Шпаргалки Финансы и кредит

1.Финансы-государство-товарно-денежные отношения

Сущность финансов их роль в общественном воспроизводстве определяются экономическим строем общества , природой и функциями гос-ва. Исторически первые фин.отношения возникли с разделением общества на классы и появлением  государства. В условиях рабовладельчества и феодализма финансы играли относительно незначительную роль в формировании денежных доходов государства, так как господствовали натуральные отношения. Главными видами доходов гос-ва  в то время были дани и грабежи покоренных народов, натуральные подати, подати и различные трудовые повинности. Отличительной особенностью финансов тогда был их частноправный принцип, поскольку казна государства была одновременно и казной главы гос-ва.

                        С развитием капиталистического способа производства расширилась сфера товарно-денежных отношений. Доходы и расходы государства отделились от казны государя.доли натуральных отношений резко сократились. На место натуральных податей пришли налоги в денежной форме. Возник общегосударственный фонд денежных средств — бюджет, которым глава государства не мог единолично распоряжаться. Формирование и использование бюджета стало носить системный характер, т.е. возникли системы государственных доходов и расходов с определенным составом, структурой и законодательным закреплением. Будучи связаны с формированием доходов и расходов государства, финансы становятся выразителями стоимостных (денежных) отношений.

Вместе с тем характерной чертой этого периода была узость финансовой системы, так как она состояла из одного звена — бюджетного, и количество финансовых отношений было ограни­чено. Все они были связаны с формированием и использованием бюджета.

Таким образом, можно сделать вывод, что финансы — объективная экономическая категория, связанная с закономерностями развития материального производства в определенных условиях, при этом в роли организатора конкретных финансовых отношений выс­тупает государство.

 Государство активно воздействует на финансы в зависимости от политического устройства, основных задач, текущих условий и других причин. Через свою финансовую политику государство может влиять на экономику, оказывая на нее как положительное, так и отрицательное действие. И хотя государство своей деятельностью может активно влиять йа развитие финансовых отношений, оно не в состоянии ни создавать финансо­вые отношения, ни отменять их, если отсутствуют соответствую­щие объективные предпосылки.

Термин «финансы» произошел от латинского слова /1пап$1а, что в переводе означает денежный платеж. Таким образом, финансы непосредственно связаны с деньгами. Деньги являются обязатель­ным условием существования финансов. Нет денег — не может быть и финансов. Однако финансы отличаются от денег как по содержанию, так и по выполняемым функциям. Деньги — строго определенная экономическая категория с четко выраженной сущ­ностью и функциями, особый товар, служащий всеобщим эквива­лентом. Финансы — определенные экономические отношения, возникающие в момент движения денег, когда происходит их пе­редача или перечисление наличным либо безналичным путем. На­пример, предприятие выпустило продукцию стоимостью 1 млн руб. В этой фразе речь идет о деньгах. Они использованы как мера стоимости выпущенной продукции. Но к финансам это не имеет ни малейшего отношения. Или предприятие перечислило в бюджет налог на добавленную стоимость в сумме 100 тыс. руб. Здесь также участвуют деньги, но в данном случае речь идет о ре­альном обороте денег, об отношениях, которые возникают между предприятием и государством на основе реального оборота. Это уже финансы. Следовательно, финансовые отношения — это прежде всего денежные отношения. Однако не все денежные отношения могут рассматриваться как финансовые. Сфера денежных отношений шире сферы финансовых отношений. Финансы выражают лишь такие денежные отношения, которые связаны с формированием и использованием фондов денежных средств субъектов хозяйствования и государства, т.е. централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. Источником указанных фондов является валовой внутренний продукт и национальный Доход.

2.Социально-экономическая сущность финансов и их функции.

Сущность финансов, закономерности их развития, сфера охваты­ваемых ими товарно-денежных отношений и роль в процессе обще­ственного воспроизводства определяются экономическим строем об­щества, природой и функциями государства.

В условиях капитализма, когда товарно-денежные отношения приобрели всеохватывающий характер, финансы стали выражать экономические отношения в связи с образованием, распределением и использованием фондов денежных средств в процессе распреде­ления и перераспределения национального дохода.

Резкое развитие финансовых отношений произошло в XX в., особенно после Второй мировой войны. Объемы государственных

бюджетов стали выражаться в миллиардах национальных валют. Во всех странах произошло огосударствление крупной части национального дохода (от 30 до 50%). Располагая огромными фондами денежных средств, государства стали оказывать суще­ственное воздействие на процесс воспроизводства. Расшири­лась сфера финансовых отношений. Государство стало аккуму­лировать не только ресурсы бюджетной системы, но и много­численных внебюджетных фондов.

Сущность финансов проявляется в их функциях. Финансы выполняют две основные функции: распределительную и конт­рольную, осуществляемые ими одновременно. Каждая финансо­вая операция означает распределение общественного продукта и национального дохода и контроль за этим распределением. Также  на ряду с этими двумя функциями финансы выполняют регулирующую функцию.

Распределительная функция финансов:

Распределение национального дохода заключается в созда­нии так называемых основных, или первичных доходов. Их сумма равна национальному доходу. Основные доходы формируются при распределении национального дохода среди участников матери­ального производства. Они делятся на две группы:

1) зарплата рабочих, служащих, доходы фермеров, крестьян, занятых в сфере материального производства;

2) доходы предприятий сферы материального производства.

Контрольная функция финансов:

Будучи ин­струментом формирования и использования денежных доходов и фондов, они объективно отражают ход распределительного про­цесса. Контрольная функция проявляется в контроле за распреде­лением валового внутреннего продукта по соответствующим фон­дам и расходованием их по целевому назначению.

В условиях перехода на рыночные отношения финансовый контроль направлен на обеспечение динамичного развития обще­ственного и частного производства, ускорение научно-техническо­го прогресса, всемерное улучшение качества работы во всех звень­ях народного хозяйства. Он охватывает производственную и не­производственную сферы и нацелен на повышение экономическо­го стимулирования, на рациональное и бережное расходование материальных, трудовых и финансовых ресурсов и природных бо­гатств, сокращение непроизводительных расходов и потерь, пресе­чение бесхозяйственности и расточительства.

Регулирующая функция финансов:

Эта функция связана с вмешательством государства через финансы (государственные расходы, налоги, государственный кредит) в процесс воспроиз­водства. В целях регулирования экономики и социальных отноше­ний используются также - финансовое и бюджетное планирование, государственное регулирование рынка ценных бумаг. Однако на сегодняшний день в РФ регулирующая функция развита слабо.

3. Финансы и расширенное воспроизводство

Расширенное воспроизводство включает непрерывное возоб­новление и расширение производственных фондов, рост ВВП и его главной части — национального дохода, воспроизводство рабочей силы и производственных отношений. Оно осуществ­ляется с использованием экономических рычагов, товарно-денежных, финансовых и кредитных отношений. Важная роль в воспроизводстве всех составных частей ВВП принадлежит государственным финансам и финансам предприятий.

Государство воздействует на воспроизводственный процесс через финансирование предприятий и отдельных отраслей хо­зяйства, расходов на социальные цели и налоговую политику.

За счет централизованных фондов обеспечиваются потреб­ности расширенного воспроизводства на макроуровне; осуще­ствляется межотраслевое и территориальное перераспределе­ние ресурсов для выравнивания уровня экономического и со­циального развития отдельных регионов.

Особенно велика роль финансов в расширенном воспроиз­водстве предприятий различных форм собственности, посколь­ку при их непосредственном участии создается ВВП и проис­ходит его распределение внутри предприятия и отраслей.

Государственные инвестиции должны быть социально обо­снованными, направленными на создание дополнительных ра­бочих мест, улучшение качества жизни, стимулирование соб­ственной инвестиционной активности предприятий. Большое воздействие на финансы предприятий оказывает налоговая политика, виды налогов, их ставки, льготы. Следует отметить, что налоговая политика в настоящее время не стимули­рует расширенное воспроизводство.

Финансы выступают важным элементом воспроизводства рабочей силы, в стоимость которой, помимо оплаты труда, вхо­дят также расходы на образование, здравоохранение, социаль­ное обеспечение. Расширение сферы социальных расходов вы­зывается во многом требованиями научно-технической рево­люции. Быстрая качественная перестройка производства требу­ет постоянного изменения профессиональной структуры рабо­чей силы, что влечет за собой дальнейший рост расходов на образование и переквалификацию кадров.

4. Содержание и принципы финансовой политики государства

Государство в процессе своего функционирования осущест­вляет политическую деятельность в различных сферах общест­венной жизни. Объектом этой деятельности выступают эконо­мика в целом, а также отдельные составные элементы: цена, денежное обращение, финансы, кредит, валютные отношения и т.п.

Совокупность государственных мероприятий по использо­ванию финансовых отношений для выполнения государством своих функций представляет собой финансовую политику.

Содержание финансовой политики достаточно сложное, так как охватывает широкий комплекс мероприятий:

1)  разработку общей концепции финансовой политики, оп­ределение ее основных направлений, целей, главных задач;

2)  создание адекватного финансового механизма;

3)   управление  финансовой  деятельностью  государства  и других субъектов экономики.

Основу финансовой политики составляют стратегические направления, которые определяют долгосрочную и среднесроч­ную перспективу использования финансов и предусматривают решение главных задач, вытекающих из особенностей функци­онирования экономики и социальной сферы страны. Одновре­менно с этим государство осуществляет выбор текущих такти­ческих целей и задач использования финансовых отношений. Они связаны с основными проблемами, стоящими перед госу­дарством, в области мобилизации и эффективного использова­ния финансовых ресурсов, регулирования экономических и со­циальных процессов и стимулирования передовых направлений развития производительных сил, отдельных территорий и от­раслей экономики. Все эти мероприятия тесно взаимосвязаны между собой и взаимозависимы.

Типы финансовой политики. Анализ применявшейся различными государствами финан­совой политики позволяет выделить три ее основных типа:

- классическая;

- регулирующая;

- планово-директивная.

1) Основное ее направление — невме­шательство государства в экономику, сохранение свободной кон­куренции, использование рыночного механизма как главного регу­лятора хозяйственных процессов. Следствием этого было ограни­чение государственных расходов и налогов, обеспечение условий для формирования и исполнения равновесного (сбалансированно­го) бюджета.

2) Фи­нансовая политика наряду с ее традиционными задачами стала преследовать цель использовать финансовый механизм для ре­гулирования экономики и социальных отношений в целях обеспечения полной занятости населения. Основными инструментами вмешательства в экономику стано­вятся государственные расходы, за счет которых формируется до­полнительный спрос. Поэтому государственные расходы обеспе­чивают рост предпринимательской деятельности, увеличение на­ционального дохода и способствуют ликвидации безработицы пу­тем финансирования создания новых рабочих мест. Система налогов в условиях регулирующей финансовой по­литики кардинально изменяется. Главным механизмом регули­рования становится подоходный налог, использующий прогрес­сивные ставки. Этот налог обеспечивает изъятие у экономичес­ких субъектов доходов, используемых в виде сбережений, что позволяет обеспечить сбалансированность бюджета государства при высоком уровне расходов.

3) Планово-директивная финансовая политика применяется в странах, использующих административно-командную систему управления экономикой. Основанная на государственной собст­венности на средства производства плановая система управления позволяет осуществлять прямое директивное руководство всеми сферами экономики и социальной жизни, в том числе и финанса­ми. Цель финансовой политики в этих условиях — обеспечение максимальной концентрации финансовых ресурсов у государства (в первую очередь у центральных органов власти и управления) для их последующего перераспределения в соответствии с основ­ными направлениями государственного плана.

5. Финансовая система государства.

Финансовая система в целом — совокупность различных сфер фи­нансовых отношений, в процессе которых образуются и использу­ются фонды денежных средств.

Другими словами, финансовая система — это система форм и методов образования, распределения и использования фон­дов денежных средств государства и предприятий.

Финансовая система Российской Федерации включает сле­дующие звенья финансовых отношений:

1)государственную бюджетную систему;

2)внебюджетные специальные фонды;

3)государственный кредит;

4)фонды страхования;

5)финансы предприятий различных форм собственности.

1) В настоящее время включает три звена:

·   республиканский бюджет Российской Федерации, или фе­деральный бюджет;

·   бюджеты национально-государственных и административ­но-территориальных образований, к которым относятся рес­публиканские бюджеты республик в составе Российской Феде­рации, краевые, областные бюджеты, бюджеты автономных об­ластей, автономных округов и городские бюджеты Москвы и Санкт-Петербурга. Это бюджеты субъектов Федерации;

·   местные бюджеты.

Все эти бюджеты функционируют автономно. Мест­ные бюджеты своими доходами и расходами не входят в бюд­жеты территорий, а последние не включаются в федеральный республиканский бюджет.

2) Внебюджетные фонды имеют строго целевое назначение — расширить социальные услуги населению, стимулировать раз­витие отсталых отраслей инфраструктуры, обеспечить дополни­тельными ресурсами приоритетные отрасли экономики.

К социальным фондам отно­сятся также Фонд социального страхования, Государственный фонд занятости населения, Федеральный и территориальный фон­ды обязательного медицинского страхования.

3) Государственный кредит представляет собой особую форму кредитных отношений между государством и юридическими и фи­зическими лицами, при которых государство выступает главным образом в качестве заемщика средств.

4) Большинство страховых компа­ний проводят операции по страхованию жизни, страхованию имущества юридических и физических лиц, страхованию гру­зов, страхованию от несчастных случаев и болезней, страхова­нию ответственности.

5) Финансы предприятий различных, форм собственности (государственные, муниципальные, акционерные, частные, аренд­ные и др.) составляют основу финансов. Здесь формируется пре­обладающая часть финансовых ресурсов. От состояния финансов предприятий во многом зависит общее финансовое положение страны.

В условиях рыночных отношений предприятия осуществляют свою деятельность на началах коммерческого расчета, при кото­ром расходы предприятия должны покрываться за счет собствен­ных доходов. Главным источником производственного и социаль­ного развития трудовых коллективов становится прибыль.

6 Гос. бюджет и его функции

Государственный бюджет представляет собой основной фи­нансовый план государства на текущий год, имеющий силу за­кона. Бюджет утверждается законодательным органом власти — парламентом.

Феде­ральный бюджет России — главное звено бюджетной системы. Он выражает экономические денежные отношения, опосред­ствующие процесс образования и использования централизо­ванного фонда денежных средств государства, и утверждается Федеральным Собранием Российской Федерации как закон. Через этот бюджет мобилизуются средства предприятий раз­личных форм собственности и частично доходы населения. Они направляются на финансирование народного хозяйства, социально-культурных мероприятий, укрепление обороноспо­собности страны, на содержание органов государственного уп­равления, финансовую поддержку бюджетов субъектов Федера­ции, на погашение государственного долга, создание государ­ственных материальных и финансовых резервов и др.

Основными функциями бюджета являются:

1) перераспределение национального дохода и ВВП;

2) государственное регулирование и стимулирование экономики;

3) финансовое обеспечение социальной политики;

4) контроль за образованием и использованием централизо­ванного фонда денежных средств.

1) Федеральный бюджет — основное орудие перераспределения национального дохода и ВВП. Через этот бюджет перераспределяется около 30% ВВП. Бюджет широко используется для межотраслевого и территориального перераспределения финансовых ресурсов с учетом требований наиболее рационального размещения производительных сил, подъема экономики и культуры на всей территории России, включая республики, края, области, районы.

2) Через расходы и налоги бюджет выступает важным инстру­ментом регулирования и стимулирования экономики и инвести­ций, повышения эффективности производства. Государственная поддержка оказывается передовым отраслям хозяйства — авиа­строению, космическим программам, атомной промышленности, энергомашиностроению и некоторым другим. Такая поддержка

связана также с реализацией высокоэффективных и быстроокупа-емых проектов. Для регулирования экономики должна активно использоваться налоговая политика путем применения соответ­ствующего налогового механизма.

3) Важное значение имеет социальная направленность бюджет­ных средств. В социальной политике приоритеты—поддержка наименее защищен­ных слоев населения (пенсионеров, инвалидов, студентов, малообес­печенных семей), а также функционирование учреждений здравоох­ранения, образования и культуры. Должны быть существенно усиле­ны гарантии социальных и экономических прав граждан России, проводиться активная социальная политика, обеспечивающая адрес­ную защиту социально слабых слоев населения, обеспечено эффек­тивное использование денежных средств, выделяемых на социальные цели, на решение жилищной проблемы.

4) В процессе бюджетного планирования и исполнения бюдже­та осуществляется контроль за финансово-хозяйственной деятель­ностью народного хозяйства. В условиях перехода на рыночные механизмы значение бюджетного контроля в процессе мобили­зации ресурсов и их использовании усиливается.

7. Состав и структура доходов федерального бюджета

Под доходами бюджета понимается часть централизованных финансовых ресурсов гос-ва, необходимых для выполнения его функций. Доходы бюджета как экономическая категория отражают экономические отношения, возникающие в процессе формировании фонда денежных средств.

Основными методами перераспределения национального дохода в пользу государства являются налогообложение, государственные займы , денежная эмиссия.

	Федеральный бюджет	Нижегородская область
1. Налоговые доходы (НДС, акцизы)	92%	69%
2. неналоговые доходы (доходы от аренды гос-го и муниципального имущества, административные платежи, сборы,, штрафные санкции)	7%	4%
3. безвозмездные перечисления – перечисления от физлиц, юрлиц, либо от бюджетов др.уровней., они осуществляются в виде дотаций субсидий.	0,1%	10%
4. доходы целевых бюджетных фондов ·   Федерльного дорожного фонда РФ; ·   Фонда развития таможенной системы РФ; ·   Федерального фонда восстановления и охраны водных объектов; ·   Фонда упрвлени, изучения, сохранения и воспроизводства водных биологических ресурсов; ·   Федерального экологического фонда РФ ·   Государственного фонда борьбы с преступностью	0,9	17%
итого	100%	100%

Удельный вес налогов в доходной части бюджета РФ составляют более 4/5 всех доходов федерального бюджета занимает НДС (около 40% всех налоговых поступлений) На второе место по значимости в доходной части  федерального бюджета стоят акцизы (более 25%); с учетом таможенных пошлину дельный вес  косвенных налогов в налоговых  доходах бюджета составляет более 80 %.

При рассмотреии доходов федерального бюджета следует отметить ведущую роль в нем косвенных налогов – НДС, акцизов, таможенных пошлин

                        Распределение налогов и обзательных платежей и закрепление их конкретных видов за бюджетом определенного уровня обеспечивает не только см.бюджетов , но и активизирует  их роль в проведении государственной региональной политики, составлении прогнозов социально-экономического развития регионов и создания системы доходов каждого уровня власти.

Вопрос 8. Бюджетный дефицит    и методы его финансирования

Бюджетный дефицит — это превышение расходов бюджета над его доходами. Несмотря на рост налогов и некоторое увеличение неналоговых доходов, федеральный бюджет Российской Федерации продолжает оставаться резко дефицитным.

В 1999 г. предельный размер дефицита федерального бюджета установлен в сумме 101,4 млрд. руб., или 2,5% по отношению к ВВП. Этот дефицит должен быть профинансирован за счет доходов от эмиссии государственных ценных бумаг, доходов oт приватизации государственного имущества, суммы превышения доходов над расходами по государственным запасам драгоценных металлов и драгоценных камней, кредитов международных финансовых организаций, банков, фирм, средств от покупки ЦБ России облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом в размере 32,7 млрд. руб.

С 1990 по 1995 гг. для покрытия бюджетного дефицита в России в основном использовалась эмиссия денег, что послужило мощным инфляционным фактором. С 1995 г. эмиссия денег для финансирования дефицита бюджета не применяется, С этой це­лью использовались различные государственные ценные бумаги — ГКО с трехмесячным, шестимесячным и годовым сроками погашения, казначейские обязательства (КО), облигации внут­реннего валютного государственного облигационного займа, об­лигации федеральных займов с переменным купоном (ОФЗ), государственные сберегательные займы, золотые сертификаты.

В связи с глубоким финансовым кризисом, развернувшимся в 1998 г., принято решение о проведении ограниченной эмиссии денег под обеспечение золотовалютных резервов.

Внешними источниками финансирования бюджетного дефи­цита служат кредиты международных финансовых организаций, главным образом Международного валютного фонда.

 Основные задачи в области политики финансирования де­фицита федерального бюджета РФ состоят:

1)   в продолжении курса на его не инфляционное покрытие при последовательном сокращении объема внешних заим­ствований;

2)   увеличении доли бюджетных заимствований внебанковском секторе за счет привлечения средств населения, пред­приятий, организаций, других инвесторов. Следует расширить круг государственных ценных бумаг для населения;

3)   координации выпуска федеральных, региональных и му­ниципальных займов с целью поддержания сбалансированности внутреннего финансового рынка.

Вопрос 9. Федеральные налоги.

Федеральные налоги  — это налоги, устанавливаемые налоговым законодательст­вом и обязательные к уплате на всей территории РФ.

Основными федеральными налогами являются: налог на до­бавленную стоимость (НДС), налог на прибыль предприятий, подоходный налог с физических лиц, акцизы, таможенные по­шлины, налог на операции с ценными бумагами и др.

 Такие налоги, как акцизы на импортные товары, таможен­ные пошлины, государственная пошлина, федеральные регист­рационные и лицензионные сборы полностью поступают в фе­деральный бюджет и являются собственными его доходами.

К регулирующим доходам относятся НДС, налог на прибыль предприятий, налог на покупку иностранных денежных знаков и платежных документов, подоходный налог, налог с имущества, переходящего в порядке наследования и дарении и др., которые поправляются в бюджеты других уровней в виде определенной, установленной при утверждении федерального бюджета норме.

Налог на добавленную стоимость (НДС) — один из самых новых налогов в современной налоговой системе России. По  Федеральному бюджету на 1999 г. он должен составить 30% всех доходов бюджета. Причем 75% всех поступлений НДС направляет­ся в федеральный бюджет и 25% в бюджеты субъектов РФ. Плательщиками НДС являются все юридические лица незави­симо от форм собственности, осуществляющие производственную и иную коммерческую деятельность, включая предприятия с ино­странными инвестициями; индивидуальные (семейные) частные предприятия, а также филиалы, отделения и другие обособлен­ные подразделения предприятий, находящиеся на территории РФ и самостоятельно реализующие товары (работы, услуги). Не платят НДС частные предприятия, не являющиеся юридически­ми лицами, а также малые предприятия, перешедшие на упро­щенную систему налогообложения. Официально по закону налог взимается с предпринимателя, но в действительности его плательщиком (носителем) становится конечный потребитель, который оплачивает его при покупке и цене товара.

Объектом НДС выступают обороты товаров,  выполненные работы, оказанные услуги. При реализации товаров учитываются товары собственного производства и приобретенные на стороне, при выполнении работ — объемы строительно-монтажных, на­учно-исследовательских и опытно-конструкторских, технологи­ческих и других работ; при реализации услуг — выручка, полу­ченная от оказания услуг предприятиями связи, транспорта, жи­лищно-коммунального хозяйства, а также рекламных, иннова­ционных.  В облагаемый оборот включаются любые денежные средства, полученные предприятиями, если их получение связа­но с расчетами по оплате товаров (работ, услуг), в том числе финансовая помощь от других предприятий, пополнение фондов спецназначения, авансовые платежи, штрафы, пени, полученные нарушение договора поставки товаров и т. п.

Налог на прибыль предприятий и организаций введен Законом РСФСР от 27 декабря 1991 г. и взимается с 1 января 1992 г. Подобный налог действовал в 1920-е гг. в форме подоходного налога с го­сударственных и кооперативных предприятий и организаций. Начи­ная с 1930 г. налогообложение юридических лиц по существу упразд­нено и заменено так называемой «двухканальной системой», со­стоящей из налога с оборота и отчислений от прибыли в бюджет. В 1991 г. была предпринята попытка ввести налог на прибыль.

Действующий налог на прибыль предприятий и организаций — это важный доход бюджета. В консолидированном бюджете РФ, объединяющим бюджеты всех уровней власти, он обеспечивает 1/5 всех поступлений, тогда как в федеральном бюджете его доля.  Плательщиком налога на прибыль выступают юридические лица (в том числе бюджетные), включая созданные на территории России предприятия с иностранным капиталом; филиалы и другие аналогичные подразделения предприятий, имеющие отдельный баланс и расчетный счет; территориальные обособленные структурные подразделения, не имеющие баланса и расчетного счета (при условии, что они и основная организация, частью которой они являются, находятся на территории разных I субъектов РФ), а также малые предприятия, не перешедшие на | упрощенную систему налогообложения. Объектом обложения является валовая прибыль предприятий, организаций, полученная в рублях и иностранной валюте. Она включает три компонента:

1) прибыль (убыток) от реализации  продукции,  выполнен­ных работ, оказанных услуг;

2) прибыль    (убыток)    от   реализации    основных   фондов (включая земельные участки) и другого имущества;

3) доходы от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) I определяется как разница между выручкой от реализации про­дукции (работ, услуг) без НДС и акцизов и затратами на произ­водство и реализацию продукции (работ, услуг).

Подоходный налог — основной федеральный налог с физических лиц. В России он введен в 1916 г. С этого момента за исключением небольшого перерыва он с определенными изменениями функционирует по сегодняшний день. Действующий в России подоходный налог введен с 1 января 1992 г. Законом РФ от 7 декабря 1991 г. Плательщиками подоходного налога являются физические лица (граждане РФ, иностранные граждане и лица без гражданства), имеющие и не имеющие постоянного местожительства в РФ. Объектом обложения служит совокупный доход, полученный в календарном году из любых источников на территории РФ как в денежной (в рублях или иностранной валюте), так и в нату­ральной форме, в том числе в виде материальной выгоды. Мобилизованный подоходный налог с физических лиц пере­числялся в соответствии с Законом о федеральном бюджете на 1⁽)98 г. полностью в бюджеты субъектов РФ.

Акцизы действуют в РФ по Закону РСФСР от 6 декабря 1991 г. с учетом Федерального закона от 14 февраля 1998 г. на первый ряд товаров широкого потребления, хотя и не являющийся в своей подавляющей части предметами первой необходимости, в том числе спирт этиловый, спиртосодержащая и алкогольная продукция, вино, пиво, табачные изделия, нефть, бензин автомобильный, легковые автомобили, а также отдельные виды минерального сырья. Ставки акцизов по товарам (за исключением минерального i ирья) являются едиными. Установлены два вида ставок: спе­цифические (в рублях и копейках за единицу измерения подак­цизных товаров) и адвалерные в процентах к стоимости товара по отпускным ценам без учета акциза. Последние ставки действуют для двух товаров: ювелирные изделия — 15% и легковые автомобили — 10%.

Вопрос10. Налоги субъектов Российской Федерации

Налоги субъектов Российской Федерации (региональные) ус­танавливаются законодательными актами РФ и взимаются на всей территории России. К ним относятся: налог на имущество предприятий,, лесной налог, сбор на нужды образовательных уч­реждений с юридических лиц. Начиная с 1988 г. субъекты РФ могут своим решением ввести налог с розничных продаж. Мак­симальные ставки этих налогов (кроме налога с розничных про­даж) определяются федеральными законами, а конкретные став­ки — решениями законодательной (представительной) власти субъектов РФ.

Налог на имущество предприятий введен в целях стимулиро­вания не используемых в производстве материальных ценностей. Для региональных бюджетов он является стабильным доходом, так как его поступления в меньшей мере зависят от хозяйствен­ной деятельности юридических лиц. Он функционирует в соот­ветствии с Законом РФ от 13 декабря 1991 г. с последующими дополнениями и изменениями.

Плательщиками налога выступают юридические лица, а так­же филиалы и другие подразделения юридических лиц, имею­щие отдельный баланс и расчетный (текущий) счет. К объектам обложения относятся основные средства, материальные активы, запасы и затраты, находящиеся на балансе предприятия. Основные средства, нематериальные активы, малоценные и быстро изнашивающие предметы для целей налогообложения учитываются по остаточной стоимости.

Для определения налогооблагаемой базы по предприятиям принимаются отражаемые в активе баланса остатки по следую­щим счетам бухгалтерского учета: «Основные средства» (за минус­ом износа), «Доходные вложения в материальные ценности» u минусом износа), «Нематериальные активы» (за минусом из­носа),  «Материалы»,  «Основное производство»,  «Готовая  продукция» и некоторые другие. Начиная с третьего квартала 1997 г. и налогооблагаемую базу включены товары отгруженные.

Для   целей   налогообложения   используется   среднегодовая стоимость имущества за отчетный период (квартал, полугодие, девять месяцев, год). Она определяется путем деления на четыре 1мы, полученной от сложения половины стоимости имущества на 1 января отчетного года и на 1-е число следующего за от­четным периодом месяца, а также стоимости имущества на каждое первое число всех остальных кварталов отчетного периода.

Из-под обложения выведены полностью бюджетные учреждения и организации, предприятия по производству, переработки хранению сельскохозяйственной продукции, а также социально-культурной сферы, общественные организации инвалидов и др. Налоговые льготы касаются и отдельных объектов, находя­щихся на балансе предприятия (объекты жилищно-коммунальной сферы, коммунального и бытового водоснабжения и др.).

Предельная ставка налога на имущество предприятий уста­новлена в размере 2% налогооблагаемой базы, конкретные ставки и, определяемые в зависимости от вида деятельности, устанав­ливаются законодательными (представительными) органами объектов РФ. Сумма налога определяется плательщиком самостоятельно ежеквартально нарастающим итогом и вносится рав­ными долями в бюджеты субъектов РФ и местные бюджеты по месту нахождения предприятия.

Лесной  налог  включает  систему   платежей   за  пользование лесным фондом.  Эта система  платежей  регулируется Лесным Кодексом  РФ,  принятым  Федеральным  законом от 29 января 1997 г., и охватывает лесные подати и арендную плату.

Лесные подати включают: плату за древесину, отпускаемую п.» корню, плату за заготовку лесных второстепенных материалов ( древесных соков, ягод, лекарственных растений и т. п.), плату за пользование лесным фондом в культурно-оздоровительных, туристических и спортивных целях.

Лесные подати взимаются со всех пользователей лесным фондом. Предусмотрены минимальные и конкретные ставки платы за древесину, отпускаемую на корню, причем минимальные ставки устанавливаются Правительством РФ, конкретные ставки за древесину на корню и ставки платежей за пользование другими лесными ресурсами — органами государственной вла­сти субъектов РФ по согласованию с территориальными органа­ми федерального управления лесного хозяйства или определяют­ся по результатам лесных аукционов. Действующие минималь­ные ставки платы за древесину, отпускаемую на корню, утвер­ждены Постановлением Правительства РФ от 19 сентября 1997 г. Они дифференцированы по административно - территориальным образованиям — отдельным субъектам РФ или их груп­пам, а также по основным лесным породам (сосна, дуб и т. д.), по категориям крупности деловой древесины (крупная, средняя, мелкая) и дрова, по расстоянию вывозки древесины к транс­портным путям, запасу древесины на 1 га лесосеки. Например, для Центрального экономического района Тверской области минимальная ставка платы за древесину на корню, если эта дре­весина крупная, установлена в размере 22100 руб. за 1 куб. м.

Лесные подати оплачиваются в разных формах:

■ денежным платежом,

■ натуральным платежом с предоставлением части заготовленных ресурсов,

■ выполнением работ или предоставлением услуг.

Форма оплаты лесных платежей определяется районными органами самоуправления и оговаривается в разрешительных документах по каждому объекту пользования — лесорубочных билетах, ордерах и лесных билетах. Лесные подати взимаются в виде разовых или регулярных платежей с начала пользования конкретными участками лесного фонда в течение срока дейст­вия разрешительных документов.

При аренде лесных ресурсов владелец передает участок лесного фонда в срочное пользование за плату. Эта плата зависит от коли­чества и качества лесных ресурсов, местонахождения участка.

Принципы определения и порядок установления размера арендной платы и сроки ее внесения определяются субъектами РФ. Сбор на нужды образовательных учреждений, введенный Федеральным законом от 22 декабря 1992 г., действует в системе региональных налогов и поступает в бюджеты субъектов РФ. Этот сбор имеет целевое назначение и используется на дополни­тельное финансирование образовательных учреждений. Его плательщиками выступают юридические лица, а объектом обложе­ния — фонд оплаты труда по всем основаниям. В г Москве он функционирует с 1 апреля 1994 г. и предусматривает широкий аспект налоговых льгот. Максимальная ставка установлена зако­ном в размере 1%, конкретные ставки определяют субъекты РФ. расходы по оплате сбора относятся на финансовые результаты Предприятия.

Вопрос 11. Местные налоги и сборы

Местными налогами и сборами, по определению Налогового кодекса, признаются налоги и сборы, устанавливаемые в со­ответствии с налоговым законодательством РФ, решениями представительных органов субъектов РФ и нормативными правовыми актами представительных органов местного само­управления и обязательны к уплате на всей территории соот­ветствующих муниципальных образований.

В зависимости от компетенции органов государственной власти и местного самоуправления, фискальной значимости этих налогов, а также продолжительности функционирования мест­ные налоги и сборы подразделяются на две группы.

Первая — налоги, введенные законодательной властью и действующие на всей территории России в обязательном порядке.

К ним относятся:

■                          налог на имущество физических лиц;

■                          земельный налог, налог на рекламу;

■                          сбор за право торговли.

Конкретные ставки этих платежей определяются решением  государственной власти субъектов РФ. По трем первым налогам действуют специальные федеральные законы, а Министерство РФ по налогам и сборам разработало по ним инструкции о порядке взимания и уплаты.

Ко второй группе относятся остальные налоги и сборы:

■   сбор за парковку автомобилей;

■   налог на перепродажу автомобилей, вычислительной  техники и компьютеров;

■   сборы (целевые) с граждан и юридических лиц на содержание милиции, благоустройства территорий, на нужды образовательных учреждений и др.

Эти налоги и сборы, предусмотренные Законом «Об основах налоговой системы РФ», могут вводиться специальными решениями органа местного самоуправления и действуют лишь на его территории. В целях обеспечения единого подхода при введении местных налогов и сборов второй группы, для которых нет общих инструкций, Минфин РФ и Министерство РФ по налогам и сборам разработали примерные положения по отдельным местным налогам и сборам и рекомендовали их использовать при принятии местными органами соответствующих решений.

Вопрос 12. Сущность и функции государственного кредита. Классификация гос. займа

Государственный кредит — совокупность экономических от­ношений между государством в лице его органов власти и уп­равления, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преиму­щественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. В количественном отношении преобладает деятельность госу­дарства как заемщика средств. Объемы операций в качестве кредитора, т.е. когда государство предоставляет ссуды юриди­ческим и физическим лицам, значительно ниже. В тех случаях, когда государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физичес­кими и юридическими лицами, оно является гарантом.

Государственный кредит отличается от других видов кредита. Так, если при предоставлении банковского кредита в качестве обеспечения обычно выступают какие-то конкретные ценности — товары на складе, незавершенное производство (хотя возможно и предоставление бланкового кредита), то при заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все имуще­ство, находящееся в его собственности, имущество данной терри­ториальной единицы или какой-либо ее доход.

На уровне центрального правительства государственные займы не имеют конкретного целевого характера. Тогда как позаимство-вание средств на более низких уровнях достаточно часто имеет четко выраженную целевую направленность. Например, займы на строительство новой дороги, жилого массива.

Государственные займы можно классифицировать по ряду признаков.

1.    По субъектам заемных отношений — займы, размещаемые центральными и территориальными органами управления.

2.    По месту размещения — внутренние и внешние.

3.    По обращению на рынке — рыночные и нерыночные. Ры­ночные займы свободно продаются и покупаются. При финансиро­вании бюджетного дефицита они основные. Нерыночные — не мо­гут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Они обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим инте­ресам которых и отвечают. Так, нерыночные государственные об­лигации выпускаются на Западе для мобилизации средств негосу­дарственных пенсионных фондов, страховых компаний, мелких инвесторов.

