитала, сдачи имущества
в аренду, создания дочернего предприятия, безвозмездной передачи активов,
передачи имущества в зачет обязательств, консервации имущества, ликвидации
предприятия [32, с.211].
Целью сокращения являются ориентация деятельности предприятия на рыночные
потребности, повышение конкурентоспособности, повышение производительности
труда, снижение издержек производства [21, с. 267].
В странах с вполне сложившейся рыночной экономикой и относительно
стабильной социально-политической ситуацией, действующими законами о
конкуренции банкротство рассматривается как положительное явление,
способствующее очищению рынка от неэффективных и слабых предприятий. В России
большинство предприятий являются потенциальными банкротами, хотя многие из них
имеют возможности для выхода из зоны финансовой несостоятельности. Например,
сеть супермаркетов «Магнит» приостанавливает открытие новых филиалов и
ликвидирует имеющиеся.
ООО «Капитал» является собственником производственных, торговых и
складских помещений. А значит, имеет право сдавать свое имущество в аренду. В
среднем, арендная плата в месяц составляет 600 руб. за квадратный метр.
Закрыв один филиал, предприятие может сдать площадь в аренду. По улице
Ударная Ленинского района расположен «Универсам удачных покупок», который
является нерентабельным: затраты превышают прибыль; рядом расположены два
аналогичных магазина. Площадь магазина составляет 100 квадратных метров,
следовательно, аренда составит 600000 руб. в месяц. Это будет являться
стабильным ежемесячным доходом, в отличие нерентабельного филиала, доход от
которого изменчив и не отвечает ожиданиям. Следовательно, при закрытии филиала,
ООО «Капитал» не понесет убытка, так как товары будут определены на склад или
другие магазины, а сотрудникам будут предложены рабочие места в других
филиалах.
3.3 Прогноз
финансового состояния предприятия с учётом разработанных рекомендаций
Проанализировав предприятие и разработав план финансового оздоровления,
целесообразно сделать выводы и составить прогноз финансового состояния
предприятия.
Снижение затрат на оплату коммунальных услуг.
Проведя расчеты по снижению затрат на коммунальные услуги, выяснилось,
что месячная экономия от установки двухтарифного счетчика составляет 2352
тысячи рублей, а затраты на приобретение и установку - 5000 рублей.
Следовательно, установка счетчика окупается за два месяца, а экономия за год
составит 2352х12-5000 = 23444 руб., в первый год и 28224 руб. в последующие
годы. Эти данные касаются одного магазина.
ООО «Капитал» включает в себя 120 филиалов розничной торговли «Универсам
удобных покупок», приблизительно одинаковой площади. Проведем приблизительные
расчеты: 28224 * 120 = 3386880 руб. - сэкономленные средства за год в масштабах
сети магазинов «Универсам удобных покупок».
. Получение долгосрочного кредита
Основным элементом краткосрочных обязательств ООО «Капитал» является
кредиторская задолженность. Относительно уровня кредиторской задолженности
предприятие практически не пользуется заёмными средствами. В настоящей работе
рекомендуется взятие нового, долгосрочного кредита с целью рефинансирования
краткосрочной задолженности предприятия Таким образом, рефинансирование
задолженности предприятия, взятие долгосрочного кредита позволит ООО «Капитал»
существенно улучшить ликвидность и платёжеспособность (за счёт сокращения
краткосрочных пассивов). Как рассчитано выше, это позволит предприятию добиться
роста коэффициента текущей ликвидности до 1,96, что выше фактического значения
по состоянию на 01.01.2011 г. на 0,82.
Взятие нового кредита будет положительно влиять и на финансовую
устойчивость. Коэффициент финансовой устойчивости, как рассчитано выше, по
состоянию на 01.01.2011 г. составил 0,12.
Как рассчитано выше, при взятии кредита, в разряд долгосрочных
обязательств «перейдёт» 457281,9 тыс. руб. Тогда новое значение коэффициента
финансовой устойчивости составит:
(152179 + 3169 + 457282) / 1243587 = 0,49.
