Управление оборотными активами отчет

СОДЕРЖАНИЕ

1. ВВЕДЕНИЕ. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ................... 3

1.1. Организационно-правовая характеристика предприятия.............. 3

1.2. Экономические службы предприятия................................................ 5

1.3. Технико-экономические показатели деятельности предприятия.... 8

2. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ 10

2.1. Оценка динамики и структуры баланса......................................... 10

2.2. Анализ показателей ликвидности баланса...................................... 13

2.3. Анализ финансовой устойчивости................................................... 17

2.4. Анализ деловой активности............................................................. 20

3. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ................. 23

3.1 Состав и структура оборотных активов........................................ 23

3.2 Определение источников формирования оборотных средств........... 28

3.3 Методы управления оборотными средствами................................ 31

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.................................................................................................. 39

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.................................................................................. 43

ПРИЛОЖЕНИЯ.................................................................................................. 45

1. ВВЕДЕНИЕ. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Организационно-правовая характеристика предприятия

ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» - член Торгово-Промышленной палаты РФ - работает на продовольственном рынке региона с 1994 года и является на настоящий момент крупнейшим оператором, реализуя ежемесячно, в том числе: свыше 5500 тн муки всех сортов, свыше 3000 тн сахарного песка, свыше 2000 тн круп, с совокупным оборотом около 100 миллионов рублей в городе Москва и области, республиках Коми, Татарстан, Удмуртия, Чувашия.

ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» имеет многолетний опыт успешной работы и договоры о долгосрочном сотрудничестве:

1. С предприятиями сахарной промышленности - "Русская сахарная компания", "РусагроСахар", "Сюкден", "Стелз шугар", "Белый песок", "Эксан", "УК "Золотой колос", "Алмаз",

2. С предприятиями зерноперерабатывающей и мукомольной промышленности - Новосибирской, Челябинской, Пермской, Нижегородской, Белгородской областями, Алтайского, Краснодарского края, с московскими объединениями "ОГО-Агропром", "Русагрокапитал", "Фининвестхлебт", "Росхлебопродукт", что позволяет иметь на ежедневном остатке более 5000 наименований продуктов питания и сопутствующих товаров.

Для организации сбыта вышеуказанного объема товарных масс ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» выстроила филиальную сеть: на Универсальной базе ОПС (2150 м2), КЦ "Вятский" (560 м2), базе ОАО "Агрокомплект", и сеть консигнационных складов: база "Северные увалы" (2430 м2), склады ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» (2010 м2), как на праве аренды, так и на праве собственности. Кроме того, в распоряжении ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» находятся два железнодорожных тупика для оперативного приема и отправки вагонов, контейнеров.

В целях минимизации налогообложения и оптимизации финансовых потоков на базе ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» был построен многопрофильный производственно-торгово-финансовый холдинг, в котором работают более 200 человек, и включающий в себя от интернет-компании и типографии, торговых баз до строительного участка. Размещая прибыль от основной деятельности ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» ориентируется как на расширение ассортимента в торговле и на организацию производств, так и на такие капиталоемкие схемы, как построение торговых центров для последующей сдачи их в аренду розничным торговцам (2 из 4-х крупнейших универмагов областного центра управляется холдингом). Такое построение позволяет максимально снизить риски холдинга и его партнеров при любых макроэкономических встрясках и политических изменениях при максимальной отдаче оборотных и внеоборотных активов.

В связи с тем, что ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» в основном ведет крупно - и средне оптовые поставки продуктов питания, ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» вынуждено иметь на складах постоянные товарные остатки достаточной глубины для обеспечения исполнения любого заказа от комитентов.

ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» заинтересованы в расширении своего ассортимента, в увеличении поставок продукции, а значит в постоянных, а также новых поставщиках.

Товарная группа

· Сахар, мука, крупы, соль, отруби, комбикорма

· Мясная заморозка, мясопродукты, пиво, шоколадные изделия

· Масло подсолнечное и растительное, мясная, рыбная и овощная консервация

· Масложировая продукция, макаронные изделия, кондитерские изделия, пищевые концентраты, специи, соки, воды, сопутствующие товары

· Шоколад, табачные изделия

· Чай, кофе

1.2. Экономические службы предприятия

В ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» вопросами финансового анализа занимается Отдел экономики и финансов. Рассмотрим подробнее основные функции данного отдела.

Отдел экономики и финансов является структурным подразделением ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА», возглавляется Руководителем Отдела и находится в подчинении Финансового директора.

В состав Отдела входят следующие подразделения:

·   отдел планирования и анализа;

·   отдел текущих операций

Основные задачи и направления деятельности Отдела экономики и финансов таковы:

1. Организация и руководство планово-экономической и финансовой деятельностью.

2. Организация процесса финансового планирования, а именно:

·   Участие в процессе формирования стратегии развития ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»; мониторинг и анализ результатов выполнения утвержденной стратегии развития;

·   Разработка и поддержка финансово-экономической модели с целью определения источников финансирования, выработанной стратегии развития и оценки влияния внешних и внутренних факторов на деятельность ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»;

·   Сбор, обобщение и анализ заявок структурных подразделений по формированию годового бюджета;

·   Формирование на основе собранной информации годового бюджета, эксплуатационных расходов, инвестиционного бюджета, бюджета финансовых операций; согласование с руководителями структурных подразделений и руководством ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»;

·   В рамках согласованного и утвержденного годового бюджета формирование и утверждение бюджета движения денежных средств;

·   В рамках утвержденного плана движения денежных средств формирование ежедневного платежного графика по всем направлениям текущей деятельности;

3. Организация бюджетного контроля, в частности:

·   Контроль исполнения утвержденного бюджета по доходам от основной деятельности, операционным расходам предприятия и себестоимости продаж;

·   Контроль выполнения прогноза поступления денежных средств от услуги связи; выявления и анализ причин невыполнения прогнозных значений;

·   Контроль исполнения плана движения денежных средств;

·   Контроль поступающих от структурных подразделений расходных документов в части их соответствия утвержденному графику платежей; визирование указанных документов и их регистрация;

4. Взаимодействие со сторонними организациями в рамках деятельности отдела:

·   Взаимодействие с банками, осуществляющими кредитное обслуживание и принимающими платежи за услуги связи ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»;

·   Взаимодействие с кредитными и лизинговыми организациями, организация процесса сбора и подготовки материалов, необходимых для предоставления кредитов и лизинга;

·   Взаимодействие со страховыми компаниями по вопросам страхования основных средств ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»;