4.    В зависимости от срока привлечения средств — кратко­срочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет и выше). Краткосрочные займы ис­пользуются для финансирования временных разрывов в поступле­нии доходов и осуществлении расходов.

5.    По обеспеченности долговых обязательств — закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например, определенным имуществом. Наиболее часто их выпускают местные органы власти. Обеспечением беззакладных облигаций служит все имущество государства или данного муни­ципалитета.

6.    По характеру выплачиваемого дохода долговые обязатель­ства делятся на выигрышные, процентные, с нулевым купоном. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на ос­нове тиражей выигрышей. Основной вид — процентные облигации, доход по которым выплачивается 1, 2 или 4 раза в год на основе купонов.  Краткосрочные заемные инструменты государства не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Не имеют также купонов и некоторые долго­срочные долговые обязательства. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном.

7.    По методу определения дохода долговые обязательства го­сударства бывают с твердым или плавающим доходом.

8. В зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, заемные инструменты делятся на обязательства: с правом досрочного по­гашения и без права досрочного погашения.

Вопрос 13. Государственный долг. Внутренние и внешние займы

бюджетный кодекс РФ (ст. 89) определяет государственные за■ минования РФ как займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных фи-м оных организаций, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками.

Государственный долг. В результате заемной деятельности об- государственный долг — долговые обязательства Правительства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами,  международными организациями  и иными субъектами международного права (Бюджетный кодекс ст.97). Соответственно различают государственный и общегосударственный долг.

Общегосударственный долг — более широкое понятие включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государств.

Обеспечением  государственного  долга   России   служит  государственное имущество, составляющее государственную казну.

Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в следующих формах (Бюджетный кодекс, ст.98):

1)   кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

2)   государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ

3)   договоров   о   предоставлении   государственных   гарантии
РФ, договоров поручительства РФ по обеспечению выполнения обязательств  третьими лицами;

4)   переоформления долговых обязательств  третьих лиц в государственный долг РФ на основе принятых федеральных законов.

5)   соглашений и договоров, в том числе международных, и включенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

В Бюджетном кодексе РФ (ст.98) особо оговаривается, что изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается. Государственный долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Российская Федерация не несет ответственности    по   долговым    обязательствам    национально территориальных образований РФ, если они не были гарантированы Правительством РФ. Форма долговых обязательств национально-государственных    и    административно-территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются самостоятельно на местах.

Внутренние и внешние займы. Как уже отмечалось, в зависимости от места размещения займы делятся на внутренние и внешние,  отличающиеся  видами  заемных  инструментов,  условиями размещения, составом кредиторов, валютой займа.

Кредиторами по внутренним займам преимущественно выступают физические и юридические лица, являющиеся резидентами этого государства, хотя определенная их часть может приходиться   и   иностранными   инвесторами.   Внутренние   займы выпускаются в национальной валюте. Для привлечения средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы. Бюджетный кодекс РФ (ст. 89) определяет государственные внутренние заимствования как займы, привлекаемые от фи­зических и юридических лиц, иностранных государств, меж­дународных финансовых организаций в валюте РФ, по кото­рым возникают долговые обязательства РФ как заемщика пли гаранта погашения займов другими заемщиками, выра­женные в валюте РФ.

Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках ноте других государств. При размещении таких займов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения. Бюджетный кодекс РФ (ст. 89) определяет государственные внешние заимствования РФ как займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, меж­дународных финансовых организаций в иностранной валюте, по которым возникают долговые обязательства РФ как за­емщика или гаранта погашения займов другими заемщика­ми, выраженные в иностранной валюте, заемные средства РФ мобилизуют в основном двумя путями:

1) размещением долговых ценных бумаг;

2) получением кредитов у специализированных финансово-
кредитных институтов.

Порядок выпуска и размещения первых регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от29 июля 1998 г. И4136-ФЗ), в соответствии с которым федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпускаемые от имени РФ.

Обязательства  РФ,  субъекта  РФ,  возникшие в  результате

эмиссии ценных бумаг и составляющие внутренний долг, должны

быть выражены в валюте РФ и подлежат оплате в иностранной валюте

 условные денежные единицы и драгоценные металлы могут быть указаны в Генеральных условие эмиссии и обращения государственных ценных бумаг, а также и реквизитах сертификатов в качестве соответствующей оговорки на основании которой определяется величина платежа по данным государственным ценным бумагам.

Обязательства РФ и субъекта РФ, возникшие в результат эмиссии государственных ценных бумаг и составляющие внешний долг РФ и субъекта Федерации должны быть выражены и иностранной валюте и подлежат оплате в иностранной валюте

С середины 90-х годов заемная деятельность центральной» Правительства РФ на рынке ценных бумаг стремительно активизировалась, что объясняется отказом от использования кредитов Центрального банка РФ для покрытия бюджетного дефицита. При этом для привлечения средств выпускаются высокодоходные ценные бумаги.  В результате  все более значительны, средства федерального бюджета направляются на покрытие рас ходов по обслуживанию долга. Стремительное увеличение расходов, связанных с обслуживанием государственного долга, свидетельствует, что нарастание государственного долга РФ стало   само порождающимся   процессом.

В РФ действует единая система учета и регистрации государственных заимствований РФ. Для этого Министерство финансов должно вести государственные книги внутреннего и внешнего долга РФ. Информация о заимствованиях субъекта РФ или муниципалитета вносится соответственно в долговую книгу cyбъекта или муниципальную долговую книгу.

Вопрос 14. Классификация бюджетных расходов.

Расходы федерального бюджета – это экономические отношения, возникающие в связи с распределением фонда денежных средств государства и его использованием по отраслевому, целевому и территориальному назначению. Расходы федерального бюджета выполняют функции политического, социального и хозяйственного регулирования. государственные расходы служат воспроизводству экономических и социальных отношений, существующих в конкретном государстве в конкретное время, а также в основной своей массе государственные расходы являются непроизводительными, поскольку они являются долей национального дохода, выбывающей из воспроизводственного процесса.

Все расходы федерального бюджета подразделяются на четыре большие группы:

1. расходы на народное хозяйство и поддержку экономики;

2. расходы на социально-культурные нужды;

3. военные расходы;

4. расходы на управление.

1) Бюджетные ассигнования призваны обеспечить решение наиболее крупных и важных государственных задач:

·   финансирование приоритетных мероприятий, связанных с развитием ключевых отраслей экономики, способных наладить производство высокотехнологичной продукции и сделать ее конкурентоспособной на мировом рынке, среди которых авиастроение, производства, энергомашиностроение;

·   сохранение научно-технической и кадровой базы российского ВПК, создание экономических условий для совершенствования технологий военного и двойного назначения, позволяющих увеличить на этой основе экспертной потенциал страны;

·   создание финансовых возможностей для совершенствования производственной и социально-бытовой инфраструктуры;

·   оказание поддержки агропромышленного комплекса на базе рыночных механизмов в целях обеспечения его устойчивой работы, направленной на сохранение плодородия почв, преодоление спада сельскохозяйственного производства.

2) Компетенцией субъектов федерации является формирование их бюджетов в части расходов на образование и установление региональных нормативов финансирования образования. В компетенции местных органов самоуправления находится формирование местных бюджетов и фондов развития образования, разработка и принятие нормативов местного финансирования образования.

3) Расходы на оборону вытекают из функций государства. Общий размер и уровень расходов на оборону зависит от различных внутренних и внешних факторов:  международной обстановки; протяженности и характера границ, обусловленных размерами территории страны; современного развития военного дела и состояния технического оснащения армии и флота; экономических возможностей страны.

4) Расходы на управление включают в себя следующие группы расходов:

·   На содержание органов государственной власти.;

·   На содержание правоохранительных органов, судов и органов прокуратуры;

·   Затраты Правительства, республиканских министерств и ведомств, представительных и исполнительных органов субъектов Федерации и местного самоуправления, дипломатических учреждений и других ведомств;

·   На проведение выборов и референдумов;

·   Прочие расходы, проходящие по другим разделам бюджетных расходов.

Вопрос 15. Бюджетное устройство и бюджетная система

 

Бюджетное устройство представляет собой организацион­ные принципы построения бюджетной системы, ее структуру, взаимосвязь объединяемых в ней бюджетов. Бюджетная систе­ма — это совокупность всех бюджетов, действующих на терри­тории страны.

Бюджетное устройство определяется государственным уст­ройством. В федеративных государствах бюджетная система состоит из трех звеньев:

1) государственный бюджет, или федеральный бюджет, или бюджет центрального правительства;

2) бюджеты членов федерации (штатов — в США, земель (ландов) — в ФРГ, провинций — в Канаде, субъектов Федера­ции — в России;

3) местные бюджеты.

В фе­деративных государствах — не включаются в бюджеты членов федерации, доходы и расходы которых не входят в федераль­ный бюджет.

Государственная бюджетная система Российской Федерации состоит из трех звеньев и включает:

- республиканский (федеральный) бюджет;

- 21 республиканский бюджет в составе Российской Федера­ции, 55 краевых и областных бюджетов, городские бюджеты Москвы и Санкт-Петербурга, 10 окружных бюджетов автоном­ных округов, бюджет автономной Еврейской области;

- около 29 тысяч местных бюджетов (городских, районных, поселковых, сельских).

Бюджеты нижестоящих органов самоуправления не входят своими доходами и расходами в бюджеты вышестоящих уровней.

Вопрос  16. Бюджетный процесс РФ

Бюджетный процесс как главная форма бюджетного планиро­вания представляет собой регламентированную законодательством деятельность органов власти по составлению, рассмотрению, ут­верждению и исполнению центрального и региональных/местных бюджетов. Его содержание определяется государственным и бюд­жетным устройством страны, бюджетными правами соответст­вующих органов власти и юридических лиц.

Бюджетный процесс охватывает четыре стадии бюджетной деятельности:

·   составление проекта бюджета;

·   рассмотрение и утверждение бюджета;

·   исполнение бюджета;

·   составление отчета об исполнении бюджета и его утверждение.

Все стадии бюджетного процесса взаимообусловлены и вза­имосвязаны и являются прямым отражением не только эконо­мической жизни общества, но и политической культуры. Про­должительность всех стадий различна по странам, но для боль­шинства из них процесс длится более трех лет.

Принципы организации бюджетного процесса:

единство — единая правовая база, единая бюджетная клас­сификация, единство форм бюджетной документации, необхо­димое для статистической и бюджетной информации при со­ставлении консолидированного бюджета РФ и территорий, единство денежной системы;

самостоятельность бюджетного процесса каждого органа законодательной и исполнительной власти — обеспечивается наличием собственных источников доходов и правом опреде­лять направления их использования;

балансовый метод — установление правильного соотноше­ния между доходами и расходами всех бюджетов, а также меж­ду натуральными и финансовыми показателями. Это должно создать устойчивость бюджета и необходимые пропорции в распределении средств между сферами хозяйства, экономичес­кими регионами. Важное его условие— соответствие расходов бюджета его доходам, создание финансовых резервов. Этот принцип — главная цель всей финансовой политики.

Вопрос 17. Внебюджетные специальные фонды

Важным звеном финансовой системы являются внебюджет­ные фонды государства — совокупность финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении центральных или региональных местных органов самоуправления и имеющих целевое назначе­ние. Порядок их образования и использования регламентирует­ся финансовым правом.

Внебюджетные фонды — один из методов перераспределе­ния национального дохода органами власти в пользу опреде­ленных социальных групп населения. Государство мобилизует r фонды часть доходов населения для финансирования своих ме­роприятий. Внебюджетные фонды решают две важные задачи: обеспечение дополнительными средствами приоритетных сфер экономики и расширение социальных услуг населения.

Внебюджетные фонды Российской Федерации

В Российской Федерации с 1992 г. начало действовать более двух десятков внебюджетных социальных и экономических фондов, в том числе

социальные: Пенсионный фонд РФ (ПФР), Фонд социального страхования (ФСС), Государственный фонд заня­тости населения РФ (ГФЗН), фонды обязательного медицинс­кого страхования (ФОМС), Фонд обязательной социальной поддержки населения и др.;

экономические:  Федеральный и территориальные дорожные фонды, Фонд воспроизводства минерально-сырьевой базы РФ, фонды финансового регулирования и др.

Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР) Он преследует цель обеспе­чить заработанный человеком уровень жизненных благ путем перераспределения средств во времени (нынешние работники содержат вчерашних, завтрашние — возьмут обеспечение ны­нешних) и в пространстве — где бы человек ни жил (даже за границей), он своим трудом и прошлыми социальными отчис­лениями гарантирует себе определенный прожиточный уровень в будущем.

Фонд социального страхования РФ (ФСС РФ).

Основные задачи Фонда:

·   обеспечение гарантированных государством пособий;

·   участие в разработке и реализации государственных про­грамм охраны здоровья работников;

·   подготовка мер по совершенствованию социального страхо­вания.

Государственный фонд занятости населения РФ (ГФЗН)

Он создан для финансирования мероприятий, связанных с реализацией государственной политики занятости населения. Необходимость в этом фонде возникла с появлением в стране особой категории граждан — безработных.

Фонды обязательного медицинского страхования РФ (ФОМС) Он определяет правовые, экономические и органи­зационные основы медицинского страхования и направлен на усиление заинтересованности и ответственности как самого заст­рахованного, так и государства, предприятия, учреждения, органи­зации в охране здоровья работников.

Вопрос 18. Территориальные финансы

Территориальные финансы — это систе­ма экономических отношений, посредством которой распреде­ляется и перераспределяется национальный доход на экономиче­ское и социальное развитие территорий.

Через территориальные финансы государство активно про­водит социальную политику. На основе предоставления терри­ториальным органам власти средств для их бюджетов осуществ­ляется финансирование муниципального народного образова­ния, здравоохранения, коммунального обслуживания населе­ния, строительства и содержания дорог. При этом круг финан­сируемых мероприятий расширяется. За счет средств террито­риальных бюджетов стали финансироваться не только общеоб­разовательные школы, но и высшие и средние специальные учебные заведения, крупные объекты здравоохранения, меро­приятия по внутренней безопасности, правопорядку, охране окружающей среды.

С помощью территориальных финансов государство осуще­ствляет выравнивание уровней экономического и социального развития территорий, которые в результате исторических, гео­графических, военных и других условий отстали в своем эконо­мическом и социальном развитии от других районов страны. Для преодоления такой отсталости разрабатываются региональ­ные программы. Средства на их осуществление формируются за счет источников доходов бюджетов соответствующих админист­ративно-территориальных единиц, а также налогов вышестоя­щих бюджетов. При этом территориальным бюджетам выделя­ются отчисления от федеральных налогов, а также субвенции, т. е. финансовые ресурсы, предоставляемые из вышестоящих бюджетов на определенные цели (развитие здравоохранения, дорожное строительство, коммунальные объекты и др.).

Вопрос 19. Финансовый контроль

Финансовый контроль — контроль законодательных и испол­нительных органов власти всех уровней, а также специально созданных учреждений за финансовой деятельностью всех эко­номических субъектов (государства, предприятий, учреждений, организаций) с применением особых методов. Он включает контроль за соблюдением финансово-хозяйственного законода­тельства в процессе формирования и использования фондов де­нежных средств; оценку экономической эффективности фи­нансово-хозяйственных операций и целесообразности произве­денных расходов.

Виды, формы и методы проведения финансового контроля

Финансовый контроль можно условно классифицировать по:

времени проведения: предварительный; текущий (оперативный); последующий.

субъектам контроля: президентский; контроль представительных органов власти и местного са­моуправления; контроль исполнительных органов власти; контроль финансово-кредитных органов; ведомственный; внутрихозяйственный; аудиторский.

сфере финансовой деятельности: бюджетный; налоговый; валютный; кредитный; страховой; инвестиционный; контроль за денежной массой.

форме проведения: обязательный (внешний); инициативный (внутренний);

методам проведения: проверки; обследования; надзор; анализ финансовой деятельности; наблюдение (мониторинг); ревизии.

Основные виды государственного финансового контроля.

Контроль Счётной палатой, Президентский контроль, контроль Министерством финансов РФ,  Контрольно-ревизионное управление и органы Федерального казначейства, контроль государственной налоговой службы, контроль Федеральной службой страхового надзора. Ведомственный финансовый контроль осуществляется структур­ными подразделениями министерств, ведомств, государственных комитетов и других органов государственного управления за фи­нансово-хозяйственной деятельностью подведомственных им предприятий, учреждений, организаций.   

Негосударственный финансовый контроль

К негосударствен­ным видам финансового контроля относятся внутрихозяйствен­ный и аудиторский контроль. Внутрихозяйственный финансовый контроль проводится са­мим предприятием, его экономическими службами — бухгалте­рией, финансовым отделом, службой финансового менеджмен­та—за финансово-хозяйственной деятельностью своего пред­приятия, его филиалов и дочерних предприятий. Аудиторский контроль — независимый вневедомственный фи­нансовый контроль. Его могут проводить как отдельные физичес­кие лица, прошедшие государственную аттестацию и зарегистри­рованные в качестве предпринимателей-аудиторов, так и аудитор­ские фирмы (в том числе, иностранные).

Вопрос 20. Затраты предприятия

на производство продукции и выручка от ее реализации

Затраты предприятия. Первоначально, при создании хозяйст­вующих субъектов, источником приобретения производственных фондов, нематериальных активов, необходимых для осуществле­ния хозяйственной деятельности, является уставный капитал. В процессе хозяйственной деятельности предприятия несут денеж­ные затраты, не однородные по своему экономическому содер­жанию и назначению. Исходя из их экономического содержания все денежные затраты предприятий можно разбить на три само­стоятельные группы:

1)   расходы, связанные с извлечением прибыли;

2)   расходы, не связанные с извлечением прибыли;

3)   принудительные расходы.

Расходы, связанные с извлечением прибыли, включают затраты на обслуживание производственного процесса, на выполнение работ и услуг, затраты на реализацию продукции (работ, услуг), инвестиции.

Расходы, не связанные с извлечением прибыли, состоят из средств, направленных на потребление владельцев предприятия, благотво­рительные и гуманитарные цели, отчисления в негосударственные страховые и пенсионные фонды, социальную сферу и т.п.

К принудительным расходам можно отнести налоги и налого­вые платежи, отчисления в государственные внебюджетные фонды, расходы по обязательному страхованию и т.п.

Расходы, связаннее с извлечением прибыли и определяющие себестоимость продукции (работ, услуг), состоят из стоимости материальных затрат (за вычетом стоимости возвратных отхо­дов), затрат на оплату труда, отчислений на социальные нужды, амортизации основных фондов и прочих затрат.

Основными нормативными документами, регламентирующими учет затрат на производство и реализацию продукции, являются: Положение о составе затрат по производству и реализации про­дукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результа­тов, учитываемых при налогообложении прибыли, утвержденное Постановлением Правительства Российской Федерации от 5 ав­густа 1992 г. № 552 с последующими изменениями и дополне­ниями; Инструкция по применению плана счетов бухгалтер­ского учета финансово-хозяйственной деятельности предпри­ятия, утвержденная приказом Министерства финансов СССР от 1 ноября 1991 г. № 56 с учетом изменений согласно приказу Министерства финансов Российской Федерации от 26 декабря 1994 г. № 173. Детальный анализ затрат по группам, структуре, динамике необходим для внутрифирменного планирования и должен быть направлен на достижение максимальных финансо­вых результатов.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг). В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг соз­дается новая стоимость, которая определяется ценой реализо­ванной продукции, работ, услуг. Результатом их реализации яв­ляется выручка от реализации продукции, работ, услуг, которая поступает на расчетный счет предприятия. В настоящее время предприятие имеет право самостоятельно определять методы исчисления выручки в зависимости от выбранной учетной поли­тики. Законодательно определены два метода учета выручки от реализации продукции (работ, услуг):

1) по мере отгрузки товаров (выполнения работ, услуг) и предъявления контрагенту расчетных документов;

2) по мере оплаты и поступления денег на расчетный счет.

В Российской Федерации наибольшее распространение по­лучил второй метод, поскольку позволяет предприятиям произ­водить своевременные расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, так как под начисленные налоги и платежи имеется реальный денежный источник. Однако в случае авансовых рас­четов за отгруженную продукцию (работы, услуги) общий раз­ такая ситуация, что деньги на ос­нове предоплаты поступили, а продукция не только не отгруже­на, но и не произведена.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг) является основным источником возмещения авансированного в произ­водство продукции (работ, услуг) капитала, его накопления, формирования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. Ее своевременное поступление обеспечивает непрерывность кругооборота средств, бесперебойность произ­водственного процесса. Несвоевременное поступление выручки влечет простои в производстве, снижение прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные санкции.

Использование выручки характеризует начальную стадию распределительных процессов. Из полученной выручки возме­щаются материальные затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию и другие предметы труда.

Дальнейшее распределение выручки связано с формировани­ем амортизационного фонда как источника воспроизводства ос­новных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть выручки представляет собой валовой доход, или вновь созданную стоимость, которая направляется на выплату заработанной пла­ты и формирование чистого дохода предприятия. Часть чистого дохода учитывается в себестоимости продукции (работ, услуг) в виде отчислений на социальные нужды (пенсионный фонд, фонд социального страхования, фонд занятости, фонд обяза­тельного медицинского страхования), налогов и сборов, отчис­лений в специальные внебюджетные фонды. Оставшаяся часть представляет собой прибыль предприятия.

Поступление выручки от реализации продукции (выполнения работ, оказания услуг) свидетельствует о завершении кругообо­рота средств. До поступления выручки издержки производства и обращения финансируются за счет оборотных средств.

Результат кругооборота авансированного в производство продукции (работ, услуг) капитала — возмещение затраченных денежных средств и формирование собственных источников финансирования простого и расширенного воспроизводства: амортизационных отчислений и прибыли.

Вопрос 21. Прибыль и рентабельность предприятия

Прибыль — важнейшая категория рыночных отношений, ей присущи три функции:

1)   экономического показателя, характеризующего финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия;

2)   стимулирующей функции, проявляющейся в процессе перераспределения и использования;

3)   одного из основных источников формирования финансо­вых ресурсов предприятия.

Прибыль — основной источник финансирования прироста оборотных средств, обновления и расширения производства, социального развития предприятия, а также важнейший ис­точник формирования доходной части бюджетов разных уровней.

В рыночной экономике основной целью предприниматель­ской деятельности является получение прибыли, увеличение ма­териальной заинтересованности участников бизнеса в результатах финансово-хозяйственной деятельности. Максимизация прибыли в этой связи является первостепенной задачей финансовых ме­неджеров. На величину прибыли в производственной деятельно­сти оказывают влияние факторы субъективного характера и объек­тивные, не зависящие от деятельности хозяйствующего субъекта.

Субъективные факторы: организационно-технический уро­вень управления предпринимательской деятельностью, конку­рентоспособность выпускаемой продукции, уровень производи­тельности груда, затраты на производство и реализацию продук­ции, уровень цен на готовую продукцию.

Объективные факторы: уровень цен на потребляемые мате­риальные и энергетические ресурсы, нормы амортизационных отчислений, конъюнктура рынка.

Современное состояние экономики, выражающееся в эконо­мической нестабильности, инфляции, монопольном положении отдельных товаропроизводителей, приводит к тому, что рост прибыли происходит в основном за счет роста цен на товары, т. е. за счет инфляционного наполнения прибыли. Отсутствует связь между объемом производства и величиной прибыли. Не действуют в полной мере присущие прибыли функции, что сви­детельствует о расстройстве экономики, неполноценности дей­ствующего механизма хозяйствования. Максимальное получение прибыли за счет интенсивных факторов, финансовое оздоровле­ние экономики, создание эффективной налоговой системы бу­дут способствовать оздоровлению экономики, дальнейшему раз­витию предпринимательства и рыночных отношений.

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределе­нии пересекаются интересы как общества в целом в лице госу­дарства, так и предпринимательские интересы хозяйствующих субъектов и их контрагентов, интересы отдельных работников. Объектом распределения является валовая прибыль. Законодательно распределение прибыли реализуется в части, поступаю­щей в федеральный бюджет и бюджеты субъектов Федерации в виде налогов и других обязательных платежей. Для акционерных обществ установлен обязательный порядок формирования фи­нансового резерва. Распределение оставшейся части прибыли является прерогативой хозяйствующего субъекта, регламентиру­ется внутренними документами предприятия и фиксируется в его учетной политике. При распределении прибыли исходят из следующих принципов:

1)   первоочередное выполнение обязательств перед бюджетом;

2)   прибыль,  остающаяся  в  распоряжении  хозяйствующего
субъекта, распределяется на накопление и потребление.

Механизм воздействия финансов на эффективность ведения хозяйства зависит от характера распределительных отношений, конкретных форм и методов их организации, их соответствия уровню производительных сил и производственных отношений. Ориентиром для установления соотношения между накоплением и потреблением должны быть состояние производственных фон­дов и конкурентоспособность выпускаемой продукции. В про­цессе распределения чистой прибыли предприятие вправе само­стоятельно определить способ распределения прибыли.

Распределение чистой прибыли может быть осуществлено по­средством образования специальных фондов: фонда накопления, фонда потребления и резервных фондов либо непосредственным ее распределением по отдельным направлениям. В первом слу­чае предприятие должно составить сметы расходования фондов потребления и накопления в виде дополнения к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отражается не­посредственно в финансовом плане.

Фонд накопления используется на научно-исследовательские работы, проектные, конструкторские и технологические работы, разработку и освоение новых видов продукции, технологических процессов, на финансирование затрат, связанных с техническим перевооружением и реконструкцией действующего производст­ва, проведением природоохранных мероприятий. Сюда же отно­сятся расходы по погашению долгосрочных ссуд и уплате про­центов по ним, уплате процентов по краткосрочным ссудам сверх сумм, относимых на себестоимость продукции, финанси­рование прироста оборотных средств, взносы в качестве вкладов учредителей в создание уставного капитала других организаций, перечисления вышестоящим организациям, взносы в союзы, ас­социации, концерны, в состав которых входит хозяйствующий субъект и др.

Фонд потребления используется на социальное развитие и социальные нужды. За счет него финансируются: расходы по эксплуатации объектов социально-бытового назначения, нахо­дящиеся на балансе хозяйствующего субъекта; строительство объектов непроизводственного назначения; проведение оздоро­вительных и культурно-массовых мероприятий; осуществляются выплата премий за выполнение особо важных производственных заданий, оказание материальной помощи, выплаты надбавок к пенсиям, компенсаций работникам удорожания питания в сто­ловых и буфетах и т.п.

Резервный фонд — финансовую устойчивость предприятия обеспечивает резервный капитал. В рыночной экономике отчис­ления в резервный капитал носят первоочередной характер. Его величина характеризует готовность предприятия к страхованию риска, связанного с предпринимательской деятельностью.

Вопрос 22. Основные фонды и  другие внеоборотные активы. Источники их формирования и финан-ия.

Характер влияния на структуру активов зависит от отраслевой принадлежности и состояния основных фондов. На предприятиях с современной материально-технической базой, собственной пассивной частью основных фондов, значительными капитальными и финансовыми вложениями структура баланса изменилась в сторону увеличения доли внеоборотных активов, а это положительный фактор и для предпринимательской деятельности, и для акционеров. Незначительный коэффициент роста основных средств после переоценки свидетельствует о том, что предприятия имеют физически и морально устаревшее оборудование, объем недвижимости, капитальных и финансовых вложений незначителен. По этой группе предприятий переоценка привела к снижению доли внеоборотных активов в структуре баланса.

Независимо от отраслевой принадлежности переоценка проводится на основе единого подхода предприятий и коммерческих организаций к управлению совокупной стоимостной оценкой внеоборотных активов.

Оценка основных средств и нематериальных активов по приведенной стоимости применяется при их использовании в качестве имущества, составляющего взнос учредителей хо­зяйственных обществ и товариществ. Некоторые учредители вносят имущество в качестве взноса в уставный капитал по балансовой стоимости, что значительно занижает их вклад. Гораздо выгоднее передача имущества в долгосрочную арен­ду. Тогда взнос учредителей определяется величиной капита­лизированной арендной платы. Величина арендной платы оп­ределяется по согласованию учредителя и коммерческой орга­низации за весь срок эксплуатации объекта. Переоценка ос­новных средств в этом случае увеличивает вклад участника в уставный капитал через изменение размера арендной платы, начисляемой на эксплуатируемый объект.

Оценочной величиной внеоборотных активов служит и остаточная стоимость. Она определяется вычитанием из первоначальной или приведенной стоимости суммы износа.

По действующему положению износ основных средств начисляется одним из следующих способов:

♦  линейный способ;

♦  способ уменьшаемого остатка;

♦  способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования объекта;

♦  способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

В течение года амортизационные отчисления по объек­там основных средств начисляются ежемесячно независимо от применяемого способа в размере 1/12 от годовой суммы.

Начисление амортизации прекращается с 1-го числа ме­сяца, следующего за месяцем полного погашения стоимости объекта или его списания.

Остаточная стоимость используется при оценке имуще­ства предприятий, подлежащих приватизации, хотя выкуп имущества осуществляется по оценочной либо рыночной сто­имости. Амортизация начисляется по действующим нормам амортизационных отчислений на полное восстановление ос­новных фондов.

За счет амортизационных отчислений накапливается сум­ма износа, позволяющая финансировать простое воспроиз­водство основных средств. До 1992 г. на предприятиях фор­мировался амортизационный фонд. В дорыночный период он частично изымался в бюджет, что нарушало воспроизвод­ственный процесс и ограничивало возможности накопления капитала. Отказ от формирования амортизационного фонда | привел к потере целевого источника финансирования. Вос­становление амортизационного фонда в будущем позволит контролировать использование предприятиями средств на финансирование простого воспроизводства, правильное при­менение налоговых льгот, определять реальную структуру финансовых ресурсов и границы самофинансирования.

По действующему с 1992 г. законодательству амортиза­ция начисляется до полного погашения первоначальной сто­имости объекта. Ранее начисление износа продолжалось и после окончания нормативного срока службы, поэтому име­ла место "переамортизация" основных средств. По состоя­нию на 1 июля 1992 г. излишне начисленная сумма амортиза­ции была направлена на увеличение уставного капитала пред­приятий и коммерческих организаций. Начисление амортиза­ции в течение всего срока службы основных средств приво­дило к необоснованному завышению себестоимости продук­ции, работ и услуг, значительному превышению фактичес­кого срока службы по сравнению с нормативами.

Право регулирования сроков службы основных средств и начисления износа все в большей мере передается предпри­ятиям. Они вправе начислять ускоренную амортизацию либо применять повышающие коэффициенты начисления износа. Это определяется конкретными особенностями производствен­ной и коммерческой деятельности, необходимостью финанси­рования инвестиционных программ, финансовым состоянием предприятий. Из-за высоких темпов инфляции в целях учета рыночной стоимости основных средств разрешено проводить индексации амортизационных отчислений. Переоценки основ­ных средств, проведенные на 1 июля 1992 г., 1 января 1994 г., 1 января 1995 г., 1 января 1996 г. и 1 января 1997 г., также значительно повысили сумму начисляемого износа. Накоп­ленная, или аккумулированная, амортизация должна ис­пользоваться только по целевому назначению — на воспро­изводство основных средств. Иначе предприятия лишаются источника финансирования, обеспечивающего непрерывное возмещение выбывающих основных средств, их обновление с учетом современных научно-технических и технологичес­ких разработок.

Рыночная стоимость внеоборотных активов рассмат­ривается как цена, которую готов заплатить покупатель, при­обретающий их в соответствии с договором купли-продажи, в

ходе аукциона или иных коммерческих торгов, включая тен­дер. Оценочная стоимость устанавливается в зависимости от доходности, уровня инфляции, других факторов рыночного характера.

Ликвидационная стоимость внеоборотных активов ус­танавливается, как правило, ликвидационной комиссией пред­приятия, подлежащего ликвидации вследствие банкротства, по решению участников или по иным основаниям, предус­мотренным действующим законодательством.

2.3. Налогообложение имущества предприятий

Активы предприятия являются объектом налогообло­жения. Налогообложение имущества предприятий осуще­ствляется на основании Закона РФ от 13 декабря 1991 г. № 2030-1 "О налоге на имущество предприятий" с после­дующими изменениями и дополнениями. Плательщиками на­лога являются:

♦  предприятия, учреждения (включая банки и другие кредитные организации) и организации с иностранными ин­вестициями — юридические лица по законодательству РФ;

♦  структурные подразделения предприятий, учрежде­ний и организаций, имеющие отдельный баланс и расчетный (текущий) счет;

♦  компании, фирмы, другие организации, включая пол­ные товарищества, образованные в соответствии с законода­тельством иностранных государств, международные органи­зации и объединения, а также их обособленные подразделе­ния, имеющие имущество на территории РФ, континенталь­ном шельфе РФ и в исключительной экономической зоне РФ.

Налоговая база по налогу на имущество предприятий, со­гласно приказу МНС России от 20 августа 2001 г. № БГ-3-21/292, вступившему в силу с 1 января 2002 г., определяется исходя

Вопрос 23. Роль оборотных средств в рыночной экономике Понятие оборотных средств

Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятель­ность, должно иметь оборотные средства (оборотный капитал), ко­торые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реали­зации продукции. Оборотные средства хозяйствующих субъектов, уча­ствуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой единый комплекс. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА — это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Сущность оборотных средств определяется их эко­номической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводствен­ного процесса, включающего как процесс производства, так и про­цесс обращения.

Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе производ­ства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и обо­ротных производственных фондов. Таким образом, проходя последо­вательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму.

Оборотные средства функционируют на всех стадиях кругооборота одновременно, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения. Кругооборот оборотных средств представля­ет собой органическое единство трех его фаз.

В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют толь­ко в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.

Состав и размещение оборотных средств

Управление оборотными средствами тесно связано с их составом и размещением. У различных хозяйственных субъектов состав и струк­тура оборотных средств неодинаковы. Они зависят от формы собствен­ности, специфики организации производственного процесса, отно­шений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на произ­водство, финансового состояния и других факторов. Типовой состав и размещение оборотных средств представлены на рис. 3.1.

Состояние, состав и структура производственных запасов, неза­вершенного производства и готовой продукции являются важными показателями коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденций изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития пред­принимательства.

Источники формирования оборотных средств

Собственные оборотные средства

-  оборотный капитал (средства владельцев предприятия);

-  прибыль - основной источник;

-  устойчивые пассивы (средства, приравненные к собственным);

-  задолженность по заработной плате;

-  задолженность бюджету;

-  задолженность за тару;

-  предоплата.

Собственные оборотные средства играют ведущую роль среди ис­точников их формирования. Они должны обеспечивать имуществен­ную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные обо­ротные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивос­ти предприятия, его положении на финансовом рынке.

Привлеченные средства:

-  заемные (краткосрочные кредиты банка);

-  государственный кредит;

-  прочие (остатки фондов, резервов, не используемых по прямому назначению).

В источниках формирования оборотных средств все более важное значение приобретают заемные средства. Их основу составляют крат­косрочные кредиты банка, которые покрывают временную дополни­тельную потребность предприятия. Привлечение заемных средств обу­словлено характером производства, расчетно-платежными отноше­ниями при переходе к рыночной экономике, восполнением недо­статка собственных оборотных средств и другими объективными при­чинами.

Заемные средства в виде кредитов обычно используются более эффективно, чем собственные оборотные средства. Они совершают более быстрый кругооборот, имеют целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банков­ского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Вопрос 24.Организация финансовой работы на предприятии. финансовый механизм, предприятий — это система управления финансами, предназначен­ная для организации взаимодействия денежных потоков, финансо­вых отношений и фондов денежных средств путем использования фи­нансовых инструментов и категорий, стимулов, льгот и санкций в соответствии с требованиями экономических законов на основе за­конодательных и нормативных актов государства.

Финансы предприятий выполняют три функции:

•    обеспечивающую;

•    распределительную;

•     контрольную.

