Лизинговая деятельность иностранных инвесторов на территории РФ
Лизинговая деятельность иностранных инвесторов на территории РФ
В 2006 г. российская лизинговая отрасль переживала крайне противоречивый период в своих отношениях с государством. Внезапно усилилась риторика высоких чиновников о применении лизинга для стимулирования промышленного роста. Эти предложения высказывались на уровне общей идеи, конкретных же механизмов их реализации никто не предлагал. Из всех органов власти четким видением порядка взаимодействия с лизинговой отраслью обладал лишь Минфин в лице Федеральной налоговой службы. И пока президент, министры и депутаты говорили о развитии лизинга, ФНС систематически притесняла эту отрасль. Речь идет, прежде всего, о НДС, уплаченном лизинговыми компаниями, о проблемах с возмещением его из бюджета.
При всей противоречивости в заявлениях и действиях представителей разных органов власти в отношении лизинга в них можно увидеть схожий подтекст. А именно - некоторую озадаченность чиновников относительно того, что представляет собой лизинг сегодня и какие задачи он решает в общегосударственном контексте. Ведь лизинг в России изначально выращивался государством с помощью существенных налоговых льгот для того, чтобы решать проблему обновления фондов экономики. Эти льготы были выданы лизинговым компаниям как бы авансом, когда рынок находился в самой начальной стадии формирования. Теперь рынок окреп, достиг довольно значимого объема. И возникают закономерные вопросы: какие макроэкономические задачи способен решать рынок лизинга в своем современном виде и каково направление его развития?
Лизинговому сообществу необходимо выработать ответы на эти вопросы, поскольку именно понимание макроэкономической роли лизинга позволит вести полноценные переговоры с государством по вопросам регулирования и налогообложения лизинговой деятельности, по правоприменительной практике в этой области, по применению лизинга для реализации государственных программ развития.
Рынок лизинга в России продолжает расти рекордными темпами. В результате лизинговые компании становятся выгодным объектом покупки, а сама отрасль - привлекательной стартовой площадкой для выхода иностранных компаний и банков на российский рынок.
Рост рынка лизинга в первом полугодии 2007 г. оправдал самые смелые ожидания. Лизингодатели перекрыли прошлогодний рекорд по объемам нового бизнеса - данный показатель за прошедшее полугодие составил 16 млрд. долл., а суммарный портфель лизинговых компаний в первом полугодии 2007 г. увеличился до 33,5 млрд. долл. (таблица 1).
лизинг государство налогообложение рынок
Таблица 1. Основные показатели развития рынка лизинга
Показатели2004 г.2005 г.2006 г. (1 п/г)2006 г.2007 г. (1 п/г)Объем нового бизнеса, млрд. долл.584,514,716Объем полученных лизинговых платежей, млрд. долл.22,81,55,04,8Объем профинансированных средств, млрд. долл.2,43,94,57,47,5Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд. долл.-125,919,533,5
Рынок бьет все рекорды, однако сегодня на повестке дня большинства лизинговых компаний стоит проблема привлечения ресурсов для поддержания роста. Наилучшие условия доступа к финансовым ресурсам сегодня имеют лизинговые компании, созданные при крупных банках и занимающие лидирующие позиции на российском рынке лизинга (таблица 2). Наиболее остро вопрос привлечения ресурсов затрагивает независимых лизингодателей.
Таблица 2. ТОП-50 лизинговых компаний России в первом полугодии 2007 г.