·   Текущие взаимодействия с ГНИ; выверка правильности и своевременности платежей в адрес налоговой инспекции, выверка состояния и контроль остатков лицевого и налогового счета в ГНИ, сдача ежемесячных налоговых расчетов и оформление корреспонденции в адрес налоговой инспекции;

5. Ежедневный мониторинг наличия денежных средств на счетах ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»; анализ достаточности денежных средств для финансирования текущей деятельности Компании;

6. Контроль за своевременным и правильным исполнением налогового календаря;

7. Анализ финансовых условий и визирование хозяйственных и клиентских договоров;

8. Оценка и дальнейший контроль за финансово-экономической обоснованностью долгосрочных финансовых вложений (инвестиционный анализ);

9. Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»;

10. Осуществление мероприятий по совершенствованию текущей деятельности Отдела, а именно:

·   Разработка и постановка раздельного учета затрат по видам услуг; анализ себестоимости услуг;

·   Совершенствование системы бюджетирования ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА»;

·   Постановка задач для разработки и совершенствования интегрированной корпоративной сети;

·   Участие в формировании учетной политики ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА».

В 2004 году в учетную политику внесены следующие изменения: расходы, относившиеся ранее за счет нераспределенной прибыли прошлых лет, в 2004 г. списывались на финансовый результат. В результате чистая прибыль Общества за 2003 г. уменьшилась на 68502 млн. руб., а за 2004г. – на 21125 млн. руб.

1.3. Технико-экономические показатели деятельности предприятия

В таблице 1.1 приведены и проанализированы Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия ООО «Кисельные Берега».

Таблица 1.1

Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия

№	Показатель	2003 г.	2004 г.	Изменение
				Абсолют.	Относит.
1	Объем товарной продукции, тыс. руб.	774915	975277	200461	125,86
2	Выручка от продаж, тыс. руб.	774907	975270	200463	125,86
3	Численность работающих, чел.	185	203	18	109,73
4	Выручка на 1 работающего, тыс. руб./чел.	4188,7	4804,3	615,6	114,70
5	Стоимость ОПФ, тыс.руб.	388234	458738	70504	118,16
6	Фондоотдача, руб./руб.	1,9960	2,1260	0,130	106,51
7	Фондовооруженность, тыс.руб./чел.	2098,56	2259,79	161,23	107,7
8	Фондоемкость, руб./руб.	0,5	0,47	-0,03	94
9	Себестоимость товарной продукции тыс. руб.	446419	673028	226609	150,76
10	Затраты на рубль товарной продукции руб./руб.	0,58	0,69	0,11	118,97
11	Прибыль от продаж, тыс. руб.	328488	302242	-26246	92,01
12	Рентабельность продаж	73,58	44,91	-28,67

Как видно из таблицы 1.1, в 2004 году выручка от продаж выросла на 26% (200463 тыс.руб.) и составила 975270 тыс.руб. Одновременно с этим произошло и увеличение численности работающих на 18 человек, но так как увеличение выручки опережало увеличение численности, в 2004 году возросла и выручка на одного работающего и составила 4804, 286 тыс.руб./чел. по сравнению с 4188,686 тыс.руб./чел. в 2003 году.

В 2004 году произошло также и увеличение стоимости основных производственных фондов на 18% (70504 тыс.руб.) и, опережающее ее, увеличение объема товарной продукции на 26% (200461 тыс.руб.), благодаря чему фондоотдача возросла на 6,5% (0,130 тыс.руб.). Фондовооруженность увеличилась на 7,7%, а фондоемкость, соответственно, уменьшилась на 6%.

Себестоимость товарной продукции в 2004 году возросла по сравнению с 2003 годом на 226609 тыс. руб. или на 50,76%. Ее рост был выше роста товарной продукции, поэтому затраты на 1 рубль товарной продукции, хотя и составляли меньше одного рубля как в 2003 году (0,58), так и в 2004 (0,69), но в 2003 году были выше, чем в 2004 на 11 копеек. Следствием повышения затрат на 1 рубль товарной продукции в 2004 году явилось уменьшение прибыли от продаж, которая составила лишь 92,01% от суммы прибыли в 2003 году, а также рентабельности продаж, которая снизилась с 73,58% в 2003 году до 44,91% в 2004 г.

2. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

2.1. Оценка динамики и структуры баланса

Основным источником информации для оценки финансового положения предприятия является бухгалтерская отчетность. Она представляет собой комплекс взаимосвязанных показателей финансово – хозяйственной деятельности за отчетный период.

Для оценки финансового состояния ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» произведем структурный анализ активов и пассивов баланса в таблице 2.1.

Из таблицы 2.1. видно, что большую часть валюты баланса составляют внеоборотные активы (71%) по активу и капитал, и резервы (7,5%) по пассиву. Можно сделать вывод, что большая часть денежных средств организации находится в обездвиженном состоянии, к тому же достаточно большая доля валюты баланса (11%) приходится на долгосрочные финансовые вложения и нераспределенную прибыль прошлых лет (36%).

Общая стоимость имущества организации за 2004 год увеличилась на 26% (166680 тыс.руб.). В основном, это произошло за счет увеличения постоянных (внеоборотных) активов (139742 тыс. руб.), которые, в свою очередь, возросли за счет повышения на 18% (70504 тыс.руб.) стоимости основных средств и за счет долгосрочных финансовых вложение в сумме 90000 тыс.руб., которых в 2003 году вообще не было.

На 31% возросла и стоимость внеоборотных активов. Стоимость же оборотных активов увеличилась на 14%. Материальные оборотные средства увеличились за счет увеличения расходов будущих периодов на 76%. Величина собственных источников средств организации возросла на 41%, а величина заемных источников формирования активов такова: долгосрочные обязательства отсутствуют, а краткосрочные увеличились на 29%.

Таблица 2.1

Структурный анализ баланса за 2003 – 2004 г.г.

