Реализация программы стратегического финансового развития ЗАО 'Октрансвнештерминал'

Содержание работы

Введение

Глава 1. Роль финансовой стратегии в управлении предприятием

.1 Понятие и принципы разработки финансовой стратегии

.2 Виды финансовых стратегий организации

.3 Становление и развитие таможенного брокерства в России

Глава 2. Стратегический финансовый анализ организации

.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО "ОТВТ"

.2 Динамика показателей финансово-хозяйственной деятельности ЗАО "ОТВТ"

.3 Методика и оценка финансовой среды ЗАО "ОТВТ"

Глава 3. Разработка и реализация программы стратегического финансового развития предприятия

.1 Этапы процесса принятия стратегических финансовых решений

.2 Метод сценариев в прогнозировании роста доходности собственного капитала предприятия

.3 Пути оптимизации объема и структуры оборотных активов для повышения эффективности деятельности ЗАО "ОТВТ"

Заключение

Список использованной литературы

Введение

финансовый стратегический прогнозирование доходность

Актуальность темы дипломной работы заключается в том, что финансовая стратегия компании является основной в системе перспективных разработок каждой крупной компании.

Финансовая стратегия компании представляет собой сложную многофакторно-ориентированную модель действий и мер, необходимых для достижения поставленных перспективных целей в общей концепции развития в области формирования и использования финансово-ресурсного потенциала компании.

Целью данной дипломной работы является разработка мероприятий по реализации программы стратегического финансового развития ЗАО «Октрансвнештерминал».

Для достижения цели дипломной работы поставлены и решены следующие задачи:

.Изучены общие понятия, сущность и роль финансовой стратегии в управлении организацией;

. Изучены стадии развития российского таможенного брокерства;

. Проведен стратегический финансовый анализ предприятия и определена существующая на предприятии финансовая стратегия;

. Составлена программа стратегического финансового развития предприятия;

.Предложены мероприятия по реализации программы стратегического финансового развития предприятия.

Объектом исследования дипломной работы является ЗАО «Октрансвнештерминал».

Предметом дипломной работы является финансовая стратегия предприятия.

Поставленные в работе цель и задачи позволили сформировать следующую структуру работы. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении сформулирована основная цель и определены задачи работы, определены предмет и объект исследования, доказана актуальность выбранной темы.

В первой главе дается описание финансовой стратегии, ее понятие, основные виды и принципы ее разработки. Также в данной главе определены стадии развития российского таможенного брокерства.

Во второй главе был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а также анализ внешней и внутренней финансовой среды предприятия. В результате анализа были определены сильные и слабые стороны предприятия и сделаны выводы о существующей на предприятии финансовой стратегии.

В третьей главе автором была составлена программа стратегического финансового развития предприятия и предложены мероприятия по реализации программы стратегического финансового развития предприятия до 2010 г.

В работе использованы следующие методы: системный подход, сравнительный анализ, стратегический финансовый анализ ( SWOT-анализ), статистические методы обработки информации, экспертно-аналитические.

При написании дипломной работы были использованы законодательные акты, монографии, научные и учебные издания отечественных (И.А. Бланк, Е.А. Стоянова и др.) и зарубежных авторов (А.А. Томпсон, А.Дж. Стрикленд), периодические издания, источники Интернет.

Глава 1. Роль финансовой стратегии в управлении предприятием

1.1     Понятие и принципы разработки финансовой стратегии

Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах не может сводиться только к удовлетворению финансовых потребностей, определяемых необходимостью управления отдельными видами оборотных активов, замены выбывающих внеоборотных активов или текущего их прироста в связи с происходящими изменениями объема хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления финансовой деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней финансовой среды. Эффективным инструментом перспективного управления финансовой деятельностью предприятия, подчиненного реализации целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры финансового рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает финансовая стратегия.

Финансовая стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. Финансовая стратегия предполагает формирование и использование финансовых ресурсов для реализации базовой стратегии предприятия и соответствующих курсов действий. Она позволяет экономическим службам предприятия создавать и изменять финансовые ресурсы и определять их оптимальное использование для достижения целей функционирования и развития предприятия (Рисунок 1.1).

Важность данной функциональной стратегии заключается в том, что именно в финансах отражаются через систему экономических показателей все виды деятельности, происходит балансировка функциональных задач и их подчиненность достижению основных целей предприятия. С другой стороны, финансы - это источник, исходный момент для выработки остальных функциональных стратегий, так как финансовые ресурсы часто выступают одним из важнейших ограничений объема и направлений деятельности предприятия. Процесс финансового управления на предприятии как достаточно динамичный процесс очень чувствителен к изменениям внешней экономической и социополитической среды (циклам деловой активности экономики, темпам инфляции, государственной экономической политике, политической обстановке и т. п.). Процесс обоснования и принятия решений в сфере финансов, включая структуру и направления предпринимательской деятельности, управление задолженностью, дивидендами и активами - это процесс стратегического управления, поскольку касается, прежде всего, долгосрочных перспектив развития предприятия, а не оперативных действий. Именно в связи с этим руководители экономических служб предприятий должны быть в союзе с высшим руководством предприятий и участвовать непосредственно в выработке общей (базовой) стратегии предприятия.

Для достижения поставленных целей компании необходима финансовая стратегия. При ее разработке возможны различные варианты, но для любого из них потребуется определить срок планирования, наметить основные финансовые цели и способы их достижения. Не менее важен контроль реализации стратегии, позволяющий оценивать эффективность деятельности компании, выявлять отклонения от запланированного результата и корректировать стратегию на последующие периоды. Финансы - это обслуживающая функция, и финансовая стратегия будет во многом зависеть от маркетинговой стратегии компании. Поэтому первым делом нужно получить ответ на вопрос, что станет с рынком, на котором мы работаем, через 3 - 5 - 10 лет (в зависимости от горизонта планирования), затем определиться с маркетинговой стратегией - кто мы, где хотим быть и кем стать. Как правило, при маркетинговом анализе выявляется несколько путей развития. Финансовому директору придется рассчитать ценность бизнеса при каждом варианте.

Разработку финансовой стратегии в крупных компаниях акционеры почти всегда делегируют совету директоров. В небольших компаниях ее могут формировать совместно генеральный и финансовый директора. При подготовке финансовой стратегии советом директоров финансовый директор играет роль консультанта и координатора всего процесса. В частности, он консультирует других топ-менеджеров компании при разработке ими собственных функциональных стратегий (производственной, маркетинговой, стратегии управления персоналом и т.д.). Основная задача при этом состоит в том, чтобы функциональные стратегии отвечали задаче увеличения прибыли. Через финансового директора идет первичное согласование положений названных стратегий и устранение противоречий между ними, например, разрешение всегда существующей дилеммы между рентабельностью и ликвидностью бизнеса. Кроме того, финансовый директор отвечает за раскрытие перед собственниками информации о проблемных с точки зрения финансов зонах. Однако крайне нежелательно, чтобы за процесс разработки финансовой стратегии несла ответственность лишь финансовая служба. В этом случае деловые интересы компании могут быть принесены в жертву цели максимизации финансовых результатов. Например, финансовый директор может настаивать на увеличении прибыли на единицу продукции, не учитывая риска потери доли рынка, или предлагать вместо размещения облигационного займа дополнительную эмиссию акций как менее затратный вариант.

Финансовая стратегия тесно связана со стратегией развития компании: при отсутствии последней разработать финансовую стратегию практически невозможно.

Обычно стратегии начинают разрабатывать, когда резко меняются внешние условия ведения бизнеса, либо когда количество внутренних противоречий и нестыковок в бизнес-процессах приводит к осознанию необходимости качественных      перемен. При разработке финансовой стратегии нужно учитывать динамику макроэкономических процессов, тенденций развития отечественных финансовых рынков, возможностей диверсификации деятельности предприятия.

Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия, строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:

·              текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;

·              централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;

·              формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;

·              безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;

·              разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия;

·              организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;

·              составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;

·              финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);

·              финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов.

Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия. Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятий, объективно оценивая характер внешних и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия.

На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по следующим основным направлениям финансовой деятельности:

·              налоговая политика;

·              ценовая политика;

·              амортизационная политика;

·              дивидендная политика;

·              инвестиционная политика.

В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала и т. п.

Большое значение для формирования финансовой стратегии имеет учет факторов риска. Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляционных колебаний, финансового рынка.

Разработка финансовой стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления - "стратегического управления", - активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и финансовую его позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах их адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

Стратегическое управление возникло на основе развития методологии стратегического планирования, которое составляет его сущностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывало не только эти тенденции, но и систему возможностей и опасностей развития предприятия, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сложившиеся тенденции в предстоящем периоде. Основанная на новой парадигме управления разработка стратегии предприятия базируется, прежде всего, на четкой идентификации объектов этого управления. С позиций стратегического менеджмента выделяются обычно три основные группы объектов стратегического управления - предприятие в целом, стратегическая зона хозяйствования (СЗХ) и стратегическая хозяйственная единица (СХЕ).

Совокупность различных видов стратегий предприятия представляет собой его "стратегический набор" (Приложение 1).

С учетом места финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия определим сущностные ее характеристики в свете парадигмы стратегического управления (Приложение 2):

. Финансовая стратегия предприятия является одним из видов его функциональных стратегий. Функциональный ее статус определяется тем, что она охватывает лишь один из видов деятельности предприятия, а ее разработка является одной из важнейших функций финансового менеджмента.

. В системе функциональных стратегий предприятия финансовая стратегия занимает одно из ведущих мест. Это связано с тем, что, обеспечивая финансовыми ресурсами реализацию стратегий всех уровней, финансовая стратегия координирует и интегрирует усилия всех функциональных подразделений в процессе формирования и реализации всего стратегического набора предприятия, и прежде всего - его функциональных стратегий.

. Финансовая стратегия охватывает все основные направления развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия. Это вытекает, прежде всего, из содержания финансового менеджмента, важнейшей функцией которого является формирование данной стратегии. Кроме того, только комплексный учет возможностей предстоящего развития всех аспектов финансовой деятельности позволяет в полной мере реализовать возможности роста его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.

4. Процесс разработки финансовой стратегии определяет необходимость формирования специфических финансовых целей долгосрочного развития предприятия. Отражая специфику финансовой деятельности, цели финансового развития предприятия должны обеспечивать реализацию миссии и целей корпоративной его стратегии, с одной стороны, и поддерживать (не вступая в противоречие) цели других функциональных стратегий и стратегий хозяйственных единиц, с другой.

5. Процесс разработки финансовой стратегии предопределяет выбор наиболее эффективных направлений достижения поставленных целей. Такой выбор обеспечивается поиском и оценкой альтернативных вариантов возможных стратегических финансовых решений и соответствующим их отбором по критерию максимизации рыночной стоимости предприятия.

. Финансовая стратегия призвана учитывать меняющиеся условия внешней среды в процессе финансового развития предприятия и адекватно реагировать на эти изменения. Эта важнейшая особенность стратегии любого уровня, в том числе и финансовой, определяется главным подходом к ее содержанию, вытекающему из концепции стратегического управления. Новая парадигма формирования стратегии предприятия предопределяет, что главное содержание его стратегического поведения состоит не в четком исполнении предусмотренных заданий, а в способности быстро реагировать на изменение условий внешней среды с соответствующей корректировкой этих заданий.

. Адаптация финансовой стратегии к меняющимся условиям внешней среды обеспечивается в первую очередь изменением направлений формирования и использования финансовых ресурсов предприятия. Маневрирование финансовыми ресурсами, которые составляют главный объект финансового управления, является основным механизмом корректировки направлений и форм достижения стратегических финансовых целей предприятия.

Выявление важнейших сущностных характеристик финансовой стратегии в свете современной парадигмы управления предприятием позволяет следующим образом сформулировать ее содержание: "Финансовая стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды".

Разработка финансовой стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается в следующем:

. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.

. Она позволяет реально оценить финансовые возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.

. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

. Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях предприятия.

. В системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.

. Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

В основе разработки финансовой стратегии предприятия лежат принципы системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических финансовых решений в процессе разработки финансовой стратегии предприятия, относятся:

.Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации. Этот принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке финансовой стратегии предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней среды. В процессе такого взаимодействия предприятию присуще свойство обретения соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры без специфического воздействия извне в условиях экономики рыночного типа, которое рассматривается как его способность к самоорганизации. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его финансовой стратегии.

.Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия. Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности предприятия. Финансовая стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им корпоративной стратегией.

Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии - обеспечение высоких темпов реализации продукции, рост операционной прибыли и повышение конкурентной позиции предприятия связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков (в тех сегментах, где предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность) не совпадают, может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае соответственно корректируется операционная стратегия предприятия.

. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью. Финансовое управление предприятием в стратегической перспективе характеризуется приростным или предпринимательским стилем. Основу приростного стиля стратегического финансового управления составляет постановка стратегических целей достигнутого уровня финансовой деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических финансовых решений. Кардинальные изменения направлений и форм финансовой деятельности осуществляются лишь как отклик на изменения операционной стратегии предприятия. Такой стиль стратегического финансового управления характерен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.

Основу предпринимательского стиля стратегического финансового управления составляет активный поиск эффективных управленческих решений по всем направлениям и формам финансовой деятельности. Этот стиль финансового управления связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления финансовой деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней среды.

В экономической литературе приростный стиль стратегического финансового управления рассматривается как консервативный, в то время как предпринимательский стиль - как агрессивный, ориентированный на ускоренный рост. При этом большинство экономистов приходит к выводу, что предпринимательский стиль стратегического финансового управления в наибольшей степени корреспондирует с новой управленческой парадигмой - стратегическим управлением.

. Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития. Этот принцип позволяет обеспечить идентификацию приоритетных направлений финансовой деятельности предприятия, обеспечивающих успешную реализацию ее главной целевой функции - возрастания рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.

Результаты исследований автора показывают, что при разработке финансовой стратегии предприятия целесообразно выделять следующие доминантные сферы (направления) развития финансовой деятельности (рис.1.4.):

• Стратегия формирования финансовых ресурсов предприятия. Цели, задачи и основные стратегические решения этой доминанты финансовой стратегии должны быть направлены на финансовое обеспечение реализации корпоративной стратегии предприятия и соответственно подчинены ей.

• Инвестиционная стратегия. Параметры стратегического набора этой доминаты финансовой стратегии должны быть направлены на обеспечение инвестиционной поддержки развития отдельных стратегических зон хозяйствования и стратегических хозяйственных единиц предприятия, а в целом составлять финансовую основу формирования важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия в стратегической перспективе.

• Стратегия обеспечения финансовой безопасности предприятия. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой доминанты финансовой стратегии должны быть направлены на формирование и поддержку основных параметров финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития.

• Стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия. Параметры стратегического набора этой доминанты финансовой стратегии разрабатываются финансовыми службами предприятия и включаются в виде самостоятельного блока в корпоративную и отдельные функциональные стратегии предприятия.

. Обеспечение гибкости финансовой стратегии. Будущему развитию финансовой деятельности предприятия всегда свойственна значительная неопределенность. Поэтому практически невозможно сохранить в неизменном виде разработанную финансовую стратегию предприятия на всех стадиях процесса ее реализации. Основой альтернативных стратегических действий финансовых менеджеров в таких условиях выступает высокий уровень гибкости разработанной финансовой стратегии.

Стратегическая гибкость представляет собой потенциальную возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические финансовые решения при изменившихся внешних или внутренних условиях осуществления финансовой деятельности. Она достигается при такой внутриорганизационной координации финансовой деятельности, при которой финансовые ресурсы могут быть легко переведены из одних стратегических зон хозяйствования или хозяйственных единиц в другие.

Возможность своевременного маневрирования финансовыми ресурсами достигается при наличии на предприятии достаточного их размера в виде страховых резервов и интегрированного управления этими резервами. Кроме того, важную роль в обеспечении гибкости финансовой стратегии играет достаточный уровень ликвидности активов и инвестиций предприятия. В этих целях предприятие может иногда сознательно поддерживать некоторые виды финансовых инвестиций с низкой доходностью, но высоким уровнем ликвидности, чтобы за счет возможности быстрого реинвестирования капитала обеспечить необходимую стратегическую гибкость.

. Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора. В основе стратегических финансовых решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления финансовой деятельности, выбор наилучших из них, по строение на этой основе общей финансовой стратегии формирование механизмов эффективной ее реализации. Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными элементами стратегического финансового набора - финансовыми целями, финансовой политикой по отдельным аспектам финансовой деятельности, источниками формирования финансовых ресурсов, стилем и менталитетом финансового управления и т.п.

.Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в финансовой деятельности. Формируя финансовую стратегию, следует иметь в виду, что финансовая деятельность является главным механизмом обеспечения внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его финансовая стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.

. Учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решений. Практически все основные финансовые решения, принимаемые в процессе формирования финансовой стратегии, в той или иной степени изменяют уровень финансового риска. В первую очередь, это связано с выбором направлений и форм финансовой деятельности, формированием финансовых ресурсов, внедрением новых организационных структур управления финансовой деятельностью. Особенно сильно уровень финансового риска возрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом финансовых менеджеров по отношению к уровню допустимого финансового риска (их рисковыми предпочтениями) на каждом предприятии в процессе разработки финансовой стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

. Ориентация на профессиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегии. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров финансовой стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты - финансовые менеджеры. Эти менеджеры должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления отдельными аспектами финансовой деятельности, владеть методами стратегического финансового контроллинга.

. Обеспечение разработанной финансовой стратегии предприятия соответствующими организационной структурой управления финансовой деятельностью и организационной культурой. Важнейшим условием эффективной реализации финансовой стратегии являются соответствующие ей изменения организационной структуры управления и организационной культуры. Предусматриваемые стратегические изменения в этой области должны быть составной частью параметров финансовой стратегии, обеспечивающих ее реализуемость.

1.2     Виды финансовых стратегий организации

Все многообразие стратегий операционной деятельности, реализацию которых призвана обеспечивать финансовая деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:

v  Ограниченный (или концентрированный) рост.

Этот тип операционной стратегии используется предприятиями со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприятия.

Основными типами этой базовой стратегии являются:

стратегия усиления конкурентной позиции;

стратегия расширения рынка;

- стратегия совершенствования продукта.

Соответственно финансовая стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения финансовой деятельности в этом случае сводятся к минимуму.

v  Ускоренный (интегрированный или дифференцированный) рост.

Такой тип операционной стратегии избирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних стадиях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологического прогресса.

Основными типами этой базовой стратегии являются:

стратегия вертикальной интеграции;

стратегия обратной интеграции;

стратегия горизонтальной диверсификации;

стратегия конгломератной диверсификации.

Финансовая стратегия в этом случае носит наиболее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития финансовой деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.

v  Сокращение (или сжатие).

Эта операционная стратегия наиболее часто избирается предприятиями, находящимися на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе "отсечение лишнего", предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п.

Основными типами этой базовой стратегии являются:

стратегия сокращения структур;

стратегия сокращения расходов;

стратегия "сбора урожая";

стратегия ликвидации.

Финансовая стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в целях обеспечения дальнейшей финансовой стабилизации.

v  Сочетание (или комбинирование).

Такая операционная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмотренные различные типы частных стратегий отдельных стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных единиц. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. Соответственно финансовая стратегия таких предприятий (организаций) дифференцируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегическим целям их развития.

Выбор главной финансовой стратегии характеризует основной стратегический выбор предприятия в системе путей достижения стратегических финансовых целей, определяя направленность всех последующих действий по принятию стратегических финансовых решений.

Главная финансовая стратегия предприятия представляет собой избираемое генеральное направление его финансового развития, касающееся всех важнейших аспектов его финансовой деятельности и финансовых отношений, обеспечивающее реализацию его основных стратегических финансовых целей. Выбор главной финансовой стратегии предприятия в первую очередь зависит от принятой им базовой корпоративной стратегии. Такая зависимость определяется тем, что финансовая стратегия носит подчиненный характер по отношению к базовой корпоративной стратегии и, как и любой другой вид функциональной стратегии, призвана обеспечивать эффективную ее реализацию.

Исходя из системы рассмотренных ранее видов базовых корпоративных стратегий предприятия, предлагается следующая система адекватных им видов главной финансовой стратегии (Таблица 2.1).

Таблица 2.1. Система видов главной финансовой стратегии предприятия, адекватной соответствующим видам его базовой корпоративной стратегии

"Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста предприятия " (СФПУР) направлена на обеспечение высоких темпов его операционной деятельности, в первую очередь, - объемов производства и реализации продукции. В этих условиях существенно увеличивается потребность в финансовых ресурсах, направляемых на прирост оборотных и внеоборотных активов предприятия. Соответственно, приоритетной доминантной сферой (направлением) стратегического финансового развития предприятия, в наибольшей степени обеспечивающей данный вид главной финансовой стратегии, является возрастание потенциала формирования финансовых ресурсов.

"Стратегия финансового обеспечения устойчивого роста предприятия " (СФОУР) направлена на сбалансирование параметров ограниченного роста операционной деятельности и необходимого уровня финансовой безопасности предприятия. Стабильная поддержка таких параметров в процессе стратегического финансового развития предприятия выдвигает в качестве приоритетной доминантную сферу обеспечения эффективного распределения и использования его финансовых ресурсов.

"Антикризисная финансовая стратегия предприятия" (АФС) призвана обеспечить финансовую стабилизацию предприятия в процессе выхода из кризиса операционной его деятельности, вызывающего необходимость сокращения объемов производства и реализации продукции (т.е. процессов выхода из отдельных рынков или их сегментов, сокращения определенных производственных его единиц и т.п.). В этих условиях приоритетной доминантной сферой стратегического финансового развития становится формирование достаточного уровня финансовой безопасности предприятия.

Наряду с видом базовой корпоративной стратегии важным фактором, определяющим выбор главной финансовой стратегии предприятия, является исходная модель ее стратегической финансовой позиции. Это связано с тем, что не все варианты этой модели могут поддерживать реализацию тех или иных видов базовой корпоративной стратегии, а соответственно и адекватных им видов главной финансовой стратегии предприятия. Так, например, модель стратегической финансовой позиции предприятия, характеризуемая квадрантом "слабость и угрозы", не может обеспечить базовую корпоративную стратегию "ускоренного роста", т.е. вступает в противоречие и с главной финансовой стратегией - СФПУР.

Ряд моделей стратегической финансовой позиции неэффективны в процессе осуществления отдельных видов главной финансовой стратегии по обратной причине - они не позволяют реализовать в достаточной степени финансовый потенциал предприятия. В качестве примера можно привести модель стратегической финансовой позиции, отражаемой квадрантом "сила и возможности", используемой в процессе реализации базовой корпоративной стратегии "сокращение" и соответственно главной финансовой стратегии - АФС.

Следовательно, для того чтобы главная финансовая стратегия могла быть эффективно реализована в предстоящем периоде, она должна учитывать возможности конкретной модели стратегической финансовой позиции предприятия. Рекомендации по возможным сочетаниям избираемой главной финансовой стратегии предприятия и конкретных моделей его стратегической финансовой позиции, представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2. Модели стратегической финансовой позиции предприятия, обеспечивающие реализацию отдельных видов его главной финансовой стратегии

Как видно из приведенной таблицы, отдельные виды главной финансовой стратегии предприятия могут избираться при различных моделях его стратегической финансовой позиции (но в рамках определенного их диапазона). Конкретная взаимосогласованность этих параметров определяется с учетом степени проявления факторов внешней и внутренней среды предприятия в предстоящем периоде в рамках каждой модели стратегической финансовой позиции предприятия. В процессе выбора главной финансовой стратегии предприятия могут учитываться и другие факторы, в частности, стадия его жизненного цикла, финансовый менталитет его собственников, уровень квалификации финансовых менеджеров.

1.3     Становление и развитие таможенного брокерства в России

Понятие «таможенный брокер» знакомо за рубежом многим участникам внешнеэкономической деятельности (ВЭД) уже более 100 лет. Во многих странах мира таможенное оформление товаров и транспортных средств производится, как правило, только при участии таможенных брокеров.

Отношение к таможне во всех странах, в разное время изначально было сложным, это постоянно подтверждали и участники внешнеэкономической деятельности и транспортники - те, кто лицом к лицу сталкивается ежедневно с таможней. Чтобы исправить это положение в Европе в начале ХIХ века было принято решение создать структуру, имеющую перед собой цель упростить отношения таможни с участниками внешнеэкономической деятельности. В то время, как в России о таможенном брокере еще и не слышали, в Германии он был главной фигурой всего транспортного процесса - его доходы составляли 70% от всей стоимости услуг по грузообработке и только 30% доставались транспорту.

