Разработка инвестиционной политики ОАО 'Инмарко'

Курсовая работа по дисциплине: «Инвестиции»

на тему: “Разработка инвестиционной политики ОАО Инмарко”

Содержание

Введение3

1. Оценка инвестиционных возможностей ОАО «Инмарко»

1.1 Характеристика финансово хозяйственной деятельности ОАО «Инмарко»

1.2 Анализ внешней среды ОАО «Инмарко»

1.3 Концепция инвестиционной политики ОАО «Инмарко»

2. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

2.1 Характеристика инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

2.2 Формирование денежного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко»

2.3 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

3. Оценка влияния рисков на эффективность инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Заключение

Список литературы

Введение

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.

С ростом потребностей и технических возможностей, расширением альтернатив встала проблема оптимального распределения ограниченных инвестиционных ресурсов для решения задач социально-экономического характера на всех уровнях управления. Возникла необходимость в тщательной подготовке кратко-, средне-, долгосрочных планов и программ развития, в которых инвестиционные проекты являются основой основ. В связи с этим требуется проведение серьезных исследований, как самого проекта, так и его окружения.

Инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы и т.д. Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемые услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий.

В историческом аспекте термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке они выражают вложение капитала с целью последующего увеличения.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Она включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

Данная тема актуальна, так как работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований.

Целью курсовой работы является рассмотрение сущности, этапов формирования и процесса управления инвестиционной политикой предприятия на примере ОАО «Инмарко».

В связи с поставленной целью задачами курсовой работы являются:

оценка инвестиционных возможностей предприятия;

определение сущности инвестиционной политики предприятия;

разработка инвестиционного проекта и проведение оценки его эффективности;

раскрытие понятия инвестиционного риска и оценка его влияния на эффективность проекта.

Объектом исследования курсовой работы является приобретение миксера (для изготовления смеси), нового поколения Impuls 200N, позволяющего произвести смену технологии изготовления мороженого «Русский размах» (пломбир).

Субъектом исследования курсовой работы является ОАО «Инмарко».

инвестиционный финансовый риск

1 Оценка инвестиционных возможностей ОАО «Инмарко»

1.1    Характеристика финансово хозяйственной деятельности ОАО «Инмарко»

«Инмарко» - компания №1 на рынке мороженого в России по объемам производства и продаж. Доля компании на российском рынке мороженого - свыше 16%. С февраля 2008г. «Инмарко» является частью компании Unilever.

«Инмарко» основана в 1993 году, имеет собственные фабрики и низкотемпературные складские терминалы в Омске, Туле и Новосибирске. Сегодня в компании работает более 5000 сотрудников. Благодаря их труду, мороженое «Инмарко» радует и удивляет потребителей нескольких стран Европы и Азии.

«Инмарко» производит и продает мороженое 18 собственных торговых марок (более 100 видов), самые популярные из них «Магнат», «Сан-Кремо», Эkzo, «Торжество» и «Русский размах». Мороженое «Инмарко» производится на современном оборудовании по передовым европейским технологиям. Система менеджмента качества омского хладокомбината соответствует международному стандарту качества ISO 9001.

Также, с 2005 компания начала продажи замороженных овощей и ягод под собственной маркой «Есть идея». Для изготовления смесей используется шоковая заморозка, благодаря которой сохраняются витамины и микроэлементы.

Каждые два года «Инмарко» производит глубокое технологическое обновление ассортимента. Такая политика не поддается легкому копированию, покупатель получает не простое изменение упаковки, а новое мороженое.

Компания занимает лидирующее место по внедрению инновационных технологий в производство в России. Высокое качество продукции - ключевой фактор успеха «Инмарко» в борьбе с конкурентами за потребителя.

Компания «Инмарко» обеспечивает своим партнерам сильные и устойчивые позиции на рынке благодаря отличному вкусу, высочайшему качеству продукции, оптимальному ассортименту с известными и популярными у потребителей марками мороженого, а также рекламной поддержке на телевидении и в местах продаж.

Корпоративная философия - Радовать и Удивлять!

