Инвестиционный проект с использованием лизинга

Вид работы:

Дипломная (ВКР)
Предмет:

Финансы, деньги, кредит
Язык:

Русский
,
Формат файла:
MS Word

1,16 Mb
Опубликовано:

2011-05-12

Все дипломные работы по финансам

Скачать дипломную работу Читать текст online Заказать дипломную
*Помощь в написании! Посмотреть все дипломные работы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Инвестиционный проект с использованием лизинга

Содержание

Введение

1. Современные тенденции, проблемы и перспективы развития инвестиционных проектов с использованием лизинга

1.1 Анализ теоретических аспектов финансового лизинга

1.2 Государственное регулирование финансового лизинга в РФ

1.3 Анализ российского финансового лизинга

1.4 Тенденции рынка лизинга в России, с учетом кризиса

2. Анализ необходимости использования лизинга в инвестиционной деятельности организациии

2.1 Краткая характеристика предприятия ООО "ЕвроАСК"

2.2 Анализ финансового состояния предприятия ООО "ЕвроАСК"

2.3 Обоснование потребности в финансовом лизинге для предприятия ООО "ЕвроАСК"

Выводы по второй главе

3. Оценка инвестиционного проекта организации с использованием лизинга в ООО "ЕВРОАСК"

3.1 Преимущества использования лизинга перед кредитом и арендой

3.2 Описание лизингового контракта и расчет лизинговых платежей предприятия ООО "ЕвроАСК"

3.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия ООО "ЕвроАСК"

Выводы по третьей главе

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Лизинг (кредит-аренда) как источник формирования дополнительных финансовых ресурсов заключается в том, что по указанию и по его выбору банк или лизинговая компания покупает для него движимое или недвижимое имущество и берет на себя обязательство сдавать его в аренду на определенный срок, оговоренный в контракте. В течение этого срока имущество является собственностью финансового учреждения, а по его окончании предприятие может либо вернуть имущество, либо выкупить его по остаточной стоимости с передачей права собственности.

Сегодня финансовый рынок России предлагает множество разнообразных инструментов, которые позволяют компаниям и корпорациям, частным предпринимателям и физическим лицам эффективно привлекать финансовые ресурсы, инвестировать и защищать свои интересы. При этом лизинг - наиболее динамично развивающаяся сфера финансового рынка.

В начале 90-х гг. развитие лизинга в России носило стихийный характер, причем внутрироссийские лизинговые операции предшествовали международным.

Полноценная юридическая база лизинга была создана лишь с принятием Федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)". В настоящее время Правительство РФ выделяет лизинговые квоты на получение по лизингу сельскохозяйственной техники.

Принятые постановления Правительства РФ по стабилизации и развитию агропромышленного производства РФ нацеливает на создание широкой сети лизинговых компаний, которые способны приблизить лизингодателя к конечному потребителю, что позволит: более полно учесть его потребности и взаимодействия, оперативно осуществлять контроль за эффективностью возврата средств. Согласно данному постановлению увеличение числа субъектов лизинговой деятельности приведет к развитию конкуренции в этой сфере, что также будет способствовать повышению качества лизинговых услуг, снижению стоимости техники и оборудования для потребителей.

Таким образом, лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования, инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания, государству, которое может использовать лизинг для направления инвестиций в приоритетные отрасли экономики, и, наконец, банку, который в результате лизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль. Этим и определяется актуальность темы данного дипломного проекта.

Целью данного дипломного проекта является рассмотрение лизинга и его роли в инвестиционной деятельности предприятия ООО "ЕвроАСК".

Объектом исследования является компания ООО "ЕвроАСК".

Предметом исследования является инвестиционный проект с использованием лизинга.

При этом в дипломном проекта поставлены следующие задачи:

. провести анализ теоретических аспектов финансового лизинга;

. рассмотреть государственное регулирование финансового лизинга в РФ;

. провести анализ российского финансового лизинга;

. изучить тенденции рынка лизинга в России, с учетом кризиса;

. охарактеризовать предприятие ООО "ЕвроАСК";

. проанализировать финансовое состояние предприятия ООО "ЕвроАСК";

. обосновать потребность в финансовом лизинге для предприятия ООО "ЕвроАСК";

. выявить преимущества использования лизинга перед кредитом и арендой;

. описать лизинговый контракт и рассчитать лизинговые платежи предприятия ООО "ЕвроАСК";

инвестиционный проект финансовый лизинг

10. оценить эффективность инвестиционного проекта предприятия ООО "ЕвроАСК".

Настоящий дипломный проект состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Практическая значимость работы состоит в том, что в ходе выполнения дипломного проекта были разработаны основные направления по практическому применению методов оценки эффективности схем финансового лизинга при обосновании проекта привлечения средств организации ООО "ЕвроАСК", что поможет данной компании эффективнее осуществлять свою коммерческую деятельность.

Теоретической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных экономистов по изучаемым вопросам и проблемам; методическая, научная и учебная литература, нормативные документы, законодательные акты, статьи периодической печати, а также данные учета и отчетности ООО "ЕвроАСК".

Методологической основой написания дипломного проекта является использование в процессе производимых исследований совокупности таких методов, как: метод анализа и синтеза, процентных чисел, группировок и сравнения, средние величины, относительные величины динамики, структуры и интенсивности, графические методы.

1. Современные тенденции, проблемы и перспективы развития инвестиционных проектов с использованием лизинга

1.1 Анализ теоретических аспектов финансового лизинга

В современных экономических условиях, когда большинство торговых предприятий не обладают средствами на приобретение торгово-технологического оборудования, лизинг становится перспективной формой их материально-технического оснащения.

Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных и иных материальных средств у кредитора, приобретшего их с целью сдачи в аренду.

Обычно срок лизинга составляет от 3 до 5 лет, а по не которым видам оборудования он может достигать 15-20 лет.

Число лизинговых операций в мире постоянно возрастает, расширяется круг сдаваемых внаем товаров, развивается маркетинговая деятельность в области лизинга.

Предметом лизинга являются товары длительного пользования, отличающиеся большим многообразием, и недвижимость. В зависимости от назначения предметов лизинга выделяют [30, с.172]:

лизинг движимого имущества (машинно-технический лизинг);

лизинг недвижимости.

Традиционно основными предметами лизинга являются товары потребительского назначения (автомобили, холодильники, видеотехника), конторское и полиграфическое оборудование, средства копирования, аппаратура всех видов дистанционной связи, компьютеры, компьютерные программы, средства вычислительной техники и обработки информации, транспортные средства, подъемно-транспортные средства и дорожно-строительное оборудование, технологическое оборудование промышленных и торговых предприятий, полностью укомплектованных и готовых к эксплуатации.

При этом, лизингодатель - это физическое или юридическое лицо, которое за счет собственных и (или) привлеченных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга [36, с. 203].

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает ему в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передавать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

Любой из субъектов лизинга может быть резидентом или нерезидентом Российской Федерации. Лизинговые компании, осуществляющие свою деятельность как в России, так и за рубежом, можно сгруппировать по двум принципам. Во-первых, в зависимости от учредителя, в лице которого выступают: банк, производственная структура, государственные органы управления, иные учредители, к которым можно отнести страховые компании, различные финансовые и инвестиционные институты. Во-вторых, лизинговые компании делят на специализированные (узкоспециализированные) и универсальные. Специализированные лизинговые компании обычно имеют дело с одним видом товара; универсальные лизинговые компании передают в аренду разнообразные виды машин и оборудования.

Организация лизинга осуществляется по схеме, показанной на рисунке 1.1.

Рис.1.1 Общая схема организации лизинга [24, с.139]

В реальной практике имеется множество вариантов сотрудничества между лизингодателями и лизингополучателями. Рассмотрим некоторые из них [39, с.307]:

лизингополучатель выбирает нужный ему товар у производителя либо поставщика и сообщает об этом лизингодателю, который покупает его и сдает заказчику в аренду;

лизингодатель по просьбе лизингополучателя производит выбор технологии, оборудования, подыскивает поставщика, покупает у него все необходимое и сдает в аренду;

изготовитель сотрудничает с лизинговой компанией, которая, в свою очередь, обеспечивает ему информационное обслуживание и обучает сотрудников. Изготовитель же во время переговоров с покупателем содействует лизинговой компании в заключении с ними договора аренды и продает ей отобранный покупателем товар;

лизинговая компания заключает с изготовителем договор, по которому он от ее имени и за ее счет заключает лизинговые договоры с покупателями. Этот вариант лизинга применим при лизинге недорогого стандартного серийного оборудования;

сам лизингополучатель покупает оборудование и продает его лизинговой компании, а она сдает ему приобретенное оборудование в аренду. Этот вариант обычно применим при покупке импортного оборудования и при поставках комплектующих, отдельных узлов и деталей от разных поставщиков;

изготовитель продает свое оборудование лизинговой компании, которое она, в свою очередь, сдает ему в аренду с правом передачи на условиях лизинга третьей стороне (лизингополучателю).

Необходимо здесь учесть, что во всех рассмотренных вариантах лизинга собственником его предмета является лизинговая компания. Но по истечении срока лизинга лизингополучатель может поступить с объектом лизинга следующим образом: либо продлить лизинг, либо вернуть имущество или выкупить его по остаточной стоимости. В последнем случае лизингополучатель становится владельцем. Теперь уже бывшего предмета лизинга.

В основном используются два вида лизинга [21, с. 208]:

финансовый лизинг;

оперативный лизинг.

По своей форме финансовый лизинг больше напоминает долгосрочное кредитование, суть которого заключается в том, что лизингодатель сдает лизингополучателю предмет лизинга на время больше половины срока его амортизации или на полный срок амортизации за определенную плату. По истечении срока действия контракта лизингополучатель может также либо вернуть предмет лизинга, либо продлить контракт или же купить по остаточной стоимости.

Кредитные отношения финансового лизинга характеризуются многоаспектностью, проявляемой в достаточно широком диапазоне. Эти кредитные аспекты финансового лизинга заключаются в следующем (рис.1.2):

Рис.1.2 Характеристика кредитных аспектов финансового лизинга [13, с.349]

. Финансовый лизинг удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала долгосрочном кредите. На современном этапе долгосрочное банковское кредитование предприятий сведено к минимуму. Это является серьезным тормозом в осуществлении предприятиями инвестиционной деятельности, связанной с обновлением и расширением состава их внеоборотных активов. Использование в этих целях финансового лизинга позволяет в значительной мере удовлетворить потребности предприятия в привлечении долгосрочного кредита.

. Финансовый лизинг обеспечивает полный объем удовлетворения конкретной целевой потребности предприятия в заемных средствах. Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных внеоборотных активов позволяет предприятию полностью исключить иные формы финансирования этого процесса за счет как собственного, так заемного капитала, снижает зависимость предприятия от банковского кредитования.

. Финансовый лизинг автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения. Формой такого обеспечения кредита является сам лизингуемый актив, который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингуемого актива лизингополучателем в пользу лизингодателя. Снижение уровня кредитного риска лизингодателя (в соответственно и его премии за риск) создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения предприятием этого вида финансового кредита (в сравнении с банковским кредитом) [13, с.350].

. Финансовый лизинг обеспечивает покрытие "налоговым щитом" всего объема привлекаемого кредита. Лизинговые платежи, обеспечивающие амортизацию всей суммы основного долга по привлекаемому кредиту, входят в состав издержек предприятия и уменьшают соответствующим образом сумму основного долга по нему. Кроме того, определенная система налоговых льгот распространяется и на лизингодателя.

. Финансовый лизинг обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной его суммы осуществляется в форме денежных платежей, финансовый лизинг предусматривает возможность осуществления таких платежей в иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов.

. Финансовый лизинг обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг представляет предприятию возможность осуществления лизинговых платежей по значительно более широкому диапазону схем с учетом характера использования лизингуемого актива, срока его использования и т.п. В этом отношении финансовый лизинг является для предприятия более предпочтительным кредитным инструментом.

. Финансовый лизинг характеризуется более упрощенной процедурой оформления кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного финансового кредита. В значительной степени этому способствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение при финансовом лизинге.

. Финансовый лизинг обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива. Так как при финансовом лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передается в собственность лизингополучателя, то после полной его амортизации он имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму этой ликвидационной стоимости (приведенную путем дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению.

. Финансовый лизинг не требует формирования на предприятии фонда погашения основного долга в связи с постепенностью его амортизации. Так как при финансовом лизинге обслуживание основного долга и его амортизация осуществляется одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей в комплексе), с окончанием лизингового периода стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет предприятие от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения.

Перечисленные кредитные аспекты финансового лизинга определяют его как достаточно привлекательный кредитный инструмент в процессе привлечения предприятием заемного капитала для обеспечения своего экономического развития.

В последние годы коммерческие банки вследствие высокой инфляции и соответственно значительной степени риска инвестиций весьма неохотно осуществляют инвестиционную деятельность. Поэтому финансовый лизинг становится для них реальной возможностью эффективно использовать свои финансовые средства.

При оперативном лизинге срок аренды, как правило, значительно меньше амортизационного срока эксплуатации, например, разовая или сезонная аренда самолетов, строительной техники, судов и т.д.

По типу финансирования лизинг делится на [36, с. 207]:

срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;

возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются. Разновидностью возобновляемого лизинга является генеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет. По условию соглашения в ре жиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

В современной лизинговой практике применяются следующие арендные отношения [39, с.309]:

транзитный лизинг, когда все участники лизинговой операции находятся в разных странах;

обратный лизинг, когда лизинговая компания приобретает у владельцев оборудование и сдает его в аренду ему же;

лизинг поставщика, когда лизинговая компания приобретает у производителя продукцию, а затем сдает ее ему же в аренду, который, в свою очередь, сдает продукцию в субаренду лизингополучателю;

сложный лизинг связан с тем, что в этом случае в лизинговых операциях участвуют две или несколько лизинговых фирм и компаний, расположенных в различных странах.

Частным случаем прямого лизинга можно считать возвратный лизинг. Его особенность состоит в том, что собственник имущества передает право собственности на него будущему лизингодателю на условиях купли-продажи, т.е. продает его и одновременно вступает с ним в отношения в качестве пользователя этого имущества. В данном случае поставщик и лизингополучатель являются од ним и тем же юридическим лицом. Учитывая складывающуюся конъюнктуру на рынке лизинговых услуг, можно предположить, что этот вид лизинга в наибольшей степени заинтересует потенциальных отечественных пользователей, поскольку он позволяет им гибко и оперативно решать свои проблемы.

В первую очередь, к нему могут прибегать предприятия со сложным финансовым положением. Если предприятие нуждается в имуществе, но в силу каких-либо причин в данный момент испытывает трудности с финансовыми ресурсами, то ему крайне выгодно продать имущество лизинговой компании и одновременно, заключив лизинговый договор, продол жать пользоваться им. Это не исключает возможности после дующего выкупа имущества после окончания срока договора и восстановления прав собственности на него поставщика-покупателя.

Если лизингодатель может предложить лизингополучателю полный набор услуг по обслуживанию оборудования, то имеет место так называемый мокрый лизинг с дополнительными обязательствами. Его используют, как правило, либо сами изготовители такого оборудования, либо крупные оптово-торговые организации. По стоимости это один из самых дорогих видов лизинга. В комплекс услуг наряду с техническим обслуживанием, ремонтом, страхованием так же могут входить поставка необходимого для работы оборудования сырья, подготовка квалифицированного персонала, маркетинг и реклама готовой продукции.

В настоящее время в нашей стране практическая база для применения "мокрого" лизинга и "мокрого" лизинга с дополнительными обязательствами практически отсутствует. В то же время в ряде случаев лизингодатели (главным образом лизинговые фирмы) берут на себя выполнение отдельных услуг (поставка запасных частей, профилактический осмотр и т.д.).

В зависимости от сектора рынка, где сделки представляют операции, выделяют [25, с.153]:

внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;

внешний (международный) лизинг.

К внешнему лизингу относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон или все стороны одновременно принадлежат к разным странам. К этому же виду лизинга относятся и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон строит свою деятельность или имеет капитал совместно с зарубежной фирмой, например, является совместным предприятием.

Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяют на экспортный и импортный лизинг. При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном - лизингодатель. Вместе с этим экспортный лизинг может также осуществлять лизинговая фирма, находящаяся в стране производителя, при этом лизингополучатель находится в другой стране. При импортном лизинге также предполагается, что лизинговая фирма и лизингополучатель находятся в одной стране, а фирма-производитель - в другой.

По отношению к налоговым и амортизационным льготам различают:

фиктивный лизинг, если сделка носит спекулятивный характер и заключается исключительно с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;

действительный лизинг, если при проведении сделки указанная выше цель не является основной и определяющей.

По своей экономической природе лизинг имеет сходство с кредитными и финансовыми отношениями, а также инвестициями. Как известно, кредитные отношения базируются на трех основных принципах: срочности (кредит дается на определенный период), возвратности и платности. Собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Это свидетельствует об элементах кредитных отношений [36 с. 201]. Однако участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом. Лизинг можно квалифицировать как товарный кредит в основные фонды, а по форме он схож с инвестиционным финансированием. Различие между ними заключено в том, что клиент берет кредит и сам приобретает оборудование, и право собственности на это оборудование принадлежит ему. При заключении лизингового договора клиент, выступающий в роли лизингополучателя, получает не право собственности, а только право пользования этим оборудованием на определенных условиях и возможность выкупить его по окончании договора.