История российских таможенных брокеров не столь продолжительна и начиналась она с того, что в целях обеспечения эффективного управления внешнеэкономической деятельностью государства Постановлением Совета Министров СССР от 7 марта 1989 г. № 203 «О мерах государственного регулирования внешнеэкономической деятельности» была введена система государственного регулирования ВЭД, которая предусматривала:

регистрацию участников внешнеэкономических связей;

декларирование товаров и иного имущества, перемещаемых через государственную границу СССР.

Настоящим постановлением впервые в Российской Федерации и СССР в процедуру таможенного оформления товаров и иного имущества, перемещаемых через государственную границу СССР, вводилось понятие «декларирование», которое осуществлялось путем представления таможенным органам грузовой таможенной декларации (ГТД) установленного образца, который полностью соответствовал аналогичному документу, принятому в зарубежной практике, - Единому административному документу ЕС.

С введением ГТД в процедуру таможенного контроля в нашей стране, были созданы предпосылки для зарождения нового института - таможенного брокера. Таможенный брокер - коммерческая организация, созданная в соответствии с законодательством РФ, являющаяся юридическим лицом и получившая лицензию ГТК РФ на осуществление деятельности в качестве таможенного брокера.

Возникновение потребности в появлении организаций, осуществляющих на профессиональном уровне деятельность по декларированию ввозимых и вывозимых грузов, возникла по следующим причинам:

Во-первых, именно тогда государство отказалось от монополизма в области внешнеторговой деятельности и разрешило частнопредпринимательским структурам свободный, самостоятельный выход на внешние рынки;

Во-вторых, тогда же в деятельность таможенных органов стали активно внедряться современные способы и методы таможенного оформления и контроля, что потребовало специальных знаний от лиц, перемещающих товары через таможенную границу.

В начале 90-х годов ситуация на рынке железнодорожных перевозок характеризовалась двумя разнонаправленными тенденциями: потребность в перевозках со стороны нарождающегося торгового бизнеса резко росла, а обеспечить ее транспортная система разваливающегося Советского Союза не могла. Собственно железнодорожное ведомство проблемы клиентов в силу инертности решать оказалось не в состоянии. Грузовладельцы вынуждены были вести сложные переговоры с представителями других государств СНГ, заключать договоры с исполнителями разных видов транспортных услуг. Тогда и появились структуры, которые обеспечивали оплату стоимости экспортно-импортных перевозок для клиента на различных участках железных дорог, оплачивали услуги портов, проводили таможенные платежи, размещали грузы на складах и так далее. Тем не менее, многие грузоотправители продолжали работать напрямую с железной дорогой. Поэтому в рамках Министерства Путей Сообщения (МПС) начали создаваться сервисные центры, которые позже выросли в дорожные центры фирменного транспортного обслуживания. Таким образом, в начале 90-х годов рынок экспедиторских услуг был фактически сформирован.

После распада СССР на железной дороге произошел разрыв между взаимодействующими звеньями единой системы железных дорог. Каждая дорога стала самостоятельным и отдельно действующим механизмом, в осуществлении процесса перевозок. Такое разделение резко повлияло на снижение объема перевозок и способствовало разрушению хозяйственных связей. У предприятий железнодорожного транспорта появилась возможность оказывать для железной дороги работу и, в первую очередь, ту, которую грузоотправитель-грузополучатель должны выполнять до или после процесса перевозки. Таким образом, на рынке по оказанию транспортно-экспедиционных услуг появилась ниша, которую могли занять как сторонние организации, не имеющие материально-технической базы и подготовленных квалифицированных кадров, так и железная дорога, имеющая и базу и специалистов. Поскольку операции предшествующие договору перевозки и выполняющие его являются единой технологической цепью, экономически целесообразно оказание транспортно-экспедиционных услуг и таможенного оформления доверять специалистам и подразделениям предприятий, имеющих непосредственное отношение к железной дороге, так как процедура осуществления и оформления процесса перевозки экспортно-импортных грузов, и таможенного оформления очень сложна и требует высокой квалификации специалистов (декларантов), знающих технологический процесс работы железной дороги и таможенных органов. Такие предприятия чаще всего являются государственными, поэтому доходы, получаемые от предпринимательской деятельности поступают в государственный бюджет, что способствует развитию железной дороги и экономики России в целом.

Во времена СССР заниматься экспортно-импортной торговлей имело право только государство в лице Министерства Внешней торговли. С переходом на рыночные отношения, субъекты федерации, предприятия и предприниматели получили право в пределах выделяемых квот заниматься внешнеэкономической деятельностью. На этом этапе возникла необходимость в сотрудничестве с экспедиторами - таможенными брокерами.

Для успешного завершения процесса перевозки, отправки и получения товаров, как импортных так и экспортных, у предпринимателей возникли большие сложности, такие как отсутствие обеспеченности в погрузочно-разгрузочных механизмах, отсутствие в штате специалистов по таможенному оформлению, а так же площадок для складирования и подготовки груза к отправке, невозможность содержания дорогостоящей вычислительной техники обеспеченной узкоспециализированными программами, отсутствие знаний по заполнению таможенной декларации, отсутствие в наличии складов временного хранения, являющегося началом или продолжением процесса перевозки. Все это есть в наличии у предприятий-таможенных брокеров. Таким образом, взаимодействие участников ВЭД и таможенных брокеров напрямую приводит к дальнейшему сотрудничеству сторон.

По отношению к таможенным органам брокеры в лице декларантов несут стопроцентную гарантию за предоставленные данные. Институт брокеров предназначен для того, чтобы таможня всегда имела конкретную организацию, к которой могла бы предъявить претензии, разрешить возникшие проблемы.

Первоначально услуги по декларированию грузов предоставлялись новым российским предпринимателям так называемыми спецэкспортерами - организациями, занимавшимися внешнеэкономической деятельностью еще во времена советской государственной внешнеторговой монополии и потому обладавшими значительно большими знаниями и опытом в вопросах трансграничной торговли. Правовой основой их деятельности служило Положение о порядке пропуска и декларирования товаров и имущества, перемещаемых через государственную границу СССР, утвержденное приказом Главного управления государственного таможенного контроля при Совмине СССР (ГУ ГТК СССР) от 18.08.1989 г. № 137. В разделе 7 Положения было предусмотрено, что декларирование на договорной основе товаров и имущества, принадлежащих другим предприятиям, объединениям, организациям, может осуществляться советской организацией, признанной таможней в качестве декларанта, а также определен перечень минимальных требований к такой организации и утверждена форма свидетельства на право декларирования внешнеторговых грузов.

За три года (1989 - 1991) было выдано 62 свидетельства. В тот период на каждой российской таможне действовало в среднем не более 5 фирм-декларантов. Распад СССР и установление границ со странами Балтии придали новый импульс развитию данного вида коммерческой деятельности. С 1992-го по 1994 г. ГТК России выдал уже 384 свидетельства на право декларирования грузов. В последующие годы ежеквартально более 100 новых компаний становились декларантами на договорной основе. Однако эффективность их была далеко не одинакова. Например, в 1996 г. чуть более 10 % от общего количества организаций-декларантов оформили от одной до пяти и более тысяч таможенных деклараций. При этом около 15 % из них оформили менее 10 деклараций. Эти данные указывают на то, что отнюдь не для всех декларирование являлось основным видом деятельности. В ряде случаев эта деятельность дотировалась за счет иных источников доходов либо фирмы были созданы для осуществления разовых операций, чаще всего противоправного характера.

Таможенный кодекс РФ 1993 г. уже содержал отдельную главу (гл. 24), посвященную деятельности таможенного брокера. В ней определены основные требования, предъявляемые к организации, претендующей на получение лицензии таможенного брокера, а также права и обязанности таможенного брокера, рассмотрены случаи, когда лицензия может быть аннулирована, отозвана либо приостановлена, и т.д. К сожалению, в этой главе Таможенного кодекса РФ содержится слишком много отсылочных норм, а потому Кодекс не мог самостоятельно, без достаточного количества подзаконных актов, регулировать отношения по введению и полноценному функционированию института таможенных брокеров.

Подзаконная нормативная база, регулирующая данный вопрос, формировалась довольно медленно: только в июле 1996 г. Правительство РФ утвердило основополагающее Положение о таможенном брокере. Появление же первых брокерских структур в том виде, в котором они предусмотрены Таможенным Кодексом РФ (ТК РФ), связано с утвержденным в июне 1998 г. ГТК России Порядком лицензирования и осуществления контроля за деятельностью таможенного брокера со стороны таможенных органов. Указанные нормативные акты и ряд ведомственных актов ГТК РФ позволили, наконец, урегулировать основные практические аспекты деятельности таможенного брокера и вопросы его взаимоотношений с участниками ВЭД, а также таможенными органами.

С учетом всей разработанной нормативной базы и проведенных организационных мероприятий руководство ГТК РФ приняло решение о полной замене к 2000 году декларантов на договорной основе таможенными брокерами. Работая на данном рынке более 10 лет организации-декларанты создали идеальную базу для построения на своей основе цивилизованного рынка таможенных услуг и становления института таможенных брокеров. Однако анализ практики декларантов показывает, что не все из них могут в дальнейшем работать в таможенном бизнесе.

Главное отличие таможенных брокеров от декларантов на договорной основе состоит в том, что таможенный брокер участвует в таможенном оформлении за счет и по поручению клиента, но от своего имени, в то время как декларанты делали это от имени нанявшего их лица. Это означает, что при осуществлении таможенного контроля и таможенного оформления брокер выполняет обязанности и несет ответственность, как если бы он самостоятельно перемещал товары и транспортные средства через границу. Ранее многие декларанты на договорной основе предпочитали работать от имени клиента, т.е. выполняли чисто техническую работу по заполнению таможенных документов, за все допущенные ими при этом ошибки или заявленные недостоверные сведения ответственность нес участник ВЭД.

Необходимо особо отметить профессионализм сотрудников таможенного брокера. Это очевидно, что бизнесмену, погруженному в свои производственные проблемы, сложно отследить все изменения в нормативных документах, регламентирующих законное решение таможенных формальностей. Именно отсюда проистекает причина заминок и проволочек на таможне, а цена незнания таможенных процедур - срывы поставок, дорогостоящие простои, штрафы, конфискация.

Гарантией профессионализма таможенных брокеров является обязательное наличие в штате подготовленных и аттестованных Государственным таможенным комитетом (ГТК) РФ специалистов по таможенному оформлению, которые (и только они) обладают правом совершать действия по таможенному оформлению от имени брокера.

Кроме того, теперь к организации, желающей стать таможенным брокером, предъявляются весьма строгие требования, которые, с одной стороны, предоставляют реальную возможность для обеспечения выполнения обязательств таможенного брокера перед представляемым лицом, а с другой - делают деятельность брокера более прозрачной для контролирующих его таможенных органов.

Таким образом, введение в действие института таможенных брокеров - крупномасштабная общероссийская акция, затрагивающая как участников ВЭД, так и таможенные органы. Поэтому ГТК РФ проработал поэтапный механизм интеграции создаваемых субъектов в общую систему регулирования внешнеэкономической деятельности.

В настоящее время деятельность таможенных брокеров регламентируют следующие основные нормативные документы:

·              Таможенный кодекс Российской Федерации, утвержденный постановлением Верховного Совета Российской Федерации от 18.06.93 № 5221-1 (по состоянию на 01.01.2004г.);

·              Письмо ГТК РФ от 20.04.2000 № 01-06/10445 "О предоставлении годовой бухгалтерской отчетности таможенного брокера".

·              Приказ ГТК России от 02.10.2003 г. № 1098 "Об утверждении Правил ведения Реестра таможенных брокеров (представителей)"

·              Приказ ГТК РФ от 06.02.2004 N 160 "Об утверждении порядка аттестации специалистов по таможенному оформлению».

Одной из проблем профессионального сообщества таможенного бизнеса является пока не решаемая задача по консолидации позиций и объединению усилий всех компаний таможенного сервиса для достижения общих интересов. Другой проблемой является то, что компании, производящие таможенные услуги, и заинтересованные участники ВЭД сталкиваются с нежеланием своих коллег затрачивать какие-то ресурсы для достижения общих целей, но предпочитающих пожинать плоды их усилий.