Это не изменит долю заёмного капитала в целом в совокупных источниках
финансирования. Но тем не менее позволит осуществлять свою деятельность в
условиях более т.н. «спокойных» источников финансирования, которыми являются
собственный капитал и долгосрочные обязательства. Таким образом, долгосрочные
финансовые вложения являются одним из тех резервов, использование которого
способно ощутимо улучшить ликвидность и платежеспособность ООО «Капитал».
. Наращивание уставного капитала
В ходе анализа финансовых показателей ООО «Капитал», установлено: каждых
100 руб. выручки предприятие имеет лишь 1 коп. (0,01%) чистой прибыли.
Предположим, что формальной возможностью усиления финансовой независимости
является наращивание уставного капитала. Однако, во-первых, это может
натолкнуться на несогласие, неготовность части собственников, во-вторых, для
более-менее значимого наращивания финансовой независимости необходима очень
большая сумма вложений. Удельный вес уставного капитала (размером 1200 тыс.
руб.) в совокупных источниках составляет по состоянию на начало 2010 года
0,10%, добавочного капитала - 0,07%, резервного - 0,01%.
Таким образом, более-менее значимого усиления финансовой независимости за
счёт чистой прибыли можно будет добиться только через несколько десятков лет, а
за счёт дополнительных взносов учредителей - при условии внесения очень
значительных сумм. Так, увеличение уставного капитала на сумму 500000 тыс. руб.
(500 млн. руб.) (в 417 раз больше текущего значения уставного капитала)
увеличит долю собственного капитала до 37,40%. Эта мера носит скорее
теоретический характер и является малоперспективной.
. Сокращение деятельности
Вероятно, предприятию целесообразно «сжатие», сокращение деятельности.
Это снизит активы, но и сократит обязательства, а значит повысит финансовую
устойчивость. Основу активов предприятия составляют оборотные средства, то есть
предприятие не останется без текущих активов. Потеря части рынка - это вероятно
более благоприятный исход, чем банкротство, в условиях высокой вероятности
которой ООО «Капитал» и находится. Проведя данное исследование, было выявлено,
что предприятию более выгодно закрыть часть нерентабельных филиалов и сдавать
торговые площади в аренду.
Рисунок 3.2 - Сводная таблица комплекса мероприятий по финансовому
оздоровлению ООО «Капитал»
. Реклама
Как известно, реклама - двигатель торговли. Проанализировав работу
предприятия, напрашивается вывод, что реклама ООО «Капитал» среди потребителей
не проводится, что негативно сказывается на прибыли предприятия. Предприятие
находится на грани кризиса и не может выделить средств на проведение рекламной
кампании. Однако, в ходе работы выяснено, что есть способы экономии средств,
которые способны покрыть затраты на рекламу.
Такими средствами могут стать: сэкономленные средства при установке
двухтарифного счетчика и арендная плата за торговую площадь.
Все вышеперечисленные способы по выведению ООО «Капитал» сведены в
таблицу на рисунке 3.2.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основе проделанной работы можно сделать выводы: структура работы
отвечает объекту исследования, поставленные цели и задачи выполнены,
актуальность выбранной темы доказана, работа имеет практическое применение на
исследуемом предприятии ООО «Капитал».
Первая глава дипломной работы носит теоретический характер и раскрывает
такие понятия как финансовая несостоятельность и банкротство предприятия. Дана
методика, критерии оценки и определения характера финансовой несостоятельности
предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия - его способность финансировать свою
деятельность, а значит, является показателем платежеспособности в длительном
промежутке времени. при неспособности предприятия отвечать своим долговым
обязательствам, возникает финансовый кризис, приводящий к возникновению
финансовой несостоятельности (банкротства). Банкротство является крайней формой
кризисного состояния, когда предприятие не может погашать кредиторскую
задолженность и восстановить платежеспособность за счет собственных источников.