Общепризнанно, что лизинг тесным образом связан с арендным механизмом, однако следует различать понятия лизинга и аренды. Отношения, складывающиеся в процессе лизинга и аренды с правом выкупа, при значительном количестве общих черт имеют и существенные различия. Так, лизингодателем по закону может быть только лизинговая компания или физическое лицо - предприниматель, имеющие лицензии на право осуществления лизинговой деятельности. В аренде с правом выкупа могут участвовать любые субъекты: предприятия, организации, учреждения, физические лица и государство. Отношения по аренде с выкупом предполагают в своей основе факт наличия в собственности (или пользовании) у арендодателя имущества, передаваемого в аренду. У лизингодателя же лизинговое имущество первоначально отсутствует (за исключением оперативного лизинга), а отношения сторон договора лизинга изначально включают приобретение указанных лизингополучателем основных средств и сдачу их лизингодателем в лизинг, т.е. инвестиционную деятельность последнего.

Следовательно, лизинг имеет широкую, сложную экономическую основу и сохраняет в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности, которые тесно сочетаются и взаимопроникают друг в друга, образуя в совокупности новую организационно-правовую форму бизнеса. В нем реализуется комплекс имущественных отношений, связанных с передачей средств производства во временное пользование путем их купли и последующей сдачи в аренду.

Учитывая все выше сказанное, перейдем к рассмотрению государственного регулирования финансового лизинга в РФ.

1.2 Государственное регулирование финансового лизинга в РФ

Надежное правовое обеспечение лизинговых отношений - гарантия успешного развития лизингового бизнеса. До 1996 г. в соответствии с российским гражданским правом лизинговые операции могли проводиться в качестве сделок "хотя и не предусмотренных законом, но и не противоречащих ему" (ст.4 ГК РФ). Наличие в финансовой аренде элементов договора купли-продажи и имущественного найма делало возможным применение по аналогии норм, регулирующих упомянутые виды договоров (ст.10 ГК РФ).

Первым актом правового регулирования лизинговых отношений стал Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности", носивший во многом порученческий характер. Указ содержал некоторые спорные положения, которые не были восприняты последующим законодательством. Например, допускалось, что предметом договора о лизинге могут быть имущественные права. В Указе Президент предписывал Правительству, министерствам и ведомствам провести определенные мероприятия, разработать документы и внести предложения по подготовке базы для развития лизинговых отношений в Российской Федерации.

июня 1995 г. Правительство приняло Постановление "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности" №633, утвердившее "Временное положение о лизинге". Этот нормативный акт положил начало конкретному регулированию лизинговых отношений, поскольку ранее участники лизинговых сделок могли руководствоваться только общими нормами, регулирующими отношения аренды.

Следующим актом, регламентирующим лизинговые отношения, стала вторая часть Гражданского кодекса РФ, вступившая в действие 1 марта 1996 года. Лизинговые сделки описаны в §6 гл.34 ("Аренда") Гражданского кодекса РФ. Этот параграф носит название "Финансовая аренда (лизинг)". Он состоит из шести статей, в которых даны определение договора финансовой аренды, предмета договора, порядок передачи предмета договора, перехода к арендатору риска случайной гибели, ответственности продавца. Гражданский кодекс впервые применил термин "финансовая аренда", до этого в нормативных актах и на практике встречалось только понятие "лизинг". В законе эти термины используются как синонимы.

февраля 1998 г. Президентом Российской Федерации был подписан Федеральный закон "О присоединении Российской Федерации к конвенции УНИДРУА "О международном финансовом лизинге" №16-ФЗ. Предметом регулирования Конвенции являются те лизинговые сделки, при которых лизингодатель и пользователь находятся в разных странах и срок лизинга оборудования приближается к сроку его амортизации. Конвенция трактует классический лизинг, который носит трехсторонний характер: продавец оборудования, лизингодатель и лизингополучатель. В Конвенции, в частности, зафиксированы такие важные положения, как самостоятельный характер финансового лизинга по отношению к традиционному договору аренды. В ней предусмотрено освобождение лизингодателя - собственника оборудования от ответственности за ущерб или убытки, причиненные этим оборудованием лизингополучателю или третьим лицам. Закреплено право пользователя непосредственно обращаться с претензиями по оборудованию к поставщику (при том, что поставщик не несет ответственности одновременно перед лизингодателем и лизингополучателем за один и тот же ущерб).

Таким образом, современное понимание лизинга восходит к классическим принципам римского права о разграничении собственника и пользователя имущества. Возникновение и само существование его в качестве особого вида бизнеса основаны именно на возможности разделения компонентов собственности на два важнейших правомочия пользования вещью, т.е. применение ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод и само право собственности как правовое господство лица над объектом собственности [36, с. 201].

Нормативная база для лизинга в настоящий момент представлена следующими законодательными актами:

Гражданский Кодекс, часть II, статьи 665-670;

глава Налогового Кодекса, а именно статьи 257, 258, 259, 264;

Федеральный закон "О финансовой аренде (лизинге)" № 164-ФЗ;

Приказ Минфина РФ "Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга" № 15;

Прочие законодательные акты, затрагивающие общие аспекты лизинга.

По сравнению с Гражданским кодексом РФ (гл.34), где лизинг определен как финансовая аренда, Закон "О лизинге", принятый в 1998 г., дает расширенное толкование понятия лизинга. Здесь лизинг определяется как "вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем" [3].

По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей (ст.665 ГК РФ). Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца.

Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем. Предметом договора финансовой аренды могут быть любые не потребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов (предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности) (ст.666 ГК РФ).

Договор лизинга может включать в себя условия оказания дополнительных услуг и проведения дополнительных работ. Дополнительные услуги (работы) - услуги (работы) любого рода, оказанные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с реализацией договора лизинга [3]. Перечень, объем и стоимость дополнительных услуг (работ) определяются соглашением сторон.

Таким образом, Закон предусматривает достаточно широкие возможности лизингодателя для оказания дополнительных работ и услуг лизингополучателю, без осуществления которых использование предмета лизинга невозможно. Это и осуществление монтажных (шефмонтажных) и пусконаладочных работ; и обучение персонала; и приобретение у третьих лиц необходимых товарно-материальных ценностей и прав на интеллектуальную собственность и пр. Таким образом, закон урегулировал еще один важный аспект лизинговой деятельности, который до принятия закона вызывал много вопросов.

При этом согласно ст.15 Федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)", при заключении договора лизинга должны быть выполнены следующие условия [3]:

. Договор лизинга независимо от срока заключается в письменной форме.

. Для выполнения своих обязательств по договору лизинга субъекты лизинга заключают обязательные и сопутствующие договоры. К обязательным договорам относится договор купли-продажи. К сопутствующим договорам относятся договор о привлечении средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства и другие.

. В договоре лизинга должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга. При отсутствии этих данных в договоре лизинга условие о предмете, подлежащем передаче в лизинг, считается не согласованным сторонами, а договор лизинга не считается заключенным.

. На основании договора лизинга лизингодатель обязуется:

приобрести у определенного продавца в собственность определенное имущество для его передачи за определенную плату на определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю;

выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

. По договору лизинга лизингополучатель обязуется [3]:

принять предмет лизинга в порядке, предусмотренном указанным договором лизинга;

выплатить лизингодателю лизинговые платежи в порядке и в сроки, которые предусмотрены договором лизинга;

по окончании срока действия договора лизинга возвратить предмет лизинга, если иное не предусмотрено указанным договором лизинга, или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли-продажи;

выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

. В договоре лизинга могут быть оговорены обстоятельства, которые стороны считают бесспорным и очевидным нарушением обязательств и которые ведут к прекращению действия договора лизинга и изъятию предмета лизинга.

. Договор лизинга может предусматривать право лизингополучателя продлить срок лизинга с сохранением или изменением условий договора лизинга.

Правовые основы лизинговых отношений регулируются гражданским законодательством Российской Федерации, Федеральным законом "О финансовой аренде (лизинге)" от 29.10.1998 № 164-ФЗ (в редакции от 26.06.2006) и договором лизинга.

При осуществлении лизинга лизингополучатель вправе предъявлять непосредственно продавцу предмета лизинга требования к качеству и комплектности, срокам исполнения обязанности передать товар и другие требования, установленные законодательством Российской Федерации и договором купли-продажи между продавцом и лизингодателем.

При этом согласно ст.11 "Право собственности на предмет лизинга" Федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)" от 29.10.1998 № 164-ФЗ (в редакции от 26.06.2006), предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя.

Право владения и пользования предметом лизинга переходит к лизингополучателю в полном объеме, если договором лизинга не установлено иное.

Право лизингодателя на распоряжение предметом лизинга включает право изъять предмет лизинга из владения и пользования у лизингополучателя в случаях и в порядке, которые предусмотрены законодательством Российской Федерации и договором лизинга.

Экономические основы лизинга регулируются ст.28 "Лизинговые платежи" Федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)" от 29.10.1998 № 164-ФЗ (в редакции от 26.06.2006). Так под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя [3]. В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

Размер, способ осуществления и периодичность лизинговых платежей определяются договором лизинга с учетом настоящего Федерального закона.

Если лизингополучатель и лизингодатель осуществляют расчеты по лизинговым платежам продукцией (в натуральной форме), производимой с помощью предмета лизинга, цена на такую продукцию определяется по соглашению сторон договора лизинга.

Если иное не предусмотрено договором лизинга, размер лизинговых платежей может изменяться по соглашению сторон в сроки, предусмотренные данным договором, но не чаще чем один раз в три месяца.

Обязательства лизингополучателя по уплате лизинговых платежей наступают с момента начала использования лизингополучателем предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

В целях налогообложения прибыли лизинговые платежи относятся в соответствии с законодательством о налогах и сборах к расходам, связанным с производством и (или) реализацией.

Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение, сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, подлежащих вычету или учитываемых в составе расходов в соответствии с Налоговым Кодексом (ст.257 НК РФ).

Имущество, полученное (переданное) в финансовую аренду по договору лизинга, включается в соответствующую амортизационную группу той стороной, у которой данное имущество должно учитываться в соответствии с условиями договора лизинга (см. приложение 1).

В отношении амортизируемых основных средств, используемых для работы в условиях агрессивной среды и (или) повышенной сменности, к основной норме амортизации налогоплательщик вправе применять специальный коэффициент, но не выше 2. Для амортизируемых основных средств, которые являются предметом договора финансовой аренды (договора лизинга), к основной норме амортизации налогоплательщик, у которого данное основное средство должно учитываться в соответствии с условиями договора финансовой аренды (договора лизинга), вправе применять специальный коэффициент, но не выше 3 (ст.259 НК РФ). Данные положения не распространяются на основные средства, относящиеся к первой, второй и третьей амортизационным группам, в случае, если амортизация по данным основным средствам начисляется нелинейным методом.

Таким образом, Закон достаточно детально регламентирует правовые основы при осуществлении лизинговых операций. В нем определены основные формы лизинга, его типы и виды, обязательные признаки лизинговой сделки, устанавливается стройная система правовых отношений между ее участниками, урегулированы международные аспекты лизинговой деятельности, а также определены меры государственной поддержки деятельности лизинговых организаций.

Мерами государственной поддержки деятельности лизинговых организаций (компаний, фирм), установленными законами Российской Федерации и решениями Правительства Российской Федерации, а также решениями органов государственной власти субъектов Российской Федерации в пределах их компетенции, могут быть [3]:

разработка и реализация федеральной программы развития лизинговой деятельности в Российской Федерации или в отдельном регионе как части программы среднесрочного и долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации или региона;

создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества;

долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;

меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования;

финансирование из федерального бюджета и предоставление государственных гарантий в целях реализации лизинговых проектов (Бюджет развития Российской Федерации), в том числе с участием фирм-нерезидентов;

предоставление инвестиционных кредитов для реализации лизинговых проектов;

предоставление банкам и другим кредитным учреждениям в порядке, установленном законодательством Российской Федерации, освобождения от уплаты налога на прибыль, получаемую ими от предоставления кредитов субъектам лизинга, на срок не менее чем три года для реализации договора лизинга;

предоставление в законодательном порядке налоговых и кредитных льгот лизинговым компаниям (фирмам) в целях создания благоприятных экономических условий для их деятельности;

создание, развитие, формирование и совершенствование нормативно-правовой базы, обеспечивающей защиту правовых и имущественных интересов участников лизинговой деятельности;

предоставление лизингополучателям, ведущим переработку или заготовку сельскохозяйственной продукции, права осуществлять лизинговые платежи поставками продукции на условиях, предусмотренных договорами лизинга;

отнесение при осуществлении лизинговых операций в агропромышленном комплексе к предмету лизинга племенных животных;

создание фонда государственных гарантий по экспорту при осуществлении международного лизинга отечественных машин и оборудования.

Учитывая все выше сказанное, перейдем к анализу российского финансового лизинга.

1.3 Анализ российского финансового лизинга

Современный рынок лизинговых услуг РФ характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип пере даваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей [36, с. 206].

Рынок лизинговых услуг определяется наличием спроса и предложения при осуществлении финансовой аренды (лизинга). При анализе и оценке конкурентной среды на рынке лизинговых услуг следует проводить сегментацию рынка в зависимости от вида имущества, передаваемого в лизинг:

машины и оборудование, в том числе:

сухопутные транспортные средства;

водные транспортные средства;

воздушные суда;

сельскохозяйственные машины и оборудование;

и т.д.

Несмотря на общее замедление роста рынка лизинговых услуг, связанное с нежеланием налоговых органов возмещать налог на добавленную стоимость по итогам сделок, лизинг автотранспорта продолжает расти теми же стремительными темпами. Ежегодно этот рынок демонстрирует прирост в 60%, а по некоторым оценкам, и в 70% [41]. И если раньше самому крупному клиенту в лизинг поставлялись партии из десятка-другого автомобилей, то теперь в рамках только одной сделки счет может идти на сотни машин.

За последние годы лизинг автомобилей получил широкое распространение и стал "поточным". Особенно это заметно на направлении розничного лизинга легковых автомобилей.

Самая главная тенденция заключается в том, что рынок лизинга автотранспорта, несмотря на прогнозы некоторых скептиков, продолжает активно развиваться темпами, превышающими темпы роста лизинговой отрасли. Среднегодовые приросты этого сегмента составляют более 60 процентов в год. И до насыщения рынка автомобильного лизинга еще далеко. Автотранспорт остается наиболее ликвидным видом имущества. Обусловлен процесс роста и технологичностью процесса передачи в лизинг данного вида имущества.

На рынке лизинга легкового автотранспорта наблюдается всплеск активности. Но не менее активно развивается и второе направление - лизинг грузового, специального и пассажирского автотранспорта. Можно сказать, что у транспортных и логистических компаний города происходит постоянное обновление парка эксплуатируемых автомобилей. Довольно широко используется лизинг и строительной техники, что объясняется постоянно растущей потребностью в технике у предприятий строительного комплекса и добывающих отраслей, а также высокой стоимостью данной специализированной техники.

В зависимости от целей исследования, наличия высоких барьеров входа, характера нарушения законодательства Российской Федерации и иных нормативных правовых актов о защите конкуренции на рынке финансовых услуг возможна иная сегментация рынка лизинговых услуг.

Рекомендуемым показателем, характеризующим долю участника на рынке лизинговых услуг, является показатель стоимости имущества, переданного в лизинг. Перечень вопросов для проведения опроса руководителей кредитных организаций представлен в приложении 2.

При проведении анализа следует иметь в виду, что к потенциальным конкурентам лизинговых компаний могут быть отнесены банки, предоставляющие кредиты на покупку машин и оборудования, а также предприятия и организации, осуществляющие продажу машин и оборудования в кредит, при условии сопоставимости вознаграждения лизингодателя и процентов по кредитам.

Доминирующее положение лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг определяется в соответствии со статьей 4 Федерального закона "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг" и Порядком "Определения доминирующего положения лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг" от 23.09.2005 г. №213. Установление доминирующего положения лизинговой организации осуществляется антимонопольным органом.

Доминирующее положение лизинговой организации на рынке лизинговых услуг не является нарушением антимонопольного законодательства, но служит основанием для осуществления систематического наблюдения за ее деятельностью со стороны антимонопольного органа в целях недопущения и пресечения злоупотреблений доминирующим положением.

Необходимость определения доминирующего положения возникает при осуществлении государственного контроля за концентрацией капитала на рынке финансовых услуг, предусмотренного статьей 16 Закона о защите конкуренции, и при рассмотрении фактов нарушения антимонопольного законодательства.

В соответствии с Законом о защите конкуренции:

доминирующее положение лизинговой организации определяется в границах рынка лизинговых услуг независимо от ее места нахождения, определенного в учредительных документах;

доля лизинговой организации на рынке лизинговых услуг определяется исходя из отношения суммы ее оборота к общей сумме оборота лизинговых организаций в установленных границах рынка лизинговых услуг.