Наименование показателя	Код	Абсол.вел. (тыс.руб.)		Относит. вел.		Изменения
		Нач.года	Кон.года	Нач.года	Кон.года	абсол.	по стр-ре	в % к величине 2003 г.	в % к изм. итога бал.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Актив
текущие активы
Денежные средства	260	25098	23033	3,91	2,85	-2065	-1,06	-8,23	-0,01
касса	261	27	40	0,00	0,00	13	0,00	48,15	0,00
расчетные счета	262	15990	20889	2,49	2,59	4899	0,09	30,64	0,03
валютные счета	263	7869	839	1,23	0,10	-7030	-1,12	-89,34	-0,04
прочие денежные средства	264	1212	1265	0,19	0,16	53	-0,03	4,37	0,00
Краткосрочные финансовые вложения	250		7836		0,97	7836	0,97		0,05
прочие краткосрочн. фин. влож.	253		7836		0,97	7836	0,97		0,05
Деб.задолж.(плат.ожид.в теч.12 м-цев)	240	127792	132693	19,92	16,42	4901	-3,50	3,84	0,03
покупатели и заказчики	241	116826	115743	18,21	14,32	-1083	-3,89	-0,93	-0,01
прочие дебиторы	246	10966	16950	1,71	2,10	5984	0,39	54,57	0,04
Запасы	210	13603	24014	2,12	2,97	10411	0,85	76,53	0,06
сырье, материалы и др.	211	3814	3003	0,59	0,37	-811	-0,22	-21,26	0,00
расходы будущих периодов	216	9789	21011	1,53	2,60	11222	1,07	114,64	0,07
НДС по приобретенным ценностям	220	19762	25617	3,08	3,17	5855	0,09	29,63	0,04
Итого текущих активов	290	186255	213193	29,04	26,38	26938	-2,66	14,46	0,16
постоянные активы
Основные средства	120	388234	458738	60,53	56,77	70504	-3,76	18,16	0,42
Нематериальные активы	110	16749	13148	2,61	1,63	-3601	-0,98	-21,50	-0,02
Незавершенное строительство	130	32979	7,82	4,08	-17161	-3,74	-34,23	-0,10
Продолжение таблицы 7
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Долгосрочные финансовые вложения	140		90000		11,14	90000	11,14		0,54
Итого постоянных активов	190	455123	594865	70,96	73,62	139742	2,66	30,70	0,84
Итого активов	300	641378	808058	100,00	100,00	166680		25,99	1,00
Пассив
текущие обязательства
Займы и кредиты	610	58460	101602	9,11	12,57	43142	3,46	73,80	0,26
кред. банков подлеж. погаш. в течен.12 м-цев	611	58460	101602	9,11	12,57	43142	3,46	73,80	0,26
Кредиторская задолженность	620	126241	118784	19,68	14,70	-7457	-4,98	-5,91	-0,04
поставщики и подрядчики	621	113582	97600	17,71	12,08	-15982	-5,63	-14,07	-0,10
задолженность перед бюджетом	626	2985	5813	0,47	0,72	2828	0,25	94,74	0,02
авансы полученные	627	8957	15310	1,40	1,89	6353	0,50	70,93	0,04
прочие кредиторы	628	717	61	0,11	0,01	-656	-0,10	-91,49	0,00
Задолженность участникам по выплате доходов	630		17957		2,22	17957	2,22		0,11
Итого текущие обязательства	690	184701	238343	28,80	29,50	53642	0,70	29,04	0,32
долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	52687		8,21		-52687	-8,21	-100,00	-0,32
кред. банков подлеж. погаш. >12 м-цев	511	52687		8,21		-52687	-8,21	-100,00	-0,32
Итого долгосрочных обязательств	590	52687		8,21		-52687	-8,21	-100,00	-0,32
Итого заемных средств		237388	238343	37,01	29,50	955	-7,52	-70,96	0,01
собственные средства
Уставный капитал	410	30740	30740	4,79	3,80	0	-0,99	0,00	0,00
Добавочный капитал	420	55967	55967	8,73	6,93	0	-1,80	0,00	0,00
Резервный капитал	430	4611	4611	0,72	0,57	0	-0,15	0,00	0,00
резервы, образов. в соотв. с законод-вом	431	1537	1537	0,24	0,19	0	-0,05	0,00	0,00
резервы, образов. в соотв. с учред. док-ми	432	3074	3074	0,48	0,38	0	-0,10	0,00	0,00
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	312672	291547	48,75	36,08	-21125	-12,67	-6,76	-0,13
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	X	186850		23,12		23,12
Итого собственных средств	490	403990	569715	62,99	70,50	165725	7,52	41,02	0,99
Итого пассивов	700	641378	808058	100,00	100,00	166680		25,99	1,00

Величина собственных средств в обороте сократилась почти на 50%. Величина рабочего капитала снизилась с 1554 в 2003 г. до -25150 в 2004.

На основании структурного анализа баланса можно сказать о неплохой финансовой устойчивости предприятия, так как:

·   доля собственных источников средств увеличилась, причем нераспределенную прибыль можно рассматривать как источник пополнения активов;

·   валюта баланса возросла на 26%, что превышает темпы инфляции и свидетельствует о неплохом финансовом состоянии организации;

·   собственный капитал превышает заемный, то же можно сказать и о темпах их прироста;

·   соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей и темпы их прироста практически одинаковы;

·   увеличилась сумма свободных денежных средств предприятия за счет краткосрочных финансовых вложений в сумме 7836 тыс.руб.

Это произошло не смотря на уменьшение суммы денежных средств на 2065 тыс.руб. за счет понижения суммы средств на валютных счетах почти на 90%.

2.2. Анализ показателей ликвидности баланса

Для анализа ликвидности необходимо произвести расчет показателей ликвидности. Методика этого расчета представлена в разделе 1.3. данной работы.

А1=с.250+с.260=0+25098=25098 (7836+23033=30869)

А2=с.240=127792 (132693)

А3=с.210+с.220+с.230+с.270=13603+19762+0+0=33365

(24014+25617+0+0=49631)

А4=с.190=455123 (594865)

П1=с.620=126241 (118784)

П2=с.610=58460 (101602)

П3=с.590+с.630+с.650+с.660=52687+0+0+0=52687 (0+17957+0+0=17957)

П4=с.490=403990 (569715)

Данные расчетов сведем в таблицу 2.2.

Таблица 2.2

Анализ ликвидности

Пока-затель	2003 г.	2004 г.	Показатель	2003 г.	2004 г.	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	25 098	30 869	П1	126 241	118 784	-101 143	-87 915
А2	127 792	132 693	П2	58 460	101 602	69 332	31 091
А3	33 365	49 631	П3	52 687	17 957	-19 322	31 674
А4	455 123	594 865	П4	403 990	569 715	51 133	25 150
Баланс	641 378	808 058	Баланс	641 378	808 058

Как видно из таблицы 2.2, соотношения для анализируемого баланса

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4>П4

В 2003 году наблюдался недостаток в погашении кредиторской задолженности (-101143 тыс.руб.), но в 2004 году он снизился до -87915 тыс.руб., что говорит о положительной тенденции в управлении денежными средствами предприятия. Отрицательное значение этого показателя не опасно для предприятия, поскольку существует платежный излишек, который образовался за счет разницы сумы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течение 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов. Этот излишек составил 69 332 тыс.руб. в 2003 г., и 31091 тыс.руб. в 2004.

