Определение экономической целесообразности инвестиционного проекта
Сквозная задача (вариант 10)
Выполните расчеты показателей, приведенных в
табл. 1.1 - 1.6, и сделайте выводы о динамике этих показателей. По данным табл.
1.7 сделайте вывод о целесообразности инвестиционного проекта.
Исходные данные:
Объем
продукции, тыс. шт.
|
Объем
товарной продукции, млрд. руб.
|
1
год
|
2
год
|
3
год
|
1
год
|
2
год
|
3
год
|
2480
|
2500
|
2588
|
198
|
205
|
218
|
Численность
работников промышленно-производственного персонала, чел.
|
Затраты
на оплату труда, млн. руб.
|
1
год
|
2
год
|
3
год
|
1
год
|
2
год
|
3
год
|
1127
|
1130
|
1125
|
11496
|
11556
|
11640
|
Первоначальная
(амортизируемая) стоимость основных средств, млрд. руб.
|
Годовая
норма амортизации, %
|
Среднегодовая
стоимость основных производственных средств, млн. руб.
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
188
|
191
|
194
|
11,0
|
181
|
184
|
186
|
Объем
реализованной продукции, тыс. шт.
|
Отпускная
цена единицы продукции, тыс. руб.
|
Материальные
затраты, млн. руб.
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
2356
|
2375
|
2458
|
83,0
|
101308
|
101008
|
101940
|
Прочие
затраты, млн. руб.
|
Средний
остаток оборотных средств, млрд. руб.
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
1-й
год
|
2-й
год
|
471
|
475
|
492
|
105
|
107
|
110
|
Инвестиционные
затраты, (первоначальная стоимость объекта), млн. руб.
|
Срок
полезного использования объекта, лет
|
Чистая
прибыль от реализации инвестиционного проекта, млн. руб.
|
Норма
дисконта, %
|
|
|
Всего
|
в
том числе по годам
|
|
|
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
4-й
год
|
5-й
год
|
|
600
|
5
|
780
|
80
|
100
|
150
|
250
|
200
|
5
|
Решение:
Таблица 1.1 Расчет эффективности использования
персонала организации (предприятия)
Показатели
|
Величина
показателя
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
1.
Выработка одного работника, рассчитанная натуральным методом, шт./чел. 2.
Выработка одного работника, рассчитанная стоимостным методом, тыс. руб./чел.
3. Среднемесячная заработная плата одного работника за год, тыс. руб./чел.
|
2201
175688 850
|
2212
181416 852
|
2300
193778 862
|
Выработка продукции на одного работника
промышленно-производственного персонала (В). Характеризует уровень
производительности труда в стоимостном выражении и определяется по формуле:
,
где Q - объем товарной (валовой)
продукции, произведенной за данный период;
ч - среднесписочная численность
работников промышленно-производственного персонала.
Для определения выработки продукции
на одного работника в натуральном выражении (ВН) применяется
формула:
,
где q - объем продукции,
произведенной за данный период времени в натуральных единицах измерения.
,
где - среднемесячная заработная плата
одного работника за год;
Зф - фактически
начисленный фонд заработной платы;
- количество месяцев в году.
Вывод: результаты расчетов
свидетельствуют о том, что в течение трех лет анализируемые показатели
изменились. Выработка на одного работающего, рассчитанная натуральным и
стоимостным методом в течение трех лет увеличивалась, что свидетельствует о
повышении продуктивности труда работников в процессе производства.
Среднемесячная заработная плата одного работника за год в течение трех лет также
увеличивалась.
Таблица 1.2 Расчет эффективности
использования основных средств и фондовооруженности труда
Показатели
|
Величина
показателя
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
1.
Фондоотдача основных производственных средств, руб./руб. 2. Фондоемкость
продукции, руб./руб. 3. Фондовооруженность труда, тыс. руб./чел.
|
1094
0,0009 160,6
|
1114
0,00089 162,8
|
1172
0,00085 165,3
|
,
где Фо - фондоотдача
основных производственных средств;
,
где Фе - фондоемкость
продукции.
,
где Фв -
фондовооруженность труда.
