Инвестиционные фонды как альтернатива банковским вкладам

Инвестиционные фонды как альтернатива банковским вкладам

Содержание

Введение

. Понятие и особенности инвестиционных фондов

.1      Сущность инвестиционных фондов

.2 Виды инвестиционных фондов

. Анализ деятельности инвестиционных фондов в Казахстане

.1 Особенности управления средствами

.2 Риски при инвестировании в фонды

. Проблемы развития рынка инвестиций в Казахстане и пути их решения

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Кроме хранения наличной валюты дома или размещения валюты или тенге на банковских депозитах в современном финансовом мире есть много других способов получить хорошие доходы.

Среди этих возможностей можно найти подходящий вариант как для осторожного и консервативного инвестора, согласного лишь на небольшой риск, так и на тех, кто ради высоких доходов согласен и прилично рискнуть.

Конечно, если вы готовы только на минимальный риск, то и доход будет небольшим, скорее всего, он лишь ненамного превысит доход по банковским вкладам. А максимальную доходность дадут максимально рискованные инструменты. Так уж устроен фондовый рынок, что доход неотделим от риска.

Основными инструментами, которые существуют на рынке ценных бумаг, являются акции, облигации, фьючерсы, паи, векселя. Можно покупать и продавать их самостоятельно, а можно отдать ваши средства в доверительное управление профессионалам.

Инвестиционным фондам принадлежит особая роль в привлечении на Казахстанский фондовый рынок средств внутренних инвесторов и обеспечении его конкурентоспособности за счет внутренних факторов роста.

Инвестиционные фонды наряду с другими формами коллективных инвестиций могут оказаться «золотым звеном» в решении проблемы формирования новой сберегательной системы в Казахстане, в которой вместе с системой розничных банков важную роль будут играть частные инвестиционные фонды. Вышеперечисленные факторы определяют актуальность выбранной темы.

Для решения данной цели необходимо решение следующих задач:

дать определение понятию «инвестиционный фонд» и охарактеризовать виды;

проанализировать рынок коллективных инвестиций и деятельность инвестиционных компаний;

провести сравнительный анализ вложений в инвестиционные фонды с банковскими вкладами;

выделить основные проблемы и перспективы развития инвестиционных фондов.

Информационной базой работы послужили законодательные акты Республики Казахстан, статистические источники информации Комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций РК, аналитические отчеты, нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность отдельных сегментов финансового рынка в РК, публикации по данной проблеме, материалы периодической печати и веб-сайтов.

вложение инвестиционный банковский доверительный

1. Понятие и особенности инвестиционных фондов

.1      Сущность инвестиционных фондов

Инвестиционным фондом признается юридическое лицо, которое создается в форме акционерного общества и осуществляет деятельность по привлечению денег и посредством выпуска и открытого размещения собственных акций с целью последующего диверсифицированного инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги.

Средства многих мелких инвесторов инвестиционный фонд использует для вложения в ценные бумаги, например, в акции или облигации. Доход, который получает инвестиционный фонд от вложения в ценные бумаги, бывает двух видов: выплата дивидендов или осуществление процентной выплаты по ценной бумаге и рост стоимости ценной бумаги, входящей в состав активов фонда. Активы инвестиционного фонда могут как вырасти в цене и, тем самым, принести доход своим вкладчикам, так и упасть в цене.

Всех инвесторов можно поделить на 2 группы: индивидуальные и институционные. Институционными инвесторами на рынке ценных бумаг являются:

инвестиционные фонды и инвестиционные компании, образовавшие взаимные фонды;

страховые компании;

пенсионные фонды.

Деятельность инвестиционных фондов в фондовом рынке регулируется Законом «Об инвестиционных фондах».

Учредителями инвестиционного фонда являются юридические и физические лица. Учредители несут ответственность перед участниками инвестиционного фонда в пределах стоимости надлежащих им акций уставного фонда. Акции хранятся у депозитария и не могут предъявляться на продажу.

Участниками инвестиционного фонда являются физические и юридические лица, которые приобрели инвестиционные сертификаты этого фонда. Участнику инвестиционного фонда может выдаваться сертификат на суммарную стоимость инвестиционных сертификатов. Инвестиционные сертификаты могут быть именными и на предъявителя.

Вышестоящим органом управления инвестиционным фондом являются общие сборы учредителей. С целью контроля за деятельностью инвестиционного управляющего и защиты интересов участников создается наблюдательный совет.

Инвестиционный управляющий осуществляет управление активами инвестиционного фонда от лица инвестиционного фонда без поручения и готовит проекты информационных уведомлений о выпуске инвестиционных сертификатов. Инвестиционный управляющий не может быть депозитарием инвестиционного фонда. Инвестиционный управляющий организовывает продажу инвестиционных сертификатов инвестиционного фонда.

Разрешение на осуществление деятельности как депозитария, инвестиционного фонда или инвестиционной компании выдает Министерство финансов.

