Исследование финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО 'РадиоТелеКом')

  • Вид работы:
    Дипломная (ВКР)
  • Предмет:
    Финансы, деньги, кредит
  • Язык:
    Русский
    ,
    Формат файла:
    MS Word
    124,29 kb
  • Опубликовано:
    2011-12-04
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!

Исследование финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО 'РадиоТелеКом')

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Всероссийский заочный финансово-экономический институт







Выпускная квалификационная работа на тему:

«Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО «РадиоТелеКом»)»

ВВЕДЕНИЕ

Рыночная экономика обусловливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь на микроуровне, то есть на уровне отдельных предприятий, так как именно предприятия (при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результате его функционирования (кредиторов, партнеров и др.). На основании доступной отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения. Важной составляющей в оценке финансового положения является анализ его финансовой устойчивости.

В настоящее время в России проблема оценки финансовой устойчивости предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия. Проблема оценки финансового состояния действительно существует, поскольку в современной российской науке до сих пор так и не выработано единого подхода к проведению такого рода анализа. Однако следует отметить, что попытки систематизировать подход к финансовому анализу прослеживаются, например, Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, разработанные Федеральной службой по финансовому оздоровлению.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.

Под финансовой устойчивостью предприятия понимается его способность финансировать свою деятельность. Она характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Она зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Анализ финансовой устойчивости организации предполагает следующие этапы:

Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования (характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности, оценка надежности информации статей отчетности).

Оценка и анализ экономического потенциала организации.

Оценка имущественного положения (построение аналитического баланса-нетто, вертикальный анализ баланса, горизонтальный анализ баланса, анализ качественных изменений в имущественном положении).

Оценка финансового положения.

Цель данной работы заключается в проведении анализа финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка, применении научных методов и приемов к практической деятельности организации с целью повышения эффективности его работы.

Объект исследования - предприятие ООО «РадиоТелеКом» и его деятельность за период с 01.01.2005г по 01.01.2007г.

В соответствии с указанной целью в работе решались следующие задачи:

Раскрытие сущности, функций и значения анализа финансовой устойчивости и его ликвидности.

Оценка различных подходов к анализу ликвидности бухгалтерского баланса предприятия.

Проведение анализа финансового состояния предприятия.

Расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Оценка степени платежеспособности и вероятности банкротства предприятия.

Разработка рекомендаций по улучшению финансовой устойчивости предприятия, выявление резервов.

Основными источниками информации для проведения анализа деятельности рассматриваемого предприятия являются документы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках) за период 2005-2006 гг.

В представленной работе применялись следующие методы исследования:

горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей и ее влияния на результат;

анализ относительных показателей (коэффициентов);

факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.

Теоретическую базу ВКР составляют учебная и периодическая литература по блоку финансовых дисциплин.

Практическая значимость настоящей работы заключается в возможности использования результатов анализа в деятельности ООО «РадиоТелеКом». Обобщенные теоретические положения могут быть использованы в преподавании ряда экономических дисциплин.

ГЛАВА 1. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ КАК ОДНА ИЗ СОСТАВЛЯЮЩИХ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ РЫНКА

.1 Теоретические основы анализа ликвидности предприятия и различные подходы ее оценки

Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. Оценка финансовой устойчивости тесно связана с ликвидностью предприятия, т.е. способностью своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей, реализуя текущие активы [19].

Ликвидность предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами организации одновременно по:

общей сумме;

срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно оценить по его балансу. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности [27].

В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его возможность вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Согласно этому подходу ликвидность - это наиболее широкое определение платежеспособности [27]. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время [26].

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:

первоклассные ликвидные средства - все виды денежных средств;

быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, прочие оборотные активы;

среднереализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения, запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, прочие запасы и затраты;

труднореализуемые или нелеквидные активы - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (итог I раздела актива баланса).

Согласно этому подходу ликвидность и платежеспособность не тождествены друг другу. Для нас более близок второй подход, так как коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Показателями ликвидности служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Савицкая Г.В. [27] применяет данные коэффициенты и для оценки платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе.

Наиболее важными среди них являются следующие:

коэффициент общей (текущей) ликвидности;

коэффициент срочной ликвидности;

коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия;

коэффициент абсолютной ликвидности;

чистый оборотный капитал.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Профессор Гиляровская Л.Т. [31] рассматривает в своей работе коэффициент срочной ликвидности. Он предназначен для оценки способности заемщика оперативно высвободить из оборота денежные средства и погасить краткосрочные долговые обязательства и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к срочным обязательствам. Некоторые авторы, Шеремет А.Д. и Сайфулин Р.С. [29], вообще не рассматривают данный коэффициент. Возможно, это связано с тем, что срочную ликвидность следует рассчитывать только в период времени, когда возникает необходимость погасить обязательства немедленно. Нормативное значение данного показателя - 1 [31].

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами [25]. Для его вычисления в состав ликвидных средств включаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Ориентировочное нижнее значение показателя - 1 [18].

Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова.

В условиях финансового рынка России существуют особенности применения этого показателя. Дело в том, что в развитой рыночной экономике к наиболее ликвидным оборотным средствам относятся не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность. Такой подход вполне оправдан, т.к. во-первых, краткосрочные ценные бумаги действительно являются высоколиквидными средствами; во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Однако подобных условий в российской экономике не существует в связи с отсутствием развитого финансового рынка.

Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности. Он оценивается по показателю денежных средств. Оптимальный уровень в России считается равным 0,2 - 0,25 [18]. Существуют различные подходы при расчете этого коэффициента. Ряд авторов [31, 27, 28, 24] помимо денежных средств, используют и краткосрочные финансовые вложения. Однако по нашему мнению в условиях российской экономики абсолютная ликвидность должна быть связана только с денежными средствами, как самым ликвидным активом.

При оценке вышеперечисленных коэффициентов может возникнуть логическая некорректность. Во-первых, в виду того, что долги могут погашаться в течение определенного времени знаменатель коэффициентов ликвидности станет существенно меньше на момент расчета [26]. Во-вторых, при определении ликвидности организаций оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе, осуществляется по себестоимости. В том случае, если активы организации рассматриваются как обеспечение долгов, то для анализа интересны цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может. В связи с этим рассчитываемый по данным баланса коэффициент текущей ликвидности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи [26].

Для предприятий, имеющих значительные резервы предстоящих расходов и (или) доходы будущих периодов, коэффициенты ликвидности, рассчитанные без корректировки текущих пассивов, будут неоправданно заниженными. При этом необходимо учесть, что показатели ликвидности российских предприятий и без того невысоки [17].

Важным показателем в анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Он придает организации большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие в трудных экономических условиях. Например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценении или потерях оборотных средств. В работе Шеремета А.Д. [28] этот показатель получил название чистые оборотные активы.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия [22].

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

Формулы для расчетов вышеназванных коэффициентов ликвидности предприятия и источники информации исходных данных представлены в таблице (см. Приложение 3).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на группы [11]:

А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства;

А2) быстро реализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (со сроком погашения в течение 12 месяцев), прочие оборотные активы, товары отгруженные из раздела II актива баланса статья «Запасы»;

А3) медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса «Запасы» (за минусом товаров отгруженных) и «НДС по приобретенным ценностям»;

А4) труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы» и долгосрочная дебиторская задолженность из раздела II «Оборотные активы».

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты [11]:

П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4) постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы», задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов из раздела V «Краткосрочные обязательства»

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):

) А1 >= П1

) А2 >= П2

) А3 >= П3

) А4 <= П4

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами [31].

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные [13].

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. Он показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс наиболее ликвиден [29]. Положительная динамика общего показателя ликвидности свидетельствует о повышении платежеспособности предприятия.

1.2 Типы финансовой устойчивости предприятия и система показателей для ее оценки

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Поэтому финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. В связи с тем, что этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости, в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей [19]:

коэффициент концентрации собственного капитала;

коэффициент финансовой зависимости;

коэффициент маневренности собственного капитала;

коэффициент структуры долгосрочных вложений;

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств.

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%). По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала (СК) кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу - в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии - от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности; напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам [16]. Показатель рассчитывается по формуле:

Ккс = СК / Валюта баланса (1).

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие:

Кфз = 1 / Ккс (2).

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км1) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значением этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. Показатель рассчитывается по формуле:

Км1 = (СК+ДО-ВА) / СК (3),

где ВА - внеоборотные активы,

ДО - долгосрочные обязательства.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв). Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое - либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений рассчитывается по следующей формуле:

Ксдв = ДО / ВА (4).

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп) характеризует структуру капитала. Он показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. П. Показатель рассчитывается по следующей формуле:

Кдп = ДО / (ДО + СК) (5).

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (Кс/з) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, то в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1 [18].

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 копеек заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Кс/з = ЗК / СК (6),

где ЗК - заемный капитал.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью [20].

Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия [17].

Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующий вид:

ВА+З+ОА = СК+ДО+КО+КЗ (7),

где З - запасы,

ОА - оборотные активы,

КО - краткосрочная обязательства,

КЗ - кредиторская задолженность.

Для обеспечения устойчивости необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов перманентным (постоянным) капиталом собственных источников и долгосрочных обязательств, их было достаточно для покрытия запасов, т.е. З < (СК + ДО) - ВА. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости.

Для характеристики источников формирования запасов используют ряд показателей, отражающих различную степень охвата различных видов источников:

. Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (раздел II актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Теоретически (иногда и практически) возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, требуются немедленные меры по его исправлению [23].

СОС = СК - ВА (8).

. Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Она определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса).

. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (строка 610 раздела V пассива баланса).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формировании [26]. Выявление излишков (+) или недостатков (-) источников формирования запасов и затрат позволяет определить тип финансовой устойчивости, для чего строится трехкомпонентный показатель следующего вида (см. табл. 1).

Таблица 1 - Классификация типов финансовой устойчивости

Устойчивость

±∆СОС = = СОС - З

±∆(СОС+ДО) = = (СОС + ДО) - З

±∆(СОС+ДО+КО) = = (СОС+ДО+КО) - З

1

2

3

4

1. Абсолютная

1

1

1

2. Нормальная

0

1

1

3. Предкризисная (минимальная)

0

0

1

4. Кризисная

0

0

0


Абсолютная устойчивость встречается редко. Она задается условием (1.1.1). Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств.