Положительным моментом является и превышение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами и задолженностью участникам по выплате доходов. В 2004 году это превышение составило 31674 тыс. руб.

Превышение же труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит о неэффективности использования денежных средств, таким образом, анализируемый баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным.

Рассчитаем текущую и перспективную ликвидности, сопоставив ликвидные средства и обязательства:

ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2)=(25098+127792)-(126241+58460)=-31811

 ((30869+132693)-(118784+101602)=-56824)

ПЛ=А3-П3=33365-52687=-19322 (49631-17957=31674)

Далее рассчитаем следующие финансовые коэффициенты для оценки платежеспособности предприятия:

·   Общий показатель ликвидности (L1)=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)= =(25098+0,5*127792+0,3*33365)/(126241+0,5*58460+0,3*52687)=0,58 (аналогично для 2004 года L1=0,64). Нормативное значение L1 >=1

·   Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)=А1/(П1+П2)= =25098/(126241+58460)=0,14 (аналогично для 2004 года L2=0,14). Нормативное значение L2>0,2 или 0,7

·   Коэффициент критической оценки (L3)=(А1+А2)/(П1+П2)= =(25098+127792)/(126241+58460)=0,83 (аналогично для 2004 года L3=0,74). Нормативное значение L3 >=1,5 min=0,8

·   Коэффициент текущей ликвидности (L4)=(А1+А2+А3)/(П1+П2)= =(25098+127792+33365)/(126241+58460)=1,01 (аналогично для 2004 года L4=0,97). Нормативное значение L4 >2 min=1

·   Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)= =А3/((А1+А2+А3)-(П1+П2))= =33365/((25098+127792+33365)/(126241+58460)=21,47 (аналогично для 2004 года L5=-6,9).

·   Доля оборотных средств в активе (L6)=(А1+А2+А3)/Валюта баланса =(25098+127792+33365)/641378=0,29 (аналогично для 2004 года L6=0,26).

·   Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (L7)=(П4-А4)/(А1+А2+А3)=(403990-455123)/(25098+127792+33365)=-0,27 (аналогично для 2004 года L7= =-0,12). Нормативное значение L7 >0,1

Данные расчетов сведем в таблицу 2.3.

У организации существуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность < 0, но перспективная ликвидность положительна на конец года, следовательно, возможно восстановление платежеспособности за счет будущих поступлений и платежей.

Коэффициенты ликвидности

Финансовые коэффициенты	2003 г.	2004 г.
Текущая ликвидность	-31 811,00	-56 824,00
Перспективная ликвидность	-19 322,00	31 674,00
L1	0,58	0,64
L2	0,14	0,14
L3	0,83	0,74
L4	1,01	0,97
L5	21,47	-6,90
L6	0,29	0,26
L7	-0,27	-0,12

Как видно из таблицы 2.3, финансовые коэффициенты не соответствуют нормативным значениям, то есть у организации существуют проблемы с ликвидностью баланса, а именно:

·   организация может погасить совсем небольшую часть (0,14) краткосрочной задолженности за счет денежных средств и ценных бумаг (L2);

·   организация в ближайшее время может погасить лишь 0,74 краткосрочной задолженности за счет денежных средств и поступлений по расчету (с 2003 г. положение ухудшилось) (L3);

·   мобилизовав все оборотные средства, организация может погасить лишь 0,97 текущих обязательств, причем с 2003 г. положение ухудшилось (L4);

·   маневренность функционирующего капитала существенно улучшилась. В 2003 г. в запасах и долгосрочной дебиторской задолженности было обездвижено 21,47 капитала, а в 2004 г. этот показатель стал отрицательным (L5);

·   доля оборотных средств в активе снизилась, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости (L6).

2.3. Анализ финансовой устойчивости

 

Для построения трехкомпонентного вектора необходимо произвести расчет следующих показателей:

Наличие собственных средств в обороте (СОС)= с.490-с.190=403990-455123=-51133 (в 2004 году – 25150)

Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК)=с.490+с.590-с.190=408990+52687-455123=1554 (в 2004 году – -25150)

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)= =с.490+с.590+с.610-с.190=408990+52687+58460-455123=60014 (в 2004 году – 76452)

Запасы и затраты (ЗЗ)=с.210+с.220=13603+19762=33366 (в 2004 году – 49631). Сведем результаты расчетов в таблицу 2.4. и рассчитаем Δ1, Δ2 и Δ3 для составления вектора. Причем, если Δ<0, то координата вектора=0, а если Δ>0, то 1.

Таблица 2.4.

Расчет показателей для построения трехкомпонентного вектора

Наименование показателя	2003 г.	2004 г.
СОС	-51 133,00	-25 150,00
ФК	1 554,00	-25 150,00
ВИ	60 014,00	76 452,00
ЗЗ	33 365,00	49 631,00
Δ1=СОС-ЗЗ	-84 498,00	-74 781,00
Δ2=ФК-ЗЗ	-31 811,00	-74 781,00
Δ3=ВИ-ЗЗ	26 649,00	26 821,00
Вектор	(0,0,1)	(0,0,1)

Как видно из таблицы 2.4, на основании расчетных данных был сформирован трехкомпонентный вектор (0, 0, 1). Из этого можно сделать вывод, что финансовое положение неустойчиво. Нарушена платежеспособность, но есть возможность ее восстановления за счет снижения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Данные, полученные на основании выполненных расчетов, сведены в таблицу 2.5.