Обеспечивающая функция предполагает, что предприятие должно быть обеспечено необходимыми денежными средствами при соблю­дении основного принципа: все расходы покрываются собственными доходами. Временная дополнительная потребность в средствах покры­вается за счет кредита и других заемных источников. При этом опти­мизация источников денежных средств — одна из главных задач уп­равления финансами предприятий, поскольку при излишке средств снижается эффективность использования, а при недостатке — воз­никают финансовые трудности, которые могут привести к серьез­ным последствиям. Кроме того, оптимизация источников денежных средств — один из путей получения наивысшего финансового ре­зультата.

Распределительная функция тесно связана с обеспечивающей. Рас­пределительные отношения серьезно влияют на конечные результа­ты. Полученная выручка от реализации продукции в первую очередь направляется на возмещение затрат предприятия. Оставшаяся часть представляет собой прибыль, которая распределяется между пред­приятием и бюджетом.

Контрольная функция связана с применением различного рода сти­мулов и санкций и соответствующих финансовых показателей, а так­же с ведением соответствующего финансового учета и составлением финансовой отчетности.

Финансовые отношения предприятий

состоят из четырех групп:

· •с другими предприятиями и организациями;

· •внутри предприятий;

· •внутри объединений предприятий, которые включают отношения с вышестоящей организацией,

· внутри финансово-промышленных групп, а также холдинга;

Финансовые отношения с другими предприятиями и организация­ми.

К ним относятся отношения: с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, по­чтой и телеграфом, внешнеторговыми организациями, таможней, фирмами иностранных государств. Это самая большая группа по объему денежных платежей. Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой продукции и приобретением мате­риальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы первична, так как именно в сфере материального произ­водства создается национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции и прибыль. Главная проблема этих отношений — неплатежи.

Финансовые отношения внутри предприятия

Указанные отноше­ния включают отношения между филиалами, цехами, отделами, бри­гадами и т.д., а также отношения с работниками и собственниками. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Их' роль состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Отношения с работниками и собственниками — это выплаты зара­ботной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материаль­ной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удер­жание налогов.

Финансовые отношения внутри объединений, предприятий

Финан­совые отношения с вышестоящими организациями включают отно­шения по поводу образования и использования централизованных де­нежных фондов, которые необходимы в условиях рыночных отноше­ний. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополне­ния оборотных средств, финансирования импортных операций, на­учных исследований, в том числе и маркетинговых. Внутриотраслевое перераспределение денежных средств способствует оптимизации средств предприятий. Финансово-промышленные группы создаются с целью объединения финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства, получения максимального финансового ре­зультата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды, и коммерческий кредит друг другу, и просто финансовая помощь. То же самое касается и отношений между предприятиями в условиях холдинга.

Отношения с финансово-кредитной системой.

Прежде всего к ним относятся отношения с бюджетами различных уровней и внебюджет­ными фондами, связанные с перечислением налогов и отчислений.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в части организации безналичных расчетов, так и в отношении получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов. Органи­зация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятий.

Вопрос 26.Основные элементы налога на доходы физических лиц.

Налогоплательщики - физические лица, резиденты (лица, находящиеся на территории РФ не менее 183 дней в году).

Объект налога :

1). Для резидентов – доход полученный от источников в РФ и за ее пределами.

2). Для нерезидентов – от источников РФ.

К доходам относят:

1). Дивиденды, проценты.

2).Страховые выплаты при наступлении страхового случая.

3). Доходы от использования и реализации имущества, прав требования, от использования автомобиля, включая трубопроводы, линии электропередач и т.п.

4).Вознаграждение за выполнение трудовых обязанностей.

5).Пенсии, стипендии, пособия.

Налоговая база и Налоговая ставка: При определении налоговой базы учитываются все доходы налоговые платежи, как в денежной, так и в натуральной форме, а также доходы в виде материальных выгод.

Отдельно по каждому виду доходов в отношение которых устанавливается различные налоговые ставки: 13%, 30%, 35%, 6%.

НДФЛ=НБ*НС=(Д1-налоговые вычеты(НВ)) *13% +Д2*30% +Д3*35%Д4*6%

Где, Д1, Д2, Д3, Д4- доходы в денежном выражение, включающие в себя начисленные денежные доходы, натуральные доходы, материальную выгоду.

При получении дохода в натуральной форме налоговая база определяется исходя  из рыночных цен при этом в стоимость включают НДС, акцизы, к ним относят:

1. Оплаты за него товаров услуг и имущественных прав, в том числе коммунальных услуг питания отдыха обучения в пользу налогоплательщика.

2. Полученные налогоплательщиком товары, выполненные в его интересах работы, оказанные услуги на безвозмездной основе.

3. Оплата труда в натуральной форме.

Доход полученный в виде материальных выгод являются:

1.  Материальная выгода полученная от экономии процента на заемные средства.

2. Материальная выгода полученная от потребления товара работа услуг у физических лиц и организаций являющиеся взаимозависимыми по отношению к налогу.

3. Материальная выгода полученная от приобретения ценных бумаг.

Доходы не подлежащие налогообложению.

1. Гос. Пособия и иные компенсации выплачиваемые в РФ.

2. Гос. Пенсии по законодательству РФ.

3. Все виды установленные законодательными актами субъектов РФ и органов местного управления, компенсационные выплаты (в пределах норм) связанных с:

  Возмещением вреда;

  Бесплатным предоставлением помещений и услуг;

  Оплата стоимости или выдача натурального довольствия;

  Оплата стоимости питания снаряжения и спортформы получаемой спортсменами и работниками ФСО. 

  Связанных с увольнением работника;

  Связанных с гибелью служивцев при исполнение служебного долга;

  Повышением уровня работника;

  С исполнением трудовых обязанностей связанных с переездом в другую местность.

4. Вознаграждение доноров за сданную кровь.

5. Элементы.

6. Суммы получаемые в виде гарантов представителей международной иностранной организации.

7. В виде международных, российских премий за достижения в области культуры спорта.

8. Стипендии учащихся.

9. Суммы единовременных выплат в связи со стихийными и д.р. бедствиями.

10. Доходы членов крестьянских и фермерских хозяйств от переработки.

11. Доходы  от сбора и сдачи лекарственных растений, грибов, ягод.

12. Призы полученные спортсменами на международных соревнованиях.

Существует практика стандартных и профессиональных вычетов.

Налоговая ставка в 13% с ФЛ.

Налоговая ставка в 35% от следующих доходов:

1. Выигрыши от лотерей.

2. Выигрыши призов в целях рекламы.

3. Проценты доходов по вкладам.

4. Страховые выплаты по договорам добровольного страхования часть превышения нормативных размеров.

Ставка в 30% установлена от доходов от дивидендов и доходов полученный ФЛ не являющиеся налоговыми резидентами РФ.

Вопрос 27. Основные элементы налога на добавленную стоимость.

                        Налогоплательщиками НДС – юридич. Лица, осуществляющие коммерческую деятельность на территории РФ, индивидуальные предприниматели, лица перемещающие товары через таможню.

    _                  Освобождение от НДС.

1. Если за 3 предшествующих месяцев сумма выручки менее 1млн.руб. кроме под акцизных товаров.

2. Лица претендующие на освобождение письменное заявление и документы не позднее 20 числа месяца на которые они претендуют.

3. Освобождение происходит на срок 12 месяцев в случае когда размер превысит 1 млн.руб. разрешение отменяется.

Не являются  налогоплательщиками НДС:

1. Организации переведенные на упрощенную систему налогообложения.

2. Продукты деятельности облагаемой ЕНДВ.

Объект налога:

1. Реализация продукции на территории РФ.

2. Товары ввозимые на таможенную территорию РФ.

3. Выполнение строительно –монтажных работ для собственного потребления.

4. Передача на территории РФ продукции                    для собственных нужд, расходы на которые не принимаются к вычету при исчислении налога на доход организации. 

Не облагаются НДС: товары, работы, услуги.

1. Экспортируемые за пределы СНГ.

2. Дотируемые или финансируемые из бюджета.

3. Имеющие большую социальную значимость.

4. Трудноподдающиеся  налогообложения и те в которых не создается добавленная стоимость.

5. Продукция производимая организациями, в которых инвалиды составляют не менее 50% численности сотрудников.

6. Некоторые товары, ввозимые на территорию РФ по установленным перечням.

Льготы не распространяются на услуги, оказываемые по договорам поручениям, комиссии, агентские, связанные с реализацией льготируемой продукции, за исключением посреднических услуг по реализации, услуг по сдаче в аренду помещении иностранным лицам. Льготы предоставляются только при наличии раздельного учета реализации продукции облагаемой и  необлагаемой налогом.

Ставки НДС:

0% - применяется при реализации  товаров в режиме экспорта, при условии их фактического вывоза за пределы РФ и предъявления в налоговые органы соответствующих документов .

10% - продовольственным товарам и товарам для детей по перечням, установленным законом о НДС.

20% - по остальной продукции.

               

                НДС = Выручка * Т - материальные затраты * Т

Где Т – налоговая ставка.

                Налоговая база: Определяется исходя из всех доходов   налогоплательщика, связанных с расчетами по оплате продукции в денежной и в натуральной форме, включая оплату ценных бумаг. Выручка в валюте пересчитывается по курсу ЦРБ на дату реализации продукции. Определяется с учетом сумм:

                        1. Полученные авансом в счет предстоящей поставки, длительность производственного цикла которых более 6 месяцев.

                        2. Финансовой помощи полученной за реализованную продукцию, счет увеличения доходов, связанных с оплатой  реализованной продукции.

                        3. Полученных в виде процента по облигациям товарным кредитам и т.д.

                        4. Полученных страховых  выплат по договорам страхования риска неисполнения договорных обязательств.

Вопрос 28. Основные элементы налога на прибыль.

Налогоплательщиками - юридич. лица, созданные по законодательству РФ, а также  иностранные организации, ведущие постоянную деятельность в РФ через представительства.

Объект налога: прибыль, полученная налогоплательщиком. Прибылью российских организации признается полученный доход, уменьшенный на величину расходов.

Прибыль включает:

1. Прибыль или убытки от реализации продукции.

2. Прибыль или убытки от реализации ЦБ, фьючерсных и опционных контрактов.

3. Прибыль от реализации основных фондов и др. имущества.

Налоговая база – это денежное выражение прибыли. Доходы в натуральной форме в ценах, определяемых в соответствии со ст.40 НК РФ. Прибыль определяется нарастающим итогом с начала налогового периода. Если в отчетном периоде получен убыток, то в данном периоде НБ признается равной 0.

Налоговые ставки:

1. Основная 24% (Фед. Бюджет – 7.5%; в бюджет субъекта РФ – 14.5%; в местный  бюджет – 2%)

2. На доходы  иностранных организаций не связанных с деятельностью через постоянные представительства(10% - по доходам от использования транспорта, средства для  международных перевозок, 20% - по остальным доходам).

3. По дивидендам(6% - организации РФ; 15% - по дивидендам иностранных организаций).

4. По долговым обязательствам(15% и 0% - по доходу в виде процентов по государственных  и муниципальных ценных бумаг).

Определение НОП

НОП=ВП-ДК-П1-П2

Где ВП – валовая прибыль;

ДК – доход от капитала;

П1 – это прибыль, облагаемая налогом по особым ставкам;

П2 – льготируюмая прибыль, часть прибыли, не облагаемая налогом.

Льготы по налогу на прибыль.

1.Облагаемая прибыль уменьшается на сумму направленные на определенные цели – на научно-исследовательские работы (10%) на благотворительные цели (3%, 5%, 10%) и т.д.

2.Ставка налога понижается на 50%, если от общего числа сотрудников -  инвалиды составляют не менее 50%.

3.Льготы для малых предприятий определяются по форме: первые 2 года работы предприятия – 0%, если удельный вес льготируемых видов  деятельности больше 70%, 3 год Т=25% налоговая ставка, если удельный вес больше 90%, 4год Т=50%, если удельный вес больше 90%.

4.Перенос убытков. Освобождаются от налога часть прибыли на покрытие убытков предыдущего года в течение следующих 5 лет при условии полного использования резервного фонда.

5.Не облагается налогом прибыль некоторых организаций в части используемой в уставных целях деятельности.

6.Прибыль от вновь созданного производства, за период его окупаемости, но не более 3-х лет. 

29. Основные элементы ЕСН.

Единый социальный налог (взнос) - это налог, зачисляемый в государственные внебюджетные фонды (Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации и фонды обязательного медицинского страхования Российской Федерации - далее фонды) и предназначенный для мобилизации средств для реализации права граждан на государственное пенсионное и социальное обеспечение и медицинскую помощь.

Налогоплательщики

Налогоплательщиками данного налога признаются:

1) работодатели, производящие выплаты наемным ра­ботникам, в том числе:

организации; индивидуальные предприниматели; родовые, семейные общины малочисленных народов Севе­ра, занимающиеся традиционными отраслями хозяйствования; крестьянские (фермерские) хозяйства; физические лица;

2) индивидуальные предприниматели, родовые, семей­ные общины малочисленных народов Севера, занимающи­еся традиционными отраслями хозяйствования, главы кре­стьянских (фермерских) хозяйств, адвокаты.

Объект налогообложения

Объектом налогообложения для налогоплательщи­ков признаются:

-выплаты и иные вознаграждения, начисляемые работода­телями в пользу работников по всем основаниям, в том числе: вознаграждения (за исключением вознаграждений, вып­лачиваемых индивидуальным предпринимателям) по до­говорам гражданско-правового характера, предметом ко­торых является выполнение работ (оказание услуг), а также по авторским и лицензионным договорам;

-выплаты в виде материальной помощи и иные безвоз­мездные;

-выплаты в натуральной форме производимые в результате с/хоз продукции и товаров для детей части сумм превышающей 1000 руб. в месяц

 Для индивидуальных предпринимателей, применяющих упрощенную систему налогообложения, объектом нало­гообложения является доход, определяемый исходя из стоимости патента.

Налоговая база определяется как сумма выплат и иных вознаграждений начисленных работодателю в пользу работников. При определении налоговой базы учитываются любые выплаты и вознаграждения, начисленные работодателями работникам в денежной или натуральной форме или полученные работником от работодателя в виде иной материальной выгоды.

Суммы, не подлежащие налогообложению

Не подлежат налогообложению:

1) государственные пособия, выплачиваемые в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации;

2) все виды установленных законодательством Россий­ской Федерации, законодательными актами субъектов Российской Федерации, решениями представительных органов местного самоуправления компенсационных вып­лат (в пределах норм, установленных в соответствии с за­конодательством Российской Федерации), связанных с:

возмещением вреда, причиненного увечьем или иным повреждением здоровья;

бесплатным предоставлением жилых помещений и ком­мунальных услуг, топлива или соответствующего денежного возмещения;

оплатой стоимости и (или) выдачей полагающегося на­турального довольствия, а также с выплатой денежных средств взамен этого довольствия;

оплатой стоимости питания, спортивного снаряжения, оборудования, спортивной и парадной формы, получае­мых спортсменами и работниками физкультурно-спортивных организаций для учебно-тренировочного процесса и участия в спортивных соревнованиях;

увольнением работников, включая компенсации за не­использованный отпуск;

возмещением иных расходов, включая расходы на по­вышение профессионального уровня работников;

трудоустройством работников, уволенных в связи с осу­ществлением мероприятий по сокращению численности или штата, реорганизацией или ликвидацией организации;

выполнением работником трудовых обязанностей (в том числе переезд на работу в другую местность и возмещение командировочных расходов).

3) госуд. пенсии;

4) вознаграждения донорам за сданную кровь, матерям за молоко;

5) алименты;

6) суммы, полученные в  виде грантов;

7) суммы полученные в виде междун. иностр. и рос. премий за выдающиеся достижения в области науки и техники;

8) суммы полной или частичной компенсации путевок;

9) суммы на лечение и медиц. обслуживание;

10) стипендия учащихся,студентов;

11) доходы членов крестьянских или фермерских хозяйств;

12) доходы от сдачи и сбора лекарств. растений;

13) призы в денежной и натуральной формах.

Порядок исчисления, порядок и сроки уплаты налога налогоплательщиками-работодателями

Сумма налога исчисляется и уплачивается налогоплательщиками отдельно в отношении каждого фонда и определяется как соответствующая процентная доля налоговой базы.

Банк не вправе выдавать своему клиенту-налогопла­тельщику средства на оплату труда, если последний не представил платежных поручений на перечисление на­лога.

Ежеквартально, не позднее 15-го числа месяца, сле­дующего за истекшим кварталом, налогоплательщики обя­заны представить в региональные отделения Фонда соци­ального страхования Российской федерации сведения (от­четы) по форме, утвержденной Фондом социального стра­хования Российской Федерации, о суммах:

1) начисленного налога в Фонд социального страхова­ния Российской Федерации;

2) использованных на выплату пособий по временной нетрудоспособности, по беременности и родам, по уходу за ребенком до достижения им возраста 1,5 лет, при рож­дении ребенка, на возмещение стоимости гарантирован­ного перечня услуг и социального пособия на погребение, на другие виды пособий по государственному социально­му страхованию;

3) направленных ими в установленном порядке на санаторно-курортное обслуживание работников и их детей;

4) расходов, подлежащих зачету;

5) уплачиваемых в Фонд социального страхования Рос­сийской Федерации

Вопрос 30. Налоги за использование природных ресурсов.

Формирование государственной политики в области воспроизводства, использования и охраны природных ресурсов становится обязательным условием успешной реализации экономических реформ в нашей стране. Территория России составляет около восьмой части мировой суши, но состояние наших земельных ресурсов оценивается как неблагополучное, значительная их часть нуждается в восстановлении плодородия. В России сосредоточено более 20% мировых запасов пресных и подземных вод, и в то же время современное состояние водных источников и систем централизованного водоснабжения в силу многих причин не гарантирует требуемого качества питьевой воды. Российская Федерация занимает одно из ведущих мест в мире по запасам минерального сырья и топливно-энергетических ресурсов. Разведанные запасы нефти, газа, угля достигают 13-36% мировых запасов, железных и никелевых руд — 30%. Воспроизводство же минерально-сырьевой базы год от года ухудшается.

В современных условиях развитие и эффективное использование природно-сырьевой базы России становится главным фактором роста ее экономики. Поэтому платежи за пользование природными ресурсами в системе факторов реализации природно-ресурсной политики государства являются особо значимыми. Установление платежей за природные ресурсы преследует цели экономического регулирования природопользования, стимулирования рационального и комп­лексного использования различных видов природных ресурсов и охраны окружающей среды, формирования денежных средств для охраны и воспроизводства природных ресурсов в условиях рыночной экономики. Они призваны оказать позитивное влияние на повышение эффективности использования и охраны земель, лесов, водных объектов и недр, добычи и рационального использования минерально-сырьевых ресурсов и продуктов переработки.

В соответствии с концепцией государственной экологической политики, изложенной в Законе РФ «Об охране окружающей природной среды» от 10.01.02 г. № 7-ФЗ, плата за природные ресурсы (землю, недра, воду, лес и иную растительность, животный мир, рекреационные и другие природные ресурсы) должна взиматься за:

♦   право пользования и использование природных ресурсов в пределах уста­новленных лимитов;

♦   сверхлимитное и нерациональное использование природных ресурсов;

♦   воспроизводство и охрану природных ресурсов.

Иными словами, природные ресурсы подлежат вовлечению в хозяйственный оборот на платной основе.

В экономической науке исследовались различные методы экономической оценки природных ресурсов и установления размеров платы за их использование. Вот одна из группировок:

1.   Затратный метод. Оценка природных ресурсов определяется по величине затрат на их добычу, освоение или использование.

2.   Результативный метод. Экономическую оценку (стоимость) имеют лишь те природные ресурсы, которые приносят доход. Стоимость ресурса опре­деляется денежным выражением первичной продукции, получаемой от экс­плуатации природного ресурса, либо разницей между полученным доходом и текущими затратами.

3.   Затратно-ресурсный метод. При определении стоимости природного ре­сурса соединяются затраты на его освоение и доход от его использования.

4.   Рентный метод. Лучший ресурс (использование которого дает относитель­но больший доход при одинаковых затратах) получает большую стоимость; затраты на освоение ресурса ориентированы на некий средний уровень; учи­тывается факт ограниченности природного ресурса. При рентном подходе обоснована необходимость разделения собственника ресурса и его пользо­вателя для возникновения категории рентных платежей.

5.   Воспроизводственный метод. Использование какого-либо природного ре­сурса подразумевает его восстановление. Стоимость природного ресурса определяется как совокупность затрат, необходимых для воспроизводства (или как компенсация потерь) ресурса, на определенный период.

6.   Монопольно-ведомственный метод. Размер платежей за пользование при­родными ресурсами должен соответствовать потребностям финансового обеспечения деятельности специализированных федеральных служб (ми­нистерств и ведомств), осуществляющих в настоящее время монопольное распоряжение (управление) природными ресурсами.

До налоговой реформы в нашей стране наибольшее распространение получили платежи в виде возмещения затрат на воспроизводство природных ресурсов (отчисления в бюджет на возмещение затрат на геологоразведочные работы, по-пенная плата, плата за воду, возмещение затрат на рекультивацию земель), но ме­тоды определения их размеров были далеки от совершенства. Так, отчисления на геологоразведочные работы не покрывали фактических расходов на их проведе­ние, плата за древесину, отпускаемую на корню, не возмещала расходов лесного хозяйства на лесовосстановление.

Современная система платежей за использование природных ресурсов состоит из следующих элементов:

платы за право пользования природными ресурсами, в которой экономически реализуется право собственника ресурсов на получение части прибы­ли от эксплуатации каждого их вида. Так реализуется абсолютная рента, которая не зависит от финансово-хозяйственных показателей деятельности предприятия. В плату за право пользования природными ресурсами входит и дифференциальная рента, т. е. стоимостная оценка различий в самих ре­сурсах, которая отражается на эффективности их эксплуатации. Например, месторождение, более благоприятное по горно-геологическим условиям и со­держанию полезных ископаемых, используется с большим эффектом, чем месторождение с худшими показателями. Очевидно, что получаемый эффект не зависит от вклада предприятия и уже только но этой причине должен быть изъят. Такая мера должна повысить экономическую заинтересован­ность предприятий в интенсификации использования природных ресурсов, во внедрении новых безотходных технологий;

платы за воспроизводство и охрану природных ресурсов (возмещение за­трат на воспроизводство соответствующих ресурсов), которая представля­ет собой оплачиваемые предприятиями расходы специализированных пред­приятий и организаций на восстановление вовлеченных в хозяйственную деятельность ресурсов; штпасЬных платежей за сверхлимитное использование природных ресурсов.-

В настоящее время в России сложилась система платежей за природные ресур­сы в бюджет, включающая в себя платежи в виде платы за недра, платы за пользо­вание водными объектами, платы за землю, платы за лесопользование (лесной доход).

Вопрос 31. Специальные налоговые режимы их роль и основные характеристики

Налоговым кодексом Российской Федерации (ст. 18) предусмотрена возможность введения специальных налоговых режимов, которые представляют собой особый порядок исчисления и уплаты налогов и сборов в течение определенного периода времени. Таким образом, специальные налоговые режимы (далее СНР) применяются параллельно со стандартной системой налогообложения. К ним относятся: упрощенная система налогообложения субъе­тов малого предпринимательства; система налогообложения в свободных экономических зонах (СЭЗ); система налогообложения в закрытых административно-территориальных образованиях (ЗАТО); система налогообложения при выполнении договоров концессии и соглашений о разделе продукции.

Следует обратить внимание на то, что при установлении СНР определение элементов налогообложения и налоговых льгот не может носить произвольного характера, а регулируется Налоговым кодексом. СНР вводятся в действие одновременно с частью второй НК РФ при условии признания утратившим силу Федерального закона «Об основах налоговой системы». Однако данные режимы применялись в Российской Федерации и до введения в действие соответствующих глав части второй НК РФ, наибольшее значение и распространение среди плательщиков получила упрощенная система налогообложения, учета и отчетности для субъектов малого предпринимательства (см. п. 13.1).

К началу 2003 года, как это предусмотрено разделом VIII.1 части второй НК РФ, были введены в действие три специальных режима: 1 упрощенная система налогообложения; 2 система налогообложения для сельскохозяйственных товаропроизводителей (единый сельхозналог); 3 система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности. Как можно видеть, последние два режима не представлены в перечне, определенном в ст. 18 НК РФ, что свидетельствует о том, что как сам перечень режимов, так и целесообразность

их введения остается предметом обсуждения и выбора. Например, признано нецелесообразным введение специальных режимов в СЭЗ и ЗАТО в силу их низкой эффективности и создания «почвы» для ухода от налогов. В целях формирования стабильных условий для работы инвесторов тщательно готовится законодатель­ство по специальному налоговому режиму для участников соглашений о разделе продукции, соответствующая глава НК РФ будет обсуждаться в Государственной думе РФ весной 2003 г. В данном разделе учебника представлена краткая харак­теристика специальных режимов налогообложения с учетом действующего зако­нодательства на начало 2003 г.

Упрошенная система налогообложения

Специфика налоговых поступлений в России такова, что наибольшие суммы в бюджет поступают от крупных организаций. Одновременно большое количество плательщиков малого бизнеса создает серьезные проблемы в осуществлении налогового контроля. Налоговые правонарушения в небольших организациях нередки, причем зачастую они не носят преднамеренного характера. Снижение налогового бремени, упрощение процедур налогообложения и представления отчетности, являются необходимыми условиями улучшения налогового климата у субъектов малого предпринимательства.

До 1 января 2003 г. данный налоговый режим регулировался Федеральным законом от 29.12.95 №122-ФЗ «Об упрощенной системе налогообложения учета и отчетности для субъектов малого предпринимательства». Этот Закон предусматривал возможность замены на добровольной основе совокупности установленных законодательством РФ федеральных, региональных и местных налогов и сборов уплатой единого налога, исчисляемого по результатам хозяйственной деятельности субъектов малого предпринимательства за отчетный период. На упрощенную систему налогообложения учета и отчетности имели право перейти индивидуальные предприниматели и организации с предельной численностью работников до 15 человек независимо от вида осуществляемой ими деятельности.

С 1 января 2003 г. вступила в силу гл. 26.2 НК РФ «Упрощенная система налогообложения», введение в действие которой определено Федеральным законом от 24.07.2002 № 104-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в часть вторую НК РФ и некоторые другие акты законодательства РФ...» (с учетом поправок, внесенных Федеральным законом от 31.12.2002 г. № 191-ФЗ). Правилами применения упрощенной системы налогообложения с 01.01.2003 г. не предусмотрено принятие каких-либо законодательных актов на уровне субъектов РФ по данному вопросу. Таким образом, в общем и целом порядок применения УСН регулируется на федеральном уровне. Методические рекомендации по применению УСН утверждены Приказом МНС РФ от 10.12.2002 № БГ-3-22/706. Применение УСН организациями предусматривает замену уплаты налога на прибыль организаций, налога на добавленную стоимость, налога с продаж, налога на имущество организаций и единого социального налога уплатой единого налога, исчисляемого по результатам хозяйственной деятельности органи­заций за налоговый период. Организации, применяющие УСН, производят уплату страховых взносов на обязательное пенсионное страхование, а также исполняют обязанности налогового агента в установленном порядке.

Система налогообложения в виде единого налога

С 1998 г. предпринимаются меры, направленные на усиление кон­троля и повышение собираемости налогов в сфере услуг

Особенностью единого налога на вмененный доход (в дальнейшем — вменен­ный налог) в отличие от УСН является то, что плательщик не имеет права выбора: если его деятельность подпадает под установленный перечень, он будет обязан платить вмененный налог. При расчете данного налога оперируют не фактически­ми стоимостными данными по результатам деятельности хозяйствующего субъек­та, а некоторыми физическими, легко проверяемыми показателями, отражающи­ми потенциальные возможности получения дохода в данном виде деятельности. Таким образом, ключевыми понятиями системы вмененного налога являются:

♦   вмененный доход — потенциально возможный доход налогоплательщика единого налога, рассчитываемый с учетом совокупности факторов, непосредственно влияющих на получение указанного дохода, и используемый для расчета величины единого налога по установленной ставке;

♦ базовая доходность — условная месячная доходность в стоимостном выра­жении на ту или иную единицу физического показателя, характеризующего определенный вид предпринимательской деятельности в различных сопо­ставимых условиях, которая используется для расчета величины вмененно­го дохода.

Если УСН предусмотрена преимущественно для малого бизнеса, то платель­щиком вмененного налога может быть практически любая организация или пред­приниматель — физическое лицо. Иными словами, ключевое значение здесь — вид деятельности

13.3. Единый сельхозналог

В конце 2001 г. был принят Федеральный закон от 29.12.2001 М187-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в часть вторую НК РФ и некоторые другие акты законодатель­ства РФ о налогах и сборах», на основе которого сО1.О1.2О02г. устанавливается специ­альный налоговый режим, или система налогообложения для сельскохозяйственных товаропроизводителей, предусматривающая уплату единого сельскохозяйственного налога. Данный налог вводится в действие законом субъекта РФ.

Плательщиками налога признаются организации, крестьянские (фермерские) хо­зяйства и индивидуальные предприниматели, являющиеся сельскохозяйственными товаропроизводителями, то есть производящие сельскохозяйственную продукцию на сельскохозяйственных угодьях и реализующие эту продукцию, в том числе продукты ее переработки. Они переводятся на уплату налога при условии, что за предшествую­щий календарный год доля выручки от реализации сельскохозяйственной продук­ции, произведенной ими на сельскохозяйственных угодьях, в общей сумме выручки составила не менее 70%. Применение данного налогового режима не зависит от чис­ленности работников.

Уплата единого сельскохозяйственного налога предусматривает замену сово­купности налогов и сборов, за исключением:

1)  налога на добавленную стоимость;

2)  акцизов;

3)  платы за загрязнение окружающей природной среды;

4)  налога на покупку иностранных денежных знаков и платежных докумен­тов, выраженных в иностранной валюте;

5)  государственной пошлины;

6)  таможенной пошлины;

7)  налога на имущество физических лиц (в части жилых строений, помещений и сооружений, находящихся в собственности индивидуальных предприни­мателей);

8)  налога с имущества, переходящего в порядке наследования или дарения;

9)  лицензионных сборов.

Плательщики также уплачивают страховые взносы на обязательное пенсион­ное страхование в соответствии с законодательством РФ о пенсионном обеспече­нии, исполняют обязанности налоговых агентов.

Объектом налогообложения являются сельскохозяйственные угодья, находя­щиеся в собственности, во владении и (или) в пользовании. Налоговой базой при­знается сопоставимая по кадастровой стоимости площадь сельскохозяйственных угодий, методика определения которой устанавливается Правительством РФ.

Налоговая ставка устанавливается законодательными (представительными) органами субъектов РФ в рублях и копейках с одного сопоставимого по кадастровой стоимости гектара сельскохозяйственных угодий, расположенных на их территори­ях при УСН?

Вопрос 32. Финансовое планирование в коммерческих организациях

Финансовое планирование — это процесс, который обеспечивает взаимоувязку показателей развития предприятия.

Оно должно быть направлено на достижение следующих целей:

•определение объема предполагаемых поступлений денежных ре­сурсов (в разрезе всех источников, видов деятельности) исхо­дя из намечаемого объема производства;

•установление возможностей реализации продукции (в натураль­ном и стоимостном выражении) с учетом заключаемых дого­воров и конъюнктуры рынка;

•обоснование предполагаемых расходов на соответствующий пе-11       риод;

•установление оптимальных пропорций в распределении финансовых ресурсов;

•определение результативности каждой крупной хозяйственнойи финансовой операции с точки зрения конечных финансовых

результатов;

•обоснование на короткие периоды равновесия поступления денежных средств и их расходования для обеспечения платежеспособности компании, ее устойчивого финансового положения.

Методология финансового планирования на современном этапе предполагает решение предприятием ряда проблем:

•обоснование цели (системы целей) финансового плана, адек­ватной основным направлениям деятельности предприятия в перспективном периоде;

•определение системы актуальных для предприятия внутренних и внешних финансовых ограничений. В настоящее время одним из наиболее важных ограничений для большинства предприя­тий является критерий банкротства;

•определение горизонта финансового планирования;

•выбор методов планирования финансовых показателей и раз­работки финансовых планов;

•разработка процедуры финансового планирования: определе­ние круга участвующих должностных лиц, меры их ответствен­ности, оптимизация информационных связей и документообо­рота.

Цель финансового планирования предприятия конкретизируется в зависимости от длительности планируемого периода, результатов анализа его финансового состояния на момент разработки финансового плана, динамики основных финансовых показателей в ретроспективе, результатов маркетинговых исследований, а также внешних условий (таких, как уровень инфляции, ставка рефинансирования Центрального банка РФ, курс рубля по отношению к твердым валютам, стабильность правового поля).

Цель финансового планирования любого предприятия должна быть ориентирована на увязку доходов и расходов, а также обеспечение платежеспособности в краткосрочном периоде и (или) поддержание финансовой устойчивости в долгосрочном периоде.

Горизонт финансового планирования — это период времени, в пределах которого возможно дать с приемлемой точностью оценку финансовых показателей стратегии развития предприятия с учетом влияния основных факторов внешней среды. Стратегия развития предприятия, ориентированная на реконструкцию производства, внедрение новой технологии, расширение производства в связи с выходом на новые рынки, как правило, определяет горизонт финансового планирования от 3 до 5 лет. При этом нужно учитывать стабильность экономики в целом, предсказуемость политического развития, отраслевые, региональные и иные значимые факторы внешней среды.

В пределах горизонта планирования финансовые планы делятся на:

•    перспективные (стратегические);

•    текущие;

•    оперативные.

В условиях современной российской действительности горизонт финансового планирования, как правило, не более 3 лет, и на такой период разрабатываются стратегические (перспективные) финансовые планы предприятия. Стратегический финансовый план определяет концепцию финансового развития организации и может составлять коммерческую тайну.

Перспективный финансовый план конкретизируется в виде текущих финансовых планов, составляемых на год. Основным докумен­том текущего финансового планирования является баланс доходов и расходов. При разработке текущего финансового плана финансовый менеджер исходит из целей финансового планирования на предстоящий год и решает задачи, перечисленные выше. Балансировка доходов и расходов финансового плана достигается как регулированием расходов, так и оптимизацией размера и состава заем­ных средств. Разработка текущего финансового плана должна быть ориентирована на обеспечение финансовой устойчивости предприятия.

В дополнение к балансу доходов и расходов целесообразно составлять шахматную таблицу (матричный баланс), в которой определя­ются источники финансирования по каждой статье планируемых рас­ходов.

Оперативное финансовое планирование заключается в разработке платежного календаря, детализирующего на квартал или месяц теку­щий финансовый план. Платежный календарь помогает поддерживать платежеспособность предприятия, вовремя привлекать краткосроч­ные заемные средства для покрытия разрыва во времени поступле­ний и перечислений средств. Структура (схема) платежного календа­ря аналогична текущему финансовому плану, но отражает ежеднев­ное движение средств в балансе доходов и расходов предприятия.

33. Методологический инструментарий финансового менеджмента.

Классификация финансовых решений:

1) По срочности:

     -долгосрочные;  -краткосрочные

Основным инструментом краткосрочных решений является метод финансовых коэффициентов (5 групп финансовых коэффициентов):

-коэффициент оборачиваемости;  -рентабельности;  -ликвидности;  -структуры капитала; 

-финансовой устойчивости

                        Основным методом долгосрочных решений является метод дисконтирования будущих денежных потоков.

2) В области активов и в области пассивов

                        В принципе активы должны приносить по возможности большую доходность, а финансирование их (пассивы) должны быть по возможности дешевыми.

34. Методы анализа фин-во хозяйственной деятельности предприятия.