МестоКомпанияОбъем нового бизнеса, млн. руб.Текущий портфель на 01.07.07 г., млн. руб.1ВТБ-Лизинг36 398,064 547,02Ильюшин Финанс Ко29 863,231 841,63РГ Лизинг24 028,045 321,44Авангард-Лизинг19 236,030 310,45РТК-Лизинг (ГК)11 971,029 143,56Альфа-Лизинг (ГК)11 447,531 128,07БИЗНЕС АЛЬЯНС11 325,634 515,68Инпромлизинг11 004,022 462,09Лизинговая группа НОМОС-банка10 904,014 392,010ЛКУралсиб9 765,322 880,011Европлан9 214,012 645,012ТрансКредитЛизинг7 828,88 060,313Росагролизинг7 495,633 311,614Райффайзен-Лизинг5 970,811875,515Volvo Financial Services5 593,311 664,416Интерлизинг (ГК)5 435,09 973,017АльянсРегионЛизинг (ГК)5 120,710 040,118КАМАЗ4 576,58 534,719Скания (Группа компаний SFSR)4 498,011 600,020Глобус-лизинг4 323,09 004,021КАРКАДЕ3 891,73 087,622Лизинг-Трейд3 550,04 244,023,Русская лизинговая компания3 519,07 849,024Элемент Лизинг3 194,73 503,025ЛизингПромХолд3 095,65 163,726Дельта Лизинг2 809,05 080,027ЛК ММБ (ГК)2 519,411 501,828Стоун-XXI2511,04 154,929Петербургская лизинговая компания2 301,03 205,030Брансвик Рейл Лизинг2 158,08 654,631ФинСтройЛизинг1 951,05 638,032ГЛАВЛИЗИНГ1 919,04 380,033Компания Розничного Кредитования. Лизинг1 744,14 515,434Локат Лизинг Руссия1 738,05 198,035Приволжская лизинговая компания1 734,03 239,036Лизинг-Максимум1 653,32 462,037Дойче Лизинг Восток1 619,05 792,038Северная Венеция (ГК)1 547,93 317,839РФЦ-Лизинг (ГК)1 304,02 407,040М.Т.Е.-финанс1 295,82 974,641РМБ-ЛИЗИНГ1 263,64 047,042Муниципальная инвестиционная компания1 229,02 697,043Атлант-М Лизинг1 181,61 182,844СТС Лизинг1 171,61 375,545Группа Финансовых Технологий1 152,33 197,346АК ГРУЗОМОБИЛЬ1 082,63 334,947Сибирская Лизинговая Компания1 079,03 328,048Ярфинвест (АЛФК)1 029,01571,049СКБ-лизинг (ГК)1 015,01 803,050РЕСОТРАСТ1 013,62 780,1 |
Причина спроса на финансирование довольно проста - в условиях увеличивающейся конкуренции эффективно работать под силу далеко не всем компаниям. Российский рынок лизинга переходит на очередной качественный уровень, смещаясь от «рынка продавца» в сторону «рынка покупателя». В текущем году рынок вплотную подошел к работе по принципу «Не улучшил условия - значит, проиграл».
Лизингополучатели постепенно повышают требования к лизинговой сделке, чего ранее практически не наблюдалось. По словам генерального директора ОАО «Лизинговая компания «КАМАЗ» Альфии Гарифуллиной, «потребитель всерьез не задумывался о выборе компании; в основном на первом месте был вопрос, где ему дадут положительный ответ, и выбор ограничивался максимум удорожанием, которое обеспечит та или иная компания». Сегодня же лизингополучатели предъявляют все большие запросы: увеличение сроков лизингового проекта, отсрочка первого платежа, расширение набора дополнительных услуг, уменьшение эффективной ставки и размера аванса (а то и полное его отсутствие). И все это зачастую при отсутствии дополнительного обеспечения и при максимальной гибкости лизингодателя в формировании графика лизинговых платежей и своих денежных потоков.
Лизингодателям, которые оказались не готовы к качественным переменам рынка, работать становится не просто тяжело, а практически невозможно. Ужесточение конкуренции производит своего рода «естественный отбор» среди лизинговых компаний, который в дальнейшем будет только усиливаться.
В этих условиях для небольших независимых рыночных компаний поиск и расширение источников финансирования являются необходимым условием дальнейшего выживания. Спрос на услуги многих лизингодателей зачастую превышает объемы имеющихся у них на сегодня свободных ресурсов.
По оценке Российской ассоциации лизинговых компаний, суммарный объем лизинговых сделок, заключенных в 2006 г. в стране, составил 12,8 млрд. долл. По итогам 2005 г. Россия вошла в число десяти крупнейших стран мира по объему рынка лизинга, опередив Швейцарию (6,86 млрд. долл.) и Австралию (7,58 млрд. долл.). Неслучайно сделан здесь акцент на положении России в мировом рейтинге (таблица 3), поскольку именно это, по нашему мнению, в дальнейшем будет оказывать решающее влияние на развитие отечественного рынка лизинга.
Таблица 3. Рейтинг стран по объему рынка лизинга, 2005 г.