Положение лизинговой организации признается доминирующим при превышении доли на федеральном рынке лизинговых услуг 10% или на региональном - 25% [41].

Доминирующее положение лизинговой организации определяется на основе анализа конкурентной среды на федеральном и/или на региональных рынках лизинговых услуг. При этом доминирующее положение на федеральном рынке определяется только для лизинговой организации, осуществляющей свою деятельность не менее чем в двух субъектах Российской Федерации.

Источником информации для определения доминирующего положения лизинговой организации на рынке лизинговых услуг могут являться данные, получаемые от Федеральной службы государственной статистики, лизинговых организаций, объединений лизинговых организаций, потребителей лизинговых услуг, государственных, общественных, научных и иных организаций, экспертов.

Количественной характеристикой оборота лизинговых услуг является общая стоимость всех действующих договоров лизинга лизинговой организации за вычетом лизинговых платежей, полученных по данным договорам, на дату проведения анализа. Под общей стоимостью договора лизинга понимается общая сумма лизинговых платежей за весь срок действия договора лизинга, а также выкупная цена предмета лизинга, если она предусмотрена договором лизинга.

Для определения доминирующего положения лизинговой организации на рынке лизинговых услуг необходимо:

а) выявить все лизинговые организации и/или их филиалы, которые предоставляют лизинговые услуги в установленных границах рынка лизинговых услуг;

б) рассчитать оборот лизинговых услуг, предоставленных каждой лизинговой организацией и/или ее филиалами в установленных границах рынка лизинговых услуг;

в) рассчитать суммарный оборот лизинговых услуг, предоставленных всеми лизинговыми организациями и/или их филиалами в установленных границах рынка лизинговых услуг;

г) рассчитать долю лизинговой организации и/или ее филиалов в суммарном обороте лизинговых услуг, предоставленных всеми лизинговыми организациями и/или их филиалами в установленных границах рынка лизинговых услуг, по формуле [7]:

, (1.1)

где Di - доля лизинговой организации и/или ее филиалов в суммарном обороте лизинговых услуг, предоставленных всеми лизинговыми организациями и/или их филиалами в установленных границах рынка лизинговых услуг;- оборот лизинговых услуг, предоставленных лизинговой организацией и/или ее филиалами в установленных границах рынка лизинговых услуг;

∑Vi - суммарный оборот лизинговых услуг, предоставленных всеми лизинговыми организациями и/или их филиалами в установленных границах рынка лизинговых услуг;- количество лизинговых организаций, предоставляющих лизинговые услуги в установленных границах рынка лизинговых услуг;

д) сопоставить долю лизинговой организации (совокупную долю лизинговых организаций, принадлежащих к одной группе лиц) с критериями доминирования лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг.

Сведения о деятельности предприятия на рынке лизинговых услуг можно получить с помощью таблицы, представленной в приложении 3.

В настоящее время, несмотря на рост числа и объемов лизинговых сделок с автотранспортом, растет и конкуренция среди лизинговых компаний. В связи с обострением конкуренции происходит изменение качества предоставления лизинговых услуг. Появляются новые лизинговые программы, позволяющие привлечь различные категории клиентов. Увеличиваются сроки лизинга, уменьшается стоимость лизинговых услуг, появляются дополнительные опции, которые включаются в лизинговые платежи, к примеру оплата бензина, процедуры техосмотра, затраты на ремонт и сезонную замену - так называемый полнооперационный лизинг.

Сегодня особой популярностью у клиентов на рынке лизинга автотранспорта пользуются три программы. Первая предусматривает полный выкуп лизингополучателем автомобиля за срок, оговоренный в договоре. Вторая основана на схеме с неполным выкупом, в рамках которой клиент за период лизинга выплачивает лишь 70% стоимости автомобиля. По окончании срока договора клиент может либо вернуть автомобиль в лизинговую компанию и взять в лизинг новую машину, либо оплатить оставшиеся 30% стоимости и забрать автомобиль в свою собственность. Третья программа специально разработана для крупных фирм и корпораций, которые пекутся о своих сотрудниках. В рамках этой лизинговой схемы предприятие приобретает в лизинг автомобиль и по договору субаренды передает его своему сотруднику. Последний и выплачивает арендные платежи, а по окончании срока лизинга получает право выкупить у своей организации автомобиль по остаточной стоимости.

В настоящий момент с наибольшей активностью лизинговые компании продвигают скоринговые программы по автотранспорту. Данные программы позволяют лизингополучателю получить решение о финансировании сделки в срок от 15 минут до двух-трех часов. Ускоряются и сами процедуры по финансированию: ряд лизинговых компаний анонсировали программы, по которым клиент от момента обращения до момента получения ключей потратит всего лишь два-три дня [41].

Другая группа специальных программ - различные модификации скидки для клиента. Это может быть и беспроцентный лизинг, и лизинг с нулевым первоначальным платежом, и различные бонусы за приобретение в лизинг автомобиля. В связи с высокой конкуренцией компании вынуждены увеличивать спектр и качество не только основных, но и сопутствующих услуг.

Далее перейдем к рассмотрению тенденций рынка лизинга в России, с учетом кризиса.

1.4 Тенденции рынка лизинга в России, с учетом кризиса

Конечная цена лизинга зависит от различных факторов. Учитывается срок, на который заключается лизинговый договор, размер аванса по лизинговым платежам, наличие отсрочек по оплате основного долга, способ исчисления лизинговых платежей. Кроме того, если речь идет о полнооперационном лизинге, то немаловажную роль играет выбор лизингополучателем дополнительных услуг по обслуживанию автомобилей.

Установление конкретного "тарифа" для клиента, если это не скоринговая программа, - процесс индивидуальный, где существенное влияние оказывают кредитная история клиента, размер вносимого им аванса, срок лизинга. Если же речь идет о скоринговой программе или специальной программе с автосалоном, то здесь стоимость лизинга фиксированная, не предполагающая какого-либо обсуждения, и она может быть и ноль процентов, и 9 процентов. Все зависит от конкретной программы.

При этом маржа лизинговых компаний, которые получают финансовые ресурсы от банков, составляет от 2% до 5% [41]. Но ввиду большой конкуренции этот показатель может быть равен и единице.

По словам топ-менеджеров лизинговых компаний, их маржа в последнее время снизилась до минимально возможного уровня. И ее дальнейшее уменьшение вряд ли возможно. Не готовы идти на снижение ставок и коммерческие банки, финансирующие лизинговые компании. А потому не следует ожидать в обозримом будущем падения стоимости лизинговых услуг. Конкуренция между лизинговыми компаниями будет идти исключительно по пути дальнейшего улучшения качества обслуживания клиентов и предоставления им различных дополнительных услуг.

В настоящее время лизинговые компании стали избирательнее подходить к финансовой оценке клиента (лизингополучателя). Со стороны банков повысились ставки кредитования лизинговых компаний и юридических лиц. Ощущается недофинансирование малых и средних лизинговых компаний.

Даже, несмотря на то, что банки и лизингодатели, из-за последствий экономического кризиса, незначительно повысили ставки, потенциальные лизингополучатели не потеряли интерес к лизингу. Наоборот, эксперты отмечают стабильный рост. Возможно, потому, что в лизинг приходит малый бизнес со своими растущими потребностями в новом оборудовании, технике и автотранспорте.

По мнению экспертов средние и малые лизинговые компании, в период до весны - лета 2009 года, будут чувствовать нехватку заемных средств, вызванным следствием недоверия и ожидания повышения уровней рисков. Как следствие дорогие условия и нестабильность в получение лизинга.

На данный момент лизинговые компании г. Москвы могут предложить среднему и крупному бизнесу условия по лизинговому финансированию не намного дороже, чем до экономического кризиса. А малому бизнесу, в рамках общей государственной программы по поддержке малого бизнеса, рассмотреть отдельные проекты и предоставить условия по лизингу на приобретение основных средств.

Выводы по первой главе

Современное понимание лизинга восходит к классическим принципам римского права о разграничении собственника и пользователя имущества. Возникновение и само существование его в качестве особого вида бизнеса основаны именно на возможности разделения компонентов собственности на два важнейших правомочия пользования вещью, т.е. применение ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод и само право собственности как правовое господство лица над объектом собственности.

Финансовый лизинг обеспечивает полный объем удовлетворения конкретной целевой потребности предприятия в заемных средствах. Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных внеоборотных активов позволяет предприятию полностью исключить иные формы финансирования этого процесса за счет как собственного, так заемного капитала, снижает зависимость предприятия от банковского кредитования.

Нормативная база для лизинга в настоящий момент представлена следующими законодательными актами:

Гражданский Кодекс, часть II, статьи 665-670;

глава Налогового Кодекса, а именно статьи 257, 258, 259, 264;

Федеральный закон "О финансовой аренде (лизинге)" № 164-ФЗ;

Приказ Минфина РФ "Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга" № 15;

Прочие законодательные акты, затрагивающие общие аспекты лизинга.

Учитывая все выше сказанное, перейдем к рассмотрению практического применения методов оценки эффективности схем финансового лизинга при обосновании проекта привлечения средств организации ООО "ЕвроАСК", который представлен во второй главе дипломного проекта.

2. Анализ необходимости использования лизинга в инвестиционной деятельности организациии

2.1 Краткая характеристика предприятия ООО "ЕвроАСК"

Основной сферой деятельности компании "ЕвроАСК" является производство и выпуск документальных фильмов, роликов, а также монтаж документальных и художественных фильмов и видеофильмов г. Москвы.

Компания "ЕвроАСК" является обществом с ограниченной ответственностью и действует по законодательству Российской Федерации в соответствии с главой 4 гражданского кодекса, регламентирующей предпринимательскую деятельность.

Отличительной чертой данной организационно-правовой формы является форсирование уставного капитала предприятия. Общество учреждается несколькими лицами, уставной капитал разделен на доли определенных учредителями документами размеров (к документам, формирующим уставной капитал Общества относятся: Устав предприятия, учредительный договор, протокол собрания учредителей, свидетельство о государственной регистрации). Участники Общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, лишь в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Высшим органом управления Общества является собрание участников. Один раз в год Общество проводит годовое собрание участников. Помимо годового собрания могут собираться чрезвычайные собрания, которые созываются генеральным директором.

Общество является юридическим лицом, действующего на принципах полного хозяйственного расчета, самофинансирования, имеет круглую печать и штампы, фирменные бланки, собственный товарный знак, эмблему и другие реквизиты, самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях и банках.

При осуществлении хозяйственной или иной деятельности предприятие может иметь от своего имени приобретать имущественные и неимущественные права, нести обязанности, заключать договора, быть истцом и ответчиком в суде и арбитраже, совершать в стране и за рубежом в управленческом порядке сделки, осуществлять иную деятельность в соответствии с действующим законодательством и настоящим Уставом.

Имущество предприятия составляют финансовые ресурсы и материальные ценности, находящиеся на балансе и являются собственностью общества.

Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия являются прибыль, амортизационные отчисления, личные средства участников, вложенные в уставный капитал.

Учитывая все выше сказанное, проанализируем эффективность хозяйствования исследуемого предприятия и дадим оценку основных показателей (табл.2.1).

Таблица 2.1

Экономическая характеристика основных показателей деятельности предприятия ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг.

Показатели	Ед. изме-рения	2007 год	2008 год	Откло-нение, (+, - )	Темп измене-ния, %
А	1	2	3	4	5
1. Выручка от продажи товаров без НДС	Тыс. руб.	99017	106969	7952	108,03
2. Валовая прибыль	Тыс. руб.	28814	37175	8361	129,02
Уровень валовой прибыли (к выручке от продажи товаров без НДС)	%	29,1	34,75	5,65	119,42
3. Себестоимость продукции	Тыс. руб.	70203	69794	-409	99,42
Уровень себестоимости продукции (к выручке от продажи товаров без НДС)	%	70,89	65,2	-5,69	91,97
4. Прибыль (убыток) от продаж	Тыс. руб.	28022	28561	539	101,92
Рентабельность продаж	%	28,3	26,7	-1,6	94,35
5. Доходы от участия в деятельности других предприятий	Тыс. руб.	1064	4814	3750	452,44
6. Проценты к получению	Тыс. руб.	4654	1610	-3044	34,59
7. Проценты к уплате	Тыс. руб.	4188	3102	-1086	74,07
8. Прочие операционные доходы	Тыс. руб.	600	749	149	124,83
9. Прочие операционные расходы	Тыс. руб.	3584	11344	7760	316,52
10. Внереализационные доходы	Тыс. руб.	495	1604	1109	324,04
11. Внереализационные расходы	Тыс. руб.	1715	642	-1073	37,43
12. Прибыль (убыток) до налогообложения	Тыс. руб.	25348	22250	-3098	87,78
Рентабельность предприятия	%	25,59	-4,79	81,25
13. Налог на прибыль и другие аналогичные платежи	Тыс. руб.	8872	6675	-2197	75,24
14. Чистая прибыль	Тыс. руб.	16476	15575	-901	94,53
15. Рентабельность конечной деятельности	%	16,64	14,56	-2,08	87,5

Из таблицы 2.1 видно, что выручка от продажи товаров в отчетном году увеличилась на 8,03 %, что на 7952 тыс. руб. больше предыдущего года. Положительное влияние на уровень чистой прибыли оказало уменьшение уровня себестоимости продукции на 5,69%, однако величина уровня себестоимости продукции в 2008 году по-прежнему остается высокой - 65,2%. Чистая прибыль на в 2008 году составила 15575 тыс. рублей, что на 5,47% меньше предыдущего года, в результате чего понизилась рентабельность конечной деятельности предприятия на 2,08%. Отрицательное воздействие на уровень доходов предприятия оказало увеличение операционных расходов на 7760 тыс. руб., за счет увеличения расходов на заключение и осуществление сделок (затраты на поиск и выбор партнеров, оформление, подписание соглашений, контроль за их исполнением) на 1350 тыс. руб., увеличения расходов на выплату процентов (уплачиваемых организацией за предоставление ей в пользование денежных средств) на 2040 тыс. руб., увеличения расходов, связанных с участием в уставных капиталах других организаций, на 3825 тыс. руб., увеличения расходов на повышение квалификации отдельных работников на 545 тыс. руб.

Далее проведем анализ влияния цен на изменение прибыли от продажи товаров предприятия ООО "ЕвроАСК" в 2008 г. (табл.2.2), где сравниваются выручка от продаж 2007 г. с выручкой от продаж 2008 г. в действующих ценах (106969 тыс. руб.) и в сопоставимых ценах (89140,8 тыс. руб.).

Таблица 2.2

Анализ влияния цен на изменение прибыли от продажи в 2008 г.

Годы	Прибыль от продаж			Абсолютный прирост (снижение) за год			Темп роста (снижения), %
	в дейст-вующих ценах	ин-декс цен	в сопос-тавимых ценах	всего	в т. ч. за счет изменения		в дейс-твую-щих ценах	в сопо-стави-мых ценах
					физического объема продаж	роста цен
2007 г.	99017	-	-	-	-	-	-	-
2008 г.	106969	1,2	89140,8	7952	-9876,2	17828,2	1080,3	90,03

Таким образом, анализируя данные таблицы 2.2 видно, что рост объема прибыли от продаж в 2008 г. на 7952 тыс. руб. произошел за счет роста цен на 17828,2 тыс. руб. и уменьшения физического объема продаж на 9876,2 тыс. руб.

Далее перейдем к анализу финансового состояния предприятия ООО "ЕвроАСК".

2.2 Анализ финансового состояния предприятия ООО "ЕвроАСК"

Далее в таблице 2.3 представлен анализ финансового состояния предприятия ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг.

Таблица 2.3

Анализ финансового состояния предприятия ООО "ЕвроАСК"

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	2007 г.	2008 г.	Откло-нение, (+, - )	Темп роста, %
А	Б	В	1	2	3	4
1	Выручка от реализации	Тыс. руб.	99017	106969	7952	108,03
2	Чистая прибыль	Тыс. руб.	16476	15575	-901	94,53
3	Средняя стоимость имущества, в т. ч.	Тыс. руб.	313469,5	320644	71724,5	102,29
4	Средняя стоимость внеоборотных активов	Тыс. руб.	128466,5	128890	423,5	100,33
5	Средняя стоимость оборотных активов	Тыс. руб.	185003	191754	6751	103,65
6	Средняя величина собственного капитала	Тыс. руб.	202208,5	207389	5180,5	102,56
7	Средняя величина долгосроч-ных кредитов и займов	Тыс. руб.	7662,9	7448,5	-214,4	97,2
8	Средняя величина обязательств краткосрочного характера	Тыс. руб.	77659	69369,5	-8289,5	89,33
9	Оборачиваемость имущества (стр.1: стр.3)	Оборот	0,32	0,33	0,01	103,12
10	Долевое участие собственного капитала в формировании иму-щества (стр.8: стр.3×100)	%	64,51	64,68	0,17	100,26
11	Рентабельность собственного капитала (стр.2: стр.8×100)	%	8,15	7,51	-0,64	92,15
12	Текущая ликвидность активов (стр.5: стр.10)	-	2,38	2,76	0,38	115,97

Таким образом, из таблицы 2.3 видно, что в 2008 г. средняя стоимость имущества выросла на 2,28% и составила 320644 тыс. руб. Средняя величина собственного капитала в отчетном году составила 207389 тыс. руб., что на 5180,17 тыс. руб. выше предыдущего.

