Анализ платежеспособности предприятия

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ (МЭСИ)

_____________________________________________________________________________

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Исполнитель: Студент / слушатель

Адресат ВКР

Форма обучения экстернат  Институт Э и Ф ______ Кафедра___________________

                                                                      аббревиатура                                  аббревиатура             

Специальность Финансы и кредит________________________________________________

                                ________________________________________________________________

Специализация________________________________________________________________

                          ________________________________________________________________

                                                                                                                  Группа______________

                                                                                                                            аббревиатура

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

Тип работы дипломная работа________________________________________

Тема Анализ платежеспособности предприятия ( на пример ООО ДО ТД «ЭНВИ»)________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

                       Студент Марьина М.Н.                 __________                 _________

                                               Ф.И.О.                                       подпись                                      дата

      Руководитель  Лазарев В.Н.____              __________                 _________

                                                            Ф.И.О                                          подпись                                      дата

    Консультант   __________________          __________                 _________

          при наличии                             Ф.И.О                                          подпись                                     дата

          консультанта

     Рецензент     Пустарнакова Т.К.___          __________                  _________

                                           Ф.И.О                                               подпись                                      дата

Председатель комиссии по предварительной защите

                           ___________________               __________               _________

                                           Ф.И.О                                               подпись                                      дата

Москва 2006г

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………….…3

Глава 1 Цели и значение финансового анализа……………………………….….6

1.1 Источники информации и значение финансового анализа……………….…6

1.2 Цели и методы финансового анализа……………………………………….…8

1.3 Содержание финансового анализа……………………………………………13

Глава 2 Анализ финансового состояния предприятия(на примере

ООО ДО ТД«ЭНВИ») ……………………………………………………….……16

2.1 Общая характеристика предприятия………………………………………....16

2.2 Оценка финансового состояния………………………………………………18

2.3 Анализ финансовой устойчивости…………………………………………....20

2.4 Анализ структуры источников средств и их использования……………..…47

Глава 3 Анализ платежеспособности и пути ее повышения…………………….52         

3.1 Анализ платежеспособности…………………………………………………..52

3.2 Пути повышения платежеспособности…………………………………….…66

Заключение…………………………………………………………………………69

Список использованных источников……………………………………………..74

Приложения ..……………………………………………………………………….75

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы дипломной работы обоснована тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость, а следовательно и платежеспособность. Если предприятие финансово устойчиво,  платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Объектом исследования является ООО ДО «ТД «ЭНВИ». Предмет работы - финансовое состояние предприятия в аспекте финансовой устойчивости платежеспособности.

 Общество создано в целях насыщения потребительского рынка товарами и услугами, а также извлечения прибыли в интересах Участников.

         Общество осуществляет следующие виды деятельности:

1)   оптово-розничная торговля;

2)   торгово-закупочная деятельность;

3)   экспортно-импортные операции и иная внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим законодательством;

4)   риэлторская деятельность и др.

В данный момент ООО ДО «ТД «ЭНВИ» осуществляет розничную торговлю через сеть торговых точек.

Цель работы заключается   в  анализе платежеспособности фирмы в разработке рекомендаций по ее повышению.

Для реализации поставленной цели в работе решались следующие задачи:

·   рассмотреть сущность и значение финансового анализа;

·   определить цели  и изучить методы финансового анализа;

·   провести анализ финансового состояния на примере исследуемого предприятия;

·   провести анализ финансовой устойчивости;

·   провести анализ структуры источников средств исследуемого предприятия;

·   провести анализ платежеспособности фирмы;

·   разработать мероприятий по повышению платежеспособности.

Для оценки финансовой устойчивости исследуемого объекта использовались следующие методы:

1) метод аналитических коэффициентов;

2) анализ абсолютных и относительных показателей;

4) сравнительный анализ,

5) табличный метод.

 Методологической и теоретической основой исследования являлись труды ведущих российских ученых в области финансово-экономического анализа таких как Шеремета А.Д., Сайфеулина Р.С., Ковалева В.В. и Стояновой Е.С. ,также Налоговый кодекс Российской Федерации.

Практическая значимость данной работы заключается в анализе финансовой деятельности ООО ДО «ТД «ЭНВИ» и определение его устойчивости, что позволяет оценить платежеспособность и построить работу предприятия в независимости от неожиданного изменения рыночной конъюктуры, а следовательно, уменьшить риск оказаться на краю банкротства.

Структура дипломной руботы представлена по пунктам :

Первый пункт данной работы посвящен теоретическим аспектам анализа финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Второй пункт дипломной работы  посвящен анализу системы управления финансовой устойчивостью, которая включает анализ показателей финансовой устойчивости и управление оборотным и заемным капиталом. Здесь же рассматривается общая характеристика и технико-экономические показатели.

В третьем пункте представлена характеристика анализируемого предприятия, анализ платежеспособности ООО ДО «ТД «ЭНВИ» и пути ее повышения

Информационной базой исследования послужили литературные источники, нормативная документация и  отчетная документация исследуемого предприятия.

 В работе присутствует фрагмент применения программных средств Excel^97 для составления и оценки развернутого аналитического баланса.

ГЛАВА 1 ЦЕЛИ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1 Источники информации и значение финансового анализа

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации  предпринимательства, инициативы[1].

         Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска банков.

Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

         Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные. Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности[2].

         При этом необходимо решать следующие задачи:

1)   На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

2)   Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

3)   Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса[3].

         1.2 Цели и методы финансового анализа

         Финансы – это экономическая категория, отражающая экономические отношения в процессе создания и использования денежных фондов[4]

Финансы предприятий – совокупность денежных отношений функционирующих на предприятии как субъекте хозяйствования.

Финансовый анализ представляет собой совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующих субъектов в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу[5].

         Основными его функциями являются:

· всесторонняя оценка финансового состояния объекта  анализа;

· выявление факторов и причин достигнутого состояния;

· подготовка и  обоснования принимаемых управленческих решений в области финансов;

· выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

         Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

         Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа[6]. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия - это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

         Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная  деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

         Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов- это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, но он должен применяться многократно[7]. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

         Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов[8]. Среди них можно выделить 6 основных методов:

         горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой  позиции отчетности с предыдущим периодом;

         вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

         трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов  и определение тренда, т.е основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения  показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

         анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

         сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

         факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель  с помощью детерминированных или стохастических  приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

         Количественные методы финансового анализа подразделяются на :

Статистические – наблюдение, абсолютные и относительные показатели, расчеты средних величин, ряды динамики, сводка и группировка экономических показателей по определенным признакам, сравнение , индексы, детализация, графические методы;

Бухгалтерские – метод двойной записи, бухгалтерский баланс и др.;

Экономико - математические – методы элементарной математики, методы исследования операций (управление запасами), теория игр.

Методика финансового анализа с использованием финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния организации, рассчитываемые в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния[9]. Анализ финансовых коэффициентов  заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет[10]. В качестве базисных величин используются усредненные показатели данной организации, относящиеся к прошлым периодам, значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачного конкурента. Кроме того, в качестве базы для сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате  экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния относительных показателей. Зачастую предлагается избыточное количество показателей. Для точной и полной характеристики финансового состояния организации и тенденций его изменения  достаточно  сравнительное небольшое количество финансовых коэффициентов.