Инвестиционный фонд не имеет права:

• выпускать облигации и векселя;

• иметь в своих активах больше чем 10 процентов ценных бумаг одного эмитента и инвестировать свыше 5 процентов своих активов в ценные бумаги одного эмитента, кроме инвестирования в облигации внутренних государственных займов, казначейские обязательства государства и иные ценные бумаги, получение доходов по которым гарантировано Правительством;

• держать в ценных бумагах менее чем 70 процентов активов инвестиционного фонда;

• покупать инвестиционные сертификаты иного инвестиционного фонда или инвестиционной компании;

• заниматься представительской деятельностью с приватизационными бумагами;

• брать банковский кредит, кроме случаев использования этого кредита для выкупа открытым фондом своих инвестиционных сертификатов;

• выдавать имущественные гарантии, обеспеченные имуществом фонда, для третьих лиц, составлять договора залога;

• приобретать ценные бумаги полных и коммандитных товариществ.

Для осуществления совместного инвестирования инвестиционные фонды, а также инвестиционные компании, которые основали взаимные фонды, выпускают инвестиционные сертификаты, которые предъявляются для размещения среди участников. Средства, полученные от участников, открытые фонды инвестируют в ценные бумаги иных эмитентов. Закрытые фонды имеют право осуществления инвестирования в ценные бумаги и приобретение недвижимого имущества, частей и паев, которые принадлежат государству в имуществе хозяйственных товариществ, в процессе приватизации.

Объединение денежных средств отдельных физических и юридических лиц для дальнейших инвестиций в конкретные проекты, программы, перспективные предприятия нацелены на получение вкладчиками стабильной прибыли. Причем эта прибыль возникает не только благодаря аккумулированию значительных средств, а, прежде всего, за счет высокопрофессиональной деятельности участников инвестиционного процесса.

Главными функциями инвестиционных фондов является диверсификация инвестиций и управление инвестиционным портфелем, в который входят ценные бумаги разных эмитентов и другие виды фондовых инструментов. В соответствии с ситуацией данные финансовые посредники осуществляют покупку-продажу ценных бумаг, перераспределяя капитал в перспективные отрасли и предприятия. Для осуществления этого инвестиционные фонды создают специализированную структуру - инвестиционный руководитель, которая действует, как руководитель - распоряжается денежными средствами, формирует портфель инвестиций, выступает представителем и консультантом по вопросам инвестирования, маркетинга. Чаще всего она создается в форме доверительного общества, т.е. структуры, которой инвестиционный фонд или компания доверяет управление инвестиционной деятельностью, управление активами. На фондовом рынке доверительные общества осуществляют представительную деятельность по обслуживанию ценных бумаг (в том числе приватизационных) доверителя в соответствии с договором поручения, заключенного между доверителем и доверительным обществом.

Инвестиционные фонды на инвестиционном рынке играют очень важную роль. Их характерными особенностями является осуществление портфельных инвестиций, диверсификация рисков и квалифицированное управление инвестициями.

1.2    Виды инвестиционных фондов

Инвестиционные фонды делятся на открытые и закрытые. И те, и другие используют средства инвесторов и управляются профессиональными менеджерами, стремящимися максимально диверсифицировать портфель фонда посредством избранной инвестиционной стратегии. Разница заключается в том, каким образом фонд структурирован с точки зрения собственности.

Открытые фонды выпускают и выкупают обратно свои акции по требованию, т.е. тогда, когда инвестор вкладывает деньги или погашает акции. Это обычно происходит ежедневно, и суммарные активы фонда растут или уменьшаются по мере притока или оттока средств. Чем больше инвесторов захотят участвовать в подобном фонде, тем больше акций он выпустит, причем их количество не влияет на цену отдельной бумаги.

Закрытые фонды подобно публичным компаниям, выпускают определенное число акций, размещаемых в ходе IPO и затем торгуемых на бирже, как любые другие акции. Стоимость акций закрытого фонда определяется не общей стоимостью его активов, а спросом инвесторов на его акции.

Эксперты не рекомендуют новичкам приобретать акции закрытых фондов, поскольку этот вид инвестирования является достаточно сложным делом, требующим определенного опыта. Данные фонды торгуются на открытом рынке, и акции большинства из них по ряду причин продаются со скидкой по отношению к стоимости активов, лежащих в их основе. Большинство инвесторов стараются вкладывать деньги в закрытые фонды, получающие значительные прибыли и торгующиеся с большой скидкой, рассчитывая на сужение спреда между скидкой и стоимостью лежащих в основе фонда активов. Тем, кто не способен оценить данный спред, лучше инвестировать в открытые фонды.

Индексный фондпредоставляет инвесторам возможность пользоваться преимуществами взаимного фонда, избегая при этом всех или многих рисков, связанных с этим видом капиталовложений. Подобный фонд включает в свой портфель все акции, входящие в расчетную базу определенного индекса, и, таким образом, отслеживает результаты целого сегмента рынка или даже рынка в целом. Наиболее популярным индексом, отслеживаемым индексными фондами, является Standard &Poor's, однако в настоящее время существуют фонды, отслеживающие 28 различных индексов, и все время появляются новые.