Сама таможня в настоящее время испытывает значительные трудности из-за незаконченной реструктуризации, продолжающихся изменений в законодательной и нормативно-правовой базе, многократной перестановки и увольнения руководящих сотрудников, замены новыми кадрами из других правоохранительных и силовых ведомств. В результате глубоких широкомасштабных проверок, проведенных различными силовыми ведомствами, в таможенной системе нарушились устоявшиеся связи, порядок и традиции. Это внесло определенный хаос в деятельность участников ВЭД, таможни и компаний, оказывающих таможенные услуги. Несмотря на соответствие Таможенного кодекса РФ зарубежным образцам, наша таможенная система по-прежнему имеет имидж «проблемной», потому что российская таможенная практика значительно отличается от других стран. Так, например, при осуществлении крупных импортных операций, разница в издержках при различных вариантах поставок, даже предусмотренных российским законодательством, может быть весьма значительной. Особенности российской таможни обусловлены выполнением таможенной системой в основном налоговых функций, со всеми вытекающими из этого следствиями. Это важное ее отличие от их зарубежных коллег накладывает определенный отпечаток и на формирование таможенных услуг, и на отношения таможни с участниками ВЭД.

В целом, к 2007 году условия и требования рынка к таможенным услугам в значительной степени изменились. Раньше определяющим фактором успеха и эффективности был уровень личных связей и степень прикрытия, дающие возможность за счет «черных» и «серых» схем нарушать закон и получать экономию, значительно превышающую возможные потери. Сегодня такая экономия уже не может обеспечить покрытие возможных убытков, к тому же убытки можно получить не только по факту конкретного нарушения, они могут распространиться и на всю деятельность участника ВЭД. Раньше таможенная и правоохранительная система позволяла участникам ВЭД рассчитывать риски с точки зрения разовых или точечных потерь на таможенных схемах. Сегодня из-за укрупнения и обеления бизнеса риски уже оцениваются, как с финансовой стороны, так и с точки зрения бизнес процессов, экономики, репутации и стратегии. Именно поэтому в требованиях к таможенным услугам на первые позиции выходит законодательно-нормативная грамотность, профессионализм, знание таможенного права и правоприменительной практики, технологии и принципов таможенного администрирования, позволяющие использовать возможности существующей законодательно-нормативной базы и лавировать в рамках закона. Большую ценность приобрело умение таможенных операторов не только проработать и получить для участника ВЭД преференции или право на использование определенных таможенных режимов или кодов, но и умение защитить их в течение всего времени действия контракта.

Таким образом, возникновение таможенного брокерства в России - необходимый шаг к дальнейшей интеграции страны, к цивилизованному развитию ее внешнеэкономических связей, а так же к значительному упрощению взаимодействия таможенных органов и участников внешнеэкономических связей, снижению уровня нарушений и преступлений на таможне.

Глава 2. Стратегический финансовый анализ организации

.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Октрансвнештерминал»

ЗАО "Октрансвнештерминал" - таможенный брокер <#"538933.files/image002.gif">

Рисунок 2.1. Динамика финансовых результатов за 2005-2007гг.

.2 Динамика показателей финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Октрансвнештерминал»

Основными результатами деятельности предприятия являются выручка, затраты и, собственно, прибыль, как разница между выручкой и затратами, которая является источником пополнения средств предприятия, завершающим и начальным этапом нового витка производственного процесса.

Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, как правило, осуществляется в рамках финансового анализа, основной целью которого является обеспечение руководства фирмы соответствующей информацией для принятия решений по управлению финансовыми ресурсами предприятия. К основным его задачам относятся:

1 оценка имущественного положения, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности предприятия;

2 оценка финансовой динамики предприятия.

Одним из важнейших документов, отражающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия, является баланс. Результаты его анализа во многом способствуют получению объективной оценки финансового состояния предприятия. Актив отражает инвестиции, или привлечение капитала, пассив - финансирование, или источник капитала. На основании данных баланса может быть дана комплексная оценка финансового состояния предприятия. Без соответствующего обеспечения учетно-аналитической финансовой информацией невозможно принятие оптимальных управленческих решений в финансовой сфере.

По данным бухгалтерского баланса ЗАО «ОТВТ» за 2006 год можно сделать вывод, что предприятие имеет хорошее финансовое состояние, так как в основном собственные основные и оборотные средства финансируются за счет собственных источников средств, без привлечения заемных.

Судить о финансово-хозяйственном состоянии предприятия можно также по структуре и составу имущества данного хозяйствующего субъекта.

Из общей суммы имущества предприятия выделяют: оборотные (денежные средства в расчетах, расходы будущих периодов и т.д.) и внеоборотные (здания, оборудование, сооружения и т.д.) средства.

Оборотные средства отличаются от внеоборотных тем, что жизненный цикл их, как правило, не превышает одного года, а для многих, равен производственному циклу это, прежде всего, производственные запасы, расходы будущих периодов, средства в расчетах и временно свободные денежные средства.

Для общей характеристики состояния имущества ЗАО «ОТВТ» проанализируем его структуру в динамике (приложение 2).

Из приведенных данных видно, что за истекший год имущество предприятия увеличилось на 14772 тыс.руб. В составе имущества наиболее мобильные источники увеличились на 16075 тыс.руб. с одновременным увеличением их доли в общей структуре имущества. Большая часть мобильных активов направлена в денежные средства (увеличились на 5442 тыс.руб.). Наблюдается резкое увеличение дебиторской задолженности на 11158 тыс.руб., что может отрицательно сказаться на платежеспособности предприятия. Незначительно увеличились запасы и затраты - на 215 тыс.руб. и прочие оборотные активы - на 545 тыс.руб. Следует также отметить как негативный момент исключительно низкий удельный вес иммобилизационных активов в общей структуре имущества (произошло уменьшение на 1303 тыс.руб. или 17,18%).

С переходом к рыночной экономике, все более существенной характеристикой имущественного положения предприятия становится величина его чистых активов, то есть стоимость имущества, свободная от долгов различным кредиторам, такого как уставный капитал, оборудование, здания, нераспределенная прибыль. Другая интерпретация чистых активов - это активы, принадлежащие собственникам.

Чистые активы = Всего активов - заемный капитал

Чистые оборотные активы = Оборотные активы - Краткосрочные финансовые обязательства

Анализ чистых активов приведен в приложении 3.

В целом чистые активы предприятия за 2006 год увеличились на 31 тыс.руб., хотя в общей структуре имущества предприятия чистые мобильные активы предприятия увеличились на 1388 тыс.руб. вследствие снижения доли внеоборотных активов в структуре имущества при одновременном увеличении доли оборотных активов предприятия. Рост чистых активов положительно сказывается на финансовой устойчивости, он говорит о снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов, т.е. об увеличении его рентабельности.

При анализе, проводимом для выяснения финансового состояния, большое внимание уделяется определению ликвидности предприятия. Ликвидность - это способность оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. Ликвидными считаются денежные средства, товары отгруженные, дебиторская задолженность, при высокой концентрации этих средств в общем имущества предприятия, предприятие считается ликвидным, т.е. продав некоторую часть своих средств оно может рассчитаться со всеми своими кредиторами.

Общая схема анализа ликвидных активов включает изучение динамики состава и структуры активов в разрезе отдельных статей. Анализ состояния ликвидных активов ЗАО «ОТВТ» за 2006 год представлен в приложении 4.

В практике финансового анализа существует система показателей, характеризующих состояние источников средств и их структуру. К их числу относятся следующие:

. Коэффициент автономии (финансовой независимости):

Кн = Собственный капитал/Итог баланса * 100 %

. Коэффициент концентрации привлеченного капитала

Ккк = Привлеченный капитал / Итог баланса * 100 %

. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемных средствах

К кр=Краткосрочные кредиты и займы /Все заемные средства *100%

. Доля расчетов с кредиторами в общей величине заемных средств

К кз = Кредиторская задолженность /Все заемные средства * 100 %

. Коэффициент мобильности собственных средств определяет долю собственных оборотных средств в общей величине источников собственных средств:

Км = Собственные оборотные средства / собственный капитал предприятия.

Оценка источников средств ЗАО «ОТВТ» за 2006 год представлена в приложении 5.

За 2006 год собственный капитал предприятия увеличился на 31 тыс. рублей, привлеченный капитал увеличился на 14741 тыс. рублей. В то же время возросла кредиторская задолженность предприятия. Это отрицательно отражается на состоянии предприятия, коэффициент автономии находится в допустимых пределах, т.е. в настоящее время предприятие все же не зависит от внешних кредиторов и относительно благополучно.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала свидетельствует о том, что за анализируемый год у предприятия возникла необходимость привлекать больше заемных средств на 18,18 %., чем привлекалось на начало периода, следовательно, финансовое положение предприятия относительно стабильно.

Коэффициент мобильности собственных оборотных средств находится в допустимых пределах, хотя за 2006 год он уменьшился на 11,53%. В целом, основываясь на показателях анализа, можно утверждать, что структура источников средств находится в удовлетворительном состоянии.

В условиях рынка одним из главных значений для характеристики финансового положения является его финансовая устойчивость. Она оценивается по системе относительных показателей, рассчитываемых по данным пассива баланса и отражающих структуру капитала.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень риска, связанного со способом формирования структуры собственных и заемных средств, которые используются предприятием для финансовых активов. Они дают возможность измерить степень устойчивости предприятия в финансовом отношении, его возможности продолжать бесперебойно работать.

Анализ финансовой устойчивости предприятия охватывает следующие аспекты:

. Анализ структуры источников средств и их использование

. Анализ наличия собственных оборотных средств и оценка их достаточности для формирования оборотных активов.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится всеми внешними и внутренними пользователями бухгалтерской отчетности. Основными показателями, характеризующими структуру капитала, являются следующие:

Коэффициент финансовой независимости, то есть доля собственного капитала в общем капитале предприятия.

Кн = Собственный капитал /Итог баланса * 100%

Коэффициент финансовой зависимости - обратный показатель Кз = 100 - Кн

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств называют также коэффициентом финансовой устойчивости. Он рассчитывается по формуле:

Кфу = Общая сумма обязательств/Собственные средства

Коэффициент мобильности собственных источников средств показывает, какая часть собственного капитала направляется предприятием на формирование оборотного капитала, то есть на поддержание непрерывности производственного процесса, и определяется по формуле:

Км = Собственные оборотные средства / Собственный капитал предприятия

Наличие собственных оборотных средств должно покрывать необходимость предприятия в создании запасов и затрат, поэтому определяют обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, прежде всего, рассчитывают долю покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами (коэффициент обеспеченности материальных запасов - Ко) по формуле:

Ко = Собственные оборотные средства/Запасы и затраты * 100%.

Оценка финансовой устойчивости ЗАО «ОТВТ» за 2006 год дана в приложении 6.

За анализируемый год практически все коэффициенты находились в рекомендуемых пределах, что положительно характеризует состояние предприятия, однако наметилась тенденция их приближения к критическим значениям, а значит, руководству предприятия необходимо вовремя предпринять меры по улучшения финансовой устойчивости.

Платежеспособность предприятия является определяющим моментом при принятии решения о сотрудничестве и кредитовании. Она определяется наличием необходимых платежных средств для своевременных расчетов с поставщиками, рабочими и служащими по заработной плате, финансовыми органами, налоговой системой, банками, по платежным и другим обязательствам перед контрагентами.

Платежеспособными средствами для покрытия краткосрочных обязательств являются текущие активы (денежные средства, дебиторская задолженность), и для обеспечения ликвидности возникает необходимость в течение короткого времени превратить оборотные активы в денежную наличность. Одним из способов оценки ликвидности предприятия является перегруппировка средств предприятия по скорости из реализуемости (ликвидности), и обязательств по степени их срочности (погашаемости).

Средства предприятия подразделяются на:

·         Быстрореализуемые - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

·        Средней скорости реализации - дебиторская задолженность и прочие оборотные средства;

·        Медленно реализуемые - запасы и затраты;

·        Труднореализуемые - основные средства и прочие внеоборотные активы.

Обязательства предприятия подразделяются на:

·        наиболее срочные обязательства, срок оплаты которых наступает в текущем месяце;

·        обязательства со сроком погашения до одного года;

·        долгосрочные обязательства со сроком погашения более одного года;

·        источники собственных средств (собственный капитал).

В практике аналитической работы наиболее широкое применение имеет оценка ликвидности по системе финансовых коэффициентов, построенных на использовании классификации средств по степени ликвидности и обязательств по степени срочности.

Как правило, рассчитывают три важнейших показателя ликвидности:

.Коэффициент абсолютной ликвидности определяют как отношение легкореализуемых средств к текущим обязательствам.

Кал = Денежные средства / Текущие пассивы*100

Наиболее мобильная часть всех оборотных средств - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Они всегда готовы к платежу, на их основе рассчитывается и проверяется абсолютная ликвидность предприятия.