Объем реализации собственной продукции в 2008 году составил - 42 909 017 тыс. руб., объем реализации услуг - 1 164 584 тыс. руб., объем реализации товаров - 666 212 тыс. рублей.

Уставный капитал Компании составляет 431 804 рублей и разделен на 431 804 обыкновенных именных акций номиналом 1 руб. каждая.

ОАО «Инмарко» может выпускать обыкновенные и все типы (категории) привилегированных акций, условия эмиссии которых не противоречат действующему законодательству Российской Федерации. Организация вправе дополнительно разместить следующие категории (типы) объявленных акций:

·        Обыкновенные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в количестве 499 744 885 штук;

·        Привилегированные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в количестве 500 000 000 штук.

Таблица 1 - Основные показатели отчета о прибыли и убытках ОАО «Инмарко» за 2006-08 гг. (тыс. руб.)

Таблица 2 - Основные показатели деятельности ОАО «Инмарко» <#"523304.files/image001.gif">

Инвестор предполагает, что максимальная доходность на рынке 40%.

) Чистая текущая стоимость NPV.

Рассчитаем чистую текущую стоимость по следующей формуле:

(4)

32 119,60 тыс. рублей.

= 969,59 тыс. рублей.

NPV = 32 119,60 - 969,59 = 31 150,01 тыс. рублей.

) Индекс рентабельности (PI)

Рассчитаем индекс рентабельности по следующей формуле:

= 33,13

На 3 313 % увеличатся первоначальные вложения капитала в пересчете на сегодняшний день.

) Дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Таблица 16 - Расчет дисконтированного срока окупаемости по инвестиционному проекту.

0 < DPP <1

Рассчитаем количество месяцев по формуле:

                                          (6)

) Внутренняя норма доходности (IRR).

Рассчитаем внутреннюю норму доходности по следующей формуле:

              (7)

Рассчитаем NPV (i₂).

= 885,18 тыс. рублей

NPV (i₂)= 21 302,39-885,18 = 20 417,21 тыс. рублей

= 64,7%

Таблица 17 - Сводная таблица по динамическим показателям инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Вывод: Данный целесообразно принять к реализации, так как он эффективный по всем динамическим показателям.

Чистая текущая стоимость составляет 31 150,01 тыс. рублей и она показывает денежный доход, получаемый от проекта, пересчитанный к сегодняшнему моменту, т.е. реальную ценность будущего денежного дохода.

Индекс рентабельности составляет 33,13, т.е на 3 313 % увеличится первоначально вложенный капитал в пересчете к сегодняшнему дню.

Дисконтированный срок окупаемости составляет 2 месяца, т. е. потребуется 2 месяца для возврата вложенных денег в переводе к реальному времени.

Внутренняя норма доходности составляет 64,7 %, т.е. это барьерная процентная ставка обеспечивающая безубыточность проекта.

3. Оценка влияния рисков на эффективность инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»

Для полной оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо провести анализ влияния рисков на него.

Для данного предприятия характерны несистемные риски, такие как риск потери ликвидности из-за высокой конкуренции на рынке, нестабильность спроса на новую продукцию, невыполнения плана продаж по новым продуктам.

Проведем анализ чувствительности инвестиционного проекта от факторов.

Выберем факторы проекта, оказывающее наибольшее влияние на его эффективность. Для этого определим наиболее значимые параметры. Выбираем следующие параметры: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов, процентная ставка, налоги.

Определим базовые значения параметров.

Таблица 18 - Базовые значения параметров инвестиционного проекта.

Рассчитаем чистую текущую стоимость при базовых значениях параметров.

NPV = 31 150,01 тыс. рублей.

Изменим параметр цена продукции на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении цены продукции на 10%

 = 969,59 тыс.

NPV = 49 558,02 - 969,59 =48 588,43 тыс. рублей.

При снижении цены продукции на 10%

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 14 678,26 - 969,59 =13 708,67 тыс. рублей.

Изменим параметр объем продаж на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении объема продаж на 10%.

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 34 910,11- 969,59 =33 940,52 тыс. рублей.

При снижении объема продаж на 10%.

 = 969,59 тыс. рублей.