Вывод: результаты расчетов
свидетельствуют о том, что в течение трех анализируемых периодов увеличивались
показатели фондоотдачи (соответственно, уменьшались показатели фондоемкости), а
также увеличивалась фондовооруженность труда, что свидетельствует о повышении
эффективности использования основных средств.
Таблица 1.3 Расчет эффективности
использования оборотных средств
Показатели
|
Величина
показателя
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
1.
Скорость оборота, количество оборотов 2. Длительность оборота, дн. 3.
Материалоотдача, руб./руб. 4. Материалоемкость продукции, руб./руб.
|
1,86
194 1,954 0,512
|
1,84
196 2,03 0,493
|
1,85
195 2,139 0,468
|
,
где Коб - коэффициент
оборачиваемости (скорость оборота);РП - объем реализованной
продукции за период;
СО - средний остаток оборотных
средств за период.
,
где Тоб - длительность
оборота;
Т - период (год - 360 дней).
,
где МОТ -
материалоотдача;
МЗ - материальные затраты.
,
где Ме - материалоемкость продукции.
Вывод: результаты расчетов
свидетельствуют о том, что длительность одного оборота во втором и третьем
годах по сравнению с первым годом возросла и составила, соответственно, 196 и
195 дня. Скорость оборота по сравнению с первым годом в последующие два года
снижалась и составила, соответственно, 1,84 и 1,85 оборота. Все это
свидетельствует о замедлении оборачиваемости во втором и третьем годах по
сравнению с первым годом. Материалоотдача с каждым годом увеличивается, а
материалоемкость, соответственно, снижается, что свидетельствует о повышении
эффективности использования материальных ресурсов.
Таблица 1.4 Расчет себестоимости
продукции
Показатели
(элементы затрат)
|
Величина,
млн. руб.
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
1.
Материальные затраты
|
101308
|
101008
|
101940
|
2.Затраты
на оплату труда
|
11496
|
11556
|
11640
|
3.
Отчисления на социальные нужды
|
3908,64
|
3929,04
|
3957,6
|
4.
Амортизация основных средств и нематериальных активов, принимающих участие в
предпринимательской деятельности
|
20680
|
21010
|
21340
|
471
|
475
|
492
|
Итого
затрат
|
137863,64
|
137978,04
|
139369,6
|
Отчисления на социальные нужды (ставка 34 % от
ФОТ):
О1-й год = 11496 млн. руб. ×
0,34
= 3908,64 млн. руб.
О2-й год = 11556 млн. руб. ×
0,34
= 3929,04 млн. руб.
О3-й год = 11640 млн. руб. ×
0,34
= 3957,6 млн. руб.
,
де АО - амортизационные отчисления,
рассчитанные линейным способом;
АС - амортизируемая стоимость
основных средств;
На - норма амортизации.
Итого затрат:
S1-й год = 101308 +
11496 + 3908,64 + 20680 + 471 = 137863,64 млн. руб.
S2-й год = 101008 +
11556 + 3929,04 + 21010 + 475 = 137978,04 млн. руб.
S3-й год = 101940 +
11640 + 3957,6 + 21340 + 492 = 139369,6 млн. руб.
Вывод: результаты расчетов
свидетельствуют о том, что себестоимость продукции с каждым годом
увеличивается, что обусловлено ежегодным ростом затрат на оплату труда с
отчислениями на социальные нужды, ростом амортизации основных средств и
нематериальных активов, принимающих участие в предпринимательской деятельности,
а также ростом с каждым годом прочих затрат. Материальные затраты во 2-м году
по сравнению с 1-м снизились, а в 3-ем году увеличились, превысив уровень как
2-го, так и 1-го года.
Таблица 1.5 Расчет чистой прибыли
Показатели
|
Величина
показателя, млн. руб.
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
1.
Выручка от реализации продукции 2. Затраты по производству и реализации
продукции 3. Налоги и сборы, уплачиваемые из выручки 4. Прибыль от реализации
продукции 5. Налог на недвижимость 6. Прибыль к налогообложению 7. Налог на
прибыль 8. Местные налоги, уплачиваемые из прибыли 9. Чистая прибыль
|
185548
137863,64 32591,33 15093,03 1673,2 13419,83 3220,76 305,97 9893,1
|
197125
137978,04 32854,17 26292,79 1699,9 24592,89 5902,29 560,72 18129,88
|
204014
139369,6 34002,33 30642,07 1726,6 28915,47 6939,71 659,27 21316,49
|
персонал фондовооруженность
себестоимость прибыль
Примечание. Порядок исчисления и ставки налогов
и неналоговых платежей принимать в соответствии с действующим
законодательством.