Основное различие между индексным фондом и «активно управляемым» взаимным фондом заключается в том, что менеджеру индексного фонда не нужно беспокоиться о выборе акций - он просто покупает все акции, которые являются компонентами выбранного фондом индекса. Инвестирование в индексные фонды часто называют «пассивным» инвестированием из-за отсутствия у данных фондов методов «активного менеджмента». Преимущество «пассивного» инвестирования по сравнению с «активным» заключается в том, что управление «пассивным» взаимным фондом обходится намного дешевле. Конечно, результаты индексного фонда никогда не превзойдут средних показателей рынка в целом, но не было еще ни одного года, когда более 20% профессиональных менеджеров «активно управляемых» фондов сумели бы достичь этой цели. Более того, данные о наиболее успешных взаимных фондах показывают, что у них обычно случаются отдельные «горячие» годы, но одним и тем же фондам, как правило, не удается опережать рынок в течение нескольких лет подряд.

Отраслевые фондыограничивают сферу инвестиционной деятельности определенным сегментом рынка. Такой фонд может покупать, например, только акции технологических компаний, или даже сосредоточить внимание на более узкой сфере - скажем, на акциях компаний, чей бизнес связан с Интернет. Отраслевые фонды дают инвесторам возможность вкладывать средства в конкретные секторы экономики в расчете на то, что именно они в дальнейшем окажутся наиболее «горячими».

Фонды иностранных акций.Периоды экономических подъемов и спадов в различных регионах мира, как правило, не совпадают, и поэтому ценные бумаги иностранных компаний представляют удобную возможность диверсификации портфеля, основную часть которого составляют американские акции. Покупка бумаг хорошо управляемого взаимного фонда, специализирующегося на иностранных акциях (ForeignStockFunds), часто является наиболее выгодным способом инвестирования на зарубежных фондовых рынках, поскольку индивидуальным инвесторам чрезвычайно сложно самостоятельно отслеживать и анализировать иностранные компании. Помимо риска, связанного с возможностью экономического спада в отдельных регионах мира, фонды иностранных акций постоянно подвергаются риску колебания валютных курсов, негативно влияющего на цены акций; хотя, с другой стороны, изменение экономической ситуации или соотношения стоимости валют может «сыграть на руку» подобным фондам. Ключом к управлению риском, несомненно, является диверсификация портфелей.

Международные фонды размещают большую часть своих средств за пределами страны. В зависимости от стран, в которые инвестированы деньги такого фонда, он может быть относительно «безопасным» или, наоборот, высокорискованным. Так, европейские рынки несомненно, отличаются меньшей волатильностью, чем рынки Азиатско-Тихоокеанского региона или Турции. Поэтому инвесторам следует выбирать фонд с хорошо сбалансированным портфелем или убедиться в том, что менеджер фонда успешно маневрирует средствами, постоянно перебрасывая их в наиболее перспективные регионы.

Фонды, ориентированные на конкретные страны, инвестируют в одну страну или один регион мира, что делает их чрезвычайно волатильными. При правильном выборе страны доходы могут быть значительными (примером могут послужить фонды, чьи средства в 1998 г. были вложены в британские акции), но не менее значительным может быть и ущерб, если менеджер фонда совершит ошибку. Вторгаться в эту область могут только самые искушенные игроки.

Самой высокой волатильностью отличаются фонды, ориентированные на развивающиеся рынки, имеющие, с одной стороны, огромный потенциал роста, но, с другой стороны, характеризующиеся многочисленными рисками, в числе которых политические перевороты, коррупция, валютные кризисы и т.п. Тем, кто не готов спокойно перенести потерю своих денег, не следует даже близко подходить к этим фондам.

Облигационные фондыпозволяют инвесторам пополнять свои портфели ценными бумагами с фиксированным доходом, не тратя время и силы на выбор и приобретение конкретных облигаций. Эти фонды также делятся на несколько различных типов.

Все облигации структурированы таким образом, что инвесторы получают основные суммы своих капиталовложений по истечении определенного периода времени. Облигации могут быть кратко-, средне- или долгосрочными, в зависимости от длительности периода, который проходит от выпуска до погашения. Облигационные фонды различаются по такому же принципу. Как правило, чем более долгим является период от выпуска до погашения облигации, тем выше риск и потенциальная прибыль. Это объясняется тем, что, чем дольше инвестор владеет облигацией, тем больше шансов, что ее стоимость подвергнется негативному или позитивному влиянию вследствие колебания процентных ставок.

Фонды муниципальных облигаций инвестируют в бумаги, выпускаемые местными органами власти. Значительным преимуществом подобных фондов являются налоговые льготы, которыми они пользуются.