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств. Она соответствует условию (0.1.1.).

Предкризисная (минимальная) устойчивость (условие (0.0.1)) связана с нарушением текущей платежеспособности, при которой возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств за счет продажи части активов для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние (условие (0.0.0.)) возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств.

Оценивая финансовую устойчивость, помимо выше перечисленных коэффициентов, применяют дополнительно ряд показателей [22]:

. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км2). Он показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства (ДС). Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. Учитывая специфику российской экономики (отсутствие эффективных рыночных институтов) к данному коэффициенту необходимо относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Прежде всего, он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.

Км2 = ДС / СОС (9).

Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы [17].

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов.

. Доля оборотных средств в активах (Доа). Этот показатель характеризует наличие оборотных средств во всех активах (А) предприятия в процентах.

Доа = ОА / А (10).

. Доля запасов в оборотных активах (Дз). Этот показатель отображает долю запасов в оборотных активах. Слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

Дз = З / ОА (11).

. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос). Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

Дсос = СОС/З (12).

5. Коэффициент покрытия запасов (Кпз). Показатель характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия. Его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности, а текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Кпз = НИП / З (13).

. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС). Данный коэффициент показывает долю собственных оборотных средств в общем объеме оборотных активов предприятия. Нормативное значение 0,1.

КОСС = СОС / ОА (14).

Финансово-экономическое состояние предприятия, его платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства, которыми предприятие расплачивается по своим обязательствам. Отдельные виды текущих активов предприятия имеют различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости отражают структуру оборотных активов предприятия и зависят от их видов, запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности. Длительность оборота текущих активов предприятия определяется совокупным влиянием факторов внешнего и внутреннего характера. К внешним относятся: отраслевая принадлежность; сфера деятельности предприятия; масштабы предприятия; условия хозяйствования предприятия, включающие налаженность связей с поставщиками и потребителями, платежеспособный спрос на продукцию предприятия. К внутренним факторам, определяющих эффективность стратегии управления активами предприятия, относят: система управления затратами; ценовая политика; наличие учетной политики, позволяющей использовать обоснованные методы оценки товарно-материальных запасов [23].

1.3 Информационная база проведения анализа финансовой устойчивости предприятия

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

К информации используемой в принятии финансовых решений, предъявляются следующие требования:

полезность - можно использовать для принятия обоснованных решений;

актуальность - реальное отражение в каждый момент времени состояния среды организации;

своевременность - если информация получена позже необходимого срока, она уже не может повлиять на принятие решения;

достоверность - достаточно точное воспроизведение объективного состояния среды;

релевантность - отсутствие лишней (ненужной) информации, получение информации в точном соответствии со сформулированными требованиями и избежать работы с ненужными данными;

полнота (достаточность) - учет всех необходимых данных, необходима для объективного учета всех факторов, формирующих либо оказывающих влияние на состояние и развитие среды;

сопоставимость (согласованность и информационное единство) - возможность сопоставлять данные разных временных периодов и разных объектов наблюдения по сходным информационным группам, информацию вторичную и первичную.

В процессе финансового анализа может использоваться следующая информация: информация о технической подготовке производства; нормативная информация; плановая информация; хозяйственный учет (оперативный, бухгалтерский, статистический); бухгалтерская отчетность.

Перечень дополнительных данных может расширяться в зависимости от задачи, поставленной при проведении анализа.

Одна из задач финансового анализа - выявление динамики (тенденций и закономерностей) изменения финансового состояния предприятия в исследуемом периоде. В связи с этим информационная база для анализа должна включать данные за период не менее года с квартальной (ежемесячной) разбивкой.

От степени правдивости исходных данных зависит достоверность результатов финансового анализа и, следовательно, корректность принимаемых управленческих решений [15].

Источниками информации для проведения анализа ликвидности бухгалтерского баланса и оборотных активов, платежеспособности организации служат стандартные формы бухгалтерской отчетности [5]:

Бухгалтерский баланс (форма №1).

Отчет о прибылях и убытках (форма №2).

Приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках (Отчет об изменениях капитала (форма №3), Отчет о движении денежных средств (форма №4), Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5), Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6)).

Все вышеуказанные формы отчетности составляются в соответствии с приказом Министерства Финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности организации» от 22 июля 2003 г. N 67н [8].

Целью составления баланса предприятия, расчета его прибылей и убытков является, с одной стороны, проверка идентичности всех активных и пассивных счетов (дебета/кредита), с другой - получение количественных данных о деятельности предприятия.

В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. в порядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму [21].

Чтобы анализ был более точным, на основе данных бухгалтерского учета (в том числе аналитического) из раздела II актива баланса следует выделить расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования по данным отчета об изменениях капитала (форма № 3 (приложение 3)) и отчета о целевом использовании полученных средств (форма № 6 (приложение 6)), означающие иммобилизацию оборотных активов, а из обязательств пассива баланса - неплатежи, а именно обязательства, не погашенные в срок, платежные требования поставщиков, не оплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр., отраженные в приложениях к бухгалтерскому балансу (раздел 1, 2 и в справке к разделу 2 формы № 5 (приложение 5)).

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. На основе составленного динамического ряда строят графики, определяют функции, описывающие поведение той или иной статьи баланса, возможен корреляционно-регрессионный анализ сопоставления изменений показателей, нужных для принятия управленческих решений [14].

Современный баланс и отчетность по прибылям и убыткам носят характер всестороннего учета деятельности и развития предприятия в истекшем году и определения его перспектив на ближайшее будущее.

Цель такого учета тесно взаимоувязана с характером информации, которую требуется от него получить, а именно, отображение [15]:

в абсолютных цифрах капитала и имущества предприятия (балансовый итог);

структуры капитала и имущества (баланс);

чистых собственных средств (собственный капитал);

изменений собственного капитала в течение одного периода.

Получение подобной информации обусловлено потребностями в ней:

) руководства предприятия;

) собственника;

) государства (финансовых органов);

) кредиторов;

) общественности;

) научных институтов и т.д.

Мотивы каждой из перечисленных сторон могут в значительной степени различаться. Так, руководство требует информацию в интересах обеспечения эффективного руководства предприятием, собственник - для контроля за деятельностью руководства, финансовые органы - для проверки соблюдения нормативно - правовой базы, кредиторы же хотят проверять платежеспособность предприятия в качестве гарантии соблюдения их требований и т.п. Основным, доминирующим мотивом является защита собственных интересов каждой из сторон. Исходя из этого, важное место в анализе занимает оценка финансового состояния предприятия, его платежеспособности. Эта оценка проводится не с точки зрения близости к эталонному значению, а с точки зрения отдаленности от критического состояния. Поэтому положительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным, исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным [19].

Таким образом, теоретические основы анализа финансового положения предприятия, рассмотренные в данной главе, являются основополагающей базой, применяемой на практике при определении платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости. Данный анализ позволяет определить способность организации обеспечить процесс хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами и возможность соблюдения нормальных финансовых взаимоотношений с другими организациями, банками, бюджетом, работниками организации и т.д.

Рассмотренная в данной главе методика анализа и оценки финансового положения предприятия была применена при анализе финансовой отчетности за период 2005 - 2006 гг ООО «РадиоТелеКом», который представлен в следующей главе.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ООО «РАДИОТЕЛЕКОМ»

.1 Технико-экономическая характеристика ООО «РадиоТелеКом»

Организационно-правовая форма предприятия «РадиоТелеКом» - общество с ограниченной ответственностью (ООО).

Уставный фонд предприятия не изменялся с 2002 года и составляет 8400 рублей.

Высшим органом управления ООО "РадиоТелеКом" является собрание учредителей.

Основной вид деятельности предприятия - продажа услуг связи. Эта деятельность ведется по трем направлениям:

услуги пейджинговой связи;

услуги ИП - телефонии;

услуги Интернета.

Помимо оказания услуг ООО «РадиоТелеКом» реализует сопутствующее основному виду деятельности оборудование связи.

В 2005 году среднесписочная численностью работников предприятия составила 25 человек. В том числе: управленческий персонал - 3 человека; специалисты - 8 человек; производственные рабочие - 13 человека; обслуживающий персонал - 1 человек.

В предшествующем, 2004 году, численность персонала фирмы составляла 35 человек. Снижение численности работников произошло из-за снижения объемов реализации одного из видов деятельности - пейджинговая связь, в результате этого резко сократилась потребность в производственных рабочих. Другие направления деятельности предприятия не требуют большого количества производственного персонала.

С января 2003 года организация ведет учет по упрощенной системе налогообложения. Единый налог рассчитывается с дохода по ставке 6%. Налоговая база уменьшается на сумму больничных листов, выплачиваемых из собственных средств, и может быть уменьшена до 50% на сумму взносов в пенсионный фонд [2]. Бухгалтерский учет автоматизирован, ведется таблично-автоматизированная форма учета.

Фирма работает с физическими и юридическими лицами, оплата за услуги происходит через кассу организации и банк. Абонентная плата за услуги пейджинговой связи взимается в качестве предоплаты, а по остальным видам деятельности по факту за отработанный месяц.

В таблице 2 представлены основные технико-экономические показатели предприятия за 2005-2006гг.

Таблица 2 - Динамика технико-экономических показателей ООО «РадиоТелеКом» (тыс. руб.)


