Анализ экономики с помощью модели IS-LM_корр

СОДЕРЖАНИЕ

Введение. 2

1. Теоретические основы модели IS-LM.. 4

1.1. Общее описание модели. 4

1.2. Особенности кривой  IS. 6

1.3. Особенности кривой  LМ.. 15

1.4.  Совместное равновесие товарного и денежного рынков. 21

2. Анализ российской экономики с точки зрения модели IS-LM.. 25

Заключение. 29

Список использованной литературы.. 31

 

Введение

Бюджетная политика – это воздействие на совокупный спрос с помощью системы государственных заказов (контрактов), налогообложения и трансфертных платежей. Трансферты – различные льготы и ссуды, которые передаются на безвозмездной или частично возмездной основе различным организациям, территориям и слоям населения.

Основные понятия  этой сферы были разработаны в 30-е годы Кейнсом, который впервые заговорил серьезной разработке бюджетной политики в качестве инструмента выхода из экономического кризиса. Если до Великой Депрессии суть бюджетной политики сводилась к достижению бездефицитности бюджета, то Кейнс опроверг этот постулат и доказал, что  манипулирование государственными доходами и расходами и создание дефицита бюджета при определенных макроэкономических предпосылках может сыграть положительную роль в выводе экономики из кризиса. Кейнс доказал, что в условиях кризиса создание дефицита бюджета будет способствовать преодолению депрессии.

Модель IS-LM представляет собой модель совместного равновесия товарного и денежного рынков. Она является моделью кейнсианского типа (demand-side), описывает экономику в краткосрочном периоде и служит основой современной теории  совокупного спроса.

Цель настоящей работы  - провести анализ российской денежно-кредитной и бюджетной политики с помощью данной модели.

Объектом исследования в работе является модель IS-LM.

Предмет исследования в настоящей работе – денежно-кредитная и бюджетная политика государства.

Задачи, решаемые в работе:

- рассмотреть общую концепцию модели IS-LM;

- охарактеризовать особенности линий IS и LM;

- рассмотреть совместное равновесие товарного и денежного рынков;

- применить модель к российской экономике.

Для написания данной работы применялась специальная литература по экономической теории, макроэкономике, денежно-кредитной и бюджетной политике.

Первая глава работы представляет собой теоретическую концепцию рассматриваемой модели. Вторая глава – практическая часть работы.

Основной метод, применяемый в работе – моделирование.

1. Теоретические основы модели IS-LM

1.1. Общее описание модели

Модель IS-LM представляет собой модель совместного равновесия товарного и денежного рынков. Она является моделью кейнсианского типа (demand-side), описывает экономику в краткосрочном периоде и служит основой современной теории  совокупного спроса.

Модель IS-LM была разработана английским экономистом Джоном Хиксом в 1937 г. в статье "Кейнс и неоклассики" и получила широкое распространение после выхода в 1949 г. книги американского экономиста Элвина Хансена "Монетарная теория и фискальная политика" (поэтому модель иногда называют моделью Хикса-Хансена).

 Кривая IS (инвестиции-сбережения) описывает равновесие товарного рынка и отражает взаимоотношения между рыночной ставкой процента R и уровнем дохода Y, которые возникают на рынке товаров и услуг. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов или модели кейнсианского креста), но отличается тем, что часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционные расходы теперь зависят от ставки процента. Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели. Зависимость части совокупных расходов от ставки процента имеет результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение величины равновесного дохода и поэтому может быть построена кривая равновесного дохода для товарного рынка - кривая IS. Во всех точках этой кривой соблюдается равенство инвестиций и сбережений (а в более широком смысле равенство суммы инъекций сумме изъятий), что объясняет название кривой (Investment=Savings).

  Кривая LM (ликвидность-деньги) характеризует равновесие на денежном рынке, которое существует, когда спрос на деньги (прежде всего обусловленный свойством абсолютной ликвидности наличных денег) равен предложению денег. Поскольку спрос  на деньги зависит от ставки процента, то существует кривая равновесия денежного  рынка - кривая LM (Liquidity preference=Money supply), каждая точка которой представляет собой комбинацию величин дохода и ставки процента, обеспечивающую монетарное равновесие.

  Пересечение кривых равновесия товарного (IS) и денежного (LM) рынков дает единственные значения величины ставки процента R (равновесная ставка процента) и уровня дохода Y (равновесный уровень дохода), обеспечивающие одновременное равновесие на этих двух рынках.

            Модель IS-LM позволяет[1]:

1) показать взаимосвязь  и взаимозависимость товарного и денежного рынков;

2)  выявить факторы, влияющие на установление равновесия как на каждом из этих рынков в отдельности, так и условия их одновременного равновесия;

3) рассмотреть воздействие изменения равновесия на этих рынках на экономику;

4) проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики;

5) вывести функцию совокупного спроса и определить факторы, влияющие на совокупный спрос;

6) проанализировать варианты стабилизационной политики на разных фазах экономического цикла.

  Модель IS-LM сохраняет все предпосылки простой кейнсианской модели[2]:

1) уровень цен фиксирован (Р=const) и является экзогенной величиной, поэтому номинальные и реальные значения всех переменных совпадают;

2) совокупное предложение (объем выпуска) совершенно эластично и способно удовлетворить любой объем совокупного спроса;

3) доход (Y), потребление (C), инвестиции (I), чистый экспорт (X) являются эндогенными переменными и определяются внутри модели;

4) государственные расходы (G), предложение денег (M), налоговая ставка (t) являются величинами экзогенными и формируются вне модели (задаются извне).