.Коэффициент критической оценки или промежуточный (уточненный) коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам:

Ккр = Денежные средства +Дебиторская задолженность /Текущие пассивы *100

Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств должна покрываться за счет ликвидных активов.

Коэффициент текущей ликвидности - это обобщающий показатель, который определяется как отношение всех оборотных средств к текущим обязательствам:

Ктл = Текущие активы/Текущие пассивы *100

В общем случае коэффициент текущей ликвидности означает сколько раз можно покрыть краткосрочные обязательства, если ликвидировать все мобильные активы.

К числу критериев для оценки ликвидности можно отнести и показатель собственного оборотного капитала или, как его еще называют, работающего капитала. Он определяется как разность между текущими активами и текущими пассивами предприятия.

Предприятие ликвидно до тех пор, пока текущие активы превышают текущие пассивы, иными словами, пока оно обладает собственным оборотным капиталом. При этом минимальная величина собственного оборотного капитала должна быть не меньше величины краткосрочных обязательств. Оценка ликвидности ЗАО «ОТВТ» за 2006 год представлена в приложении 7.

По данным таблицы коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что предприятие способно погасить 28% срочных обязательств за счет денежных средств и других краткосрочных финансовых вложений.

По данным таблицы следует вывод, что предприятие можно считать условно ликвидным при условии активного погашения дебиторской задолженности, замедляющей оборачиваемость средств и снижающей коэффициенты ликвидности до уровня ниже нормативного.

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев. Качественные критерии - это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала. Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей.

Оптимальное соотношение T_П > T_В > T_АК > 100%, которое получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильно прибыльного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные инвестиции, освоение новых технологий, реорганизация структуры управления и производства (стратегические изменения, организационное развитие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды (внешнего окружения) и требуют значительных финансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.

Относительные показатели деловой активности характеризует уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Предлагаемая система показателей деловой активности базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятий (приложение 8). Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия. Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т.п. Но показатели баланса исчислены на начало и конец периода, т.е. имеют одномоментный характер. Это вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов применяются показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса. Можно также использовать данные баланса на конец года.

Оценка показателей деловой активности приведена в Приложении 9.

Обобщая результаты проведенного анализа можно сказать, что в 2006 году финансовое состояние предприятия ЗАО «ОТВТ» было относительно устойчиво. Несмотря на близкие к критическим показатели, предприятию удалось сохранить стабильность и даже достичь некоторого роста. В течение года наблюдался прирост чистых активов, говорящий о том, что предприятие имеет надежную базу для привлечения инвестиций. Кроме того, произошел прирост ликвидных активов, и, несмотря на то, что обусловлено это, отчасти увеличением дебиторской задолженности, этот факт так же свидетельствует об увеличении ликвидности предприятия.

В основном, обязательства предприятия обеспечиваются за счет собственных средств, о чем говорит коэффициент автономии, значение которого находится в допустимых пределах, но привлекает внимание рост кредиторской задолженности в течение анализируемого периода, что ослабляет финансовую устойчивость предприятия. Не следует упускать из внимания и наличие задолженности по отгруженным товарам и услугам, говорящей о нарушении финансовых взаимоотношений с контрагентами, наличие дебиторской задолженности тормозит развитие предприятия, так как средства, которые могли бы быть использованы для получения прибыли изъяты из оборота. Анализ показывает, что самый большой период оборота имеет дебиторская задолженность, что снижает ее оборачиваемость, а значит и общую оборачиваемость текущих активов

Кроме того, настораживает уровень коэффициента текущей ликвидности, который ниже нормативного значения, чтобы не оказаться в кризисном состоянии предприятию необходимо разработать меры по повышению ликвидности. Для укрепления своего финансового состояния предприятию, в первую очередь, необходимо разработать меры по устранению дебиторской задолженности и по ускорению оборачиваемости оборотных средств.

.3 Методика и оценка финансовой среды

Стратегический финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений ее развития в перспективном периоде. Конечным продуктом стратегического финансового анализа является модель стратегической финансовой позиции предприятия, которая всесторонне и комплексно характеризует предпосылки и возможности его финансового развития в разрезе каждой из стратегических доминантных сфер финансовой деятельности.

Основу проведения стратегического финансового анализа составляет изучение влияния на финансовую деятельность предприятия отдельных факторов и условий среды его функционирования. С учетом содержания направлений и объектов стратегического финансового анализа предметом его изучения является финансовая среда функционирования предприятия. Под финансовой средой функционирования предприятия понимается система условий и факторов, влияющих на организацию, формы и результаты его финансовой деятельности.

В зависимости от характера влияния отдельных условий и факторов, а также возможностей их контроля со стороны предприятия в процессе осуществления финансовой деятельности в составе общей финансовой среды его функционирования следует выделять отдельные его виды:

ü   Внешнюю финансовую среду непрямого влияния;

ü  Внешнюю финансовую среду непосредственного влияния;

ü  Внутреннюю финансовую среду.

Внешняя финансовая среда непрямого влияния характеризует систему проявляемых на макроуровне условий и факторов, воздействующих на организацию, формы и результаты финансовой деятельности в долгосрочном периоде, прямой контроль над которыми оно осуществлять не имеет возможности. Этот вид внешней финансовой среды не носит характера индивидуальных особенностей проявления по отношению к конкретному предприятию. В формировании условий внешней финансовой среды непрямого влияния существенную роль играет государственная финансовая политика и государственное регулирование финансовой деятельности предприятия.

Внешняя финансовая среда непосредственного влияния характеризует систему условий и факторов, воздействующих на организацию, формы и результаты финансовой деятельности, которые формируются в процессе финансовых отношений предприятия с контрагентами по финансовым операциям и сделкам и на которые оно может оказывать влияние в процессе непосредственных коммуникативных связей. Осуществление эффективных финансовых отношений с такими контрагентами по финансовой деятельности позволяет предприятию управлять системой соответствующих условий и факторов в благоприятном для него направлении.

Внутренняя финансовая среда характеризует систему условий и факторов, определяющих выбор организации и форм финансовой деятельности с целью достижения наилучших его результатов, которые находятся под непосредственным контролем руководителей и специалистов финансовых служб предприятия. Она заключает в себе тот финансовый потенциал, который позволяет предприятию достигать поставленных целей и задач в стратегическом периоде.

Особенностью осуществления стратегического финансового анализа является то, что он является не только ретроспективным, но и прогнозным, т.е оценивает перспективное состояние финансового потенциала предприятия под воздействием возможных изменений отдельных факторов и условий. Это определяет необходимость использования специальных методов проведения такого анализа, которые составляют основу его методического аппарата.

Система основных методов стратегического финансового анализа и область их применения представлены в приложении 14.

SWOT-анализ является одним из основных методов осуществления стратегического финансового анализа на предприятии. Название этой системы представляет аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:

S - Strengths (сильные стороны предприятия);

W - Weaknesses (слабые стороны предприятия);

О - Opportunities (возможности развития предприятия);

Т - Treats (угрозы развитию предприятия).

Основным содержанием SWOT-анализа является исследование характера сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов на условия ее осуществления в предстоящем периоде.

Результаты SWOT-анализа представляются обычно графически по комплексному исследованию влияния отдельных факторов на финансовую деятельность предприятия.

Стратегический финансовый анализ осуществляется в такой последовательности:

На первом этапе проводится анализ внешней финансовой среды непрямого влияния.

На втором этапе проводится анализ внешней финансовой среды непосредственного влияния.

На третьем этапе проводится анализ внутренней финансовой среды.

На четвертом этапе осуществляется комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.

Проведем стратегический финансовый анализ предприятия ЗАО «ОТВТ» с помощью SWOT-анализа, определим наиболее важные факторы внешней финансовой среды непрямого влияния, непосредственного влияния и факторы внутренней финансовой среды. Для этого сгруппируем факторы по наиболее важным сегментам стратегического финансового развития предприятия:

потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия;

эффективность распределения и использования финансовых ресурсов предприятия;

уровень финансовой безопасности предприятия;

уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия.

Выявим наиболее сильные и слабые стороны предприятия по каждому направлению стратегического развития, составим матрицы оценки возможностей и угроз. Получив представление об угрозах и возможностях, а также выявив сильные и слабые стороны компании, мы должны определить в каком направлении наиболее целесообразно осуществлять дальнейшее развитие бизнеса.

Первый этап. Определим наиболее важные факторы внешней финансовой среды непрямого влияния.

.        Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия:

система налогообложения юридических и физических лиц;

характер государственной поддержки отдельных отраслей и сфер деятельности;

государственное регулирование внешнеэкономической деятельности;

таможенное законодательство;

учетная ставка национального банка.

.        Эффективность распределения и использования финансовых ресурсов предприятия:

инвестиционный климат в сфере таможенных услуг;

темп инфляции;

структурные сдвиги в экономике;

динамика учетной ставки.

.        Уровень финансовой безопасности предприятия:

формы и методы регулирования финансовой деятельности предприятий;

характер государственного регулирования процедур финансовой санации и банкротства предприятий;

темпы инфляции;

динамика валютных курсов.

.        Уровень качества управления финансовой деятельностью:

уровень подготовки финансовых специалистов в системе высшего образования;

уровень корпоративной культуры в стране;

стандарты финансовой отчетности предприятий;

технологический прогресс в сфере управления финансовой деятельностью

Выводы: По данным 1 этапа анализа внешней среды на предприятие наибольшее влияние оказывает темпы экономической динамики в стране, уровень инфляции, изменения в налоговом и таможенном законодательстве, а также различные финансовые риски.

Второй этап. Определим наиболее важные факторы внешней финансовой среды непосредственного влияния.

конъюнктура кредитного рынка;

кредитная политика коммерческих банков;

конъюнктура рынка ценных бумаг;

2.       Эффективность распределения и использования финансовых ресурсов предприятия:

конъюнктура финансового рынка;

конъюнктура товарного рынка;

уровень доходности реальных инвестиционных проектов, предложенных субъектами хозяйствования.

3.       Уровень финансовой безопасности предприятия:

уровень стабильности коммерческих связей с покупателями продукции и услуг;

конъюнктура страхового рынка;

уровень развития рынка таможенных услуг.

4.       . Уровень качества управления финансовой деятельностью:

эффективность коммуникативных связей предприятия с контрагентами по финансовой деятельности;

характер логистических связей предприятия с контрагентами в системе финансового рынка;

уровень прозрачности финансового рынка.

Выводы: По данным 2 этапа анализа внешней среды благосостояние предприятия больше всего зависит от спроса на таможенные услуги, конкуренции на рынке таможенных услуг, прозрачности финансового рынка и эффективности коммуникативных связей с контрагентами.

Третий этап. Определим наиболее важные факторы внутренней финансовой среды.

.        Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия:

операционный леверидж;

политика формирования прибыли предприятия;

амортизационная политика предприятия;

налоговая политика предприятия;

дивидендная политика предприятия;

уровень кредитоспособности предприятия.

.        Эффективность распределения и использования финансовых ресурсов предприятия:

структуры инвестиционных ресурсов;

инвестиционная политика предприятия в разрезе направлений и форм инвестирования;

структура активов реализованных инвестиционных проектов;

оборачиваемость активов реализованных инвестиционных проектов.

.        Уровень финансовой безопасности предприятия:

политика управления оборотными активами предприятия;

состав текущих финансовых обязательств;

структура капитала;

политика управления денежными потоками предприятия;

политика управления финансовыми рисками предприятия;

методы диагностирования симптомов финансового кризиса.

.        Уровень качества управления финансовой деятельностью:

уровень образования финансовых менеджеров;

широта финансовой информации, формируемой системой управленческого учета;

прогрессивность используемых форм и методов анализа, планирования и контроля финансовой деятельности;

эффективность организационной структуры управления финансовой деятельностью;

уровень корпоративной культуры финансовых менеджеров.

Выводы: По данным 3 этапа анализа внутренней среды можно выявить как сильные, так и слабые стороны организации. К преимуществам следует отнести такие факторы как: политика формирования прибыли предприятия; амортизационная политика предприятия; политика управления оборотным капиталом, а также эффективность организационной структуры управления финансовой деятельностью. Слабостями фирмы можно считать неэффективную политику управления денежными потоками, что может привести ее кризисному состоянию.

Четвертый этап. Проведем комплексную оценку стратегической финансовой позиции предприятия.

В результате проведения SWOT-анализа были определены возможности и угрозы развития предприятия, а также его сильные и слабые стороны.

I. Рыночные возможности развития:

1.       Увеличение импортных поставок и торговых оборотов с Россией и стремление ее вступить в ВТО.