Отрицательным моментом в работе предприятия является снижение уровня рентабельности собственного капитала на 0,64%. Это, прежде всего, обусловлено уменьшением в 2008 г. чистой прибыли на 5,47% или 901 тыс. рублей.

Коэффициент текущей ликвидности в 2008 г. повысился незначительно - на 0,38% и составил 2,76, что соответствует его нормативному значению (К_{т. л.}≥2).

Долевое участие собственного капитала в формировании имущества составило 64,68%, что считается достаточно высоким показателем.

Таким образом, в целом, результат аналитического исследования хозяйственно-финансовой деятельности предприятия за 2007-2008 гг. позволяет сделать вывод о достаточно эффективной работе предприятия. Финансовое состояние предприятия вполне устойчивое.

Руководство компании ООО "ЕвроАСК" должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

В процессе анализа необходимо:

определить стоимость отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения последней;

оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Формируется имущество компании ООО "ЕвроАСК" как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Анализ динамики и структуры источников капитала компании ООО "ЕвроАСК" представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Анализ динамики и структуры источников капитала

Источник капитала	На 1.01.08 г.		На 1.01.09 г.		Отклонение (+,-)		Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	по сумме, тыс. руб.	по уд. весу, %
1. Собственный капитал, в т. ч.:	201798	63,32	206190	63,91	4392	0,59	102,18
1.1 Уставный капитал	64286	20,17	65004	20,15	718	-0,02	101,12
1.2 Добавочный капитал	23612	7,41	23942	7,42	330	0,01	101,39
1.3 Резервный капитал	13869	4,35	14081	4,36	212	0,01	101,53
1.4 Фонд социа-льной сферы	83555	26,22	87588	27,15	4033	0,93	104,83
1.5 Целевые фи-нансирования	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	Х
1.6. Нераспреде-ленная прибыль	16476	5,17	15575	4,83	-901	-0,34	94,53
2. Реальная вели-чина собственного капитала (ф. № 1, стр.490 + стр.640 + + стр.650 - стр.252 - стр.244 - стр.450)	205721	64,56	209057	64,79	3336	0,23	101,62
3. Долгосрочные заемные средства	7822	2,45	7075	2, 19	-747	-0,26	90,45
4. Краткосрочные заемные средства	105126	32,99	106487	33,02	1361	0,03	101,29
Итого капитал	318669	100,0	322619	100,0	3950	0,0	101,24

Таким образом, из таблицы 2.4 видно, что основным источником финансирования является собственный капитал, за отчетный период его доля увеличилась на 0,59% и составила 63,91% или 206190 тыс. руб. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.) (рис.2.1).

Значительно увеличились сумма и доля фонда социальной сферы (на 3796,5 тыс. руб. и 0,6% соответственно), резервного и добавочного капитала при одновременном уменьшении удельного веса уставного капитала на 0,02%, а также нераспределенной прибыли компании ООО "ЕвроАСК" на 0,34%.

Рис.2.1 Состав собственного капитала компании ООО "ЕвроАСК"

Реальная величина собственного капитала за отчетный период увеличилась на 1,62% и составила 209057 тыс. руб., что способствует обеспечению более устойчивого финансового состояния и снижению риска банкротства предприятия.

Уменьшение капитализации прибыли в отчетном году на 901 тыс. руб. способствует понижению финансовой устойчивости, повышению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года) (рис.2.2).

Рис.2.2 Классификация заемного капитала

Из таблицы 2.4 видно, что в отчетном году наблюдается снижение доли долгосрочных и краткосрочных заемных средств на 0,12% и 0,05% соответственно, что является положительным моментом в работе компании ООО "ЕвроАСК".

Таким образом, подводя итоги, следует сделать вывод, что структура финансирования активов компании ООО "ЕвроАСК" как в предшествующем, так и в отчетном периоде является не рациональной, по причине того, что участие реального собственного капитала в формировании имущества организации составляет 64,56% и 64,79% соответственно (рис.2.3), тогда как абсолютными стандартами этот параметр предусмотрен на уровне 50-60%.

Рис.2.3 Структура источников капитала компании ООО "ЕвроАСК" в 2008 г.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. Проведем анализ динамики структуры заемного капитала компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг. на основании данных (табл.2.5).

Из данных таблицы 2.5 следует, что за отчетный период сумма заемных средств увеличилась на 614 тыс. руб. или на 0,54%. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов уменьшилась на 0,7% или на 747 тыс. руб., а кредиторской задолженности увеличилась на 18,85% или 2154,6 тыс. руб., что свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости компании ООО "ЕвроАСК".

Таблица 2.5

Динамика структуры заемного капитала

Источник заемных средств	На 1.01.08 г.		На 1.01.09 г.		Отклонение (+,-)		Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	по сумме, тыс. руб.	по уд. весу, %
1. Долгосрочные кредиты	7822	6,93	7075	6,23	-747	-0,7	90,45
2. Краткосрочные кредиты	79462	70,35	59277	52,2	-20185	-18,15	74,59
3. Кредиторская за-долженность, в т. ч.:	25664	22,72	47210	41,57	21546	18,85	183,95
3.1 поставщикам	16574	14,67	31513	27,75	14939	13,08	190,14
3.2 векселя к уп-лате	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	Х
3.3 авансы полу-ченные	396	0,35	278	0,24	-118	-0,11	70,2
3.4 персоналу по оплате труда	3,12	5417	4,77	1891	1,65	153,63
3.5 внебюджетным фондам	1677	1,49	3337	2,94	1660	1,45	198,99
3.6 бюджету	1188	1,05	3365	2,96	2177	1,91	283,25
3.7 прочим креди-торам	2303	2,04	3300	2,91	997	0,87	143,29
Итого	112948	100,0	113562	100,0	614	0,0	100,54
4. В т. ч. просрочен-ные обязательства	27929	24,73	38918	34,27	10989	9,54	139,35
4.1 Долгосрочные кредиты	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	Х
4.2 Долгосрочные займы	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	Х
4.3 Краткосрочные кредиты	16050	14,21	7303	6,43	-8747	-7,78	45,5
4.4 Краткосрочные займы	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	Х
4.5 Краткосрочная кредиторская за-долженность	11879	10,52	31615	27,84	19736	17,32	266,14
4.6 Долгосрочная кредиторская за-долженность	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	Х

Привлечение заемных средств в оборот предприятия явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае возникает просроченная кредиторская задолженность, которая в отчетном периоде увеличилась на 10989 тыс. руб. и составила 38918 тыс. руб., что в конечном счете приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения, которая рассчитывается следующим образом:

(2.1)

где Со_{кр. з} - средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.;

D - количество дней периода;

∑ПЗ - сумма погашенной задолженности, тыс. руб.

Рассчитаем среднюю продолжительность периода погашения кредиторской задолженности:

и .

Таким образом, средняя продолжительность периода погашения кредиторской задолженности увеличилась на 42 дня и составила 87 дней, что отрицательно сказывается на финансовом положении компании ООО "ЕвроАСК".

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

, (2.2)

где D - дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы;

М - краткосрочные кредиты и займы;

Н - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Используя формулу 2.2, выразим платежеспособность компании ООО "ЕвроАСК" в 2007-2008 гг.:

в 2007 г.: тыс. руб.;

в 2008 г.: тыс. руб.

Анализируя полученные данные, можно сделать вывод о тенденции увеличения неплатежеспособности предприятия, так сумма непокрытых обязательств предприятия в 2007 г. составила 35030,5 тыс. руб., а в 2008 г. уже 35653 тыс. руб.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости компании ООО "ЕвроАСК" необходимо рассчитать такой показатель, как излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего, надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

Для характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников.

Наличие собственных оборотных средств, рассчитывается по формуле:

, (2.3)

где Е^С - собственные оборотные средства;

К - реальный собственный капитал (стр.490 + стр.640 + стр.650 - стр.252 - стр.244 - стр.450);

А^В - внеоборотные активы: стр. 190 + стр.230.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е^О) рассчитывается как:

, (2.4)

где М - краткосрочные займы: стр.610.

На основании перечисленных выше показателей рассчитаем показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования по следующим формулам:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Е^С):

, (2.5)

где З - запасы и затраты: стр.210 + стр.220.

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±Е^О):

. (2.6)

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость - возможна при условии:

. (2.7)

1. Нормальная устойчивость - возможна при условии:

. (2.8)

1. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:

, (2.9)

где И^О - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие заемные средства).

1. Кризисное финансовое состояние:

. (2.10)

Алгоритм идентификации типа финансовой устойчивости компании ООО "ЕвроАСК" представлен на рис.2.4.

Рис.2.4 Схема алгоритма идентификации типа финансовой устойчивости

Кроме выше рассчитанных показателей, для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:

Коэффициент автономии (К_а) рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу баланса:

. (2.11)

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К_а ≥ 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент финансирования (К_ф) определяется по следующей формуле:

, (2.12)

где П^Д - долгосрочные кредиты и займы.

Нормальное ограничение - К_ф ≥ 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_О) рассчитывается следующим образом:

, (2.13)

где А^О - оборотные активы.

Нормальное ограничение - К_О ≥ 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности (К_М) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

. (2.14)

Нормальное ограничение - К_М ≥ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами.

Используя выше приведенные формулы (2.3-2.14), рассчитаем основные показатели платежеспособности и финансовой устойчивости компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг. Все расчеты представлены в таблице 2.6.

Таким образом, анализируя данные таблицы 2.6, можно сделать следующие выводы.

Наличие собственных оборотных средств компании ООО "ЕвроАСК" за анализируемый период увеличилось на 4757 тыс. руб. или на 6,45%. При этом общая величина основных источников формирования запасов и затрат уменьшилась на 3532,5 тыс. руб. и составила 78499 тыс. руб.

Таблица 2.6

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Ед. изм.	2007 г.	2008 г.	Абс. откл., (+, - )	Уд. вес, %
Общая стоимость имущества (Б)	Тыс. руб.	313469,5	320644	71724,5	102,29
Оборотные активы (А^О)	Тыс. руб.	185003	191754	6751	103,65
Внеоборотные активы (А^В)	Тыс. руб.	128466,5	128890	423,5	100,33
Реальный собственный капитал (К)	Тыс. руб.	202208,5	207389	5180,5	102,56
Краткосрочные займы (М)	Тыс. руб.	77659	69369,5	-8289,5	89,33
Запасы и затраты (З)	Тыс. руб.	116207,5	120621	4413,5	103,79
Долгосрочные кредиты и займы (П^Д)	Тыс. руб.	7662,5	7448,5	-214	97,21
Собственные оборотные средства (Е^С)	Тыс. руб.	73742	78499	4757	106,45
Общая величина основных источни-ков формирования запасов и затрат (Е^О)	Тыс. руб.	151401	147868,5	3532,5	97,67
Обеспеченность запасов и затрат соб-ственными оборотными средствами (±Е^С)	Тыс. руб.	42465,5	42122	343,5	99, 19
Обеспеченность общей величиной ос-новных источников формирования за-пасов и затрат (±Е^О)	Тыс. руб.	35193,5	27247,5	7946	77,42
Тип устойчивости, в т. ч.: (Е^С + М) - З	- Тыс. руб.	З < Е^С+М 35193,5	З < Е^С+М 27247,5	- 7946	- 77,42
Коэффициент автономии (К_а)	-	0,64	0,65	0,01	101,56
Коэффициент финансирования (К_Ф)	-	2,37	2,7	0,33	113,92
Коэффициент обеспеченности собст-венными оборотными средствами (К_О)	-	0,4	0,41	0,01	102,5
Коэффициент маневренности (К_М)	-	0,36	0,38	0,02	105,56

Негативное влияние на работу предприятия оказывает недостаток собственных оборотных средств в формировании запасов и затрат, который в 2008 г. уменьшился на 343,5 тыс. руб. и составил 42122 тыс. руб., а также излишек общей величины основных источников - 27247,5 тыс. руб.

Расчет типа устойчивости предприятия показал, что ООО "ЕвроАСК" обладает абсолютной устойчивостью, т.к. З < Е^С + М. Однако, в 2008 г. она уменьшилась на 22,58%, что является отрицательным фактором для работы предприятия.

Коэффициенты автономии, финансирования и обеспеченности собственными оборотными средствами постоянно растут и превышают свое нормальное ограничение, что положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Однако, величина коэффициента маневренности ниже, чем предельное ограничение указанного коэффициента. Это свидетельствует о низкой возможности у предприятия для маневрирования своими средствами и, как следствие, неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

Таким образом, учитывая все выше сказанное, можно сделать вывод о том, что за анализируемый период компания ООО "ЕвроАСК" обладает абсолютной устойчивостью, однако существуют некоторые факторы (недостаток собственных оборотных средств и излишек общей величины основных источников в формировании запасов и затрат; величина коэффициента маневренности ниже, чем предельное ограничение указанного коэффициента), которые отрицательно сказываются на платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо добиться либо снижения величины запасов и затрат (З), либо увеличения собственных оборотных средств (Е^C) или величины краткосрочных кредитов (М).

Для решения задачи снижения величины запасов и затрат можно предложить такие меры, как инвентаризация запасов с целью выявления в них неликвидных, не нужных предприятию, но отягощающих его баланс; снижение потребности в этих запасах и затратах, в том числе за счет снижения материалоемкости, энергоемкости производства, и другие меры.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Для проведения анализа структуры имущества компании ООО "ЕвроАСК" составим сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг. (табл.2.7).

При этом изменения удельных весов величин статей баланса за анализируемый период 2007-2008 гг. (гр.6 баланса) рассчитываются по формуле:

, (2.15)

где а_i - статья аналитического баланса;₀, t₁ - показатели статьи аналитического баланса соответственно в 2007 и 2008 гг.;

Б - валюта баланса.

Изменения статей баланса в процентах к величинам за 2007 г. (гр.7) рассчитывают по формуле:

. (2.16)

Изменения статей баланса в процентах к изменению итога аналитического баланса (гр.8) определяются по формуле:

. (2.17)

Полученные в гр.7 и 8 показатели структурных изменений позволяют выявить, за счет каких источников менялись активы компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг.

Как видно из таблицы 2.7, за период 2007-2008 гг. стоимость имущества предприятия возросла на 7174,5 тыс. руб., в том числе в результате увеличения на 5,91% внеоборотных активов и на 94,09% оборотных средств предприятия. При росте удельного веса в общей стоимости имущества оборотных средств (запасов, дебиторской задолженности и прочих активов) снизилась доля краткосрочных финансовых вложений и денежных средств предприятия на 0,27%.

Таблица 2.7

Уплотненный аналитический баланс по ООО "ЕвроАСК"

Показатели баланса	2007 г.		2008 г.		Изменения
	Абс. вел., тыс. руб.	Удел. вес, %	Абс. вел., тыс. руб.	Удел. вес, %	в абсолю-тных ве-личинах	в уде-льных весах	% к вели-чине за 2007 г.	% к из-менению итога баланса
АКТИВ 1. Внеоборотные активы	128466,5	40,98	128890	40,2	423,5	0,78	0,33	5,91
2. Оборотные акти- вы, в т. ч.:	185003	59,02	191754	59,8	6751	0,78	3,65	94,09
а) запасы	112830	35,99	118205,5	36,87	5375,5	0,88	4,76	74,93
б) дебиторская за-долженность и прочие активы	62635,5	20,00	64678,5	20,17	2043	0,17	3,26	28,48
в) краткосрочные финансовые вложения и денежные средства	9537,5	3,03	8870	2,76	667,5	0,27	6,99	9,3
БАЛАНС	313469,5	100,0	320644	7174,5	0,00	2,29	100,0
ПАССИВ 3. Капитал и резервы	198603,5	63,36	203994	63,62	5390,5	0,26	2,71	75,13
4. Долгосрочные кредиты и займы	7662,5	2,44	7448,5	2,33	214	0,11	2,79	2,98
5. Краткосрочные кредиты и займы	77659	24,77	69369,5	21,63	8289,5	3,14	10,67	115,54
6. Кредиторская за- долженность и прочие пассивы	29544,5	9,43	39832	12,42	10287,5	2,99	34,82	143,39
БАЛАНС	313469,5	100,0	320644	100,0	7174,5	0,00	2,29	100,0

Главным факторам роста имущества предприятия является увеличение запасов на 74,93%. Увеличение имущества предприятия на 75,13% было обеспечено за счет роста источников собственных средств и на 24,87% было покрыто за счет увеличения обязательств предприятия. При этом доля собственных средств осталась почти без изменений и составила около 63%.

За анализируемый период в абсолютных и относительных размерах возросли запасы предприятия на 5375,5 тыс. руб. и 0,88% соответственно. В то же время снизилась величина и доля в общих активах предприятия денежных средств и краткосрочных вложений на 667,5 тыс. руб. и 0,27% соответственно.