Облигационные фонды могут также инвестировать в различные виды корпоративных обязательств. Наиболее широко известны фонды, специализирующиеся на высокодоходных, или «мусорных» облигациях, поскольку они предлагают самый высокий уровень доходности. Такие фонды инвестируют в корпоративные бумаги с чрезвычайно низким инвестиционным рейтингом, и участие в них подразумевает наиболее высокую степень риска для инвесторов.

Фонды денежного рынка часто рассматриваются как самые «безопасные» взаимные фонды, однако это зависит от срока инвестиций. С одной стороны, инвесторы, вложившие деньги в подобный фонд, практически гарантированы от потери основной суммы инвестиций. С другой стороны, получаемые ими доходы столь низки (в среднем от 4% до 6%), что через некоторое время полностью «съедаются» инфляцией. Следовательно, фонды денежного рынка полезны для тех, кто хочет инвестировать наличные средства, которые могут понадобиться через короткое время - например, для внесения очередного платежа за машину или дом или для оплаты следующего года обучения в колледже.

Причина высокой стабильности фондов денежного рынка кроется в том, что они инвестируют в «ультра-краткосрочные» ценные бумаги, выпускаемые банками, федеральным правительством или большими компаниями с кредитным рейтингом класса А. Инвесторы этих фондов получают доход в форме дивидендов. В этом отношении инвестирование в фонды денежного рынка почти ничем не отличается от покупки банковских депозитных сертификатов. Преимущество фондов денежного рынка состоит в том, что они полностью ликвидны: их бумаги можно продать в любой момент, в отличие от депозитных сертификатов, которые нельзя реализовать в течение по меньшей мере 6 месяцев. Кроме того, фонды денежного рынка часто предлагают инвесторам возможность выписывать чеки, обеспеченные основной суммой капиталовложения. Преимуществом депозитных сертификатов является то, что возврат депозитов, как правило, гарантируется федеральным правительством. Фонды денежного рынка делятся на различные типы в зависимости от ценных бумаг, в которые они инвестируют, но наиболее важное различие заключается в том, облагаются налогом дивиденды или нет.

2. Анализ деятельности инвестиционных фондов в Казахстане

.1 Особенности управления средствами

Не страшно, что пайщик сам не является знатоком финансов. Специалисты управляющей компании берут анализируют ситуацию на рынке ценных бумаг и решают, какие бумаги в данный момент стоит купить, а какие - продать. Итак, первое преимущество инвестирования временно свободных средств в инвестиционные фонды - профессионализм управляющего.

Пай открытого паевого фонда можно продать в любой момент. По закону управляющий обязан купить пай по текущей стоимости, поэтому невозможна ситуация, когда клиенту отказывают в выплате денег.

Возможность продать финансовый инструмент в любой момент называется ликвидностью и является вторым преимуществом паевых инвестиционных фондов (ПИФов).

Управляющий может купить много разных ценных бумаг, так, чтобы снижение стоимости одних возмещалось ростом стоимости других. Одному человеку понадобилось бы несколько сотен тысяч долларов, чтобы создать такой набор ценных бумаг (его называют "портфелем ценных бумаг" или "инвестиционным портфелем"). В паевом фонде даже небольшие средства любого пайщика распределены по всему портфелю паевого фонда.

Такое распределение средств по разным активам часто сравнивают с раскладыванием яиц по разным корзинкам. Оно называется диверсификацией и это третье преимущество паевых фондов.

Доверительное управление активами - услуга по управлению ликвидными средствами (ценные бумаги, иностранная и национальная валюта) от имени клиента, посредством формирования инвестиционного портфеля, с целью извлечения из него инвестиционного дохода.

Рисунок 1. Схема доверительного управления средствами

В настоящее время передача активов в управление профессиональным управляющим является наиболее эффективным способом сохранения и увеличения капитала.

Услуги по управлению инвестиционным портфелем включают:

сбор и анализ информации о состоянии финансового рынка в целом, его отдельных субъектов и объектов;

разработка стратегий инвестирования;

выработка рекомендаций по оптимизации структуры активов;

принятие решений об инвестировании денег в эмиссионные ценные бумаги и иные финансовые инструменты в соответствии с требованиями инвестиционной декларации;

управление рисками;

взаимодействие с субъектами рынка ценных бумаг в процессе управления инвестиционным портфелем в целях исполнения принятых инвестиционных решений;

ведение учета совершаемых сделок с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан и внутренними документами Компании;

ведение учета активов клиента в соответствии с законодательством Республики Казахстан и внутренними документами Компании;

исполнение иных условий договора по управлению инвестиционным портфелем.

Этапы процесса управления активов:

заключение договора доверительного управления;

согласование инвестиционной стратегии;

предоставление клиентом пакета документов;

открытие субсчета клиента для учета ценных бумаг в системах учета управляющей компании и номинального держателя;

передача активов в доверительное управление;

анализ переданных активов;

разработка рекомендаций по оптимизации портфеля активов с учетом согласованной стратегии инвестирования;

анализ спроса/предложения на финансовом рынке, применительно к активам клиента;

разработка рекомендаций по покупке/продаже инструментов;

принятие инвестиционного решения в отношении рекомендации;

исполнение инвестиционного решения;

учет совершенных сделок и активов клиента;

предоставление отчета клиенту о совершенных операциях и состоянии активов.