5) ВНП=ЧНП=НД, поскольку налоги платят только домохозяйства и косвенные налоги на бизнес отсутствуют.

  Исключение составляет предпосылка о постоянстве ставки процента. Если в модели "Кейнсианского креста" ставка процента фиксирована и выступает экзогенным параметром, то в модели IS-LM она эндогенна и формируется внутри модели; ее уровень меняется и определяется изменением ситуации (равновесия) на денежном рынке. Планируемые автономные расходы зависят теперь от ставки процента.

1.2. Особенности кривой  IS

Основой для построения кривой IS служат: 1) модель совокупных расходов (модель «Кейнсианского креста»), которая показывает, что определяет доход в экономике при данном уровне планируемых расходов (т.е. исходит из предпосылки, что уровень планируемых автономных расходов фиксирован); 2) функция зависимости автономных  планируемых расходов от ставки процента[3].

Поскольку в модель включена новая эндогенная переменная - ставка процента - рассмотрим ее более подробно.

Для сберегателей ставка процента выступает как вознаграждение за воздержание от потребления в настоящем в счет ожидаемого потребления в будущем. Для заемщиков ставка процента представляет собой цену заемных средств, используемых инвесторами для покупки инвестиционных товаров, а домохозяйствами для покупки потребительских товаров длительного пользования. В экономике существует множество конкретных видов процентных ставок, такие как процентные ставки, выплачиваемые

· банками по чековым, сберегательным и срочным счетам;

· по средствам, занимаемым правительством (проценты по государственным облигациям),

· бизнесом (проценты по коммерческим ценным бумагам и облигациям корпораций),

· коммерческими банками центральному банку (учетная ставка процента),

· домохозяйствами (проценты по закладным, итотечному и потребительскому кредиту).

В экономической теории,  выявляющей основные, принципиальные взаимосвязи и взаимозависимости в экономике, различия между разными видами процентных ставок полагаются несущественными и под рыночной ставкой процента понимается средняя из всех различных ставок.

Изменение ставки процента влияет на следующие компоненты автономных расходов[4]:

· инвестиционные расходы. Занимая средства на покупку инвестиционных

товаров, фирмы пытаются получить прибыль. Поэтому они инвестируют средства в оборудование и промышленные сооружения (приобретают реальный капитал) до тех пор, пока норма отдачи от дополнительной единицы капитала превышает стоимость заемных средств на покупку этой дополнительной единицы, т.е. ставку процента. Любое повышение ставки процента снижает эффективность инвестиционных проектов. Поэтому, если ставка процента настолько высока (кредитные средства дороги), что ожидаемая норма прибыли ниже этой ставки, фирма откажется от реализации такого инвестиционного проекта и величина инвестиционных расходов сократится. Следовательно, зависимость между величиной инвестиционных расходов и ставкой процента обратная. Чем выше ставка процента, тем меньше у фирм желание инвестировать. Функция инвестиций  может быть записана: I = I (R)  или, если зависимость линейная:

I = I – dR,  где  I – автономные инвестиции, R - ставка процента, d -коэффициент, отражающий чувствительность инвестиционных расходов к ставке процента и показывающий, насколько изменится величина инвестиционных расходов при изменении ставки процента на один процентный пункт. Коэффициент d > 0, а поскольку перед ним в формуле стоит знак "минус", кривая имеет отрицательный наклон.

 Кривая совокупного инвестиционного спроса (рис.1.1.(а)) отражает эту обратную зависимость величины спроса на инвестиции от ставки процента. 

 Сдвиг кривой совокупных инвестиционных расходов происходит при изменении величины  автономных инвестиций (I): их увеличение смещает кривую вправо, а их сокращение - влево. Эти изменения, как правило, представители кейнсианского направления связывают с настроением инвесторов, пессимистической или оптимистической оценкой ожидаемой прибыльности инвестиционных расходов Последствия увеличения уровня автономных инвестиций показано на рис. 1.1.(б) сдвигом кривой I вправо до I’.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.1. Кривая совокупных инвестиционного спроса (а) и  расходов (б)[5]

Наклон кривой совокупных инвестиционных расходов обусловлен величиной коэффициента d; чем он выше, т.е. чем более чувствительны инвестиции к изменению ставки процента, тем кривая I более пологая: даже незначительные изменения ставки процента ведут к существенным изменениям величины инвестиционного спроса.

· потребительские расходы. Аналогично инвесторам, домохозяйства также

Таким образом, потребительские расходы  зависят не только от уровня располагаемого дохода, но и от ставки процента, и потребительская функция может быть представлена формулой: С = С (Y, Т, t, R)  или при линейной зависимости: С = С + mpс (Y – Т- tY) - аR, где С - автономные потребительские расходы, Y - доход, Т- автономные чистые налоги (налоги Tx минус трансферты Tr), mpс – предельная склонность к потреблению (0<mpc<1), показывающая,  насколько изменяются потребительские расходы при изменении располагаемого дохода на единицу (mpс=DC/DYd); t – предельная налоговая ставка (t = DT/DY), которая показывает изменение величины налоговых поступлений при изменении величины совокупного дохода на единицу; а - чувствительность автономных потребительских расходов к ставке процента (a>0), отражающая  изменение потребительских расходов при изменении ставки процента на  один  процентный пункт (a=DC/DR),

· расходы на чистый экспорт. Изменение ставки процента оказывает влияние и на величину чистого экспорта. Рост процентной ставки в стране повышает доходность вкладываемого капитала и обусловливает приток капитала из-за рубежа. В результате спрос на национальную валюту данной страны на валютных рынках растет, и  национальная валюта дорожает. Это ведет к тому, что товары данной страны становятся относительно более дорогими, а импортные товары относительно более дешевыми. Спрос на национальные товары со стороны иностранцев падает, сокращая экспорт, а спрос на иностранные товары растет, увеличивая импорт. Чистый экспорт сокращается, уменьшая совокупные расходы.