 Фин-вое состояние предприятия хар-ся совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его фин-х средств. В рыночной эк-ке фин.сос-ние предприятия по сути дела отражают конечные результаты его деятельности, именно они интересуют собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы. Цель фин.хоз-го анализа предприятия – выявление сильных   и слабых сторон в фин-м состоянии предприятия, предпринятие мер  по его укреплению или выходу из сложной фин-вой ситуации. Информац-ной базой для проведения анализа фин-хоз.деят-сти явл-ся бухгалтерская отчетность. Это – баланс (ф.№1)0, «отчет о прбылях и убытках» ф.№2, «Отчет о дв-нии ден.ср-в» ф.№ 4, приложение балансу (ф.№5).

В наст.вр. существует мн-во программных средств (модулей) помогающих эффективно получить информацию о фин.сост.предприятия. Анализ фин.сост.предприятия вкл-ет этапы:

1. Предв-ная (общая)оценка фин.сост-ния предп-тия и измен.его фин.показа-ей за отчетный период.

2. Анализ платежеспособности и фин.усто-сти предп-ия.

3. Анализ кредитоспособн-сти пред-тия и ликвидности его баланса.

4. Анализ оборачиваемости оборот-х ср-в.

5. Анализ фин-х результатов пред-тия.

6. Анализ потенц-го банкротства пред-тия.

Для провед-ия анализа фин.сост-предп-ия исп-ся след методы:

1 Метод сравнения. Когда фин.показатели отчетного периода сравнив-ся либо с плановыми, либо с показ-ми за предыд-ий период (базисными). Здесь надо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инф-х процессов  вэк-ке, методов оценки.

2. Метод цепных подстановок, закл-ся в замене отд-го отчетного показателя базиснвм, все ост-ые показатели ост-ся неизменными. Этот м-д дает возможность опр-ть влияние отд-х факторов на совокупный фин.показатель.

3. М-д группировки. Показатели группир-ся и сводятся в таблицы, что дает возможность проведения аналит-х расчетов, выявл-ие тенденций развития отд-х явл-ий и их взаимосвязи, выявл-ие факторов, влияющих на изм-ние показателей.

В соотв-ии с Постановлением Правит-ва РФ «Онекоторых мерах пореализ-ции законод-ва о несостоят-сти (банкротстве) предприятий» № 498 от 20 мая 1994 введена система критериев для опред-ия неудовл-ной структуры баланса неплатеж-ных предпр-ий. Такими коэф-ми явл.

1.  Коэф-нт текущ.ликвидности – отноше-ие оборотн.активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обяз-в.Кт.л. >2

2. Коэф-нт обеспеченности собств-ми оборотн-ми ср-вами – отношение величины собст-х оборотных ср-в к общей величине оборотных ср-в Ко>0,1.

3. Коэф-нт восстановления (утраты) платежеспособности >2.0.

35. Оценка стоимости реальных и финансовых активов. Балансовая и рыночная стоимость.

                        Метод дисконтирования будущих финансовых потоков.

Это основной метод расчета рыночной стоимости. Дисконтированные денежные потоки - основной метод расчета рыночной стоимости бизнеса.

                        Основные положения метода дисконтирования.

Ценность бизнеса должна определяться будущими денежными потоками.

1) Деньги сегодня имеют большую ценность, чем завтра.

Текущую ценность денег находят операцией дисконтирования денег.

-1руб - текущая стоимость рубля;

-- стоимость через год;

-- через 2 года

PV(CF)=, где PV – текущая стоимость денег, СF – cash flow

2) Надежные деньги имеют большую ценность, чем рисковые.

В этой связи риск вводится в метод дисконтирования в качестве фактора определяющего ставку дисконтирования.  Чем больше риск, тем больше ставка дисконтирования.

3) Далее приведенные стоимости денежных потоков следует складывать.

 

Бизнес

.

- дисконтированная стоимость бизнеса на текущий момент.

36. Эффект финансового левериджа.

                        Наряду с тем, что активы должны приносить, возможно, большую доходность, важен еще риск финансовых результатов, которые они приносят.

                        Явление левериджа заключается в том, что риски во внешней среде бизнеса усиливаются в финансовом результате:

Леверидж всегда вызывается активами, кроме того, леверидж может возникать вследствие привлечения заемных средств.

Первый называется операционный леверидж (рычаг), второй – финансовый рычаг.

 

37. Эффект операционного рычага и деловой риск предприятия.

Явление операционного рычага заключается в том, при колебаниях объемов продаж прибыль изменяется всегда сильнее, чем выручка.

Мерой выступает эластичность прибыли по выручке. Она называется эффектом операционного рычага ЭОР.

Э=

Вычислим ЭОР для простейшей модели выручки и затрат.

 

 

Выручка=цена*кол-во;   Затраты=пост.затр+пер.затр*кол-во(Q)

Пр=(Ц-Пр*З)Q-ПЗ, где Ц-Пр*З=ВМ

Допустим реализовано Q дополнительных единиц (табуреток). Как вырастет выручка?

Выр=Ц* Q

ВМ - удельная валовая маржа одной табуретки – это дополнительный доход, получаемый от лишней проданной единицы, тогда

Пр= ВМ* Q-ПЗ,  Пр= ВМ* Q,  Э==,   Э=

ВМ – валовая маржа,  ВМ=Выр-пер.затр

Пр=ВМ-ПЗ,  Э=

Выразим эластичность через порог рентабельности. В этой точке Пр=0,  ВМ

ВМ*Q*=ПЗ,  Q*=, след-но Э=

Выводы:

1) ЭОР всегда больше единицы  ЭОР*

Если эластичность равна 2, это значит, каждый % колебаний продаж приводит к 2 % колебания прибыли. ЭОР является мультипликатором риска со стороны активов.

2) ЭОР возрастает при приближении к порогу рентабельности.

Если Q=2Q*-Э=

Высокое значение рычага означает близость к точке безубыточности.

3) От чего зависит эффект финансового рычага?

ЭОР зависит от доли постоянных затрат в общей структуре затрат. Чем выше доля ПЗ, тем Выше ЭОР.

Пример: У 2-х хозяев одинаковые активы

Цена	Иванов 10	Сидоров 10
Объем продаж	200
Выручка	2000	2000
Затраты	1600	1600
Прибыль	400	400
ПЗ	1000	400
ПерЗ	600	1200
ЭОР

Если нет ожидания риска, то бизнес Сидорова лучше.

Деловой риск – риск активов.

Эффект финансового рычага.

Относится к вопросу о том, как выбрать долгосрочную структуру капитала.

Пример: На предприятии, хозяин которого Иванов, активы приобретены на собственные средства. На предприятии Сидорова только 300 тыс. являются собственными, а 200 тыс. взайм под ставку процентов по кредиту 15%.

Иванов	Сидоров
Опер.приб – 100 тыс.у.е.	Опер.приб – 100 тыс.у.е.
V – 500 тыс.у.е.	V – 500 тыс.у.е.: -СС – 300 тыс.у.е. -ЗС – 200 тыс.у.е., ЗПК – 15%
Рентаб.активов РА – 0,20	РА – 0,20
РСС – 0,20

У Сидорова способ деления прибыли следующий: 100 тыс.у.е:

- процент по ЗС – 30 тыс.у.е.

- прибыль на СС – 70 тыс.у.е.

- РСС=70/300=0,23

Эффект финансового рычага – это превышение рентабельности собственных средств над рентабельностью активов благодаря использованию собственных средств: ЭФР=РСС-РА

Аналогично можно вывести общую формулу для эффекта финансового рычага:

ЭФР=(РА-СПК)*, где (РА-СПК) – дифференциал рычага,  - плечо рычага.

Может быть положительным, когда дифференциал>0 и отрицательным, когда дифференциал <0.

Финансовый рычаг и финансовый риск.

Финансовый рычаг неминуемо сопровождается финансовым риском. Финансовый риск-это дополнительный риск, ложащийся на владельца бизнеса при использовании заемных средств. В этом определении значимы три момента:

-финансовый риск не сводится к риску непогашения обязательств.

Риск-это изменчивость финансового результата.

                Чтобы исследовать риск, нужно рассмотреть, что будет, если прибыль испытывает колебания.

                Вернемся к примеру: допустим прибыль может принимать следующие значения:

Прибыль	75	100	125
Вероятность Р	1/4	1/2	1/4
	Пессим.	Средн.	Оптим.

=100 тыс.у.е.

РА %

15

20

25

Рентабельность СС Иванова, очевидно, будет такой же.

 

РСС Иванов	15	20	25
РСС Сидоров	15	23,3	31

15         23,3     31,6

РСС Сидорова

Финансовый риск проявляется в повышенной чувствительности фин. результата к колебаниям операционной прибыли. В реальных условиях прибыль может изменяться непрерывно.

Повышение средней рентабельности собственных средств и есть эффект финансового рычага. Расширение кривой (увеличение разброса РСС) и есть финансовый риск.

От чего зависит финансовый риск?

- Финансовый риск не зависит от цены заемных средств (дифф. рычага), а зависит только от плеча рычага.

 - с рычагом, где

 - деловой риск;  - финансовый риск

- Без заемных средств  - без рычага

                В общем случае фин. риск складывается из повышенной изменчивости финансового результата и риска неплатежеспособности.

Обычно считается, что умеренный леверидж способен увеличить стоимость предприятия.

38. Управление оборотным капиталом.

Самым простым способом управления оборотным капиталом является нормирование:

Н(Об.Ср)=Среднедневной расход ОС * Н (в днях),

Н – норма

Однако этого недостаточно, так как это может привести к финансовым проблемам предприятия.

Компоненты оборотного капитала:

1. Денежные средства

2. Краткосрочные финансовые вложения

3. Дебиторская задолженность

4. Товарно-материальные запасы

Кроме того вместе с ними часто рассматриваются и кредиторская задолженность.

Цикл обращения оборотных средств.

Краткосрочные финансовые вложения

Запасы сырья

Запасы готовой продукции

Дебиторская задолженность

Денежные средства

Краткосрочные финансовые вложения используются как буфер, которые почти так же ликвидны как деньги, но приносят некоторую доходность.

Операционный и денежный цикл предприятия.

Денежный цикл-это промежуток времени от оплаты запасов до получения денег за готовую продукцию. Расчет денежного цикла (приблизительный).

Тз – период оборота запасов

Тз=

Тдз – период оплаты дебиторской задолженности

Тдз=

Ткз – период оплаты кредиторской задолженности

Тдз=

Тдз – длительность денежного цикла

Тдз=Тз+Тдз-Ткз

В интересах предприятия по возможности сокращать денежный цикл.

Общая проблема управления активами и финансированием.

Актив	Пассив
Внеоборотные А	Долгосрочные пассивы
Текущие активы	Краткосрочные обязательства

Большую доходность приносят внеоборотные активы, поэтому раздувание оборотных активов связано с потерей рентабельности предприятием.

Текущих активов должно быть ровно столько, чтобы обеспечивать бесперебойную работу предприятия.

Однако, если текущих активов слишком мало, предприятие может испытывать сбои в работе и рентабельность так же упадет.

39.   Управление денежными оборотными средствами.

Кроме потери рентабельности, с денежными средствами связаны потери от хранения вследствие инфляции. Чтобы избежать потерь от инфляции существует буфер краткосрочных финансовых вложений.

Краткосрочные финансовые вложения в идеале – это государственные ценные бумаги. В РФ используются другие варианты – например векселя Сбербанка.

 (ГКО), инфляция  - в США

В таком варианте поступающие денежные средства переводятся в краткосрочные финансовые вложения и могут быть конвертированы обратно в случае необходимости.

Если речь идет о долгосрочных накоплениях, то используются долгосрочные финансовые вложения.

Принимая во внимание следующие факторы, определяют оптимальную величину денежных средств в оперативном обороте (расчетный счет и касса).

1.Средний дневной расход денег

2.Изменчивость дневных расходов денег

3.Издержки хранения в виде ставки процента (чем выше ставка %, тем меньше денег надо держать на расчетном счете)

4.Издержки конвертации из краткосрочных финансовых вложений в денежные средства и наоборот. Чем больше издержки конвертации, тем больше денег должно быть на расчетном счете.

Существуют теоретические модели Баумоля и Миллера Орра.

t

- В модели Баумоля считается, что деньги расходуются равномерно , а страховой запас денег отсутствует (учитываются 1,3,4 факторы)

D=

- В модели Миллера Орра считается, что деньги расходуются хаотично и предусмотрен страховой запас

 

Ширина интервала равна

=,

Точка возврата=Страх.запас+интервала

40.   Управление товарно-материальными запасами.

Говоря о запасах, часто приходится находить компромисс между издержками хранения и издержками доставки. Издержки хранения возрастают с ростом количества запасов. Издержки доставки часто уменьшаются  с ростом партии, так как сокращается количество требуемых поставок.

U=Д+Хр – полные издержки (по запасам)

Если мы хотим сократить полные издержки, то нужно выбирать оптимальную величину запасов.

Q’ – оптимальный уровень запасов

Можно показать, что оптимальный уровень запасов равен

Q’=

Пример: Если дневной расход досок 3 м, издержки доставки Д=100 тыс.руб., издержки хранения в день Хр=1000 руб. Оптимальный запас=?

Q’=

41. Управление дебиторской задолженностью (ДЗ)

В процессе ФХД  у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налог.органами. Отгружая продукцию или оказывая услуги, предприятие как правило получает деньги в оплату не сразу, и  по сути оно кредитует покупателей. Т.о. в течении периода от момента отгрузки до момента платежа ср-ва предр-тия омертвлены в виде ДЗ., уровень которой опр-ся многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка дан.продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов и др.

В стабильной эк-ке осн.видами расчетов за поставл.продукцию явл-ся продажа за наличные (деньги, кредитные карточки) и в виде безналичных платежей (чеки, векселя, безналичные перечисления по расчетным и текущим счетам, системы корреспонденстких счетов между различными банками и т.д.) В условиях нестаб.эк-ке – формой расчета становится предоплата.

Управл-ние ДЗ предпологает прежде всего:

·   контроль за оборачиваемостью средств  в расчетах.Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается  как положительная тенденция. Большое  значение  имеет отбор потенциальных покупателей и опр-ние условий оплаты товаров, предусматриваемых  в контрактах.

·   Определение политики предост-ния кредита  и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции.

·   Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты.

·   Контроль расчетов с дебиторами по отсроченным или просроченным задолж-тям.

·   Определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов.

·   Задание условий продажи, обеспечивающее гарантированное поступление ден.ср-в.

·   Прогноз поступлений ден.ср-в от дебиторов на основе коэф-тов инкассации.

Почему важно управл-ние ДЗ?

·   Получение платежей от дебиторов явл.одним из основных источников поступления ср-в на предприятие.

·   Дефицит денюср-в в экономике заставил компании изменить условия продаж своей продукции, что в свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег и потребовало от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации.

·   Неоднородное влияние инфляции на различные группы товаровусложнило координацию между политикой в области закупок и политикой продаж, что придает дополнительное значение внедрению эффективных процедур инкассации.

·   Учет реальных издержек или выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения продаж и повышения оборачиваемости текущих активов.

Приемы управления ДЗ:

·   Учет заказов, оформление счетов и установление характера ДЗ.

·   Проведение АВС-анализа дебиторов

·   Анализ задолженности по видам продукции для опр-ния невыгодных с точки зрения инкассации товаров.

·   Оценка реальной стоимости существующей ДЗ.

·   Уменьшение ДЗ на сумму безнадежных долгов

·   Контроль за соотношением ДЗ и КЗ.

·   Определение конкретных размеров скидокпри досрочной оплате.

·   Оценка возможности факторинга-продажи ДЗ.

42. Краткосрочное финансовое планирование.

Почему надо планировать?

·   Планир-ть необх-мо для того, чтобы понимать, где, когда, как, и для кого вы собираетесь производить и продавать продукцию.

·   Планир-ть необх-мо для того, чтобы понимать, какие ресурсы вам понад-ся для достижения поставленных целей.

·   Планир-ть необх-мо для того, чтобы добиться эффективного использования привлеченных ресурсов, т.е. решить задачу максимизации показателя рентабельности чистых активов. (Рент.чистых активов=операц.прибыль/чистые активы(%))

Известны два типа  финансовых планов: долгосрочный (от1-3лет, а в некоторых компаниях до 5,7лет) и краткосрочный (1 год). Основное  целевое назнач-ие первого – опредеоение допустимых с позиции финустоц-сти темпов расширения фирмы, целью второго-явл-ся обеспечение постоянной платежеспособности фирмы.

Выделим осн.этапы процесса фин.планирования:1. Анализ финполож-ия компании; 2. Составление прогнозных смет и бюджетов, 3. Прогнозирование структуры источников финансирования; 4. Создание и поддержание действенной системы контроля и управл-ия; 5. Разработка процедуры внесения изменений в систему планов.

С позиции практики рекомен-ся готовить нес-ко вар-тов финплана:пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический. Кратк.фин.планирование предприятия состоит в разработке плана прибылей и убытков, плана дв-ния ден.ср-в,планового бухг.баланса,, поскольку эти формы планир-ия отражают фин.цели организации. Все 3 плановых док-та осн-ся на одних и тех же исх.данных и должны корреспондироваться друг с другом.

План прибылей и убытков. Имея дан.по прогнозуобъема продаж, можно расч-ть необ-мое колич-во фин.-х ресурсов. Этот док-т показ-ет обобщенные результаты текуще хоз.дет-ти. Анализ соотношения дох-в с расходами позв-ет оценить резервы увелич-ния собств-го капитала предпр-тия, а также расчет плановых величин различных налоговых выплат и дивидендов. Необходимым условием разраб-ки плана явл-ся сбалансирован-сть объема пр-ва с прогнозом объема реализации продукции.

План дв-ния ден.ср-в. Представл-ет собой план финансир-ия, кот.сост-ся на год с разбывкой  по кварталам (помесячно). Здесь можно отследить синхронность притоков и оттоков ден.ср-в и ликвидировать кассовые разрывы. План сост-ся двумя методами : прямой и косвенный. Прямой- здесь  подводятся балансы по трем видам деят-сти предпр-ия: основной (текущ-ей) деят-сти, инвестиционной деят-сти, финансовой деят-сти. Сальдо по каждому виду деят-сти образуется как разность итоговых величин разделов А,Б,В доходной части плана и соответствующих разделов расходной части. Косвенный метод основ-ся на последоват-ной корректировке чистой прибыли в связи с изменениями в активах предприятия. Исходным элементом косв-го метода явл-ся прибыль.

Плановый баланс., бухгалтерский баланс на конец  планируемого года, который отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланир.-х мероприятий и показывает состояние имущества и финансов предприятия.

Итак в результате сравнения факт-х показателей с плановыми осущ-ся фин.контроль предприятия. Руководство предпринимает ряд мер (процедур), выводящих предприятие из кризиса или банкротства.

43. Долгосрочное  финансовое планирование.

Почему надо планировать?

·   Планир-ть необх-мо для того, чтобы понимать, где, когда, как, и для кого вы собираетесь производить и продавать продукцию.

·   Планир-ть необх-мо для того, чтобы понимать, какие ресурсы вам понад-ся для достижения поставленных целей.

·   Планир-ть необх-мо для того, чтобы добиться эффективного использования привлеченных ресурсов, т.е. решить задачу максимизации показателя рентабельности чистых активов. (Рент.чистых активов=операц.прибыль/чистые активы(%))

Известны два типа  финансовых планов: долгосрочный (от1-3лет, а в некоторых компаниях до 5,7лет) и краткосрочный (1 год). Основное  целевое назнач-ие первого – опредеоение допустимых с позиции финустоц-сти темпов расширения фирмы, целью второго-явл-ся обеспечение постоянной платежеспособности фирмы.

Выделим осн.этапы процесса фин.планирования:1. Анализ финполож-ия компании; 2. Составление прогнозных смет и бюджетов, 3. Прогнозирование структуры источников финансирования; 4. Создание и поддержание действенной системы контроля и управл-ия; 5. Разработка процедуры внесения изменений в систему планов.

Вопрос 44.

Общие основы управления денежными потоками предприятия.

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений  и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

7. активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Основные этапы управления денежными потоками предприятия:

1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.

Для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода – прямой и косвенный.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки денежных средств предприятия  этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах и их использовании. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

                  ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф, где

ЧДПп – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде                               

ЧДПо – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности

ЧДПи – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности

ЧДПф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности

Прямой  метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде.

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему  и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов.

Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок, поэтому осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития отдельных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом).

5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.

Объектом такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности.

Вопрос 45

Планирование денежных потоков.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных вдов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предприятии в такой последовательности:

1. прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия.

2. разрабатываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия.

3. рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия.

4. прогнозируются валовой и чистый денежные потоки, а также динамика остатков денежных средств по предприятию в целом.

1. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами: исходя из планируемого объема реализации продукции; исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.

1.1 При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемого объема реализации продукции расчет отдельных показателей плана осуществляется в такой последовательности:

- определение планового объема реализации продукции

- расчет планового коэффициента инкассации дебиторской задолженности

- расчет плановой суммы поступления денежных средств от  реализации продукции

- определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции

- расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции)

- расчет плановой суммы валовой прибыли предприятия по операционной деятельности

- расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли

- расчет плановой сумы чистой прибыли предприятия по операционной деятельности

- расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности

- расчет плановой суммы чистого денежного потока

1.2 При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой суммы чистой прибыли расчет отдельных показателей плана осуществляется в такой последовательности:

- определение плановой целевой суммы чистой прибыли предприятия

- расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли

- расчет плановой целевой суммы валовой прибыли предприятия

- определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции

- расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции

- расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции)

- расчет плановой суммы расходования денежных средств пооперационной деятельности

- расчет плановой суммы чистого денежного потока.

2. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:

- программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.

- проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций

- предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этих расчетов должен быть положен план их обновления.

- прогнозируемый размер инвестиционной прибыли (по долгосрочным финансовым инвестициям – дивидендам и процентам к получению).

3 Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности предприятия во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам. Основой осуществления этих расчетов являются:

- намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала.

- намечаемый объем привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех их формах (привлечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности).

- сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования.

- суммы предусмотренных к выплате в планово периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам.

- предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам (процентов на паевый капитал).В основе этого расчета лежит планируемая сумма чистой прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.

Результаты расчетов поступления и расходования денежных средств в разрезе основных видов деятельности и по предприятию в целом обобщаются в плановую форму.

Вопрос 46

Оптимизация денежных потоков предприятия.

Одним из наиболее сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации

на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

- обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

- положительный денежный поток;

- отрицательный денежный поток;

- остаток денежных активов;

- чистый денежный поток.

Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия:

1. внешние факторы:

                                               - конъюнктура товарного рынка

                                               - конъюнктура фондового рынка

                                               - система налогообложения предприятий

                                               - сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции

                                               - система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов

                                               - доступность финансового кредита

                                               - возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования

2. внутренние факторы:

                                               - жизненный цикл предприятия

                                               - продолжительность операционного цикла

                                               - сезонность производства и реализации продукции

                                               - неотложность инвестиционных программ

                                               - амортизационная политика предприятия

                                               - коэффициент операционного левериджа

                                               - финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателями продукции;

- обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого кредита) покупателям;

- ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

- использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга;

- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.д.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;

- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;

- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Рост объема положительного денежного поток в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

- дополнительной эмиссии акций;

- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

- продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов финансовых средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- сокращения объема и состава реальных инвестиций;

- отказа от финансового инвестирования;

- снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

- увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

- ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

- осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

- активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

- досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времен создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (а соответственно и низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени.

Объектом оптимизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в  формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного их видов.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения суммы постоянных издержек;

- снижения уровня переменных издержек;

- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

- использования метода ускоренной амортизации основных средств;

- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

Результаты оптимизации денежных потоков получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

48. Диагностика банкротства предприятия.

Гл.цель фин.анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банк-во связано с неплатежеспособностью предприятия. В РФ осн-ми актами явл-ся Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 8 янв.1998г. и постановление Правит-ва РФ « О некоторых мерах по реализ-ции закон-ва о несост-сти (банкротстве) предприятия» от 20 мая 1994г. В соотв-вии с законодательством основанием для признания банкротства предпр-ия- явл-ся невыполнение ими своих обязательств по оплате товаров, работ услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти  установл-ые  условия и сроки дают основание поставщикам ,исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплатильщикам всех форм собственности. Фин.менеджер должен обратить внимание на след-моменты, свид-щие о неблагоприятном фин.сост-нии предприятияяя: убытки от осн.хоз.деят-сти, недостаток обор.ср-в;  затруднение в получ-ии комерч-х кредитов; уменьш-ин поступлений ден.ср-в от хоз.операций; падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этим предприятием; неспособность погасить срочные обязательства.

                        Для опр.-ния кол-ных параметров фин.сост-ния предприятия и выявление признаков банкротства следует после сост-ния очередного бухг-го баланса рассчитать и проанализировать соотношения таких фин.показателей:

·   Чистая прибыль к сумме всех активов  предприятия (внеоборотных и оборотных);

·   Оборотные активы к сумме всех активов;

·   Все пассивы (обязательства) к сумме активов (средства);

·   Поступл-ие ден.наличности от операций по осн-ной деят-сти ко всем обязат-вам;

·   Чистая прибыль плюс % по кредиту к % по кредиту;

·   Размер заемных средств к сумме собств-х средств;

·   Величина собт-х оборотных ср-в к стоимости запасов.

В международной практике для опр-ния признаков банкротсва предприятий исп-ся ф-ла Z-счета Э.Альтмана:

Z-счет=(обор.капитал/все активы *1,2) + (нераспред-ная прибыль/все активы * 1,4) =  (доход от осн.деят-сти/все активы *3,3) + (рыночная стоим-сть обыкн. И привелигир.акций/все активы*0,6) + (объем продаж/все активы*1)

Если после произ-х расчетов окажется, что Z-счет = или <1.8 то вероятность банкротства высока,

 от 1,8 до 2,7 – вероятность высокая,

от 2,8 до 2,9 – банкротство возможно,

от3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.

В РФ для выявл-ия гос.предприятий с неуд-ми фин.состоянием и для выявления признаков их банкротства исп-ся методика, утв-ная постановлением пр-ва РФ « о некоторых мерах по реал-ции законод-ва о несостоят-сти (банкротстве)предприятий». В соотв-вии этого опред-ся три фин.коэф-та и устан-ся их нормативы.

4. Коэф-нт текущ.ликвидности – отноше-ие оборотн.активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обяз-в.Кт.л. >2

5. Коэф-нт обеспеченности собств-ми оборотн-ми ср-вами – отношение величины собст-х оборотных ср-в к общей величине оборотных ср-в Ко>0,1.

6. Коэф-нт восстановления (утраты) платежеспособности >2.0.

Если у гос-го предпр-тия после составл-ия бухг-го баланса значения указа-х расчетных коэф-тов ниже устан-х, то это предприятие попадает под действие з-на о банкротстве со всеми вытекающими последствиями.

Вопрос 47

Синхронизация денежных потоков предприятия.

Является одним из методов оптимизации денежных потоков во времени. Основана на ковариации положительного и отрицательного денежных потоков.

В процессе синхронизации должно быть обеспечен повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».

Коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во рассчитывается по следующей формуле:

, где

ККдп – коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежного потоков во времени;

Рп,о – прогнозируемые вероятности отклонения денежных потоков от их среднего значения в плановом периоде;

ПДПi – варианты сумм положительного денежного потока в отдельных интервалах планового периода;

 - средняя сумма положительного денежного потока в одном интервале планового периода;

ОДПi – варианты сумм отрицательного денежного потока в отдельных интервалах планового периода;

- средняя сумма отрицательного денежного потока в одном интервале планового периода;

- среднеквадратическое (стандартное) отклонение сумм денежных потоков (соответственно – положительного и отрицательного).

49. Дивидендная политика компании, выкуп и дробление акций.

Основной вопрос дивидендной политики – сколько средств от прибыли (доля прибыли) фирма должна выплатить дивидендами.

Решение по дивидендам не должно затрагивать инвестиционную программу. Инвестиции имеют безусловный приоритет над дивидендами.

Теоретические споры о дивидендах (что приятнее для инвесторов): доход от прироста капитала или доход от дивидендов.

Теоретически доказано, что это все равно, однако на практике могут иметь значение следующие факторы:

1. Дивиденды надежнее, чем доход от прироста капитала. – это консервативная теория дивидендов (большинство практиков)

2. Необходимо принимать во внимание эффекты налогообложения, а они создают преимущества фирмам выплачивающим низкие дивиденды. (меньшинство теоретиков)

3. Дивидендная политика в принципе не имеет значения. (большинство теоретиков)

Потому, что отдельная фирма найдет свою клиентуру инвесторов, какой-бы ни была ее дивидендная политика.

Формирование дивидендной политики на практике.

Основной принцип дивидендной политики это стабильность. Дивиденды не должны изменяться с прибылью. Считается, что дивиденды несут важный сигнальный эффект (знаковый).

Примеры сигнальных эффектов.

1. Выкуп акций имеет хорошее сигнальное содержание.

2. Выпуск новых акций имеет резкий негативный сигнальный эффект.

3.  Дробление акций имеет хорошее сигнальное содержание.

4. Повышение дивидендов сигнализирует о хороших перспективах фирмы, снижение о плохих, при этом негативная информация воспринимается сильнее, чем позитивная.

Колебания дивидендов пугают инвесторов.

Вывод: Основные принципы дивидендной политики.

1. Дивиденды не должны отнимать деньги от инвестиций

2. Дивиденды должны быть стабильными.

3. Уровень дивидендов должен быть таким, чтобы при колебаниях прибыли не происходило значительной деформации структуры капитала.

4. Исходя из этого устанавливается целевой уровень дивидендных выплат.

51. Управление инвестиционным процессом.

 С помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвидению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.  Вкладывать денежные средства в производство, в ценные бумаги и др. целесообразно, если: 1). чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит, 2). рентабельность  инвестиций выше уровня инфляции; 3). рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов; 4). рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или. по крайней мере не уменьшится) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам ( т.е. дифференциал финансового рычага будет положительным); 5). рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения стабильных, но небольших, или наоборот, концентрированных, но растянутых во времени поступлений и т.д. Определение главных для того или иного предприятия критериев субъективно и зависит от преследуемых на данном этапе стратегических финансовых целей. Инвестиции -протяженный во времени процесс. Поэтому финансовому менеджеру при анализе и управлении инвестиционным процессом необходимо учитывать: 1). рискованность инвестиционного проекта- чем длительнее срок окупаемости , тем рискованнее проект, 2). временную стоимость денег, т.к. с течением времени деньги изменяют свою ценность 3). привлекательность проекта по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов и имущества акционеров предприятия при приемлемой степени риска, т.к. именно эта цель в конечном счете является главной для финансового менеджера.

№ 52 Виды и особ. прямых иностр. инвестиций в России.

Значение иностр. инвестиций для российской эк-ки обусловлено рядом факторов: 1) возмож-ть дополнительного финанс-я крупных инвест-х проектов; 2) получение доступа к новейшим технологиям и технике, передовым методам организации пр-ва путем вложения иностр. капитала в инновационные проекты. Прямые иностр. инвестиции (ПИИ)– это: 1) приобретение иностр. инвестором не менее 10 % доли в уставн. капитале коммерч. орг-ции, уже созданной или вновь создаваемой на террит. РФ; 2) вложение капитала в основн. фонды филиала иностр. юрид. лица, создаваемого на терр. РФ; 3) осущ-е на терр. РФ иностр. инвес-ром как арендодателем фин. аренды (лизинга) оборуд-ния, таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.  Иностр. инвестиц. в России регулир. № 160-ФЗ «Об иностр. инвестиц. деят-ти в РФ» от 9 июля 1999 г., где устан. основн. гарантии прав ин. инв-ров на инвестиции, получаемые доходы и прибыль.

Росту спроса росс. компаний на ПИИ способствует ряд факторов: дефицит внутр. инвестиций, повышение спроса на импортное сырье и комплектующие, доступ к новю технологиям, повыш. конкурентоспособ-ти продукции. Но некот. факторы действуют в обратном направлении: высокая стоимость иностр. капитала, существенные различия между системой корпоративного управления в России  и развитых странах, преимущественная ориентация на госуд. поддержку и др. Эти факторы в целом влияют на привлеч. ПИИ. Для России особую значимость имеют след. факторы : величина рынка сбыта; наличие квалифицированной раб. силы; низкие издержки на оплату труда по сравн. с разв-ми странами. На величину рынка сбыта влияет платежеспособный спрос потребителей. В России ин. инвесторы ориентированы в основном на сбыт продукции здесь, а не на вывоз ее, поэтому величина рынка явл. одной из определяющих причин. В структуре организационных форм д-ти прямых иностр. инвесторов в России преобладают совместные и иностранные предприятия. Филиалы иностр. юридических лиц не распространены.. Крайне не равномерным явл. распределение ПИИ по регионам России и зависит от инвестиционного климата в них, кот. опред-ся такими факторами: 1) уровень развития эконом-го потенциала ( производств. и финансовой сферы, инфраструктуры, наличия ресурсов); 2) емкость потребительского рынка (общая стоим-ть тов., кот. потребитель может приобрести); 3) налоговые и др. льготы; 4) географико- климатические и социально-политические условия. Наибольшее кол-во предприятий в России с участием иностр. капитала приходится на США и Германию.

54 Предварительный анализ и оценка инвестиционных проектов.

Предварительный анализ включает в себя след. этапы:

1 этап - предварительного анализа   - выбор товара и конкурентной стратегии  в принимающем государстве.

2 этап – Оценка рынков сбыта в принимающем государстве.

3 этап – Учёт продолжительности жизненного цикла продукции в принимающем государстве.

4 этап – определение основных аспектов организации производства в принимающем государстве.

Методы оценки  экономич. эффективности инв. проектов:

1.   М-д определения полного интегрального эффекта.

Полный интегральный эффект представляет собой  разность между суммарными дисконтируемыми денежными поступлениями от реализации инвест. проектов и суммарными дисконтируемыми инвестициями.

                                   N      CFt

ПИЭ = S    (1+k)^{t    - Iо}  , 

                                t=1

где N – горизонт расчёта инвестиционного проекта,  т.е количество будущих периодов

Iо – первоначальные инвестиции

t- период времени

CFt – денежные поступления от реализации инвест. проекта за период времени t

k- требуемая инвестором доходность по проекту.

Ф-ла соотв-ет стандартному денеж. потоку след.вида:       

Если инвестиции распределены во времени, то ф-ла

ПИЭ будет следующая:

                                   N      CFt                   N      It    

ПИЭ = S    (1+k)^{t    -}   S  (1+k)^t   ,  где It – инвестиции за период времени t

                                t=1                             t=0

 

Данная формула соответствует след. денежн. потокам:

 

- нестандартный поток (знак меняется более одного раза с “+” на “-“)

Если ПИЭ>0 – инвест.проект можно принимать к реализации

Если ПИЭ<0 – инв.проект нельзя принимать к реализации

Если ПИЭ=0 –возможна реализация проекта для достижения специфических эффектов (реклама имени предприятия на рынке)

k=rFR +Пр – доходность по проекту, где Пр - премия за риск; rFR – доходность по безрисковым ЦБ (краткосрочные обяз-ва), rFR»4%в год.

Премия за риск определяется на основе 3-х составляющих:

1)  Пр1 – премия за страновой риск или риск государства, Пр1»16% в год (в 4раза­ rFR)

2)  Пр2 – премия за риск ненадёжности участников инвестиционного проекта, Пр2»5% в год.

3)  Пр3 – премия за риск неполучения предусмотренных по проекту доходов. Назначается в соответствии с таблицей , представленной в метод. рекомендац. по оценке эффективности инвестиц. проектов, утверждённых МинФинансов, Минэкономразвития и Госстроем России в 1999г.

Пр3»20%

2.   М-д определения индекса доходности или индекса рентабельности инв.проекта.

Представляет собой отношение суммарных дисконтируемых денежных поступлений к суммарным дисконтируемым инвестициям.