В странах с развитыми финансовыми рынками инвесторы усвоили элементарные требования, которым должны удовлетворять разные формы сбережений. Прежде всего, инвестор должен знать, сколько времени вложенные им средства будут ему недоступны, и исходя из этого планировать свои инвестиции. Ко времени возврата вложений их владелец должен быть уверен в том, что сможет получить наличные деньги (т. е. в ликвидности своих вложений). Иначе накопления теряют смысл.

Для того чтобы определиться с объектом инвестирования необходимо знать преимущества и недостатки каждого. В чем заключаются основные недостатки инвестирования в паевые инвестиционные фонды?

При взвешенном подходе вы не столкнетесь с проблемами и всегда сможете по достоинству оценить возможности инвестирования в ПИФы. Данный подход подразумевает, что инвестор должен помнить несколько простых моментов:

) ПИФ не является спекулятивным инструментом, период инвестирования лучше выбрать долгосрочный, от года и больше.

) Стоимость пая на коротком периоде может снижаться, но в исторической перспективе, как правило, наблюдается рост.

) У каждого ПИФа свои интервалы для покупки и продажи паев.

Из вышесказанного можно сделать еще один вывод, что лучше инвестировать свободные деньги, которые экстренно вам не понадобятся. Придерживаясь этих правил, можно составить наиболее подходящую для вас стратегию инвестирования, которая принесет хороший доход.

Рассмотрим плюсы вложения денежных средств в инвестиционные фонды. Какие преимущества способен обеспечить ПИФ инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера?

Такой вид инвестирования, как покупка ценных бумаг на фондовом рынке с помощью брокера, предполагает наличие у инвестора специальных знаний и навыков. Прежде чем выбрать объект покупки, необходимо провести большую и скрупулезную работу по оценке финансового состояния, структуры и перспектив развития компании, чьи акции или облигации мы будем покупать. Конечно же, каждый человек может овладеть необходимым ему объемом знаний, но на это требуется время. Для тех, у кого времени нет, идеально для инвестирования подходят паевые инвестиционные фонды. ПИФы сочетают в себе возможности брокерского обслуживания и профессиональный опыт управляющей компании. Кроме того, на средства многих инвесторов, из которых состоит ПИФ, можно сформировать сбалансированный портфель, наилучшим образом защищенный от рисков волатильного изменения стоимости ценных бумаг.

2.2 Риски при инвестировании в фонды

Прежде, чем инвестировать в паевые фонды, необходимо ориентироваться не только на возможный доход, важно обдумать возможные риски, которые неизбежно возникают при инвестировании. Обычно наши сограждане столь недоверчивы к любым способам инвестирования, так сильно обожглись за эпоху реформ, что предупреждение о рисках может показаться излишним.

Тем не менее, предупреждение о рисках является неотъемлемой частью правил любого паевого фонда. Оно служит для того, чтобы четко перечислить существующие риски. Это дает потенциальному пайщику возможность осознать риски инвестирования в инвестиционные фонды. Взвесив потенциальную доходность и возможные риски, вы можете и вовсе отказаться от инвестирования (если сочтете существующие риски чрезмерными для себя), либо выбрать для себя оптимальное соотношение между риском и доходностью.

Среди рисков надо различать те, которые свойственны всей казахстанской экономике в целом, т.е. макроэкономические, и те, что характерны именно для паевых фондов (специфические риски).

К числу факторов, влияющих на цену акций и других ценных бумаг, могут относиться самые разные показатели, в том числе и прогнозные ожидания инвесторов. Ниже приведены некоторые данные по изменениям доходности ПИФов за 2006-2011 гг, инфляции, цены золотой унции и индексаKASE(Казахстанская фондовая биржа).

Таблица 1 - Сравнение доходности казахстанских открытых и интервальных ПИФов, проработавших более года, на 31.10.2011г.

По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике инфляция в октябре 2011 года составила 0,2%. Цены на продовольственные товары подорожали на 0,1%, платные услуги и стоимость непродовольственных товаров увеличилась на 0,4%.

Инфляция с начала года составила 6,5%. С начала года продовольственные товары подорожали на 8%, непродовольственные - на 4,4%, платные услуги - на 6,7%.

После падения рынка в августе-сентябре (в минус ушли все фондовые индексы), в октябре начались активные покупки подешевевших активов. Несмотря на недовольство недостаточностью мер бюджетной экономии европейских стран, саммит ЕС завершился на позитивной ноте, было принято решение об увеличении европейского стабфонда до 1 трлн.евро. Ведущие рейтинговые агентства понизили рейтинги некоторых европейских стран и ведущих банков, что оказало негативное влияние на рынок в последней декаде месяца. В целом в октябре рынки закрылись в плюсе, но до стабильности еще далеко.