Положительным моментом в работе предприятия является уменьшение в 2008 г. долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов на 214 тыс. руб. и 8289,5 тыс. руб. При этом уменьшение их удельного веса в общей стоимости имущества составило 0,11% и 3,14% соответственно.

Проведем анализ основного капитала, который следует начинать с изучения его структуры и динамики (табл.2.8). Все данные таблицы представлены среднегодовыми значениями.

Таблица 2.8

Состав и динамика основного капитала ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг.

Средства предприятия	2007 г.		2008 г.		Прирост (+, - )
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
Основные средства	87030,1	67,74	92631,5	71,87	5601,4	4,13
Нематериальные активы	594,7	0,46	623,5	0,48	28,8	0,02
Долгосрочные финансовые вложения	11200,5	8,72	11456,5	8,89	256	0,17
Незавершенное строительство	29641,6	23,08	24178,5	18,76	-5463,1	-4,32
Итого	128466,9	100	128890	100	423,1	0

Из таблицы 2.8 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на 0,33%.

Значительно возросла сумма основных средств (на 5601,4 тыс. руб.) и долгосрочных финансовых вложений (256 тыс. руб.), что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. Сумма и доля незавершенного строительства значительно уменьшились - на 5463,1 тыс. руб. и 4,32% соответственно, что следует оценить положительно.

Рассчитаем коэффициенты поступления (k_p) и выбытия (k_v) основного капитала по следующим формулам:

, (2.18)

. (2.19)

Учитывая, что за 2007 г. наблюдалось снижение общей суммы основного капитала, коэффициент выбытия основного капитала составил:

В 2008 г., напротив, общая сумма основного капитала увеличилась, поэтому коэффициент поступления основного капитала составил:

Рассчитаем коэффициенты прироста (К_п), обновления (К_об) и выбытия (К_выб) основных средств по следующим формулам:

, (2.20)

где Соф_{к. г.,} Соф_{н. г. -}стоимость основных фондов на конец и начало года, тыс. руб.

, (2.21)

где Соф_{пост. -}стоимость поступивших в течение года основных фондов, тыс. руб.

, (2.22)

где Соф_{выб. -}стоимость выбывших в течение года основных фондов, тыс. руб.

Результаты расчетов коэффициентов представлены в таблице 2.9 Стоимость основных фондов на начало года увеличилась. В 2007 году она составила 86329,3 тыс. руб., а в отчетном 87731 тыс. руб. Произошло увеличение на 1401,7 тыс. руб., темп изменения составил 101,62%. Стоимость выбывших основных фондов уменьшилась на 1815 тыс. руб.

Таблица 2.9

Анализ динамики движения основных фондов предприятия

Показатели	2007 г.	2008 г.	Абс. откло-нение, (+,-)	Темп изм., %
1. Стоимость основных фондов на начало года, тыс. руб.	86329,3	87731	1401,7	101,62
2. Стоимость поступивших основных фондов, тыс. руб.	12268,7	18853	6584,3	153,67
3. Стоимость выбывших основных фондов, тыс. руб.	10867	9052	-1815	83,3
4. Стоимость основных фондов на конец года, тыс. руб.	87731	97532	9801	111,17
5. Коэффициент прироста, %	1,62	11,17	9,55	689,51
6. Коэффициент обновления, %	13,98	19,33	5,35	138,27
7. Коэффициент выбытия, %	12,59	10,32	-2,27	81,97

Коэффициент прироста в 2008 году составил 11,17%, что на 9,55% выше чем в 2007 г. Коэффициент обновления отражает интенсивность обновления основных фондов, данный показатель за период 2007-2008 гг. увеличился с 13,98% до 19,33%; коэффициент выбытия уменьшился на 2,27%. Таким образом, интенсивность обновления основных фондов на предприятии ООО "ЕвроАСК" выше интенсивности выбытия.

Далее проведем анализ динамики и структуры нематериальных активов компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг. (таблица 2.10).

Таблица 2.10

Анализ объема, динамики и структуры нематериальных активов

Вид нематериальных активов	Сумма, тыс. руб.			Структура, %
	2007 г.	2008 г.	Откл. (+, - )	2007 г.	2008 г.	Откл. (+, - )
Права на объекты интеллектуа-льной (промышленной) собст-венности, в т. ч.:	481,7	510,5	28,8	80,99	81,88	0,89
- авторские и иные договора	250	250	-	42,04	40,09	-1,95
- патенты, лицензии, товарные знаки	231,7	260,5	28,8	38,95	41,79	2,84
Права на пользование обособ-ленными природными объектами	113	113	-	19,01	18,12	-0,89
Итого	594,7	623,5	28,8	100	100	-

Из таблицы следует, что основную долю в структуре нематериальных активов занимают интеллектуальные продукты (патенты, авторские права, товарные знаки и т.д.), причем за 2008 г. их абсолютная величина и относительная доля в общей сумме увеличились на 28,8 тыс. руб. и 0,89% соответственно, что свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

Интенсивность использования основного капитала в значительной степени определяет и эффективность работы предприятия в целом. Степень влияния интенсивности использования основного капитала на показатели деятельности предприятия весьма велика, это можно видеть из схемы, приведенной на рис.2.5.

Рис.2.5 Влияние эффективности использования капитала на показатели деятельности предприятия

Одним из показателей использования основного капитала предприятия является капиталоотдача, которая определяется по формуле:

, (2.23)

где V_p - объем выпущенной продукции, тыс. руб.;

- средняя за период величина основного капитала, тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент капиталоотдачи предприятия за 2007-2008 гг.:

, .

Анализируя полученные значения, можно сделать вывод о более эффективном использования основного капитала в 2008 г.

Оценка эффективности использования основных фондов компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг. представлена в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Анализ эффективности использования основных фондов предприятия

Показатели	2007 г.	2008 г.	Абс. откло-нение, (+,-)	Темп измен., %
Объем товарооборота, тыс. руб.	99017	106969	7952	108,03
Прибыль от продаж, тыс. руб.	28022	28561	539	101,92
Средняя стоимость используемых основных средств, тыс. руб.	87030,1	92631,5	5601,4	106,44
В т. ч. активной части, тыс. руб.	48020,7	54076,5	6055,8	112,61
Удельный вес активной части основных фондов, %	55,18	58,38	3,2	105,79
Фондоотдача, руб.	1,14	1,15	0,01	100,88
Фондоотдача активной части, руб.	2,06	1,98	-0,08	96,12

Эффективность использования основного капитала оценивается посредством общих и частных показателей. Наиболее обобщающим показателем, отражающим уровень использования основного капитала, является фондоотдача. Фондоотдача отражает сумму реализуемой продукции на рубль среднегодовой стоимости основных производственных фондов.

Показатель фондоотдачи в 2008 году составил 1,15 руб., что на 0,01 руб. больше чем в прошлом году. Учитывая все выше сказанное, можно сделать вывод о необходимости разработки и внедрении ряда предложений по дальнейшему увеличению фондоотдачи предприятия, как основного показателя эффективности использования имущества предприятия.

Оборотные активы являются наиболее мобильной частью имущества, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. В связи с этим, поведем анализ изменения состава и динамики оборотных активов компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг. (табл.2.12).

Таблица 2.12

Анализ динамики и состава оборотных активов

Вид средств	Сумма, тыс. руб.			Структура, %
	2007 г.	2008 г.	Откл. (+, - )	2007 г.	2008 г.	Откл. (+, - )
Запасы, в т. ч.:	112830,3	118205,5	5375,2	60,99	61,64	0,65
сырье и материалы	17896,6	14865	-3031,6	9,67	7,75	-1,92
незавершенное производ- ство	1269	1806	537	0,69	0,94	0,25
готовая продукция	93427,5	101213	7785,5	50,5	52,78	2,28
расходы будущих периодов	237,2	321,5	84,3	0,13	0,17	0,04
Налоги по приобретенным ценностям	3377,6	2415,5	-962,1	1,83	1,26	-0,57
Дебиторская задолженность	59258,9	62263	3004,1	32,03	32,47	0,44
Краткосрочные финансовые вложения	2301,5	1925	-376,5	1,24	1,00	-0,24
Денежные средства	7236,5	6945	-291,5	3,91	3,63	-0,28
Итого	185004,8	191754	6749,2	100	100	-

Как видно из таблицы 2.12, наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. На их долю в 2007 г. приходилось 60,99%, а в 2008 г. - 61,64%. Однако в составе запасов увеличилась на 2,28% доля готовой продукции в связи с трудностями сбыта.

В 2008 г. доля дебиторской задолженности увеличилась на 3004,1 тыс. руб., что свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации предприятия. Налоги по приобретенным ценностям, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства, наоборот, уменьшились в 2008 г. и составили 2415,5 тыс. руб., 1925 тыс. руб. и 6945 тыс. руб. соответственно.

Перечисленные структурные изменения оборотного капитала свидетельствуют о неотлаженном процессе закупки и сбыта продукции, что говорит о нестабильной работе предприятия.

Эффективное использование оборотных средств предприятия характеризуют следующие показатели: коэффициент оборачиваемости, коэффициент загрузки оборотных средств, длительность одного оборота в днях. Предлагается следующая классификация и порядок расчета комплекса основных показателей оценки эффективности использования оборотных средств предприятия (табл.2.13).

Таблица 2.13

№ п/п	Показатели оценки	Порядок расчета или источник получения исходных данных
А	1	2
1
2


4
5
6
7
8
9

Используя выше формулы, представленные в таблице 2.13, рассчитаем основные показатели эффективности использования оборотных активов компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг. Расчет приведенных показателей дает возможность охарактеризовать состояние оборотных активов и их динамичность. Расчеты сведем в таблицу 2.14.

Таблица 2.14

Анализ эффективности использования оборотных активов

Показатели	Ед. изм.	2007 г.	2008 г.	Откло-нение (+, - )	Темп изменения, %
А	Б	1	2	3	4
Выручка от реализации товаров	Тыс. руб	99017	106969	7952	108,03
Себестоимость реализованной продукции	Тыс. руб.	70203	69744	-459	99,35
Средняя величина оборотных активов	Тыс. руб.	185003	191754	6751	103,65
Средняя величина запасов	Тыс. руб.	112830	118205,5	5375,5	104,76
Средняя величина дебиторской задолженности	Тыс. руб.	59258	62263	3005	105,07
Сомнительная дебиторская задолженность	Тыс. руб.	193,5	322	128,5	166,41
Оборачиваемость оборотных активов	Число оборотов	0,54	0,56	0,02	103,7
Продолжительность оборота	Дн.	666,67	642,86	-23,81	96,43
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Число оборотов	1,67	1,72	0,05	102,99
Период дебиторской задолжен-ности	Дн.	215,57	209,3	-6,27	97,09
Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов	%	32,03	32,47	0,44	101,37
Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов	%	0,33	0,52	0, 19	157,58
Оборачиваемость запасов	Число оборотов	0,62	0,59	-0,03	95,16
Срок хранения запасов	Дн.	580,65	610,17	29,52	105,08

Анализ оборотных активов показал, что скорость оборота оборотных активов в 2008 г. увеличилась на 3,7% и составила 0,56 оборотов. Продолжительность оборота при этом уменьшилась на 23,81 день и составила 642,86 дней. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности показал, что скорость оборота дебиторской задолженности в 2008 г. увеличилась на 2,99% и составила 1,72 оборота. Следствием этого, явилось уменьшение периода дебиторской задолженности на 6,27 дней, таким образом, сложившийся в 2008 г. срок расчетов покупателей составил 209,3 дня.

Увеличение доли сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов на 0, 19% свидетельствует о неэффективном использовании оборотных активов предприятия в 2008 г.

Уменьшение числа оборачиваемости запасов на 4,84% и увеличение срока хранения запасов на 29,52 дня также свидетельствует о неэффективном использовании товарно-материальных запасов предприятия в 2008 г.

Оценивая данные по основному и оборотному капиталу компании ООО "ЕвроАСК" за 2007-2008 гг., приходим к выводу о недостаточно эффективном использовании имущества предприятия, о чем свидетельствуют: низкий показатель фондоотдачи, большая длительность оборота средств предприятия, уменьшение рентабельности оборотных средств.

Проведем анализ динамики и эффективности использования имущества предприятия в целом (табл.2.15).

Таблица 2.15

Анализ эффективности использования имущества предприятия ООО "ЕвроАСК"

Показатели	Ед. изм.	2007 г.	2008 г.	Откло-нение, (+,-)	Темп роста, %
Выручка от реализации	Тыс. руб.	99017	106969	7952	108,03
Валовая прибыль	Тыс. руб.	28814	37225	8411	129, 19
Чистая прибыль	Тыс. руб.	16476	15575	-901	94,53
Средняя величина активов (имущества)	Тыс. руб.	313471,7	320644	7172,3	102,28
Коэффициент оборачиваемости имущества	-	0,32	0,33	0,01	103,12
Коэффициент эффективности использования имущества		0,09	0,12	0,03	126,33
Рентабельность имущества	%	5,26	4,86	-0,4	92,39

Анализируя данные таблицы 2.15, можно сделать вывод, что положительным моментом в работе компании ООО "ЕвроАСК" является увеличение в 2008 г. коэффициентов оборачиваемости и эффективности использования имущества на 0,01 и 0,03 соответственно. Однако уменьшение рентабельности имущества на 0,4%, вызванное уменьшением в отчетном году чистой прибыли на 901 тыс. руб., отрицательно сказывается на результативности использования имущества предприятия.

С точки зрения использования совокупных активов компании ООО "ЕвроАСК" можно сделать вывод о капиталосберегающем пути развития производства, при котором стоимость основных и оборотных средств растет медленнее, чем происходит рост объема продаж. В этом случае капиталоотдача увеличивается, что положительно сказывается на деловой активности предприятия.

Учитывая все выше сказанное, перейдем к обоснованию потребности в финансовом лизинге для предприятия ООО "ЕвроАСК".

.3 Обоснование потребности в финансовом лизинге для предприятия ООО "ЕвроАСК"

По результатам проведенной работы, мы видим, что на предприятии ООО "ЕвроАСК", как и на многих других существуют свои недостатки в работе, финансово-хозяйственной деятельности, его финансовом состоянии.

Для эффективной работы предприятия необходим обязательный анализ, который к сожалению не ведется. Поэтому рекомендовано проводить оперативный анализ на предприятии ООО "ЕвроАСК", который позволит вовремя принять меры по улучшению коммерческой деятельности предприятия. Также, предприятию ООО "ЕвроАСК" следует разработать комплекс мер, направленных на повышение эффективности использования имеющихся активов, а также роста чистой прибыли и рентабельности предприятия. Необходимо дальнейшее увеличение собственного капитала за счет роста прибыли на производственные нужды.

В результате чего руководством предприятия ООО "ЕвроАСК" было принято решение о приобретении дополнительного оборудования для производства и монтажа документальных фильмов.

С учетом изложенных основных видов финансового лизинга организуется процесс управления им на предприятии ООО "ЕвроАСК". Основной целью управления финансовым лизингом привлечения предприятием заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.

Процесс управления финансовым лизингом на предприятии ООО "ЕвроАСК" осуществляется по следующим основным этапам (рис.2.6):

Рис.2.6 Основные этапы управления финансовым лизингом на предприятии ООО "ЕвроАСК"

. Выбор объекта финансового лизинга. Такой выбор определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия "ЕвроАСК" с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.

. Выбор вида финансового лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следующих основных факторов:

страна-производитель продукции, являющейся объектом финансового лизинга;

рыночная стоимость объекта финансового лизинга;

развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;

сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;

возможности эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.

В процессе выбора вида финансового лизинга учитывается механизм приобретения лизингуемого актива, который сводится к трем альтернативным вариантам:

а) предприятие-лизингополучатель самостоятельно осуществляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного производителя - продавца имущества, а лизингодатель оплатив его стоимость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

б) предприятие-лизингополучатель поручает отбор необходимого ему объекта лизинга своему потенциальному лизингодателю, который после его приобретения передает его предприятию-лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внешнем лизинге);

в) лизингодатель наделяет предприятие-лизингополучателя полномочиями своего агента по заказу предполагаемого объекта лизинга у его изготовителя и после его оплаты передает при обретенное им имущество лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

Таким образом, процесс выбора вида финансового лизинга совмещается обычно с процессом выбора и потенциального лизингодателя.

. Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия (рис.2.7).

Рис.2.7 Характеристика основных условий осуществления лизинговой операции, подлежащих согласованию с лизингодателем

. Оценка эффективности лизинговой операции. В основе такой оценки лежит сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования активов.

Выводы по второй главе

В 2008 г. средняя стоимость имущества выросла на 2,28% и составила 320644 тыс. руб. Средняя величина собственного капитала в отчетном году составила 207389 тыс. руб., что на 5180,17 тыс. руб. выше предыдущего.

Для эффективной работы предприятия необходим обязательный анализ, который к сожалению не ведется. Поэтому рекомендовано проводить оперативный анализ на предприятии ООО "ЕвроАСК", который позволит вовремя принять меры по улучшению производственно-торговой деятельности предприятия. Также, предприятию ООО "ЕвроАСК" следует разработать комплекс мер, направленных на повышение эффективности использования имеющихся активов, а также роста чистой прибыли и рентабельности предприятия. Необходимо дальнейшее увеличение собственного капитала за счет роста прибыли на производственные нужды.