         Система относительных финансовых  коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп:

1)   показатели оценки рентабельности организации, эффективности управления  или прибыльности продукции, деловой активности;

Показатели рентабельности характеризуют прибыльность организации и рассчитываются как отношение показателей прибыли к показателям средних за отчетный период активов предприятия. В качестве показателя прибыли могут использоваться валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогооблажения, прибыль от обычной деятельности, чистая прибыль.

Деловая активность – это результат работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев[11];

2) показатели оценки рыночной устойчивости  

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности организации, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике;

3)   показатели оценки ликвидности баланса как основы платежеспособности

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств[12];

4) показатели платежеспособности

Общая платеже способность определяется как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.

1. 3  Содержание финансового анализа

         Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа (рисунок 1)

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

         Особенностями внешнего финансового анализа являются:

         - множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

         - разнообразие целей  и интересов субъектов анализа;

         - наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

         - ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

         - ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

         - максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

         Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

         Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

         - анализ абсолютных показателей прибыли;

         - анализ относительных показателей рентабельности;

         - анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

         - анализ эффективности использования заемного капитала;

         - экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

         Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и пр.

         Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных- управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и производственного анализа  взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

         Особенностями управленческого анализа являются:

         - ориентация результатов анализа на свое руководство;

         - использование всех источников информации для анализа;

         - отсутствие регламентации анализа со стороны;

         - комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

         - интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

         - максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

Рисунок 1- Анализ хозяйственной деятельности

ГЛАВА 2   АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ       

ПРЕДПРИЯТИЯ  (на примере ООО ДО ТД «ЭНВИ»)

2.1 Общая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью Дочернее общество Торговый Дом «Энви», далее общество  создано 07.03.2003г в соответствии с Гражданским кодексом, Федеральным законом Росси «Об обществах с ограниченной ответственностью» и Учредительным договором о создании общества.  Сокращенное название ООО Дочернее общество «ТД «ЭНВИ».

«Торговый Дом «ЭНВИ» является юридическим лицом: имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе; может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести  обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество имеет круглую печать со своим наименованием и другие необходимые реквизиты.

         ООО ДО «ТД»ЭНВИ» действует в соответствии с законодательством Росси, настоящим Уставом и Учредительным договором. Местонахождение: 432010, г.Ульяновск, ул. Мелекесская д.4 «а», почтовый адрес: 432010, г.Ульяновск, ул. Мелекесская д.74 «а».

         Общество создано в целях насыщения потребительского рынка товарами и услугами, а также извлечения прибыли в интересах Участников.

         Общество осуществляет следующие виды деятельности:

1) оказание транспортных услуг;

2) автосервисные услуги, обслуживание и ремонт автомобилей всех марок;

3) организация автостоянок;

4) приобретение, реализация и хранение нефтепродуктов;

5) осуществление коммерческо-посреднической деятельности, торгово-закупочных операций с продовольственной, промышленной, сельскохозяйственной  продукцией, материально-техническими ресурсами и сырьем, не запрещенных для данных видов деятельности законодательством Российской Федерации;

6) оптово-розничная торговля;

7) торгово-закупочная деятельность;

8) экспортно-импортные операции и иная внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим законодательством;

9) риэлторская деятельность;

В данный момент ООО ДО «ТД «ЭНВИ» осуществляет розничную торговлю через сеть торговых точек.

Общество имеет право осуществлять иные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

         Общество самостоятельно организует и обеспечивает свою трудовую, финансовую, хозяйственную и иные виды деятельности, разрабатывает необходимые для этого внутренние положения и другие акты локального характера. 

         «Торговый Дом «ЭНВИ» самостоятельно заключает и контролирует исполнение хозяйственных и других договоров со всеми видами организаций, предприятий и учреждений, а также частными лицами.

         Общество имеет уставной капитал в размере 10 000 (Десять тысяч) рублей. Он состоит из номинальной стоимости долей его участников.

         Имущество общества формируется за счет:

1) имущества, переданного ему Участниками;

2) продукции, произведенной Обществом;

3) кредитов банка;

4) безвозмездных или благотворительных взносов, пожертвований организаций, граждан.

Высшим органом Общества является общее собрание Участников.

Единоличным исполнительным органом Общества является Директор, избираемый Собрание сроком на 3 года и подотчетный ему.

Бухгалтерский учет, статотчетность и документооборот Общества организуется в соответствии с порядком, установленным действующим законодательством.

2.2 Оценка финансового состояния

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имеющих место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью анализа  финансовой отчетности предприятия.

По данным баланса (см. прил. 2) динамика активов и пассивов ООО Дочерней общество «ТД«ЭНВИ» за квартал 2006г может быть охарактеризована следующим образом.

За квартал  сумма имущества увеличилась с 24724 на 24823 за счет увеличения  мобильных активов на 1500 тыс. руб., в т.ч.увеличения денежной наличности на 4326 тыс. руб. или на 17,2%. Уменьшение дебиторской задолженности на 1727 тыс. руб. или на 6,9% является положительной тенденцией. Уменьшение основных средств на 216 тыс. руб. за счет износа и списания пришедших в негодность оборудования., а также уменьшения запасов на 2695 тыс.руб. или на 14,7% положительно сказывается на общем финансовом состоянии. Доля мобильного имущества в валюте баланса увеличилась с 64% до 70% или на 6 %, иммобилизованного – уменьшилась на 10%.

Анализ источников имущества показывает, что собственный капитал не изменился.

Заемный капитал  долгосрочного характера за квартал уменьшился  на 2121 тыс. руб. или 8,8%. При этом доля заемного капитала краткосрочного характера увеличилась с 41% до 48,9% из-за увеличения кредиторской задолженности на  1861 тыс. рублей, за счет увеличения  задолженности перед поставщиками на 1,5 %, но в тоже время уменьшилась задолженность перед персоналом на 28 тыс. руб. или на 0,45 %.  Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, с другой – об активном перераспределении доходов между кредиторами и предприятием – должником. Такой скачок заемного капитала, связан с неспособностью предприятия, погасить свою задолженность перед своими работниками,  государственными внебюджетными фондами, перед бюджетом и поставщиками, что характеризует его с отрицательной стороны.

Итак, соотношение мобильного и иммобилизованного (вне оборотного) имущества отклоняется в сторону мобильного . При этом   уменьшение вне оборотных активов связано с износом и списанием пришедших в негодность оборудования. А увеличение оборотных активов связано с увеличением денежной наличности. Это говорит о формировании мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия Уменьшение дебиторской задолженности свидетельствует о том, что фирма старается не делится своим доходом. В условиях российской гиперинфляции «запас» является резервом, повышающим финансовую надежность предприятия при условии возможности маневрировать этим резервом. Скачек заемного капитала свидетельствует об увеличении кредиторской задолженности, которая связана с неспособностью предприятия погасить за данный период свою задолженность перед  своими работниками, государственными внебюджетными фондами и бюджетом.  В результате чего, внебюджетные фонды и ГНИ  правомерно начисляют пени, увеличивая долги предприятия.

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Методика анализа финансового состояния проводится на базе финансовой отчетности и призвана обеспечить оценку основных аспектов хозяйственной жизни предприятия. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния. Для общей оценки финансового состояния предприятия составляет группировку статей бухгалтерского баланса по признаку ликвидности и по срочности обязательств.

Такая форма имеет ряд преимуществ:

1) позволяет определить структуру имущества предприятия и источников формирования;

2) рассчитать ряд аналитических показателей;

3)  сравнить группировку статей актива и пассива.