За октябрь фондовые индексы выросли: казахстанский KASE на 3,58%, российский РТС на 16,57%, американский S&P500 на 10,77% и DowJones на 9,54%.

Из казахстанских ПИФов лидером роста за месяц стал ИПИФ "Асыл-Эксперт" (+6,87%), так же в плюсе ИПИФ "Фаворит" (+0,69%) и ИПИФ "ЦентрКредит-Разумный баланс" (+0,68%). Стоимость золота за октябрь после сентябрьского снижения выросла на 6,30%.

С начала года результаты пока не впечатляют: в плюсе ИПИФ "Асыл-Эксперт" (+1,43%), ИПИФ "Фаворит" (+3,55%) и ИПИФ "ЦентрКредит-Разумный баланс" (+3,90%).

Для сравнения:банковский депозит с начала 2011 года со ставкой вознаграждения 8,5% годовых, увеличил бы ваш капитал на 7,31%. Вот это - краткосрочные вложения (в отличие от ПИФов, которые не предназначены для такого использования из-за присущих им рыночных рисков).

Для сравнения на периодах свыше 5-и лет на отечественном рынке два действующих ПИФа - "Фаворит" и "Казначейство". За 5 лет лучший показатель доходности у ИПИФ "Фаворит" - стоимость пая увеличилась на 181,59%, стоимость пая ОПИФ "Казначейство" выросла на 108,26%.

Стоимость же золота за счет мирового кризиса, нестабильности экономик и неуверенности инвесторов выросла с 1 января 2006 года на 184,62%.

Рисунок 2.Динамика изменений ПИФа «Фаворит» с 2005-2010 гг.

Инвесторам необходимо создавать сбалансированные инвестиционные портфели. Это значит, что в каждом инвестиционном портфеле должны присутствовать консервативные, умеренные и агрессивные инвестиции.

Консервативные инструменты призваны сохранять вложенные средства, нельзя рассчитывать на их высокую доходность. В нашей стране (если не учитывать страновые риски) к консервативным инвестициям будут относиться программы накопительного страхования жизни и банковские депозиты (если сумма вклада не превышает лимит ответственности банка).

К умеренным относятся облигации высоконадежных эмитентов, паи облигационных и смешанных ПИФов. В данном случае также страновый риск не рассматривается, т.к. в глобальном масштабе Казахстан еще нельзя назвать страной с низкими рисками. Хотя, как мы видим по ситуации в США и Европе - их высоконадежные рейтинги так же неоднозначны.

В настоящее время почти все казахстанские ПИФы часть своего портфеля держат в облигациях как казахстанских, так и иностранных эмитентов.

Последние два месяца рынок с новой силой демонстрирует нам свои риски. Это стоит учитывать, принимая решение о сроке инвестирования.

Снижение риска при инвестировании в инвестиционные фонды происходит благодаря тому, что:

дается возможность постоянного доступа к информации о работе инвестиционного фондаи управляющей компании, а также о стоимости пая и структуре инвестиционного портфеля фонда;

осуществляется профессиональное управление активами;

проводится широкая диверсификация портфеля.

Эти особенности инвестиционных фондов снижают риски и защищают интересы инвесторов.

Не нужно также забывать, что работа на фондовом рынке несет и рыночные риски. Стоимость ценных бумаг не только растет, но и падает. Поэтому инвесторы несут риск уменьшения стоимости их инвестиционных вложений. Предшествующий рост стоимости ценных бумаг не означает, что такой рост продолжится в будущем. Управляющая компания не гарантирует доходность инвестиций, но обязуется прилагать максимальные усилия для обеспечения стабильного роста стоимости инвестиций. Государство также не гарантирует доходности инвестиций.

Нельзя забывать, что риски являются неотъемлемой принадлежностью инвестиционного процесса. Их невозможно полностью исключить. Поэтому, необходимо выбирать разные инвестиционные портфели и разныеинвестиционные стратегии с разным уровнем риска. Инвестор выбирает приемлемое для себя соотношение между рисками и уровнем доходности.

По депозитному договору банк обязуется возвратить принятую от вкладчика сумму и выплатить на нее определенные проценты. Помешать этому может только банкротство самого банка, что, впрочем, нынче не редкость. Банк принимает на себя риск того, что его инвестиции могут не принести необходимого для выплаты процентов дохода.

При вложении денег в ПИФ, как и при других формах коллективного инвестирования, риск ложится на самих инвесторов. Но и прибыль при благоприятном развитии событий получат они, ею не придется делиться с акционерами банка. Принимая деньги в доверительное управление, управляющая компания берет на себя обязательство выкупить паи по требованию инвестора, но не гарантирует доход. Хотя инвестор, решив приобрести паи того или иного фонда, конечно, рассчитывает получить свои деньги с приростом.

ПИФ имеет повышенный риск, однако и потенциально более высокую доходность, поскольку все, что фонд "заработает" (за вычетом расходов на управление), становится собственностью владельцев паев. А банк независимо от того, сколько денег он получил, пользуясь вкладами клиентов, выплатит им не более оговоренной ставки.

