Финансовый анализ

Финансовый анализ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине "Финансовый анализ"

Содержание

Введение

Глава 1. Значение финансовой устойчивости

1.1    Понятие финансовой устойчивости предприятия

.2      Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

Глава 2. Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

2.1    Типы финансовой устойчивости предприятия, их анализ

2.2    Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, их анализ

Заключение

Практическая часть

Список использованной литературы

Введение

Основой стабильного положения предприятия и залогом его выживаемости в сегодняшних рыночных условиях служит финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором мы можем маневрировать денежными средствами, использовать их эффективно, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его обновлению и расширению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является ее важнейшей задачей. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет возможность функционирования, своевременностью выполнения своих обязательств по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Для поддержания финансовой устойчивости предприятия, необходимо поддерживать достаточный объем продаж, необходимо, чтобы выручка от реализации товаров (услуг) покрывала затраты предприятия. Если это условие не выполняется предприятие можно считать финансово-неустойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Поэтому, финансовая устойчивость очень значима в деятельности предприятия, а также постоянного поддержания ее на определенном благоприятном уровне и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости предприятия.

Цель курсовой работы - изучение анализа финансовой устойчивости и анализ типов, коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

В первой главе я раскрываю значение финансовой устойчивости (понятие, факторы, информационную базу), а во второй главе провожу анализ типов и коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

Глава 1. Значение финансовой устойчивости

1.1    Понятие финансовой устойчивости предприятия

Финансы являются индикатором конкурентоспособности хозяйствующего субъекта на рынке. Поэтому устойчивое финансовое состояние предприятия является залогом его жизнедеятельности в условиях рыночной экономики.

Своеобразностью стабильно образующихся на предприятии превышений доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализацию продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

1.2    Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От этого зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Переменные издержки (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства.

Постоянные издержки же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) - не зависят от объема производства.

Важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Также значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях: во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т.д.; во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск. И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

С точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

·        отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

·        структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

·        размер оплаченного уставного капитала;

·        величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

·        состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Термин "внешний" включает в себя различные аспекты. К ним относятся: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

Глава 2. Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

2.1 Типы финансовой устойчивости предприятия, их анализ

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид:

М=±Ес,±Ет,±Ее

1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

4) кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

2.2    Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, их анализ

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия.

Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Можно ограничиться следующими семи показателями:

1)    коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

)        коэффициент автономии;

)        коэффициент имущества производственного назначения;

)        коэффициент маневренности собственных средств;

)        коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов; финансовый устойчивость заемный собственный средство

7)      коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Рекомендуемый критерий <0,7.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Коэффициент прогноза банкротства

Рекомендуемый критерий <0,5.

Этот коэффициент показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. При снижении показателя, организация испытывает финансовые затруднения.

Коэффициент автономии

Рекомендуемый критерий >0,5.

Коэффициент характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент имущественного производственного назначения

Рекомендуемый критерий ≥0,5.

Этот коэффициент показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия.

Коэффициент маневренности собственных средств

Рекомендуемый критерий 0,2 - 0,5.

Коэффициент показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

Показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования

Рекомендуемый критерий ≥0,1.

Этот коэффициент показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

Заключение

Финансовая устойчивость предприятии - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

положение предприятия на товарном рынке; уровень привлекательности отрасли в бизнесе; финансово-производственный потенциал предприятия; степень финансовой независимости; уровень деловой активности; эффективность финансово-хозяйственных операций и др.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

В данной контрольной работе были представлены типы финансовой устойчивости, коэффициенты финансовой устойчивости с формулами, критерием и расшифровкой.

Чтобы состояние предприятия было финансово-устойчивым необходимо усовершенствовать управление предприятием. Не допускать снижение качества выпуска продукции, не допускать брак. Проводить контроль за оборудованием, следить за его состоянием. Также необходимо своевременно повышать квалификацию рабочих. Использовать новые технологии выпуска продукции. Контролировать за состоянием, хранением, транспортировкой продукции. Также предприятию обязательно нужно следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности на предприятии. Искать новых покупателей (заказчиков) продукции.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.

Практическая часть

1. Провести горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия за отчетный год. Составить сравнительный аналитический баланс, оценить имущественное состояние организации, рассчитать и охарактеризовать соответствующие финансовые коэффициенты (автономии, финансирования, мобильности собственного капитала, финансовой устойчивости). Определить рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, а также оборачиваемость активов и собственного капитала. Дать оценку.

Бухгалтерский баланс ООО "Коркинский стекольный завод" на 1 января 2008г.

Проводимые расчеты:

Уд.в., % = гр.3 /БАЛАНС x 100%

Например, Уд.в. НМА на нач.г. = 5 т.р. / 64854 т.р. х 100% = 0,01 %

Отклонение, т.р. = гр.5 - гр.3

Например, Отклонение НМА = 4 т.р. - 5 т.р. = -1 т.р.

Отклонение, % = гр.6 - гр.4

Например, Отклонение НМА = 0,01% - 0,01% = 0%

Выводы по произведенным расчетам:

Актив

Актив - это имущество организации, которое используется в процессе деятельности, оно составляет 64854 т.р. на начало года, а на конец 30341 т.р. Следовательно оно уменьшилось на 34513 т.р.

Уд.вес Внеоборотных активов на начало года составил1,23%, а на конец 9,26%. Сумма имущества увеличилась на 2014 т.р., т.е. на 8,03%.

Сумма имущества увеличилась за счет Отложенных налоговых активов. На начало года их не было, а на конец появились в сумме 1664 т.р.