РейтингСтранаГодовой объем (млрд. долл.)Прирост к 2003-2004 гг., %Доля на рынке, %1США213,007,0026,902Япония67,404,109,303Германия51,647,9018,604Франция28,427,9011,705Италия27,584,5015,106Соединенное Королевство26,976,3014,507Канада20,8011,5023,908Испания17,0027,309,409Бразилия9,7776,0013,5010Россия8,0374,90н/д11ЮАР7,6015,10н/д12Австралия7,581,7020,0013Швейцария6,8613,3010,5014Австрия6,448,1016,6015Швеция6,21-5,2011,8016Нидерланды6,009,706,9017Корея5,5137,107,7018Дания5,4222,9013,1019Венгрия5,2529,6031,3020Турция4,3239,007,1021Норвегия4,2927,107,6022Польша4,2727,709,0023Китай (Народная Республика)4,2577,101,3024Бельгия4,203,108,7025Чешская Республика4,1111,5017,2026Португалия3,616,3032,0027Мексика2,9126,504,5028Румыния2,4021,106,3029Колумбия2,2254,00н/д30Финляндия1,694,006,5031Ирландия1,518,00н/д32Словакия1,5116,8016,2033Греция1,41-5,305,1034Словения1,2327,8025,3035Гонконг1,20-23,30н/д36Тайвань0,9415,601,3037Нигерия0,8846,00н/д38Чили0,8518,0012,2039Марокко0,7524,206,1040Перу0,724,30н/д41Эстония0,6943,1037,7042Шри-Ланка0,6740,0019,0043Иран0,64100,002,4044Новая Зеландия0,623,30н/д45Люксембург0,535,00н/д46Малайзия0,5134,10н/д47Индия0,44-35,201,1048Египет0,4157,60н/д49Саудовская Аравия0,4021,20н/д50Аргентина0,35216,002,30Итого582,01
Уже сейчас российский рынок лизинга - один из крупнейших в мире среди развивающихся стран и стран с переходной экономикой. И этот рынок в России демонстрирует практически беспрецедентный для других стран рост. В течение последних пяти лет прирост российского рынка лизинга составлял от 40 до 70% ежегодно, тогда как средний рост мирового рынка с 1994 по 2004 г. составлял 5,5% в год. За эти 10 лет мировой рынок лизинга вырос на 70%. Российский же рынок только за б лет, с 2000 по 2006 г., вырос более чем в десять раз, с 1,2 млрд. до 12,8 млрд. долл. (таблица 4).
1998 г.1999 г.2000 г.2001 г.2002 г.2003 г.2004 г.2005 г.2006 г.Объемы рынка, млрд. долл.1,40,41,21,72,53,96,4912,8Прирост к предыдущему годун/дспад в 3,5 раза200%42%47%56%64%41%42,2%
Для крупных иностранных лизингодателей Россия сегодня - самый привлекательный рынок для инвестиций. Это особенно актуально на фоне перенасыщения и невысоких темпов роста собственных рынков у традиционных экспортеров лизингового капитала - США, ЕС, Японии. Даже обычно более успешные конкуренты России в борьбе за привлечение иностранных инвестиций - Китай и Индия - в данном случае заметно уступают. Рынки лизинга Китая (4,25 млрд. долл. в 2005 г.) и Индии (440 млн долл. в 2005 г.) не обладают пока серьезным размером с точки зрения иностранных инвесторов, а их доля в ВВП и суммарных инвестициях этих стран чрезмерно мала. Эта ситуация может радикально измениться. Потенциально рынок лизинга Китая способен стать одним из крупнейших в мире. Индия также могла бы занять ведущие позиции. Это особенно подчеркивает необходимость скорее использовать уникальное положение на мировом рынке, которое приобрела сейчас российская лизинговая отрасль.
Определенную конкуренцию России может составить и Бразилия с объемом рынка 9,77 млрд. долл. в 2005 г. и темпом прироста 76% за 2005 г. В целом рынок лизинга Латинской Америки, на котором Бразилия является безусловным региональным лидером, - самый быстрорастущий в мире, за исключением российского. В частности, прирост рынка лизинга Мексики в 2005 г. составил 26,5% (объем - 2,91 млрд. долл.), Колумбии - 54% (объем - 2,22 млрд. долл.). Быстрый рост продемонстрировали рынки и других латиноамериканских стран, но у них объем пока крайне мал (таблица 3). Еще один заметный конкурент России на мировой лизинговой арене - ЮАР с объемом рынка 7,6 млрд. долл. и темпом прироста 15% в 2005 г.
В Латинской Америке традиционно сильны позиции лизинговых компаний США. Американские компании планируют и дальше расширять там свое присутствие. А вот для европейских лизингодателей, похоже, альтернативы российскому рынку просто нет. Важную роль играет и ментальная и территориальная близость России к Западной Европе, и позитивный опыт работы европейских лизингодателей в странах Восточной Европы.
Дополнительную привлекательность российскому; лизинговому рынку в глазах иностранных инвесторов обеспечивают благоприятное и в целом качественное законодательство о лизинге, крайне низкий уровень неплатежей лизингополучателей (в среднем не более 1%), отсутствие регулятивной нагрузки на лизинговый бизнес, а также инвестиционный уровень суверенного кредитного рейтинга России. Общий значительный рост притока иностранных инвестиций в Россию с 2005 г. также создает благоприятный фон для лизинговых инвестиций.