В связи с выходом на рынок услуг связи сотовых компаний и обострением конкуренции с 2003 года ООО «РадиоТелеКом» начало осваивать новые виды связи - ИП-телефония и Интернет. Это позволило в значительной степени сохранить объемы реализаций, которые были у предприятия за счет ведения основного вида деятельности - пейджинговая связь. По данным таблицы 2 на стр. 30 видно, что общая выручка предприятия в 2005 году по сравнению с 2004 годом снизилась значительно (на 1506 тыс. руб.). В связи с тем, что пейджинговые услуги стали менее востребованы на рынке услуг связи, у предприятия значительно сократились объемы денежных поступлений от данного вида услуг, начиная с 01.01.2005 года (почти в два раза), соответственно резко упал спрос на оборудование, сопутствующее данному виду услуг. По этой статье денежные поступления сократились почти в три раза или на 1035 тыс. руб. Однако, за счет своевременного освоения новых направлений деятельности предприятие повысило свою выручку на 2233 тыс. руб. Услуги ИП-телефонии и Интернета требуют достаточно больших вложений, в связи с этим высокая себестоимость данного вида услуг, которая выросла за период с 2004 года по 2005 год на 1869 тыс. руб. по данным направлениям деятельности. Однако за счет сокращения себестоимости на 1842 тыс. руб. по услугам пейджинговой связи и реализации оборудования связи общий рост себестоимости по всем видам услуг составил 27 тыс. руб. Это связано, в основном, с сокращением объемов деятельности по данным направлениям.

Анализируя прибыль, полученную предприятием за исследуемый период, можно отметить, что ее снижение на 84 % было вызвано сокращением объемов денежных поступлений за пейджинговые услуги связи на 2705 тыс. руб., убыточной деятельностью по услугам Интернета (убыток составил 185 тыс. руб. в 2005 г), снижением поступлений за реализацию оборудования связи на 1035 тыс. руб. Однако за счет роста прибыли по услугам ИП-телефонии удалось повысить прибыль на 549 тыс. руб. На каждый рубль выручки, полученной в 2004 году, приходилось 20,6 копеек прибыли (1826/8845), а в 2005 году только 11,8 копеек (276/7339). Это еще раз подтверждает тот факт, что у ООО «РадиоТелеКом» возросли расходы, связанные с освоением новых видов деятельности.

Изменение объемов выручки, связанное со сменой видов деятельности наглядно представлено на рис. 1 и 2.

Рис. 1 - Объемы продаж по видам деятельности за 2005 год

Рис. 2 - Объемы продаж по видам деятельности за 2006 год

Более детальный анализ других технико-экономических показателей в их динамике будет проведен в п. 2.2.

2.2 Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса предприятия по степени их ликвидности

ликвидность финансовый устойчивость банкротство

Оценка ликвидности предприятия является частью финансового анализа и характеризуется совокупностью показателей баланса по состоянию на определенную дату как остатки по конкретным счетам или комплексу счетов бухгалтерского учета.

Для проведения предварительного анализа оценим состав и структуру активов и пассивов предприятия «РадиоТелеКом» за период с 01.01.2005г по 01.01.2007г по данным баланса (см. Приложение 1), используя приемы структурно - динамического анализа. Для этого все данные сведем в таблицу (см. Приложение 4), предварительно проведя некоторые корректировки [20]:

на величину долгосрочной дебиторской задолженности (погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев) уменьшим сумму оборотных активов и увеличим внеоборотные активы;

статью “Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» раздела V пассива баланса прибавляем к собственному капиталу (она отражает внутреннюю задолженность предприятия, т. е. относится к собственным средствам).

На основе данных таблицы (см. Приложение 4) видно, что предприятие на конец 2005 года имело наилучшие показатели по общей стоимости имущества по сравнению с 2004 и 2006гг. Рост имущества на 01.01.2006 года составил 342 тыс. руб. или 14,54 % по отношению к стоимости имущества на 01.01.2004 года. Этот рост был обусловлен на 120,47 % ростом оборотных активов, который составил 412 тыс. руб. или 9,71 %. Снижение стоимости внеоборотных активов с 1318 тыс. руб. до 1248 тыс. руб. вызвало снижение стоимости имущества на 70 тыс. руб. В результате на 01.01.2006 года изменился состав имущества по сравнению с 01.01.2005 годом. Если в 2004 году преобладали в структуре имущества внеоборотные активы, которые составляли 56,4 % (соответственно 43,96 % приходилось на оборотные активы), то в 2005 году доля внеоборотных активов снизилась на 9,71 % и составила 46,33 % в общей стоимости имущества. На соответствующую величину повысилась доля оборотных активов и составила 53,67 %. Однако, по прежнему предприятие характеризуется «тяжелой» структурой активов, несмотря на то, что прирост оборотных активов происходил более быстрыми темпами и составил 39.85 %.

Рассматривая состояние имущества ООО «РадиоТелеКом» в 2006 году, можно отметить, что предприятие снизило величину своего имущества на 408 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом. Это негативный факт, который характеризует снижение хозяйственного оборота данной организации, что может повлечь неплатежеспособность организации. Данное снижение обусловлено на 9,8 % снижением внеоборотных активов и на 90,2 % снижением оборотных активов.

У предприятия наблюдается устойчивая тенденция снижения внеоборотных активов за весь исследуемый период. По отношению к 2004 году это снижение составило 8,35 %. Если в 2005 году оборотные активы организации увеличивались, то к концу 2006 года произошло резкое снижение доли оборотных активов в общей доле имущества на 6,52 %, а в относительных величинах на 368 тыс. руб. Произошло смещение в структуре имущества в сторону увеличения величины внеоборотных активов. Таким образом, в структуре имущества доля внеоборотных активов в 2006г составила 52,84 %, а оборотных - 47,16 %. Это еще раз подтверждает тот факт, что предприятие неправильно формирует структуру своих активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменению выручки.

Рассмотрим более детально структуру оборотных активов, так как это наиболее важная составляющая для организаций, занимающихся коммерческой деятельностью. Для этого составим таблицу (см. Приложение 5).

Из таблицы (см. Приложение 5) видно, что прирост оборотных активов в 2005 году был обусловлен на 6,55 % ростом запасов, на (-12,14 %) - снижением доли денежных средств, на 97,33 % - ростом доли краткосрочной дебиторской задолженности, на (-44,9 %) - снижением доли прочих оборотных активов, на 53,16 % - ростом доли расходов будущих периодов. Удельный вес запасов предприятия в общей доле оборотных активов снизился в 2005 году на 7,27 %, а в 2006 году повысился на 9,42 % и составил 34,02 % от общей стоимости оборотных активов. Этот рост (2006 год) был обусловлен ростом сырья и материалов на 20 %, снижением на 180 % затрат в незавершенном производстве, ростом на 260 % товаров отгруженных.

Рассматривая денежные средства, можно отметить, что у предприятия наблюдается устойчивая тенденция снижения объема денежных средств. В 2005 году снижение составило 50 тыс. руб., а в 2006 году - 35 тыс. руб. Также происходит и снижение удельного веса денежных средств в общей доле оборотных активов с 16,52 % (2005 год) до 7,87 % (2006 год). Это негативный процесс, который характеризует снижение платежеспособности предприятия на ближайшую перспективу. Это подтверждает и прирост дебиторской задолженности предприятия в 2005 году на 131,91 %. Этот рост был обусловлен ростом на 9,48% задолженности покупателей и заказчиков, на (-8,98 %) - снижением авансов выданных, на 99,50 % - ростом задолженности прочих дебиторов. В 2006 году предприятие наладило работу с покупателями, что позволило сократить дебиторскую задолженность на 39,43 %. Это связано, в основном, с резким снижением доли задолженности прочих дебиторов (на 33,59 %). В целом снижение дебиторской задолженности в 2006 году произошло за счет: роста задолженности покупателей и заказчиков - на 23,74 %, увеличения величины авансов выданных - на 60,07 %, снижения задолженности по прочим дебиторам - на 183,81 %. Такая структура оборотных активов с высокой долей задолженности (2005 год - 49,13 %, 2006 год - 40,02 %) и низкой долей денежных средств (2005 год - 8,29 %, 2006 год - 7,8 %) свидетельствует о проблемах, связанных с оплатой услуг организации. Несмотря на снижение дебиторской задолженности в 2006 году, ее доля достаточно высока. Предприятию необходимо наладить работу по сбору задолженности, усилить договорную систему и взаимоотношения с партнерами.

Рассчитаем экономический эффект от изменения оборачиваемости дебиторской задолженности (см. табл. 3).

Таблица 3 - Оборачиваемость дебиторской задолженности (тыс. руб.)

Показатели

2005 год

2006 год

Изменения

1. Реализация по услугам

7307

6835

-472

2. Однодневный оборот по реализации

20,30

18,99

-1,31

3. Среднегодовые остатки дебиторской задолженности

504,50

566

61,50

4. Оборачиваемость в днях

24,86

29,81

4,96


По данным таблицы 3 видно, что рост среднегодовых остатков дебиторской задолженности в 2006 году вызвал увеличение оборачиваемости на 4,96 дня, что привело к дополнительному вовлечению в оборот 94,19 тыс. руб. Дебиторская задолженность растет более быстрыми темпами (112 %) по сравнению с выручкой (93 %), что еще раз подтверждает недостаточно хорошее положение по сбору задолженности.

В связи с тем, что предприятие с 2003 года сокращает одно из направлений деятельности (пейджинговая связь), рассмотрим более подробно запасы предприятия, находящиеся на его балансе. Это связано с тем, что часть их оказалась невостребованной и не может быть реализована на рынке даже по цене ниже, чем балансовая стоимость.

Стоимость запасов в 2006 году увеличилась на 10 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом, однако замедлилась длительность их оборота на 176,25 дней, что привело к дополнительному вовлечению в оборот 247 тыс. руб., это отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия (см. табл. 4).

Таблица 4 - Оборачиваемость запасов (тыс. руб.)

Показатели

2005 год

2006 год

Изменения

1. Реализация по услугам

1538

504

-1034

2. Однодневный оборот по реализации

4,27

1.40

-2,87

3. Среднегодовые остатки дебиторской задолженности

339,50

358

18,50

4. Оборачиваемость в днях

79,47

255,71

176,25

Неправильная маркетинговая политика, связанная с излишней закупкой товара и не отслеживанием рынка привела к тому, что у предприятия склад затоварен продукцией, не имеющей спроса на сумму 96 тыс. руб., которую можно отнести к неликвидам.

Увеличение запасов на складе в 2006 году на фоне падения объемов продаж отражает тот факт, что организация несет значительные потери, связанные с хранением дополнительной продукции. Кроме того, предприятие может испытывать дефицит денежных средств, так как значительная их часть «заморожена» в запасах.