                              N      CFt

          S    (1+k)^t     ,ф-ла стандартного денежного потока

ИД =                   t=1

                                                         ^Iо

Если инвестиции распределены во времени, то ф-ла следующая:

                              N      CFt

          S    (1+k)^t        Если ПИЭ>0ÞИД>1 – инв.проект можно принимать к реализации

ИД =                   t=1                 Если ПИЭ<0ÞИД<1 – инв.проект нельзя принимать к реализации

                             N                            Если ПИЭ=0ÞИД=1 – возможна реализация проекта для достижения

                                       S            ^It                                                             специфических эффектов

                         t=0       (1+k)^t

3.   М-д определения внутренней нормы доходности (ВНД) инв.проекта.

                         Представляет собой то значение ставки k в формуле ПИЭ, при котором этот эффект становится равным 0. (ПИЭ= …=0   ® k [ВНД])

Если ВНД >СС – можно принимать проект к реализации (СС-цена капитала – cjst capit).

Зависимость ПИЭ от ставки k:

                               

                             -денежный поток стандартный                                         

 

                   - денежный поток нестандартный

4.   М-д определения периода окупаемости  инв.проекта.

Период окупаемости определяет тот срок, за который происходит возмещение вложенных финансовых ресурсов.

             Iо         руб.

РР= CFt =  руб./год = год

55. Риск как фундаментальный финансовый фактор стоимости.

Оценка стоимости методом дисконтирования включает 3 этапа:

1. Спрогнозировать ожидаемые будущие денежные потоки

2. Дисконтировать каждый из них по ставке доходности альтернативных вложений той же степени риска.

3. Сложить дисконтированные стоимости.

Положения лежащие в основе модели.

Текущие стоимости будущих денег рассчитываются по формулам вложения в долговые инструменты, при этом риск бизнеса учитывается искусственно в ставке. Чем выше риск, тем выше ставка, при этом соотношение риск – доход может быть использовано в качестве ориентира.

Вывод: соотношение риск – доход является ориентиром в экономике, который формируется отношением инвесторов к риску.

Для пассивных инвесторов риск выступает как негативный фактор стоимости: чем больше риск, тем меньшие капиталы согласны вкладывать инвесторы в проект.

Для активных инвесторов риск – позитивный фактор: они стремятся воспользоваться его выгодами и ограничить потери.

56.  Соотношение между доходностью и риском на рынке капиталов.

На хорошо функционирующем рынке капиталов складывается соотношение между доходностью и риском.

Прямые инвестиции – для управления предприятием, портфельные, для получения прибыли без участия в управлении.

ожидаемая доходность

                                   линия эффек. портф. инвести.

r_f

Безрисковые

Инвестиц.                                Риск

r_f- это точка долговых финансовых инструментов (облигации, депозиты, векселя, кредиты)

другая точка – т. Хорошо диверсифицированного портфеля, вложения в собственный капитал бизнеса (в акции).

Линия – это потолок для пассивного инвестора.

57.  Методы управления финансовыми рисками.

1. Избежание

2. Лимитирование – банк лимитирует ссуду; лимитирование риска страховой компании …

3. Страхование

4. Хеджирование

Хеджирование – это метод снижения финансового риска путем подбора актива, приносящего противоположные доходы. Специально для хеджирования предусмотрены производные ценные бумаги – диревативы. Производные бумаги это те, в основе которых лежат другие активы. Операции, основанные на извлечении прибыли из риска называются спекулятивными (арбитражными).

58. Хеджирование финансового риска. Инструменты хеджирования.

Пример фермер и мельник. Мельник боится роста цены. Фермер боится понижения цены.

Форвардный контракт срочный – предусматривает договор о сроках поставки, объемах, цене и прочих условиях. 

Недостатки форвардных соглашений:

1. Необходимы гарантии

2. Как предусмотреть возможность цивилизованного отказа от обязательств

3. Плохая прозрачность рынка форвардных контрактов

4. Высокие посреднические комиссионные вследствие плохой прозрачности и малого объема.

Рассмотрим хеджирование с помощью фьючерсов.

При заключении фьючерса стороны друг друга не видят. Позиция продавца называется короткой, а позиция покупателя называется длинной.

Когда сделка заключена: понятно, что фермер продал фьючерс, а мельник купил фьючерс.

Предположим, что сделка заключена в понедельник вечером при цене закрытия 3 руб/кг. Срок исполнения 1 октября.

День	Фьючерсная цена	Счет мельника	Счет фермера
Пон	3,00	500	500
Вт	2,99	490	510
Ср	3,02	520	480

Для того, чтобы участвовать в торговле стороны должны внести гарантийный взнос, который устанавливается в виде определенного % от сделки (в примере 500 руб).

Фьючерсы, как правило, никогда не заканчиваются поставкой пшеницы.

Товарные фьючерсы – это те, в основе которых лежат реальные активы (нефть, с/хпродукты…)

В основе финансовых фьючерсов лежат финансовые активы (валютный курс, биржевой индекс, %-я ставка).

Повышение фьючерсной цены выгодно длинной позиции, понижение короткой.

Роль стартового взноса:

1. Обеспечивает гарантии каждой стороне. Чем выше величина взноса, тем надежнее биржевые операции.

2. Величина стартового взноса определяет плечо финансового рычага.

 

Если бы мельник купил 1т. Пшеницы, то стоимость пшеницы изображалась графиком.

Фьючерс на пшеницу = Пшеница – 2500. Иными словами позиция владельца фьючерса эквивалентна:

Актив	Пассив
Пшеница 1000 кг	Собственный капитал – 500 Заемный капитал – 2500
3000

Уменьшая величину стартового взноса, биржа увеличивает плечо финансового рычага (кредитное плечо фьючерса).

Для Российских фьючерсов кредитное плечо 5 … 10, у американских 10 … 40.

Вывод: величина кредитного плеча с точки зрения производителя показывает степень экономии собственных оборотных средств.

Использование фьючерсов как спекулятивных инструментов. Объем торговли фьючерсов на акции превосходит объем торговли самими акциями. Использование фьючерсов позволяет получить значительно большие доходности, чем использование самих финансовых активов.

Вопрос 59.

Налоговый учет. Особенности налогового учета доходов и расходов.

Налоговый учет – это система обобщения информации для определения налоговой базы по отдельным налогам (в настоящее время лишь по налогу на прибыль организаций) на основе данных первичных документов, сгруппированных в соответствии с порядком, предусмотренным НК РФ.

По общему правилу, закрепленному в общей части (в ст.54 НК РФ), налогоплательщики-организации исчисляют налоговую базу по итогам каждого налогового периода на основе данных регистров бухгалтерского учета и (или) на основе иных документально подтвержденных данных об объектах, подлежащих налогообложению либо связанных с налогообложением. По налогу на прибыль организаций такими иными документально подтвержденными данными об объектах, подлежащих налогообложению, с 1 января 2002 г. считаются данные налогового учета.

Налогоплательщики исчисляют налоговую базу по итогам каждого отчетного (налогового) периода на основе данных налогового учета, если положениями налогового законодательства (гл.25 НК РФ) предусмотрен порядок группировки и учета объектов и хозяйственных операций для целей налогообложения, отличный от порядка группировки и отражения в бухгалтерском учете, установленного правилами бухгалтерского учета.

Налоговый учет осуществляется в целях формирования полной и достоверной информации о порядке учета для целей налогообложения хозяйственных операций, осуществленных налогоплательщиком в течение отчетного (налогового) периода, а также обеспечения информацией внутренних и внешних пользователей для контроля за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью исчисления и уплаты в бюджет налога.

Система налогового учета организуется налогоплательщиком самостоятельно, исходя из принципа последовательности применения норм и правил налогового учета, т.е. применяется последовательно от одного налогового периода к другому.

Порядок ведения налогового учета устанавливается налогоплательщиком в учетной политике для целей налогообложения, утверждаемой соответствующим приказом (распоряжением) руководителя. Решение о внесении поправок в учетную политику для целей налогообложения при изменении применяемых методов учета принимается с начала нового налогового периода, а при изменении законодательства о налогах и сборах – не ранее чем с момента вступления в силу изменений норм указанного законодательства.

Данные налогового учета должны отражать:

- порядок формирования суммы доходов и расходов;

- порядок определения доли расходов, учитываемых для целей налогообложения в текущем (отчетном) периоде;

- сумму остатков расходов (убытков) подлежащую отнесению на расходы в следующих налоговых периодах;

- порядок формирования сумм создаваемых резервов;

- суму задолженности по расчетам с бюджетом по налогу на прибыль.

Подтверждением данных налогового учета служат первичные учетные документы (включая справку бухгалтера), аналитические регистры налогового учета, расчет налоговой базы. При этом содержание данных налогового учета является налоговой тайной.

Вопрос 60

Формы налогового контроля. Виды налоговых проверок и порядок их проведения.

Налоговый контроль представляет собой совокупную систему действий налоговых и иных гос. органов по надзору за выполнением фискально-обязанными лицами (в первую очередь, налогоплательщиками, плательщиками сборов, налоговыми агентами, кредитными организациями) норм налогового законодательства, являющуюся одним из этапов налогообложения.

Как этап процесса налогообложения налоговый контроль условно следует за исчислением и уплатой налога.

Используются следующие основные формы налогового контроля:

- налоговые проверки

- получение объяснений фискально-обязанных лиц

- проверки данных учета и отчетности

- осмотр помещений и территорий, используемых для извлечения дохода (прибыли)

- контроль за расходами физических лиц и др.

Основной формой налогового контроля являются налоговые проверки, которые позволяют наиболее полно выявить своевременность, полноту и правильность исчисления фискально-обязанными лицами обязанностей по правильному исчислению, полной и своевременной уплате налогов, а также обязанности в сфере налоговой отчетности, представления фискально-значимой информации и т.д.

Налоговые проверки могут проводиться налоговыми органами, таможенными органами и органами государственных внебюджетных фондов.

Налоговый кодекс Российской федерации различает два вида налоговых проверок:

- камеральные налоговые проверки

- выездные налоговые проверки.

Камеральная налоговая проверка проводится по месту нахождения налогового органа на основе налоговых деклараций и документов, представленных налогоплательщиком, служащих основанием для исчисления и уплаты налога, а также других документов о деятельности налогоплательщика, имеющихся у налогового органа. Налоговые проверки такого вида на практике именуют также документальными. Камеральная налоговая проверка проводится уполномоченными должностными лицами налогового органа в соответствии с их служебными обязанностями без какого-либо специального решения руководителя налогового органа. Срок такой проверки не должен превышать 3-х месяцев со дня представления налогоплательщиком налоговой декларации и документов, служащих основанием для исчисления и уплаты налога. Если проверкой выявлены ошибки в заполнении документов или противоречия между сведениями, об этом сообщается налогоплательщику с требованием внести соответствующие исправления в установленный срок. При проведении камеральной проверки налоговый орган вправе истребовать у налогоплательщика дополнительные сведения, получить объяснения и документы, подтверждающие правильность исчислении и своевременность уплаты налога. По общему правилу, если иное специально не оговорено законом, камеральные проверки не могут проводиться повторно. Если в ходе проверки обнаружены какие-либо ошибки налогоплательщика, признаки налогового правонарушения, то сотрудником налогового органа, проводившим проверку, направляется необходимый документ руководителю налогового органа, на основании которого руководитель налогового органа или его заместитель решает в установленном порядке ряд вопросов, в том числе:

- о привлечении фискально-обязанного лица к налоговой ответственности;

- о направлении проверенному лицу требования об уплате до начисленной суммы налога и пени и др.

Выездная налоговая проверка представляет собой более развернутую и подробную форму налогового контроля, она проводится с выездом к месту нахождения фискально-обязанного лица. Во время проведения проверки налоговые органы вправе исследовать документы, связанные с налогообложением,

А также использовать иные формы и методы налогового контроля. В экономической и специальной литературе выездные налоговые проверки называют фактическими.

Выездная налоговая проверка проводится на основании решения руководителя (его заместителя) налогового органа. Решение о назначении выездной налоговой проверки в соответствии с Приказом МНС России от 8октября 1999г № Ап-3-16/318 должно содержать:

1. наименование налогового органа;

2. номер решения и дату его вынесения;

3. наименование фискально-обязанного лица и его ИНН;

4. период финансово-хозяйственной деятельности фискально-обязанного лица, за который проводится проверка;

5.  виды налогов, по которым проводится проверка;

6. Ф.И.О., должности и классные чины проверяющих;

7. подпись лица, вынесшего решение, с указанием его Ф.И.О., должности и классного чина.

Выездная налоговая проверка в отношении одного налогоплательщика может проводиться по одному или нескольким налогам. При этом срок проведения налоговой проверки не должен превышать 2-х месяцев (срок проведения проверки включает в себя время фактического нахождения проверяющих на территории проверяемого фискально-обязанного лица). Однако в исключительных случаях вышестоящий налоговый орган может увеличить продолжительность выездной налоговой проверки до 3-х месяцев.

При проведении выездных проверок организаций, имеющих филиалы и представительства, срок проведения проверки увеличивается на один месяц для проведения проверки каждого филиала и представительства.

В соответствии со ст.87 НК РФ запрещается проведение повторных выездных налоговых проверок по одним и тем же налогам за уже проверенный период, за исключением случаев:

- реорганизация или ликвидация фискально-обязанного лица.

- проверка вышестоящим налоговым органом в порядке контроля за деятельностью налогового органа, проводившего проверку.

Должностные лица налоговых органов перед началом проведения проверки обязаны предъявить свои удостоверения и ознакомить проверяемых лиц с решением о назначении проверки. В случае отсутствии вышеперечисленных документов налогоплательщик вправе отказать им в допуске на территорию и в помещения, а также в предоставлении документов.

Доступ должностных лиц налоговых органов, проводящих проверку, в жилые помещения помимо или против воли проживающих в них лиц возможен только в случаях, установленных федеральным законом ил на основании судебного решения.

При необходимости проверяющие могут проводить инвентаризацию имущества фискально-обязанного лица, производить осмотр помещений и территорий, используемых налогоплательщиком для извлечения дохода, истребовать необходимые для проверки документы. Отказ налогоплательщика представить документы влечет наступление ответственности, а также выемку документов.

По окончании выездной налоговой проверки проверяющий составляет соответствующую справку, в которой фиксируются предмет проверки и сроки ее проведения. Затем не позднее 2-х месяцев после составления справки о проведенной проверке уполномоченными должностными лицами налоговых органов должен быть составлен в установленной форме акт выездной налоговой проверки.

В случае, если при проведении камеральных и выездных налоговых проверок у налоговых органов возникает необходимость получения информации о деятельности, связанной с иными лицами, проводится так называемая встречная налоговая проверка. При проведении такой проверки налоговые органы получают от этих иных лиц документы, относящиеся к деятельности проверяемого.

61. Страховой рынок: сущность, состояние, перспективы развития

Страховой рынок – это особая социально-экономическая структура определенная сфера денежных отношений, где объектом купли-продажи выступает страховая защита, формируются предложение и спрос на нее. Основа развития страхового рынка – необходимость обеспечения бесперебойности воспроизводственного процесса путем оказания денежной помощи пострадавшим в случае непредвиденных неблагоприятных обстоятельств. Первичным звеном стразового рынка является страховое общество или страховая компания. Именно здесь осуществляется процесс формирования и использования страхового фонда, формируются одни и появляются другие экономические отношения. Рынок обеспечивает органическую связь между страховщиком и страхователем. Здесь осуществляется общественное признание страховой услуги. Страховой рынок формируется в ходе становления товарного хозяйства и является его неотъемлемым и важным элементом. Условием возникновения того и другого служат общественное разделение труда и существование различных собственников. Страховой рынок предполагает самостоятельность субъектов рыночных отношений. В экономике России страхование прочно занимает место необходимого инструмента, обеспечивающего социально-экономическую стабильность и безопасность, развитие предпринимательства, эффективную защиту имущественных интересов граждан и организаций от природных, техногенных, экономических и иных рисков. Страхование является также одной из наиболее динамично развивающихся сфер российского бизнеса. Объемы страховых операций на этом рынке неуклонно растут, а страховщики играют в экономике все более значимую роль. Уровень развития страхового рынка неразрывно связан с общей экономической ситуацией в стране, развитием финансового рынка, системы налогообложения и правового регулирования и достаточно мобильно реагирует на любые их изменения. Анализ состояния и перспектив страхования в России невозможен без понимания того, что страховой рынок является частью экономики страны. Можно с уверенностью утверждать, что и в ближайшей, и в долгосрочной перспективе единственным заслуживающим внимания источником развития российского страхового рынка будут являться денежные средства, которые потребители страховых услуг будут тратить на страхование. Главный вывод таков: в течение ближайших 10 лет страховой рынок будет иметь дело с таким потребителем страховых услуг, платежеспособность которого будет ограничена. Когда у потребителя ограничены средства, он становится очень привередливым в их расходовании. И такой потенциальный страхователь станет главным клиентом, с которым связаны основные перспективы развития российского страхового рынка на достаточно длительную перспективу. Двигаться дальше можно только за счет включения в страхование новых потребительских групп, которые отличаются ограниченной платежеспособностью. Для повышения профессионального уровня страховой деятельности и роста страховой культуры населения следует создать условия для освобождения от налогов тех средств страховых организаций, которые направляются на развитие страховой науки, а также системы подготовки, переподготовки и повышения квалификации страховых кадров.

62. Классификация видов страховых услуг

Страховые услуги делятся на сферы деятельности на основе определенного критерия. Страховые отношения могут быть подразделены на отношения в области социального страхования и гражданско-правового страхования. Основные отличия между ними состоят в следующем. Отношения в области гражданско-правового страхования регулируется Гражданским кодексом РФ (гл.48), Федеральным законом “Об организации страхового дела в РФ”, нормативными актами  и др., действие которых не распространяется на социальное страхование, которое проводится на основе Федерального закона “Об основах обязательного социального страхования ”. По форме проведения различают обязательное и добровольное страхование. Обязательным является страхование, осуществляемое в силу закона. Конкретные виды, условия и порядок проведения обязательного страхования устанавливаются федеральными законами. В таких законах д.б. оговорены, в частности, объекты, подлежащие обязательному страхованию; риски, на случай наступления которых проводится страхование; минимальные размеры страховых сумм. Разновидностью обязательного страхования является обязательное государственное страхование, особенности которого в следующем: оно может проводиться в отношении жизни, здоровья и имущества государственных служащих; источником уплаты страховой премии являются средства госуд. бюджета; страхователями являются федеральные органы исполнительной власти. Добровольное страхование осуществляется на основе договора между страхователем и страховщиком.  Общие условия, на которых м.б. заключен такой договор, устанавливаются в стандартных правилах страхования, разрабатываемых страховщиком самостоятельно и утверждаемых органом государственного страхового надзора. По объектам страхование подразделяют на – личное и имущественное. По договору личного страхования страховщик обязуется за страховую премию, уплачиваемую страхователем, выплатить единовременно обусловленную договором сумму в случаях причинения вреда жизни или здоровью страхователя. Объектом личного страхования м.б. имущественные интересы, связанные с жизнью, здоровьем и пенсионным обеспечением застрахованного лица. По договору имущественного страхования страховщик обязуется за обусловленную договором страховую премию при наступлении страхового случая возместить страхователю причиненные вследствие наступления этого события убытки в связи с другими имущественными интересами страхователя в пределах страховой суммы. Личное страхование подразделяется на две подотрасли: страхование жизни и страхование здоровья. Страхование жизни  - обязанности страховщика произвести страховые выплаты в случае смерти застрахованного, а также дожития его до окончания строка страхования или до возраста, определенного договором страхования. Страхование здоровья – обязанность страховщика произвести выплаты при нанесении вреда здоровью вследствие несчастного случая или болезни. Имущественное страхование подразделяется на 3 подотрасли: страхование имущества, страхование предпринимательского риска и страхование ответственности.

63. Личное страхование

Личное страхование – это форма защиты от рисков, которые угрожают жизни    человека, его трудоспособности, здоровью. Договор личного страхования – гражданско-правовая сделка, по которой страховщик обязуется посредством получения   им страховых взносов, в случае наступления страхового случая, возместить указанные в сроки нанесенный или ущерб                                                                                                                                   произвести выплату страхового капитала,   ренты или других предусмотренных выплат. Договор личного страхования может     быть обязательным (в силу закона) или добровольным (как взаимное волеизъявление страхователя и страховщика).                                                                                         

Классификация личного страхования:                                                                                 

По объему риска: страхование на случай дожития или смерти, страхование на случай инвалидности или недееспособности, страхование медицинских расходов.  По виду личного страхования: страхование жизни, страхование от несчастных  случаев.                                                                                                                                      По количеству лиц в договоре: индивидуальное страхование (страхователь одно       физическое лицо), коллективное (страхователи группа физических лиц). По длительности страхового обеспечения: краткосрочное (менее 1 года), среднесрочное (1-5 лет), долгосрочное (6-15 лет). По форме выплаты страхового обеспечения: с единовременной выплатой страхо-    вой суммы, с выплатой страховой суммы в форме ренты. По форме уплаты страховых премий: страхование с уплатой единовременных премий, страхование с ежегодной уплатой премий, страхование с ежемесячной уплатой премий.                                                                                                                              Понятие страхование жизни. Страхование жизни оформляется договором, по которому  страховщик берет на себя обязательство посредством получения им страховых премий выплатить страховую сумму, если в течение срока действия страхования произойдет страховой случай в жизни застрахованного. Страховым случаем считается смерть или дожитие застрахованного. Понятие страхование на случай смерти. По договорам страхования на случай смерти страховая выплата осуществляется после смерти застрахованного лица.                 Два вида страхования на случай смерти: пожизненное – срок страхования не уста-навливается, договор действует до наступления смерти застрахованного; срочное -если в течение действия договора смерть застрахованного не наступила, то никаких выплат не производится. Сберегательное страхование – это такое страхование, по которому страховщик в обмен на уплату премий обязуется выплатить капитал или ренту выгодоприобретателю, которым обычно является сам застрахованный, если последний доживет до  указанного срока или возраста. Риск, покрываемый данным сберегательным страхованием – это исключительность жизни застрахованного с учетом фактора возможного уменьшения доходов, которое привносит с собой преклонный возраст. Смешанное страхование жизни – это комбинация страхования на случай жизни и случай смерти. Преимущество в том, что оно предлагает застрахованным за меньшую цену заключить договор о покрытии риска и обеспечения сбережений с помощью полиса.

64. Имущественное страхование

Страхование имущества является одной из подотраслей имущественного страхования, объектом которого выступают имущественные интересы, связанные с владением, пользованием и распоряжением имуществом. По договору страхования м.б. застрахован риск утраты, гибели или повреждения определенного имуществом. Важно подразделить виды страхования в зависимости от того, кто выступает страхователем. Две группы: страхование имущества юрид. лиц (производственного имущества) и страхование имущества физических лиц (личного имущества). В первой группе выделяют страхование имущества предприятий, страхование грузов, страхование средств водного, воздушного транспорта. Вторая группа включает страхование строений и квартир, принадлежащих гражданам, страхование домашнего имущества. В зависимости от специфики объектов выделяют транспортное страхование (воздушных и морских средств, грузов), страхование технических рисков (машин от поломок, электронного оборудования), с/хоз страхование (с/хоз культур, животных, техники). Еще одним критерием, положенным в классификацию м.б. вид рисков, от которых проводится страхование. Здесь выделяют: страхование имущества от пожара и стихийных бедствий; страхование имущества от аварий; страхование имущества от кражи. Обычно на страхование принимаются следующие виды имущества: здания, сооружения, отдельные помещения, хозяйственные постройки, инженерное и производственно-технологическое оборудование, инвентарь, предметы интерьера, товарно-материальные ценности. Страхование имущества юрид.лиц проводится на случай уничтожения или повреждения его в результате: пожара, стихийных бедствий, удара молнии. Основанием для расчета суммы ущерба, причиненного страховым случаем, служат данные, зарегистрированные в страховом акте. Этот ущерб определяется: при гибели или хищении имущества – в размере страховой стоимости погибшего, при повреждении имущества – в размере затрат на его восстановление либо в размере потери соответствующей части стоимости, если имущество не будет восстанавливаться. При страховании домашнего имущества в страховой случай входят затопление помещения, похищение имущества и его уничтожение или повреждение, связанное с хищением. В страховании животных добавляются события гибели животных в результате болезни, несчастных случаев. В страховании транспорта добавляется случай его провала под лед и полное уничтожение в результате аварии.

65. Перестрахование

Перестрахование – это страхование одним страховщиком на определенных условиях риска исполнения всех или части своих обязательств перед страхователем, выгодоприобретателем или другим лицом у другого страховщика. При использовании данного метода страховщик заключает договор страхования со страхователем, по которому принимает на себя все обязательства по страховым выплатам и получает от страхователя причитающуюся страховую премию. Но часть этих обязательств может быть передана одному или нескольким перестраховщикам путем заключения договора перестрахования между перестрахователем и перестраховщиком. При этом перестрахователь уплачивает перестраховщику и часть полученной от страхователя страховой премии как плату за согласие перестраховщика принять на себя долю обязательств. При наступлении страхового случая страхователь предъявляет требования по страховым выплатам только к страховщику, который и осуществляет все расчеты по договору страхования. А страховщик в свою очередь требует от перестраховщиков, чтобы те перечислили ему причитающиеся с них суммы. Формы перестрахования: факультативное и облигаторное. Факультативное перестрахование является первой формой заключения договоров, с которой началась история перестрахования. Ее суть состоит в том, что страховщик, заключив договор страхования, каждый раз решает, будет ли он его перестраховывать, какую часть застрахованных обязательств он оставит на своей ответственности,  на каких условиях заключит договор перестрахования. Перестраховщики со своей стороны также вправе согласиться или отказаться от заключения договора. Суть облигаторного перестрахования состоит в том, что перестрахователь обязан передавать в оговоренном размере перестраховщику свои обязательства по всем тем договорам страхования, которые соответствуют условиям заключенного договора перестрахования. Перестраховщик несет обязанность принимать в перестраховании все предложенные ему обязятельства. Преимущества этой формы в том, что страховщик получает гарантию того, что все заключенные им договоры страхования будут автоматически перестрахованы. Договор перестрахования – основной документ, регулирующий взаимоотношения сторон в области перестрахования, их права и обязанности. При заключении договоров перестрахования выделяют два метода: пропорциональное и непропорциональное. Особенность пропорционального перестрахования состоит в том, что страховые суммы, страховые взносы и страховые выплаты здесь распределяются между перестрахователем и перестраховщиком пропорционально, т.е. в соответствии с принятыми ими на свою ответственность долями. Условиями договоров предусматривается, что перестрахователь оставляет на своей ответственности определенную часть страховых сумм и передает остальные в перестрахование. В непропорциональном перестраховании страховые суммы распределяются непропорционально. Такое перестрахование проводится на основе распределения размеров страховых выплат между участниками договора и ограничивает их величину, приходящуюся на каждого их них.

66. Медицинское страхование

Цель медицинского страхования – гарантировать гражданам при возникновении ранных средств и финансировать профилактические мероприятия. Это страхование осуществляется в двух формах – обязательной и добровольной. Обязательное медицинское страхование. Оно призвано обеспечивать всем гражданам равные возможности в получении медицинской и лекарственной помощи предоставляемой из фондов этого страхования в объеме и на условиях соответствующих государственных программ. Базовая программа обязательного медицинского страхования утверждается Правительством РФ. Этой программой гражданам гарантируется первичная медицинская помощь, диагностика и лечение в амбулаторных условиях, стационарная помощь. В качестве субъектов ОМС выступают: застрахованный, страхователь, страховая медицинская организация, медицинское учреждение. Застрахованными могут быть граждане РФ, лица, не имеющие гражданства, и иностранные граждане, постоянно проживающие в России. Страхователями для неработающего населения – являются органы государственного управления и местного самоуправления, а для работающего - предприятия, учреждения и другие работодатели. Страховые медицинские организации представляют собой юридические лица, имеющие государственное разрешение на право заниматься ОМС. Медицинскими учреждениями в системе ОМС являются имеющие лицензии поликлиники, больницы и др. учреждения, оказывающие медицинскую помощь. Доходы, полученные мед. учреждениями при выполнении программ ОМС налогами не облагаются. Отношения между страхователем и страховой мед. организацией регулируется договором страхования. Договор страхования предусматривает обязательства страховой мед. Организации при наступлении страхового случая. Страховым случаем является обращение застрахованного в медицинское учреждение с целью получения мед. помощи. Каждый гражданин, в отношении которого заключен договор, получает мед. Полис, который находится на руках застрахованного. По договору добровольного медицинского страхования (ДМС) страховщик гарантирует организацию и финансирование медицинских и иных услуг опред. перечня и качества в объеме страховой медицинской программы, прилагаемой к договору страхования и являющейся неотъемлемой его частью. Страхователями могут выступать дееспособные граждане, заключающие договоры в отношении себя или в пользу третьих лиц, а также юридические лица, в пользу третьих лиц. Обычно на страхование не принимаются граждане, состоящие на учете в наркологических, психоневрологических, туберкулезных диспансерах, ВИЧ-инфицированные. Страховщик выдает каждому застрахованному страховой мед. полис, в котором указывается срок его действия, с приложением страховой программы и перечня учреждений, которые будут оказывать мед. услуги. Страховым случаем по ДМС является обращение застрахованного в течение срока действия договора в мед. учреждение при остром заболевании, обострении хронического, отравлении и др. несчастных случаев за получением мед. помощи, требующей оказания мед. услуг, предусмотренных страховой программой.

67. Финансовый менеджмент страховщика.

Страховщик - юридическое лицо, созданное для осуществления страховой деятельности и получившее в установленном порядке лицензию на эту деятельность.

Деятельность финанс. менедж. страховщика заключается в организации, управлении, планировании финансового обеспечения и проведения оценки эффективности работы страх. компании, главной целью - извлечение прибыли.

Страховая компания извлекает из своей деятельности определенный доход - совокупная сумма денежных поступлений на его счета в результате осуществления им страховой и иной деятельности.

Доходы:  - доход от страховых операций - основной источник пополнения доходной базы страховщика, а также обязательное условие организации (страховые взносы, страховые премии по договорам прямого страхования, доходы от сострахования, перестраховочная премия).

- доходы от инвестиционной деятельности – использование взносов в качестве источника капиталовложения (дивиденды, банковские вклады, доходы от ЦБ, от недвижимости).

-прочие (прибыль от реализации основных фондов, консультационная деятельность, от сдачи в аренду, возврат страховых резервов).

Среди проблем, с которыми сталкиваются страховые компании индустриально развитых стран, можно отметить следующие: интернационализация страхового бизнеса; появление крупных страховых групп; инвестиции в ценные бумаги; рост запросов со стороны клиентуры; финансовые мошенничества; резкие изменения политической ситуации во многих странах и др.

В практической работе страховщика имеет большое значение Правильная оценка размера риска.

Понятие риск означает опасность неблагоприятного исхода на одно ожидаемое явление. Насколько точно оценивается вероятность данного события, настолько объективно может быть оценен размер риска, так как связана с имеющимися ресурсами страхового фонда и возмещением материального ущерба страхователю в денежной форме. Правильность такой оценки и сделанных из нее выводов позволяет создавать страховой фонд, достаточный для выплаты страховых сумм и страхового возмещения, как в обычные, так и в особо неблагоприятные годы.

Риск-величина непостоянная. Его изменения во многом обусловлены изменениями в экономике, а также рядом других факторов. Страховое общество должно постоянно следить за развитием риска: ведутся соответствующие статистический учет, анализ и обработка собранной информации. Исходя из полученной информации о возможном развитии риска, страховщик делает оценку, которая заключается в анализе всех рисковых обстоятельств, характеризующих параметры риска.

По результатам оценки принимаются решения, к какой рисковой группе следует отнести тот или иной объект, какая тарифная ставка наилучшим образом соответствует данному риску. Оценка объекта страхования необходима для установления страховой суммы, которая определяет меру обязательства со стороны страховщика или максимальный предел возмещения ущерба в форме вознаграждения.

Для оценки риска в страховой практике используют различные методы, наиболее известные следующие:

- метод индивидуальных оценок применяется только в отношении рисков, которые невозможно сопоставить со средним типом риска. Страховщик делает произвольную оценку, отражающую его профессиональный опыт и субъективный взгляд.

-для метода средних величин характерно подразделение отдельных рисковых групп на подгруппы. Тем самым создается аналитическая база для определения размера по рисковым признакам.

- метод процентов представляет собой совокупность скидок и надбавок к имеющейся аналитической базе, зависящих от возможных положительных и отрицательных отклонений от среднего рисского типа. Используемые скидки и надбавки выражаются в процентах от среднего рискового типа.

Одной из наиболее трудных задач для страховщика является поддержание соответствия тарифной политики прогнозируемым тенденциям в развитии риска.

68. Методы построения страховых тарифов.

Страховой тариф представляет собой ставку взноса с единицы страховой суммы или объекта страхования. Обычно за единицу принимается 100 рублей (реже 1 руб. или 1000 руб.). С помощью тарифной ставки определяется величина страховой премии, которую страхователь должен заплатить при заключении договора страхования. Для этого величина тарифной ставки умножается на страховую сумму, указанную в договоре. По некоторым видам страхования тарифные ставки могут устанавливаться с объекта страхования. По страхованию пассажиров тариф определяется с одного пассажира, по страхованию автомобилей ставки могут устанавливаться исходя из марки транспортного средства, по страхованию животных – вида застрахованных животных. При этом если застрахован лишь объект, то страховая премия совпадает с тарифной ставкой, а если объектов много, то страховая премия определяется путем умножения тарифной ставки на число объектов. Тарифная ставка, по которой страхователь уплачивает страховую премию, называется брутто-ставкой. Она состоит из двух частей: нетто-ставки и нагрузки. Нетто-ставка предназначена для формирования денежного фонда, из которого осуществляются страховые выплаты. Нагрузка используется для покрытия расходов страховщика на проведение страховых операций. К таким расходам относятся оплата труда работников страховых организаций, затраты на из-готовление страховых документов, прибыль, которую страховщик предусматривает получить от страховой деятельности. При расчете брутто-ставки первоначально находят нетто-ставку, к ней добавляется нагрузка и получается окончательная ставка.  БС= (НС/100-н)*100%.Расчет нетто-ставки сводится к нахождению ожидаемой величины страховых выплат. Рассчитав предполагаемую сумму страховых выплат, можно определить размер страховой премии. Нетто-ставка  складывается из: убыточной страховой суммы и рисковой надбавки. Убыточность представляет отношение суммы страховых выплат к страховой сумме застрахованных объектов. У= СВ/СС*100. Рисковая надбавка вводится для того, чтобы учесть неблагоприятные колебания показателя убыточности. Методика 1. Предположим, что страховщику необходимо рассчитать страхование автомобилей на случай их повреждения в результате ДТП. Он воспользуется данными ГИБДД и авторемонтных мастерских. У= СВ/СС=Св*n/Сс*з=Св/Сс*ч. Числитель дроби –произведение средней выплаты на один объект Св и числа пострадавших объектов n, а знаменатель –как произведение средней страховой суммы Сс и числа застрахованных объектов. Рисковая надбавка учитывает вероятное превышение числа страховых случаев. Методика2. Когда страховщик имеет статистику за 3-5 лет – методика на основе показателей убыточности. Здесь определение нетто-тарифа осущ. на базе страх.статистики за прошлые годы с учетом прогнозируемого уровня убыточности на следующий год. Ун' =Аа+Ав*н, где Ун'-выравненный показатель убыточности; Аа и Ав-параметры уровня; н-порядковый номер соответствующего года. Параметры уравнения Аа и Ав определяются методом наименьших квадратов на основе решения системы уравнения с двумя неизвестными.

69. Страхование во внешнеэкономической деятельности.