Анализ изменений в составе имущества предприятия и источниках его формирования начинают с определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса,  их удельного веса в общем, итоге (валюте) баланса, а также  суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом из общей суммы изменения валюты баланса вычленяют составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере происшедших сдвигов в обусловленности.

Для удобства анализа целесообразно построить так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто путем агрегирования по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (иммобильные активы, мобильные активы,  собственный капитал, заемный капитал). С помощью аналитического баланса-нетто оценивают тенденции изменения в имущественном положении предприятия[13]:

1) общая стоимость имущества предприятия и динамика его изменения;

2) стоимость вне оборотных (иммобилизованных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;

3) стоимость оборотных  (мобильных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;

4) величина собственного капитала предприятия и его динамика;

5) величина заемных средств, их динамика и структура.

Финансовая устойчивость предприятия при относительной оценке  характеризуется:

1) соотношением собственных и заемных средств;

2) темпами накопления собственных источников;

3) соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;

4) обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Материально-технической основой на любом предприятии являются основные производственные фонды.

Основные средства – это  денежные средства, инвестированные в основные фонды производственного и непроизводственного назначения. Они  представляют собой совокупность материально-вещественых ценностей, используемых в качестве средств  труда и действующих в натуральной форме в течении длительного времени. Основные средства находятся в постоянном кругообороте. Первоначальное их формирование происходит при учреждении предприятия за счет уставного капитала. В момент приобретения основных средств и принятия на баланс их величина количественно совпадает со стоимостью основных средств. В дальнейшем по мере участия в производственном процессе стоимость основных средств раздваивается: одна часть, равная износу. Переносится на готовую продукцию, другая- выражает остаточную стоимость, действующих основных фондов.

Сношенная часть стоимости основных средств, перенесенная на готовую продукцию, по мере реализации последней постепенно накапливается в денежной форме в амортизационном фонде и используется на воспроизводство основных фондов.

Основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние на финансовое состояние и результаты хозяйственной деятельности предприятия.

По вещественно-натуральному составу основные средства подразделяются на : здания и  сооружения; рабочие и силовые  машины и оборудования; измерительные и регулирующие приборы и устройства;  вычислительную технику; транспортные средства; инструмент; производственный и хозяйственный инвентарь; и прочие.

По функциональному назначению  основные средства делятся на :

·   промышленно-производственные, которые непосредственно участвуют в производственном процессе и используются в основных, вспомогательных и подсобных цехах, складах (машины, оборудование и т.п.)

·   непроизводственные, которые непосредственно не участвуют в производственном процессе, а используются в социальной сфере предприятия, жилищно-коммунальном хозяйстве, здравоохранении, культуре (жилые дома, детские сады, школы и др.).По принадлежности основные средства подразделяются на собственные и арендованные.

В зависимости от степени воздействия основных средств на предметы труда они делятся на активные и пассивные. К активным относятся те, которые в процессе производства непосредственно воздействуют на предмет труда, видоизменяя его (машины, оборудование и т.п.). Остальные относятся к пассивным, т.к. только создают необходимые условия для производственного процесса (здания, сооружения и др.).

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств  формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1),                              (1)

где   ЗЗ – величина запасов и затрат;

         З – запасы (строка 210 форма1);

         НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным                    ценностям (стр.220 ф.1).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины вне оборотных активов.

          СОС = СС- ВА – У = стр.490- стр.190 –(стр.490),                       (2)

где  СОС – собственные оборотные средства;

        СС – величина источников собственного капитала;

        ВА  – величина вне оборотных активов;

        У – убытки.

2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У)=(стр.490+стр.590)-стр.190-(стр.390),                      (3)

где ПК – перманентный капитал;

      ДЗС – долгосрочные заемные средства.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У=(стр.490+стр.590+стр.610) –- стр.190-(стр.390), 

 где    ВИ – все источники;                                                                                     (4)                 КЗС – краткосрочные заемные средства.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек  или недостаток собственных оборотных средств:

                  Ф^СОС= СОС – ЗЗ,                                                                    (5)

где    Ф^СОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2)  Излишек или недостаток перманентного капитала:

                             Ф^ПК = ПК-ЗЗ,                                                                       (6)

где   Ф^ПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

                            Ф  ^ВИ = ВИ – ЗЗ,                                                                   (7)

где   Ф^ПК – излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный)  показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Ф>0,

S(Ф)=                                                                                          (8)

0, если Ф<0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1)  Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

                                   S = {1, 1, 1}                                                                   (9)

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

                                        S = {0, 1, 1}                                                            (10)

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

                                          S = {0, 0, 1}                                                          (11)

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. Поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

                                      S = {0, 0, 0}                                                               (12)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов[14]. Также рассчитываются коэффициенты финансовой устойчивости.

По данным финансовой отчетности ООО  ДО «ТД «ЭНВИ» (см. прил.2) определяем тип его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период, все показатели сводим табл.  1         

  Таблица 1

Абсолютные показатели финансовой устойчивости , тыс. руб.

Расчет трех компонентного показателя позволяет сделать вывод, что на начало перида характерна нормальная финансовая устойчивость, т.к. S={0.1.1}, на конец периода она сохранилась, т.к. S={0.1.1}. Это означает, что организация остается в том же положении и  не использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью не покрывает запасы и  затраты[15].

Рассчитаем величины СОС, ТФП и ДС, используя формулы и данные бухгалтерского баланса .

1) СОСн.п.=3664-6017=-2353 тыс.рублей, т.е. СОС<0-это ресурсы необходимые в финансировании основных активов.

ТФПн.п.=3664+10781-6017=8428 тыс.рублей, т.е. ТФП>0- это потребности в покрытие не денежных оборотных средств (дефицит).

ВИ н.п. = 3664+10781-6017 = 8428 тыс. руб.

Часть ресурсов  идет на покрытие текущих финансовых потребностей.  ДС=СОС-ТФП=-2353-8428=-10781 тыс.рублей представляет собой необходимый остаток денежной наличности.

2) СОС к.п.=4023-5801=-1778 тыс.рублей

ТФП к.п.=4023+8660-5801=6882тыс. рублей

ДС =-1778-6872=-8650 тыс. рублей.

ВИ к.п. = 4023+8660-5801 = 6882 тыс. рублей.

3) Ф сос н.п. = -2353-5900 = -3547 тыс. рублей.

    Ф сос к.п. = -1778-3205 = -1427 тыс. рублей.

    Ф пк н.п. = 8428-5900 = 2528 тыс. рублей.

    Ф пк к.п. = 6882-3205= 3677 тыс. рублей.

    Ф ви н.п. = 8428-5900 = 2528 тыс. рублей.

    Ф ви к.п. = 6882-3205= 3677 тыс. рублей.

На конец периода СОС и ДС меньше нуля, ТФП больше нуля, т.е. условия не очень сильно изменились, хотя в разрезе по статьям имеются существенные изменения. Необходимый остаток денежной наличности уменьшился до 8650 тыс. рублей против 10781 тыс. рублей на начало периода. Это положительный признак, хотя  свидетельствует о нехватке денег.

На конец периода необходимый остаток наличности уменьшился на 2131 тыс. руб., что свидетельствует о недоиспользовании собственных оборотных средств.