Оценивая структуру и динамику пассивов, можно отметить, что рост источников имущества в 2005 году также превышал их рост в 2004 и 2006гг. Этот рост на 171,35 % обусловлен существенным увеличением собственного капитала, который составил в 2005 году 586 тыс. руб., а также на 13,74 % - ростом прочих платежей (обязательств) и на (-85,09%) - снижением доли краткосрочных кредитов и займов. Оценивая структуру пассивов за этот год, можно сказать, что наибольший удельный вес приходится на собственный капитал (69,52 %) и только 30,48 % - на прочие платежи и обязательства. Других составляющих в источниках имущества у ООО «РадиоТелеКом» в 2005 году не было. Предприятие полностью погасило свои краткосрочные обязательства по займам и не привлекает больше заемных средств, что также негативно сказывается на деятельности организации, так как заемные средства повышают рентабельность собственного капитала.

год характеризуется снижением источников имущества на 408 тыс. руб. Это происходит за счет снижения собственного капитала на 542 тыс. руб. и роста прочих платежей и обязательств на 134 тыс. руб. предприятие и в этом году не пользуется займами и кредитами, их доля в источниках имущества составляет 0 %. Собственный капитал по - прежнему является главной составляющей в общем объеме источников имущества, несмотря на то, что доля его снизилась на 11,3 %. У предприятия в 2006 году темп роста прочих платежей и обязательств превысил темп роста собственного капитала и составил 16,32 %. Доля этой статьи баланса в общей доле источников выросла на 134 тыс. руб. и составила 47 %. На основе этих данных можно сказать, что ООО «РадиоТелеКом» стал пользоваться коммерческим кредитом в виде отсрочки платежей своих кредиторов и в 2005 и в 2006 гг.

Необходимо провести более детальный анализ кредиторской задолженности. Для этого воспользуемся данными таблицы (см. Приложение 6).

По данным таблицы (см. Приложение 6) видно, что структура кредиторской задолженности изменяется из года в год. Если в 2005 году ее рост обусловлен на 29,79 % ростом задолженности перед поставщиками и подрядчиками, на 68,09 % - перед персоналом организации, на (-2,13 %) - перед внебюджетными фондами, на 487,23 % - по налогам и сборам и на (-482,98 %) - по прочим кредиторам. То ее рост в 2006 году обусловлен на 88,81 % ростом задолженности перед поставщиками и подрядчиками, на 74,63 % - перед персоналом организации, на (-10,45 %) - перед внебюджетными фондами, на (-227,61 %) - по налогам и сборам, на 174,63 % - по прочим кредиторам. Основную долю в кредиторской задолженности предприятия составляет на 01.01.2004 года прочие дебиторы и кредиторы (47,16 %). Удельный вес по этой статье задолженности на 01.01.2006 года снизился на 30,35 %, а к концу 2006 года вырос и составил 38,95 %. Наблюдается устойчивый рост задолженности перед персоналом на протяжении исследуемого периода (со 134 тыс. руб. до 266 тыс. руб.). Предприятие за счет коммерческого кредита своих поставщиков и задолженностей перед персоналом пытается гасить задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами. По этим статьям происходит в 2006 году существенное снижение задолженностей (на 305 тыс. руб. - по налогам и сборам и на 14 тыс. руб. - перед внебюджетными фондами).

Следует обратить внимание, что изменение краткосрочной дебиторской задолженности за два смежных года вполне сопоставимо с изменением кредиторской задолженности. За два смежных года краткосрочная дебиторская задолженность увеличилась на 123 тыс. руб., а кредиторская - на 181 тыс. руб. Анализ задолженности перед поставщиками и подрядчиками показал, что она соответствует авансам выданным в течение всего анализируемого периода, т.е. предприятие «РадиоТелеКом» своевременно оплачивает услуги поставщиков.

В целом баланс предприятия за период с 01.01.2005 г по 01.01.2007 г характеризуется:

наличием резких изменений по статьям - собственный капитал, краткосрочная дебиторская задолженность;

несоответствием размеров дебиторской и кредиторской задолженности;

отсутствием просроченной дебиторской задолженности;

отсутствием убытков, просроченной задолженности банкам, бюджету, поставщикам.

Для общей оценки динамики финансового состояния ООО «РадиоТелеКом» перераспределим статьи баланса в более четкие группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). Все данные сведем в таблицу (см. Приложение 7). По этим данным определим платежный излишек или недостаток, возникающий у предприятия.

Оценивая данные, приведенные в таблице (см. Приложение 7), можно сказать, что предприятие ни в 2005, ни в 2006 годах не обладало абсолютно ликвидным балансом. Основная проблема в том, что оно не имеет достаточного количества денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Этот платежный недостаток составил в 2005 году 702 тыс. руб., а в 2006 году - 871 тыс. руб.

У предприятия и в 2005 году и в 2006 году имеется платежный излишек по второй и третьей группе активов и обязательств, т.е. быстрореализуемые и медленнореализуемые активы значительно превышают срочные и долгосрочные обязательства. Это связано с полным отсутствием последних.

Однако, несмотря на имеющийся платежный излишек по третьей группе неравенств, по причине низкой ликвидности запасов, он вряд ли сможет быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств.

Если на 01.01.2005 года у ООО «РадиоТелеКом» внеоборотные активы превышали собственные средства на 31 тыс. руб., то в 2005 и 2006 годах выполнялось и четвертое неравенство. Это означает, что у предприятия появилось достаточно собственных средств не только для формирования внеоборотных активов, но и для пополнения за счет них оборотных активов (в 2005 году - на 43,22 %, в 2006 году - на 11,4 %).

По результатам расчетов (см. таблицу Приложение 7) для анализируемого предприятия сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

На 01.01.2005г На 01.01.2006г На 01.01.2007г.

) А1 < П1 1) А1 < П1 1) А1 < П1

) А2 > П2 2) А2 > П2 2) А2 > П2

) А3 > П3 3) А3 > П3 3) А3 > П3

) А4 > П4 4) А4 < П4 4) А4 < П4

На основании сравнения итогов первой группы неравенств можно отметить, что в ближайшие три месяца организации не удастся поправить свою платежеспособность. Она не в состоянии будет рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства. При этом, исходя из данных аналитического баланса, видно, что причиной снижения ликвидности явилось то, что кредиторская задолженность увеличивалась высокими темпами, а денежные средства имели тенденцию к снижению. Причем за 2006 год возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Если на начало 2006 года организация могла оплатить 22% своих срочных обязательств, то на конец 2006 года - лишь 9%, что свидетельствует об ее критическом финансовом положении.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву (сроки от трех до шести месяцев) за 2005 и 2006 года показывает тенденцию снижения общей (текущей) ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. По этим группам неравенств также имеется платежный излишек. Однако он снижается в течение исследуемого периода, что говорит о снижении платежеспособности в относительно отдаленном будущем.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели [18]:

текущая ликвидность

ТЛ = (А1+А2) - (П1+П2);

перспективная ликвидность

ПЛ = А3 - П3.

Данные для расчетов берем из таблицы (см. Приложение 6).

Значения рассчитанных показателей и их изменение за период с 01.01.2005 года по 01.01.2007 года представим в таблице 5 на стр. 43.

Таблица 5 - Показатели ликвидности ООО «РадиоТелеКом» (тыс. руб.)

Показатель

На 01.01.05г

На 01.01.06г

На 01.01.07г

Изменения (п.3-п.2)

Изменения (п.4-п.3)

Текущая ликвидность

-372

38

-418

410

-456

Перспективная ликвидность

341

587

541

246

Данные таблицы 5 еще раз подтверждают тот факт, что предприятие имеет тенденцию к снижению и текущей и перспективной ликвидности, что говорит о ее неустойчивом финансовом положении. Рост текущей ликвидности на 01.01.2006 года произошел за счет роста дебиторской задолженности на 216 тыс. руб., снижения денежных средств - на 50 тыс. руб. и снижения срочных обязательств - на 291 тыс. руб. Но рост наиболее срочных обязательств в сумме 47 тыс. руб., сокращение быстро реализуемых активов в сумме 287 тыс. руб. и денежных средств на 35 тыс. руб. привело к существенному снижению общей (текущей) ликвидности на конец 2006 года. Несмотря на то, что имеется довольно значительный платежный излишек по III группе активов и обязательств, из таблицы 5 видно, что на конец 2006 года он снизился на 46 тыс. руб. Это связано только со снижение доли медленно реализуемых активов, т. к. долгосрочные обязательства у предприятия полностью отсутствуют.

Для комплексной оценки ликвидности баланса воспользуемся общим показателем ликвидности, вычисляемым по формуле [18]:

λ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3)/(П1 + 0,5П2 + 0,3П3) (15).

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Этот показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности. Динамика общего показателя ликвидности ООО «РадиоТелеКом» за период с 01.01.2005 года по 01.01.2007 года представлена на рис. 3.

Рис. 3 - Динамика общего показателя ликвидности ООО «РадиоТелеКом»

Как видно из графика (рис. 3), у предприятия в 2006 году наблюдается значительное снижение общего показателя ликвидности не только по отношению к 2005 году, но и по сравнению с 2004 годом. Это характеризует предприятие как недостаточно привлекательное для инвестирования.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Однако, оценка платежеспособности с помощью абсолютных показателей имеет тот недостаток, что наличие платежного излишка, вычисленного по сопоставлению групп активов и пассивов, в действительности не означает возможности покрытия соответствующих обязательств. Как было сказано в главе 1, совершенно необязательно, что в случае необходимости активы будут реализованы по стоимости, указанной в балансе. Как правило, такая реализация производится со значительным дисконтом. Значит, проведенная оценка платежеспособности может не соответствовать действительности. Необходим некий «запас». Такой «запас» посредством коэффициентов предусмотрен методикой оценки ликвидности, использующей относительные показатели. Помимо расчета относительных показателей, для определения финансового состояния предприятия, необходимо оценить степень его финансовой устойчивости, т.е. стабильность деятельности в долгосрочной перспективе. Эти расчеты будут представлены в п.2.3.