 

Рис. 1.2. Кейнсианский крест, функция инвестиций и кривая LM

 Поскольку  величина планируемых автономных расходов зависит от ставки процента,а общий уровень реального выпуска и реального дохода зависит от величины автономных планируемых расходов, то если объединить вместе эти зависимости,  можно придти к выводу, что реальный доход должен зависеть от ставки процента. Изобразив это соотношение графически, мы полу-чим кривую IS. Выведем график кривой IS двумя способами:

 На рис.1.2.(а) кривая IS выведена из Кейнсианского креста и функции инвестиций. При ставке процента R₁ величина инвести-ционных расходов равна  I₁, что соответствует величине планируемых расходов Ер₁, при которой величина совокупного дохода (выпуска) равна Y₁. Когда ставка процента снижается до R₂, величина инвестиционных расходов возрастает до I₂, поэтому на графике Кейнсианского креста кривая планируемых расходов сдвигается вверх до Ер₂ , чему соответствует величина совокупного дохода (выпуска) Y₂. Таким образом, более высокой ставке процента R₁ соответствует более низкий уровень совокупного выпуска Y₁, а более низкой ставке процента R₂ соответствует более высокий уровень выпуска Y₂. Причем и в том, и в другом случае товарный рынок находится в равновесии, т.е. расходы равны доходу (Ер₁=Y₁ и Ер₂=Y₂). Это и отражает кривая IS, каждая точка которой показывает парные сочетания ставки процента и уровня дохода, при которых товарный рынок находится в равновесии.

  На рис.1.2.(б)  кривая IS выводится из принципа равенства инъекций (инвестиций) и изъятий (сбережений) (что является условием равновесия товарного рынка), который следует из основного макроэкономического тождества:             С + I + G + Ex = C + S + T + Im

Вычтем из обеих частей равенства потребительские расходы С, получим:

 I + G + Ex = S  + T + Im

 В правой части равенства – инъекции (injections) - расходы, которые увеличивают поток доходов, а в левой части – изъятия (leakages) - переменные, которые сокращают доходы. В равновесной экономике расходы  равны доходам, а инъекции равны изъятиям.

Рис.1.3. Влияние инъекций и изъятий[6]

Инъекции отрицательно зависят от ставки процента, а изъятия положительно зпависят от уровня дохода. С учетом этих зависимостей можно записать: I (R) + G + Ex (R) = S (Y) + T (Y) + Im (Y) 

                       - -  -  +  + +

На рис.1.3.(б) изображены 4 графика. На I графике показано условие равновесия товарного рынка - равенство инъекций (представленных инвестициями) и изъятий (представленных сбережениями), что графически отражает биссектриса угла (линия под углом 45⁰ . На II графике представлен график прямой зависимости изъятий от  дохода. На III графике показана обратная зависимость инъекций от ставки процента. В результате на IV графике получаем кривую IS. При ставке процента R₁ величина инъекций составляет I_1, что соответствует величине изъятий S₁, а такая их величина будет при уровне дохода Y₁. Аналогично, при ставке процента R₂ величина инъекций будет равна I_2, при которой величина изъятий составит S₂, что соответствует уровню дохода Y₂. Соединив полученные на IV графике точки прямой линией, получим кривую IS.

Кривая IS показывает все возможные комбинации уровней ставки процента (R) и реального дохода (Y), при которых товарный рынок находится в равновесии, т.е. спрос на товары и услуги равен их предложению, что происходит лишь в случае, когда доход равен планируемым расходам, а инъекции равны изъятиям.

Точки вне кривой IS. В любой точке, находящейся вне кривой IS, экономика находится в неравновесии.  Например, в т.А (рис.1.2.(б)), которая находится выше кривой IS, величина дохода равна Y₂, что соответствует величине изъятий S₂, а ставка процента составляет R₁, при которой величина инъекций равна I₁. В этом случае изъятия превышают инъекции (S₂ > I₁), что означает, что на товарном рынке доход (выпуск) превышает расходы, т.е. предложение товаров превышает спрос на товары. Следовательно, во всех точках, находящихся выше кривой IS, существует избыточное предложение товаров (excess supply of goods – ESG).

 В т. В, находящейся ниже кривой IS, величина дохода равна Y₁, что соответствует величине изъятий S₁, а ставка процента равна R₂, что соответствует величине инъекций I₂. Поскольку I₂ > S₁, это значит, что инъекции больше изъятий, т.е. расходы превышают доход (выпуск), следовательно, спрос больше предложения. Таким образом, во всех точках, находящихся ниже кривой IS, наблюдается избыточный спрос на товары (excess demand for goods – EDG).

Наклон кривой IS. Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку более высокий уровень ставки процента вызывает уменьшение инвестиционных, потребительских расходов и расходов на чистый экспорт, и, следовательно, совокупного спроса (совокупных расходов), что ведет к более низкому уровню равновесного дохода. И наоборот, более низкая ставка процента увеличивает автономные планируемые расходы, а более высокий уровень автономных расходов увеличивает доход в k_А раз, где k_А - это полный мультипликатор (или супермультипликатор) расходов.

  Наиболее полное представление о взаимосвязях между уровнем дохода (Y)  ставкой процента (R) и особенностях кривой IS дает ее алгебраический анализ.