Выручка от реализации продукции (произведение
объема реализованной продукции и отпускной цены единицы продукции):
Вр 1-й год = 2356 тыс. шт. ×
83 тыс.
руб. = 195548 млн. руб.
Вр 2-й год = 2375 тыс. шт. ×
83 тыс.
руб. = 197125 млн. руб.
Вр 3-й год = 2458 тыс. шт. ×
83 тыс.
руб. = 204014 млн. руб.
Отчисления, производимые из выручки (НДС по
ставке 20 %):
НДС1-й год = 195548 млн. руб. ×
20 / 120
= 32591,33 млн. руб.
НДС2-й год = 197125 млн. руб.
× 20
/ 120 = 32854,17 млн. руб.
НДС3-й год = 204014 млн. руб.
× 20 / 120 = 34002,33 млн. руб.
Прибыль от реализации:
Пр 1-й год = 185548 млн. руб. -
137863,64 млн. руб. - 32591,33 млн. руб. = 15093,03 млн. руб.
Пр 2-й год = 197125 млн. руб. -
137978,04 млн. руб. - 32854,17 млн. руб. = 26292,79 млн. руб.
Пр 3-й год = 204014 млн. руб. -
139369,6 млн. руб. - 34002,33 млн. руб. = 30642,07 млн. руб.
Налог на недвижимость (1 % от остаточной
стоимости ОПФ (Остаточная стоимость ОПФ = Первоначальная (амортизируемая)
стоимость основных средств - Амортизация)):
НН1-й год = (188 000 млн. руб. -
20680 млн. руб.) × 1 % / 100 % = 1673,2 млн.
руб.
НН2-й год = (191 000 млн. руб. -
21010 млн. руб.) × 1 % / 100 % = 1699,9 млн.
руб.
НН3-й год = (194 000 млн. руб. -
21340 млн. руб.) × 1 % / 100 % =
1726,6 млн. руб.
Прибыль к налогообложению (Пн):
Пн 1-й год = 15093,03 млн. руб. -
1673,2 млн. руб. = 13419,83 млн. руб.
Пн 2-й год = 26292,79 млн. руб. -
1699,9 млн. руб. = 24592,89 млн. руб.
Пн 1-й год = 30642,07 млн. руб. -
1726,6 млн. руб. = 28915,47 млн. руб.
Налог на прибыль (24 % от прибыли к
налогообложению):
НП1-й год = 13419,83 млн. руб. ×
24
% / 100 = 3220,76 млн. руб.
НП2-й год = 24592,89 млн. руб. ×
24 % / 100 = 5902,29 млн. руб.
НП3-й год = 28915,47 млн. руб. ×
24 % / 100 = 6939,71 млн. руб.
Местные налоги, уплачиваемые из прибыли (по
ставке 3 % от прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты
налога на прибыль):
Нм 1-й год = (13419,83 млн. руб. -
3220,76 млн. руб.) × 3 % / 100 = 305,97 млн.
руб.
Нм 2-й год = (24592,89 млн. руб. -
5902,29 млн. руб.) × 3 % / 100 = 560,72 млн.
руб.
Нм 3-й год = (28915,47 млн. руб. -
6939,71 млн. руб.) × 3 % / 100 = 659,27 млн.
руб.
Чистая прибыль (ЧП):
ЧП = Пн - НП - Нм.
ЧП1-й год = 13419,83 млн. руб. -
3220,76 млн. руб. - 305,97 млн. руб. = 9893,1 млн. руб.
ЧП2-й год = 24592,89 млн. руб. -
5902,29 млн. руб. - 560,72 млн. руб. = 18129,88 млн. руб.
ЧП3-й год = 28915,47 млн. руб. -
6939,71 млн. руб. - 659,27 млн. руб. = 21316,49 млн. руб.