Изменим параметр стоимость сырья и материалов на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении стоимости сырья и материалов на 10%

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 19 438,74- 969,59 =18 469,15 тыс. рублей.

При снижении стоимости сырья и материалов на 10%

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 44 798,57- 969,59 =43 828,98 тыс. рублей.

Изменим параметр процентная ставка на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении процентной ставки на 10%

 = 951,07 тыс. рублей.

NPV = 29 038,43- 951,07 =28 087,36 тыс. рублей.

При снижении процентной ставки на 10%

 = 986,78 тыс. рублей.

NPV = 35 671,55-986,78 =34 684,77 тыс. рублей.

Изменим параметр налог на прибыль на 10%. Рассчитаем NPV при каждом новом значении этого параметра.

При увеличении ставки процента на налог на прибыль на 10%

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 31 325,19- 969,59 =30 355,60 тыс. рублей.

При снижении ставки процента на налог на прибыль на 10%

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 32 914,01- 969,59 =31 944,42 тыс. рублей.

Результаты расчетов представим в виде таблицы.

Таблица 19 - Матрица чувствительности инвестиционного проекта от изменения параметров.

Проанализировав таблицу 19 можно сделать выводы о наибольшей чувствительности инвестиционного проекта от трех факторов. Наибольшая чувствительность инвестиционного проекта от факторов: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов. Инвестору необходимо контролировать изменения этих параметров, путем проведения маркетинговых мероприятий, отслеживание партнерских отношений, заключение долгосрочных договоров, стимулирование сбыта продукции. Необходимо проводить системный анализ поставщиков сырья и материалов. Контролировать уровень издержек, путем повышения производительности и снижения излишних затрат. Также необходимо минимизировать риски путем их локализации, страхования, диверсификации.

Для выяснения, в какой степени рисковый инвестиционный проект проведем сценарный метод.

Построим три возможных варианта развития:

1)      Пессимистичный вариант, предполагает, что цена на продукцию снизиться на 10%, объем продаж снизиться на 10%, цена на сырье и материалы повысится на 10%, вероятность возникновения такого вариант 0,2;

2)      Вероятностный вариант, в условиях определенности, вероятность возникновения такого варианта 0,5;

)        Оптимистичный вариант, предполагает рост цен на продукцию на 10%, повышения объема продаж на 10%, снижение цен на сырье и материалы на 10%, вероятность возникновения такого варианта 0,3.

Для каждого варианта рассчитаем показатель чистой текущей стоимости проекта, результаты занесем в таблицу 20.

Пессимистичный вариант:

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 3 388,88- 969,59 =2 419,29 тыс. рублей.

Оптимистичный вариант:

 = 969,59 тыс. рублей.

NPV = 69 015,65- 969,59 =68 046,06 тыс. рублей.

Таблица 20 - Показатель чистой текущей стоимости при различных вариантах развития проекта, тыс. руб

Рассчитаем размах вариации по следующей формуле:

= 68 046,06- 2 419,29 = 65 626,77 тыс. рублей

Рассчитаем среднеквадратичное отклонение по следующей формуле:

                                          (9)

Где  среднее значение чистой текущей стоимости, рассчитывается по формуле:

                              (10)

=

=23 348,57 тыс. рублей.

Проанализировав полученные данные можно сделать вывод, что проект по смене технологии изготовления мороженого пломбир по средствам нового миксера является рисковым. Высокое значение размаха вариации показывает, на сколько высок риск проекта при возникновение пессимистического варианта, т.е. если рыночная конъюнктура сложиться неудачно, снизиться объем продаж, увеличиться стоимость материальных ресурсов, увеличиться цена продукции.

Среднеквадратическое отклонение имеет большое значение равное 23 348,57 тыс. рублей, что также свидетельствует о высоком риске проекта.

Заключение

Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.

Принятие инвестиционного решения для самого предприятия является достаточно сложной задачей. Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться при этом, является критерий повышения ценности предприятия, факторами которой могут стать рост доходов предприятия, снижение производственного и финансового риска, повышение уровня эффективности его работы в результате верных решений.