К тому же каждый коммерческий банк часть своих активов должен направлять в фонд обязательного резервирования. Тем самым надежность вкладов повышается, но деньги из оборота банка отвлекаются. В ПИФе все деньги пайщиков включаются в оборот, поскольку его управляющая компания освобождена от такой необходимости.

Кроме того, банк как собственник денежных средств, полученных от вкладчиков, вправе распоряжаться ими по своему усмотрению и использовать для обеспечения собственных обязательств. Управляющая компания ПИФа может использовать средства фонда для обеспечения исполнения только тех своих обязательств, которые связаны с доверительным управлением имуществом ПИФа (но не более 10% стоимости чистых активов). Она обязана действовать в интересах владельцев паев.

Что же предпочесть - ПИФ или банк, зависит от типа инвестора. Консервативный инвестор скорее всего положит деньги в банк, стремясь обеспечить их сохранность и соглашаясь на более низкую доходность. А агрессивный инвестор рискнет в случае неудачи потерять часть своих вложений и купит паи разных ПИФов, рассчитывая на повышенную доходность. Конечно, возможен и смешанный вариант.

Любой инвестор, выбирая ПИФ, должен исходить из своего отношения к риску. Важно помнить, что чем выше доходность, тем выше риск и наоборот. У каждого ПИФа есть правила, которые определяют цели, условия, порядок функционирования фонда. Также в правилах содержится инвестиционная декларация, в которой определены виды финансовых инструментов и лимиты инвестирования. Чем выше разрешенная доля содержания в портфеле финансовых инструментов с фиксированной доходностью, тем более консервативным является фонд. Кроме этого, обратившись в управляющую компанию, можно получить информацию о составе инвестиционного портфеля на текущий момент. Этих сведений должно быть достаточно для определения стратегии инвестирования и принятия решения.

3. Проблемы развития рынка инвестиций в Казахстане и пути их решения

Ни одна экономика не может успешно развиваться без финансового рынка, который помогает мобилизовать инвестиционные ресурсы. Новой системой вложения денежных средств могут стать для Казахстана коллективные инвестиции. В мире уже несколько столетий такая система действует весьма успешно. Как показывает опыт многих развитых стран, инвестиционные фонды являются основным механизмом инвестирования для населения, мелких и средних инвесторов.

Рынок ценных бумаг является сегодня одним из важнейших направлений развития экономики страны. Рынок акций позволяет аккумулировать значительные средства инвесторов и направлять их в реальный сектор экономики. Но на фоне мощного рынка государственных ценных бумаг рынок акций в Казахстане пока развит недостаточно. Одна из основных проблем рынка ценных бумаг - отсутствие акций в свободном обращении, несмотря на большое количество акционерных обществ. Акции предприятий сосредоточены в основном в контрольных пакетах крупных инвесторов, которые не заинтересованы в потере контроля над предприятием. Поэтому на рынке обращается ограниченное количество акций.

Существует также и ряд других причин, сдерживающих развитие рынка акций. Одна из причин заключается в продолжающемся периоде низких процентных ставок на международных рынках капитала, позволяющем нашим банкам второго уровня выпускать еврооблигации и привлекать инвестиционные ресурсы вместо привлечения акционерного капитала. В случае существенного роста процентных ставок коммерческие банки будут вынуждены переориентироваться на внутренний рынок.

Еще одна причина заключается в высоких ценах на нефть и другие сырьевые ресурсы, которые обусловливают приток финансовых средств в добывающий сектор, а также переток средств в него из других секторов экономики. Это ограничивает нефтяной сектор экономики в привлечении инвестиций путем выпуска акций.

Актуальные проблемы развития фондового рынка в Казахстане на данном этапе и пути их решения:

. Низкая ликвидность фондового рынка, дефицит надежных икачественных инструментов, обращающихся на организованном рынке.

Предлагаемые решения:

•расширить перечень эмитентов компаниями наиболее развитых секторов экономики;

. Непривлекательность заимствования на фондовом рынке посравнению с банковским кредитованием, связанная с раскрытиеминформации о деятельности эмитента.

Предлагаемоерешение:

•принять соответствующие меры по обеспечению создания равных условий в отношении публичного раскрытия информации на финансовом рынке как при заимствовании на фондовом рынке, так и через банковскую систему.

. Отсутствие надежной системы оценки качества финансовых инструментов, которую могли бы использовать инвесторы при принятии инвестиционных решений, а также недостаточное развитие системы мониторинга деятельности эмитентов со стороны рейтинговых агентств.

Предлагаемыерешения:

•принять меры по активизации деятельности отечественных рейтинговых агентств;

•обеспечить законодательное регулирование деятельности рейтинговых агентств.

. Необходимость пересмотра действующего налогового законодательства с целью создания эффективной системы стимулирования эмитентов и инвесторов к выходу на фондовый рынок и активизации торговли ценных бумаг.