2.3 Расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

Следующим этапом анализа финансового состояния предприятия является оценка его финансового положения с помощью относительных показателей, которые позволят более детально оценить его ликвидность и финансовую устойчивость. Эта оценка производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных бухгалтерского баланса.

В связи с тем, что финансовые показатели рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное положение предприятия по его состоянию на конкретную дату, необходимо рассмотреть их динамику за исследуемый период (01.01.2005 - 01.01.2007гг.). Формулы для расчетов данных коэффициентов приведены в таблице (см. Приложение 3). Следует учесть, что у ООО «РадиоТелеКом» существуют неликвидные запасы в сумме 96 тыс. руб. на конец 2006 года, поэтому коэффициент общей (текущей) ликвидности будет рассчитан на 01.01.2007 года без учета данной суммы для большей достоверности. Все данные сведем в таблицу 6 на стр. 46.

Таблица 6 - Динамика показателей ликвидности оборотных активов ООО «РадиоТелеКом» с 01.01.2005 г по 01.01.2007 г. (тыс. руб.)


Из данных таблицы 6 видно, что за анализируемый период произошли существенные изменения в соотношениях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Так на начало 2006 года наблюдалось значительное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Высокие значения всех коэффициентов в этот период позволяют предположить, что предприятие в начале отчетного года располагало достаточным объемом средств для обеспечения погашения своих обязательств.

Рассчитанные коэффициенты имеют нормативные значения, на которые необходимо ориентироваться при анализе. Соответствие коэффициентов, рассчитанных для предприятия «РадиоТелеКом», нормальным значениям представлено в таблице 7 на стр. 47.

Таблица 7 - Соответствие нормальным значениям коэффициентов ликвидности ООО «РадиоТелеКом»


Анализируя данные таблиц 6 на стр. 46 и 7 на стр. 47, можно сделать вывод, что коэффициент абсолютной ликвидности в течение анализируемого периода не соответствовал нормальному значению и имел тенденцию к снижению. Если на 01.01.2006 года он снизился на 8,66 %, то на 01.01.2007 года это снижение составило 39,32 %. Это говорит о неспособности предприятия выполнять на дату составления баланса в течение исследуемого периода свои краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) только на 01.01.2006 года превышал нормальное значение, а к концу 2006 года произошло его снижение на 0.5112 пункта. Это привело к тому, что у предприятия возникнут проблемы и с прогнозируемыми расчетами (период 3 - 6 месяцев) даже при своевременном погашении задолженностей дебиторами. Однако, коэффициент общей (текущей) ликвидности у предприятия повышался в течение рассматриваемого периода и, несмотря на его существенное снижение (на 41,62 %) в конце 2006 года, его значение превышает нижнее нормативное значение. Соответственно у предприятия в долгосрочном периоде не возникнет проблем с платежами. Это определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов [31].

Соотношение коэффициента общей (текущей) ликвидности к коэффициенту критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) на протяжении всего периода существенно ниже нормативного значения, но имеет тенденцию к росту, который происходит за счет снижения коэффициента критической ликвидности. Это подтверждает тот факт, что у предприятия существуют сверхнормативные скрытые запасы товарно-материальных ценностей, что ведет к ухудшению финансового состояния организации.

Рассматривая чистый оборотный капитал за период с 01.01.2005 года по 01.01.2007 года (см. табл. 6 на стр. 46), можно отметить, что на начало 2005 года имел место недостаток ликвидных активов в сумме 42 тыс. руб., что указывает на задержку платежей по текущим операциям и снижает ликвидность баланса. На конец этого года чистый оборотный капитал вырос на 656 тыс. руб. и превышал платежи в сумме 614 тыс. руб. К концу 2006 года излишек ликвидных средств составил 112 тыс. руб. Он мог возникнуть в результате накопления прибыли без расширения капитальных вложений. Однако соотношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности в течение анализируемого периода было ниже чем 2/1, что является оптимальной потребностью организации в ликвидных средствах, т.е. у рассматриваемого предприятия ощущается недостаток ликвидных средств.

Проведем более подробный анализ коэффициента общей (текущей) ликвидности (Кол). Изменение уровня данного коэффициента может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов. В первую очередь необходимо определить, как он изменился за счет факторов первого порядка, т.е. за счет общего изменения текущих активов (ТА) или текущих пассивов (ТП):

Кол0 = ТА0/ТП0 (16),

Кол1 = ТА1/ТП0 (17),

Кол2 = ТА1/ТП1 (18).

Рассчитаем влияние факторов первого порядка на изменение коэффициента общей (текущей) ликвидности методом абсолютных разниц (данные берутся из таблицы Приложение 4 и таблицы 7 на стр. 47):

) влияние изменения величины текущих активов за 2005 год:

Кол1 = 1446/1065 = 1,3578

ΔКол1 = 1,3578-0,9709 = 0,3869;

) влияние изменения величины текущих пассивов за 2005 год:

Кол2 = 1446/821 = 1,7613

ΔКол2 = 1,7613-1,3578 = 0,4035.

Аналогично рассчитывается изменение коэффициента общей (текущей) ликвидности и для последующих периодов.

Полученные результаты представим в виде таблицы 8.

Таблица 8 - Факторный анализ изменения коэффициента общей (текущей) ликвидности ООО «РадиоТелеКом»


Анализируя данные таблицы 8 на стр. 49, можно отметить, что в 2005 году рост коэффициента общей (текущей) ликвидности на 0,7904 пункта был вызван ростом текущих активов на 0,3869 пункта и на 0,4035 пункта снижением текущих обязательств. А в 2006 году снижение текущих активов привело к снижению коэффициента на 0,5652 пункта, соответственно рост текущих обязательств вызвал его снижение на 0,1678 пункта.

Способом пропорционального деления разложим эти приросты по факторам второго порядка:

(ΔКол1/ΔТА)*Δпо каждой статье ТА (19),

(ΔКол2/ΔТП)*Δпо каждой статье ТП (20).

Рассчитаем влияние величины изменения каждой статьи текущих активов и пассивов на величину коэффициента общей (текущей) ликвидности (данные см. табл. 8 стр. 49):

) влияние изменения величины запасов в общем изменении текущих активов

,3869/412*27 = 0,0254;

) влияние изменения величины кредиторской задолженности в общем изменении текущих пассивов

,4035/(-244)*47 = (-0,0777).

Аналогично рассчитывается влияние изменений других статей текущих активов и пассивов за 2005 и 2006гг. Полученные данные сведем в таблицу 9 на стр. 51 и таблицу 10 на стр. 51.

Таблица 9 - Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента общей (текущей) ликвидности ООО «РадиоТелеКом» за 2005 год


Таблица 10 - Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента общей (текущей) ликвидности ООО «РадиоТелеКом» за 2006 год


Анализируя данные таблиц 9 стр. 51 и 10 стр. 51 видно, что рост коэффициента общей (текущей) ликвидности в 2005 году за счет роста текущих активов был вызван в большей степени ростом дебиторской задолженности и расходов будущих периодов. Это привело к увеличению данного коэффициента соответственно на 0,3766 и 0,2057 пункта. За счет снижения денежных средств и прочих оборотных активов коэффициент общей (текущей) ликвидности снизился на 0,047 и 0,1737 пункта соответственно. В 2005 году на повышение уровня данного коэффициента оказало значительное влияние снижение доли кредитов и займов в общей величине текущих пассивов, что привело к росту показателя на 0,4812 пункта. Снижение коэффициента общей (текущей) ликвидности в 2006 году почти на 42 % произошло за счет снижения величины каждого вида оборотных активов и роста кредиторской задолженности (см. табл. 10 стр. 51). Наибольшее влияние на изменение коэффициента общей (текущей) ликвидности оказали: снижение доли запасов и дебиторской задолженности, а также рост кредиторской задолженности. Это вызвало соответствующее снижение на 0,1048 пункта, на 0,3386 пункта и на 0,1678 пункта.

Дополнительно для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется ряд показателей, которые представлены в таблице 11. Данные коэффициенты рассчитываются по формулам (1) - (11) на стр. 16-23.

Таблица 11 - Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «РадиоТелеКом» (тыс. руб.)

Показатели

На 01.01.2005г

На 01.01.2006г

На 01.01.2007г

Изменение (п.3-п.2)

Изменение (п.4-п.3)

1

2

3

4

5

6

1. Собственные оборотные средства (СОС)

-31.00

625.00

123.00

656.00

-502.00

2. Коэффициент маневренности СОС

-5.4516

0.1904

0.6829

5.64

0.49

1

2

3

4

5

6

3. Доля оборотных активов в общем объеме активов

0.4396

0.5367

0.4716

0.10

-0.07

4. Доля запасов в оборотных активах

0.3259

0.2517

0.3469

-0.07

0.10

5. Доля СОС в покрытии запасов

-0.0920

1.7170

0.3289

1.81

-1.39

6. Коэффициент концентрации собственного капитала

0.5472

0.6952

0.5822

0.15

-0.11

7. Коэффициент финансовой зависимости

1.8275

1.4383

1.9792

-0.39

0.54

8. Коэффициент маневренности собственного капитала

-0.0241

0.3337

0.0924

0.36

-0.24

9. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

0.0000

0.0000

0.0000

0.00

0.00

10. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

0.0000

0.0000

0.0000

0.00

0.00

11. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств

0.8275

0.4383

0.7175

-0.39

0.28


Из таблицы 11 видно, что у предприятия на начало 2005 года отсутствовали собственные оборотные средства. В связи с этим предприятие вынуждено было пользоваться краткосрочным кредитом. К концу 2005 года эти средства значительно выросли и составили 625 тыс. руб. Этот рост был обусловлен ростом нераспределенной прибыли предприятия. К концу 2006 года произошло существенное снижение собственных оборотных средств на 502 тыс. руб. Это было обусловлено снижением доли оборотных активов в общем объеме активов организации с 54 % до 47 %. Их положительное значение сохранилось только за счет роста задолженности перед участниками (учредителями) по выплате дивидендов. Коэффициент маневренности СОС на 01.01.2006г был значительно ниже, чем на 01.01.2006г (несмотря на снижение денежных средств). Это связано с ростом дебиторской задолженности в этот период времени. Если на 01.01.2006г на каждый рубль собственных оборотных средств приходилось только 19 копеек денежных средств, то на 01.01.2007г - почти 68 копеек. Это было обусловлено значительным снижением величины дебиторской задолженности предприятия. За счет собственных средств предприятие смогло покрыть почти 172 % запасов на 01.01.2006г, а на 01.01.2007г только 33 %. Такое положение была обусловлено ростом величины запасов на 01.01.2007г и снижением величины собственных средств в этот период времени. Эта ситуация связана с ростом оборачиваемости запасов и требует дополнительного привлечения заемных средств. Т.к. из оборота отвлекаются средства, то за счет роста кредиторской задолженности предприятие пользуется бесплатным коммерческим кредитом.