Страхование судов торгового флота. Практика внешнеэкономической деятельности по экспорту-импорту товаров и  услуг опирается на систему договоров страхования, которые предоставляют определенные гарантии экспортерам и импортерам при возникновении различных непредвиденных обстоятельств и случайностей. В подавляющем большинстве внешняя торговля обслудивается морским транспортом. По условиям с ответственностью за гибель и повреждение возмещению подлежат:убытки от повреждений или фактической полной гибели судна вследствии огня, бури; убытки от повреждения  судна вследствие мер, принятых для спасения или тушения пожара; убытки от  пропажи судна без вести; убытки по общей аварии; убытки вседствие столкновениия судов. По этим условиям  убытки не подлежат возмещению, если не достигли 3%  страховой суммы. Условия без ответственности за повреждения, кроме случаев крушения по объему ответственности страховщика более ограничены. При этом же перечне рисков убытки от полной гибели судна возмещаются полностью, а убытки от повреждений – только если они явились следствием крушения судна. Условие без ответственности за частную аварию предусматривает возмещение убытков от полной фактической или конструктивной гибели судна. Условие с ответственностью только за полную гибель судна, включая расходы по спасению, предусматривает возмещение убытков от полной гибели. Заключение договора страхования судна происходит на основании письменного заявления страхователя, в котором д.б. сообщены подробные сведеня о судне, объекте страхования, его тип, название, год постройки. Страховщик несет ответственность за убытки только в том районе плавания который был обусловлен в договоре страхования. Страхование ответственности судовладельцев. Клубы взаимного страхования судовладельцев. Форма взаимного страхования заключалась в том, что страхователи – владельцы судов создавали общий страховой фонд, из которого возмещались убытки, возникающие у любого члена клуба. Взаимное страхование ответственности судовладельцев получило широкое распространение. Финансовую базу клубов составляют взносы его членов, из которых формируются страховые фонды. Страхование контейнеров. Наиболее эффективной с точки зрения сохранности грузов является их транспортировка в спей. контейнерах. Контейнерные перевозки стали самостоятельным видом перевозки грузов и в настоящее время широко обеспечены возможностью непрерывной последовательной транспортировки морскими, железнодорожными и автомобильными транспортными средствами.  При страховании контейнеров на условиях от всех рисков страховщик принимает на себя ответственность в пределах обусловленных лимитов за риски их полной гибели и повреждения в течение периода страхования, включая перевозку контейнеров на палубе. Страховщик не несет ответственность за естественный износ или постепенное ухудшение качества контейнеров. Если контейнер поврежден размер страхового вознаграждения не должен превышать стоимости его ремонта. Когда стоимость восстановительного ремонта превышает его страховую сумму, считается что контейнер потерпел полную гибель и убыток возмещается как за полную гибель.

70. Страхование ответственности.

В основе страхования ответственности лежит вытекающая из требований законодательства материальная ответственность юридических и физических лиц за  последствия своей деятельности. Поскольку предприятия, организации, учреждения и граждане в процессе своей деятельности потенциально могут нанести ущерб здоровью, имуществу и иным имущественным интересам третьих лиц в соответствии с общепринятой практикой они обязаны компенсировать возникший вред. В связи с этим заключение договора страхования ответственности обеспечивает страховую защиту лиц, которые стали участниками правовых взаимоотношений по возмещению вреда. Суть страхования ответственности заключается в том, что страховщик, получая страховые взносы от страхователя берет на себя обязательства возмещать убытки потерпевшим, которые именуются в данном случае третьими лицами, в случае возникновения у них права на получение компенсации от страхователя или иного застрахованного лица в связи с причинением в результате его действий вреда третьим лицам.

Страхование ответственности выполняет двоякую функцию: с одной стороны,                                                                                                                         оно ограждает страхователя или иных застрахованных лиц от материальных потерь в случае необходимости возмещения причиненного ими вреда третьим лицам, а с другой  - обеспечивает потерпевшим получение причитающейся им компенсации. Наиболее распространенным случаем проведения страхования в обязательной форме является страхование ответственности владельцев автотранспортных средств, которое проводится практически во всех развитых странах мира. Это связано с тем, что именно с дорожно-транспортными происшествиями чаще всего связаны случаи причинения вреда третьим лицам. Все виды страхования ответственности могут быть подразделены на страхование ответственности за причинение вреда (страхование гражданской ответственности) и страхование ответственности за нарушение договора (страхование ответственности по договору). По договорам страхования гражданской ответственности страховым риском является ответственность страхователя за причинение вреда жизни, здоровью или имуществу третьих лиц, который должен быть возмещен причинителем, исходя из требований норм гржданского законодательства и не связан с неисполнением договорных обязательств. Такую ответственность принято называть деликатной, т.е связанной с противоправными действиями, правонарушениями. Именно страхование гражданской ответственности составляет основную долю в операциях по страхованию ответственности. Существует ответственность, вытекающая из неисполнения договорных обязательств, принятых на себя одним из контрагентов договора. Страхование, возмещающее убытки, причиненные страхователем невыполнением или ненадлежащим исполнением договорных обязательств, называется страхование ответственности по договору. Виды гражданской ответственности: за ущерб, причиненный при эксплуатации транспортных средств; работодателей за вред, причиненный здоровью их работников при выполнении служебных обязанностей.

Вопрос 71 Роль и место рынка ценных бумаг в финансовой системе государства.

Роль рынка ценных бумаг состоит в привлечении в экономику временно свободных денежных ресурсов. Стимулируя мобилизацию капиталов, фондовый рынок обеспечивает перераспределение ресурсов между различными сферами, отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. Инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода, который могут обеспечить только рентабельные предприятия. В свою очередь, финансовые инвестиции в определенную отрасль сопровождаются расширением производства, ростом прибыльности. Рынок финансовых активов способствует, таким образом, формированию эффективной, динамичной экономики.

Рынок ценных бумаг тесно связан с другими сферами экономики и выполняет особую регулирующую функцию. Этот рынок помогает перемещению капитала из отраслей, располагающих свободными денежными ресурсами, в отрасли, имеющие потребности в финансировании инвестиционных проектов. Возможность прибыльной перепродажи ценных бумаг побуждает многих инвесторов покупать их и таким образом предоставлять капитал предприятиям, испытывающим инвестиционный «голод». Важнейшим источником промышленного подъема, преодоления инвестиционного кризиса в России должно стать развитие финансирования экономики путем использовании инструментов рынка ценных бумаг. Это обеспечит покрытие дефицита бюджета всех уровней и эффективное перераспределение собственности.

Рынок ценных бумаг существенно влияет на финансовую безопасность страны. Он играет активную роль как важная составная часть финансового рынка, оперируя большим объемом фондового капитала, аккумулируя значительные реальные инвестиции. Безопасность рынка ценных бумаг означает его защищенность от финансовых кризисов и катастроф, зависит от эффективности государственного регулирования рынка, его информационной открытости и прозрачности.

72. Виды ценных бумаг.

В настоящее время в Российской Федерации функциониру­ют и обращаются следующие виды ценных бумаг :

1.   Акции компаний и предприятий, кредитно-финансовых институтов (именные, на предъявителя, обыкновенные (про­стые) и привилегированные).

2.   Облигации компаний и предприятий, банков, которые рас­считаны на заимствование дополнительных денежных средств для финансирования целевых проектов.

3.    Государственные краткосрочные облигации (ГКО), вы­пускаемые Минфином РФ   для финансирования государствен­ных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.

4.    Казначейские обязательства (КО),  эмитируемые  Мин­фином РФ для  урегулирования задолженностей предприятий и налоговых выплат.

5.   Облигации валютного займа, выпускаемые Правительст­вом РФ по линии Внешэкономбанка для выплаты валютных платежей по замороженным ранее валютным счетам физичес­ких и юридических лиц (первая выплата   (первый транш) со­стоялась в мае 1995 г.).

6.   Полуценные или квазиценные бумаги (приватизацион­ный чек, или ваучер), действовавший на рынке со 2 октября 1992 г. по 1 июля 1994 г.

7.   Облигации    государственного    сберегательного    займа (ОГСЗ), выпускаемые Правительством РФ с 1995 г. для покры­тия дефицита бюджета.

8.   Облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые с 1995 г. для финансирования бюджетного дефицита.

9.   Финансовые инструменты, выпускаемые банками: сберегательный сертификат;

инвестиционный сертификат; депозитный сертификат.

10. Финансовые инструменты фондовой биржи:

опцион — продажа права на покупку или приобретение ценных бумаг;

фьючерсы — заключение срочного контракта по ценным бумагам из расчета изменения их курса.

73. Назнач. и ф-ние рынка госуд. цен.бумаг.

Рынок госуд. цен. бумаг, входящий в состав фондового рынка, позволяет решать след задачи: 1) заимствование временно свободных ден. ср-в юрид. и физ.лиц в целях фининсир-я бюджетного дефицита; 2) проведение ден.-кредптной политики ЦБ РФ; 3) регулирование ликвидности комм. банков и финансовых институтов.

Рынок федеральных цен. бумаг. Отказ от использ. средств ЦБ РФ для финанс-я дефицита федерального бюджета РФ и ориентация на финансовый рынок означали развитие рынка госуд. цен. бумаг. Наибольший удельный вес в финансир-ии бюджетного дефицита госуд. краткосроч. бескупонные облигации. Первоначально ГКО выпускались на 3 мес., затем на 6 и 12 мес. Реализация ГКО осущ. со скидкой с номинала, погашение производится ЦБ РФ по номиналу. Доход инвестора складыв. за счет разницы между ценой погашения и ценой покупки. Операции с ГКО могут осущ. только через уполномоч. дилеров, получивших спец. лицензию, дающую право на провед. операц. с ГКО.. В 1995 г. рынок госуд. ц. бумаг. пополнился - облигациями федерального займа(ОФЗ) и облигациями госуд. сберегательного займа (ОГСЗ). Они выпускались в документарной форме на предъявителя и предоставляли их владельцам право на получение дохода сначала раз в 4 мес., затем в 6 мес. Внутренний валютный долг РФ представлен облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ)  Решение об их выпуске было принято для оформления задолж-ти Внешэкономбанка по счетам юрид. лиц. Валюта займа – доллары США. По кажд. облигации осущ. ежегодн. купонные выплаты в размере 3%. В августе 1998 г. Правительство РФ впервые не смогло обеспечить рефинансирование госуд. долга и рассчитаться  по своим долговым обяз-вам. Учитывая, что к началу 2000 г. рынок госуд. цен. бумаг стабилизировался, Правит-во РФ приняло решение о возобновлении выпусков ГКО (после прекращения в 1998 г.)

Рынок субъфедеральных бумаг. Субъекты Федерации в основном выпускали среднесрочные и краткосрочные цен. бум.. Неудачи большинства эмитентов заключались в том, что им не удавалось разместить выпуски целиком, что убавляло ожидаемый объем бюджетных поступлений и не позволило реализов. программы под кот. и осущ. заимствования.

Регулирование рынка госуд. цен. бумаг осущ-ся  ЦБ РФ. Меры воздействия, примен. ЦБ: 1) «пожарные меры»- поднятие ставки рефин-я, ломбардных ставок, интервенции ЦБ на рынке цен. бумаг и валютном рынке; 2) иностранные заимствования.. Однако эффективное и долговременное противодействие дестабилизации нац. рынка цен. бумаг возможно только в том случае, если к монеторно долговременным мерам добавятся те, что выходят за рамки фин.рынка, а именно упорядочение налогов. сис-мы и сбора налогов, а также рост экономики.

74. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

Первичный рынок	Вторичный рынок
Рынок акций	Фондовые биржи
Рынок облигаций	Фондовые    отделы   товарных
Рынок государственных крат-	бирж   —   ранее   выпущенные
косрочных облигаций (ГКО)	акции и финансовые инстру-
Рынок  государственного  сбе-	менты
регательного займа (ОГСЗ)
Рынок облигаций федерально-
го займа (ОФЗ)
Рынок облигаций валютного займа
Рынок казначейских обязательств
Рынок финансовых инструментов
Рынок золотого сертификата

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпуска­емых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действую­щую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.

Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг. Однако вторичный биржевой рынок в России имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продол­жает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынок еще недостаточно сформировался, российские фондовые биржи обладают большим опытом. На фондовых биржах России и фондовых отделах товарных бирж концентрируются для перепродаж в основном акции и финансовые инструменты (сертификаты, опционы и фьючерсы, векселя).

75. Профессиональные участники фондового рынка.

Профессиональные участники рынка цен. бумаг – юрид. лица, а также физ.лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, кот. осуществ. на рынке цен. бумаг виды деят-ти, определенные законом. Обычно к профессиональной деят-ти относят: брокерскую, дилерскую, депозитарную деят-ть, а также деят-ть по управлению цен. бумагами, по определению взаимных обязательств (клиринг), по ведению реестра владельцев цен. бумаг, по организации торговли. Брокер – профессиональный посредник на рынке цен. бумаг, к кот. обращается клиент (инвестор-покупатель или продавец), желающий купить или продать цен. бумаги. Брокер осущ. эти операции в интересах клиента и за его счет либо по договору комиссии, либо по договору поручения. Брокер может быть как физ., так и юрид. лицом. Дилер – профес. посредник на фондовом рынке, совершающий сделки купли-продажи от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юрид. лицо, являющ. коммерческой организацией. Депозитарий – место хранения документарных цен. бумаг. Целью депозитарной д-ти явл. не только хранение, но и учет прав по ценным бумагам, а также выполнение функции номинального держателя Депозитарий может оказывать и дополн. услуги, напр., могут получать дивиденды по поручению клиента и участвовать в работе собрания акционеров. Управление цен. бумагами может осущ. в форме доверительного упралления – траста. Эта деят-ть может осущ. юрид. и физ лицами от своего имени за соответствующее вознаграждение и в течение определ. срока доверительного управления. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) – взаимозачет, при кот. стороны получают гарантию исполнения обязательств по сделкам. Деят-ть поведению ден. счетов клиентов и депозитарная д-ть – необходимые составляющие клиринга. Клиент дает поручение брокеру, кот. на основании заключ. договора комиссии становится номинальным держателем цен. бумаг и регистрируется в реестре. Цен. бум. депонируются в депозитарий торговой сис-мы, который становится номинальным держателем от имени и по поручению брокера. После завершения акта купли-продажи производится взаимозачет (клиринг), в процессе кот. списываются или зачисляюься деньги и цен. бумаги на счета клиентов. Для снижения степени риска неисполнения сделок с цен. бум. клиринговая орг-ция, осущесвляющая расчеты по сделкам, обязана формировать спец. фонды, минимальн. размер. которых устан-ся госуд. органами, регулирующими нац. ранок цен. бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев цен. бумаг явл. сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составл-щих систему ведения реестра владельцев цен. бумаг. Регистратором реестра может быть только юрид. лицо. Деятельность по организации торговли на рынке цен. бумаг – это предоставл. услуг, способствующих заключению гражданско- правовых сделок с цен. бум. между участниками рынка.

№ 76 Принципы функционирования фондовых бирж.

Фондовая биржа – это организованный рынок цен. бумаг, место, где осущ. регулярная торговля.

Покупка и продажа уен. бумаг на бирже осущ. лотами, т.е.партиями опред. размера. Биржевой комитет кажд. фондовой биржи устанавливает биржевую пошлину (ден. сбор), кот. он взимает с покупателя или продавца цен. бумаг за право совершения биржевых сделок..

Если клиент собирается продать или купить на бирже конкретный вид цен. бумаг, он обращ. к своему брокеру и дает ему заказ. заказ может быть двух видов: купить или продать быстро и по наилучшей цене или купить или продать по опред. конкретной цене тогда, когда она будет достигнута.

Брокер. получивший заказ от клиента, связывается с др. брокером (из той же брок-й фирмы), находящимся в торговом зале биржи, т.е. где. непосредственно заключ. сделки. Иногда между брокером, принывшим заказ, и брокером  в торговом зале находятся один или неск. брокеров или клерков, задачей кот-х явл. передача данного заказа.

Сделки на бирже проходят путем публичного торга. Броке торг. зала выясняет, по каким ценам осуществлялись последние продажи (покупки) заказанных цен. бумаг, и если цены приблизительно сооств-ют пожеланиям клиента, то брокер публично объявляет свою цену (наилучшую), а также кол-во лотов, кот. он готов купить или продать. Если он не получает ответа, то это означ., что никто не будет совершать с ним сделки. Если же найдется др. брокер, готовый совершать сделку на предлож-х условиях, то он ответит «беру» или «продано», сделка счит-ся совершенной.

Окончательный расчет по сделкам осущ. в конце дня. Поскольку брокеры в теч. дня могут продать и купить огромное кол-во цен. бумаг, то окончат. расчет предст. собой фактически взаимозачет с реальной оплатой лишь разницы. Сами цен. бумаги хранятся в расчетной палате биржи и поэтому нет необх-ти продавшим цен. бум. доставлять их на биржу, а купившим – забирать их оттуда. Передача цен. бум. осущ. путем дебетования или кредитования их сетов. Перерегистрация цен. бумаг на имя нового владельца, кот. в прошлом была весьма кропотливой бумажной работой, в последние годы облегчилась с использ. электрон. компьютерных систем.

Учет прав собственности на Ц.Б. в России

В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Поскольку число документов, которые могут удостоверять имуще­ственные права, достаточно велико, постольку в следующей, 143-й статье указанного Кодекса устанавливается способ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: только по закону или в установленном им порядке.

Статьей 149 Гражданского кодекса разрешается бездокументарная форма фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, а поэтому юридической сутью ее понимания остаются сами эти права. Ценная бумага — это просто титул, т.е. юридическое основание прав ее владельца на что-то, на какое-либо имущество (деньги, товары, недвижи­мость и т.п.).

	Ценная бумага как объект гражданского права
		г			г
Закрепленный законом титул имущественных прав				Движимое имущество

В расширенном понимании ценная бумага — это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры: продажа индульгенций в средние века, в наше время — продажа ценных бумаг типа «билеты МММ». Юридическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отно­шения, а не любые отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое.

Юридический подход к определению ценной бумаги состоит в сле­дующем. Если невозможно дать строгое юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признан­ных государством видов ценных бумаг, которые выработала практи­ка. Например, в Гражданском кодексе или других законах, относящих­ся к рынку ценных бумаг, определенные виды конкретных бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. Все, что объявлено как цен­ная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь.

ЮРИДИЧЕСКИЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ

В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:

а) в статье 143: государственная облигация;• облигация;• вексель;• чек;• депозитный сертификат;• сберегательный сертификат;• банковская сберегательная книжка на предъявителя;• коносамент;• акция;• приватизационные ценные бумаги;

б) в статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся еще четыре вида ценных бумаг:• двойное складское свидетельство;• складское свидетельство как часть двойного свидетельства;• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;• простое складское свидетельство.

Последний, пятнадцатый, вид российской ценной бумаги — это закладная, которая получила права «гражданства» в соответствии с Федеральным законом «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ.

Юридическое определение каждой из перечисленных видов ценных бумаг дается либо в самом Гражданском кодексе, либо в соответствующих законах, регулирующих выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.

прав.

78 Производные цен. бумаги.

Произв. цен. бумаги (дериваты) – это такие цен. бум., обладатель кот. приобретает право на совершение опред. операции (покупки или продажи) с др. видами цен. бум (основными). К ним относятся: варрант, депозитарная расписка, фьючерс, опцион. Варрант – дополнит. свид-во, выдаваемое вместе с цен. бум. и дающее право на спец. льготы владельцу цен. бум. по истечении опред. срока (напр., на приобрет. нов. ц.б.) Депозитарная расписка – свободно обращающаяся цен. бумага, выпущенная на акции иностр. компании, депонированные в депозитарном банке. Фьючерс – документ, предусм-щий твердое обяз-во купить или продать цен. бумаги в будущем в оговоренный срок по цене, установленной сегодня.  Позиция продавца наз-ся короткой, а покупателя – длинной. Лицо, планирующее приобрести цен. бум. в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет, но если цена на них упадет, покупатель утрачивает возм-ть приобрести их по низким ценам.. Финансовые фьючерсные сделки с цен. бум. практически никогда не завершаются реальн. поставками и полной оплатой.. Самыми популярными из фин. фьючерных сделок стали индексные сделки. Они предст. собой договор о купле-продаже воображаемого пакета цен. бумаг, составленного из акций крупн. компаний, рыночн. цена кот. суммируется при исчислении биржевых индексов. Для того, чтобы участвовать в торговле стороны должны сделать гарант-й взнос, кот. устан-ся в виде % от сделки. Опцион – двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) цен. бум. по заранее фиксированной цене в определенное время. Если цена этой цен. бум. повышается, покупатель использует заключ. опцион. контракт и покупает цен. бум. по цене ниже рыночн., Если цена упадет, покупатель может опцион не выполнять.. За предоставл. инвестору возм-ть выбора он платит продавцу опциона премию – цена, кот. уплач. покупатель опциона за право совершить опц. сделку. Премия не возвращ., еси покуп-ль отказыв-ся от сделки. По срокам исполнения различают:1) американский – м.б. исполнен в любой день до истеч. срока контракта; 2)европейский – м.б. исполнен только в день истечения контракта.. Существ. два вида опционов: опцион на продажу (дает право влад-цу продать цен. бум или отказаться от их продажи) и опцион на покупку (право купить или отказаться от покупки). Инвестор приобрет. опцион на покупку, если ожидает повышение курса цен. бумаг, а опцион на продажу – если расч. на его понижение.

79. Основные принципы фундаментального и технического анализа.

Подойти к оценке инвестиционной привлекательности фондовых инструментов можно двояко. Во-первых, с точки зрения их рыночной конъюнктуры, исследуя динамику курсов. Во-вторых, давая инвестиционные характеристики ценной бумаге, изучая финансово-экономическое положение эмитента, отрасли, к которой он принадлежит, и т.д. Так исторически сложилось два направления в анализе фондового рынка. Сторонники первого направления создали школу технического анализa, а последователи второго — школу фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, в основном через показатели объема продаж, активов и пассивов компании. При этом рассчитывается норма прибыли на собственный капитал и другие показатели, характеризующие эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение балансов, отчетов о прибылях и убытках, других материалах, публикуемых компанией.

Кроме того, изучается практика управления компанией, состав управляющих органов (совета директоров). Анализируются данные о состоянии дел в отрасли на базе использования классификаторов отраслей по уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качественного анализа развития отрасли, рынков, на которые компания выходит как продавец или покупатель.

Эти многочисленные и весьма трудоемкие исследования позволяют сделать вывод, завышена или занижена стоимость ценной бумаги данной корпорации по сравнению с реальной стоимостью активов, будущими прибылями и т.д. Таким образом, с помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и, следовательно, может повлиять на цену. На основе этого даются рекомендации о целесообразности покупок и продаж.

Если характеризовать основные направления фундаменталь­ного анализа, то можно выделить следующие его этапы.

1. Общеэкономический, или макроэкономический, анализ. Положение экономики оценивается с учетом следующих факторов: ВНП, занятости, инфляции, процентных ставок, валютного курса и т.п. Учитывается фискальная и монетаристская политика правительства, влияние их на фондовый рынок. Таким образом, определяется социально-политический и экономический климат инвестиционной деятельности.

2.  Индустриальный анализ предполагает изучение делового цикла в экономике, его индикаторов, осуществление классификации отраслей по отношению к уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качественный анализ развития отрасли.

3.  Анализ конкретного предприятия (фирмы, корпорации). Оценка корпорации включает: анализ состояния и перспектив развития менеджмента, организационные и коммерческие условия работы; анализ финансового положения компании (предприятия); коэффициенты, оценка платежеспособности; оценка финансовой устойчивости — определение цены фирмы.

4.  Моделирование цены ценных бумаг. Макроэкономический анализ в рыночной экономике — это исследования рынка, живущего по законам спроса и предложения. Цена на фондовом рынке зависит прежде всего от совокупности капиталов, инвестируемых в ценные бумаги (спрос) и от объема предлагаемых для продажи ценных бумаг (предложение), т.е. их соотношение определяет конъюнктуру фондового рынка.

К инструментарию фундаментального анализа относится и применяемый метод коэффициентов. При этом, однако, нельзя не отметить, что анализ коэффициентов имеет дело лишь с количественными данными. Поэтому использование только коэффициентов без проведения всех этапов фундаментального анализа может привести к получению недостоверной информации.

Наиболее часто используются следующие коэффициенты:

• коэффициент р/е = ratio определяется как отношение курсовой сто­имости акции к величине чистой прибыли в расчете на одну обыкновен­ную акцию;

• коэффициент d/p - ratio определяется как отношение дивиденда по обыкновенной акции к ее курсовой стоимости;

• бета-коэффициент. Данный коэффициент определяет влияние об­щей ситуации на рынке в целом на судьбу конкретной ценной бумаги. Если бета-коэффициент положителен, то эффективность данной ценной бумаги аналогична эффективности рынка. При отрицательном бета-коэффициенте эффективность данной ценной бумаги будет снижаться при возрастании эффективности рынка.

• R-квадрат (R-squared). Этот коэффициент характеризует долю риска вклада в данную ценную бумагу по отношению к риску в целом: чем ближе R-квадрат к нулю, тем более независимым является поведе­ние акции по отношению к общей тенденции рынка.

Результаты анализа финансовых коэффициентов имеют несомнен­ное значение при сравнении со стандартами, выбор которых всегда зат­руднителен. Сравнение можно проводить с аналогичными показателя­ми западных компаний или коэффициентами других эмитентов в дан­ном секторе рынка.

Технический анализ

Технический анализ рынка ценных бумаг базируется на трех основополагающих принципах — отражения, тренда, повторяемости. Принцип отражения означает, что все происходящие события (экономические, политические, социальные, психологические и др) находят свое отражение в ценах. Иными словами, цены финансовых активов изменяются под воздействием сложнейшей совокупности сфер человеческой жизни, в том числе и заранее не поддающихся количественному выражению (математическому описанию). Это подтверждается, например, историческими данными о балансовой и рыночной стоимости акций. Можно сказать, ссылаясь и на российскую практику, что правилом остается ситуация, когда между указанными пока­зателями существует значительный разрыв. Технические аналитики имеют дело с реальными ценами по итогам торговой сессии на бирже или в какой-либо электронной системе. Техническому аналитику фак­тически безразличны те причины, по которым меняются цены. Однако он стремится точно знать, что же на самом деле произошло с ценами и в каком направлении будут происходить изменения? Принцип отражения позволил сформулировать правило «продавать при появлении хороших новостей». Хорошие новости практически моментальное от­ражаются на ценах. Поэтому ожидать дальнейшего повышения рыноч­ной цены нецелесообразно.

Согласно принципу тренда, изменения цен происходят в соответ­ствии с определенным преобладающим направлением. Именно эти, под­дающиеся выделению, направления и представляют собой нормальное «описание» рынка. Стихийные взлеты и падения занимают в рыночной истории менее значительное место по сравнению с трендами. Тренд со­здается соотношением спроса и предложения и остается стабильным до появления чего-то полностью противоположного. Рыночные цены изме­няются таким же образом: сначала они движутся в одном направлении, например вверх, создавая тем самым повышательный тренд. Этот тренд остается господствующим до тех пор, пока скорость его изменений не начинает снижаться, что предупреждает о предстоящей смене направ­ления. В это время уже начинает зарождаться новый тренд. Выявле­ние тренда и момента его смены является главной целью технического анализа. Следуя определенному тренду, можно значительно повысить вероятность получения положительного результата от проводимых опе­раций.

И наконец, принцип повторяемости. Его суть состоит в выявлении модельных ситуаций, появляющихся время от времени на рынке. Эти модели позволяют интерпретировать уже произошедшие изменения и прогнозировать будущие движения цен. Принцип повторяемости дает возможность в новых ситуациях реализовать уже приобретенный ра­нее опыт. Человеческая природа такова, что люди, как правило, дей­ствуют в соответствии с уже приобретенным ими опытом. А любой рынок есть не что иное, как результат действий людей; он отражает их поведение. Поэтому рынок ценных бумаг склонен к повторяемости. При этом технический аналитик должен стараться отследить эти по­вторения.

На основе раскрытых выше принципов технического анализа можно дать его развернутое определение. Технический анализ представляет собой совокупность методов анализа динамики котировок отдельных ценных бумаг и всего рынка в целом на основе постоянно изменяющего­ся спроса и предложения. На практике это означает отслеживание и ин­терпретацию истории ценовых и объемных показателей, характеризу­ющих происходящие на рынке изменения.

Технический анализ дает возможность инвесторам реализовать са­мостоятельный подход к инвестициям. Известно, что каждый инвестор обладает единственным, присущим только ему отношением к риску, темпераментом, опытом, суммой свободных денежных средств. Все это определяет и различия инвестиционного поведения. По указанной при­чине каждый инвестор, участник рынка ищет свою золотую середину, стремится в заданных условиях принять наиболее адекватные собствен­ным предпочтениям решения. Именно на этой основе каждый инвестор формирует собственный набор, можно сказать, систему показателей. Технический анализ позволяет оценить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиционные альтернативы, избежать субъективных оценок ситуации на рынке.

80. Рынок корпоративных ценных бумаг.

Представлен: корпоративными облигациями, акциями, фьючерсами (финанс., на акции, на валютный курс), векселями, опционами.

ММВБ и РТС (в ней клаасический рынок и биржевой)

Профессиональными участниками являются инвестиционные компании ~150(РТС)70 млн $  ~190(ММВБ) 400 млн. $.

Официальным индексом российских акций является индекс РТС. Интернет трейдинг предоставляет ММВБ и последние два года биржевой рынок в РТС.

На обоих биржах представлены акции крупнейших производителей России (иметентов акций).

Индекс = сумма капитализации рыночной на данный момент поделить на  сумму капитализации на начало и умножить на индекс на начало. Капитализация стоимость всех акций.

81. Применение векселя в хозяйственном обороте.

ВЕКСЕЛЬ — это ценная бумага, удостоверяющая безусловное де­нежное обязательство векселедателя (должника) уплатить владельцу векселя (векселедержателю) или по его указанию другим лицам оп­ределенную сумму в определенный срок. Особенность векселя в каче­стве долгового обязательства состоит в том, что он является безу­словным, бесспорным, не зависящим от причин, вызвавших его вы­дачу, обязательством.

В нормально функционирующей рыночной экономике любой субъект рынка, покупая товары с отсрочкой платежа, вправе выдать продавцу долговое обязательство — вексель. Преимущества векселя заключаются в соединении в нем двух важнейших функций — кре­дитной и расчетной. С одной стороны, вексель используется как инст­румент оформления кредита, предоставляемого в товарной форме по­ставщиком покупателю. Как расчетный инструмент вексель представ­ляет собой денежный суррогат и благодаря своей обращаемости мо­жет служить платежным средством, заменяя наличные деньги при платежах.

В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпус­ка векселей, а также их обеспечения (товарами, денежными суммами и др.) различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.

Коммерческие векселя используются для кредитования торговых операций в том случае, если покупатель, не обладая в момент сделки достаточной суммой денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство — вексель, который может быть как его собствен­ным, так и чужим, но имеющим передаточную надпись. Именно ком­мерческие векселя служат основой вексельного оборота.

Финансовый вексель — это вексель, плательщиками по которому выступают банки. В России его называют банковским векселем. Этот вексель является долговым обязательством, эмитируемым банком с целью привлечения временно свободных денежных средств. В этом случае проводится вексельное кредитование. Заемщик заключает с банком кредитное соглашение. На оговоренную в нем сумму клиент получает не денежные средства, а банковский вексель или набор век­селей с обусловленными сроками обращения. Этими векселями заем­щик может рассчитываться со своими поставщиками, а те в свою очередь индоссировать векселя другим партнерам по технологичес­кой цепочке. Последний векселедержатель предъявляет вексель к оп­лате в банк, а заемщик по истечении условного срока возвращает в банк сумму кредита с процентами

Основное преимущество банковского вексельного кредита заклю­чается в низкой процентной ставке. Поэтому кредит, выдаваемый банковскими векселями, является наименее затратной формой попол­нения оборотных средств предприятий и организаций. Связано это с тем, что банк выдает кредит собственными долговыми обязательства­ми, не отвлекая для этого реальные денежные ресурсы до момента погашения векселя. Процентная ставка по такому кредиту может со­ставлять 20—30% годовых в зависимости от сроков погашения вексе­лей и возврата кредита. Обычный же коммерческий кредит обходится предприятию значительно дороже. Одним из больших достоинств бан­ковских векселей является повышенная надежность. Практически аб­солютной надежностью обладают векселя, эмитируемые группами крупных банков, несущими по ним солидарную ответственность (век­селя "эмиссионного синдиката"). Они могут быть предъявлены любо­му члену синдиката и досрочно погашены. Векселя также могут быть выданы под депозиты, т.е. использоваться как сберегательное сред­ство, и в качестве залога. Высокую ликвидность векселей обеспечива­ет механизм досрочного погашения.

Помимо векселей, выдаваемых в кредит, в расчетах могут исполь­зоваться дисконтные векселя

В этом случае предприятие приобретает банковский вексель с дис­контом (скидкой), а затем расплачивается им с поставщиком по но­миналу, получая дополнительный доход. Вексель здесь также служит средством платежа.

Фиктивные векселя — это векселя, выдача которых не связана с реальным движением ни товарных, ни денежных ценностей. К ним относятся дружеские, бронзовые (дутые), встреч­ные векселя. Ничего общего с фактическими сделками они не имеют. В их основе лежит стремление получить дешевый кредит у тре­тьего лица путем выписки векселей друг на друга (дружеские вексе­ля) или выписки векселей на вымышленных лиц (бронзовые векселя). Это создает "фиктивный капитал" векселедержателя. Обнаружить выписку бестоварного векселя можно только при информированнос­ти о взаимоотношениях между векселедателем и плательщиком или при предъявлении сразу двух векселей указанных лиц в один банк.

Основными участниками вексельной сделки являются векселеда­тель, векселедержатель и плательщик. В зависимости от того, кто вы­ступает в качестве плательщика по векселю — сам векселедатель или третье лицо, — различают две разновидности векселей: простой (соло-вексель) и переводный (тратта).

Простой вексель выписывается заемщиком (векселедате­лем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержате­лю). В простом векселе необходимо участие двух лиц — векселедателя и векселедержателя; векселедатель обязуется произвести платеж лично.

Переводный вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту). В переводном векселе участвуют три лица, и имеют они другие названия: векселе­датель (трассант) — лицо, выписавшее вексель и дающее приказ о его оплате; плательщик по векселю (трассат) — лицо, которому ад­ресован приказ об оплате векселя; получатель денег по векселю (ре­митент) — лицо, предъявляющее вексель к оплате и получающее день­ги по векселю.

Название "переводный вексель" говорит о том, что обязательства векселедателя как бы переводятся на плательщика. В этом случае трас­сант выступает кредитором по отношению к должнику и должником по отношению к ремитенту. Когда же трассант выставляет перевод­ный вексель на трассата с предложением уплатить денежную сумму самому трассанту, то кредитор становится одновременно и ремитен­том. Обязательство платежа по векселю носит условный характер, т.е. трассант обязуется уплатить в случае, если плательщик не уплатит.

Вопрос 82. Инвестиционные фонды и компании – это специализированные структуры, которые занимаются в соответствии с уставом или положением профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг. Основная их цель – получение прибыли посредством осуществления фондовых операций. Они формируют свои ресурсы только за счет собственных средств и эмиссии собственных ценных бумаг.

Основная их цель – получение прибыли посредством осуществления фондовых операций. Они формируют свои ресурсы только за счет собственных средств и эмиссии собственных ценных бумаг.

Отличительные характеристики инвестиционного фонда:

- функция управления обычно передается внешнему управляющему – организации, не являющейся собственником фонда;

- основные функции – аккумуляция денежных средств отдельных инвесторов, инвестирование, не может осуществлять другие функции;

- ресурсы формируются за счет эмиссии ценных бумаг;

- основные статьи дохода: дивиденды и процентные поступления по ценным бумагам фонда, доходы (дивиденды)и проценты по ценным бумагам иных эмитентов и фондовым операциям, комиссионные инвестора при покупке для него акций предприятий и управлении ценными бумагами, плата за консалтинг.