 Сдвиги кривой IS. Сдвиги кривой IS обусловлены изменениями любого из компонентов автономных расходов (C, I, G или Xn) и автономных чистых налогах  (Tx или Tr). Все, что увеличивает автономные расходы (оптимизм предпринимателей и потребителей, усиливающий их желание увеличивать расходы при любой ставке процента, что ведет к росту потребительских и инвестиционных расходов; рост государственных расходов; снижение автономных (аккордных) налогов; увеличение трансфертных выплат; рост чистого экспорта), сдвигает кривую IS вправо. Если же автономные расходы по какой-то причине снижаются, кривая IS сдвигается влево. Сдвиг кривой и в том, и в другом случае параллельный и происходит на расстояние, равное k_ADА, (так как DY=k_ADА), т.е. расстояние сдвига при неизменной ставке процента определяется величиной изменения автономных расходов и величиной мультипликатора расходов. Чем на большую величину изменяются автономные расходы и/или чем больше величина мультипликатора, тем на большее расстояние сдвигается кривая.

Наклон кривой IS.  Наклон кривой IS равен 1/(k_Ab) или МLR/b, где  MLR - предельная норма  изъятий (вспомним, что MLR = 1 – mpc (1 - t) + mpm =

= mps (1 - t) + t + mpm, т.е. предельная норма изъятий - это величина, обратная мультипликатору расходов, MLR = 1/k_A). Таким образом, наклон кривой IS определяется:

1) чувствительностью автономных расходов к ставке процента (b),

2) величиной мультипликатора (k_A), которая зависит от предельной склонности к потреблению (mpс), налоговой ставки (t) и предельной склонности к импорту (mpm). 

Наклон кривой IS уменьшается (она поворачивается по часовой стрелке и становится более пологой). Кривая IS будет более пологой:

· чувствительность автономных расходов к ставке процента (b) велика, что

означает, что даже незначительное изменение ставки процента ведет к существенному изменению автономных расходов и, следовательно, дохода;

· мультипликатор расходов (k_A) велик, а предельная норма изъятий  (MLR) мала, что возможно, если:

  а) предельная склонность к потреблению велика;

  б) предельная налоговая ставка мала;

  в) предельная склонность к импорту мала.

 Если мультипликатор велик, то это означает, что даже несущественное изменение автономных расходов приведет к большому  мультипликативному изменению дохода. (Заметим, что величина мультипликатора обусловливает и наклон, и величину сдвига кривой IS).

  Таким  образом,  рост b и mpc и снижение t и mpm уменьшают наклон IS.

  Наклон кривой IS увеличивается (она поворачивается против часовой стрелки и становится более крутой), когда величина b и/или k_A уменьшается

  Кривая IS однако не определяет ни конкретного значения уровня дохода Y, ни единственного значения равновесной ставки процента R, она лишь отражает все возможные комбинации Y и R, при которых рынок товаров и услуг находится в равновесии. Поэтому, чтобы определить их значения, необходимо еще одно уравнение с этими же переменными. Для этого следует обратиться к денежному рынку.

1.3. Особенности кривой  LМ 

  Равновесие на денежном рынке определяет кривая LM (liquidity preference - money supply), которая показывает все возможные соотношения Y и R, при которых спрос на деньги равен предложению денег. Под деньгами при этом, как правило, понимают денежный агрегат М1, включающий наличные деньги и средства на текущих счетах (demand deposits - чековых счетах или счетах до востребования), которые в любой момент можно легко превратить в наличность.

  В основе построения кривой LM лежит кейнсианская теория предпочтения ликвидности, объясняющая, как соотношение спроса и предложения реальных запасов денежных средств (real money balances) определяют ставку процента. Реальные запасы денежных средств представляют собой номинальные запасы, скорректированные на изменение уровня цен и равны М/Р.

  В соответствии с теорией предпочтения ликвидности, предложение реальных денежных средств (М/Р)^S фиксировано и определяется центральным банком, контролирующим величину наличности С и резервов R, т.е. денежную базу (Н - high powered money; Н = С + R). Поскольку предложение денег является экзогенной величиной и не зависит от ставки процента, графически оно может быть представлено вертикальной кривой.

  Спрос на реальные денежные запасы (М/Р)^D включает в себя все виды спроса на деньги, а именно: 1) трансакционный спрос на деньги, представляющий собой спрос на деньги для покупки товаров и услуг (спрос на деньги для совершения сделок, т.е. для трансакций), вытекающий из функции  денег как средства обращения и их свойства абсолютной ликвидности и положительно зависящий от уровня дохода (М/Р)^D_Т = (М/Р)^D(Y); 2) спрос на деньги из мотива предосторожности, также положительно зависящий от уровня дохода; 3) спекулятивный спрос на деньги, проистекающий из функции денег как запаса ценности, т.е. как финансового актива и отрицательно зависящий от ставки процента, которая в кейнсианской модели представляет собой альтернативные издержки хранения наличных денег, показывая потерю человеком дохода в случае, если все свои финансовые активы он хранит в виде наличных денег, отказываясь от покупки доходных (приносящих процентный доход) ценных бумаг (облигаций): (М/Р)^D_А = (М/Р)^D(R).          Чем выше ставка процента, тем меньше денег целесообразно иметь в виде наличности. Чем ставка процента ниже, тем более притягательным становится свойство ликвидности, и люди начинают продавать облигации, увеличивая сумму наличных денег. (Не случайно теория денег Кейнса носит название «теории предпочтения ликвидности»). Таким образом, человек предпочитает иметь так называемый «портфель» финансовых средств, в который входят и наличные деньги, и ценные бумаги. Структура портфеля, т.е. соотношение в нем денежных и неденежных финансовых активов, меняется в зависимости от динамики ставки процента. Она будет оптимальной в том случае, если дает максимальный доход при минимальном риске. 