Процесс управления финансовым лизингом на предприятии ООО "ЕвроАСК" осуществляется по следующим основным этапам:

. Выбор объекта финансового лизинга.

. Выбор вида финансового лизинга.

. Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки.

. Оценка эффективности лизинговой операции.

. Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей.

3. Оценка инвестиционного проекта организации с использованием лизинга в ООО "ЕВРОАСК"

3.1 Преимущества использования лизинга перед кредитом и арендой

Итак, лизинг - это разновидность инвестиционной деятельности, позволяющая усовершенствовать или расширить сферу деятельности предприятия, за счет реализации проектов любой сложности, при ограниченности собственных средств, сохранить существующие кредитные линии, а также оптимизировать налогообложение и рационально использовать прибыль [38, с.257].

Преимущества лизинга в том, что платежи полностью относятся на затраты, снижая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Ускоренная (с коэффициентом до 3-х) амортизация объекта лизинга, что позволяет по окончании срока договора передать его лизингополучателю практически по нулевой остаточной стоимости. Срок договора лизинга 1-3 лет. Еще одно преимущество лизинга то, что страхование объекта лизинга может оплачивать лизингодатель, что позволяет включить стоимость страховки в лизинговые платежи и таким образом отнести ее на расходы. По окончании срока лизинга предприятие получает объект лизинга в собственность. Преимущество лизинга в том, что предприятие получает определенные возможности для налогового планирования, оптимизации платежей в бюджет.

Привлекательность финансового лизинга как формы кредитования для коммерческих банков в последние годы связана с гораздо меньшей степенью риска вложения средств в инвестиции за счет того, что, во-первых, кредитные ресурсы банков направляются строго на приобретение только активной части основных фондов (т.е. оборудования), действительная потребность в которых подтверждена и гарантирует их использование предприятием-лизингополучателем; во-вторых, предприятие-лизингополучатель принимает решение о заключении договора с лизингодателем лишь в том случае, если для организации производства имеются все необходимые условия (т.е. производственные площади, рабочая сила, материалы), кроме оборудования.

Лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования, инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания, государству, которое может использовать лизинг для направления инвестиций в приоритетные отрасли экономики, и, наконец, банку, который в результате лизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль.

Обзор рынка лизинга показал, что при определении стоимости при сравнении лизинга и кредита следует учесть два момента. Первый - это величина годового удорожания оборудования на рынке лизинга и кредита. На рынке лизинга торгового оборудования это величина составляет 10-15% в год. Второй момент при сравнении лизинга и кредита - лизинг это выгода, получаемая в результате налоговых льгот. Анализ рынка лизинга показал, что лизинг сокращает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль (24%), предмет лизинга амортизируется в три раза быстрее, кроме того, лизингополучатель может принять к зачету НДС (18%). Хотя лизинговая ставка на рынке лизинга объективно больше кредитной, реальных затрат при лизинге, благодаря налоговым льготам, получается меньше. Таким образом, при сравнении лизинга и кредита, рынок лизинга предоставляет возможность развиваться предприятию быстрее.

В представленной таблице 3.1 приведено сравнение лизинга и кредита.

Основные преимущества лизинга, наиболее актуальные с учетом особенностей экономической ситуации, сложившейся в России на данном этапе, заключаются в следующем:

I. Для лизинговой компании [36, с. 203]:

Лизинговое оборудование является обеспечением сделки: за лизинговой компанией сохраняются права собственника имущества на весь период действия договора лизинга, следователь но, само лизинговое оборудование уже является обеспечением лизинговой сделки.

Таблица 3.1

Сравнение лизинга и кредита [14, с.117]

Основные показатели	Кредит	Лизинг
Срок принятия решения о выдаче кредита и лизинга (со сбором документов)	На усмотрение банка	На усмотрение лизинговой компании
Расчет платежей	3-6 недель	1 день
Предлагаемые условия	стандартные условия	индивидуальный подход оптимальные условия
Помощь в сборе документов	нет	да
Платежи, относимые на себестоимость	проценты по ставке 14,3 - 15	все
Возмещение НДС	нет	да
Ускоренная амортизация	нет	в 3 раза
Перевод оборотов в финансирующий банк	да	нет
Наличие бизнес-плана	да	нет

Целенаправленное использование фондов: оборудование приобретается непосредственно у поставщика, лизингополучатель не имеет возможности использовать средства на иные цели. Отсутствует необходимость постоянного контроля за использованием имущества (сравните с необходимостью банковского контроля за использованием выданных кредитов).

Благоприятный налоговый режим: возможность ускоренной амортизации движимого имущества, относящегося к активной части основных производственных фондов; отнесение процентов по кредиту на себестоимость (проценты по кредиту относятся на себестоимость в пределах установленных ограничений). В то время как при приобретении основных средств в собственность по договору купли-продажи покупатель выплачивает проценты по банковскому кредиту за счет чистой прибыли.

Лизингодатель частично освобождается от уплаты таможенных пошлин и налогов в отношении временно ввозимой на территорию РФ продукции, являющейся объектом международного лизинга.

II. Для лизингополучателя [36, с. 204]:

Доступность. Решение об осуществлении лизинговой сделки основывается в большей мере на способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму денежных средств для выплаты лизинговых платежей и в меньшей степени зависит от кредитной истории предприятия. В развивающихся странах лизинг, возможно, является единственной формой средне - и долгосрочного кредита для приобретения оборудования, в особенности для новых, малых и средних предприятий.

Не требуется дополнительного обеспечения, поскольку собственность на актив сохраняется за лизингодателем.

Небольшие объемы лизинговых сделок. Для банка невыгодно заниматься небольшими сделками из-за дорогой стоимости оформления кредита, а лизинговые компании занимаются такими сделками.

Лизинговое имущество не должно быть заранее оплачено. Сделка полностью финансируется лизингодателем, а лизингополучатель не производит крупных единовременных затрат и может высвободить дополнительные средства для производственно экономического развития.

У лизингополучателя не ухудшается баланс статей, не увеличивается кредиторская задолженность, когда лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя.

Гибкий график арендных выплат в соответствии с производственными циклами и потоками наличности. Лизинговая компания при расчете лизинговых платежей в обязательном порядке учитывает финансовое состояние лизингополучателя. В случае если лизингополучатель является малым или только что образованным предприятием либо для ввода оборудования в действие требуется длительное время, то могут быть установлены лизинговые платежи в увеличивающихся размерах, т.е. величина отдельных платежей по лизинговому договору будет с течением времени увеличиваться, что позволит лизингополучателю выполнять обязательства по выплате платежей, даже если приток денежных средств на начальном этапе использования оборудования невелик.

Благоприятный налоговый режим, означающий отнесение лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость продукции. Как следствие меньший отток денежных средств, чем при приобретении основных средств в собственность.

III. Предприятие-производитель, в свою очередь, через лизинг получает следующие преимущества [36, с. 205]:

Дополнительный канал сбыта производимой продукции. Это особенно ценно, если оборудование имеет высокую степень морального старения, как, например, компьютеры, и стоит сравнительно дорого.

Средство активного маркетинга - инструмент рыночной экспансии и подавления конкурентов. Сдавая в аренду оборудование, компании расширяют круг потребителей за счет тех предприятий, которые либо не нуждаются в постоянном владении техникой, либо не могут ее приобрести в собственность, либо хотят опробовать в деле перед приобретением.

Обратная связь с потребителями. Плотно взаимодействуя с лизингополучателем или лизинговой компанией, налаживается канал обратной связи от потребителя к производству; в ходе кратковременного использования предмета лизинга выделяются конструктивные недостатки, и вся информация такого рода передается предприятиям-изготовителям для принятия мер по их устранению. Производитель получает оперативные отзывы о качестве, надежности продукции, ее соответствии последнему слову техники, ее конкурентоспособности по отношению к аналогам других производителей, обеспечивается быстрое и эффективное распространение информации о новых видах продукции.

Возможность с помощью аренды форсировать темп обновления продукции. Имея такой канал сбыта, промышленные компании могут ускорить смену моделей и на этой основе закладывать новые рынки. Также их оборудованию гарантируется послепродажное обслуживание.

IV. Необходимо отметить и интересы государства. Широкое развитие лизинга в рамках промышленного производства позволяет [36, с. 206]:

Увеличить объемы производства промышленной продукции, тем самым обеспечив достаточное предложение для существующего спроса.

Усилить проникновение в производство новой техники и технологии. Создание конкурентного производства позволит государству быть равным по отношению к развитым странам.

Совершенствовать отраслевую структуру производства. Правильное перераспределение акцентов в промышленном производстве позволит рационально использовать сырьевые, людские и финансовые ресурсы, которыми обладает страна.

Уменьшить импорт готовой продукции, которая может и должна быть произведена в рамках национальной экономики.

Таким образом, преимуществами лизинга перед другими видами финансирования являются:

. Снижение налога на прибыль за счет отнесения всей суммы лизинговых платежей на себестоимость.

. Снижение налога на имущество за счет применения коэффициента ускоренной амортизации до 3.

. Более длительное, гибкое финансирование, учитывающее сезонность бизнеса.

.100% финансирование на пуско-наладочные, монтажные и другие дополнительные расходы.

. Выкуп предмета лизинга по нулевой либо остаточной стоимости.

. Предмет лизинга не увеличивает кредиторскую задолженность на балансе лизингополучателя.

. Лизинговые активы на срок договора, застрахованы от притязаний третьих лиц.

Далее перейдем к описанию лизингового контракта и расчет лизинговых платежей предприятия ООО "ЕвроАСК".

3.2 Описание лизингового контракта и расчет лизинговых платежей предприятия ООО "ЕвроАСК"

Компания ООО "ЕвроАСК" нуждается в приобретении для склада погрузчиков штамблеров и стеллажей в лизинг за счет компании. Руководство компании ООО "ЕвроАСК" приняло решение о привлечении инвестиций посредством лизинга. Лизинговая компания предложила проект договора о финансовом лизинге комплекса необходимого оборудования на общую сумму 450 тыс. руб. сроком на пять лет.

Ниже представлен перечень документов, необходимых для подачи заявки на лизинг для компании ООО "ЕвроАСК":

. Документы для оценки правоспособности лизингополучателя:

копия устава или документа его заменяющего;

копия учредительного договора (если есть) или документа, его заменяющего;

копия свидетельства о государственной регистрации;

копия свидетельства о присвоении ОГРН;

копия свидетельства о присвоении ИНН;

копия свидетельства Госкомстата;

копии документов, подтверждающие полномочия и назначения руководителя и главного бухгалтера;

копии паспортов руководителя и главного бухгалтера;

оригинал выписки из ЕГРЮЛ.

. Финансовая информация:

.1 заверенные копии бухгалтерской отчётности (Формы 1,2 для квартальной);

баланс предприятия (Форма №1);

отчёт о прибылях и убытках (Форма №2);

приложения и расшифровки (формы 1,2,3,4,5 для годовой отчётности);

.2 Копия банковской карточки, заверенная печатью обслуживающего банка.

. Заявка на лизинг

. Общая информация о компании (Положение на рынке, структура, продукция/услуги и т.д.).

Базовые условия лизинга для компании "ЕвроАСК":

аванс от 20 %;

удорожание в год от 7 %;

срок принятия решения по сделке 1 день;

срок заключения сделки 3 дня.

На этапе оформления лизинговой сделки согласовывается весь пакет необходимых документов для лизинговой сделки:

договор лизинговой сделки между лизинговой компанией (лизингодателем) и компанией "ЕвроАСК";

договор купли-продажи указанного компанией "ЕвроАСК" имущества (погрузчики штамблеры и стеллажи) между лизинговой компанией и поставщиком;

договор страхования передаваемого в лизинг имущества между страховой компанией и компанией "ЕвроАСК".

После подписания договоров лизинговой сделки компания "ЕвроАСК" осуществляет оплату авансового лизингового платежа. Получив аванс, лизинговая компания осуществляет 100% оплату приобретаемого оборудования, привлекая кредитные ресурсы. Далее лизинговая компания передает оборудование компании "ЕвроАСК".

Схема реализации лизингового проекта до упрощения представлена в приложении 4. Схема лизинговой сделки компании "ЕвроАСК" после ее прощения представлена на рис.3.1.

Рис.3.1 Схема упрощенной лизинговой сделки компании "ЕвроАСК"

Согласно упрощенной схеме лизинговой сделки "ЕвроАСК" находит поставщика или выбирает его из числа партнеров лизинговой компании. Предприятие "ЕвроАСК" вносит аванс по договору лизинга. Лизинговая компания приобретает у поставщика необходимое имущество, страхует его и передает "ЕвроАСК" во временное пользование. "ЕвроАСК" выплачивает лизинговые платежи из прибыли, полученной от эксплуатации имущества. По окончании договора лизинга, при условии выплаты всех лизинговых платежей, имущество передается в собственность "ЕвроАСК". Состав лизинговых платежей до их упрощения представлен на рис.3.2.

Рис.3.2 Состав лизинговых платежей до их упрощения

В упрощенной модели лизинговых платежей компании "ЕвроАСК" в стоимость лизинга и входит следующее:

амортизация приобретенного имущества;

финансовые проценты от инвестированного капитала;

оплата услуг лизинговой компании.

На завершающем этапе лизинговой сделки компания "ЕвроАСК" эксплуатирует переданное ему оборудование и осуществляет оплату лизинговых платежей в соответствии с условиями договора лизинговой сделки. По окончанию срока действия договора лизинговой сделки оборудование переходит в собственность компании "ЕвроАСК".

Как известно, за пользование имуществом лизингополучатель перечисляет лизинговые платежи. Главное их отличие от традиционного понятия "арендная плата" состоит в том, что при лизинге выплачивается не ежемесячная плата за пользование имуществом, а полная или частичная, в зависимости от вида договора, сумма амортизационных отчислений.

По характеру лизинговых платежей различают:

лизинг с денежным платежом, если все платежи производятся в денежной форме;

лизинг с компенсационным платежом, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречных услуг;

лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются перечисленные в первых двух случаях формы оплаты.

В стоимость лизинга и входит следующее:

амортизация приобретенного имущества;

финансовые проценты от инвестированного капитала;

оплата услуг, оказанных учреждением, арендовавшим имущество.

Компания "ЕвроАСК" ежемесячно в течение срока действия лизингового договора уплачивает лизинговые платежи за пользование оборудованием для производства и монтажа документальных фильмов, включающие возмещение инвестиционных затрат, связанных с приобретением и использованием оборудования, в том числе:

стоимость оборудования;

расходы на оказание возникающих в ходе реализации лизингового договора дополнительных услуг;

иные расходы, без осуществления которых невозможно нормальное использование оборудования;

кроме инвестиционных затрат, в состав лизинговых платежей входит комиссионное вознаграждение лизинговой компании.

Срок, периодичность, сумма указываются лизинговой компанией в графике лизинговых платежей.

При расчете суммы платежа следует учесть все условия договора лизинга, т.е. общую сумму по договору, его срок, процентную ставку, периодичность выплаты.

Далее перейдем к рассмотрению отечественных методик расчета лизинговых платежей.

Методика расчета лизинговых платежей, приведенная в книге Л. Прилуцкого "Лизинг". В общем случае предусматривается определение суммы лизинговых платежей, рассчитываемой по формуле [28, с.29]:

= A + B + Q + R + D, (3.1)

где S - общая сумма лизинговых платежей за весь период лизинга; А - сумма, возмещающая стоимость лизингового имущества за период лизинга; B - комиссионное вознаграждение лизингодателю; Q - плата лизингодателю за кредитные ресурсы, используемые для приобретения лизингового имущества; R - сумма, выплачиваемая лизингодателю за страхование имущества; D - иные затраты лизингодателя предусмотренные контрактом. В дальнейшем, для упрощения расчетов, суммы страховки и иных затрат в расчетах не учитываются, а сумма лизинговых платежей определяется по формуле [28, с.29]:

Сумма возмещаемого лизингового имущества равняется сумме амортизационных отчислений за период лизинга. В последующем, Л. Прилуцкий умышленно заменяет термин "амортизационные начисления" на "стоимость возмещения лизингового имущества" считая, что составляющая лизинговых платежей, отражающая возмещение первоначальной стоимости, не равняется амортизационным начислениям. Комиссионное вознаграждение лизингодателю в i-ом периоде определяется по формуле [28, с.30]:

Bi = (A - (i - 1) * Ai) * Pb / m, i = 1, N, (3.3)

где Pb - годовая процентной ставки комиссионного вознаграждения.

Плата лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные для приобретения лизингового имущества в i-ом периоде, определяется по формуле [28, с.31]:

Кi = (К - [i - 1] *Ai) *Pk / m, i = 1, N, (3.4)

где К - величина кредитных ресурсов;- плата за кредитные ресурсы в i-ом периоде;- годовая процентная ставка по кредитам. Значения в квадратных скобках представляют неоплаченную стоимость кредита.