Инвестиционный фонд осуществляет выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на депозитные счета и во вклады. Другими видами деятельности инвестиционный фонд заниматься не может. По российскому законодательству инвестиционный фонд привлекает средства населения и может быть организован только в форме акционерного общества. Он не может направлять более 5% капитала на покупку акций одного эмитента. Фонд не имеет права покупки более 10% ценных бумаг одного эмитента. Также не допускается объединение в фонде операций с ценными бумагами и другими видами деятельности.

Инвестиционные фонды, работающие на рынке ценных бумаг, различают по следующим критериям:

1. по возможности приобретения их акций (открытые и закрытые)

Инвестиционные фонды закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый покупатель может приобрести их только у прежних держателей по рыночной цене.

Инвестиционные компании открытого типа, которые носят название «взаимные фонды», выпускают свои акции постепенно, определенными порциями и распределяют их среди новых покупателей. Эти акции могут передаваться или перепродаваться. Постоянная эмиссия позволяет этим компаниям непрерывно увеличивать денежный капитал и таким образом наращивать инвестиции в ценные бумаги.

2. по целям (чековые фонды и фонды социальной защиты)

3. по назначению привлекаемых инвестиций (паи и вклады). Инвестиционные фонды привлекают вклады, а паевые инвестиционные фонды (ПИФы) – паи. Различают открытые и интервальные паевые фонды.

4. по направлениям использования доходов. Фонды могут подразделяться на накопительные и  распределительные. Накопительные не распределяют свой доход, реинвестируя его в новые активы; распределительные в большей мере направляют доход на выплату дивидендов по акциям.

84. Сущность денег и их функции.

Сущность денег как экономической категории проявляется в их функциях, которые выражают внутреннюю основу, содер­жание денег.

Деньги выполняют следующие пять функций: мера стоимо­сти, средство обращения, средство платежа, средство накопле­ния и сбережения и мировые деньги.

Функция денег как меры стоимости. Деньги как всеобщий эквивалент измеряют стоимость всех товаров. Стоимость товара, выраженная в деньгах, называется ценой. Она определяется общественно необходимыми затратами труда на его производство и реализацию.

Функция денег как средства обращения. В отличие от пер­вой функции, где товары идеально оцениваются в деньгах до нача­ла их обращения, деньги при обращении товаров должны присут­ствовать реально. Товарное обращение включает: продажу товара, т.е. превращение его в деньги, и куплю товара, т.е. превра­щение денег в товары (Т — Д — Т). В этом процессе деньги игра­ют роль посредника в процессе обмена. Функционирование денег в качестве средства обращения создает условия для товаропроиз­водителя преодолеть индивидуальные, временные и пространст­венные границы, которые характерны при прямом обмене товара на товар. Деньги остаются постоянно в обмене и непрерывно его обслуживают. Это значит, что деньги способствуют развитию то­варного обмена.

Функция денег как средства накопления и сбережения. Деньги, являясь всеобщим эквивалентом, т.е. обеспечивая его вла­дельцу получение любого товара, становятся всеобщим воплоще­нием общественного богатства. Поэтому у людей возникает стрем­ление к их накоплению и сбережению. Для образования сокровищ деньги извлекаются из обращения, т.е. акт продажа-купля преры­вается. Однако простое накопление и сбережение денег владельцу дополнительного дохода не приносят.

Функция денег как средства платежа. В силу определен­ных обстоятельств товары не всегда продаются за наличные день­ги. Причины: неодинаковая продолжительность периодов произ­водства и обращения различных товаров, а также сезонный харак­тер производства и сбыта рада товаров, что создает нехватку допо­лнительных средств у хозяйствующего субъекта. В результате воз­никает необходимость купли-продажи товара с рассрочкой плате­жа, т.е. в кредит. Деньги в качестве средства платежа имеют спе­цифическую форму движения: Т — О, а через заранее установлен­ный срок: О — Д (где О — долговое обязательство). При таком обмене нет встречного движения денег и товара, погашение долгово­го обязательства является завершающим звеном в процессе купли-продажи. Разрыв между товаром и деньгами во времени создает опасность неплатежа должника кредитору.

Функция мировых денег. Внешнеторговые связи, междуна­родные займы, оказание услуг внешнему партнеру вызвали появ­ление мировых денег. Они функционируют как всеобщее платежное средство, всеобщее покупательное средство и всеобщая материа­лизация.

85. Виды денег

Деньги в своем развитии выступали в двух видах: действи­тельные деньги и знаки стоимости (заместители действитель­ных денег).

Действительные деньги — деньги, у которых номинальная стоимость (обозначенная на них стоимость) соответствует реаль­ной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовле­ны.

Заместители действительных денег (знаки стоимости) — деньги, номинальная стоимость которых выше реальной, т.е. за­траченного на их производство общественного труда. К ним отно­сятся:

металлические знаки стоимости — стершаяся золотая мо­нета, билонная монета, т.е. мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов, например меди, алюминия;

бумажные знаки стоимости, сделанные, как правило, из бу­маги.

Различают бумажные деньги и кредитные деньги.

Бумажные деньги — представители действительных денег. Бумажные деньги выполняют лишь две функции: средство обращения и средство платежа. Сущность бумажных денег заключается в том, что они выступают знаками стоимости, выпускаемыми государством для покрытия бюджетного дефицита, обычно они не разменны на зо­лото и наделены государством принудительным курсом.

Кредитные деньги возникают с развитием товарного произ­водства, когда купля-продажа осуществляется с рассрочкой платежа (в кредит). Их появление связано с функцией денег как средства платежа, где деньги выступают обязательством, которое должно быть погашено через заранее установленный срок действительными деньгами. Изначально экономическое значение этих денег — сделать денежный оборот эластичным, способным отражать потребности товарооборота в наличных деньгах; экономить действительные деньги; способствовать раз­витию безналичного оборота.

Вексель — письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок и уста­новленном месте. Различают простой вексель, выданный должни­ком, и переводный (тратту), выписанный кредитором и направ­ленный должнику для подписи с возвратом кредитору. Перевод­ный вексель (тратта) получает возможность обращаться благодаря передаточной надписи (индоссаменту) на обороте документа. По мере увеличения передаточных надписей циркулярная сила вексе­ля возрастает, поскольку каждый индоссант несет солидарную от­ветственность по векселю.

В настоящее время в обращении находятся и казначейские векселя, выпускаемые государством для покрытия дефицита бюджета и кассового разрыва, дружеские векселя, выписанные одним лицом на другое с целью учета их в банке, бронзовые век­селя, не имеющие товарного покрытия.

Банкнота — кредитные деньги, выпускаемые центральным (эмиссионным) банком страны. В отличие от векселя банкнота представляет собой бессроч­ное долговое обязательство и обеспечивается общественной га­рантией центрального банка, который в большинстве стран стал государственным.

Банкнота поступает в обращение путем банковского креди­тования государства, банковского кредитования хозяйства через коммерческие банки, обмена иностранной валюты на банкноты данной страны. В настоящее время центральные банки стран выпускают банкноты строго определенного достоинства. По существу они являются национальными деньгами на всей территории госу­дарства. Материальное обеспечение в виде товаров или золота отсутствует. Для изготовления банкнот используется особая бу­мага и применяются меры, затрудняющие их подделку.

Чек — денежный документ установленной формы, содержа­щий безусловный приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека указанной суммы. Чековому обращению предшествует договор между клиентом кредитного учреждения и этим учреждением об открытии на сумму внесенных средств или пре­доставленного кредита счета. Клиент на эту сумму выставляет чеки, а кредитное учреждение их оплачивает. В чековом обращении участвуют: чекодатель (владелец счета), чекополучатель (кредитор чекодателя) и плательщик по чеку (кредитное учреждение).

Раз­личают три основных вида чеков:

именной — на определенное лицо без права передачи;

предъявительский — без указания получателя;

ордерный — на определенное лицо, но с правом передачи посредством индоссамента на обороте документа.

86. Понятие денежной массы и денежной базы.

Одним из основных ориентиров денежно-кредитной политики является денежная масса – оказывает влияние на экономический рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-расчетной системы. (Такие высоколиквидные активы из-за легкости, с которой их можно конвертировать в деньги, воспринимают как “почти деньги”).

Денежная масса – совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хоз/оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям, государству.

                             - совокупный объем наличных денег (бумажные деньги и разменная монета) и денег безналичного оборота. С отходом от золота в качестве обеспечения денег выступает товарная масса, финансово-экономические активы и другие факторы. Для анализа движения денег стали использовать денежные агрегаты: М0 – наличные деньги в обращении (наиболее ликвидный). М1=М0 + деньги безналичного оборота: остатки на расчетных и текущих счетах, вклады до востребования, М2=М1 + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках краткосрочные государственные ЦБ, М3=М2 + сберегательные вклады специализированных кредитных учреждений, ЦБ обращающиеся на денежном рынке (облигации, сертификаты), М4=М3 + депозитные сертификаты крупных банков. Равновесие между агрегатами: при М2>М1, оно укрепляется при М2+М3 (переход капитала в безналичный оборот). В РФ используют агрегаты М0, М1, М2,М3. Денежные агрегаты зависят от % ставок и не только.

Денежная масса М2 (движение наличных и безналичных денег) зависит от сбережений населения, если их много, то ЦБ РФ имеет возможность увеличивать денежную массу. Изменение денежной м/б результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их обращения. Совокупный объем денежной массы, в том числе ее прирост во многом определяется увеличением абсолютных размеров кредита банков. Величина денежной массы в обращении представляет собой результат денежно-кредитной политики.

Факторы, влияющие на денежную массу: 1. Объем продаваемых на рынках страны товаров. 2. Их цены (определенное соотношение спроса и предложения). 3. Скорость обращения денег (переход денег от одних к другим, чем больше скорость, тем меньше денежная масса).

Регулирование денежной массы осуществляется ЦБ РФ путем денежной эмиссии, проведения операций на открытом рынке (продажа-купля гос. ЦБ), регулирование норм обязательных денежных резервов коммерческих банков и определения размера ставки рефинансирования, ограничение операций коммерческих банков в ЦБ и т.д. Эти меры служат предотвращению чрезмерного роста денежной массы ,рассчитывается на первое число месяца на основе данных сводного баланса банковской системы.

Важное значение для денежной массы имеет денежный мультипликатор – показатель характерной возможности экономики увеличивать денежную массу в обороте, его знание необходимо для контроля за динамикой денежной массы в обращении.

К = денежный агрегат М2/ денежную базу.

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) представляют собой:

- суммы наличных денег в обращении и в кассах коммерческих банков;

-средства, в фонде обязательных резервов;

- остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков (в России в ЦБ РФ).

Наличность является непосредственной частью предложения денег, банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.

МВ = С + Р + К , где МВ - денежная база; Р – резервы, К – остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков (в России ЦБ РФ).

Величина денежной массы превышает величину денежной базы.

№ 87 Понятие «выпуск ден» и «эмиссия ден».Порядок ее осуществления.

Выпуск ден.происх.постоянно. Безнал.ден. выпуск. в оборот когда банки предоставл. ссуды клиентам. Наличн.ден. выпускаются когда банки при осущ. кассов. операций выдают их клиентам из своих операц. касс, однако др. клиенты могут одновр. погашать ссуды и сдавать нал.ден. в кассу банка, при этом общее кол-во ден.в обороте может не увелич-ся.

Под эмиссией денег понимается такой выпуск ден. в оборот, кот приводит к увелич. ден. массы. Существ. эмиссия нал. и безнал.денег. Главн.цель эмиссии безнал. ден.- снабжение предпр. оборотными средствами. Для этого комерч. банки выдают им кредиты, но только в пределах имеющ. у них ресурсов. Монополия на Э. нал.денег  принадлежит гос.ЦБ.Э. осущ. децентрализовано, это связано с тем., что потребность ком. банков в наличн. ден.зависит от потребности в них клиентов, кот. постоянно меняется.Завозить кажд.раз ден. из центра неразумно и невозможно. Для Э. налич. денег в РКЦ открыв. резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас ден ср-в,предназнач.для выпуска их в обращение в случае необх-ти. В оборотную кассу РКЦ пост. поступают наличн.ден от ком. банков, но и постоянно выдаются. Если сумма пост. нал. денег в оборотную кассу превышает сумму выдач, то деньги изымаются из обращения и переводятся из обор.кассы в РКЦ в рез.фонд. РКЦ обязаны выдавать ком. банкам нал.ден. в пределах их свободн. резервов, поэтому если у большинства ком. банков, обслужив. в одном РКЦ возрастает потребн. в наличн., то РКЦ вынужден часть ден. из резервного фонда перевести в обор. кассу и выдать их банкам. Для данного РКЦ это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссия может и не произойти. Деньги, эмитируемые РКЦ в обращ. поступят в операц. кассы ком. банков, откуда будут выданы клиентам и списаны с их счетов. След-но, нал.ден. трансформируются из безнал. и представл.собой составную часть ден. массы, созданной ком. банками в результате действия механизма банка-мультипликаторов.

Банковский мультипликатор представл.собой процесс увеличения (мульт-ции) ден.на счетах ком.банков в период их движения от одного банка к др.

Билет № 88 Понятие денежный оборот, его содержание и структура

Денежный оборот – процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах. Такое определение соответствует содержанию современного денежного оборота, где движение совершают именно деньги, а не различные заменители.

Структуру денежного оборота можно определять по различным признакам. Из них наиболее распространенными является классификация денежного оборота в зависимости от формы функционирующих в нем денег: безналичный и налично-денежный обороты.

По характеру обслуживаемых отношений  денежный оборот подразделяется на: денежно-расчётный оборот, который обслуживает расчётные отношения за товары и услуги по нетоварным обязательствам юридических и физических лиц; денежно- финансовый оборот, обслуживающий финансовые отношения в хозяйстве; денежно-кредитный оборот, обслуживающий кредитные отношения в хозяйстве.

Наконец, можно классифицировать денежный оборот в зависимости от субъектов, между которыми двигаются деньги.

Денежный оборот может осуществляться в наличной и безналичной формах. Наличный денежный оборот представляет собой движение наличных денег, которыми в РФ являются банкноты и монеты Банка России. Безналичный денежный оборот осуществляется без использования наличных денег. На него приходится более 90% официального денежного оборота.

Формы безналичных расчётов могут быть объединены в 2 большие группы:

                        Кредитовый перевод. Инициатива начала кредитового перевода в банковской системе принадлежит плательщику (дебитору), дающему распоряжение кредитовать счёт получателя (кредитора). В качестве платёжного инструмента используется платёжное поручение о дебетовых списаниях. Платёжное поручение – это распоряжение владельца счёта (плательщика) обслуживающему его банку перевести определённую денежную сумму на счёт получателя средств, открытые в этом или другом банке.

                        Дебетовый перевод – платёж, инициатива начала которого принадлежит кредитору (получателю платежа), направляющему в обращение платёжный инструмент, подтверждающий долг дебитора (плательщика). Этим инструментом может быть вексель, чек, платёжное требование и инкассовое поручение. Простой вексель представляет собой, письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определённую сумму денег в определённый срок и в определённом месте векселедержателю или его приказу. Переводной вексель (тратта) – письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определённую сумму денег в определённый срок и в определённом месте получателю или его приказу. Чек – ценная бумага. Заполненная владельцем счёта в банке на бланке установленной формы, содержащая поручение этому банку произвести платёж по её  предъявлении указанной суммы третьему лицу или лицу, давшему это поручение. Инкассо- банковская операция, посредством которой банк на основе расчётных документов по поручению от плательщика платежа. Инкассо бывает простое (чистое) и документарное (коммерческое), по которому банк должен предъявить третьему лицу полученные от своего клиента документы и выдать их этому лицу только против платежа.

89. Принципы организации и формы безналичных расчётов.

Принципы организации безналичных расчетов:

1.    Все предприятия и организации .обязаны хранить свои средства на счетах в банках. В кассах предприятий раз­решается оставлять лишь небольшие суммы наличных денег в пределах установленных норм.

2.    Подавляющая часть безналичных расчетов должна осу­ществляться через банк.

3.   Требование платежа должно выставляться либо  перед отгрузкой товаров, либо вслед за ней, чтобы не допуска­лась задержка платежей.  Однако  в  условиях  кризиса платежей большинство поставщиков предъявляет требо­вания предоплаты   — предварительного получения денег перед отпуском товара.

4.    Платежи производятся со счетов клиентов в банке лишь с их согласия. Это важное условие препятствует банку в распоряжении средствами, принадлежащими хозяйству­ющим органам, открывшим счета в данном банке.

5.    Установлено несколько форм расчетов и видов плате­жей, которые предприятия могут выбирать по своему усмотрению.

В современных условиях рекомендуются следующие формы безналичных расчетов:

платежными поручениями;

чеками;

аккредитивами;

платежными поручениями-требованиями;

платежными требованиями.

• Расчеты платежными поручениями. Платежное поручение — это документ, представляющий собой поручение предприятия обслуживающему его банку перечислить определенную сумму со своего счета. Поручения действительны в течение 10 дней, не счи­тая дня выписки.

Банк принимает платежное поручение от плательщика к исполнению только при наличии денег на его расчетном счете. Если средств для платежа нет и банк не считает возможным выдать предприятию ссуду, то документы возвращаются.

• Расчеты чеками. Расчетный чек используется при платежах за товары и оказанные услуги и оплачивается за счет средств, де­понированных (специально отложенных) на отдельном чековом счете. Чеки могут быть оплачены также с расчетного счета чекода­теля, но не выше суммы, гарантированной банком (согласованной с чекодателем при выдаче чековой книжки). В данном случае банк может гарантировать оплату при временном отсутствии средств за счет выделенного кредита.

• Расчеты аккредитивами. Обязательство банка, возникаю­щее по поручению клиента, произвести поставщику платеж на основании предоставленных документов, подтверждающих вы­полнение условий договора, называется аккредитивам.

При этой форме расчетов платеж производится не в учреж­дении банка, обслуживающем покупателя, а по месту нахожде­ния а по месту нахождения поставщика. 

• Расчеты платежными требованиями-поручениями. В этой современной форме расчетов поставщик предъявляет требование к покупателю оплатить на основании направленных ему расчетных документов стоимость поставленной продукции или выполненных работ.

• Расчеты платежными требованиями. Платежные требо­вания широко применяются при акцептной форме расчетов, когда платежи совершаются не сразу после отгрузки товара и выписки товарных документов. Отгрузив товар, поставщик выписывает в соответствующем количестве экземпляров платежные требования и сдает их на инкассо. Платеж за товар или услугу осуществляется в учреждении банка, обслуживающем покупателя.

№ 90 Ден.системы, их формы и разв.на совр.этапе

Ден.системой назыв. организуемая и регулируемая законами денежное обращение страны. В кажд.стране ден.обращение складывалось исторически, имеет свои ос-ти, но их обобщает неск. типов. При металлическом ден.обращ. выделяли монометаллизм и биметаллизм. Биметаллизм-это ден. система, при кот. гос-во законодательно закрепляет роль всеобщ. эквивалента за двумя мет. золотом и серебром. Би-зм имеет 3 разновидности: 1)Сис-ма параллельной валюты, т.е. отношение между зол. и сер. монетами устанавливается на рынке стихийно 2)Сис-ма двойной валюты, когда это соотношение фиксировалось гос-вом 3)Сис-ма хромающей валюты.когда серебро играет второстепенную роль и постепенно становится знаком золота. Монометаллизм-это ден. с-ма, при кот. только один ден. металл явл. всеобщим эквивал. и одновременно в обращ. присутствуют знаки стоимости свободно на него разменные (банкноты). Разновидности мон-ма:1)Золотомонетный стандарт – в обращ. нах. золотые мон. и знаки стоимости, кот. свободно на них меняются по номиналу 2) Золотослитковый ст-т-банкноты свободно мен. на зол. слитки, но при предъявл. определенного их кол-ва 3)Золотодевизный ст-т-банкноты обмениваются на иностр.валюту, разменную на золото. Этот ст-т закрепил валютную завис-ть одних стран от др. и стал основой для создания междун. сис-м валютн.регул-я.

С 30-х г. 20 в. в мире начали функ-ть ден.системы, основанные на обороте неразменных кредитн. денег. Для них хар-но:1)вытеснение зол. как из внутрен. так и внешнего оборота и оседание его в золот. резервах 2) выпуск нал. и безнал. ден.знаков на основе кредитн. операций банка 3)развитие безнал.ден.оборота и сокращение наличного4)развитие мех-мов в денежно-кредитном регулировании со стороны гос-ва.

Существ. 2 разновид-ти ден.сис-м на основе кредитн. ден. Первая из них свойственна для админ.-командн. эк-ки:1)сосредоточение ден.оборота как нал.так и безнал. в едином госуд. банке.2)разграничение ден. оборота на безнал. и начичный, при этом безнал. обслуживает распределение ср-в пр-ва, а наличный ср-в потребления3)обяз-ть хранения ден.ср-в предприят. в гос.банке4)централизованное,диррективное управление ден. с-мой и ее план-е как составной части эк-ки5)сочетание товарного и золот. обеспечения ден.ед.6)законодательное устан. масштаба цен и валютн.курса. Такого типа ден.с-мы существов. в странах соц.лагеря. В наст. время в больш.стран устан-лась др. разнов-ть ден.сис-м с оборотом кред. ден.: 1) децентрализация ден.оборота между разн. банками 2) разделен.

ф-ций выпуска безнал. и нал. ден между разн. звеньями банк. сист-мы 3)развитие мех-ма госуд. денежно-кредитн. регулир-я 4) централиз. управление ден.систе-мой через аппарат госуд ЦБ 5)тесная взаимосвязь безнал. и нал. оборота 6) наделение ЦБ относительной самост-тью по отнош-ю к исполнит. власти 7) обеспеч-е ден.знаков всеми активами банковс. сис-мы. 8) сис-ма рыночного установления валютного курса и масштаба цен.

91. Сущность, формы проявления и причины инфляции.

Термин “инфляция” означает вздутие. И действительно, финансирование государственных расходов (например, в периоды экстремального развития экономики во время войн, революций) при помощи бумажно-денежной эмиссии с прекращением размена банкнот приводило к “вздутию” денежного обращения и обесценению бумажных денег.

                        Инфляция была характерна для денежного обращения: России - с 1769 до 1895 г. ( за исключением периода 1843-1853 гг.); США - в период войны за независимость 1775 -17783 гг. и гражданской войны 1861 -1865 гг.; Англии - во время войны с Наполеоном в начале 19 века; Франции - в период Французской революции 1789 - 1791 гг. Особенно высоких темпов инфляция достигла в Германии после первой мировой войны, когда осенью 1923 г. денежная масса в обращении достигала 496 квинтиллионов марок, а денежная единица обесценилась в триллион раз.

                        Приведенные исторические примеры доказывают, что инфляция не является порождением современности, а имела место и в прошлом.

                        Современной инфляции присущ ряд отличительных особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас повсеместный, всеохватывающий; если раньше она охватывала больший и меньший период, т.е. имела периодический характер, то сейчас хронический; современная инфляция находится под воздействием не только денежных, но и неденежных факторов.

                        Следовательно современная инфляция испытывает воздействие многих факторов.

                        К первой группе относятся факторы, вызывающие превышение денежного спроса над товарным предложением. в результате чего происходит нарушение требований закона денежного обращения. Вторая группа объединяет факторы, которые ведут к первоначальному росту издержек и цен товаров, поддерживаемому последующим подтягиванием денежной массы к их возросшему уровню. В действительности обе группы факторов переплетаются и взаимодействуют друг с другом, вызывая рост цен на товары и услуги, или инфляцию.

                        В зависимости от преобладания факторов той или иной группы различаются два типа инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек.

                        Инфляция спроса вызывается следующими денежными факторами.

                        Милитаризация экономики и рост военных расходов. Военная техника становится все менее приспособленной для использования в гражданских отраслях, в результате чего денежный эквивалент, противостоящий военной технике,превращается в фактор, излишний для обращения.

                        Дефицит государственного бюджета и рост внутреннего долга. Например, реальный дефицит госбюджета Российской Федерации по итогам 1992 года составил 11% ВВП, а в 1994 г. не должен превысить 9,4% ВВП ( или 70 трлн.руб.) Покрытие дефицита происходит путем размещения займов государства на денежном рынке или при помощи дополнительной эмиссии неразменных банкнот центрального банка. Первый путь характерен для США, а второй для России. однако с мая 1993 г. началось покрытие дефицита госбюджета РФ за счет разрешения на рынке государственных краткосрочных обязательств (ГКО): к середине 1994 г. их было выпущено на сумму в 3 020,8 млрд.руб.

                        Кредитная экспансия банков. Так, по состоянию на 1 июня 1994 года объем кредитов, предоставленных банком России правительству, составил 27 655 млрд.руб., или 38,9% его сводного баланса.

                        Импортируемая инфляция. Это эмиссия национальной валюты сверх потребностей товарооборота при покупке иностранной валюты странами с активным платежным балансом.

                        Чрезмерные инвестиции в тяжелую промышленность. При этом с рынка постоянно извлекаются элементы производительного капитала, взамен которых в оборот поступает дополнительный денежный эквивалент.

                        Инфляция издержек характеризуется воздействием следующих денежных факторов на процессы ценообразования.

                        Лидерство в ценах. Оно наблюдалось с середины 60-х годов до 1973 г., когда крупные компании отраслей при формировании и изменении цен ориентировались на цены, установленные компаниями-лидерами, т.е. наиболее крупными производителями в отрасли или в рамках локально-территориального рынка.

                        Снижение роста производительности труда и падение производства. Такое явление происходило во второй половине 70-х годов. Например, если в экономике США среднегодовой темп производительности труда в 1961- 1973 гг. составлял 2,3%, то в 1974-1980 гг. - 0,2%, а в промышленности соответственно 3,5 и 0,1%. Аналогичные процессы были характерны и для других промышленно развитых стран. Решающую роль в замедлении роста производительности труда сыграло ухудшение общих условий воспроизводства, вызванное как циклическими, так и структурными кризисами.

                        Возросшее значение сферы услуг. Оно характеризуется, с одной стороны, более медленным ростом производительности труда по сравнению  с отраслями материального производства, а с другой - большим удельным весом заработной платы в общих издержках производства. резкое увеличение спроса на продукцию сферы услуг во второй половине 60-х - начале 70-х годов стимулировало ее заметное удорожание: в промышленно развитых странах рост цен на услуги в 1,5 - 2 раза превышал рост цен на остальные товары.

                        Ускорение прироста издержек и особенно заработной платы на единицу продукции. Экономическая мощь рабочего класса, активность профсоюзных организаций не позволяют крупным компаниям снизить рост заработной платы до уровня замедленного роста производительности труда. В то же время в результате монополистической практики ценообразования крупным компаниям были компенсированы потери за счет ускоренного роста цен, т.е. была развернута спираль “заработная плата - цены”.

                        Энергетический кризис. Он вызвал в 70-х годах огромное вздорожание нефти и других энергоресурсов. В результате, если в 60-е годы среднегодовой рост мировых цен на продукцию промышленно развитых стран составлял всего 1,5%, то в 70-е годы - более 12%.

                        В международной практике в зависимости от величины роста цен принято деление инфляции на три вида

                        ползучую - если среднегодовой темп роста цен не выше 5-10%;

                        галопирующую - при среднегодовом темпе роста цен от 10 до 50% (иногда до 100%)

                        гиперинфляцию - когда рост цен превышает 100% в год (МВФ за гиперинфляцию сейчас принимает 50%-й рост цен в месяц)                 

92. Сущность кредита, его функции.

В экономической теории кредит традиционно рассматривается как совокупность денежных средств, на возвратной основе передаваемых во временное пользование за плату в виде процента. Место и роль кредита в экономической системе общества определяются прежде всего выполняемыми им функциями как общего, так и селективного характера.

Перераспределительная функция. В условиях рыночной эко­номики рынок ссудных капиталов выступает в качестве своеоб­разного насоса, откачивающего временно свободные финансо­вые ресурсы из одних сфер хозяйственной деятельности и на­правляющего их в другие, обеспечивающие, в частности, более высокую прибыль.

Экономия издержек обращения. Практическая реализация этой функции непосредственно вытекает из экономической сущности кредита, источником которого выступают в том чис­ле финансовые ресурсы, временно высвобождающиеся в про­цессе кругооборота промышленного и торгового капиталов.

Ускорение концентрации капитала. Процесс концентрации капитала является необходимым условием стабильности разви­тия экономики и приоритетной целью любого субъекта хозяй­ствования. Реальную помощь в решении этой задачи оказывают заемные средства, позволяющие существенно расширить масш­таб производства (или иной хозяйственной операции) и, таким образом, обеспечить дополнительную массу прибыли. Обслуживание товарооборота. В процессе реализации этой функции кредит активно воздействует на ускорение не только товарного, но и денежного обращения, вытесняя из него, в ча­стности, наличные деньги. Вводя в сферу денежного обраще­ния такие инструменты, как векселя, чеки, кредитные карточки и т.п., он обеспечивает замену наличных расчетов безналичны­ми операциями, что упрощает и ускоряет механизм экономи­ческих отношений на внутреннем и международном рынках.

Ускорение научно-технического прогресса. Наиболее наглядно роль кредита в его ускорении может быть отслежена на примере процесса фи­нансирования деятельности научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлся больший, чем в других от­раслях, временной разрыв между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции. Именно поэтому нормальное функционирование большинства научных центров (за исключением находящихся на бюджетном финансирова­нии) немыслимо без использования кредитных ресурсов.

93. Формы и виды кредита.

Классификацию кредита традиционно принято осуществ­лять по нескольким базовым признакам, к важнейшим из кото­рых следует отнести категории кредитора и заемщика, а также форму, в которой предоставляется конкретная ссуда. Исходя из этого можно выделить следующие шесть достаточно самостоя­тельных форм кредита, каждая из которых в свою очередь распадается на несколько разновидностей по более детализиро­ванным классификационным параметрам.

1) Банковский кредит. Одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выс­тупает процесс передачи в ссуду непосредственно денежных средств. Предоставляется исключительно специализированными кредитно-финансовыми организациями. В роли заемщика могут выступать только юридические лица. Доход по этой форме кредита поступает в ви­де ссудного процента или банковского процента.

1.1) Сроки погашения.

•   Онкольные ссуды, подлежащие возврату в фиксированный срок после поступления официального уведомления от кредитора.

•  Краткосрочные ссуды, предоставляемые, как правило, на восполнение   временного   недостатка   собственных   оборотных средств у заемщика.

•  Среднесрочные ссуды, предоставляемые на срок до одного года (в отечественных условиях — до трех-шести месяцев) на цели как производственного, так и чисто коммерческого характера.

•  Долгосрочные ссуды, используемые, как правило, в инвес­тиционных целях. Как и среднесрочные ссуды, они обслуживают движение основных средств, отличаясь большими объемами пере­даваемых кредитных ресурсов.

1.2) Способ погашения.

•   Ссуды, погашаемые единовременным взносом (платежом) со стороны заемщика.

•   Ссуды, погашаемые в рассрочку в течение всего срока действия кредитного договора. 1.3) Способ взимания ссудного процента.

•  Ссуды, процент по которым выплачивается в момент ее общего погашения.

•  Ссуды, процент по которым выплачивается равномерны­ми взносами заемщика в течение всего срока действия кредит­ного договора.

•  Ссуды, процент по которым удерживается банком в мо­мент непосредственной выдачи их заемщику.

1.4) Наличие обеспечения.

• Доверительные ссуды, единственной формой обеспечения возврата которых является непосредственно кредитный договор.

•  Обеспеченные ссуды В роли обеспечения может выступить любое имущест­во, принадлежащее заемщику на правах собственности, чаще всего — недвижимость или ценные бумаги.

•   Ссуды под финансовые гарантии третьих лиц, реальным выражением которых служит юридически оформленное обязатель­ство со стороны гаранта возместить фактически нанесенный банку ущерб при нарушении непосредственным заемщиком условий кредитного договора.

1.5) Целевое назначение.

•   Ссуды общего характера, используемые заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения любых потребностей в финансовых ресурсах.

•  Целевые ссуды, предполагающие необходимость для заем­щика использовать выделенные банком ресурсы исключительно для решения задач, определенных условиями кредитного договора.

1.6) Категории потенциальных заемщиков.

•  Аграрные ссуды — одна из наиболее распространенных раз­новидностей кредитных операций, определивших появление спе­циализированных кредитных организаций — агробанков.

•  Коммерческие ссуды,  предоставляемые  субъектам хозяй­ствования, функционирующим в сфере торговли и услуг.

•   Ссуды посредникам на фондовой бирже, предоставляемые банками брокерским, маклерским и дилерским фирмам, осуще­ствляющим операции по купле-продаже ценных бумаг.

•  Ипотечные ссуды владельцам недвижимости, предостав­ляемые как обычными, так и специализированными ипотечными банками.

•  Межбанковские ссуды — одна из наиболее распространен­ных форм хозяйственного взаимодействия кредитных организа­ций.

2) Коммерческий кредит. Одна из первых форм кредитных отношений в экономике, породившая вексельное обращение и тем самым активно способствовавшая развитию безналичного де­нежного оборота, находит практическое выражение в финансово-хозяйственных отношениях между юридическими лицами в форме реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа. Основная цель этой формы кредита — ускорение процесса реализации това­ров, а следовательно, извлечения заложенной в них прибыли.

3) Потребительский кредит. Главный отличительный его при­знак — целевая форма кредитования физических лиц. В роли кре­дитора могут выступать как специализированные кредитные орга­низации, так и любые юридические лица, осуществляющие реали­зацию товаров или услуг.

4) Государственный кредит. Основной признак этой формы кредита — непременное участие государства в лице органов ис­полнительной власти различных уровней.

5) Международный кредит. Рассматривается как совокупность кредитных отношений, функционирующих на международном уров­не, непосредственными участниками которых могут выступать меж­национальные финансово-кредитные институты (МВФ, МБРР и др.), правительства соответствующих государств и отдельные юридические лица, включая кредитные организации. Классифици­руется по нескольким базовым признакам:

по характеру кредитов — межгосударственный, частный;

по форме — государственный, банковский, коммерческий;

по месту в системе внешней торговли — кредитование экс­порта, кредитование импорта.

6)   Ростовщический кредит. На практике ростовщический кредит реализуется путем выдачи ссуд физическими лицами, а также хозяйствующими субъектами, не имеющими соответствующей лицензии от цент­рального банка.

94. Понятие валютной системы и её особенности на современном этапе

С углублением мирохозяйственных связей процесс глобализации движения валютных и финансовых потоков оказывает все более существенное влияние на экономику страны. Постоянно возрастающий в условиях интернационализации хозяйственной жизни международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживает процесс национального общественного воспроизводства и перелив денежного и финансового капиталов между странами.

Степень интегрированности страны, в том числе и России, в мирровое хозяйство проявляется в обмене части ее национальных денег на иностранные валюты и обратно. При этом в каждой стране законным платежным средством являются ее национальные деньги. А деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

В процессе обмена результатами деятельности между странами возникают международные валютные отношения, которые представляют собой совокупность общественных отношений, складывающихся между странами в процессе совершения международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций.

С развитием внешнеэкономических связей сформировалась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями.

Особенности мировой валютной системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства, соотношения сил и интересов ведущих стран.

В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались ее основные элементы:

функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);

условия взаимной конвертируемости валют;

режимы валютных паритетов и валютных курсов;

степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;

унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов.

Первая мировая валютная система (Парижская) была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы.

Вторая валютная система (Генуэзская), оформленная в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудсская) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, в г. Бреттон-Вудс, в которой участвовало 730 представителей из 44 стран.