Таблица 2.5

Расчет финансовых коэффициентов

Наименование показателя	2003 г.	2004г.
Коэффициент капитализации U1	0,59	0,42
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2	-0,27	-0,12
Коэффициент финансовой независимости U3	0,63	0,71
Коэффициент финансирования U4	1,70	2,39
Коэффициент финансовой устойчивости U5	0,71	0,71
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов U6	-1,53	-0,51

На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:

·   на 1 р. Собственных средств в 2003 году приходилось 59 коп. заемных, а в 2004 году 42 коп., такое изменение – положительный момент (U1);

·   за счет собственных источников оборотные активы не финансируются (U2<0), это чрезвычайно опасно для организации (U2);

·   удельный вес собственных источников в общей величине источников финансирования увеличился с 0,63 до 0,71, т.е. предприятие стало менее зависимым от чужого капитала (U3);

·   на 1 р. заемных источников финансирования приходится 2,39 р. собственных. Такое соотношение положительно для организации (U4);

·   за счет устойчивых источников финансируется 71% актива, но эта величина должна быть больше (80 – 90%) (U5);

·   за счет собственных источников оборотных средств запасы не формируются (U6<0), то есть формирование запасов зависит о чужого капитала.

Порядок начисления баллов для определения класса финансовой устойчивости представлен в таблице 4 данной работы. Результаты начисления баллов сведены в таблицу 2.6.

Таблица 2.6

Определение класса финансовой устойчивости

Наименование показателя	Обозначение	Количество баллов
		2003 г.	2004 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Б1	5,4	5,6
Коэффициент критической оценки	Б2	0	0
Коэффициент текущей ликвидности	Б3	1,6	1,0
Коэффициент финансовой независимости	Б4	17	17
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	Б5	0	0
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов	Б6	0	0
Сумма баллов		24,1	23,6

По результатам расчетов, организация получила лишь 23,6 балла. Организации с таким количеством баллов являются организациями высочайшего риска, практически неплатежеспособными.

2.4. Анализ деловой активности

 

Общие показатели оборачиваемости активов.

Для определения оборачиваемости активов используются следующие показатели:

Коэффициент общей оборачиваемости капитала = Выручка/Валюта баланса=774907/641378=1,208 (1,207 в 2004 году)

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств = Выручка/с.290 = =774907/186255=4,16 (4,57 в 2004 году)

Коэффициент эффективности использования НМА = Выручка/с.110 = =774907/16749=46,27 (74,18 ч 2004 году)

Фондоотдача = Выручка/с.120 = 774907/388234=2 (2,13 в 2004 году)

Результаты произведенных расчетов сведем в таблицу 2.7.

Таблица 2.7

Показатели оборачиваемости активов

Наименование показателя	2003 г.	2004 г.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	1,208	1,207
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	4,16	4,57
Коэффициент эффективности использования НМА	46,27	74,18
Фондоотдача	2,00	2,13
Выручка	774 907	975 270

По данным таблицы можно сделать вывод, что капитал оборачивается медленно, снизился коэффициент оборачиваемости мобильных средств, что говорит об увеличении потребности в запасах сырья и материалов, а, следовательно, больше требуется денежных ресурсов для вложения в эти запасы. Эти ресурсы снимаются с расчетного счета предприятия, в результате ослабляется его платежеспособность.

Нематериальные активы в 2004 году стали использоваться значительно более эффективно, улучшилось использование и основных средств, хотя эффективность использования по-прежнему невелика.

Показатели управления активами

Рассчитаем показатели управления активами:

Коэффициент оборачиваемости капитала = Выручка/с.490 = =774907/403990=1,92 (в 2004 году – 1,71)

Коэффициент оборачиваемости материальных средств = Выручка/(с.210+с.220) = 774907/(13603+19762)=23,23 (в 2004 году 19,65)

Коэффициент оборачиваемости денежных средств = Выручка/с.260 = =774907/25098=30,88 (в 2004 году – 42,34)

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах = Выручка/с.240 = 774907/127792=6,06 (в 2004 году – 7,35)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка/с.620 = 774907/126241=6,14 (в 2004 году – 8,21)

Данные расчетов сведем в таблицу 2.8.

Таблица 2.8

Показатели управления активами

Наименование показателя	2003 г.	2004 г.
Коэффициент оборачиваемости капитала	1,92	1,71
Коэффициент оборачиваемости материальных средств	23,23	19,65
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	30,88	42,34
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах	6,06	7,35
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	6,14	8,21

Как видно из таблицы 2.8, в 2004 году произошло, хотя и незначительное, снижение коэффициента оборачиваемости капитала. Это означает, что часть собственного капитала предприятия может оказаться в бездействии.

Снизился коэффициент оборачиваемости материальных средств, что говорит об увеличении производственных запасов, как уже говорилось выше.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился, что свидетельствует о притоке денежных средств, обеспечивающих покрытие текущих обязательств предприятия.

Так же в 2004 году был расширен коммерческий кредит, предоставляемый организацией. Это видно по росту коэффициента оборачиваемости средств в расчетах.

Вырос коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, следовательно, увеличилась скорость оплаты задолженности предприятия.

3. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Состав и структура оборотных активов

Для определения потребности предприятия в оборотных средствах осуществляется нормирование оборотных средств. Под нормированием оборотных средств понимается процесс определения экономически обоснованной потребности предприятия в оборотных средствах, обеспечивающих нормальное протекание производственного процесса^[1].

Основная задача нормирования - найти оптимальные (научно обоснованные) размеры отдельных элементов активов и пассивов фирмы, обеспечивающие ее нормальную финансово-хозяйственную деятельность. Именно нормирование наиболее важных составляющих оборотных активов должно обеспечить сбалансированность товарных и денежных потоков фирмы.

Норма и норматив - необходимый инструмент внутрифирменного планирования. В течение многих последних десятилетий в отечественной теории и практике было принято деление оборотных активов на нормируемые и ненормируемые.

Такое деление имеет экономический смысл, основанный на воспроизводственной концепции оборотных активов. Принято считать, что в постоянном обороте каждой фирмы должны находиться обеспечивающие производственный цикл следующие оборотные активы:

- необходимый размер производственных запасов;

- определенный задел незавершенного производства;

 - запасы готовой продукции.

Именно эти активы традиционно подлежали нормированию; остальные элементы оборотных активов относились в разряд ненормируемых.

Исходными посылками, на которых базируется нормирование оборотных активов, являются:

1. характер хозяйственных связей — устойчивость, надежность;

2. особенность воспроизводственной структуры оборотного капитала;

3. уровень производственных затрат как основа определения потребности в оборотном капитале и динамики его стоимости;

4. размер любого элемента оборотных активов должен быть минимальным для сложившихся условий функционирования фирмы (условий снабжения, сбыта и т.д.) и в то же время достаточным, чтобы не создавать помех производственному процессу.

Применяют следующие основные методы нормирования оборотных средств: прямого счета, аналитический, коэффициентный.