В результате, если функции спроса на деньги линейны, общий спрос на деньги можно записать как функцию: (М/Р)^D = (М/Р)^D _Т + (М/Р)^D_А = kY - hR

где (М/Р)^D_T –  реальный трансакционный спрос на деньги, (М/Р)^D_А – реальный спекулятивный спрос на деньги, Y- реальный доход, k - чувствительность спроса на деньги по доходу или коэффициент ликвидности, т.е. положительный коэффициент, показывающий, насколько изменяется реальный спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу; R - ставка  процента,  h - чувствительность спроса на деньги к ставке процента или положительный коэффициент, показывающий, как изменится реальный спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный пункт; знак «минус» перед h означает обратную зависимость (увеличение ставки процента сокращает спрос на деньги и наоборот).

В результате  кривая общего спроса на деньги имеет отрицательный наклон, обусловленный его обратной зависимостью от ставки процента.

  Поскольку предложение денег (М) определяет центральный банк, то это величина  экзогенная  и фиксированная и графически представляет собой вертикальную кривую.

Равновесие на денежном рынке устанавливается в точке пересечения кривой спроса на деньги с кривой предложения денег. Экономический механизм установления этого равновесия также объясняет кейнсианская теория предпочтения ликвидности, которая основана на положении об отрицательной зависимости между ставкой процента и ценой облигации.

  Движение ставки процента к равновесию происходит потому, что люди начинают  менять структуру портфеля своих активов. (При равновесной ставке  процента соотношение денежных и неденежных активов в портфеле является оптимальным). К изменению ставки процента ведет как изменение спроса на деньги, так и изменение предложения денег. Если спрос на деньги увеличивается, а предложение остается без изменения, ставка процента повышается, так как люди будут продавать облигации. На рынке облигаций предложение начинает превышать спрос, и цена облигаций падает. А поскольку  цена облигации находится в обратной зависимости со ставкой процента, то ставка растет.

  Ставка процента увеличивается и в том случае, когда центральный банк снижает предложение денег. Уменьшение денежной массы заставляет людей продавать облигации, что будет иметь результат, аналогичный представленному выше. И наоборот. Если спрос на деньги уменьшается, либо Центральный банк увеличивает предложение денег, ставка процента  падает.  

  Однако не только величина процентной ставки R оказывает влияние на величину спроса на реальные денежные запасы, воздействуя на равновесие денежного рынка. Уровень дохода Y также влияет на спрос на деньги. Когда доход высок, расходы велики, люди вступают в большее количество сделок, покупая большее количество товаров и услуг и увеличивая трансакционный спрос на деньги.

  Используя эти зависимости, можно построить кривую равновесия денежного рынка - кривую LM, показывающую связь между ставкой процента (R) и уровнем дохода (Y).

Кривая LM показывает все комбинации уровня дохода Y и ставки процента R, при которых денежный рынок находится в равновесии, т.е. при которых реальный спрос на деньги равен реальному предложению денег: (М/Р)^D=(M/P)^S .

Все точки, находящиеся вне кривой LM, соответствуют неравновесию денежного рынка. Рассмотрим точку А (рис.1.4.(б)), которая находится выше кривой LM. В этой точке уровень дохода равен Y₁, что соответствует величине трансакционного спроса на деньги [(M/P^D_Т]₁, а ставка процента составляет R₂, что соответствует величине спекулятивного спроса на деньги (M^D_А)₂.  Сумма этих величин спросов на деньги соответствует величине предложения денег, характеризуемое точкой A’, лежащей на кривой, где предложение денег меньше, чем имеющееся в экономике (кривая (M/P)^S). Таким образом, во всех точках, лежащих выше кривой LM, предложение денег превышает общий спрос на деньги, что означают избыточное предложение денег (excess supply of money – ESM). 

Рис. 1.4.  Построение кривой LM[7]

В точке В, которая находится ниже кривой LM трансакционный спрос на деньги составит [(M/P)^D_Т]₂, поскольку уровень дохода  равен Y₂, а спекулятивный спрос на деньги равен [(M/P)^D_А]₁, так как ставка процента равна R₁. Сумма спросов на деньги соответствует величине предложения денег в точке B’, где оно меньше, чем имеется в экономике. Таким образом, в этом случае спрос на деньги оказывается выше предложения денег. Следовательно, во всех точках, находящихся ниже кривой LM, имеет место избыточный спрос на деньги (excess demand for money – ESM). Чтобы в этих точках установилось равновесие, необходимо, чтобы либо изменился уровень дохода, либо величина ставки процента, либо и то, и другое. Если снижается ставка процента, то спрос на деньги увеличивается; если снижается уровень дохода, спрос на деньги падает.

Сдвиги кривой LM обусловлены изменением номинального предложения денег (М^S). Поскольку уровень цен фиксирован (Р=соnst), то изменение центральным банком количества денег в обращении, меняет реальное предложение денег (М/Р)^S. Так как коэффициент при (М/Р)^S в уравнении (1) положительный, то рост  предложения денег ведет к сдвигу кривой вправо на расстояние D М (1/k), в то время как его сокращение сдвигает кривую на такое же расстояние влево.