Величина лизингового платежа в i-ом периоде рассчитывается по формулам [28, с.31]:

Ci = Ai + Bi + Ki, i = 1, N, (3.5) или= Ai + (A - (i - 1) * Ai) * Pb / m + [K - (i - 1) * Ai] * Pk / m, i = 1, N.

Общая сумма лизинговых платежей вычисляется как сумма платежей всех периодов. Остаточная стоимость лизингового имущества определяется как разность балансовой и неоплаченной стоимостей имущества.

Считается, что общая сумма лизинговых платежей дает возможность оценить (как лизингодателю, так и лизингополучателю) сколько стоит лизинговый проект. Варьированием переменных значений обеспечивается получение оптимального значения общей суммы лизинговых платежей. Из приведенных в методике Л. Прилуцкого формул следует, что при фиксированных значениях стоимости лизингового имущества, величины кредита, процентов по кредиту и комиссионного вознаграждения, уменьшение величины лизинговых платежей возможно только при ускоренном погашении стоимости лизингового имущества. Увеличение норм амортизации актива снижает общий срок реализации инвестиционного проекта и, следовательно, денежное выражение стоимости кредитных ресурсов и маржи лизинговой компании.

Если же говорить о стоимости лизингового проекта, то с экономической точки зрения, эта стоимость должна быть сопоставлена со стоимостью альтернативных вариантов финансирования этого же проекта. Такая задача в методике не ставится и не рассматривается. Поэтому, приведенная методика имеет те же недостатки, что и другие методики, ограничивающиеся определением величины лизинговых платежей через калькуляцию затрат лизингодателя по организации и проведению лизинга. Поэтому она неприемлема для оценки стоимости капиталовложений через лизинг.

В настоящее время Министерством экономики РФ утверждены методики расчета платежей по лизинговым операциям [32, с.306]. Новшество заключается в корректировке стоимости лизинга с учетом факторов, действительно влияющих на размеры лизинговых платежей.

На первом этапе рассчитывается ежемесячная стоимость передаваемого к лизингу оборудования.

На втором этапе определяется общий размер лизингового платежа.

На третьем этапе составляется график уплаты лизинговых взносов.

После составления графика уплаты лизинговых взносов производятся следующие корректировки: производится корректировка общей суммы лизинговых платежей на индекс изменения цен на оборудование. Размеры лизинговых платежей должны учитывать фактические темпы инфляции. Авторы совершенствования методики считают логичным корректировать базовую стоимость лизинга на индекс роста цен по предполагаемому к лизингу оборудованию. Индексирование лизинговых платежей производится в конце расчетного периода, отдельно за каждый год, по фактическому изменению цен на взятое в лизинг оборудование.

Корректируется базовая величина общей суммы лизинговых платежей в зависимости от эффективности использования взятого в лизинг оборудования. Важно, чтобы взятое в лизинг оборудование работало эффективно. Поскольку методика расчета лизинговых платежей учитывает уплаченный лизингодателем налог на добавленную стоимость, то предоставленная лизингодателю налоговая льгота фактически предоставляется так же и арендатору. Если же взятое в лизинг оборудование эксплуатируется неэффективно, то смысл предоставления государством такой льготы теряется. Важно определить, на сколько увеличится стоимость лизинговых платежей в случае потери налоговой льготы.

Общая сумма лизинговых платежей корректируется на величину ускоренной амортизации. Сумма ускоренной амортизации включается в лизинговый платеж, и, увеличивая его, приводит к перерасчету НДС и общей суммы лизингового платежа.

Предложенные усовершенствования методики платежей по операциям лизинга в инвестиционной деятельности предприятий видятся имеющими будущее. Однако, корректировка лизинговых платежей на величину ускоренной амортизации приводит к изменению общей суммы лизинговых платежей только с точки зрения концепции дисконтирования (этот тезис будет раскрыт ниже). Вместе с тем, применение концепции дисконтирования для оценки величины лизинговых платежей не предполагается ни в методических рекомендациях по расчету лизинговых платежей, утвержденных Министерством экономики РФ, ни в самом усовершенствовании [32, с.306]. Такой пробел восполняется другими методиками, но и подход к анализу лизинга в этих методиках принципиально иной.

Эффективность денежных потоков (потоков платежей) сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений: приобретение активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов; приобретение активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита; аренда (лизинг) активов.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов составляют расходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита составляют процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле [13, с.356]:

, (3.6)

где ДПК - сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости;

ПК - сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой его ставкой;

СК - сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода;

Нп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i - годовая ставка процента за долгосрочный кредит, выраженная десятичной дробью;

n - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составляют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями лизингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле [13, с.357]:

, (3.7)

где ДПЛ - сумма денежного потока по лизингу (аренде) актива, приведенная к настоящей стоимости;

АПл - сумма авансового лизингового платежа, предусмотренного условиями лизингового соглашения;

ЛП - годовая сумма регулярного лизингового платежа за использование арендуемого актива;

Нп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

i - среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью;

В расчетных алгоритмах суммы денежных потоков всех видов, приведенных выше, стоимость актива предусматривается к полному списанию в конце срока его использования. Если после предусмотренного срока использования актива, взятого в аренду на условиях финансового лизинга или приобретенного в собственность, он имеет ликвидационную стоимость, прогнозируемая ее сумма вычитается из денежного потока. Расчет этой вычитаемой суммы ликвидационной стоимости осуществляется по следующей формуле [13, с.357]:

, (3.8)

где ДПлс - дополнительный денежный поток за счет реализации актива по ликвидационной стоимости (после предусмотренного срока его использования), приведенный к настоящей стоимости;

ЛС - прогнозируемая ликвидационная стоимость актива (после предусмотренного срока его использования);

При помощи данных формул компания "ЕвроАСК" проводит сравнение эффективности финансирования приобретения дополнительного оборудования для выпуска документальных фильмов. Проведем сравнение эффективности финансирования актива при следующих условиях:

стоимость актива - 600 тыс. руб.;

срок эксплуатации актива - 5 лет;

авансовый лизинговый платеж предусмотрен в сумме 5% и составляет 3 тыс. руб.;

регулярный лизинговый платеж за использование актива составляет 20 тыс. руб. в год;

ликвидационная стоимость актива после предусмотренного срока его использования прогнозируется в сумме 100 тыс. руб.;

ставка налога на прибыль составляет 30%;

средняя ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту составляет 15% в год.

Исходя из приведенных данных, настоящая стоимость денежного потока составит:

) при приобретении актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов:

тыс. руб.

) при приобретении актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита:

) при лизинге актива:

Сопоставляя результаты расчета можно увидеть, что наименьшей является стоимость денежного потока при лизинге:

< 460 < 550.

Это означает, что наиболее эффективной формой финансирования данного актива является его аренда на условиях финансового лизинга.

Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия ООО "ЕвроАСК".

3.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия ООО "ЕвроАСК"

Лизинговые платежи в соответствии с графиком их осуществления включаются в разрабатываемый предприятием ООО "ЕвроАСК" платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

Планово-аналитическую работу на предприятии осуществляют коммерческий директор и главный бухгалтер, они составляют комплексный план аналитической работы предприятия. Комплексный план составляется на один год. В нём кроме целей и задач анализа, перечисляются вопросы, которые должны быть исследованы на протяжении года, определяется время для изучения каждого вопроса, субъекты анализа. При разработке плана учитывается периодичность изучения важных проблемных вопросов.

В комплексном анализе предусмотрены следующие источники информации, которые могут использоваться при анализе: документы бухгалтерского учёта; документы статистического учёта; документы оперативного учёта; все виды отчётности, первичная учётная документация; официальные документы: законы государства, указы президента, постановления правительства и местных органов власти и т.д.; хозяйственно-правовые документы: договора, соглашения, решения арбитража и судебных органов, рекламации; решения общего собрания коллектива; материалы изучения передового опыта, приобретённые из различных источников информации; техническая и технологическая документация; материалы специальных исследований состояния торговли на отдельных рабочих местах; устная информация, которая получена во время встреч с членами коллектива и представителями других предприятий; плановые источники предприятия; нормативные материалы; сметы, ценники и т.д.

Результатом перспективного планирования будущих лизинговых платежей на предприятии ООО "ЕвроАСК" является разработка финансовых документов (прогноза отчета о прибылях и убытках, прогноза бухгалтерского баланса).

Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить объем будущих продаж (объем реализованной продукции).

Определим прогнозную сумму товарооборота на 2009 г. Для этого воспользуемся экономико-статистическим методом. Первое, что необходимо рассчитать, это темп изменения исследуемого показателя, который можно определить по формуле средней геометрической:

, (3.9)

где Т_{р (с) -}среднегодовой темп изменения, %;- число лет в периоде;

Р_n - выручка от продажи товаров последнего года в ряду динамики в

сопоставимых ценах (к базисному году);

Р₁ - выручка от продажи товаров базисного года.

Найдем сумму выручки от реализации услуг в сопоставимых ценах за 2007 и 2008 гг.

Таблица 3.2

Сумма выручки от реализации услуг компании ООО "ЕвроАСК"

Годы	Выручка от продаж в действующих ценах, тыс. руб.	Темп изменения, %	Индекс цен, цепной	Выручка от продаж в сопоставимых ценах, тыс. руб.
2006	87501,77	100	1	87501,77
2007	99017	113,16	1,3	76166,92
2008	106969	108,03	1,2	89140,83

Таким образом, в анализируемом случае темп изменения выручки от реализации товаров будет равен:

Выручку от продажи товаров планируемого года можно определить по следующей формуле:

Р_n = Р_т × К_р × J_ц, (3.10)

где Р_т - выручка от реализации товаров последнего года в ряду динамики в действующих ценах; К_р - коэффициент, учитывающий рост выручки от продаж товаров в плановом году (К_р = Т_{р (с)}/100); J_ц - индекс цен планируемого года.

В нашем случае индекс цен планируемого года равен 1,25, выручка от продажи товаров в 2008 году в действующих ценах составила 106969 тыс. руб., следовательно планируемый товарооборот Р_n, тыс. руб., будет равен:

Р_n = 106969 × 1,02 × 1,25 = 136385,47.

Таким образом, прогнозируемый товарооборот на 2009 год планирует повыситься по сравнению с предыдущими годами, что обеспечит эффективную работу предприятия ООО "ЕвроАСК" (рис.3.3).

Рис.3.3 Динамика изменения выручки от продаж за 2006-2009 гг.

На основании рассчитанных данных составляется финансовая программа предприятия ООО "ЕвроАСК".

С помощью прогнозного отчета о прибылях и убытках определяется величина получаемой прибыли в предстоящем периоде. Прогноз отчета о прибылях и убытках на 2009-2011 гг. представлен в таблице 3.3.

Таблица 3.3

Прогноз отчета о прибылях и убытках на 2009-2011 гг.

Показатели	Прогнозируемый период
	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1. Выручка от реализации продукции (за минусом НДС и акцизов), тыс. руб.	136385,5	147924,2	161344
2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	88650,6	95411,1	103260,2
3. Коммерческие расходы, тыс. руб.	7092	7544	8067,2
4. Управленческие расходы, тыс. руб.	3955,2	4141,9	4517,6
5. Прибыль (убыток) от реализации (ст.1 - ст.2 - ст.3 - ст.4), тыс. руб.	36687,7	40827,2	45499
6. Проценты к получению, тыс. руб.	2045,8	1627,2	1613,4
7. Проценты к уплате, тыс. руб.	3955,2	3994	4195
8. Доходы от участия в других организация, тыс. руб.	6137,8	6656,6	7260,5
9. Прочие операционные доходы, тыс. руб.	955	1035,5	1129,4
10. Прочие операционные расходы, тыс. руб.	8925	9615,1	10487,4
11. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (ст.5 + ст.6 - ст.7 + ст.8 + ст.9 - ст.10), тыс. руб.	32946,1	36537,4	40819,9
12. Прочие внереализационные доходы, тыс. руб.	1275	1331,3	1387,6
13. Прочие внереализационные расходы, тыс. руб.	9516,6	10206,8	11292,5
14. Прибыль (убыток) планового периода (ст.11 + ст.12 - ст.13), тыс. руб.	24704,5	27661,9	30915
15. Налог на прибыль, тыс. руб.	5929,1	6638,9	7419,6
16. Отвлеченные средства, тыс. руб.	-	-	-
17. Нераспределенная прибыль (убытки) планового периода (ст.14 - ст.15 - ст.16), тыс. руб.	5929,1	6638,9	7419,6

Таким образом, из таблицы 3.3 видно, что на предприятии ООО "ЕвроАСК" прогнозируется отсутствие отвлеченных средств; при этом прогноз налога на прибыль на столь долгий срок в сложившихся условиях постоянных перемен законодательных и нормативных актов, а также самого бухгалтерского учета - весьма ненадежен.

Текущее планирование хозяйственной деятельности предприятия ООО "ЕвроАСК" состоит в разработке планового бухгалтерского баланса, поскольку эти форма планирования отражает финансовые цели организации.

Документы текущего финансового плана составляются на период, равный одному году (на 2009 г.). Это объясняется тем, что за год в основном выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. К тому же такой период времени соответствует законодательным требованиям к отчетному периоду.

Плановый бухгалтерский баланс на конец планируемого 2009 г. отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланированных предприятием ООО "ЕвроАСК" мероприятий и показывает состояние имущества и финансов предприятия (табл.3.4).

Таблица 3.4

Плановый бухгалтерский баланс предприятия ООО "ЕвроАСК" на 2009 г.

Использование денежных средств	Сумма, тыс. руб.	Источники денежных средств	Сумма, тыс. руб.
I. Увеличение актива 1. Инвестиции в основные сред-ства, нематериальные активы, финансовые вложения	43,8	I. Уменьшение актива 1. В области основных средств	40,1
2. Прирост оборотных средств	6470,75	2. В области оборотных средств	6034,15
II. Уменьшение пассива 1. Погашение кредитов и займов	15733,3	II. Увеличение пассива 1. Получение кредитов и займов	9702,4
2. Сокращение собственного ка-питала: распределение прибыли в фонд потребления, выплата дивидендов, процентов по обли-гациям, убытки	4392	2. Увеличение собственного ка-питала: эмиссия новых акций, повышение резервов и фондов из прибыли	10863,2

Текущее планирование баланса на предприятии ООО "ЕвроАСК" начинается с планирования активов. Данные об изменении материальных активов берутся из перспективного плана, финансовых активов - из долгосрочного плана финансирования. Размеры запасов определяются из программ производства, снабжения продаж. Другие статьи нормируемых оборотных средств планируются на основании прошлого опыта и в соответствии с финансовым планом. Основой для планирования стоимости основных средств являются инвестиционные проекты.

В пассиве баланса изменение собственного капитала предприятия рассчитывается исходя из возможности увеличения (уменьшения) капитала на момент составления плана и изменения резервного капитала, образуемого в соответствии с законодательством и учредительными документами. Объем необходимого заемного капитала получают как разницу между активом баланса и собственным капиталом.

Таким образом, формирование баланса происходит на основании запланированных изменений статей планового баланса предыдущего года (2008 г.). При этом производится перегруппировка статей актива и пассива планового баланса на основании использования денежных средств (левая часть табл.3.4) и их происхождения (правая часть).

По мере реализации заложенных в текущем плане мероприятий регистрируются фактические результаты деятельности предприятия ООО "ЕвроАСК". При этом план является результатом планирования, в то время как отчет о фактических величинах показывает реальное положение предприятия ООО "ЕвроАСК", что необходимо его руководству для выработки решений.

Учитывая все выше сказанное, проведем анализ экономических показателей предприятия ООО "ЕвроАСК" до и после реализации инвестиционного проекта (табл.3.5).

Из таблицы 3.5 видно, что в результате приобретения дополнительного оборудования на условиях лизинга рентабельность продаж в 2009-2011 гг. компании ООО "ЕвроАСК" планирует достигнуть 26,9%, 27,6% и 28,2% соответственно.

Непосредственными показателями эффективности реализации инвестиционного проекта по открытию отдела лизинга компании ООО "ЕвроАСК" являются: чистая прибыль и рентабельность реализованной продукции. В 2009-2011 гг. объем чистой прибыли планирует достигнуть 5929,1 тыс. руб., 6638,9 тыс. руб. и 7419,6 тыс. руб. соответственно. При этом рентабельность реализованной продукции на условиях лизинга в 2009-2011 гг. планирует достигнуть 4,35%, 4,49% и 4,6% соответственно.

Таблица 3.5

Анализ экономических показателей предприятия ООО "ЕвроАСК" до и после реализации инвестиционного проекта

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1. Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов, тыс. руб.	136385,5	147924,2	161344
2. Общие затраты на производство и сбыт продукции, тыс. руб.	99697,8	107097	115845
3. Финансовый результат, тыс. руб.	36687,7	40827,2	45499
4. Рентабельность продаж, %	26,90	27,60	28, 20
5. Чистая прибыль, тыс. руб.	5929,1	6638,9	7419,6
6. Рентабельность реализованной продукции, %	4,35	4,49	4,60

Таким образом, инвестиционный проект по приобретению дополнительного оборудования для выпуска и монтажа документальных фильмов на условиях лизинга компании ООО "ЕвроАСК" по всем показателям является эффективным.