В принципе все изменения хорошие, они дадут возможность предприятию улучшить свою работу, укрепить материально-техническую базу. Уд.вес Оборотных активов уменьшился на 8,03% к концу года, т.е. на 36527 т.р.

Основу уменьшения оборотных активов составляют Прочие оборотные активы, их уменьшение составляет 24679 т.р. (падение на 36,13%), а также Дебиторская задолженность упала на 6847 т.р., Запасы на 4292 т.р. (основу падения составляет готовая продукция 10002 т.р.).

Пассив

Пассив - это источники формирования имущества предприятия. На начало года они составляли 64854 т.р., на конец 30341 т.р. Уменьшились на 34513 т.р. По разделу капитал и резервы произошло падение суммы источников формирования имущества на 5515 т.р., т.е на 7,05%. Нераспределенная прибыль упала на 5500 т.р.

В разделе долгосрочные обязательства также произошло уменьшение источников 29056 т.р., т.к. отсутствуют займы и кредиты, отложенные налоговые обязательства.

В разделе краткосрочные обязательства произошло увеличение источников формирования имущества всего на 58 т.р. Это произошло за счет уменьшения Займов и кредитов на 2932 т.р. и увеличения кредиторской задолженности на 2990 т.р., т.е. на 40,73%.

Коэф.автономии (независимости) = IIIр. Пассива / БАЛАНС

Рекомендуемый критерий ≥0,5.

Коэф.зависимости = IV и Vр. Пассива / БАЛАНС

Рекомендуемый критерий =<0,5.

Коэф.автономии + Коэф.зависимости = 1

Коэф.финансового риска = Коэф.зависимости / Коэф.автономии

Рекомендуемый критерий =<0,5.

На начало года

Коэф.автономии = 6346 т.р. / 64854 т.р. = 0,10 (не соотв. крит.)

Коэф.зависимости = (29056 т.р. + 29452 т.р.) / 64854 т.р. = 0,90 (не соотв. крит.)

Коэф.автономии + Коэф.зависимости = 0,90 + 0,10 = 1,0 (проверка правильности нахождения коэф.)

Коэф.финансового риска = 0,90 / 0,10 = 9,00

На конец года

Коэф.автономии = 831 т.р. / 30341 т.р. = 0,03.

Коэф.зависимости = 29510 т.р. / 30341 т.р. = 0,97.

Коэф.автономии + Коэф.зависимости = 0,03 + 0,97 = 1,0 (проверка правильности нахождения коэф.)

Коэф.финансового риска = 0,97 / 0,03 = 32,33

Коэффициент финансового риска к концу года вырос на 23,33. На это следует предприятию обратить внимание.

Предприятие очень финансово неустойчиво, коэффициент риска составил 32,33. Необходимо принимать меры по улучшению финансового состояния предприятия. Обращать внимание на затраты, погашать свои долговые обязательства, кредиты, повышать эффективность работы предприятия, чтобы прибыль увеличивалась, а не уменьшалась. Увеличивать рентабельность предприятия. Для определения оборачиваемости активов предприятия, воспользуемся Формой №2 Бухгалтерского учета (отчет о прибылях и убытках).

1)      Об-ть активов за счет приб (уб) до нал-я = 4970 т.р. / 6241 т.р. х 100% = 79,6%

)        Об-ть активов за счет выручки от прод = 95981 т.р. / 101782 т.р. х 100% = 94,3%

)        Об-ть активов за счет Баланса = 64854 т.р. / 30341 т.р. х 100% = 213,8%

)        Об-ть активов отч = 95981 т.р. / (64854 т.р. + 30341 т.р.) х 0,5 = 0,50

)        Об-ть активов баз = 101782 / (49752 т.р. + 64854 т.р.) х 0,5 = 0,44

)        Об-ть собств кап отч = 95981 т.р. / (6346 т.р. + 831 т.р.) х 0,5 = 6,69

)        Об-ть собств кап баз =101782 т.р. / (1184 т.р. + 6346 т.р.) х 0,5 =6,76

)        Рент-ть активов отч = 0 / (64854 т.р. + 30341 т.р.) х 0,5 = 0

)        Рент-ть активов баз = 4237 т.р. / (49752 т.р. + 64854 т.р.) х 0,5 = 0,02 х 100% = 2%

)        Рент-ть собств кап отч = 0 / (6346 т.р. + 831 т.р.) х 0,5 = 0

)        Рент-ть собств кап баз = 4237 т.р. / (1184 т.р. + 6346 т.р.) х 0,5 = 0,28 х 100% = 28%

Финансовая устойчивость предприятия отчетного года нулевая, % рентабельности = 0, следовательно рентабельность капитала = 0. Финансовая устойчивость предприятия базисного периода равна всего лишь 2%. А эффективность использования собственного капитала базисного периода равна 28%. Предприятию необходимо принимать меры по улучшению его состояния, оно на грани банкротства.

Список использованной литературы

Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пособие. - М.: Издательство "Финпресс", 2002.

Леонтьев В.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Элит, 2005.

Литвинов Д.В., Анализ финансового состояния предприятия: Справочное пособие. М.: Эскорт. 2005. - 104 с.

Русак Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. - М.: Высшая школа, 2002.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2002.

Трохина С.Д., Ильина В.А. Управление финансовым состоянием предприятия. //Финансовый менеджмент. 2004.

Финансовый менеджмент. Теория и практика /Под ред.Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2004.

Финансы организаций (предприятий) / Под ред. М.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ, 2004.

Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред.Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2004.