Итак, предприятие обладает собственными оборотными средствами, недостаточными для финансирования основных средств. И нуждается в  денежной наличности в общей сумме 8650 тыс.рублей.

Наиболее без рисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во вне оборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.  Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

При оценки финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности[16]. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

 Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

       Среди большого набора коэффициентов финансовой устойчивости ограничимся следующими семи показателями:

1)   коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

2)   коэффициент долга;

3)   коэффициент автономии;

4)   коэффициент финансовой устойчивости;

5)   коэффициент маневренности собственных средств;

6)   коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

7)   коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования;

8)   коэффициент реальных активов в имуществе предприятия.

В настоящее время на страницах  экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много. Следует учесть, что кроме большого количества коэффициентов ликвидности и устойчивости исчисляются коэффициенты рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи[17].

Есть  такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

Вышеизложенный перечень показателей  убеждает, что он действительно может быть продолжен, так как далеко не все возможные соотношения разделов и статей бухгалтерского баланса в нём охвачены. Вместе с тем ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятий[18].

Из названных  коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения  заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

              Кфр=ЗС:СС=(стр.590+стр.690):стр.490,                                         (13)

где   К_фр – коэффициент финансового риска;

         ЗС –  заемные средства.

По данным нашего примера он составляет на начало периода:

              Кфр= (10781+10279):3664=5,7

На конец периода:

             Кфр= (8660+12140):4023= 5,1

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости  и нередко затрудняет возможность получения кредита.

 В нашем случае коэффициент уменьшился, что является положительной тенденцией  уменьшения фирмы от внешних финансовых источников.

Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу[19].

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости. 

2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

              Кд=ЗС:Вб=(стр.590+стр.690):стр.700,                                           (14)

где  К_д – коэффициент долга;

        Вб – валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Коэффициент для нашей фирмы имеет следующие значения:

              Кд=(10781+10279):24724=0,85 на начало месяца и

           Кд= (8660+12140):24823= 0,83 на конец месяца

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4. В нашем случае коэффициент к концу периода уменьшился, это значит, что доля заемных средств в валюте баланса снижается.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это  отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

                  Ка = СС : Вб = стр. 490 : стр.700,                                                (15)

   где   К_а – коэффициент автономии.

У ООО ДО ТД «ЭНВИ» коэффициент автономии имеет следующие значения:

               Ка = 3664:24724 =0,14 на начало периода и

              Ка = 4023:24823 = 0,16 на конец периода

Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.  Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношение собственных средств к заёмным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования.

Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

4) Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

       Кфу = ПК: Вб = (стр. 490 +  стр. 590) :  стр. 700,                                  (16)

где  К_ФУ – коэффициент финансовой устойчивости.

Для ООО ДО ТД «ЭНВИ» коэффициент финансовой устойчивости имеет следующие значения :

     Кфу = (3664+10781):24724 = 0,58 на начало периода

     Кфу = (4023+8660):24823 = 0,51 на конец периода

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8 - 0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных источников – это отношение  его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

 Км = (СС-ВА-У):СС =  (стр.490 – стр.190 – (стр.470)): стр. 490,                      (17)

где  К_м – коэффициент маневренности собственных источников.

Для ООО ДО ТД «ЭНВИ» коэффициент маневренности составляет:

Км = (3664-6017):3664 = -0,64 на начало периода и

Км = (4023-5801):4023 = -0,44 на конец периода

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала.  Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

 Коэффициент маневренности собственных источников  указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного  характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.

Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют  достаточную  гибкость  в  использовании собственных средств[20].

Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот  предполагаемый критерий может  быть взят под сомнения.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятие тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному  их росту) не всегда целесообразно.

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

          Куст.мс.=(ОБ-КП):ОБ=(стр.290-стр.690):стр.290,                             (18)

где  К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

       ОБ – величина оборотных активов;

       КП – краткосрочные пассивы. 

Для ООО ДО ТД «Энви» коэффициент устойчивости структуры мобильных средств составляет :

          Куст.мс. = (18707-10279):18707 = 0,45 на начало периода и

         Куст.мс. = (19022-12140):19022 = 0,36 на конец периода

Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

               К _СОС=  (СС-ВА-У):ОБ=(стр. 490 – стр. 190 – (стр.470)) : стр. 290,    (19)

где К_сос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.

В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31 – р установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1.

Для фирмы этот коэффициент имеет следующие значения:

К _СОС=  (3664-6017):18707 =- 0,12 на начало периода и

К _СОС=  (4023-5801):19022 = -0,09 на конец периода

 При показателе ниже  значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.

Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот  предполагаемый критерий может  быть взят под сомнения.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными  оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному  их росту) не всегда целесообразно.

8) Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия – это отношение остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов, сырья и материалов, незавершенного производства и остаточной стоимости МБП ко всей стоимости имущества предприятия:

          К Р.А. = (ОС+НМА+М+НП) : Вб = (стр.190 + стр.211) : стр. 300,          (20)

 где КР.А. – коэффициент реальных активов в имуществе предприятия

Для ООО ДО ТД «ЭНВИ» коэффициент реальных активов в имуществе предприятия составляет:

      К Р.А. = 6017 : 24724 = 0,24 на начало периода и

          К Р.А. = 5801 : 24824= 0,23  на конец периода          

Рост коэффициента  реальных активов в имуществе предприятия характеризует повышение производственного потенциала предприятия и наоборот. Рекомендуемое значение ≥ 0,5.

Приведенная  табл. 2 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.                                                       

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Таким образом,  как уже отмечалось выше,  из вышеперечисленных коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения  заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов.

Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных  и собственных средств.

Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества.

При этом необходимо отметить, что  нельзя «слепо» переносить международные критерии из практики западных развитых стран в российскую практику. Необходимо работать над созданием критериальной базы в России, для чего нужно применять как статистические, так и аналитические методы, причем критерии должны быть дифференцированы по отраслям, видам деятельности, регионам и предприятиям.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

Анализ показателей финансовой устойчивости ООО ДО ТД «ЭНВИ»  приведен в табл.3                                     

Таблица 3

Анализ показателей финансовой устойчивости ООО ДО ТД «ЭНВИ»                                                                                                   

Наиболее обобщающим показателем среди вышеперечисленных является

коэффициент финансового левериджа (финансового риска). Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.

Коэффициент финансового риска (финансового левериджа) на начало периода составил 5,7%. Значение этого показателя превышает норму (0,7%). На конец периода произошло снижение коэффициента финансового риска – 0,6%,. Снижение показателя свидетельствует о повышении финансовой устойчивости. Причем ООО ДО ТД «ЭНВИ»  имеет займы и кредиты, т.е. долгосрочных обязательств, и не обходится только своими собственными средствами.

Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) на начало периода составил 0,85%, на конец периода. – 0,83% Значение показателя выше рекомендуемой нормы. Коэффициент увеличился на 0,02%.  С одной стороны хорошо, что предприятие обходится собственными средствами, но с другой стороны это может означать неплатежеспособность предприятия, т.е. не в состоянии расплачиваться за кредиты и займы, но в нашем случае это не так, предприятие платежеспособно, о чем свидетельствует анализ ликвидности и платежеспособности.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) на начало периода составил 0,14%, на конец периода – 0,16 значение показателя ниже нормы (0,5%). На конец периода произошло снижение показателя на 0,02%, но это сильно не повлияло на ситуацию . По росту коэффициента можно сказать, что финансовая устойчивость возрастает.