Вывод: результаты расчетов свидетельствуют о
том, что на протяжении трех анализируемых периодов прибыль от реализации
продукции, прибыль к налогообложению и чистая прибыль увеличивались, что
вызвано в первую очередь опережающими темпами роста выручки от реализации
продукции над ростом себестоимости и свидетельствует о повышении эффективности
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Таблица 1.6 Расчет показателей рентабельности
Величина
показателя, %
|
|
1-й
год
|
2-й
год
|
3-й
год
|
1.
Рентабельность производства
|
9,42
|
16,91
|
19,34
|
2.
Рентабельность продукции
|
10,95
|
19,06
|
21,99
|
3.
Рентабельность оборота
|
9,87
|
16,01
|
18,02
|
,
где Rпроизв. - рентабельность
производства;
П - прибыль предприятия (организации).
Можно принять прибыль от реализации продукции
либо чистую прибыль (примем чистую прибыль).
,
где Rпр. - рентабельность продукции;
Пр - прибыль от реализации
продукции;- себестоимость продукции.
,
где Rоб. - рентабельность оборота;
Вр - выручка от реализации продукции
за вычетом налогов и сборов, уплачиваемых из нее.
Вывод: анализ показателей
рентабельности показал, что с каждым годом на протяжении всех трех
анализируемых периодов рентабельность производства, рентабельность продукции и
рентабельность оборота увеличивалась, что свидетельствует о повышении
эффективности функционирования предприятия.
Таблица 1.7 Расчет показателей эффективности
инвестиционного проекта
Показатели
|
Величина
показателя
|
1.
Чистый дисконтированный доход, млн. руб. 2. Индекс доходности 3.
Дисконтированный срок окупаемости, лет
|
58,851
1,098 0,91
|
Экономическая целесообразность инвестиционного
проекта характеризуется системой показателей:
. Чистая текущая стоимость (NPV) или чистый
дисконтированный доход (ЧДД). Чистая текущая стоимость характеризует эффект от
реализации проекта, приведенный к начальному моменту времени. Если чистая
текущая стоимость проекта положительна, это свидетельствует о наличии реального
дохода от его реализации.
. Индекс доходности (PI или ИД). Если PI > 1,
инвестиционный проект эффективен.
. Дисконтированный срок окупаемости (DРР).
Под ним понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из
чистых поступлений.
,
где Rt - результаты,
достигаемые на t-том шаге расчета;
Сt - затраты на t-том
шаге расчета при условии, что в них не входят капиталовложения;-
соответствующий шаг расчета;
Т - горизонт расчета;- норма
дисконта;
К - сумма дисконтированных
капиталовложений.
;
,
где - средняя величина
дисконтированного годового дохода.
Вывод: поскольку чистая текущая
стоимость проекта положительна (58,851 > 0), это свидетельствует о наличии
реального дохода от его реализации; индекс доходности 1,098 > 1,
следовательно, инвестиционный проект эффективен. Срок окупаемости составит 0,91
года (около 11 мес.). Реализация инвестиционного проекта целесообразна.
Список использованных источников
1. Волков,
О. И. Экономика предприятия: курс лекций / О. И. Волков, В. К. Скляренко. -
Москва: Инфра-М, 2008. - 383 с.
. Головачев,
А. С. Экономика предприятия. В 2 ч. Ч. 2: учеб. пособие / А. С. Головачев. -
Минск: Выш. шк., 2008. - 464 с.
. Зайцев,
Н. Л. Экономика промышленного предприятия. Практикум: учеб. пособие. - 3-е изд.
- Москва: Инфра-М, 2006. - 223 с.
. Скляренко,
В. К. Экономика предприятия: учебник / В.К. Скляренко, В.М. Прудников. -
Москва: Инфра-М., 2006. - 527 с.
. Слепнева,
Т. А. Экономика предприятия: учебник / Т.А.Слепнева, Е.В. Яркин. - Москва:
Инфра-М, 2006. - 457 с.
. Экономика
предприятия: учеб. пособие / В. П. Волков, А. И. Ильин, В. И. Станкевич и др. -
2-е изд., испр. - Москва: Новое знание, 2004 - 672 с.
. Экономика
предприятия: учеб. пособие / Л.Н. Нехорошева [и др.]; под общ. ред. Л.Н.
Нехорошевой. - Минск: БГЭУ, 2008. - 719 с.