Предлагаемыерешения:

)налоговые льготы должны предоставляться:

участникам сделки с ценными бумагами, при условии активной торговли торговой системе фондовой биржи;

эмитентам, ценные бумаги которых поддерживаются в свободном обращении на организованном рынке ценных бумаг;

) дальнейшее повышение уровня финансовой грамотности населения.

Таким образом, приоритетными задачами на сегодняшний день является вовлечение компетентных государственных органов в реализацию механизма регулирования деятельности финансовых посредников и консультантов, осуществляющих деятельность в интересах и от имени клиента(инвестора) по обслуживанию торговых операций с валютой и производными финансовыми инструментами на нее. А также создание необходимых условий для выхода новых эмитентов на фондовый рынок, в том числе посредством налогового стимулирования активной торговли с ценными бумагами на фондовом рынке.

Заключение

Во всех странах с развитыми финансовыми рынками инвестиционные фонды занимают весьма заметное место. Их появление и развитие вызваны объективными причинами, связанными с увеличением числа мелких акционеров и с необходимостью специального обслуживания таких акционеров. Инвестиционные фонды проводят гибкую рыночную политику, имеют эффективную управленческую структуру, позволяющую уравнивать интересы мелких инвесторов.

Перспективы коллективного инвестирования зависят в целом от макроэкономической ситуации в стране. В то же время успех модернизации казахстанской экономики во многом зависит от способности создать условия, когда миллиардные накопления граждан, в большинстве своем по-прежнему лежащие в «матрасах», с помощью финансовых посредников будут легко переходить из наличной формы сбережений в долгосрочные инвестиции.

В течение последних нескольких лет в Казахстане сложилась в целом благоприятная макроэкономическая ситуация для развития финансового рынка. Следовательно, необходимо освещать данную тему в целях привлечения рядовых граждан к коллективным инвестициям, для развития экономики и повышения жизненного уровня населения.

Инвестиционная деятельность одна из наиболее важнейших составляющих деятельности предприятия. Необходимо отметить, что многие предприятия не могут нормально развиваться из-за отсутствия необходимых инвестиций. А если и найдены необходимые средства, ими не могут правильно распорядиться. Часто это происходит, потому что на предприятиях отсутствуют стратегии привлечения средств и их грамотное размещение. И если даже продукция пользуется спросом, из-за отсутствия инвестиций предприятия не могут увеличить свои производственные мощности. Это не позволит им бороться с конкурентами. Отечественные производители не смогут выйти из этого сложного положения. Вследствие чего не происходит подъема экономики Казахстана.

Развитие коллективных форм инвестирования и привлечения внутренних инвесторов на рынок ценных бумаг путем создания инвестиционных фондов с профессиональными управляющими особенно важно в условиях роста внутренних накоплений и необходимости их эффективного привлечения в реальный сектор экономики. На сегодня в Казахстане уже есть мощный источник инвестиций - средства населения.

Вложение свободных денежных средств индивидуальных инвесторов на фондовом рынке демонстрирует на опыте зарубежных стран, в том числе и России, доходность, превышающую доходность вложений в иностранную валюту и банковские вклады. С другой стороны, предприятия реального сектора получают возможность привлечения заемных средств не только через банковские кредиты, но и за счет выхода на фондовый рынок.

1 Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу - «Новый Казахстан в новом мире» от 28 февраля 2007 года.

Постановление Правительства Республики Казахстан от 27 октября 2006 года

Закон РК «Об инвестиционных фондах» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 05.06.2006 г.)

Закон РК «Об утверждении положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов»

Стратегия развития KASEна 2011-2013 гг.

А.А. Абишев Банковское дело, - Алматы, - 2007.

Аракчеева Ю. Небольшая пайка // Профиль. - 2003.

Богл Д. Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла: новые императивы для разумного инвестора. - М.: Альпина - Паблишер, 2002.

Бойко Т. Сберечь и накопить. Если ваши деньги в паевых инвестиционных фондах. - М.: Издательский центр «Акционер», 1998.

Зайцев Д.А.; Чураева М.Н. Организация и деятельность паевых инвестиционных фондов. - М.: ФИД «Деловой экспресс», 1998.

Кузин А. Редкий ПИФ «переплюнул» рынок // Финансовая Россия. - 2003.

Ладыгин Д. Паевые фонды закончили год выше рынка // Коммерсант. - 2003.

М. Уакпаев. Правовые вопросы паевых инвестиционных фондов. Юрист. - 2005.

Лузин Г.П. Инвестиционные фонды в процессе трансформации экономики: опыт развития в российских условиях. - Апатиты: Ин-т экон. проблем РАН, 2001.

Интернет-страница «RFCA» http://rfca.kz/

Интернет - страница «Ассистент-Словарь» http://yas.yuna.ru/.

Середа А.А. «Актуальные проблемы развития паевых инвестиционных фондов и их роль в финансировании инвестиционного процесса в российской экономике» Интернет-версия http://www.mdf.ru/.