Наклон кривой LM равен (k/h) - коэффициенту, стоящему перед Y в уравнении (2), и зависит от двух параметров:

1)   чувствительности спроса на деньги к уровню дохода (k) и

2)   чувствительности спроса на деньги к ставке процента (h).

  Уменьшение h увеличивает наклон кривой LM (она становится более крутой) и при h = 0 кривая становится вертикальной. При росте h кривая LM становится  более пологой. При уменьшении k кривая LM будет более пологой, а при его увеличении – более крутой.

  Таким образом, кривая LM будет более пологая, если:

· чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента (h) велика

(спрос на деньги чувствителен к изменению ставки процента). Это означает, что даже незначительное изменение ставки процента ведет к существенному изменению спроса на деньги;

· чувствительность спроса на деньги к изменению дохода (k) невелика (спрос на деньги нечувствителен к изменению дохода). Существенное изменение дохода вызывает незначительное изменение спроса на деньги.

1.4.  Совместное равновесие товарного и денежного рынков

  Ни кривая IS, ни кривая LM не определяют сами по себе величину равновесного дохода Y_е и равновесной ставки процента R_е. Равновесие в экономике определяется совместно кривыми IS и LM в точке их пересечения (рис.1.5.(а)).

  Одновременное равновесие на денежном и товарном рынках существует лишь при единственных значениях уровня дохода (Y_е) и ставки процента (R_е) (рис. 1.5.(а)) Другие величины ставки процента и уровня дохода означают неравновесие на одном или обоих рынках. Например, при ставке процента R₁ равновесие на денежном рынке установится при уровне дохода Y₁ (пересечение линии R₁ с кривой LM) , но на товарном рынке при такой ставке процента равновесие существует при уровне дохода У₂ (пересечение линии R₁ с кривой IS).

Равновесное положение обоих рынков может быть определено совместным решением уравнений кривых IS и LM.  Например, на рис.1.5.(б), в точках А и В существует равновесие  на товарном рынке (спрос на товары = предложению товаров), поскольку они лежат на кривой IS, а в точках С и D - неравновесие. Наоборот, точки С и D соответствуют  равновесию на денежном рынке (спрос на деньги = предложению денег), так как они находятся на кривой LM, а точки А и В - неравновесию. Общее равновесие - это ситуация одновременного равновесия на товарном и денежном рынках в экономике, которое существует в точке Е (рис.1.5.(а) и 1.5.(б)). Величину равновесного дохода Y_е (рис.1.5.(а)), соответствующую одновременному равновесию товарного и денежного рынков (а, следовательно, и рынка ценных бумаг, т.е. финансового рынка в целом) Кейнс назвал «величиной эффективного спроса».

 

Рис. 1.5.  Совместное равновесие товарного и денежного рынков[8]

  Как система приходит к общему равновесию, если она находится в неравновесии?  Если рынок товаров и услуг находится в неравновесии, то происходит непредвиденное изменение запасов,  и фирмы либо сокращают,  либо увеличивают объем производства,  двигая экономику в точку Е.  Если денежный рынок в неравновесии, произойдет давление на ставку процента, и она будет расти при избыточном спросе на деньги, поскольку люди начнут продавать  облигации, если они не смогут удовлетворить свой спрос на деньги иным путем, или покупать облигации, если предложение денег превышает спрос на них, и экономика начнет передвигаться в точку Е.

Пересечение кривых IS и LM делит плоскость на 4 области (рис.1.5.(б)), в каждой из которых  имеет место неравновесие. В областях I и II наблюдается избыточное предложение денег, так как они находятся выше кривой LM, а в областях III и IV, лежащих ниже кривой LM - избыточный спрос на деньги. При этом  области I и IV соответствуют избыточному предложению товаров и услуг, поскольку находятся выше кривой IS, в то время как в областях II и III имеет место избыточный спрос на товары и услуги. Направления приспособления экономики и движения ее к равновесию показаны стрелками. Если на товарном рынке существует избыточное предложение товаров, запасы фирм будут увеличиваться, а величина выпуска (дохода) Y уменьшаться (горизонтальные стрелки влево в областях I и IV по направлению к кривой IS).  При избыточном спросе на товары запасы фирм сокращаются, а выпуск увеличивается (горизонтальные стрелки вправо в областях II и III по направлению к кривой IS). Когда на денежном рынке наблюдается избыточное предложение денег, люди покупают облигации, спрос на которые растет и поэтому цена которых повышается, что ведет (в силу обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента в соответствии с теорией предпочтения ликвидности) к снижению ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях I и II). При избыточном спросе на деньги, наоборот, люди начнут продавать облигации, чтобы получить в обмен наличные деньги в условиях их нехватки,  что приведет к росту предложения облигаций, снижению их цены и соответственно к росту ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях III и IV).  Следует иметь в виду, что более быстро происходит восстановление равновесия на денежном рынке, так как для этого достаточно изменить структуру портфеля активов, что не требует значительных затрат времени, в то время как для изменения величины выпуска требуется достаточно продолжительное время.