Метод прямого счета заключается в том, что сначала определяется величина авансирования оборотных средств в каждый элемент, затем суммированием определяется общая сумма норматива.

Аналитический метод применяется в том случае, когда в планируемом периоде не предусмотрено существенных изменений в условиях работы предприятия по сравнению с предшествующим периодом. Расчет норматива оборотных средств осуществляется укрупненно, учитывая соотношение между темпами роста объема производства и размера нормируемых оборотных средств в предшествующем периоде.

При коэффициентном методе новый норматив определяется на базе старого путем внесения в него изменений с учетом условий производства, снабжения, реализации продукции (работ, услуг), расчетов.

Метод прямого счета является более достоверным, позволяющим более точно рассчитать частные и совокупный нормативы. К частным относятся нормативы оборотных средств в производственных запасах: сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, топлива, тары, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, запасных частей; в незавершенном производстве и полуфабрикатах собственного производства; в расходах будущих периодов; готовых изделиях. Особенность каждого элемента определяет специфику нормирования.

Таким образом, устанавливаются частные нормативы по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Затем определяется совокупный норматив оборотных средств, отражающий общую потребность предприятия в собственных оборотных средствах в планируемом периоде, путем сложения частных нормативов.

Сопоставление полученного норматива с совокупным нормативом предыдущего периода позволяет определить прирост или уменьшение норматива оборотных средств, что находит отражение в финансовом плане предприятия.

Потребность в собственных оборотных средствах для каждого предприятия определяется при составлении финансового плана. Таким образом, величина норматива не является величиной постоянной. Размер собственных оборотных средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов^[2].

Оборотные средства предприятия представляют собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов.

Их можно рассматривать с точки зрения натурально-вещественного содержания и формирования финансирования^[3]. Натурально-вещественное содержание оборотных средств — это предметы труда, незавершенное производство, готовая продукция и деньги в кассе, на счетах в банке, в расчетах.

С точки зрения финансирования оборотные средства — это деньги, авансированные для формирования производственных запасов, заделов незавершенного производства, остатка готовых изделий и т.п., необходимые для поддержания производственной деятельности. Состав оборотных средств представлен в приложении А

Оборотные средства функционируют одновременно в сферах производства и обращения, проходя три стадии кругооборота: снабжение, производство и сбыт (реализация). При этом они принимают различные натурально-вещественные формы.

Оборотные средства в производственном процессе принимают форму производственных запасов и незаконченного производства, а в процессе обращения — форму готовых изделий и денежных средств (после реализации продукции).

Оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория: на практике они не являются материальными ценностями, т.к. из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.

Особенность оборотные средства состоит в том, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются в различные виды текущих затрат, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Таким образом, в своем обороте оборотные средства последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что ведет к их разделению на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Итак, оборотные средства - это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов

обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных фондов.

Под составом оборотных средств следует понимать входящие в них элементы.

К оборотным производственным фондам промышленных предприятий относят часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда, в отличие от основных производственных фондов, расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу.

Таким образом, оборотные фонды охватывают движение предметов труда от момента поступления на склад предприятия до превращения их в готовую продукцию и перехода в сферу обращения.

В связи с тем, что выпуск продукции идет непрерывно, в сфере производства постоянно функционирует определенная часть оборотных фондов, находящихся на различных стадиях кругооборота и представленных следующими сравнительно однородными группами:

1. Производственные запасы (сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо, тара, запасные части для ремонта оборудования). К этой категории, в частности, относят:

- предметы, служащие менее одного года и стоимостью на дату приобретения не более 100-кратного (для бюджетных учреждений - 50-кратного) установленного законодательством Российской Федерации минимального размера месячной оплаты труда за единицу;

- специальные инструменты и специальные приспособления, сменное оборудование независимо от их стоимости;

- специальную одежду, специальную обувь, независимо от их стоимости и срока службы и др.

2. Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства (НП). Незавершенное производство представляет собой продукцию, не законченную производством и подлежащую дальнейшей обработке.

3. Расходы будущих периодов - это затраты на освоение новой продукции, плата за подписные издания, оплата на несколько месяцев вперед арендной платы и др. Эти расходы списываются на себестоимость продукции в будущих периодах.

3.2 Определение источников формирования оборотных средств

Оборотные средства предприятий призваны обеспечить непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставной фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы.

Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка.

К ним относятся:

1. минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия;

2. резервы на покрытие предстоящих расходов;

3. минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами;

4. средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги);

5. средства покупателей по залогам за возвратную тару;

6. переходящие остатки фонда потребления и др.^[4].

Для сокращения общей потребности хозяйств в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются:

1. кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;

2. временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

3. осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Указанные причины обусловливают повышенную заинтересованность предприятий в заемных средствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств.

Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства.

С другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданного в виде банковского процента.

В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличие излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода.

Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств. Несомненно, что правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

3.3 Методы управления оборотными средствами

Эффективность управления оборотными средствами предприятия оказывает большое влияние на результаты его финансово-хозяйственной деятельности. Основные, по нашему мнению, методы определения эффективности управления оборотными активами указаны в приложении 4.

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура^[5].

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, т.е. по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам.

Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьировать. Наименее ликвидные материально-производственные запасы; из

них готовая продукция более ликвидная, чем сырье и материалы.

Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего

предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства.

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.

Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности.

Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.

Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса.

Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность^[6].

Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Существует взаимосвязь между риском потери ликвидности и уровнем чистого оборотного капитала (чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) — показатель, характеризующий соотношение между текущими активами и обязательствами и численно равный разнице между ними).

Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика.

С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности.

Тем не менее, можно сформулировать простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска: таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.

Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала.

При низком уровне капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной.

Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведёт к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечёт снижение прибыли.

В связи с этим сформулированный вариант управления оборотными средствами, связанный со снижением риска ликвидности, не совсем верен.

Кроме вышеописанных, недостаток оборотных средств может привести к возникновению следующих рисков:

1. Задержки в снабжении сырьем и материалами и, как следствие, увеличение продолжительности производственного цикла и рост затрат.

2. Снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции.

3. Дополнительные затраты на решение вопросов финансирования.

Избыток оборотных средств также приводит к возникновению негативных последствий:

1. Росту расходов на хранение излишков запасов.

2. Запасы могут испортиться физически или морально устареть.

3. Должники могут отказаться платить либо обанкротиться.

4. Банки, в которых хранятся денежные средства, могут обанкротиться.