Наконец, еще один немаловажный фактор привлекательности российского рынка лизинга состоит в том, что этот рынок занял позицию регионального лидера на пространстве Восточной Европы и СНГ. Наличие одного сильного лидера характерно для лизинга в нескольких регионах мира. В Латинской Америке это Бразилия, в Африке - ЮАР, в Юго-Восточной Азии - Япония. Статус России в качестве регионального лидера означает для иностранных инвесторов то, что, выходя в Россию, они делают шаг в освоение не только российского рынка, но и всего региона СНГ и Восточной Европы.
Данный анализ позволяет сделать вывод о том, что в ближайшие годы именно масштабный приток иностранных инвестиций в российский рынок лизинга станет главной движущей силой роста этого рынка. Однако в настоящий момент еще нельзя утверждать, что иностранные инвесторы и зарубежные компании ориентируются в ситуации на российском рынке лизинга.
До сих пор международные финансовые группы, лизинговые компании и банки относились к России довольно сдержанно: лизингодателей с иностранным капиталом можно было пересчитать по пальцам. Из числа наиболее крупных универсальных компаний это «Райффайзен Лизинг», «ММБ Лизинг» и «Европлан», а также несколько специализированных компаний при поставщиках, такие как «Скания Лизинг», «Вольво Финанс Групп», «Даймлер Крайслер Лизинг Автомобили».
Уже в 2005 г. основной тенденцией российского рынка лизинга стало появление значительного числа компаний с иностранным капиталом. На российский рынок вышли такие крупные компании, как австрийская «ФБ Лизинг», итальянская «Локат Лизинг Руссия» (при Uni Credit), нидерландские «ИНГ Лизинг» и «Транспорт Лиз», французская «Arval» (при BNP Paribas), латвийская «Парекс Лизинг», немецкая «ЦХГ Меридиан» и другие.
Недостатки отечественного лизингового рынка, заключающиеся в отсутствии на нем регулирующих органов, превращаются в достоинства для иностранных инвесторов: барьеры входа на рынок практически отсутствуют. «Пожалуй, единственным барьером на сегодня является невысокая ликвидность лизингового имущества. Многие компании, в том числе и зарубежные, приходят в первую очередь на рынки с наивысшей ликвидностью: транспортные средства, а также строительное оборудование в условиях строительного бума», - отмечает Альфия Гарифуллина.
В каждом сегменте рынка в настоящее время сформировались лидеры, которые теснят конкурентов, поэтому небольшие лизингодатели, не нашедшие себе стратегического инвестора, дающего мощную финансовую подпитку, будут обречены на постепенную потерю рыночных позиций. Впрочем, амбиции небольших компаний в плане развития в среднесрочной перспективе, как правило, ограничиваются лишь усилением веса в своем регионе и экспансией в соседние области.
Заключение
Несмотря на общую благоприятную картину с притоком иностранных инвестиций на рынок лизинга, здесь не обошлось без ложки дегтя. Источником проблем снова стала позиция ФНС по принятию к вычету и возмещению НДС лизинговым компаниям. Проблемы с возмещением НДС оказались столь значительными для компании «Ханса Лизинг», что ее акционерами было принято решение приостановить заключение новых сделок в России. Этот случай с крупнейшей в России лизинговой компанией с иностранным капиталом стал холодным душем для многих зарубежных лизингодателей, готовившихся начать здесь бизнес.
Надо полагать, что многие из них заняли сейчас выжидательную позицию, ведь незаконность и неадекватность правоприменительной практики в стране способны перечеркнуть самые благоприятные возможности развития бизнеса. Именно от решения проблемы с возмещением НДС сейчас в наибольшей степени зависит, сможет ли российский лизинг стать каналом для масштабного привлечения иностранных инвестиций в несырьевой, высокотехнологичный сектор российской экономики.
Список литературы
1.Ахундов Р.О. Современные методы оценки лизинговых активов / Р.О. Ахундов / / Бизнес и банки. - 25/ 4/2006. - N16. - С. 1-3.
2.Кашкин В.В. Прогноз развития российского рынка лизинга / В.В. Кашкин // Банковское дело. - №8. - 2007. - С. 23-29.
.Попов А.Н. Лизинг как система финансово-инвестиционного предпринимательства / А.Н. Попов / / Аудит и финансовый анализ. - 2006. - N3. - С. 105-120. - Библиогр.: с. 120 (8 назв.).
.Романовский Р.Ю. Пути развития российского рынка лизинга / Р.Ю. Романовский // Аудитор. - №4. - 2008. - С. 49-53.
.Соколов В.Г. Риски в лизинговой деятельности / В.Г. Соколов, Л.С. Хромцова / / Финансовый бизнес. - 2008. - №2. - С. 29-32.