Выводы по третьей главе

Таким образом, лизинговая деятельность - один из видов инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в аренду (с возможной, но не обязательной передачей в собственность).

Итак, проанализировав все составляющие лизинговых платежей, можно сделать вывод, что основными факторами, оказывающими существенное влияние на структуру лизинговых платежей (и которые можно моделировать по желанию лизингополучателя), являются интенсивность погашения долга (срок лизингового договора), величина остаточной стоимости, а также наличие авансового платежа или отсрочки погашения стоимости.

Согласно упрощенной схеме лизинговой сделки "ЕвроАСК" находит поставщика или выбирает его из числа партнеров лизинговой компании.

Предприятие "ЕвроАСК" вносит аванс по договору лизинга.

Лизинговая компания приобретает у поставщика необходимое имущество, страхует его и передает "ЕвроАСК" во временное пользование.

"ЕвроАСК" выплачивает лизинговые платежи из прибыли, полученной от эксплуатации имущества.

Формирование баланса происходит на основании запланированных изменений статей планового баланса предыдущего года (2008 г.). При этом производится перегруппировка статей актива и пассива планового баланса на основании использования денежных средств и их происхождения.

Анализ экономических показателей предприятия ООО "ЕвроАСК" до и после реализации инвестиционного проекта показал, что в результате приобретения дополнительного оборудования на условиях лизинга рентабельность продаж в 2009-2011 гг. компании ООО "ЕвроАСК" планирует достигнуть 26,9%, 27,6% и 28,2% соответственно.

Заключение

Нормативная база для лизинга в настоящий момент представлена следующими законодательными актами:

Гражданский Кодекс, часть II, статьи 665-670;

глава Налогового Кодекса, а именно статьи 257, 258, 259, 264;

Федеральный закон "О финансовой аренде (лизинге)" № 164-ФЗ;

Приказ Минфина РФ "Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга" № 15;

Прочие законодательные акты, затрагивающие общие аспекты лизинга.

Проанализировав все составляющие лизинговых платежей, можно сделать вывод, что основными факторами, оказывающими существенное влияние на структуру лизинговых платежей (и которые можно моделировать по желанию лизингополучателя), являются интенсивность погашения долга (срок лизингового договора), величина остаточной стоимости, а также наличие авансового платежа или отсрочки погашения стоимости.

Выручка от продажи товаров в отчетном году увеличилась на 8,03 %, что на 7952 тыс. руб. больше предыдущего года. Положительное влияние на уровень чистой прибыли оказало уменьшение уровня себестоимости продукции на 5,69%, однако величина уровня себестоимости продукции в 2008 году по-прежнему остается высокой - 65,2%. Чистая прибыль на в 2008 году составила 15575 тыс. рублей, что на 5,47% меньше предыдущего года, в результате чего понизилась рентабельность конечной деятельности предприятия на 2,08%. Отрицательное воздействие на уровень доходов предприятия оказало увеличение операционных расходов на 7760 тыс. руб., за счет увеличения расходов на заключение и осуществление сделок (затраты на поиск и выбор партнеров, оформление, подписание соглашений, контроль за их исполнением) на 1350 тыс. руб., увеличения расходов на выплату процентов (уплачиваемых организацией за предоставление ей в пользование денежных средств) на 2040 тыс. руб., увеличения расходов, связанных с участием в уставных капиталах других организаций, на 3825 тыс. руб., увеличения расходов на повышение квалификации отдельных работников на 545 тыс. руб.

По результатам проведенной работы, видим, что на предприятии ООО "ЕвроАСК", как и на многих других существуют свои недостатки в работе, финансово-хозяйственной деятельности, его финансовом состоянии.

Для эффективной работы предприятия необходим обязательный анализ, который к сожалению не ведется. Поэтому рекомендовано проводить оперативный анализ на предприятии ООО "ЕвроАСК", который позволит вовремя принять меры по улучшению производственно-торговой деятельности предприятия. Также, предприятию ООО "ЕвроАСК" следует разработать комплекс мер, направленных на повышение эффективности использования имеющихся активов, а также роста чистой прибыли и рентабельности предприятия. Необходимо дальнейшее увеличение собственного капитала за счет роста прибыли на производственные нужды.

В результате чего руководством предприятия ООО "ЕвроАСК" было принято решение о приобретении оборудования для производства и монтажа документальных фильмов по схеме лизинга:

небольшой первоначальный платеж;

распределенные по времени взносы;

отнесение лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость;

отсутствие необходимости приобретать оборудование за счет прибыли;

сокращение затрат на ремонт;

расходы на обслуживание оборудования могут быть включены в регулярные лизинговые платежи.

Предприятие "ЕвроАСК" вносит аванс по договору лизинга.

"ЕвроАСК" выплачивает лизинговые платежи из прибыли, полученной от эксплуатации имущества.

Список использованной литературы

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 г. №117-ФЗ (с изм. и доп., вступающими в силу с 05.01.2008 г.).

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 г. №14-ФЗ (ред. от 06.12.2007 г., с изм. и доп., вступающими в силу с 01.02.2008 г.).

. Федеральный закон "О финансовой аренде (лизинге)" от 29.10.1998 № 164-ФЗ (в редакции от 26.06.2006).

. Постановление Правительства РФ от 01.01.2002 №1 "О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы".

. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей от 16 апреля 1996 г., утвержденные Минэкономики РФ.

. Приказ Министерства Финансов РФ "Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга" от 17.02.1997 г. № 15 (ред. от 23.01.2001 г.).

. Приказ ФАС РФ "Об утверждении порядка определения доминирующего положения лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг" от 23.09.2005 г. №213 (зарегистрировано в Минюсте РФ 12.10.2005 г. № 7069).

. Приказ МАП РФ "Об утверждении методических рекомендаций" (вместе с "Методическими рекомендациями по порядку проведения анализа и оценки состояния конкурентной среды на рынке финансовых услуг") от 31.03.2003 г. №86 (ред.29.08.2003 г.).

. "Указания об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга", утвержденными приказом Министерством Финансов РФ от 17.02.1997 г. №15 (в ред. от 23.01.2001).

. Положение по бухгалтерскому учету основных средств 6/2001, утвержденное приказом Министерства Финансов от 30.03.2001 №26н.

. Балабанов Т.И. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - 3-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 526 с.

. Бизнес-план инвестиционного проекта предпринимателя: Учебно-практическое пособие / Под общ. ред.И.Ю. Криночкина, С.И. Ляпунова, В.М. Попо. - М.: КноРус, 2009. - 480 с.

. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - Киев.: Эльга, 2009. - 656 с.

. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: Теория и практика: Учебное пособие. - 2-е изд. - СПб.: Бизнес-пресса, 2008. - 304 с.

. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 320 с.

. Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Филинь, 2009. - 269 с.

. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 768 с.

. Ковалева А.М. Финансы в управлении предприятием. - М.: - Финансы и статистика, 2008. - 339 с.

. Козлов В.К. Коммерческая деятельность предприятия: стратегия, орнганизация, управление: Учебное пособие. - СПб.: Политехника, 2008. - 322 с.

. Козлов В.К., Уваров С.А., Щербаков В.В. Содержание и организация коммерческой деятельности. - М.: Знание, 2008. - 273 с.

. Коммерческая деятельность: Учебник для вузов / Под общ. ред. Г.Л. Багиева. - М.: Экономика, 2008. - 703 с.

. Левкович А.О. Определение рациональной структуры лизинговых платежей // Деловая пресса, 2008. - №11. - С.23-26.

. Лещенко М.И. Коммерческая деятельность предприятия: Учеб. пособие - М.: Финансы и статистика, 2007. - 334 с.

. Маркетинг в отраслях и сферах деятельности: Учебник / Под ред. проф.В.А. Алексунина. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К, 2008. - 716 с.

. Ноздрева Р.Б., Цыгичко Л.И. Коммерческая деятельность предприятия: Как побеждать на рынке. - М.: ФиС, 2009. - 304 с.

. Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. Коммерческая деятельность: учебник для вузов. - М.: Маркетинг, 2008. - 327 с.

. Панкратов Ф.Г., Памбухчиянц В.К. Коммерция и технология торговли: Учебник. - М.: Маркетинг, 2008. - 220 с.

. Прилуцкий Л. "Мокрый", чистый, классический. Виды лизинга в соответствии с мировой практикой // Лизинг-ревю, 2009. - № 2. - С.29-34.

. Рябых Д., Захарова Е. Бизнес-планирование на компьютере. - СПб.: Питер, 2009. - 240 с.

. Савинская Е.В., Евсеев О.В. Экономический словарь. - М.: Экономика, 2009. - 356 с.

. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 336 с.

. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. - М.: ГУ ВШЗ, 2009. - 504 с.

. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 495 с.

. Финансовый менеджмент / Под ред.В.С. Золотарева. - Ростов н/Д.: Феникс, 2007. - 223 с.

. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. - М.: Перспектива, 2007. - 519 с.

. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 447 с.

. Экономика предприятия: Пер. с нем. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 928 с.

. Экономика предприятия: Учебник / Под ред.О.И. Волкова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 416 с.

. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. Н.А. Сафронова. - М.: Юристь, 2009. - 608 с.

. Экономика предприятия / Под ред.В.Я. Хрипача. - 2-е изд., стереотипное. - Мн.: Экономпресс, 2007. - 464 с.

. Макаров И. Лизинговые компании впали в транс // www.kommersant.ru

Приложения

Приложение 1

Амортизационные группы

первая группа - все недолговечное имущество со сроком полезного использования от 1 года до 2 лет включительно;

вторая группа - имущество со сроком полезного использования свыше 2 лет до 3 лет включительно;

третья группа - имущество со сроком полезного использования свыше 3 лет до 5 лет включительно;

четвертая группа - имущество со сроком полезного использования свыше 5 лет до 7 лет включительно;

пятая группа - имущество со сроком полезного использования свыше 7 лет до 10 лет включительно;

шестая группа - имущество со сроком полезного использования свыше 10 лет до 15 лет включительно;

восьмая группа - имущество со сроком полезного использования свыше 20 лет до 25 лет включительно;

девятая группа - имущество со сроком полезного использования свыше 25 лет до 30 лет включительно;

десятая группа - имущество со сроком полезного использования свыше 30 лет.

Приложение 2

ПЕРЕЧЕНЬ ВОПРОСОВ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ОПРОСА

РУКОВОДИТЕЛЕЙ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

. Укажите, пожалуйста, территориальную структуру оказываемых

Вашей кредитной организацией услуг (количество и место нахождения

филиалов, операционных касс и иных подразделений кредитной

организации) и объем оказываемых услуг на рынке депозитов и рынке

кредитов (в тыс. руб., в %) за период ____________________________

Регионы __________________________________________________________

Российская Федерация _____________________________________________

. Входит ли кредитная организация в ассоциации (союзы,

объединения)? Если "да", укажите, в какие именно.

__________________________________________________________________

. Входит ли кредитная организация в финансово-промышленные

группы, банковские группы, холдинги, концерны? Если "да", укажите,

в какие именно.

__________________________________________________________________

. Осуществляет ли кредитная организация операции со средствами

соответствующего бюджета? Если "да", укажите, какого именно

бюджета.

__________________________________________________________________

. Как Вы оцениваете степень конкуренции на региональном рынке (на

федеральном рынке) банковских услуг (сильная; умеренная; слабая)?

. Каковы, на Ваш взгляд, тенденции изменения конкуренции за

последние 2 года (усилилась, не изменилась, ослабела)?

. Как изменились позиции кредитной организации на рынке

банковских услуг в регионе (на федеральном рынке) за последние 2

года (улучшились; не улучшились; ослабели)?

. Кто, на Ваш взгляд, является основными конкурентами Вашей

кредитной организации на региональном рынке (федеральном рынке),

укажите

__________________________________________________________________

. Каковы, на Ваш взгляд, основные преимущества конкурентов Вашей

кредитной организации?

__________________________________________________________________

. Считаете ли Вы, что другие кредитные организации, работающие

на том же рынке, используют недобросовестные или недоступные для

Вас приемы конкуренции? Если "да", укажите, какие именно приемы:

_____________________________________________________________

Приложение 3

СВЕДЕНИЯ О ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ

Наименование организации: полное _________________________________

__________________________________________________________________

сокращенное _________________________________

Уставный капитал (тыс. руб.): ____________________________________

Количество филиалов: всего: _________ в регионе: _________________

Количество лизингополучателей: ___________________________________

Характеристика имущества, переданного в лизинг			Характеристика лизинга								Стоимость имущества, переданного в лизинг		Общая сумма договора
			форма		тип (сроки)			вид
N п/ п	наименование имущества (отдельно по видам)	количество единиц оборудо - вания	внут- рен - ний	между- народ- ный	долго- сроч - ный	сред- не - сроч- ный	крат- ко - сроч- ный	фи - нан- со - вый	воз - врат- ный	опе - ратив- ный	все - го, тыс. руб.	в т. ч. по до- говору субли- зинга	все - го, тыс. руб.	в т. ч. по до- говору субли- зинга
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15

	.
	Итого:

Пояснения:

. В строке "Количество лизингополучателей" над таблицей указывается число предприятий, заключивших договор лизинга за отчетный период. Если за отчетный период договоры не заключались, но имеются договоры, заключенные ранее, по которым срок действия на данный момент не истек, указывается количество лизингополучателей по этим договорам с пометкой п/г.

. "Наименование имущества (отдельно по видам)" - графа 2 - указывается вид имущества - например, швейное оборудование, легковой автомобиль и т.д. Число строк в таблице может меняться соответственно количеству видов имущества, переданного в лизинг. Если за отчетный период договоры не заключались, но имеются договоры, заключенные ранее, по которым срок действия на данный момент не истек, указывается наименование имущества с пометкой п/г.

. "Количество единиц оборудования" - графа 3 - указывается количество единиц и их размерность в зависимости от вида имущества - штуки, комплекты и т.д.

. "Форма" - графы 4, 5 - определяется в соответствии с формулировкой п.1, ст.7 Федерального закона "О лизинге". Проставляется знак (+) в соответствующей графе. Если имущество передавалось в лизинг по двум формам (внутренний и международный лизинг), то рядом со знаком указывается количество переданных единиц имущества по каждой форме. Например: гр.2 наименование - автомобиль грузовой, гр.3 количество единиц - 5, гр.4, 5 форма лизинга - внутренний (+) 3, международный (+) 2.

. "Тип" - графы 6, 7, 8 - определяется в соответствии с формулировкой п.2, ст.7 Федерального закона "О лизинге". Проставляется знак (+) в соответствующей графе. Если имущество передавалось в лизинг в разные сроки, рядом со знаком указывается количество переданных единиц имущества по каждому сроку (аналогично п.4).

. "Вид" - графы 9, 10, 11 - определяется в соответствии с формулировкой п.3, ст.7 Федерального закона "О лизинге". Проставляется знак (+) в соответствующей графе. Если имущество передавалось в лизинг по разным видам, рядом со знаком указывается количество переданных единиц имущества по каждому виду (аналогично п.4).

. "Стоимость имущества, переданного в лизинг" - графы 12, 13 - определяется по субсчету "Имущество для сдачи в аренду (передачи в лизинг)" счета 03 "Доходные вложения в материальные ценности", в соответствии с Указаниями об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга, утвержденными Приказом Минфина России от 17.02.97 N 15. Если за отчетный период договоры не заключались, но имеются договоры, заключенные ранее, по которым срок действия на данный момент не истек, указывается стоимость по этим договорам с пометкой п/г.

. "Общая сумма договора" - графы 14, 15 - определяется в соответствии с требованиями п.4, ст.15 Федерального закона "О лизинге". Указывается общая сумма по договорам, заключенным за отчетный период или, за неимением таковых, по договорам прошлых лет (см. п.7).

Приложение 4

Рис.1. Схема реализации лизингового проекта до упрощения

Инвестиционный проект с использованием лизинга

Инвестиционный проект с использованием лизинга

1. Современные тенденции, проблемы и перспективы развития инвестиционных проектов с использованием лизинга

1.1 Анализ теоретических аспектов финансового лизинга

1.2 Государственное регулирование финансового лизинга в РФ

1.3 Анализ российского финансового лизинга

1.4 Тенденции рынка лизинга в России, с учетом кризиса

2. Анализ необходимости использования лизинга в инвестиционной деятельности организациии

2.1 Краткая характеристика предприятия ООО "ЕвроАСК"

2.2 Анализ финансового состояния предприятия ООО "ЕвроАСК"

.3 Обоснование потребности в финансовом лизинге для предприятия ООО "ЕвроАСК"

Выводы по второй главе

3. Оценка инвестиционного проекта организации с использованием лизинга в ООО "ЕВРОАСК"

3.1 Преимущества использования лизинга перед кредитом и арендой

3.2 Описание лизингового контракта и расчет лизинговых платежей предприятия ООО "ЕвроАСК"

3.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия ООО "ЕвроАСК"

Выводы по третьей главе

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Похожие работы на - Инвестиционный проект с использованием лизинга