С учетом этого обстоятельства рассмотрим экономический механизм достижения равновесия, если экономика находится в  неравновесии, например,  в точке А (рис.1.5.(в)). Эта точка находится в области II, где имеет место избыточное предложение денег и избыточный спрос на товары и услуги. Превышение предложения денег над спросом на деньги вызовет снижение ставки процента в результате стремления людей превратить "лишние" деньги в ценные бумаги и в связи с этим ростом спроса на облигации и повышением их цен. На денежном рынке установится равновесие в точке В на кривой LM. Но существующий в этой области избыточный спрос на товары и услуги приведет к снижению запасов у фирм и росту выпуска (дохода), что обусловит неравновесие денежного рынка и сместит экономику в область III (точка С), соответствующую избыточному спросу на деньги, что приведет к росту ставки процента и возврату на кривую LM. Однако сохраняющийся избыточный спрос на товарном рынке, несмотря на возможное сокращение инвестиционного спроса, вызванное ростом процентной ставки, обеспечит дальнейшее сокращение запасов и увеличение производства. Денежный рынок окажется в неравновесии (появится избыточный спросу на деньги вследствие роста дохода), что обусловит рост ставки процента и возвратит экономику на кривую LM в точку .D, которая лежит ниже кривой IS и соответствует все еще избыточному спросу на товары и услуги. В результате дальнейшего сокращения запасов и роста производства экономика переместится в т.F, вновь нарушив равновесие денежного рынка и т.д., пока не придет в равновесную точку Е.  Таким образом, экономика будет двигаться как бы по лестнице (по ступенькам), пока не попадет в точку одновременного равновесия товарного и денежного рынков - точку пересечения кривых IS и LM.

В начальный момент (1995 год, введение валютного коридора) экономика находилась в точке равновесия E₀ (рисунок 2.1), характеризуемой реальным курсом рубля e₀ и уровнем выпуска Y₀. Введение валютного коридора, отрицательная рублевая доходность на валютные активы, распространение неденежных форм расчета и неплатежей, развитие рынка государственных ценных бумаг инициировали сдвиг кривой IS из положения IS₀ в IS₁. Механизм сокращения совокупного спроса в экономике работал через сокращение инвестиций (в реальном секторе, в том числе за счет инвестиций на рынке ГКО-ОФЗ), снижение объема государственных расходов (в реальном выражении, за счет сокращения избыточных обязательств государства и низкой собираемости налогов), уменьшение чистого экспорта (как за счет роста импорта, так и в результате снижения экспорта при падении цен на нефть и газ).

Реальная денежная масса не сокращалась (мы принимаем это положение для упрощения графической интерпретации, в действительности она росла) и в нашей модели это соответствует перемещению вдоль LM₀ к точке верхнего равновесия E₁.

Новое положение экономики (достигнутое к 1998 году) характеризовалось значительно более высоким реальным курсом рубля e₁ и низким объемом выпуска Y₁. Однако из-за переоценки курса рубля в данном равновесии российская экономика оказалась чрезвычайно уязвима к внешним и внутренним шокам.

Рис.2.1 Модель IS-LM для российской экономики 1995-2000 гг.[9]

Угроза дальнейшего сокращения совокупного дохода (при отрицательном чистом экспорте и кризисе государственных финансов) и формирование негативных ожиданий экономических агентов (формирующихся под влиянием политических событий и мирового финансового кризиса) оказались причиной такого шока. Таким образом, внешние факторы (девальвация рубля в результате спекулятивной атаки на рубль) по отношению к рассматриваемым в модели вызвали экзогенное воздействие на реальный курс национальной валюты, что соответствует в нашей модели падению вдоль кривой IS₁ до уровня e*. Денежно-кредитная политика была в достаточной степени жесткой, и при всплеске инфляции объем реальных кассовых остатков в экономике сократился, т.е. кривая LM сместилась из положения LM₀ в положение LM₂. Равновесие не было достигнуто (т.е. уровень e* остался выше уровня реального курса, соответствующего нижнему равновесному состоянию), объем выпуска в экономике вырос до Y₂. В то же время, разрыв между кривыми IS₂ и LM₂ отражает неравновесие на денежном рынке, наличие избыточной ликвидности в экономике при данном уровне реального курса. В условиях свободного перемещения капитала и отсутствия ограничений на вложение в иностранную валюту этот разрыв был ликвидирован за счет наращивания иностранной позиции банковской системы, продажу избыточной рублевой массы центральному банку в обмен на валюту.

В дальнейшем (т.е. на протяжении 1999–2000) года обе кривые смещались вправо вверх. Сдвиг кривой IS в положение IS₃ объясняется увеличением чистого экспорта (благодаря росту цен на нефть и снижению импорта), активизацией инвестиционной деятельности предприятий (инициируемой возросшей прибыльностью и спросом на отечественные товары) и повышением государственных расходов (из-за увеличения доходов бюджета за счет предприятий-экспортеров и повышения собираемости налогов). Смещение кривой LM (как было показано во второй части объем реальных кассовых остатков вернулся на докризисный уровень, т.е. LM₃ совпадает с LM₀) под действием факторов, подробно рассмотренных во второй части (отсутствие возможностей стерилизации рублевых интервенций на валютном рынке, увеличение доли расчетов «живыми» деньгами, рост прибыльности предприятий-экспортеров и т.д.)

Таким образом, экономика хотя и перешла в точку E₃ с более высоким объемом выпуска (Y₃), но равновесие не было достигнуто. При текущем реальном курсе по-прежнему существует разрыв между равновесными значениями совокупных расходов и реальных кассовых остатков, т.е. избыточная ликвидность (на графике обозначена как LM^e), процентная ставка крайне низка. Как уже было сказано выше, при свободном движении капитала равновесие могло бы быть достигнуто, например, за счет вложения избыточных денежных средств за границу, где процент выше. Однако ограничения на свободу передвижения капитала препятствуют этому, и избыточная ликвидность продолжает существовать[10].