Коэффициент финансовой устойчивости на начало периода составил -0,58%, на конец периода – 0,51%. Этот коэффициент выше коэффициенту автономии. А коэффициент автономии показал, что предприятие финансово устойчивое.

Коэффициент маневренности собственных источников на начало периода составил 0,64%, на конец периода – 0,44%. Этот показатель указывает на гибкость использования собственных средств. На начало периода коэффициент соответствовал норме, на конец периода уменьшился на 0,22%.

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств начало периода составил 0,45%, на конец периода – 0,36%. За весь анализируемый период коэффициент уменьшился - это говорит о ухудшении финансовой устойчивости, тем более, что нормы по данному коэффициенту нет.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками улучшился с -0,12 до -0,09  не соответствует норме.

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия на начало периода составил 0,24%, на конец периода – 0,23%. Рекомендуемое значение этого показателя  ≥ 0,5%., на начало периода показатель ниже нормы, и на конец периода произошло уменьшение, что характеризует понижение производственного потенциала предприятия, т.е. финансовая устойчивость предприятия ухудшилась.

Анализ показателей финансовой устойчивости показал, что по международным критериям ООО ДО ТД «ЭНВИ» имеет устойчивое финансовое положение, хотя практика западных развитых стран отличается от российской. За анализируемый период показатели улучшились: повысились коэффициент автономии, коэффициент маневренности собственных средств, снизился коэффициент финансового риска, коэффициент обеспеченности оборотного капитал собственными источниками  По сравнению с началом периода финансовая устойчивость предприятия немного ухудшилась, но некоторые коэффициенты немного повысились. ООО ДО ТД «ЭНВИ» относится ко второму типу финансовой устойчивости – нормальная финансовое состояние. Финансовая устойчивость может быть повышена.

Проведем анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности по статьям баланса.  

Таблица 4

Структура дебиторской и кредиторской задолженности

предприятия, тыс. руб.

Анализ таблицы 4 показывает, что уменьшение дебиторской задолженности  на конец периода. Произошло увеличение кредиторской задолженности , в частности, по поставщикам  и подрядчикам на 1954 тыс.рублей( 104,9%), по социальному страхованию и обеспечению снизилась на 17тыс.рублей (1,37%) и  перед бюджетом на 98 тыс.рублей (5,2 %).

Следует отметить положительные сдвиги по оплате труда на 28 тыс.рублей (1,5%).

Таким образом, оценивая финансово-экономическую ситуацию и имущественное положение предприятия за период можно сделать следующие выводы.

1)   соотношение мобильных и иммобилизованых активов отклоняется, в сторону мобильных средств (оптимальным считается равное соотношение), что свидетельствует о повышении платежеспособности и увеличении прибыли. Доля оборотного капитала в среднем за период составляет 76,7 %, а внеоборотного-23,3 %.

2)   Уменьшение запасов и увеличение денежных средств является положительным фактором, хотя остается нехватка денежных средств тем самым побуждая фирму увеличивать кредиторскую задолженность перед поставщиками . Уменьшение дебиторской задолженности на 1316 тыс. руб. является положительной тенденцией. Также уменьшение к концу периода задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами и персоналом говорит о том, что ООО ДО «ТД «ЭНВИ» старается выйти из долгов.

 3) Но в тоже время к концу периода наблюдается  резкое увеличение заемного капитала в виде кредиторской задолженности, т.е. предприятие не способно вовремя погашать свою задолженность в основном перед поставщиками.

Увеличение кредиторской задолженности связано с ухудшением расчетно-платежной дисциплиной. Такая ситуация может быть связана с растущими инфляционными процессами, а так же с ослаблением контроля за кредиторскими счетами.

 За анализируемый период показатели улучшились: повысились коэффициент автономии, коэффициент маневренности собственных средств, снизился коэффициент финансового риска, коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками, По сравнению с началом периода финансовая устойчивость предприятия немного ухудшилась, но некоторые коэффициенты немного повысились. ООО ДО ТД «ЭНВИ» относится ко второму типу финансовой устойчивости – нормальная финансовое состояние. Финансовая устойчивость может быть повышена.

2.2 Анализ структуры источников средств и их использования

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.

В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся:

уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы;

резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.;

фонды специального назначения - источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета.

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II разделе пассива. К ним относятся:

краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года;

долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года;

краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года;

кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты;

задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;         задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли.

         Затем переходят к поэлементному изучению каждого источника, имея в виду их различную роль в функционировании предприятия.

         Так, при анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту его формирования, выясняя, в случае необходимости, кто из учредителей не выполнил (частично выполнил) свои обязательства по вкладу в уставной капитал. У ООО ДО ТД «ЭНВИ» уставный капитал на протяжении с начала деятельности находится на уровне 10 тысяч рублей и оплачен полностью.

         Далее следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и её соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Очевидно, что анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия.

Важное  значение для оценки эффективности деятельности предприятия имеет динамика величины фондов специального назначения (накопления и потребления). При этом анализ должен учитывать различную функциональную роль указанных фондов в механике финансирования деятельности предприятия. Поэтому анализ следует вести раздельно в части средств, направляемые на производственные нужды (инвестирование и пополнение оборотных средств) и нужды потребления.

Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств.

         Привлечение заемных средств позволяет предприятию оплатить срочные обязательства, а также является способом расширения своей деятельности. При этом следует иметь в виду, что использование отдельных видов заемных средств (ссуды банка, займы, кредиторская задолженность поставщикам и т.д.) имеют для предприятия различную стоимость. В обязательном порядке проценты за пользование заемными средствами выплачиваются по ссудам банка. Плата по банковским процентам относится на себестоимость продукции и на чистую прибыль.

При расчетах с поставщиками и подрядчиками плата за временное пользование средствами кредиторов, как правило, не взимается, хотя в случае несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени (в процентах от суммы договора) за каждый день просрочки. В условиях широко распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприятий -товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей[21]. При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег на расчетный счет предприятия и времени отгрузки во многих случаях измеряются месяцами.

Анализ источников формирования денежных средств на фирме можно осуществить рассчитав коэффициенты финансовой устойчивости.

Таблица 5

Коэффициенты устойчивости предприятия

Произведем расчеты по данным нашего примера на конец периода:

Коэффициент независимости = 4023х100:24823=16,2% составляет доля собственных источников в общей доле источников ООО ДО ТД «ЭНВИ»

Коэффициент финансовой устойчивости = (4023+8660)х100:24823=51% - удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время для фирмы.

Коэффициент финансирования = 4023:8660+12140=0,19 -часть деятельности фирмы финансируемая за счет собственных источников.

Коэффициент инвестирования (собств. источников) = 4023х100:5801=69,3 -степень покрытия произведенных фирмой инвестиций собственными источниками.

Коэффициент инвестирования (собств. источников и долг. кредитов) =

=(4023+8660)х100:5801=218,6  - собственные источники и долгосрочные кредиты формируют инвестиции фирмы.

По расчетам можно сделать следующие выводы :фирма обладает незначительными собственными источниками покрытия затрат фирмы; ООО ДО ТД «ЭНВИ» имеет достаточно заемных источников финансирования  долгосрочного характера, что в принципе говорит о достаточной финансовой устойчивости;

фирма способна покрыть произведенные фирмой инвестиции за счет свой источников формирования денежных средств.