Банкротство является результатом развития кризисного состояния предприятия и
рыночным инструментом перераспределения капитала, а также банкротство - это
цивилизованная форма разрешения конфликта, возникшего между кредиторами и
должником, позволяющая в определенной мере соблюсти интересы обоих, поскольку
после завершения процедуры банкротства бывший должник освобождается от
обязательств, связанных с погибшим бизнесом, и снова имеет возможность
предпринимательства, а кредитор, в свою очередь, получает часть затраченных
средств. Финансовая устойчивость и ее оценка является основной частью анализа
финансового состояния предприятия, оценки вероятности банкротства, о чем
свидетельствует вторая глава настоящей работы.
Проведенный во второй главе анализ финансового состояния предприятия
выявил предпосылки финансового кризиса.
Предприятие за счёт опережения роста выручки над ростом рентабельности
добилось увеличения валовой рентабельности продаж - с 9,22% по итогам 2008 года
до 12% по итогам 2010 года. Вместе с тем, предприятие допускало неоправданный,
неадекватный изменению выручки рост коммерческих расходов. В этих условиях рост
абсолютной величины прибыли от продаж сопровождался её снижением в выручке. По
причине опережающего роста, значительной величины прочих доходов резко
сократилась прибыль предприятия до налогообложения и соответственно
рентабельность продаж по этому виду прибыли (0,02% по итогам 2010 года).
Рентабельность продаж по чистой прибыли очень мала - с каждых 100 руб.
продаж предприятие имеет только 1 коп. чистой прибыли, что составляет 1/10000.
Факторный анализ чистой прибыли позволил констатировать, что основой
роста прибыли ООО «Капитал» в 2009 году и удержания её от значительного падения
в 2009 году стал ценовой фактор. Однако в 2010 году фактор себестоимости вкупе
с влиянием других факторов превысил влияние данного фактора.
Рост рентабельности продаж по прибыли от продаж в 2009 году произошёл по
причине опережающего роста выручки по сравнению с ростом себестоимости и
коммерческих расходов. В 2010 году, однако, имело место обратная ситуация -
рост выручки был недостаточным.
Снижение рентабельности активов в 2009 году произошло по причине снижения
оборачиваемости активов, рост в 2010 году - наоборот, за счёт более
интенсивного их использования.
Снижение рентабельности собственного капитала в 2009 году обусловлено
влиянием двух факторов - снижения оборачиваемости активов и уменьшения
финансовой зависимости. В 2010 году основной причиной снижение показателя
финансовой рентабельности является падение рентабельности продаж.
Анализ ликвидности активов выявил преимущественное направление средств в
дебиторскую задолженность. Структура активов характеризуется
преимущественностью финансирования за счёт краткосрочных источников, что
расценивается крайне негативно.
Ликвидность баланса предприятия в значительной мере отличается от
абсолютной. Имеются значительные платёжные недостатки в аспекте абсолютной и
текущей ликвидности.
По значения общего показателя платёжеспособности можно сделать вывод, что
«взвешенные» по степени ликвидности активы таким образом не перекрывают
«взвешенные» по срочности оплаты пассивы.
Оборотные активы превышают краткосрочные обязательства незначительно,
только на 14%. По коэффициенту быстрой ликвидности фактическое значение на
31.12.10 г. близко к нормативному, но не достигается. Коэффициент
восстановления платёжеспособности меньше 1, что свидетельствует о том, что
несмотря на наличие существенной положительной тенденции по коэффициенту
текущей ликвидности в 2010 году (рост с 0,78 до 1,14), сложившейся динамики
недостаточно для выхода на нормативный уровень текущей платёжеспособности в
ближайшей перспективе.
Имеется многократное превышение заёмного (привлечённого) капитала над
собственным (7,17 на начало 2011 года), на 1 рубль заёмного капитала приходится
0,14 собственного.
Неудовлетворительная платёжеспособность и высокая финансовая зависимость
предприятия от привлекаемых средств генерируют высокую вероятность банкротства,
о чём сделан вывод на основании двухфакторной модели Альтмана.