Анализ текущей ситуации показывает, что в настоящий момент происходит дальнейшее движение вверх вправо (обозначено на рисунке стрелочкой), т.е. увеличения выпуска при некотором реальном удорожании рубля. Для прихода экономики в устойчивое равновесное состояние необходимо достигнуть сближения кривых IS и LM в точке их касания. С точки зрения политики государства в краткосрочной перспективе наибольший интерес представляют возможности денежно-кредитной политики, т.е. влияние на кривую LM[11]. Далее мы подробнее рассмотрим характер процессов в денежно-кредитной сфере во второй половине 1998 – 2000 годах и условия, необходимые для достижения равновесия, т.е. каков оптимальный выбор денежно-кредитной политики.

Заключение

Кривая IS (инвестиции-сбережения) описывает равновесие товарного рынка и отражает взаимоотношения между рыночной ставкой процента R и уровнем дохода Y, которые возникают на рынке товаров и услуг. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов или модели кейнсианского креста), но отличается тем, что часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционные расходы теперь зависят от ставки процента.

         Кривая LM (ликвидность-деньги) характеризует равновесие на денежном рынке, которое существует, когда спрос на деньги (прежде всего обусловленный свойством абсолютной ликвидности наличных денег) равен предложению денег. Поскольку спрос  на деньги зависит от ставки процента, то существует кривая равновесия денежного  рынка - кривая LM (Liquidity preference=Money supply), каждая точка которой представляет собой комбинацию величин дохода и ставки процента, обеспечивающую монетарное равновесие.

Пересечение кривых равновесия товарного (IS) и денежного (LM) рынков дает единственные значения величины ставки процента R (равновесная ставка процента) и уровня дохода Y (равновесный уровень дохода), обеспечивающие одновременное равновесие на этих двух рынках.

         Модель IS-LM позволяет: показать взаимосвязь  и взаимозависимость товарного и денежного рынков; выявить факторы, влияющие на установление равновесия как на каждом из этих рынков в отдельности, так и условия их одновременного равновесия; рассмотреть воздействие изменения равновесия на этих рынках на экономику; проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики; вывести функцию совокупного спроса и определить факторы, влияющие на совокупный спрос; проанализировать варианты стабилизационной политики на разных фазах экономического цикла.

Во второй главе мы показали, что траектория изменения реального курса и объема выпуска в российской экономике в 1995–2000 годах может быть хорошо описана в рамках такой модели. В предположение о начальном нахождении экономики России в точке устойчивого равновесия, ее движения в 1995–1997 годах можно описать как передвижение вдоль кривой LM в состояние неустойчивого равновесия с высоким реальным курсом рубля и низким объемом выпуска, после чего в результате экзогенного падения реального курса рубля в экономике образовался разрыв между равновесными значениями объемов выпуска для кривых IS и LM, т.е. избыточное денежное предложение. Настоящая траектория движения направлена в сторону более высокого реального курса рубля и объема выпуска, однако, избыточная ликвидность сохраняется.

Список использованной литературы

1. Вечканов Г., Вечканова Г. Макроэкономика. Учебник – М.: ДиС, 2003

2. Долан Э., Кэмпбелл К., Кэмпбелл Р. Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика. М.: ДеКа, 2003

3. Долан Э., Линдсей Д. Макроэкономика. СПб.: Питер, 1999

4. Дробышевский С., Левченко Д. Денежно-кредитная политика в посткризисный период – М.: ИЭПП, 2002

5. Любимов Л.Л.  Введение в экономическую теорию: Учебник для студентов пед. Университов / Гос. унив. Высшая школа экономики. — В 2-х книгах. Кн. 2. - М.: Бита-Пресс, 2003

6. Макконелл К., Брю С. Экономикс. М.: ДеКа, 2002

7. Мэнкью Н.П. Макроэкономика. М.: Гардарика, 1999

8. Сакс Дж., Ларрен Ф. Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Феникс, 2000

9. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: ДиС, 2001

---

[1] Долан Э., Линдсей Д. Макроэкономика. Спб.: Питер, 1999

[2] Вечканов Г., Вечканова Г. Макроэкономика. Учебник – М.: ДиС, 2003

[3] Макконелл К., Брю С. Экономикс. М.: ДеКа, 2002

[4] Любимов Л.Л.  Введение в экономическую теорию: Учебник для студентов пед. Университов / Гос. унив. Высшая школа экономики. — В 2-х книгах. Кн. 2. - М.: Бита-Пресс, 2003

[5] Вечканов Г., Вечканова Г. Макроэкономика. Учебник – М.: ДиС, 2003

[6] Вечканов Г., Вечканова Г. Макроэкономика. Учебник – М.: ДиС, 2003

[7] Вечканов Г., Вечканова Г. Макроэкономика. Учебник – М.: ДиС, 2003

[8] Любимов Л.Л.  Введение в экономическую теорию: Учебник для студентов пед. Университов / Гос. унив. Высшая школа экономики. — В 2-х книгах. Кн. 2. - М.: Бита-Пресс, 2003

[9] Дробышевский С., Левченко Д. Денежно-кредитная политика в посткризисный период – М.: ИЭПП, 2002

[10] Строго говоря, в ситуации фиксированного или предопределенного обменного курса движения кривой LM становятся в модели эндогенными, т.е. кривая LM должна моментально «подстроиться» под равновесный объем выпуска, задаваемый обменным курсом и кривой IS. Наличие избыточной ликвидности в нашем случае отражает, таким образом, наличие определенного рода обстоятельств, препятствующих быстрому установлению равновесию и изменению объема денежной массы.

[11] Эффекты фискальной политики более долгосрочные, и лаг между принятием решений и их реализацией больше, чем у денежно-кредитной политики.