ГЛАВА 3 АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПООБНОСТИ И ПУТИ ЕЕ  

ПОВЫШЕНИЯ

3.1 Анализ платежеспособности

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам.         Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

         Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формирующееся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (внеоборотные активы, оборотные активы и т. д.), как это показано на таблице.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

В зависимости  от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2) быстро реализуемые активы – дебиторская  задолженность и прочие активы.

А3) медленно реализуемые активы – группа статей «Запасы» раздела II актива баланса, за исключением статьи  «Расходы будущих периодов», а также статьи «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» раздела I актива баланса и дебиторская задолженность,  платежи  по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

А4) трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса

« Вне оборотные  активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. Также в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других организаций.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок. В составе наиболее срочных обязательств ссуды для рабочих и служащих учитываются  лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам – это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного  погашения.;

П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3) долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4) постоянные пассивы, т.е. собственные средства – статьи раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива, величины по статье «Расходы будущих периодов» раздела II актива, величины убытков ( раздел III пассива) и увеличивается на стр. 638.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итого приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1>=П1

А2>=П2

А3>=П3

А4<=П4

Выполнение трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации мене ликвидные активы не могут заместить боле ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность  свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) организации на ближайший промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

 По данным нашего примера можно сделать следующие выводы о ликвидности баланса (см табл.  6): ООО ДО ТД «ЭНВИ» располагает  достаточным количеством  наиболее ликвидных активов, чтобы покрывать наиболее срочные обязательства. На начало периода они составляли 11080 против наиболее срочных обязательств 10279. По мере увеличения кредиторской задолженности увеличивались денежные средства. К концу периода они составили 15406 тыс. руб. против 12140 наиболее срочных обязательств. Фирме удалось к концу периода приобрести  платежной излишек в виде дебиторской задолженности на сумму 1727 тыс. руб. это очень хорошая тенденция. Медленно реализуемые активы за период изменились в сторону уменьшения с 5900 на 3205 тыс. руб. это свидетельствует о том, что фирма пытается реализовать всю готовую продукцию и не допускать залеживания товара. Трудно реализуемые активы тоже изменились в сторону уменьшения это за счет износа основных средств.

Сопоставление  итогов приведенных групп по активу и пассиву дает следующие соотношения:              А1>П1

                                          А2>П2

                                          А3<П3

                                          А4>П4

Эти соотношения говорят о том, что баланс не является абсолютно ликвидным, но фирма имеет достаточно неплохую ликвидность с тенденцией к ее улучшению, т.к постоянные пассивы имеют тенденцию к увеличению, а долгосрочные пассивы к уменьшению.

Таблица 6

Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

Внутренний анализ состояния активов.

В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.

Примерная классификация текущих активов по категориям риска представлена в таблице 7

Таблица 7

Классификация текущих активов

Из таблицы видно, что к концу периода активы с минимальным риском увеличились, что говорит о том, что фирма старается свести риски к минимуму.

В практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг(III раздел актива) к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы (с учетом замечания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов; это замечание относится также к коэффициенту краткосрочной задолженности); ссуды не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал ³ 0.2 : 0.5

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл³1. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно)[22].

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими.

К маневренности = собственный капитал : источники собственных средств              

                                                                                                                        (20)

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние , однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0.5.

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы (с учетом замечания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов; это замечание относится также к коэффициенту краткосрочной задолженности); ссуды не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал ³ 0.2 : 0.5

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл³1. Коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Рассчитаем основные коэффициенты деловой активности ( табл. 8)

Коэффициент оборачиваемости активов- это отношение выручки от реализации ко всему итогу актива баланса и характеризует эффективность использования организацией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

Оборачиваемость активов на начало периода:

18403 : (6017 + 18707): 2 = 1,48

Оборачиваемость активов на конец периода:

24100 : (5801 + 19022): 2= 1,94

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

1) на начало периода:

18403: ((1727) : 2) = 21,3 (только по покупателям, в днях 360 : 21,3 = 16,9)

2)на конец периода:

24100: ((411) : 2) = 117,2 (только по покупателям, в днях 360 : 117,2 = 3,07)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленной  ей счетов.

Оборачиваемость кредиторской задолженности

1) на начало периода:

12488 : ((9769) : 2) = 2,55

Только по поставщикам и подрядчикам в днях: 360 : 2,55 = 141,1

2) на конец периода:

(8633) : ((12140) : 2) = 1,42

Только по поставщикам и подрядчикам. В днях : 360 : 1,42 = 253,5

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов.

 Длительность операционного цикла определяется как сумма срока оборачиваемости материально - производственных запасов и дебиторской задолженности.

Длительность финансового цикла находиться из разницы операционного и срока оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оборачиваемость НПЗ:

1) на начало периода:

18403 : ((5900) : 2) = 6,23

в днях 360 : 6,23 = 57,7

2) на конец периода:

8633 : ((3205) : 2) = 5,38

в днях 360 : 5,38 = 66,9

Длительность операционного цикла показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции: Длительность операционного цикла

1) на начало периода:

57,7 + 16,9 = 74,6 дней

2) на конец периода:

66,6+ 3,07 = 69,67 дней

Рассчитаем длительность финансового цикла:

1) на начало периода:

74,6 – 141,1 = -66,6 дней

2) на конец периода:

67,67 – 253,5 = -185,8 дней.

Как следует из наших расчетов условия, на которых предприятие получает поставки сырья и материалов улучшились, так как увеличился срок кредита, предоставляемого поставщиком на 112,4 дней. Одновременно уменьшился срок оплаты предоставляемой предприятием заказчику на 13,8 день это означает, что  фирма имеет надежных покупателей, которые вовремя расплачиваются по своим долгам. Оборачиваемость активов увеличилась с 1,48 на 1,94 раз или  на 0,46 что свидетельствует о том , что фирма предпринимает  меры к увеличению оборачиваемости своих активов и соответственно прибыли.

Таблица  8

Коэффициенты деловой активности

Для оценки структуры оборотных средств рассчитаем коэффициенты ликвидности по данным финансовой отчетности (см. прил.2) по состоянию на начало и конец периода  и  сведем их в отдельную таблицу 9

На начало периода:

Коб.л. = 24724: 10781 = 2,29

Кс.л. =  (11080+ 1727) : 10781 = 1,18

К абл. = 11080 : 10781= 1,02

На конец периода:

Коб.л. = 24823: 8660 = 2,86

Кс.л. = (15406 + 411) : 8660 = 1,82

К абс. = 15406 : 8660= 1,77

Таблица 9

Коэффициент ликвидности

Общая ликвидность соответствует обще принято норме ( 2) и составляет 2,29 на начало периода против 2,86 – на конец периода, т.е. текущие активы покрывают краткосрочные обязательства По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 1,02 : 0.5 на начало периода и 1,77 : 0.5 на конец. Это говорит о том, что, ООО ДО «ТД «ЭНВИ» не испытывает трудности в погашении своей краткосрочной задолженности, т.е. предварительно можно сказать, что предприятие находится в устойчивом финансовом состоянии. Коэффициент срочной ликвидности  для нашего примера составило соотношение на начало периода 1,02 и на конец периода 1,77 т.е. возросло на 0,75. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, т.е. 27-31 дня.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.