2.       Повышение конкуренции среди участников ВЭД и выход на российский рынок западных компаний.

.        Увеличение покупательских возможностей населения и предприятий России, переориентация России на развитие перерабатывающих отраслей.

4.       Улучшение инвестиционного климата в области логистики

II. Рыночные угрозы развитию:

1.       Непрозрачность таможенного администрирования и многовариантные толкования большинства основных нормативно-правовых положений.

2.       Волюнтаристский характер таможни в принятии решений и вариации правоприменительной практики.

.        Проблемы коррупции и бюрократизма.

.        Сложность российского законодательства, выраженная:

-         в непредсказуемости изменений,

-        в запутанности нормативно-правовой базы и в ее межведомственных противоречиях,

         в отставание от рыночных, экономических и политических изменений.. Сильные стороны

. Опыт работы компании - более 10 лет на российском рынке

. Известность торговой марки в сфере таможенного брокерства

. Регулярное проведения семинаров для начинающих бизнес, приводящее в компанию новых клиентов

. Разработанная система обучения новых сотрудников

. Традиции высокого качества обслуживания и гостеприимства

.Налаженные партнерские отношения с поставщиками, предоставляющими товар на разумных кредитных условиях.

IV. Слабые стороны

. Демотивирующая система компенсации сотрудников, не стимулирующая к увеличению продаж.

. Большой процент текучести кадров на уровне низшего и среднего звена - около 30% за 2006 год.

. Отсутствие инвестирования в маркетинг за исключением минимально необходимых средств на размещение рекламы. Узкая интерпретация функции маркетинга, только коммуникационная.

.Недостаток внутрифирменных коммуникаций, отсутствие регулярного информирования сотрудников о результатах их труда, слабая обратная связь, являющиеся демотивирующими факторами.

Все это формирует определенные условия и принципы деятельности предприятий на рынке таможенных услуг и, помимо личных связей при работе с таможенными органами, создает потребность в специализированных знаниях, профессионализме, высокой квалификации и опыте в вопросах применения и использования таможенной практики.

Результатом SWOT-анализа является построенная матрица возможных стратегических направлений финансового развития (Рисунок 2.1.). Графическое представление результатов SWOT-анализа в приложении 15.

Рисунок 2.1. Матрица возможных стратегических направлений финансового развития ЗАО «ОТВТ»

Выводы: По данным оценки стратегической финансовой модели предприятия можно сказать о том, что для успешного развития предприятия на рынке таможенных услуг потребуются наличие квалифицированных специалистов в области таможенного законодательства, эффективная политика управления денежными потоками и оборотным капиталом, упрощение порядка получения лицензий на осуществление ВЭД, доступность информации для принятия финансовых решений, рост национального дохода и т.п.

.        Стратегическое направление финансового развития целесообразно «Стабильность и возможности», а также «Сила и угрозы».

.        Главная финансовая стратегия предприятия - стратегия финансового обеспечения устойчивого роста предприятия

.        Базовая корпоративная стратегия предприятия «Ограниченный рост»

.        Умеренная финансовая политика предприятия

Глава 3. Разработка и реализация программы стратегического финансового развития предприятия

.1 Этапы процесса принятия стратегических финансовых решений

Цели финансовой стратегии предприятия могут достигаться различными способами. Выбор наиболее эффективных из этих способов осуществляется в процессе принятия стратегических финансовых решений.

Принятие стратегических финансовых решений представляет собой процесс рассмотрения возможных способов достижения стратегических финансовых целей и выбора наиболее эффективных из них для практической реализации с учетом стратегической финансовой позиции конкретного предприятия.

Исходя из стратегической финансовой позиции и стратегических целей финансового развития предприятия процесс принятия стратегических финансовых решений осуществляется по следующим основным этапам:

.        Выбор главной финансовой стратегии предприятия. Этот этап характеризует основной стратегический выбор предприятия в системе путей достижения стратегических финансовых целей, определяя направленность всех последующих действий по принятию стратегических финансовых решений.

.        Формулировка финансовой политики предприятия про основным аспектам его предстоящей финансовой деятельности. На этом этапе стратегический выбор предприятия охватывает отдельные направления финансовой деятельности, определяя виды и типы финансовой политики.

.        Формирование портфеля возможных стратегических финансовых альтернатив. На этом этапе, исходя из конкретных параметров модели стратегической финансовой позиции предприятия и с учетом сформулированной финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности, формируется перечень всех возможных способов достижения различных стратегических финансовых целей. Каждый из таких возможных способов представляет собой самостоятельную финансовую альтернативу, а их совокупность - портфель возможных финансовых альтернатив.

.        Оценка и отбор стратегических финансовых альтернатив

5.       Составление программы стратегического финансового развития предприятия

Рисунок 3.1. Основные этапы процесса принятия стратегических финансовых решений предприятия.

Выбор главной финансовой стратегии предприятия в первую очередь зависит от принятой им базовой корпоративной стратегии. Такая зависимость определяется тем, что финансовая стратегия носит подчиненный характер по отношению к базовой корпоративной стратегии, и как любой другой вид функциональной стратегии, призвана обеспечивать эффективную ее реализацию.

Изучаемое предприятие первоначально придерживалось стратегии финансового обеспечения устойчивого роста. Это подтверждают допустимые к норме значения коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности.

Исходя из проведенного SWOT-анализа финансовой среды предприятия ЗАО «Октрансвнештерминал», целесообразно выбрать главной финансовой стратегией - стратегию финансового обеспечения устойчивого роста предприятия. Матрица стратегических финансовых направлений развития предприятия выделила наилучшие модели стратегической финансовой позиции такие как «Стабильность и возможности» и «Сила и угрозы», в рамках которых предприятие может избрать как наступательную, так и умеренную финансовую стратегию, что позволит нейтрализовать отдельные внешние угрозы за счет сильного внутреннего финансового потенциала предприятия.

Финансовая политика представляет собой форму реализации финансовой философии и главной финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности. Финансовая политика может разрабатываться на весь стратегический период или конкретный его этап, обеспечивающий решение отдельных стратегических задач. Более того, на отдельных этапах стратегического периода финансовая политика предприятия может кардинально изменяться под воздействием непредсказуемых изменений внешней финансовой среды, будучи при этом направленной на реализацию его главной финансовой стратегии.

Формирование финансовой политики предприятия по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия носит обычно многоуровневый характер. В первую очередь, финансовая политика разрабатывается по отдельным сегментам доминантных сфер стратегического финансового развития предприятия, а внутри них - по отдельным видам финансовой деятельности.

Каждый вид функциональной финансовой политики должен быть дифференцирован по типам ее реализации. Тип финансовый политики характеризует соотношение уровней результатов (доходности, прибыльности, темпов роста и риска финансовой деятельности в процессе реализации стратегических финансовых целей).

Для данного предприятия, исходя из выбранной финансовой стратегии, подойдет умеренный тип финансовой политики, направленный        на достижение среднеотраслевых результатов в финансовой деятельности при средних уровнях финансовых рисков. Таким образом, предприятие, не избегая финансовых рисков, отказывается проводить финансовые операции с чрезмерно высоким уровнем рисков даже при ожидаемом высоком финансовом результате.

Формирование портфеля возможных стратегических финансовых альтернатив начинается с составления перечня всех возможных способов достижения различных стратегических финансовых целей.

В рамках выбранной нами умеренной политики формирования прибыли такими альтернативами, направленными на реализацию стратегической цели увеличить сумму чистой прибыли к концу стратегического периода не менее чем в 2 раза, могут быть:

·        Увеличение доходов от реализации услуг;

·        Увеличение прибыли от других видов операционной деятельности;

·        Увеличение прибыли от инвестиционной деятельности;

·        Снижение уровня переменных издержек предприятия;

·        Снижение суммы постоянных издержек предприятия;

·        Изменение налоговой политики предприятия в целях снижения уровня налогоемкости продукции.

Процесс формирования портфеля стратегических альтернатив включает в себя следующие пять подэтапов:

·        формирование альтернатив использования возможностей;

·        формирование альтернатив устранения угроз внешней среды;

·        формирование альтернатив сохранения и использования сильных сторон предприятия;

·        формирование альтернатив устранения слабых сторон предприятия;

·        качественный анализ портфеля стратегических альтернатив.

Первые четыре подэтапа направлены непосредственно на разработку и формирование портфеля стратегических альтернатив и являются самой ответственной и трудоемкой работой на данном этапе, а пятый подэтап является заключительным и представляет собой оценку сформированного портфеля.

Формирование альтернативных стратегий основывается на результатах предыдущего этапа и проводится параллельно по каждому направлению. Вход, факторы и механизмы выполнения процесса одинаковы для каждого из первых четырех подэтапов: входом является выход предыдущего этапа стратегического управления, то есть дерево целей предприятия и его миссия. При этом от всех остальных результатов предыдущих этапов стратегического управления необходимо абстрагироваться, то есть необходимо руководствоваться только поставленными целями, а результаты стратегического анализа при этом затрагиваться не должны. Только в этом случае сформированный портфель будет максимально полным. Непосредственное влияние на формирование портфеля стратегических альтернатив оказывают только параметры (факторы) внутренней среды предприятия, а именно, знания и опыт руководства и сотрудников предприятия (механизмы), способности которых реализуются при формировании альтернативных стратегий. Чем ниже уровень этих факторов, тем ниже качество портфеля альтернатив. В разработке альтернативных стратегий помимо руководства должны быть задействованы и другие сотрудники предприятия. Только в этом случае портфель альтернативных стратегий будет соответствовать предъявляемым требованиям. В результате проведения первых четверых подэтапов у руководства предприятия должен быть предварительный портфель альтернативных стратегий, который подлежит последующему качественному анализу.

Качественный анализ предварительного портфеля, в отличие от первых подэтапов, проводит руководство и принимает решение о том, будет ли он окончательным или же подлежит доработке. Для этого предварительный портфель должен быть проанализирован на соответствие определенным критериям, а именно:

.        Количество альтернативных стратегий: количество вариантов достижения поставленных целей, входящих в портфель альтернативных стратегий, неограниченно. Можно сказать, что чем больше стратегий в портфеле, тем меньше вероятность того, что предприятие упустит наиболее благоприятный вариант.

.        Полнота портфеля: необходимо определить, насколько исчерпывающим является список предлагаемых альтернатив, все ли варианты были учтены, какова вероятность того, что какие-то альтернативы остались незамеченными.

.        Независимость предлагаемых стратегий: альтернативные варианты должны быть невыводимыми и независящими друг от друга, в противном случае, это нарушит принцип альтернативности.

.        Соответствие стратегий поставленным целям: предлагаемые альтернативы должны быть четко направлены на достижение поставленных целей.

В случае если предварительный портфель альтернативных стратегий не соответствует хотя бы одному из перечисленных выше параметров, необходимо осуществить обратную связь, то есть вернуться к формированию портфеля и привести его в соответствие с указанными   параметрами.

На I этапе формирования портфеля возможных альтернатив для исследуемого предприятия рассмотрим следующие направления использования возможностей, возникающих из положительных внешних обстоятельств:

v  Удержание существующей доли рынка таможенных услуг;

v  Разработка автоматизированных информационных систем, систем для научных исследований, систем проектирования и управления на основе компьютерных баз данных;

v  Предоставление в аренду нежилых свободных помещений;

v  Расширение клиентской базы;

v  Разработка и внедрение эксклюзивных таможенных схем и технологий по сокращению платежей;

v  Предоставление консалтинговых услуг как попытка завоевать новый сегмент рынка таможенных услуг.

На II этапе рассмотрим варианты парирования угроз, вытекающих из отрицательных внешних обстоятельств:

v  Повышение конкурентоспособности фирмы;

v  Повышение спроса на таможенные услуги;

v  Поддержание коммуникативных отношений с новыми контрагентами;

v  Отказ от сотрудничества с сомнительными кредитными учреждениями;

v  Минимизация финансовых рисков;

v  Разработка политики стабилизации финансовой устойчивости предприятия.

На III этапе формируются направления использования возможностей, возникших из положительных внутренних обстоятельств (сильных сторон бизнеса):

v  Использование бренда, деловой репутации компании для привлечения потенциальных инвесторов;

v  Разработка новых методов и систем обучения своих сотрудников;

v  Создание системы льгот и скидок по таможенному оформлению;

v  Повышение качества обслуживания клиентов;

v  Внедрение современных финансовых технологий;

v  Совершенствование существующих методов управления.