5. Более высокий объем товарно-материальных запасов и готовой продукции увеличивает налог на имущество.

6. Инфляция может значительно уменьшить реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.

Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платёжеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объёма, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объёмов реализации и увеличению доходов.

Таким образом, мы приходим к выводу о необходимости управления каждым отдельным элементом оборотного капитала предприятия: товарно-материальными запасами, дебиторской и кредиторской задолженностями, денежными средствами.

Целью управления товарно-материальными запасами является разработка политики, с помощью которой можно достичь оптимальных капиталовложений в товарно-материальные запасы. Этот уровень неодинаков для различных отраслей промышленности и для компаний в данной отрасли промышленности. Успешное управление товарно-материальными запасами минимизирует объемы товарно-материальных запасов, помогает снизить расходы и повышает доход.

Как часть этого процесса, следует уметь определять соответствующие объемы товарно-материальных запасов, которые зависят от многих факторов, включая объемы продаж, финансирование текущих запасов, производство, задержки в получении новых заказов и их сезонность. В случае, если предприятие располагает товарами, пользующимися невысоким спросом, следует реализовать их по низкой цене, чтобы снизить расходы за хранение и повысить приток денежных средств.

Следует минимизировать время выполнения заказа по процессам приобретения, изготовления и распределения, то есть определить, сколько времени занимает получение товара от поставщиков после размещения заказа. В зависимости от срока исполнения заказа может потребоваться увеличение складских запасов или изменение порядка закупок.

Нужно помнить о соотношении объемов неоплаченных заказов и средних ежедневных закупок для определения времени исполнения заказов, которое указывает, следует ли увеличивать остаток товарно-материальных запасов или изменить практику закупок.

Также необходимо учитывать риски наличия устаревших или испорченных товарно-материальных запасов. Например, технические, скоропортящиеся, модные, огнеопасные и специализированные товары имеют повышенный сбытовой риск, который должен быть принят во внимание при расчетах желательных объемов запасов.

Управление товарно-материальными запасами связано с компромиссом между расходами по содержанию товарно-материальных запасов и прибылью от владения ими. Различные номенклатурные позиции товарно-материальных запасов отличаются по стоимости, доходности и количеству занимаемых площадей, причем чем выше объем запасов, тем выше стоимость их хранения, страхования от несчастного случая и воровства, порчи, повышенного налогообложения, производственных мощностей, увеличенного персоналом и процентом на заемные средства для приобретения товарно-материальных за­пасов.

С другой стороны, увеличение товарно-материальных запасов снижает риск сокращения потенциальных продаж из-за отсутствия товаров на складе и замедления производства, вызванного недостаточными товарно-материальными запасами. Кроме того, большие объемы закупок приводят к увеличению скидок с продаж.

Часто под рациональным управлением запасами понимают только их уменьшение. Однако это не так - их недостаток может иметь столь же негативные последствия, как и избыток. Со слишком большой величиной запасов связаны проблемы дополнительных расходов на хранение излишков запасов, порчу и физическое устаревание запасов из-за длительного срока хранения, уменьшение реальной стоимости активов из-за инфляции, риск неплатежеспособности дебиторов.

Нехватка запасов может вызвать сбои в снабжении, а как следствие -увеличение производственного цикла и рост затрат, снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции, дополнительные расходы на финансирование. Поэтому управление запасами предполагает не только снижение их величины, но и оптимизацию исходя из потребности предприятия^[7].

Правильное управление запасами позволяет уменьшить производственный цикл, а, следовательно, увеличить оборачиваемость средств, вкладываемых в запасы и расходы, связанные с ними, обеспечивая при этом бесперебойный цикл производства.

Одним из способов оптимизации является применение метода ранжирования по значимости. Суть его в том, что по каждому виду продукции все сырье и материалы подразделяются на три категории с присвоением каждой из них соответствующего индекса - «А», «В» и «С».

1. Категория «А» - это запасы, являющиеся наиболее важными для обеспечения производства вследствие их малой доступности или высокой стоимости. Они постоянно контролируются и при их закупке обязательно определяется оптимальный размер заказа.

2. Категория «В» состоит из тех видов ТМЦ, которые менее важны для предприятия. Они проверяются и оцениваются примерно один раз в месяц. Для них также возможно применение расчета оптимального заказа.

3. Категория «С» включает малоценные запасы, закупаемые большими партиями.

Модель оптимального размера заказа, используемая для расчета запасов при их закупке, получила довольно широкое применение из-за математической простоты и довольно точных результатов расчетов.

С ее помощью определяется объем заказа (С) и частота выполнения заказов (Т) за планируемый промежуток времени посредством баланса между затратами, связанными с выполнением одного заказа (О), и затратами на хранение единицы запасов (С1). Размер заказа должен увеличиваться до тех пор, пока снижение затрат на него перевешивает увеличение затрат на хранение.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идёт о том, чтобы оценить

1. общий объём денежных средств и их эквивалентов;

2. какую их долю следует держать на расчётном счёте, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

3. когда и в каком объёме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ и оценка финансового состояния выполнена на примере ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА».

«КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» - это предприятие оптовой торговли продуктами питания, осуществляющее свою деятельность не только на рынке Москвы, но и в других регионах, где расположены филиалы предприятия.

Предприятие активно развивается, о чем свидетельствуют основные технико-экономические показатели его деятельности: увеличение на 26% выручки от продаж, повышение на 14,7% выручки на 1 работающего, рост фондоотдачи на 6,5% и фондовооруженности на 7,7%. Однако, затраты на 1 рубль товарной продукции возросли с 0,57 в 2003 году до 0,68 в 2004 году, что повлекло снижение прибыли на 26 246 тыс. руб.

На основании анализа финансового состояния ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА» можно сделать вывод о положительных моментах в развитии предприятия, а именно:

·   рост общей стоимости имущества (на 166680 тыс.руб.);

·   рост доли источников собственных средств;

·   превышение собственного капитала над заемным (в 2004 году собственных средств 569715 тыс.руб., заемных – 238343 тыс.руб.);

·   рост суммы свободных денежных средств;

·   превышение долгосрочных финансовых вложений над долгосрочными обязательствами (31674 тыс.руб. в 2004 году);

·   увеличение маневренности собственного капитала;

·   повышение эффективности использования нематериальных активов.