К маневренности = Собственный капитал : источники собственных средств                                                                                                                                                                         (21)

              К ман.н.п. = 18707:3644 = 5,13

              К манн. к.п. = 19022:4023 = 4,72

В нашем примере коэффициент маневренности составляет 5,13 в начале периода и 4,72 в конце. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. В качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0.5.

Таким образом, условия, на которых предприятие получает поставки сырья и материалов улучшились, так как увеличился срок кредита, предоставляемого поставщиком на 112,4 дней. Одновременно уменьшился срок оплаты предоставляемой предприятием заказчику на 13,8 день. Оборачиваемость активов увеличилась с 1,48 на 1,94 раз или  на 0,46, что свидетельствует о том , что фирма предпринимает  меры к увеличению оборачиваемости своих активов. Низкие значения коэффициента маневренности отрицательно характеризуют финансовое состояние.

В целом предприятие к концу периода обладает хорошей структурой оборотных средств в отношении своих обязательств, что выражено в высоких  и положительных показателях общей и  срочной ликвидности. Нехватка денежных ресурсов приводит к росту кредиторской задолженности, но к концу периода ситуация меняется  о чем свидетельствуют высокий  показатель абсолютной ликвидности.

3.2 Пути повышения платежеспособности

         Для ООО ДО ТД «ЭНВИ» для укрепления финансовой устойчивости и повышения платежеспособности рекомендуются следующие внутренние и внешние мероприятия:

1. Внутренние мероприятия

1. Организационные мероприятии:

·   ввести должность финансового менеджера, который занимается вопросами оперативного анализа экономической информации, отслеживает кредиторскую и дебиторскую задолженность и разрабатывает мероприятия по их уменьшению и улучшению условий предоставления фирме кредитов;

·   уделять достаточно внимания обучению и подготовке кадров, повышению их квалификации для более эффективной деятельности предприятия, т.к. повышение квалификации работников сопровождается ростом производительности;

·   разработать и ввести эффективную систему материального стимулирования персонала, тесно увязанную с основными результатами хозяйственной деятельности и экономией ресурсов;

·   использование системы депремирования работников при нарушения или трудовой или технологической дисциплины;

·   проконсультироваться с имеющимся специалистом программистом по вопросам усовершенствования программного обеспечения, установки различных программных продуктов, которые упрощают обработку информации, а также о профилактике и защите базы данных.

2. Найти внутренние источники расходов фирмы

· одним из основных направлений увеличения прибыли от продаж и достижении безубыточной работы является поиск внутренних резервов повышения прибыли за счет снижения себестоимости продаваемых товаров и рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Особенно это касается ресурсосбережения: внедрения новой технологии, организации  учета и контроля за использованием ресурсов, организация материального и морального стимулирования работников за экономию и  сокращение не производственных расходов и потерь;

· уменьшить затраты на сотовые телефоны, путем перехода на корпоративные тариф  рассмотрев предложения сотовых компаний;

· в связи с уменьшение готовой продукции и запасов планируется снять складское помещение меньшего размера уменьшив тем самым размер арендной платы на 12 000 руб.   12000 руб. х 12 мес. = 144000 руб. – экономии в год;

· для экономии электроэнергии предлагается установить терморегуляторы.

Терморегулятор – это прибор поддерживающих определенную температуру  в помещении с автоматическим включением и выключением.

Зимний период для фирмы 182 дня.

Если учесть, что расход до проведения мероприятия на электороэнергию составляет: 1,5 кВт х 3 шт. х 24 ч. Х 182 дня = 52416 кВт ч/год

После внедрения мероприятия планируется сократить время расхода электроэнергии с 24 часов до 13 часов.

Расход элкетроэнергии после внедрения мероприятия составит:

1,5 кВт х 3 шт. х 13 ч. Х 182 дня = 28392 кВт ч/год

Годовая экономия составит 52416 – 28392 = 24024 руб.

2.Внешние мероприятия

1. Усовершенствовать кредитную политику фирмы

1.Укрепление финансово – расчетной дисциплиной. Фирме необходимо составить график расчетов с поставщиками с учетом договоров.

2.Ускорить сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема денежных средств. Предлагаются  следующие рекомендации:

·   пролангация краткосрочных финансовых кредитов;

·   реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов в переводы их в долгосрочные;

·   увеличение периода предоставляемого товарного кредита.

·   продажа не используемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

·   безвозмездная отгрузка продукции в виде взаимозачетов;

·   реклама кредитора через свои  торговые точки в счет погашения задолженности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

         Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

Цель работы заключается   в  анализе платежеспособности фирмы в разработке рекомендаций по ее повышению.

Для реализации поставленной цели в работе решались следующие задачи:

·   рассмотреть сущность и значение финансового анализа;

·   определить цели  и изучить методы финансового анализа;

·   провести анализ финансового состояния на примере исследуемого предприятия;

·   провести анализ финансовой устойчивости;

·   провести анализ структуры источников средств исследуемого предприятия;

·   провести анализ платежеспособности фирмы;

·   разработать мероприятий по повышению платежеспособности.

Цель была достигнута , выполнены задачи исследования.

По данным баланса (см. прил. 2) динамика активов и пассивов ООО Дочерней общество «ТД«ЭНВИ» за квартал 2006г может быть охарактеризована следующим образом.

За квартал  сумма имущества увеличилась с 24724 на 24823 за счет увеличения  мобильных активов на 1500 тыс. руб., в т.ч.увеличения денежной наличности на 4326 тыс. руб. или на 17,2%. Уменьшение дебиторской задолженности на 1727 тыс. руб. или на 6,9% является положительной тенденцией. Уменьшение основных средств на 216 тыс. руб. произошло за счет износа и списания пришедших в негодность оборудования., а также уменьшения запасов на 2695 тыс.руб. или на 14,7% положительно сказывается на общем финансовом состоянии. А Увеличение оборотных средств говорит о формировании мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. Вместе с тем доля мобильного имущества в валюте баланса увеличилась с 64% до 70% или на 6 %, иммобилизованного – уменьшилась на 10%.

Анализ источников имущества показывает, что собственный капитал не изменился.

Заемный капитал  долгосрочного характера за квартал уменьшился  на 2121 тыс. руб. или 8,8%. При этом доля заемного капитала краткосрочного характера увеличилась с 41% до 48,9% из-за увеличения кредиторской задолженности на  1861 тыс. рублей, за счет увеличения  задолженности перед поставщиками на 1,5 %, но в тоже время уменьшилась задолженность перед персоналом на 28 тыс. руб. или на 0,45 %.   Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, с другой – об активном перераспределении доходов между кредиторами и предприятием- должником .Такой скачок заемного капитала, связан с неспособностью предприятия, погасить свою задолженность перед своими работниками,  государственными внебюджетными фондами, перед бюджетом и поставщиками, что характеризует его с отрицательной стороны. Увеличение кредиторской задолженности также может быть связано с ухудшением расчетно-платежной дисциплиной и  с растущими инфляционными процессами, а так же с ослаблением контроля за кредиторскими счетами.