Всё бульшая ориентация на заёмные средства зафиксирована и при анализе
денежных потоков предприятия.
Из этого следует, что ситуация, в которой находится ООО «Капитал» в
настоящий момент, очень сложная и требует комплексного решения: финансовое
положение объекта исследования характеризуется как кризисное и
финансово-неустойчивое.
В третьей главе дипломной работы приведены мероприятия по укреплению
финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности ООО «Капитал». А
также, дан прогноз финансового состояния ООО «Капитал» с учетом плана
финансового оздоровления, разработанного в данной работе на основе
теоретического материала и анализа финансового состояния предприятия,
представленных в первой и второй главе настоящей работы.
План финансового оздоровления содержит такие меры как:
) получение долгосрочного кредита, что даже при рефинансировании 50%
кредиторской задолженности позволит улучшить коэффициент текущей ликвидности с
1,14 до 1,96. Положительное воздействие взятия нового долгосрочного кредита
имеется и на финансовую устойчивость. Одноимённый коэффициент увеличивается при
этом с 0,12 до 0,49;
) возможным вариантом предотвращения вероятности банкротства является
«сжатие» предприятия, сокращение деятельности. В результате ликвидации одной
торговой точки и сдачи торговой площади в аренду, предприятие будет получать
стабильный доход в размере 60000 руб. Возможности предприятия по усилению
финансовой устойчивости за счёт получаемой чистой прибыли, увеличения уставного
капитала являются малоперспективными. Так как уставный капитал в сложившейся
ситуации возможно увеличить лишь с помощью взносов учредителей, которые вряд ли
согласятся, так как взносы должны быть достаточно велики;
3) следующим вариантом повышения финансовой устойчивости предприятия
является снижение расходов на коммунальный услуги. Затраты составляют для
одного магазина - 5000 руб., для сети 60000 руб., а экономия за год составит
28224 руб. - в рамках одного магазина и 338688 сети магазинов. Срок окупаемости
составит один месяц;
4) еще одним вариантом для повышения спроса и конкурентоспособности,
является проведение рекламной кампании. Как известно, реклама - двигатель
торговли, следовательно, в результате затрат на нее предприятие может увеличить
объем продаж на 50%, что расценивается положительно.
Несмотря на неудовлетворительные показатели финансового состояния ООО
«Капитал», у предприятия все же имеется шанс повысить платежеспособность,
ликвидность и финансовую устойчивость, расплатиться по краткосрочным
обязательствам, и продолжить успешное функционирование на торговом рынке. Но
следует оговориться, что для достижения этого требуется своевременное
проведение комплексных решений, которые предложены в третьей главе настоящей
работы, а руководство предприятия должно быть действительно в этом
заинтересовано. Успех современного коммерческого предприятия - не сиюминутный,
а планомерный, прогнозируемый и подготовленный - лежит на пути изучения рынка
потребителей, конкурентов и разработки стратегии деятельности.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Учебная и научная литература
1. Адамайтис
Л.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. - М.: КНОРУС, 2007. - 400 с.
2. Банк
В.Р., Банк С.В., Тараскина Л.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - М.: ТК
Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.
. Бердникова
Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 215 с.
. Бернстайн
Л.А. Анализ финансовой отчётности: теория, практика и интерпретация: Пер. с
англ. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 624 с.: ил.
. Бланк
И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.:
Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 с.
. Вахрушина
М.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб.
пособие. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 463 с.
. Гитляровская
Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. -
М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 360 с.
. Гомола
А.И. Бизнес - планирование. - 1-е изд. - М.: Академия, 2010. - 144 с.
. Григорьева
Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: Учебник. - М.: Юрайт-Издат, 2011. - 460
с.
. Донцова
Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности: Учеб. пособие. - 2-е изд. -
М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 336 с.
. Егорова
С.В., Мельник М.В. Маркетинговый анализ. - М.: Рид Групп, 2011. - 384 с.