Несмотря на вышеперечисленные положительные тенденции в развитии предприятия, существует и ряд недостатков, таких как:

·   большая часть денежных средств предприятия находится в обездвиженном состоянии;

·   недостаток в погашении кредиторской задолженности (-101143 тыс. руб.);

·   нарушение платежеспособности (текущая ликвидность в 2004 году составила – 56824 тыс. руб.);

·   превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами;

·   снижение доли оборотных средств в активе;

·   увеличение потребности в запасах сырья и материалов;

·   формирование запасов зависит от заемного капитала;

·   увеличение вероятности банкротства (снизился коэффициент Альтмана с 3,398 в 2003 году до 2,878 в 2004).

Исходя из соотношения положительных и отрицательных сторон работы предприятия, можно дать следующие рекомендации по улучшению его финансового состояния:

·   необходимо наращивание оборотных активов компании за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным увеличением прибыли, т.е. необходимо получение в прогнозируемом периоде прибыли в размере, необходимом для обеспечения двукратного превышения оборотных активов над краткосрочными пассивами. Так же можно рекомендовать для увеличения оборотных активов воспользоваться привлечением долгосрочного кредита.

·   необходимо проведение более гибкой ценовой политики для повышения конкурентоспособности бизнеса, увеличение выпуска продукции, работ, услуг, пользующихся спросом, а также снижение их себестоимости и увеличение выручки на рубль продаж.

·   предприятию следует усилить контроль за состоянием расчетов с покупателями: снизить долю дебиторской задолженности за счет установления сроков расчетов за проданные товары, работы, услуги в течение трех месяцев и исключить просроченные и отсроченные платежи, так как большая задолженность покупателей предприятию провоцирует рост его задолженности поставщикам.

·   восстановление платежеспособности возможно за счет будущих поступлений и платежей;

·   снизить дебиторскую задолженность и ускорить оборачиваемость запасов. Этого можно достичь, расширяя клиентскую базу ООО «КИСЕЛЬНЫЕ БЕРЕГА». При активной работе коммерческой службы, а соответственно увеличении числа клиентов возрастет оборачиваемость запасов;

·   ускорить оборачиваемость капитала. В 2004 году коэффициент оборачиваемости капитала составлял 1,71. Оборачиваемость капитала можно увеличить за счет увеличения выручки или уменьшения итога 3-го раздела баланса «Капитал и резервы». Оценивая структуру баланса, можно сделать вывод о том, что большую часть итога раздела 3 составляет нераспределенная прибыль прошлых лет. В 2004 году ее величина снизилась на 6,76 %, а выручка при этом возросла на 25,86%. Если в 2003 году сохранятся такие же тенденции увеличения выручки и снижения нераспределенной прибыли прошлых лет, то их величины составят соответственно 1 227 439,64 и 271 849,3 тыс. руб. Тогда коэффициент оборачиваемости капитала составит 4,52, что говорит о значительных улучшениях в управлении ресурсами предприятия.

·   Анализ безубыточности является одним из наиболее важных направлений финансового анализа предприятия. Кроме того его применение необходимо также при формировании рентабельного ассортимента продукции на предприятии, установлении цен и разработке эффективной ценовой политики.

·   провести мероприятия по усовершенствованию управления ресурсами предприятия. В настоящее время на предприятии ведется активная работа по усовершенствованию управления производством на всех уровнях. Внедрение таких современнейших информационных систем как автоматизированный документооборот (Dockflow), автоматизированное управление производством (Workflow), автоматизированное управление финансами (система бюджетирования) и других, позволит руководству предприятия наиболее эффективно управлять ресурсами предприятия, и, как следствие такого эффективного управления ресурсами, снизится дебиторская задолженность, ускорится оборачиваемость капитала, восстановится платежеспособность.

Ну и конечно руководству предприятия необходимо улучшить систему финансовой и бухгалтерской отчетности, включая разработку системы внутреннего управленческого учета и отчетности предприятия, так как неспособность управляющих контролировать расходы негативно сказывается на финансовом состоянии компании.

Предприятию необходима теоретически и экономически обоснованная разработка программы по финансовому оздоровлению. И чем раньше руководство компании заметит, что финансовые индикаторы свидетельствуют о грядущих трудностях, тем скорее принятые меры помогут избежать краха, который не соответствует интересам ни самого предприятия, ни его кредиторам, тем больше у него шансов исправить дело.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть I и II. М.: Проспект, 2004.

2. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. Грачев А.В., М.: «ДИС» - 2003г., 208 стр.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. М.: Ф. и Ст., 2000г.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. – М.: «Финансы и статистика», 1996

5. Берстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности.- М.: Ф. и Ст., 1996г.

6. Борисов Л.П. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия/ Консультант, № 8, 2000. С. 71-75

7. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. Пособие.-М.: Финансы и статистика, 2004.

8. Бухгалтерский учет. Бородина В.В. М.: «Книжный мир» - 2001г., 208 стр.

9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности.-М.: ДИС, 1998г.

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.-М.: Ф. и Ст., 2000г.

11. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М.: ООО «ТК Велби», 2003г.

12. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2004.

13. Методика финансового анализа. Практическое пособие. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Нечаев Е.В., М.: «Инфра-М» - 2001г., 208 стр.

14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: Инфа-М,2003г.

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Мн.: «Экоперспектива»,1998г.

16. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента. Мн.: Интерпресссервис, Экоперспектива,2003г.

17. Тренев Н.Н. Механизмы управления предприятием/Аудит и финансовый анализ, № 3, 1998.

18. Шеремет В.В., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.-М.: Инфа-М,1996г.

ПРИЛОЖЕНИЯ

---

[1] Л.И. Кошкин, И.С. Булатов. Менеджмент на промышленном предприятии. - М., Эколайн, 2000, с. 61.

[2] Экономика предприятия. Под ред. О.И. Волкова. - М, ИНФРА-М, 1997, с. 305.

[3] Л.И. Кошкин, А.Е. Хачатуров, И.С. Булатов. Менеджмент на промышленном предприятии. - М., Эколайн, 2000, с. 15.

[4] Г.Е. Баженов. Экономика предприятия. - Новосибирск, НГТУ, 2001, с. 189.

[5] А.С. Кокин, М.А. Железнова. Финансовый менеджмент. Часть 6. - Н. Новгород, НОК, 1999, стр.8.

[6] А.С. Кокин, М.А. Железнова. Финансовый менеджмент. Часть 6. - Н. Новгород, НОК, 1999, с.10.

[7] Родионов А.Р., Родионов Р.А. Управление производственными запасами. - // Менеджмент в России и за рубежом, 1999, №1.