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что исследуемое предприятие в 2006 году теряет свои позиции по сравнению с 2005 годом. Все коэффициенты имеют тенденцию к снижению. Это связано со снижением собственных источников средств и, соответственно, ростом заемных. Хотя предприятие по-прежнему не пользуется банковским кредитом, но из-за недостатка собственного капитала вынуждено пользоваться коммерческим кредитом в виде отсрочки платежа поставщикам. Именно с этим связан рост кредиторской задолженности в 2006 году.

Рассматривая соотношение собственных и привлеченных средств, видно, что у ООО «РадиоТелеКом» на каждый рубль собственных средств в 2005 году приходилось 44 копейки, а в 2006 году - 72 копейки привлеченных средств. Это способствует снижению финансовой устойчивости предприятия, так как повышается его зависимость от внешних источников финансирования.

Оценивая структуру источников, можно отметить достаточно высокую долю, которую имеет собственный капитал в их общем объеме (во все годы не менее 54%). Это позволяет предприятию формировать свои активы за счет наиболее надежных источников.

Для определения степени финансовой устойчивости сведем данные в таблицу 12 на стр. 55.

Таблица 12 - Динамика показателей степени финансовой устойчивости ООО «РадиоТелеКом» (тыс. руб.)

Показатели

01.01.2005г

01.01.2006г

01.01.2007г

Отклонение п.3 - п.2

Отклонение п.4 - п.3

 

1

2

3

4

5

6

 

1. Источники СОС

1287.00

1873.00

1331.00

586.00

-542.00

 

2. Внеоборотные активы  <#"513263.files/image011.gif">

Из данных таблицы 13, что коэффициент общей (текущей) ликвидности не удовлетворяет нормальному ограничению, а коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами выше нормативного значения, поэтому на конец 2006 года структура баланса признается неудовлетворительной. В соответствии с Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94г №31-Р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительности структуры баланса» для проверки устойчивости финансового положения ООО «РадиоТелеКом» рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) в течение шести месяцев на основе данных, представленных в таблице 13 на стр. 58 [31]:

Квп = (Кол(к.г.)+6/12(Кол(к.г.)-Кол(н.г.)))/2 (22).

Значение этого коэффициента для анализируемого предприятия равно 0,6618, что ниже нормативного (≥1) [10]. Это говорит о невозможности восстановить платежеспособность предприятия в ближайшие шесть месяцев.

Методом, позволяющим заблаговременно выявлять и предотвращать возможность возникновения банкротства, является анализ финансовых потоков, в котором рассматриваются четыре группы показателей:

поступления,

расходы или платежи,

их разница,

наличие «сальдо», соответствующее наличию средств на счете.

Движение денежных потоков в организации осуществляется по трем видам деятельности:

текущая,

инвестиционная,

финансовая.

Рассмотрим движение денежных потоков и их динамику по текущей деятельности для предприятия «РадиоТелеКом» за 2005 и 2006гг. (см. табл. 14 на стр. 60).

Таблица 14 - Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «РадиоТелеКом» по текущей деятельности за 2005-2006гг. (тыс. руб.)


Из таблицы 14 на стр. 60 видно, что предприятие за смежные два года имело положительные денежные потоки по текущей деятельности. Однако его снижение в 2006 году на 401 тыс. руб. было связано в основном со снижением объемов поступлений денежных средств по прочим операциям, а не со снижением выручки от основной деятельности. В связи с тем, что в 2005 и 2006гг. предприятие работает прибыльно, выплата дивидендов учредителям вызвала дополнительное снижение чистого денежного потока в сумме 760 тыс. руб. и 402 тыс. руб. за 2005 и 2006гг. соответственно. Соотношение объема выручки от основного вида притоков к объему оттоков денежных средств по текущей деятельности (9073/5439) в 2005 году и (7738/3424) в 2006 году показывает, что в 2006 году предприятие получало выручки от основного вида деятельности больше, чем оплачивало по счетам в 2,26 раза, а в 2005 году это соотношение было равно 1,67. Этот рост был обусловлен ростом кредиторской задолженности перед поставщиками, что еще раз подтверждает тот факт, что предприятие пользуется «бесплатным» коммерческим кредитом.

Рассмотрим движение денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности предприятия «РадиоТелеКом». Данные представим в таблице 15.

Таблица 15 - Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «РадиоТелеКом» по инвестиционной и финансовой деятельности за 2005-2006гг. (тыс. руб.)

Показатель

Приток денежн. средств за 2005 год

Отток денежн. средств за 2005 год

Приток денежн. средств за 2006 год

Отток денежн. средств  за 2006  год

Изменение притока денежных средств

Изменение оттока денежных средств

1

2

3

4

5

6

7

Денежные потоки по инвестиционной деятельности

9. Внутреннее финансирование организации (п.8+п.20)

679


228


-451



Анализируя данные таблицы 15 на стр. 61 можно отметить, что предприятие за счет внутренних источников денежных средств смогло приобрести активы долгосрочного характера. Приобретение объектов основных средств в 2005 и 2006гг. снизило величину чистого денежного потока соответственно на 269 и 196 тыс. руб., но в 2005 году величина чистого денежного потока после этого оставалась положительной, за счет чего была возможность погасить задолженность по кредиту в сумме 291 тыс. руб. В 2006 году за счет внешнего финансирования организации из бюджета (возвраты за больничные листы из фонда социального страхования в связи с применением упрощенной системы налогообложения) денежный поток увеличился на 52 тыс. руб. К концу 2006 года чистый денежный поток был равен (-35 тыс. руб.), что привело к снижению денежных средств, которые составили на конец года 84 тыс. руб.

Общий чистый денежный поток в 2005 году был равен (-50 тыс. руб.), что привело к снижению денежных средств на соответствующую величину, в результате на конец 2005 года она составила 119 тыс. руб.

Оценим «качество» чистого денежного потока (ЧДП) от обычной текущей деятельности [20]:

«Качество» ЧДП = ЧДП/Чистая прибыль (23),

где ЧДП берется из таблицы 15 на стр. 61, а величина чистой прибыли предприятия из отчета о прибылях и убытках форма №2 (см. Приложение 2) за 2005 и 2006гг.

По данным расчетов можно сделать вывод, что на каждый рубль прибыли в 2005 году (510/1330) приходилось 38 копеек чистого денежного потока, а в 2006 году (109/275) - 40 копеек. Таким образом, прибыль предприятия формируется в основном за счет текущей деятельности, и в 2006 году наблюдается улучшение «качества» чистого денежного потока.

Анализ финансовых коэффициентов, приведенный в главе 2, для повышения обоснованности реальной платежеспособности организации полезно дополнить расчетом следующих показателей [20]:

Коэффициент платежеспособности (1) (Кпл(1))

Кпл(1) = (ДС н.г.+Приток ДС за период)/Отток ДС за период.

Коэффициент платежеспособности (2) (Кпл(2))

Кпл(2) = Приток ДС за период/Отток ДС за период.

Интервал самофинансирования (1) (ИС(1))

ИС(1) = (ДС+Краткосрочная Дебиторская Задолженность)/Среднедневные расходы ДС,

Среднедневные расходы ДС = (Себестоимость продаж+Коммерческие расходы+Управленческие расходы-Амортизация)/360.

Интервал самофинансирования (2) (ИС(2))

ИС(2) = ДС/Среднедневные расходы ДС.

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств (Кко)

Кко = (Чистая прибыль+Амортизация)/Краткосрочные обязательства.

Показатель «качества» выручки (В) от продажи товаров (работ, услуг)

«Качество» В = Притоки ДС в виде выручки от продаж/В.

При расчете данных показателей берутся средние значения.

Рассчитаем значения вышеуказанных показателей за исследуемый период времени на основе данных таблицы 15 на стр. 61, формы №1 (см. Приложение 1) и формы №2 (см. Приложение 2). Все рассчитанные значения показателей представим в таблице 16 на стр. 65.

Таблица 16 - Показатели реальной платежеспособности ООО «РадиоТелеКом» за 2005-2006 гг.

Показатель

2005год

2006год

Изменение

Коэффициент платежеспособности (1)

1,003

1,004

0,001

Коэффициент платежеспособности (2)

0,9987

0,9984

-0,0003

Интервал самофинансирования (1)

34,55

35,30

0,75

Интервал самофинансирования (2)

7,67

5,36

-2,31

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств

1,69

0,58

-1,1

Показатель «качества» выручки от продажи»

1,03

1,05

0,02

На основе данных таблицы 16 видно, что коэффициент платежеспособности (1) превышает нормативное значение (≥1) [20] и в 2005 и в 2006 гг., т.е. за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе организации и их притоков предприятие могло обеспечить выплаты денежных средств и в 2005 и в 2006 гг. Однако у организации нет возможности повысить свои платежи, т.к. коэффициент платежеспособности (2) практически равен нормативному значению - 1 [20].

За счет собственных денежных средств и поступлений за ранее оказанные услуги организация может бесперебойно работать в 2005 году 34,55 дня, а в 2006 году - уже 35,30 дня. Только за счет имеющихся денежных средств в 2006 году организация может финансироваться в течение 5,36 дней. Следовательно, в течение двух лет ООО «РадиоТелеКом» могло вести бесперебойную работу только за счет имеющихся денежных активов и поступлений за оказанные ранее услуги.

Притоком денежных средств в 2005 году покрывалось 169 % краткосрочных обязательств ООО «РадиоТелеКом», а в 2006 году - только 58 %. Несмотря на снижение данного коэффициента в 2006 году, он имеет достаточно высокое значение, что подтверждает возможность предприятия вести нормальную деятельность.