. Ерохина
Л.И., Башмачникова Е.В., Марченко Т.И. Экономика предприятия в сфере товарного
обращения: Учебник. - М.: КНОРУС, 2009. - 304 с.
. Ефимов
В.В. Улучшение качества продукции, процессов, ресурсов: Учеб. пособие. - М.:
КНОРУС, 2010. - 240 с.
. Ефимова
О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических
решений: Учебник. - М.: Омега-Л, 2010. - 351 с.
. Ивасенко
А.Г., Никонова Я.И. Финансы организаций (предприятий): Учеб. пособие. - М.:
КНОРУС, 2010. - 208 с.
. Ивасенко
А.Г., Никонова Я.И., Каркавин М.В. Антикризисное управление: Учеб. пособие. -
М.: КНОРУС, 2010. - 504 с.
. Илышева
Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности: Учебник. - М.: Финансы и
статистика, 2011. - 480 с.
. Канке
А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
Учеб. пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД «ФОРУМ»; ИНФРА-М, 2007. - 288
с. - (Профессиональное образование).
. Ковалёв
В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006. -
560 с.
. Ковалев
В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности
(основы балансоведения): Учеб. пособие. - 2e изд., перераб. и доп. - М.: ТК
Велби, Издво Проспект, 2006. - 432 с.
. Кован
С.Е., Мерзлова В.В. Практикум по финансовому оздоровлению неплатежеспособных
предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 208 с.
. Кокорев
Н.А., Турчаева И.Н. Учет и анализ банкротств: Учеб. пособие. - М.: КНОРУС,
2010. - 192 с.
. Коротков
Е.М. Антикризисное управление: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 624 с.
. Кравченко
Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: учебник / Л.И. Кравченко. -
8-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2005. - 512 с. - (Экономическое
образование).
. Круглова
Н.Ю. Антикризисное управление: Учеб. пособие. - М.: КНОРУС, 2010. - 512 с.
. Лаврушин
О.И., Валенцева Н.И., Ларионов И.В., Мамонова И.Д. Ольхова Р.Г. Оценка
финансовой устойчивости кредитной организации: Учебник. - М.: КНОРУС, 2011. -
304 с.
. Лиференко
Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие. - М.: Издательство
«Экзамен», 2005. - 160 с. - (Серия «Учебное пособие для вузов»).
. Лысенко
Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для
вузов. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 320 с. - (Высшее образование).
. Ляпунов
С.И., Попов В.М. Финансовый бизнес-план. - М.: Финансы и статистика, 2005. -
458 с.
. Ляпунов
С.И., Попов В.М. Анализ финансовых решений в бизнесе: Учеб. пособие. - М.:
КНОРУС, 2006. - 236 с.
. Мельник
М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
Учеб. пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2008. - 192 с. - (Профессиональное
образование).
. Пелих
А.С. Бизнес-план или как организовать собственный бизнес / А.С. Пелих. - 2-е
изд., перераб. и доп. - М.: «Ось-89», 2002. - 355 с.
. Пястолов
С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е
изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2004. - 336 с.
. Ряховский
Д.И. Учет и анализ банкротств: Учеб. пособие. - М.: КНОРУС, 2011. - 224 с.
. Савицкая
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 5-е изд.,
перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 536 с. - (Высшее образование).
. Селезнева
Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для
вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 639 с.
. Савин
А. Точка зрения: банкрот все равно заплатит // Ведомости. - 2010. - 12 апреля.
38. Щербакова
Л.А. Кризис как явление переходящее // ЭКО. - 2006. - №6. - С. 22 - 26.
39. Фокин Ю.
Построение нового механизма внутриэкономических отношений на предприятии //
Экономист. - 2004. - № 1. - С. 15 - 17.
40. Рондарь
В.Н. Финансовая несостоятельность и методы санации неплатежеспособных субъектов
транзитивной экономики: Автореф. дис. кандидата экономических наук. - Ростов
н/Д., 2002. - 175 с.