В данной работе была рассмотрена сущность инвестиционной политики предприятия ОАО «Инмарко», которая направлена на обеспечение его финансовой устойчивости и платежеспособности.

В ходе работы были решены следующие задачи:

оценены инвестиционные возможности предприятия;

определена сущность инвестиционной политики предприятия;

Во второй главе рассматривается процесс разработки инвестиционного проекта, предусматривающий приобретение миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N, позволяющего произвести смену технологии изготовления мороженого пломбир в рамках ОАО «Инмарко».

В процессе разработки инвестиционного проекта было проведено его экономическое обоснование, включающее в себя маркетинговое исследование; определена производственная программа выпуска продукции; расчет затрат, необходимых для реализации проекта.

Также была проведена оценка эффективности инвестиционного проекта. Расчет основных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта показал, что чистая текущая стоимость проекта равна 31 150,01 тыс. руб.; период полной окупаемости проекта равен 2 месяцам; индекс рентабельности равен 33,13; внутренняя норма доходности по проекту равна 64,7%.

Данные расчеты показывают, что проект является привлекательным для инвестора, следовательно, проект можно принять к реализации.

Инвестирование во всех его формах связано с различными рисками, т.е. вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности. Из этого следует, что с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или степень) риска необходимо проводить оценку риска.

В третьей главе была проведена оценка риска с помощью основных методов: анализ чувствительности, сценарный метод.

Было выявлено, что наибольшая чувствительность инвестиционного проекта от следующих факторов: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов. Сценарный метод показал, что проект является высоко рисковым. Среднеквадратическое отклонение составляет 23 348,57 тыс. рублей, что свидетельствует о высоком риске проекта. Инвестору необходимо контролировать изменения параметров, оказывающих наибольшее влияние на результаты проекта, путем проведения маркетинговых мероприятий, отслеживание партнерских отношений, заключение долгосрочных договоров, стимулирование сбыта продукции. Необходимо проводить системный анализ поставщиков сырья и материалов. Контролировать уровень издержек, путем повышения производительности и снижения излишних затрат. Также необходимо минимизировать риски путем их локализации, страхования, диверсификации.

Список литературы

1.     ПБУ 1/98 "Учетная политика организации"

2.      ПБУ 3/2000 «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте».

.        ПБУ 9/99 «Доходы организации»

.        ПБУ 10/99 «Расходы организации».

.        Федеральный закон "Об акционерных обществах" (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ.

6.     Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2009. - 380 с.

7.      Голов Р.С. Инвестиционное проектирование / Р.С. Голов, К.В. Балдин, И.И. Передеряев, А.В. Рукосуев. - М.: Дашков и Ко, 2009. - 368 с.

.        Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 1324 с.

.        Друкер П.Ф. Бизнес и инновации. - М.: Вильямс, 2007. - 423 с.

.        Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. - Ростов н/Д: Феникс, 2005. - 350 с.

.        Иванова Т.Б. Инвестиции: доходность, риск, ликвидность, дюрация. - Волгоград: ВАГС, 2008. - 191 с.

.        Игонина Л.Л. Инвестиции. - М.: Магистр, 2008. - 749 с.

.        Инвестиционная политика / под ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КНОРУС, 2006. - 309 с.

.        Круглов М.Г. Инновационный проект. Управление качеством и эффективностью. - М.: Дело, 2009. - 333 с.

15.   Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия / Э.И. Крылов, И.В. Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 384 с.

16.   Нешитой А.С. Инвестиции. - М.: Дашков и Ко, 2009. - 371 с.

17.   Николова Л.В. Управление рисками инвестиционных проектов. - СПб.: Политехнический университет, 2007. - 135 с.

18.    Орлова Е.Р. Инвестиции. - М.: Омега-Л, 2009. - 239 с.

19.   Родионова С.П. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий / С. П. Родионова, Н.В. Родионов. - СПб.: Альфа, 2007. - 207с.

20.    Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности: Теория ожидаемого эффекта. - М.: ЦЭМИ РАН, 2005. - 142 с.

21.   Чернов В.А Инвестиционный анализ. - М.: Юнити, 2009. - 159 с.

22.    www.inmarko.ru