Изучение динамики показателя «качества» выручки от продажи характеризует стабильность доли поступления денежных средств в виде выручки к общей ее величине (более 100 %). Таким образом, предприятие не использует коммерческий кредит для реализации своих услуг. Это связано с тем, что часть услуг (пейджинговые услуги, услуги Интернет) оплачиваются покупателями в форме авансовых платежей.

Рассмотрим дополнительно показатель, влияющий на платежеспособность организации, - чистые активы предприятия. С величиной стоимости чистых активов связывают основные характеристики деятельности предприятия, включая и саму возможность его существования [1]. Доля участников ООО определяется исходя из величины чистых активов. Порядок их расчета установлен приказом Минфина России № 10-н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-61/пз от 29 января 2003г [9].

Выполним расчет чистых активов применительно к деятельности анализируемого предприятия в соответствии c методикой, установленной приказом Минфина России № 10-н [9]. Результаты расчетов представим в таблице 17 на стр. 67.

Таблица 17 - Расчет оценки стоимости чистых активов ООО «РадиоТелеКом» за период с 01.01.2005 г. по 01.01.2007 г.  (тыс. руб.)


На основе данных, представленных в таблице 17 видно, что у предприятия на конец 2006 года произошло снижение величины чистых активов на 718 тыс. руб. по сравнению с началом 2006 года. Это было обусловлено снижением величины активов, принимаемых к расчету, на 408 тыс. руб. и ростом пассивов, принимаемых к расчету на 310 тыс. руб. Рост пассивов был обусловлен ростом кредиторской задолженности на 134 тыс. руб. и ростом задолженности перед участниками (учредителями) по выплате доходов на 176 тыс. руб. Однако чистые активы предприятия в большей степени состоят из накопленного капитала, который в значительной мере превышает собственный капитал (8,4 тыс. руб.). Это обусловлено ростом нераспределенной прибыли ООО «РадиоТелеКом». Все вышеизложенное говорит о способности предприятия наращивать средства, вложенные в активы организации, и характеризует финансовую устойчивость организации [20].

Таким образом, несмотря на низкую ликвидность своих оборотных активов, представленные в п.3.1 расчеты показывают, что у анализируемого предприятия существуют резервы, способные повысить его платежеспособность. Далее будет рассмотрена возможность совершенствования системы управления оборотными активами для повышения ликвидности предприятия.

3.2 Совершенствование системы управления результатами деятельности предприятия для улучшения его финансового устойчивости

Можно выделить три составляющие, которые относятся к области управления результатами деятельности организации - это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования.

Анализируя деятельность предприятия за два года, можно отметить, что в области инвестиционной политики оно полностью осуществляет вложения за счет внутренних источников. Это позволяет не зависеть от внешних заемных средств, что повышает финансовую устойчивость.

Управление оборотными средствами, как показал анализ, проведенный в данной работе, осуществляется не совсем эффективно. Несмотря на то, что предприятие работает прибыльно, ликвидность его активов достаточно низкая. Именно из-за нерационального управления оборотными средствами у предприятия возникают финансовые затруднения.

В понятие «управление оборотными средствами» объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками. Для характеристики сложившихся на предприятии принципов управления оборотным капиталом воспользуемся результатами анализа структуры баланса, показателями оборачиваемости текущих активов и пассивов, а также данными отчета о движении денежных средств (см. п.2.2, п.2.3, п.3.1).

Руководству предприятия необходимо для повышения ликвидности оборотных активов провести инвентаризацию запасов, избавиться от неликвидов. Если это возможно, то реализовать часть «лишних» запасов, которые затоваривают склад и отвлекают из оборота значительные средства. В противном случае необходимо переоценить эти запасы, а в дальнейшем, возможно, создавать резервы под обесценение материальных ценностей, которые позволят отражать в балансе запасы по реальной рыночной стоимости, что приведет к снижению величины труднореализуемых активов и будет способствовать повышению коэффициента критической ликвидности.

В п.2.2 было показано, что оборачиваемость запасов в днях в 2006 году очень сильно возросла. Это привело к тому, что у предприятия «заморожены» средства в сумме 247 тыс. руб. Для обеспечения основной деятельности предприятие закупает материалы, которые, по всей видимости, не сразу списываются в производство. Вероятно, часть из них закупается «впрок», для обеспечения планируемой деятельности или делаются непродуманные закупки. Это не совсем рациональная политика, т.к. в современных условиях рынка в связи с высокой конкуренцией происходит быстрое обесценивание материальных активов. Руководству предприятия необходимо разрабатывать планы производства с ориентиром на их реальное выполнение, вести разумную политику закупки материально-производственных запасов. Это является одним из рычагов оптимизации состояния компании.

Проблема многих предприятий - большая дебиторская задолженность. На данном предприятии она составляет на 2006 год 40 % в сумме всех оборотных активов. Причем наблюдается тенденция увеличения оборачиваемости дебиторской задолженности на фоне падения выручки. Это говорит о том, что у предприятия возникают проблемы со сбором задолженности покупателей и заказчиков. Для оптимизации дебиторской задолженности можно применять процедуру контроля выставленных счетов (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, ответственное лицо за контакт с покупателем), усиление договорной системы (введение штрафных санкций за просрочку платежей). Все вышесказанное способствует тому, чтобы дебиторская задолженность не превратилась в просроченную и приводит к своевременному поступлению денежных средств.

Увеличение среднего срока расчетов с дебиторами на 4,96 дня и периода хранения запасов с 79,47 до 255,72 дня делает необходимым более детальное проведения анализа этих составляющих оборотных активов.

В рассматриваемом периоде (с 01.01.2005г по 01.01.2007г) основным негативным фактором в финансовом положении предприятия является устойчивая тенденция ухудшения абсолютной ликвидности. Причиной этого является значительная величина кредиторской задолженности, которую предприятие не способно покрыть собственными денежными средствами. Анализ этой задолженности говорит о том, что значительная ее часть приходиться на прочих кредиторов, задолженность перед поставщиками и персоналом. Предприятие за счет отсрочки этих платежей оплачивает налоговые и другие обязательства перед финансовыми органами, задержки платежей по которым связаны со штрафными санкциями. Рост кредиторской задолженности приводит к снижению ликвидности баланса.

Для повышения ликвидности оборотных активов необходимо наращивать величину денежных средств предприятия. Необходимо иметь оптимальный запас денежной наличности, который позволит обеспечить процесс самофинансирования организации, в том случае если задерживаются текущие поступления денежных средств от покупателей.

Важной составляющей в улучшении платежеспособности организации является структура ее активов. Анализируя структуру активов ООО «РадиоТелеКом», можно отметить, что у предприятия доля внеоборотных активов в 2006 году составляла 53 % в сумме всех активов организации. Т.к. предприятие занимается коммерческой деятельностью, то сдвиг в структуре должен быть в сторону оборотных активов. Это повышает мобильность собственного капитала компании, ведет к росту собственных оборотных средств и, следовательно, повышает все коэффициенты, применяемые для расчетов ликвидности оборотных активов (см. п.2.3). Поэтому руководству предприятия следует оценить свои внеоборотные активы, провести их инвентаризацию. Возможно, что часть оборудования не используется на предприятии и его можно реализовать по остаточной стоимости, что приведет к росту внутренних источников финансирования в организации за счет инвестиционной деятельности и соответственно к росту чистого денежного потока.

Анализируя движение денежных потоков можно отметить, что предприятие получает основной объем денежных поступлений за счет текущей деятельности, это является положительным моментом потому, что только дальнейшее увеличение выручки от продаж товаров (работ, услуг) сможет положительно повлиять на финансовое состояние организации, т.к. по инвестиционной и финансовой деятельности поступлений практически нет. Повышение объемов поступлений крайне необходимо предприятию, т.к. получаемые в настоящий момент денежные потоки от основной деятельности способны покрыть только те оттоки денежных средств, которые связанны с этой деятельностью. Поэтому руководству предприятия необходимо наладить работу отдела продаж с целью расширения рынка сбыта своих услуг. В результате роста денежных поступлений предприятие сможет повысить прибыльность, увеличить величину денежных средств, повысить дебиторскую задолженность. Ее рост на фоне роста выручки будет свидетельствовать о расширении объемов производства. Все это будет способствовать росту коэффициентов ликвидности, а, следовательно, и повышению ликвидности оборотных активов.

В связи с тем, что у предприятия в 2006 году произошло снижение величины чистой прибыли, необходимо оценить расходы организации. Негативным является то, что по форме №2 (см. Приложение 2), которую предоставляет ООО «РадиоТелеКом» невозможно определить структуру расходов. Вся себестоимость состоит из переменных расходов, и не выделяется часть постоянных. Это связано с неправильным отражением в учете расходов организации [6,7]. В результате этого невозможно определить какие составляющие влияют на себестоимость оказываемых услуг. Для этого необходимо провести более детальный анализ внутренней отчетности организации. Руководству ООО «РадиоТелеКом» следует обратить внимание на правильность ведения бухгалтерского учета [3], т. к. предоставляемые данные не отражают истинной картины происходящего на предприятии и, следовательно, не позволяют должным образом оптимизировать расходы. Эта оптимизация поможет повысить прибыль предприятия, что будет способствовать повышению доли собственных источников средств в общей структуре пассивов.

Правильное распределение затрат на переменные и постоянные позволит руководству предприятия оценить запас финансовой устойчивости (зоны безопасности), рассчитать порог рентабельности.

В современных условиях структура совокупных источников является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние хозяйствующего субъекта. Финансирование предприятия за счет собственного капитала может осуществляться путем реинвестирования прибыли или за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг). Особое внимание при оценке структуры источников имущества нужно уделять анализу их размещения в активы [20].

Рассмотрим более детально собственные источники организации. Анализ структуры собственного капитала показал, что его основная доля приходиться на нераспределенную прибыль. В связи с тем, что большой удельный вес приходиться на внеоборотные активы, предприятие должно иметь большую долю собственного капитала.

Оценим взаимосвязь критического объема продаж (Vкр) и собственный капитал (СК) предприятия [20]:

СКрасч = (Vкр/V)*СК (24),

где V - реальный объем продаж.