Бреттон-Вудсская система была основана на ряде структурных принципов:

введение унифицированной системы валютных курсов в соответствии с установленным паритетом;

официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США, который, в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу;

определена официальная цена золота на 1 июля 1944 г. на уровне 35 долл. за- тройскую унцию золота или 0,88571 г золота за 1 долл.;

установлено, что фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах 1% паритета, а в Западной Евро­пе - 0,75%;

обеспечение конвертируемости двух резервных валют — доллара США и фунта стерлингов — в золото по официальному курсу.

Четвертая мировая валютная система (Ямайкская) была оформлена соглашением стран — членов МВФ в январе 1976 г. в г. Кингстон на Ямайке, в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в апреле 1978 г. во второй поправке к статьям Соглашения МВФ. Эти принципы, которые продолжают действовать и сегодня, заключаются в следующем:

с отменой официальной цены золота была узаконена демонетизация золота, т. е. утрата им денежных функций, но тем не менее благодаря реальной ценности золота за ним сохранилась роль чрезвычайных мировых денег и резервного актива;

золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, который формально объявлен основой валютных паритетов, но на практике не стал эталоном стоимости, главным платежным и резервным средством;

вместо фиксированного валютного курса страны официально с 1973 г. перешли к режиму плавающих валютных курсов, но при этом получили возможность выбора фиксированного или плавающего валютного курса;

МВФ получил полномочия осуществлять более жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установлении, обеспечивать либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в интересах достижения стабилизации в международных валютных отношениях.

В процессе экономической интеграции страны Западной Европы в марте 1979 г. объявили о создании международной (региональной) валютной системы. Европейская валютная система (ЕВС) предусматривала скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к доллару с целью их большей стабилизации. Особенности интеграции западноевропейских стран определили структурные принципы ЕВС.

Форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, является национальной валютной системой.

Валютная система России в условиях перехода к рыночной экономике формируется с учетом структурных принципов Ямайкской валютной системы, которые она должна выполнять после вступления в июне 1992 г. в члены МВФ.

Основой национальной валютной системы Российской Федерации является российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. взамен рубля СССР.

С июля 1992 г. был введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).

В начале 90-х годов стала формироваться институциональная структура валютного рынка России, представленная валютными биржами и двухуровневой банковской системой, возглавляемой Центральным банком, который является органом валютного регулирования и контроля.

№ 96 Характеристика элементов кредитной системы, ее структура.

Кредитная система предст. собой совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения.  В большинстве стран в совр. условиях организационная структура кредитно-банковской системы включает 3 уровня, кот. закреплены банковским законодательством. Первый уровень представлен центральными банками – ЦБ. Его деят-ть регулир-ся ФЗ «О ЦБ РФ». ЦБ явл. органом госуд. руководства, выполняет роль «банка банков», наделен правами и полномочиями монопольной эмиссии банкнот, денежно-кредитного и валютного регулирования, контроля и надзора за деят-тью банков и кредитных учрежд-й, хранения и управления золотовалютными резервами страны. ЦБ явл. единственным банком, кот. уполномочен законом отражать и защищать именно интересы госуд-ва, а не более узкие, в том числе коммерческие, интересы отд, предприятий, отраслей хоз-ва и слоев общества. Второй уровень – коммерческие банки – центральное звено кредитной системы. Центр. место определяется огромным объемом контролируемых ими ресурсов, уникальным сочетанием операций и услуг, кот. обеспечивают банкам неразрывную и постоянную связь со всеми звеньями воспроизводственного процесса. Основ. место в деят-ти комм. банков занимают депозитно-ссудные операции. ФЗ «О банках и банковской деят-ти» определяет банк как кредитную организацию, кот. имеет исключительное право осущ-ть в совокупности след. операции: привлеч. во вклады денежных ср-в физ. и юрид. лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физ. и юрид. лиц. Третий уровень – специализированные кредитно-финансовые институты. К ним относятся инвестиционные банки и компании, доверительные компании, ипотечные банки, пенсионные фонды, всевозможные взаимные и паевые фонды, кредитные союзы и ассоциации, компании по финансированию продаж товаров в рассрочку, факторинговые и лизинговые компании. Особенное распространение они получ.в таких сферах, как привлеч. мелких сбережений, кредит под залог земли и недвижимости, потребительский кредит, кредит с/х производителям, операции по финансированию и расчетам по внешней торговле, инвестирование капитала и размещ. цен. бумаг промышл. компаний. В России специализ. кредитные институты получ. назв. небанковские кредитные организации. Обычно к этой категории относятся кредитные орган-ции, имеющ. право осущ. отдельные банковские операции, допустимые сочетания банковских операций устанавл. ЦБ РФ.

№ 97 Задачи и функции центр. банков

Центральные банки – это банки, осуществляющие выпуск банкнот и являющ-ся центрами кредитной системы, они заним. в ней особое место и явл,как правило, государственными учрежд. Задачи и ф-ции ЦБ определены Конституцией РФ и ФЗ «О ЦБ РФ» Осн. целями д-ти ЦБ явл: 1)защита и обеспечение устойчивости рубля, в т.ч. его покупательной способности и курса по отнош. к иностр. валютам. 2) защита и укр. банковс. с-мы РФ 3) обеспечение эффект. и бесперебойного ф-ния с-мы расчетов. Основными задачами ЦБР явл. регулирование денеж. обращения, проведение единой ден.-кредитн. политики, защита интересов вкладчиков, банков, надзор за д-тью комм. банков и др. кредитн. учрежд., осуществл. операций по внешнезконом. д-ти. Получение прибыли не явл. целью д-ти Банка России. Комплекс осн. ф-ций закреплен в ст.4 ФЗ «О ЦБ РФ» 1) Во взаимодействии с Прав-вом РФ разраб. и проводит единую госуд. ден.-кредит. политику, направленную на защиту и обепеч. устойчивости рубля

2) Монопольно осущ-т эмиссию налич. ден. и организует их обращение 3) Явл. кредитором последней инстанции для кредитн. орг-ций, организует систему рефинансирования 4) Уст. правила осущ. расчетов в РФ 5) Уст. правила провед. банков. операций, бухг. учета и отчетности для банк. сис-мы 6) Осущ. госуд. регистрацию кредитн. орг-ций, выдает и отзывает лицензии кредит. орг-ций и орг-ций. заним-ся их аудитом 7) Осущ. надзор за д-тью кредит. орг-ций 8) Регистрирует эмиссию цен. бумаг кредитн. орг-циями в сооств. с ФЗ 9) Осущ. самост-но или по поруч. Прав-ва РФ все виды банк. опер-ций, необ-х для выполнения воих осн. задач. 10) Осущ. валютн. регул-е, включая покупку и продажу иностр. валюты 11)Осущ. валютн. контроль в сооств. с закон-вом РФ 12)  Принимает участие в разработке прогноза и составлении платежного баланса РФ 13) Проводит анализ и прогнозир. состояния эк-ки РФ.

Для реализации возложенныз на него ф-ций ЦБ участвует в разработке эконом. политики Прав-ва РФ.

№ 98 Денежно-кредитная политика ЦБ РФ

 Регулирование эк-ки путем возд. на сост. кредита и ден. обращения – составной элемент эконом. политики прав-ва, цель кот. -  достижение стабильного эконом. роста, низкого уровня безработицы и инфляции, выравнивание платежн. баланса. Общее сост эк-ки во многом зависит от состояния ден.- кред. сферы. Методы ден.-кр.политики: 1) измен. % ставок, по кот. ЦБ предоставляет кредиты комм. банкам. Повыш. офиц. ставки уменьш. возм-ть ком. банков пополнять свои резервы, это сокращает ден. массу и увеличивает рыночные % ставки, а также ведет к привлечению в страну  иностр. краткоср. капитала, значит снижается курс иностр. валюты и повыш.курс нац. валюты. Повышение ставки- политика ограничения кредита, понижение -  расширение кредита; 2) изменение норм обязательных резервов банка. Повышение означает, что большая часть ср-в заморожена на счетах ЦБ и не может ипольз-ся для выдачи ком. банками кредитов, в рез-те повыш. % по ссудам. Снижение нормы резервов ведет к сниж. рыночного % 3) операции на открытом рынке, т. е опер. по купле и продаже госуд. облигаций, векселей и др. цен. бумаг. Если ЦБ продает цен. бум.на откр. рынке, а ком. банки их покупают, то остатки ср-в на счетах в ЦБ уменьш. на сумму купленных бумаг, значит уменьш. возм-ти выдачи ссуд, это приводит к сокращ. ден. массы. При покупке цен. б. у ком. банков ЦБ зачисляет соотв. суммы на их счета, что расшир. воз-ти по выдаче ссуд 4) политика валютного курса или курсовая политика. Регулирование ЦБ  валютного курса происх. с пом. интервенции ( купли-продажи иностр. валюты на национ-ю) Покупка иностр. вал. приводит к увелич ден массы в нац. валюте, прдажа к ее сокращению.  Эти методы ден.-кред. регул. можно назв. общими, т.к. они влияют на операции всех ком. банков и на рынок ссудных капит. в целом.. Могут примен. также выборочные методы, направл. на регул-е отд. видов кредита или кредитов. разл. отраслей (жилищ. стр-ва). К выборочным относ.:1) прямое огранич. размеров банк. кредитов для отд. банков или ссуд 2) регламентация выдачи конкр. видов кредитов (уст. размеров маржи, т.е. разницы между суммой обеспечения и размером вадан. ссуды, разницы между ставками по депозитам и кредитам)

99. ПОНЯТИЕ ССУДНОГО И БАНКОВСКОГО ПРОЦЕНТА

Ссудный процент является своеобразной ценой, ссужаемой во временное пользование стоимости. С теоретической точки зрения источником его уплаты выступает часть прибыли заемщика, полученная в результате использования кредита. Норма процента представляет собой отношение суммы дохода полученной кредитором к сумме капитала отданного в ссуду. Норма процента устанавливается посредством механизма конкуренции на рынке ссудных капиталов и зависит от соотношения спроса и предложения.

На размеры предложения ссудных капиталов влияют: - масштабы производства. Чем больше размер производства тем больше средств временно свободных; - удельный вес слоя Рантье в обществе; - размеры части доходов населения превращенной в ссудный капитал.

Размеры спроса на ссудный капитал зависят от: - размеров производства. Рост производства сопровождается увеличением спроса на заемный капитал; - степени развития коммерческого кредита. Чем больше товарооборот обслуживается коммерческим кредитом, тем меньше потребность в деньгах; - от размеров спроса на ссудный капитал со стороны государства и биржевых спекулянтов.

Ссудный процент существует в различных видах, классифицировать которые возможно по ряду признаков

1. По формам кредита: процент по коммерческому кредиту; банковский процент; процент по потребительскому кредиту; процент по лизинговым

2. По видам кредитных учреждений: учетный процент центрального банка; банковский процент;

3. По видам инвестиций: процент по кредитам в оборотные средства; процент по инвестициям в основные фонды;

4. По срокам кредитования: процент по краткосрочным ссудам; процент по долгосрочным ссудам; процент по среднесрочным ссудам.

5. По видам операций кредитных учреждений: депозитный процент; процент по ссудам; процент по межбанковским кредитам и т.д.

Банковский процент возникает в том случае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк.

Банковский процент существует в различных формах, а именно: в форме депозитного процента, процента по ссудам, в том числе межбанковским кредитам, процента по инвестициям в ценные бумаги и т.д.

При характеристике банковского процента необходимо учитывать, что кредитное учреждение размещает в ссуду, в основном, не собственные, а привлеченные средства. Доход, получаемый банком, выступает в качестве компенсации за посредничество при перераспределении временно свободных денежных средств. Риск невыполнения обязательств перед банком по его активам превышает риск невыполнения обязательств перед вкладчиками по пассивам. Таким образом, банк принимает на себя риск неплатежей по ссудам. Кроме того, вкладчики допускают более низкую процентную ставку по средствам, передаваемым в банк с тем, чтобы не заниматься поиском клиентов и оценкой их кредитоспособности.

В современных условиях процессы развития рыночных отношений в экономике, в том числе в сфере кредитных отношений, определяют повышение роли ссудного и, соответственно, банковского процента.

Процентная политика не только выступает важной составляющей среди средств денежно-кредитного регулирования, но и получает приоритет как экономический способ управления кредитными отношениями.

МЕХАНИЗМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ БАНКОВСКОГО ПРОЦЕНТА представляет собой совокупность элементов, посредством которых осуществляется проведение банками процентной политики и происходит реализация на практике сущности ссудного процента. В качестве отдельных элементов механизма выделяются:

-способы формирования уровня процента;

-критерии дифференциации процентных ставок;

-методы регулирования нормы процента со стороны центрального банка;

-порядок начисления и взимания платежей по процентам;

-источники уплаты процента;

-взаимосвязь процента с системой материальных интересов заемщиков;

-место процента в формировании доходов и расходов кредитного учреждения.

Механизм использования ссудного процента, с одной стороны, определяется сущностью процента как экономической категории товарного производства и, с другой - зависит от целей проводимой процентной политики. Причем, как показывает практика, на отдельных этапах возможен приоритет субъективной направленности процентной политики в противовес его природе. Действительно, практика использования банковского процента в нашей стране строилась в зависимости от действовавшего хозяйственного механизма в целом и содержания процентной политики государства. В случае изменения направленности последних корректировался и механизм использования банковского процента. Это проявлялось в изменении содержания отдельных элементов рассмотренного механизма и характера их взаимодействия.

100. Активные операции коммерческих банков.

В активах банков выделяются две важнейшие группы операций – кредитные (учетно-ссудные) и фондовые операции. На них приходится до 80% всего баланса.

Кредитные операции можно классифицировать по ряду признаков.

1. В зависимости от обеспечения различаются: ссуды без обеспечения (бланковые) и ссуды, имеющие обеспечения. Последние делятся на: вексельные, подтоварные и фондовые.

Вексельные ссуды – это кредиты выдаваемые в форме покупки векселя или под залог векселя. Учитывая вексель, банк становится его владельцем и выплачивает лицу, эмитировавшему вексель или предъявившему его к учету, определенную сумму денег. За эту операцию банк взимает с клиента определенный процент, который называется учетным процентом, или дисконтом. К активным вексельным операциям банков относятся также акцептная и авальная операции. Акцептная операция состоит в том, что банк предоставляет право солидному клиенту выписывать векселя, которые банк акцептует, от есть гарантирует оплату за свой счет по данному векселю, а клиент, пользующийся таким акцептным кредитом, обязуется внести к истечению срока векселя в банк соответствующую сумму для оплаты векселя. В случае аваля платеж по векселю совершается непосредственно векселедателем, а аваль служит лишь гарантией платежа. При неспособности векселедателя оплатить вексель ответственность за совершение платежа по векселю переносится на банк, который поставил аваль на векселе и по системе корреспондентских отношений с использованием банковских ключей и шифров подтвердил в случае запроса другому банку свой аваль. Особенность акцептно-авальных операций состоит в том, что они относятся одновременно к активным и пассивным операциям.

Подтоварные ссуды – ссуды под залог товаров и товарораспорядительных документов.

Фондовые ссуды – ссуды под обеспечение ценных бумаг.

2. По срокам погашения: не имеющие определенного срока – онкольные (погашаемые по требованию заемщика или банка); краткосрочные (до одного года); среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти лет).

3. По характеру погашения: погашаемые единовременным взносом; погашаемые в рассрочку.

4. По методу взимания процента: процент удерживается в момент выдачи ссуды (при учете векселя, при предоставлении потребительской ссуды); процент уплачивается в момент погашения кредита или равномерными взносами на протяжении всего срока кредита.

5. По категориям заемщиков, отражающим экономическое содержание и цель кредита.

 

К фондовым операциям банков относятся разнообразные операции с ценными бумагами: покупка ценных бумаг для собственного портфеля (инвестиции); первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг среди держателей; покупка и продажа ценных бумаг на рынке по поручению клиента (обслуживание вторичного оборота ценных бумаг); ссуды под ценные бумаги. «Портфель ценных бумаг у банков служит средством получения дополнительной прибыли в виде дивидендов и процентов, орудием финансового контроля, а также одним из методов финансирования расходов государства».

101. Пассивные операции коммерческих банков.

Под пассивными понимаются такие операции банков, в результате которых происходит формирование ресурсов банков.

Ресурсы коммерчески банков формируются за счет собственных, привлеченных и эмитированных средств.

Пассивные операции  играют важную роль в деятельности коммерческих банков. Именно с их помощью банки приобретают  кредитные  ресурсы на рынке.

   Существует четыре формы пассивных операций коммерческих банков:

1. первичная эмиссия ценных бумаг коммерческого банка.

2. отчисления от прибыли банка на  формирование  или  увеличение фондов.

3. получение кредитов от других юридических лиц.

4. депозитные операции.

Пассивные операции позволяют привлекать в банки денежные  средства, уже находящиеся в обороте. Новые же ресурсы создаются банковской системой в результате активных кредитных операций.

С помощью  первых  двух  форм пассивных операций создается первая крупная группа кредитных ресурсов – собственные ресурсы. Следующие две формы пассивных  операций создают вторую крупную группу ресурсов – заемные, или  привлеченные,  кредитные  ресурсы.

Собственные  ресурсы банка представляют собой банковский капитал  и  приравненные  к  нему статьи. Роль и  величина  собственного  капитала  коммерческих банков имеют особенную специфику, отличающуюся от предприятий и организаций, занимающихся другими видами деятельности тем,  что за счет собственного капитала банки покрывают менее 10%  общей потребности в  средствах. Обычно государство устанавливает для банков минимальную границу соотношения между собственными и  привлеченными  ресурсами. В  России это соотношение установлено в размере не менее 1:25 (от 1:15 до 1:25 в зависимости от типа банка).

Значение собственных ресурсов банка состоит прежде всего  в том, чтобы поддерживать его устойчивость. На начальном этапе создания банка именно собственные средства покрывают первоочередные  расходы, без которых банк  не может начать свою деятельность. За счет собственных ресурсов банки создают необходимые им  резервы. Наконец,  собственные ресурсы являются главным источником  вложений в долгосрочные активы.

К собственным средствам относятся акционерный, резервный капитал и нераспределенная прибыль.

Акционерный капитал (или уставный фонд банка) создается путем выпуска и размещения акций. Как правило, банки по мере развития своей деятельности и расширения операций последовательно осуществляют новые выпуски акций. Как только один из выпусков акций завершен и оплачен новыми владельцами банка, крупные банки начинают готовить новые комплекты документов с тем, чтобы, когда деятельность банка развернется в достаточной мере, не терять времени на проработку документации и ее утверждение.

Резервный капитал или резервный фонд банков образуется за счет отчислений от прибыли и предназначен для покрытия непредвиденных убытков и потерь от падения курсов ценных бумаг.

Нераспределенная прибыль – часть прибыли, остающаяся после выплаты дивидендов и отчислений в резервный фонд.

Привлеченные средства банков покрывают свыше 90% всей потребности в  денежных ресурсах для осуществления активных операций,  прежде всего кредитных. Это депозиты (вклады), а также контокоррентные и корреспондентские счета. Роль их исключительно велика. Мобилизуя временно свободные средства  юридических  и физических лиц на рынке кредитных ресурсов, коммерческие банки с их помощью  удовлетворяют  потребность народного хозяйства  в дополнительных оборотных средствах,  способствуют превращению денег в капитал,  обеспечивают потребности населения в потребительском кредите.

Основную часть привлеченных средств составляют депозиты, которые подразделяются на вклады до востребования, срочные и сберегательные вклады.

Вклады до востребования, а также на текущие счета могут быть изъяты вкладчиками по первому требованию. Владелец  текущего счета получает от банка чековую книжку, по которой  он может не только сам получать деньги, но и расплачиваться с агентами экономических отношений.

Срочные вклады – это вклады, вносимые клиентами банка на определенный срок, по ним уплачиваются повышенные проценты. При этом процентные ставки зависят от размера и срока вклада. Одним из видов срочных вкладов являются депозитные сертификаты, рассчитанные на точно зафиксированное время привлечения средств. Впервые их ввел в оборот в 1961г. в США «Ферст нешнл сити бэнк» (в настоящее время «Сити-бэнк»). Владельцам счетов выдаются специальные именные свидетельства (сертификаты), в которых указываются срок их погашения и уровень процента. Депозитные сертификаты – это свидетельство о депонировании в банке определенной достаточно крупной суммы денег (в практике работы западных банков не менее 50 тыс. долл. США), в котором указываются срок его обязательного обратного выкупа банком и размер выплачиваемой при этом определенной надбавки.

Важным источником банковских ресурсов выступают межбанковские кредиты, т.е. ссуды, получаемые у других банков.

Коммерческие банки получают кредиты у Центрального Банка в форме переучета и перезалога векселей, в порядке рефинансирования и в форме ломбардных кредитов.

Контокоррент – единый счет, посредством которого производятся все расчетные и кредитные операции между клиентом и банком. В отдельные периоды этот счет является пассивным, в другие – активным: при наличии у клиента средств этот счет является  пассивным, при их отсутствии, когда клиент все же выставляет на банк платежное поручение или выписывает чеки, этот счет является активным. Как по дебету, так и по кредиту контокоррентного счета начисляются проценты, причем по дебету, то есть по дебетовому сальдо счета корпорации, больше, чем по кредитовому. Кредит по контокоррентному счету предоставляется под обеспечение коммерческими векселями либо в форме необеспеченных ссуд, т.е. ссуд без всякого обеспечения. Начисление процентов по дебету контокоррентного счета может осуществляться только в пределах кредитного лимита – кредитной линии, которая определяется в договоре между клиентом и банком (договор о кредитной линии и расчетно-кассовом  обслуживании).

Эмитированные средства банков. Банки проявляют особую  заинтересованность в изыскании таких средств клиентуры, которыми они могли бы пользоваться достаточно длительный период. К таким средствам относятся облигационные займы, банковские векселя и др.

Облигационные займы эмитируются в виде облигаций. Выпуск этих ценных бумаг является объектом жесткой регламентации со стороны государственных органов.

В современной зарубежной практике встречаются двухвалютные облигации, то есть облигации, выплата купонного дохода по которым предусмотрена по выбору держателя облигации: в национальной валюте или в долларах США.

Билет № 103 Международная валютная система

                  Международная валютная система  – это способ организации международных расчётов и регулирование валютных курсов закреплённых международным законодательством.

Классификация валют: 

1. национальная валюта. К ней относятся:

- денежные знаки в виде банкнот и монет ЦБ РФ находящиеся в обращении и изымаемые из обращения находящиеся на территории РФ.

- ценные бумаги выраженные в рублях, а именно: фондовые ценности, платёжные средства

- средства в рублях на счетах банка России и др. государств, с которыми заключают соглашение.

2. иностранная валюта.

     - денежные знаки в виде банкнот, монет, находящиеся в обращении др. государств.

    - средства, выраженные в знаках др. государств на счетах банках и др. кредитных учреждениях РФ.

3. Валютные ценности

- ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте.

- золото, серебро и др. металло-платиновые группы в любом виде и состояние за исключением ювелирных и бытовых изделий, а также лома из этих изделий.

- природные драгоценные камни.

- облигации внутренних государственных валютных займов, которые могут в стране продаваться за рубли и иностранную валюту, их вывоз запрещён.

                  В международной практике выделяют виды валют:

1. резервная – устанавливается большинство цен на мировом рынке.

2. конвертируемая и неконвертируемая. Конвертируемая – валюта всех стран, которые отменили валютные ограничения по текущим операциям; Свободно-конвертируемая – используется по всем видам международных расчётов и обменивается на все виды валюты в неограниченном количестве; частично конвертируемая валюта – используется не по всем видам международных расчетов и обменивается не на все виды иностранных валют (валюта канады). Все остальные неконвертируемые, т.е. валюты имеют хождения по территории одной страны и в международных расчётах не используются.

3. клиринговые валюты. Валютный клиринг – это соглашение между правительством двух ил нескольких стран об обязательном зачёте взаимных требований и обязательств. Функцию клиринговых валют выполняет резервная валюта.

4. международная условная расчётная валюта.

Виды валютных курсов.

Фиксированная и плавающий валютный курс. Фиксированный – жесткий и гибкий. При жёстком фиксир. Курсе НВ определяется на основе золотого содержания. При гибком фикс. Курсе НВ определяется одновременно на основе золотого и путём привязке к курсу др. национальных валют. Плавающий устанавливается под воздействием рыночных механизмов.Плавающ. делится на кале бающий валютный курс – курс валюты устанавливается под воздействием рыночн. Механизмов и под воздействием гос. цено-прав. Регулирования. Валютная интервенция-это изменение объёмов продажи иностранной валюты главным банком страны.

№ 104 Валютный курс и факторы, влияющие на его величину.

Соотношение между ден. ед. разных стран, т.е. цена ден. ед. одной страны, выраженная в ден. ед. др. страны назыв. валютным курсом. Валют.курс опред-ет пропорции обмена ден. единиц, он формир-ся  в повседневн. обороте в процессе сопоставления валют на валютн. рынке через мех-зм спроса и предложения. Стоимостной основой валют. курса служит паритет покупательной способности(ППС), т.е. соотнош-е валют по их покуп. способности. Отклонение валют. курса от ППС происх. под влиянием спроса и предлож. на валюту, кот.  зависят от разн. фокторов. В числе существенных курсообраз-х факторов можно назвать: 1)Темпы инфляции. В рез-те общего роста цен падает покуп. способн. валюты и снижается ее валют.курс; 2)Уровени % ставок и доходности цен. бумаг. Повыш. % ставок по депозитам и доходности цен. бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию; 3)Состояние платежного баланса. Активное сальдо платежн. баланса сопровождается увеличением предложения иностр. валюты, например, со стороны нац. экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом курса нац. валюты.На валютн. курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. В часности, преимущественное использ. доллара США в междунар. расчетах вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в усл-х падения его покуп. способности или пассивного платежного баланса США. Кроме указанных факторов на валют. курс могут оказывать возд-е различн. политические, спекулятивные и психологические факторы.Уровень валют.курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность нац. продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного обращения и весь воспроизводственный процесс..

№ 105 Международные валютные рынки.

 Валютные рынки представляют собой механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты. Объектом этого рынка явл. свободно конвертир. валюта Осн. участники – ЦБ стран, комм. банки, специализир-е брокерские и дилерские орг-ции, ТНК, фирмы и физ. лица. Участники междунар. валют. рынков (МВР) осущ. операц. с валютой с целью: 1)обслуживания экспортно-импортных операций,2)поиска источников финан-я в инвалюте,3)размещения временно свобод. валют. ср-в. Осуществляя операц. с валютой, участ-ки рынка решают одну из трех типовых задач и относ. к одной из след. групп: Хеджеры. Их осн. задача – защита валют. выручки от валютно-курсового риска. Они осущ. конверсионные операц. по сниж. валют. риска. Спекулянты. Сознательно приним. на себя валют. риск, надеясь на получ. дополн. дохода. Арбитражеры. Эти участ-ки рынка стремятся получить прибыль за счет несовпадения котировок валют во времени и пространстве. Спот- рынок – это рынок немедленной поставки валюты. Осн.. участ-ми этого рынка явл. банки.К обычаям спот-рынка относят:1) Осущ. платежей в теч. 2-х раб. банк-х дней без начисл. % на сумму поставл-й валюты.2)Сделки осущ.на базе компьютерной торговли с подтвержд. электрон. извещениями (авизо) в теч. следующ. раб. дня. 3)Обязат-ть объявленных курсов: объявленные котировки явл. обязат-ми для исполнения сделки по купле-продаже валюты. Торговля на спот-рынке осущ. в соотв. с установл. курсами валют. Процесс установл. вал. курса назыв. котировкой валюты. Прямая котировка иностр. валюты – это выражение цены иностр. валюты в ед. нац. валюты. Обратная котировка – это выражение цены нац. вал. в ед. иностр. валюты. Кроме обычн. вал. курсов на валют.рынках использ.кросс-курсы, т. е. соотнош. между двумя валютами, являющиеся производными от их курсов по отнош. к третьей валюте, обычно к $ США. Разница между курсом покупки и курсом продажи валюты назыв. спред (маржа). Спред должен покрывать операц. издержки банка и обеспеч. ему нормальную прибыль. При работе на валют. рынке торгуют безнал. валютой (форексом) и налич. вал. (банкнотами).При торговле валютой у участников  возн. требования и обязательства в разл. валютах. Соотнош. требов. и обяз-в  у оператора образует его валютную позицию:1) закрытая (треб-я равны обяз-вам), 2)открытая (не равны), в т.ч.:-длинная (треб. превыш. обязательства),- короткая (обяз-ва превышают треб-я).Форвардный рынок – срочн. рынок, на кот. срок поставки валюты превышает 3 дня. На форвард. рынке осущ. форвардные сделки, кот. оформляются путем заключ. форвардных валют.контрактов. Форвардный вал. контракт – это обязательное для исполнения соглаш. между банками по покуп. или продаже в опред. день в будущем опред.суммы иностр. валюты, обмен. курс и дата платежа фикс-ся в момент заключ. сделки. Курсы валют по форвард. сделкам получ. назв. форвардных курсов.  ФК = Спот-курс +(-) Премия (Дисконт). 1. При прямой котировке  - если премия (дисконт) по курсу продажи больше, чем по курсу покупки, то она прибавляется к “спот-курсу”, если меньше, то вычитается.2. При обратной котировке  выполн. противоположные действия. Своп – рынок. Своп-операции предст. собой комбинацию из спот- и форвардных сделок. Своп-сделка – это валют. операц, сочетающая куплю-продажу двух валют на усл. немедл. поставки с одноврем.  контр-сделкой на определ. срок с теми же валютами или наоборот. Валют. своп можно предст-ть как комбинацию след инструментов:а) спот-покупка + форвард-продажа, спот-продажа + форвард-покупка,б) форвард-покупка + форвард-продажа, форвард-продажа + форвард- покупка. Своп-стоимость = стоимость конечной операции – стоимость начальной операции. Биржевые рынки. К бирж. срочн. операциям с валютой относ. опционные и фьючерсные контракты. Сущн.  фьюч. операций сходна с форвардными сделками. Фьючер. операц. осущ. также с поставкой валюты на срок более 3 дней со дня заключ. сделки и при этом цена исполнения контракта в будущем опред-ся в день заключ. сделки. Отличие фьючерсных операций от форвардных: 1) фьюч. операц. осущ. на биржевом рынке, а форвардные – на межбанковском. Поэтому сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к опред. датам и стандартизированы по срокам, объемам и условиям поставки. В случае форвардных контрактов срок и объемы сделки опред. по взаимной договоренности сторон, 2) фьючерсные операц. соверш. с огранич. кругом валют. При форвардных контрактах круг валют  шире, 3)фьюч. рынок доступен не только крупным инвесторам, но и мелким. Форвард. рынок ограничен тем, что миним. сумма для сделки составляет 500 тыс. долларов США, 4) фьючерс.операц. на 95% заканчив. заключ-ем обратной сделки, при этом реальн. поставки валюты не осущ-ся. Участ-ки операции получают лишь разность между первоначальной ценой контракта и ценой, существующей в день заключ. обратной сделки. При форвардах до 95% всех сделок заканч-ся поставкой валюты по контракту, 5) фьюч. сделки стоят дешевле, так как стандартизированы. Так. обр., валютообменные фьючерсы – стандартизированные обращающиеся на биржах контракты. Опционный контракт – это тот же фьюч. контракт, но не обязательный к исполнению.

1.Финансы-государство-товарно-денежные отношения

2.Социально-экономическая сущность финансов и их функции

3. Финансы и расширенное воспроизводство

4. Содержание и принципы финансовой политики государства

5. Финансовая система государства

6 Гос. бюджет и его функции

7. Состав и структура доходов федерального бюджета

8. Бюджетный дефицит и  методы его финансирования

9. Федеральные налоги

10. Налоги субъектов Российской Федерации

Вопрос 11. Местные налоги и сборы

Вопрос 12. Сущность и функции государственного кредита. Классификация гос. займа

Вопрос 13. Государственный долг. Внутренние и внешние займы

Вопрос 15. Бюджетное устройство и бюджетная система

Вопрос  16. Бюджетный процесс РФ

Вопрос 17. Внебюджетные специальные фонды

Вопрос 18. Территориальные финансы

Вопрос 19. Финансовый контроль

Вопрос 20. Затраты предприятия

Вопрос 21. Прибыль и рентабельность предприятия

Вопрос 22. Основные фонды и  другие внеоборотные активы. Источники их формирования и финан-ия

Вопрос 23. Роль оборотных средств в рыночной экономике Понятие оборотных средств

Вопрос 24.Организация финансовой работы на предприятии. финансовый механизм

Вопрос 26.Основные элементы налога на доходы физических лиц

Вопрос 27. Основные элементы налога на добавленную стоимость

Вопрос 28. Основные элементы налога на прибыль

29. Основные элементы ЕСН

Вопрос 30. Налоги за использование природных ресурсов

Вопрос 31. Специальные налоговые режимы их роль и основные характеристики

Вопрос 32. Финансовое планирование в коммерческих организациях

33. Методологический инструментарий финансового менеджмента

34. Методы анализа фин-во хозяйственной деятельности предприятия

35. Оценка стоимости реальных и финансовых активов. Балансовая и рыночная стоимость

36. Эффект финансового левериджа

37. Эффект операционного рычага и деловой риск предприятия

38. Управление оборотным капиталом

39. Управление денежными оборотными средствами

40. Управление товарно-материальными запасами

41. Управление дебиторской задолженностью (ДЗ)

42. Краткосрочное финансовое планирование

43. Долгосрочное  финансовое планирование

44. Общие основы управления денежными потоками предприятия

45. Планирование денежных потоков

46. Оптимизация денежных потоков предприятия

47. Синхронизация денежных потоков предприятия

48. Диагностика банкротства предприятия

49. Дивидендная политика компании, выкуп и дробление акций

51. Управление инвестиционным процессом

52 Виды и особ. прямых иностр. инвестиций в России

54 Предварительный анализ и оценка инвестиционных проектов

56.  Соотношение между доходностью и риском на рынке капиталов

Методы управления финансовыми рисками

Налоговый учет. Особенности налогового учета доходов и расходов

Формы налогового контроля. Виды налоговых проверок и порядок их проведения.

62. Классификация видов страховых услуг

63. Личное страхование

64. Имущественное страхование

65. Перестрахование

66. Медицинское страхование

67. Финансовый менеджмент страховщика.

68. Методы построения страховых тарифов.

69. Страхование во внешнеэкономической деятельности.

70. Страхование ответственности.

Вопрос 71 Роль и место рынка ценных бумаг в финансовой системе государства.

72. Виды ценных бумаг.

73. Назнач. и ф-ние рынка госуд. цен.бумаг.

74. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

75. Профессиональные участники фондового рынка.

№ 76 Принципы функционирования фондовых бирж.

78 Производные цен. бумаги.

79. Основные принципы фундаментального и технического анализа.

80. Рынок корпоративных ценных бумаг.

81. Применение векселя в хозяйственном обороте.

Вопрос 82. Инвестиционные фонды и компании

84. Сущность денег и их функции.

85. Виды денег

86. Понятие денежной массы и денежной базы.

№ 87 Понятие «выпуск ден» и «эмиссия ден».Порядок ее осуществления.

Билет № 88 Понятие денежный оборот, его содержание и структура

89. Принципы организации и формы безналичных расчётов.

№ 90 Ден.системы, их формы и разв.на совр.этапе

92. Сущность, формы проявления и причины инфляции.

92. Сущность кредита, его функции.

93. Формы и виды кредита.

94. Понятие валютной системы и её особенности на современном этапе

№ 96 Характеристика элементов кредитной системы, ее структура.

№ 97 Задачи и функции центр. банков

№ 98 Денежно-кредитная политика ЦБ РФ

99. понятие ссудного и банковского процента

100. Активные операции коммерческих банков.

101. Пассивные операции коммерческих банков.

Билет № 103 Международная валютная система

№ 104 Валютный курс и факторы, влияющие на его величину.

№ 105 Международные валютные рынки.