На IV этапе предлагаются варианты парирования угроз, вытекающих из отрицательных внутренних обстоятельств (слабых сторон бизнеса):

v  Стимулирование трудовой мотивации персонала;

v  Совершенствование кадровой политики предприятия;

v  Повышение эффективности организационной структуры управления, а также улучшение корпоративной культуры;

v  Инвестирование маркетинговой политики и рекламы;

v  «Прозрачность» бизнеса для инвесторов, банков, клиентов;

v  Внедрение внутрифирменных коммуникаций регулярного информирования сотрудников о результатах их труда.

Качественный анализ портфеля стратегических альтернатив доказал соответствие предлагаемых стратегий главной стратегической цели организации - извлечение прибыли, а также их не противоречие миссии предприятия.

Приоритетной доминантной сферой стратегического развития предприятия является стратегия эффективного распределения и использования его финансовых ресурсов. В рамках этой сферы формируются задачи и цели стратегического финансового развития предприятия. Главной задачей разработки стратегических решений является оптимизация распределения финансовых ресурсов предприятия по критерию эффективности их использования, т.е максимизация рентабельности собственного капитала.

Главные стратегические задачи:

1.       Обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по видам и основным направлениям хозяйственной деятельности предприятия.

2.       Обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по стратегическим хозяйственным единицам предприятия (филиалы и представительства)

3.       Обеспечение высокой эффективности отдачи финансовых ресурсов предприятия в процессе их использования(рентабельность собственного капитала).

Помимо формирования основной стратегической цели финансовой деятельности предприятия, которой в данном случае является максимизация рентабельности собственного капитала, целесообразно создать систему вспомогательных стратегических целей, направленных на обеспечение реализации основной стратегической цели.

В разрезе стратегии эффективного использования и распределения финансовых ресурсов такими целями могут быть:

·        Оптимизация пропорций распределения финансовых ресурсов по направлениям хозяйственной деятельности:

·        Оптимизация пропорций распределения финансовых ресурсов по стратегическим хозяйственным единицам;

·        Оптимизация пропорций распределения финансовых ресурсов по отдельным инвестиционным проектам;

·        Оптимизация пропорций распределения финансовых ресурсов по стратегическим зонам хозяйствования.

Для решения этих стратегических целей предлагается:

.        Сформировать инвестиционную политику, т.е умеренную политику формирования инвестиционных ресурсов;

.        Оптимизация структуры капитала с помощью финансового левериджа;

.        Мероприятия, связанные с альтернативным размещением финансовых ресурсов;

.        Минимизация уровня финансовых рисков;

.        Оптимизация дебиторской и кредиторской задолженностей;

.        Максимизация роста чистого денежного потока;

.        Оптимизация структуры оборотных активов, их эффективного распределения;

.        Формирование эффективной организационной структуры управления финансовой деятельностью.

После оценки и отбора стратегических альтернатив составляется программа стратегического финансового развития предприятия, в которой отражаются основные результаты стратегического выбора предприятия по доминантным сферам и сегментам общей стратегии, а также сроки реализации отдельных взаимозависимых стратегических решений.

Разработанная программа стратегического финансового развития предприятия должна быть утверждена собственниками и высшими руководителями предприятия.

Программа стратегического финансового развития предприятия ЗАО «Октрансвнештерминал» приведена в Приложении 16.

.2 Метод сценариев в прогнозировании роста доходности собственного капитала предприятия

Для формирования и реализации финансовой стратегии компании эффективно использование метода сценариев (приближенное к реальности описание тенденций, которые могут проявляться в финансово-экономической сфере деятельности компании). В экономической литературе анализируются особенности реализации «метода сценариев».

К наиболее общим подходам в рамках этого метода можно отнести выделение трех основных видов сценариев:

1.       Оптимистический (тенденции финансовых рынков, финансовых отношений с потребителями, посредниками, регулирующими органами, действия конкурентов благоприятно сказываются на положении в будущем);

2.       Пессимистический (комплекс ключевых факторов, отражающих наиболее негативный вариант развития событий),

.        Реальный (как правило, занимающий среднее положение между первым и вторым из названных).

Сценарии позволяют выявить основные факторы макро- и микросреды, которые необходимо учитывать при выработке эффективной финансовой стратегии крупной компании. Критериями отбора вариантов для создания регуляторов по уменьшению числа разработанных альтернатив чаще всего являются обеспечение цели моделирования и наличие наименьших транзакционных издержек по осуществлению варианта. В рамках этих критериев важно проанализировать альтернативы с позиции ресурсных возможностей и приемлемости временного аспекта реализации данного варианта. Детализация выбранного варианта модели финансовой стратегии осуществляется путем доведения общей цели финансовой стратегии до уровня наполнения ее конкретными задачами, проранжированными в зависимости от приоритета. Принятый вариант модели финансовой стратегии детально прорабатывается и дополняется разработанными программами и проектами. На заключительном этапе формирования финансовой стратегии она принимает вид обязательного для исполнения организационно-распорядительного документа в форме приказов, распоряжений и бюджетов, на основании которого и претворяется в жизнь.

Для реализации главной финансовой стратегии автор предлагает два способа развития предприятия.

Первый способ представляет собой прогнозирование роста доходности собственного капитала предприятия. Главная стратегическая цель представляет собой создание условий для возрастания уровня финансовой рентабельности предприятия. Такие условия осуществляются за счет обеспечения роста суммы прибыли от реализации продукции и услуг.

Предположим, что наше предприятие имеет 1000 штук выпущенных и оплаченных акций на общую сумму 55 000 руб. и рассматривает альтернативные возможности: либо осуществить дополнительную эмиссию акций того же номинала (55 руб.) еще на 55 000 руб., либо привлечь кредитов в размере собственного капитала под среднюю расчетную ставку 15%. Собственный капитал предприятия составляет 11 445 000 руб.

Анализ проводится для двух различных прогностических сценариев нетто-результата эксплуатации инвестиций (валовая прибыль):

)        оптимистический сценарий допускает достижение НРЭИ величины 4 000 000 руб.,

)        пессимистический ограничивает НРЭИ суммой 2 000 000 руб.

Всю чистую прибыль выплачивают дивидендами, не оставляя нераспределенной прибыли.

ЭР = НРЭИ/ Актив *100 = 2000000/11445000 =17,47% ~ 18%

ЭР = НРЭИ/ Актив *100= 4000000/11445000 =34,94% ~ 35%

ПФР = 3С /СС=22890000/11445000 =2

ЭФР = 2/3*(18%-15%) * 2=4%

ЭФР=2/3*(35%-15%)*2 =26,67%

Результаты анализа предложенных сценариев финансирования представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 Сценарии финансирования

Расчеты таблицы 3.1. показывают, что наименьшую чистую рентабельность собственных средств (38,75) и самую низкую прибыль на акцию (215,27руб.) предприятие будет иметь при пониженном НРЭИ=2000000 руб. в случае привлечения кредита. Причиной здесь является небольшая величина эффекта финансового рычага по сравнению со вторым случаем. При финансировании за счет собственных средств чистая рентабельность собственных средств (136,8%) и чистая прибыль на акцию(760 руб.) улучшаются, но предприятие не дополучает доходов из-за ограниченности своих возможностей, так как нехватка капитала оборачивается недобором нетто-результата эксплуатации инвестиций.

При опоре организации на собственные силы, предприятие может при хорошем раскладе довести НРЭИ до 4000000 руб. и достичь более высокой рентабельности собственных средств (532%) и чистой прибыли на акцию (1520 руб.). Однако, чтобы поддерживать такие результаты, предприятию придется увеличивать постоянные расходы, иначе просто не удастся поддерживать высокие объемы продаж и максимальные суммы НРЭИ. К тому же при этом варианте выплачивается самая большая сумма налога на прибыль, даже частично не нейтрализуемая эффектом финансового рычага.

В последнем из вариантов есть и налоговая экономия, и наивысшее вознаграждение акционеров в виде чистой прибыли. В этом случае максимальна чистая прибыль на акцию (1735,27руб.) и чистая рентабельность собственных средств (607,34%). Возникает, конечно, финансовый риск, но появляется реальная перспектива повышения курса акций предприятия.

Важным показателем при оптимизации структуры капитала является пороговое значение НРЭИ, которому соответствует пороговая средняя расчетная ставка процента, совпадающая с уровнем экономической рентабельности активов.

ЭР = НРЭИ *100 =СРСП

ЗС+СС

ЭР = НРЭИ *100 = 15% => НРЭИ = 3 433 500

Следовательно, пороговое значение НРЭИ при получении кредита на одинаковую сумму собственного капитала под 15% равно 3 433 500 руб. До достижения НРЭИ этой суммы выгоднее использовать только собственные средства, а после достижения НРЭИ этой суммы выгоднее привлекать заемные средства.

Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

Оптимизация структуры капитала является одной из важнейших задач, решаемых в процессе стратегического финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Одним из этапов процесса оптимизации структуры капитала предприятия является оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности, при котором используется механизм финансового левериджа.

Представим, что наше предприятие располагает собственным капиталом в 11 445 тыс.руб. и решило существенно увеличить объем своей хозяйственной деятельности за счет привлечения заемного капитала.

Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по оплате процента за кредит) составляет 20%. Минимальная ставка процента за кредит (ставка без риска) составляет 15%.

Определим при какой структуре капитала будет достигнут наивысший уровень финансовой рентабельности предприятия. Расчеты этого показателя при различных значениях коэффициента финансового левериджа приведены в таблице 3.2.

Таблица 3.2 Расчет коэффициента финансовой рентабельности при различных значениях коэффициента финансового левериджа (тыс.руб.)

Как видно из данных расчетной таблицы 3.2 наивысший коэффициент финансовой рентабельности достигается при коэффициенте финансового левериджа 2,50, что определяет соотношение заемного и собственного капитала в пропорции 72% : 28%. Это не очень хороший показатель, так как организация будет находиться в зависимости от заемных средств и увеличится финансовый риск. Поэтому целесообразно воспользоваться вариантом при соотношении заемных и собственных средств 50% : 50%, где доходность находиться на высоком уровне, а финансовый риск минимален.

Таким образом, проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа, позволит определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности.

Для нейтрализации финансовых рисков рекомендуется внедрить на предприятии систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

3.3     Пути оптимизации объема и структуры оборотных активов для повышения эффективности деятельности ЗАО «ОТВТ»

Главная стратегическая цель представляет собой оптимизацию объема формируемых финансовых ресурсов в соответствии с финансовыми потребностями для обеспечения необходимого уровня финансовой эффективности.

Исходя из этой цели, должны быть решены следующие стратегические задачи:

.        Оптимизация структуры активов;

.        Оптимизация денежных потоков;

.        Разработка политики финансирования оборотного капитала.

Анализ структуры оборотных средств показывает, что предприятие располагает собственными оборотными средствами, что говорит о наличии финансовой устойчивости предприятия. Структура оборотных средств отражает специфику операционного цикла, а также то, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банков.

Значительную долю в оборотных средствах занимает дебиторская задолженность (72%). Денежные средства и их эквиваленты также составляют значительную долю текущих активов (23%). Запасы и затраты, а также прочие оборотные активы (2% и 3%) дополнительно увеличивают производственный цикл.

Для выявления общих причин снижения общего периода оборота текущих активов следует проанализировать динамику периодов оборота основных видов оборотных средств.

Таблица 3. Анализ длительности оборота оборотного капитала*

*Рассчитано по данным бухгалтерской отчетности предприятия.

Анализ показывает, что самый большой период оборота имеет дебиторская задолженность, что снижает ее оборачиваемость, а значит и общую оборачиваемость текущих активов.

Для комплексной оценки эффективности использования текущих активов определим рентабельность текущих активов.

Рентабельность ТА = ЧП /(ТА-КЗ) =12,87%

Произошло снижение рентабельности ТА за отчетный год по сравнению с предыдущим на 22,72% , что является отрицательным показателям. Главным образом, это вызвано изменением оборачиваемости текущих активов. Как было выяснено, причиной низкой оборачиваемости стало увеличение периода оборота дебиторской задолженности. Как известно, на уровень дебиторской задолженности влияют несколько факторов:

1.       Оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

.        Контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

.        Анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью целесообразно использовать следующие подходы:

·        Сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

·        Сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей (уровень кредитоспособности, время отсрочки платежа, стратегия скидок, доходы и расходы по инкассации).