По данным расчетов за 2006 год (7046/7339)*2490=2391,61) видно, что предприятие обладает недостаточной величиной собственного капитала для осуществления деятельности в том периоде, когда объем продаж не будет покрывать всех расходов (1514 < 2391,61) [20]. Ему необходимо наращивать долю собственных источников средств за счет увеличения скорости оборота средств на предприятии, что приведет к росту прибыли. Предприятие с высокой скоростью оборота может обеспечить достаточный приток денежных средств, чтобы рассчитаться по своим обязательствам. А это в свою очередь способствует повышению ликвидности баланса.

Для повышения эффективности деятельности предприятия руководству ООО «РадиоТелеКом» можно рассмотреть возможность привлечения долгосрочных источников финансирования. Зависимость от долгосрочных заемных источников - это не то же самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы которых могут привести к неплатежеспособности предприятия. Долгосрочные заемные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу.

Таким образом, рассмотренные в данном параграфе мероприятия, которые руководство ООО «РадиоТелеКом» может применить в практической деятельности, будут способствовать повышению финансовой устойчивости предприятия на рынке и приведут к улучшению структуры оборотных активов и, как следствие, повышению ликвидности предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение работы можно выделить следующие аспекты, которые обобщенно характеризовали бы основные моменты.

В ходе работы были решены следующие задачи:

Раскрыта сущность, функции и значение анализа финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности.

Исследованы различные подходы к анализу ликвидности предприятия.

Определены финансовые коэффициенты для оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Проведен анализ финансовой устойчивости предприятия

Оценена степень платежеспособности и вероятность банкротства предприятия.

Разработаны рекомендации по улучшению финансовой устойчивости предприятия, выявлены резервы.

Также достигнута главная цель работы - на конкретном примере ООО «РадиоТелеКом» рассмотрены и применены теоретические разработки, необходимые для проведения анализа финансовой устойчивости предприятия.

В первой части работы были рассмотрены теоретические основы методологии проведения общего анализа финансовой устойчивости предприятия, который включает анализ имущественного положения и анализ финансового положения (анализ активов и источников их формирования, оценка финансовой устойчивости, оценка ликвидности, анализ платежеспособности).

По первой части работы можно сделать следующий вывод: финансовое состояние предприятия - это способность его финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Оно также может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Анализ финансовой устойчивости предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции. А главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Во второй части настоящей работы были проведены расчеты и оформлены результаты в соответствующие таблицы, по которым были сделаны аналитические выводы. При расчетах использовалась методика, предложенная ведущими экономистами России (Гиляровская Л.Т., Ковалев В.В. и др.)

На основе анализа предоставленной отчетности предприятия «РадиоТелеКом» за период с 01.01.2005г по 01.01.2007г можно констатировать следующее:

) предприятие обладает низкой степенью ликвидности оборотных активов и бухгалтерского баланса, что не позволяет ей обеспечивать текущие платежи и является предпосылкой банкротства;

) анализ ликвидности предприятия показал, что оно не только не может погасить свои краткосрочные обязательства, но и не имеет финансовых ресурсов для расширения своей деятельности в будущем;

) анализ финансовой устойчивости подтверждает кризисное состояние исследуемого предприятия и невозможность преодолеть его в ближайшей перспективе;

) анализ активов показал несоответствие структуры активов источникам их формирования;

) предприятие характеризуется низкой долей оборотных активов в общем объеме всех активов предприятия, что характерно для промышленных предприятий;

) дальнейший анализ предприятия указывает на усиление зависимости его от внешних источников финансирования и снижение той части собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, а это негативная тенденция;

) предприятие обладает большим объемом неликвидных запасов, которые отвлекают из оборота средства;

) наблюдается недостаток ликвидных средств, что приводит к низкой платежеспособности;

) более детальный анализ движения денежных потоков показал способность предприятия обеспечивать нормальное функционирование, что сводит вероятность банкротства до минимума;

) для обеспечения достаточной степени ликвидности и финансовой устойчивости предприятию необходимо совершенствовать систему управления оборотными активами.

В третьей части работы была проанализирована возможность выхода из кризисной ситуации, сложившейся на предприятии и предложены меры для ее реализации.

Рассматривая деятельность предприятия за отчетный период, можно выявить следующие положительные моменты, которые позволяют предприятию обеспечивать достаточно устойчивое функционирование:

чистый денежный поток по операционной (текущей) деятельности имеет положительное значение, что является предпосылкой гарантии стабильности существования организации в долгосрочной перспективе,

основная часть денежных притоков по текущей деятельности обеспечивается поступлением выручки от продажи услуг. Если в динамике удельный вес этой статьи останется высоким, то можно считать, что у организации стабильное внутреннее финансирование, что существенно повышает ее будущую финансовую устойчивость,

предприятие работает с прибылью и основная часть собственного капитала формируется за счет накопления средств. Это говорит о способности наращивать средства, вложенные в активы организации, и характеризует финансовую устойчивость,

высокое значение интервала самофинансирования позволяет предприятию обеспечивать функционирование за счет собственных денежных средств и текущих поступлений от покупателей более 1 месяца,

предприятие не пользуется заемными средствами, что повышает его финансовую независимость,

отсутствие задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами позволяет предприятию не зависеть от дорогих «платных» источников средств, связанных со штрафными санкциями,

услуги связи - перспективное направление деятельности.

Для улучшения финансового состояния предприятия руководству ООО «РадиоТелеКом» необходимо устранить недостатки, выявленные в системе управления оборотными активами. Для этого, на наш взгляд, требуется провести следующие мероприятия:

) обратить внимание на ведение бухгалтерского учета в плане отражения и распределения затрат;

) повысить долю оборотных активов в общей структуре активов предприятия;

) переоценить существующие на предприятии запасы и избавиться от неликвидных запасов;

) разумно подходить к системе формирования запасов;

) расширять рынок сбыта своих услуг.

Наличие резервов и дополнительное применение на практике предложенных мероприятий, по нашему мнению, поможет повысить ликвидность оборотных активов, и как следствие, платежеспособность предприятия, а также будет способствовать росту его финансовой устойчивости.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.    Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. - М.: Издательская группа НОРМА: ИНФРА-М, 1999. - 560с.

2.       Налоговый кодекс РФ. Часть вторая. 8-е изд. - М.: «Ось - 89», 2004г. - 368с.

.        Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. №129-ФЗ (с изменениями от 10.01.03г.) // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002г. №127-ФЗ (в ред. от 31.12.2004г.) // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99. Утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации от 06.07.1999г. №43н // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99. Утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации от 10.12.2002г. №126н // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Положение по бухгалтерскому учету «Учет расчетов по налогу на прибыль» ПБУ 18/02. Утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации от 19.11.2002г. №114н // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Приказ Министерства финансов Российской Федерации «О формах бухгалтерской отчетности организации» от 22.07.2003г. № 67н. // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Приказ Министерства финансов Российской Федерации № 10-н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6/пз от 20.01.2003г. «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94г №31-Р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительности структуры баланса» // Официальные материалы для бухгалтера.

.        Баканов М.И., Шеремет А.Д. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 656 с.

.        Богатырева Е.И. Отражение финансовых результатов в отчетности // Финансовая газета. - 2003. - 22 января.

.        Бочаров В.В. Финансовый анализ: Краткий курс. - СПб.: Издательство «Питер». - 2004. - 240 с.Конец формы

.        Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 2004. - Т. 1 - 497 с., Т.2 - 669 с.

.        Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учеб. Пособие / Под ред. проф. В.Д. Новодворского. - М.: ИНВРА - М, 2003. - 464с. - (Серия «Высшее образование»).

16.     Васина А. Принципиальный подход к определению причин ухудшения финансового состояния организации и рычагов ее оптимизации. // Исследовательско - консультационная фирма "АЛЬТ" - <http://www.altrc.ru>. - 2004.

.        Глазунов В.Н Учет благосостояния владельцев при анализе финансового состояния фирмы // Аудит и финансовый анализ <http://www.itrealty.ru/analit/index-30.html>. - 2004. - № 3.

.        Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия <http://c140.rustore.biz/good_114126.html>. - М.: Издательство «ДИС». - 2002. - 208 с.

.        Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. - Таганрог: Издательство «ТРТУ <http://www.tsure.ru/>». - 2005. - 112с.

.        Ефимова О.В. Платежеспособность предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент <http://www.dis.ru/fm/>. - 2004. - №1.

.        Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 520 с.

.        Ковалев В.В. Финансы предприятий. Учебник. - М.: Издательство «ВЕЛБИ». - 2004. - 352 с.

.        Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 560 с.

.        Любушин М.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

.        Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия <http://c140.rustore.biz/good_150592.html>. - М: Издательство «Академия». - 2005. - 330 с.

.        Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: ООО «Новое знание», 2000. - 688 с.

.        Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М., 2003 - 237с.

.        Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА - М, 2000. - 176 с.

.        Шуляк П. Н. Финансы предприятия. - М.: Издательство «Издательский дом Дашков и Ко». - 2001. - 708 с.

.        Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-ое изд., доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 615 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ

Формулы расчетов коэффициентов ликвидности и источники информации

 Коэффициенты ликвидности

Расчет

Источник информации (баланс)

Текущая (общая) ликвидность

Оборотные средства/ Краткосрочные обязательства

(стр.290-стр.230) / /(стр.690-стр.630- стр.640-стр.650)

Срочная ликвидность

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)/Срочные обязательства

(стр.260+стр.250) / /обязательства необходимые погасить  в данный момент

Критическая ликвидность

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения+Краткосрочная дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства

(стр.290-стр.230- -стр.210-стр.220) / /(стр.690-стр.630- стр.640-стр.650)

Абсолютная ликвидность

Денежные средства/  Краткосрочные обязательства

стр.260/ /(стр.690-стр.630- стр.640-стр.650)

Чистый оборотный капитал

Оборотные средства - Краткосрочные обязательства

стр. 290- -(стр.690-стр.630- стр.640-стр.650)



Не нашли материал для своей работы?
Поможем написать уникальную работу
Без плагиата!