ООО ДО ТД «ЭНВИ» располагает  не достаточным количеством  наиболее ликвидных активов, чтобы покрывать наиболее срочные обязательства. На начало периода они составляли 11080 против наиболее срочных обязательств 10279. По мере уменьшения запасов увеличивались денежные средства, но увеличилась кредиторская задолженность К концу периода они составили 15406 тыс. руб. против 12140 наиболее срочных обязательств. Фирме удалось к концу периода приобрести  платежной излишек в виде дебиторской задолженности на сумму 1727 тыс. руб. это очень хорошая тенденция. Медленно реализуемые активы за период изменились в сторону уменьшения с 5900 на 3205 тыс. руб. это свидетельствует о том, что фирма пытается реализовать всю готовую продукцию и не допускать залеживания товара. Трудно реализуемые активы тоже изменились в сторону уменьшения это за счет износа основных средств.

 Расчет трех компонентного показателя позволяет сделать вывод, что на начало периода характерна нормальная финансовая устойчивость, т.к. S={0.1.1}, на конец периода она сохранилась, т.к. S={0.1.1}. Это означает, что организация остается в том же положении и  не использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью не покрывает запасы и  затраты.

Анализ показателей финансовой устойчивости показал, что по международным критериям ООО ДО ТД «ЭНВИ» имеет устойчивое финансовое положение, хотя практика западных развитых стран отличается от российской. За анализируемый период показатели улучшились: повысились коэффициент автономии, коэффициент маневренности собственных средств, снизился коэффициент финансового риска коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками, по сравнению с началом периода финансовая устойчивость предприятия немного снизилась, но ее можно восстановить до прежнего уровня и потом повысить. ООО ДО ТД «ЭНВИ» относится ко второму типу финансовой устойчивости – нормальная финансовое состояние. Финансовая устойчивость может быть повышена, за счет:

1. Усовершенствования кредитной политики фирмы

А) Укрепление финансово – расчетной дисциплиной. Фирме необходимо составить график расчетов с поставщиками с учетом договоров.

Б) Ускорить сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема денежных средств. Предлагаются  следующие рекомендации:

·   пролангация краткосрочных финансовых кредитов;

·   реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов в переводы их в долгосрочные;

·   увеличение периода предоставляемого товарного кредита.

·   продажа не используемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

·   безвозмездная отгрузка продукции в виде взаимозачетов;

·   реклама кредитора через свои  торговые точки в счет погашения задолженности.

2. Найти внутренние источники расходов фирмы

· одним из основных направлений увеличения прибыли от продаж и достижении безубыточной работы является поиск внутренних резервов повышения прибыли за счет снижения себестоимости продаваемых товаров и рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Особенно это касается ресурсосбережения: внедрения новой технологии, организации  учета и контроля за использованием ресурсов, организация материального и морального стимулирования работников за экономию и  сокращение не производственных расходов и потерь;

· уменьшить затраты на сотовые телефоны, путем перехода на корпоративные тариф  рассмотрев предложения сотовых компаний;

· в связи с уменьшение готовой продукции и запасов планируется снять складское помещение меньшего размера уменьшив тем самым размер арендной платы на 12 000 руб.   12000 руб. х 12 мес. = 144000 руб. – экономии в год;

Для экономии электроэнергии предлагается установить терморегуляторы. Годовая экономия составит 52416 – 28392 = 24024 руб.

3.Организационные мероприятии:

·   ввести должность финансового менеджера, который занимается вопросами оперативного анализа экономической информации, отслеживает кредиторскую и дебиторскую задолженность и разрабатывает мероприятия по их уменьшению и улучшению условий предоставления фирме кредитов;

·   уделять достаточно внимания обучению и подготовке кадров, повышению их квалификации для более эффективной деятельности предприятия, т.к. повышение квалификации работников сопровождается ростом производительности;

·   разработать и ввести эффективную систему материального стимулирования персонала, тесно увязанную с основными результатами хозяйственной деятельности и экономией ресурсов;

·   использование системы депремирования работников при нарушения или трудовой или технологической дисциплины;

·   проконсультироваться с имеющимся специалистом программистом по вопросам усовершенствования программного обеспечения, установки различных программных продуктов, которые упрощают обработку информации, а также о профилактике и защите базы данных.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.  Налоговый кодекс Российской Федерации – часть первая от 31 июля 1998г. №146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000г. №117-ФЗ (с изм. и доп. от 29 декабря 2004г.).

2. Положение по бухгалтерскому учету «Учет расчетов по налогу на прибыль» ПБУ 18/02 (утвержденное приказом Минфина РФ от 19.11.2002г. №114н.).

3. Методические рекомендации по применению главы 25 «Налог на прибыль организаций» части второй Налогового кодекса Российской Федерации, утвержденные приказом МНС РФ от 26 февраля 2002г. №БГ-3-02/98.

4. Методические рекомендации по реформе предприятия (организации). – Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118.     

5.  Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. – Распоряжение ФУДН от 12.08.94. № 31- р.

6. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. -М.: Дело и Сервис, 2004. -180 с.

7.  Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.- М.: ДИС НГАЭиУ, 2003.- 128 с.

8.  Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством.- М.: Ось, 2003. - 80 с.

9.  Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет.- 2004. -№10. – С.64-66.

10.    Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М.: Финансы и статистика, 2004.- 218 с.

11.    Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.- М.: Финансы и статистика, 2002. -384 с.

12.    Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия.- Новосибирск: Финансы и статистика,2003. -113 с.

13.    Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия.- Новосибирск: СИФБД, 2003.- 50 с.

14.    Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент.- М.: Инфра-М, 2002.- 208 с.

15.   Грачев А.В., Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. – М.: Финпресс, 2002. – 208с.

16.    Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью.- Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2003. -113 с.

17.   Дробозина Л.А., Поляк Г.Б. Константинова Ю.Н. и др. Финансы. – М.: ЮНИТИ, 2002. – 527с.

18.    Ефимова О.В., Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2002.- 208с.  

19.    Ириков В.А., Ириков И.В. Технология финансово-экономического планирования на фирме.- М.: Финансы и статистика, 2003. -248 с.

20.    Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2004. -514 с.

21.    Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия.- М.: Центр экономики и маркетинга, 2003. - 192 с.

22.    Ковалев В.В., Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: Финансы и  статистика, 2002. - 512 с.  

23.    Кодраков Н.П. Основы финансового анализа.- М.: Главбух, 2004.- 114 с.  

24.    Мальцев В.А., Финансовый менеджмент: введение в управление капиталом.- Новосибирск: Малгро, 2003.-136 с.

25.    Муравья, В.А. Яковлева. М.Н. Задачи финансового менеджмента / Под ред. М.Н .Яковлева.: Финансы – Юнити, 2003. - 258 с.

26.     Олейник И.С., Коваль И.Г., Финансовый менеджмент.- Обнинск: Финансы,2004.- 187 с.

27.    Павлов Л.Н., Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. -М.: Финансы и статистика, 2004. - 103 с.

28.   Стоянова Е.С., Финансовый менеджмент: российская практика.-М.: Финансы и статистика, 2003.- 118 с.   

29.   Табурчака С.П., Основы производственного менеджмента / Под ред. П.П.Семенова.-М.: Химия, 2003. -260 с.

30.   Терехина В.И.,  Финансовое управление фирмой / Под ред.В.В. Крамон.-М.: Экономика, 2004. - 98 с.

31.   Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа.- М.: Инфра-М, 1999.- 512 с.  

32.   Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2003. – 235 с.

Приложение 1

Уплотненный аналитический баланс

Приложение 2

Утвержден

приказом Министерства финансов РФ

от 22 июля 2003 года N 67н

(с учетом приказа Государственного комитета РФ по статистике

и Министерства финансов РФ от 14.11.2003 N 475/102н)