Предприятие может использовать следующие приемы управления дебиторской задолженностью:

·        учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности;

·        оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;

·        уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;

·        контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей (Период оборота ДЗ > Период оборота КЗ);

·        определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате;

·        оценка возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Это оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Таким образом, предприятию следует осуществлять постоянный контроль и анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения, который:

·        позволит оценить эффективность и сбалансированность политики кредита и предоставления скидок;

·        определит области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов;

·        даст базу для создания резерва по сомнительным долгам;

·        позволит сделать прогноз поступления средств.

В целях максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными направлениями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

.        Сбалансирование объемов денежных потоков, т.е. обеспечение необходимой пропорциональности объемов положительного и отрицательного их видов.

Для нашей компании характерен избыточный денежный поток, который может стать следствием потери потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия. Для устранения этих последствий рекомендуется следующие методы, связанные с обеспечением роста его инвестиционной активности: ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации, активное формирование портфеля финансовых инвестиций, осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия и др.

.        Синхронизация денежных потоков во времени

В этом процессе используются два основных метода: выравнивание денежных потоков и система ускорения-замедления платежного оборота. Суть последнего метода заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат в отдельные интервалы времени для повышения синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков.

.        Максимизация чистого денежного потока.

Для повышения чистого денежного потока предприятия могут быть осуществлены следующие мероприятия:

снижение суммы постоянных издержек;

снижение уровня переменных издержек;

осуществление эффективной налоговой политики для снижения уровня суммарных налоговых выплат;

продажа неиспользуемых видов основных средств;

осуществление эффективной ценовой политики для повышения уровня доходности операционной деятельности.

Важным этапом управления оборотным капиталом является политика финансирования оборотного капитала, которая направлена на определение требуемого уровня оборотных средств и выбор способа их финансирования.

Известно три подхода к финансированию постоянных и переменных оборотных средств: умеренный, агрессивный и консервативный. Основное различие трех возможных стратегий финансирования в величине используемых краткосрочных кредитов. Агрессивная политика предполагает наибольшее использование этого источника, консервативная - наименьшее, умеренная - среднее. Краткосрочное кредитование является более рисковым, чем долгосрочное, однако имеет ряд преимуществ. В рамках нашей стратегии воспользуемся умеренным подходом, так как весь объём основных и постоянных оборотных средств на предприятии можно финансировать с помощью долгосрочного капитала как заёмного, так и акционерного. Переменные же оборотные средства, потребность в которых возникает периодически, финансировать за счёт краткосрочных источников. Политика умеренного подхода наиболее сбалансирована, но она, же одновременно обладает высоким уровнем риска, поскольку добиться точного соответствия сроков получения доходов и погашения обязательств довольно нереально.

Заключение

В данной дипломной работе была сделана попытка разработать финансовую стратегию предприятия в условиях внешнеэкономической деятельности.

В ходе работы было выяснено, что финансовая стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды.

Финансовая стратегия тесно связана со стратегией развития компании: при отсутствии последней разработать финансовую стратегию практически невозможно. Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях. Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия.

Разработка финансовой стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления - "стратегического управления". В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала и т. п.

В условиях активной интеграции России в мировое хозяйство, активизации внешнеэкономической деятельности, возникновение таможенного брокерства - необходимый шаг к цивилизованному развитию внешнеэкономических связей, а так же к значительному упрощению взаимодействия таможенных органов и участников внешнеэкономических связей, снижению уровня нарушений и преступлений на таможне.

Введение в действие института таможенных брокеров - крупномасштабная общероссийская акция, затрагивающая как участников ВЭД, так и таможенные органы, и Государственный Таможенный Комитет РФ очень серьезно подошел к проработке поэтапного механизма интеграции создаваемых субъектов в общую систему регулирования внешнеэкономической деятельности. Механизм получения лицензии на деятельность таможенного брокера, довольно сложен, и процедуру эту по силам пройти только надежной организации, зарекомендовавшей себя как надежного участника рынка, с устойчивым финансовым положением, имеющей в штате грамотных, аттестованных специалистов, способных максимально ускорить и рационализировать процесс прохождения таможенных формальностей. Кроме того, деятельность таможенного брокера по таможенному оформлению товаров и транспортных средств строго регламентирована и подлежит обязательному контролю со стороны таможенных органов. Это снижает вероятность правонарушений при декларировании грузов и риск участников внешнеэкономических связей пострадать от некачественно оказанных услуг.

Несмотря на соответствие Таможенного кодекса РФ зарубежным образцам, наша таможенная система по-прежнему имеет имидж «проблемной», потому что российская таможенная практика значительно отличается от других стран. Так, например, при осуществлении крупных импортных операций, разница в издержках при различных вариантах поставок, даже предусмотренных российским законодательством, может быть весьма значительной. Особенности российской таможни обусловлены выполнением таможенной системой в основном налоговых функций, со всеми вытекающими из этого следствиями. Это важное ее отличие от их зарубежных коллег накладывает определенный отпечаток и на формирование таможенных услуг, и на отношения таможни с участниками ВЭД.

Рассматривая деятельность таможенного брокера на примере ЗАО «ОТВТ» можно сделать выводы о том, что сотрудничество с таможенным брокером позволит участникам внешнеэкономической деятельности добиться стабильного успеха, а учитывая прогрессивное развитие этой компании и ее филиалов, видна реальная возможность дальнейшего увеличения объемов таможенной деятельности.

По результатам проведенного во второй главе экономического анализа финансовое состояние предприятия ЗАО «ОТВТ» относительно устойчиво. Несмотря на близкие к критическим показатели, предприятию удалось сохранить стабильность и даже достичь некоторого роста. В основном, обязательства предприятия обеспечиваются за счет собственных средств, однако есть возможность привлекать заемные финансовые ресурсы. Для укрепления своего финансового состояния предприятию, в первую очередь, необходимо разработать меры по устранению дебиторской задолженности и по ускорению оборачиваемости оборотных средств.

Стратегический финансовый анализ внешней и внутренней финансовой среды ЗАО «ОТВТ» определил, что предприятие имеет сильные и слабые стороны, а также возможности для развития, несмотря на наличие негативных факторов таких как конкуренция на рынке таможенных услуг. Также стало ясно, что предприятие придерживается стратегии обеспечения устойчивого роста в рамках базовой стратегии «ограниченный рост».

По данным оценки стратегической финансовой модели предприятия можно сказать о том, что для успешного развития предприятия на рынке таможенных услуг потребуются наличие квалифицированных специалистов в области таможенного законодательства, эффективная политика управления денежными потоками и оборотным капиталом, упрощение порядка получения лицензий на осуществление ВЭД, доступность информации для принятия финансовых решений, рост национального дохода и т.п.

В третьей главе были разработаны этапы процесса принятия стратегических финансовых решений и сформирован портфель стратегических альтернатив. Заключительным этапом этого процесса стало составление программы стратегического финансового развития ЗАО «ОТВТ», в которой были определены главная финансовая стратегия, стратегические цели и финансовая политика предприятия.

Для реализации разработанной финансовой стратегии были предложены два способа развития предприятия. С помощью сценарного анализа мы провели прогнозирование роста доходности собственного капитала предприятия, где результатом стало определение оптимальной структуры капитала. Второй способ предусматривает пути оптимизации объема и структуры оборотных активов для повышения эффективности деятельности ЗАО «ОТВТ».

На основе приведенных выше рассуждений правила финансирования предприятия ЗАО «ОТВТ» в российских условиях (правила выбора оптимальной структуры капитала) можно сформулировать следующим образом:

1. Фирме следует отдавать предпочтение внутренним источникам финансирования и стараться не прибегать к займам или выпуску долговых ценных бумаг.

2. Фирме следует устанавливать размер своих дивидендных выплат в соответствии со своими инвестиционными возможностями, и пытаться избегать неожиданных изменений в дивидендной политике.

3. Стабильная дивидендная политика в сочетании с непредсказуемыми колебаниями коэффициентов рентабельности и инвестиционных возможностей означает, что потоки денежных средств, получаемые за счет собственных источников, иногда превышают объем капитальных вложений, а иногда нет. Если потоки денежных средств превышают объем капитальных вложений, то фирме следует погашать долг или инвестировать средства в легко реализуемые ценные бумаги.

4. Если фирме требуется внешнее финансирование, то фирме следует выбирать источники финансирования, обладающие наименьшей стоимостью и которым присущ наименьший риск.

Подводя итоги работы, автор предлагает решить следующие основные стратегические задачи для улучшения финансового состояния предприятия:

)        Повышение уровня платежеспособности;

)        Повышение качества управления активами;

)        Повышение темпов роста прибыли, реализации услуг, активов;

)        Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;

)        Минимизация размера финансовых рисков;

)        Повышение инвестиционной привлекательности предприятия;

)        Сформировать эффективную организационную структуру управления финансовой деятельностью предприятия;

)        Выбрать главной стратегической целью достижение максимальных темпов роста, при которых предприятие растет, не истощая финансовые ресурсы.

)        Внедрить автоматизированную информационную систему управления финансами, чтобы улучшить качество работы с клиентами, поставщиками (таможней, линейными перевозчиками, экспедиторами и т.д), повысить оперативность получения управленческой и статистической отчетности, а также повысить прозрачность движения денежных средств.

)        Применение таможенного консалтинга.

Наконец необходимо еще раз отметить, что разработка финансовой стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия, которая заключается в том, что:

реально оцениваются финансовые возможности предприятия, обеспечивается максимальное использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами;

обеспечивается возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды;

учитываются заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и сводятся к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия;

обеспечивается четкая взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия;

обеспечивается реализация соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях предприятия;

в системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений;

разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

Список использованной литературы

1.       Таможенный кодекс РФ.

.        Приказ ГТК РФ от 06.02.2004 N 160 "Об утверждении порядка аттестации специалистов по таможенному оформлению».

.        Положение о таможенном брокере, утвержденное постановлением Правительства Российской Федерации от 17.07.96 № 873;

.        Письмо ГТК РФ от 20.04.2000 № 01-06/10445 "О предоставлении годовой бухгалтерской отчетности таможенного брокера".

.        Приказ ГТК России от 02 октября 2003 г. № 1098 "Об утверждении Правил ведения Реестра таможенных брокеров (представителей)".

7.                Федеральный закон "об акционерных обществах" №208-ФЗ от 26.12.95 г. (в ред. от 27.07.06 №155-ФЗ).

Федеральный закон РФ от 08.12.03 №164 «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности»

8.                И.А. Бланк. Финансовый менеджмент: учебный курс.- 2-е изд.,перераб.и доп.-К.: Эльга,Ника-центр, 2004.

9.       И.А. Бланк. Финансовая стратегия предприятия.- К.:Эльга, Ника-центр, 2004.

.        И.А. Бланк. Управление финансовой безопасностью предприятия.- К.: Эльга, Ника-центр, 2004.

.        Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. -5-е изд.,перераб. И доп. -М.: Изд-во «Перспектива»,2005.

.        Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие /Ю.А. Арутюнов. -2-е изд.,стер.-М.:КНОРУС,2007.

.        Финансовый бизнес-план: учебное пособие / Под ред. действ. члена Акад.инвестиций РФ, д-ра экон. наук, проф. В.М. Попова.- М.: Финансы и статистика,2004.

.        А.А. Томпсон, А.Дж. Стрикленд III. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации: учебник для вузов. Пер.с 9-го англ.изд.-М.:ИНФРА-М,2007.

15.               Чигак А.В. Введение к сборнику нормативных материалов «Таможенный брокер. Специалист по таможенному оформлению». - М. 1998. С. 4 - 5.

.                  Ведомости СНД РФ и ВС РФ. 1993. № 31. Ст. 1224; СЗ РФ. 1995. № 26. Ст. 2397; 1996. № 1. Ст. 4; 1997. № 30. Ст. 3586; 1997. № 47. Ст. 5341; 1999. № 7. Ст.879.

17.     Кузнецов В.С. О стратегической альтернативности. // Менеджмент в России и за рубежом. №2,2002.

.        И. Пашанин. Сбалансированная стратегия как основа стратегического управления. // Мастерство управления,№1,2007.

.        Гвичия Г.М. Стратегические альтернативы устойчивого развития фирмы:Препринт.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,2004.

.        Панкова Л.В. Финансовое обеспечение стратегии инвестиционной деятельности предприятия: Препринт.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,2007.

21. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: Учебник для вузов/Под ред. проф. Л.Е. Стровского.-2-е изд., перераб.и доп.-М.:ЮНИТИ,2004.

. Финансы предприятий: Учебник / Под ред. М.В. Романовского. - СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса», 2005

23. www.customs.ru <http://www.customs.ru>

24. www.tamognia.ru