Оценка современного состояния и перспективы развития

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

Удмуртский государственный университет

 

 

Кафедра экономических методов управления

Дипломная работа

на тему: «Оценка современного состояния и перспективы развития предприятия на основе ЗАО НПФ «Радио-сервис»

Выполнила:

студент гр.____                                     

Руководитель:                                       

Допущен к защите в ГЭК                              

Ижевск, 2004

Содержание.

Введение..........................................................................................................................................................................................

1. Сфера и область деятельности предприятия и его организационно-экономическая характеристика.........................................................................................................................................................................

1.1. Социальный и экономико-правовой статус предприятия...............................................................................

1.2. Структура предприятия. Реализуемая продукция..............................................................................................

2. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.......................................................................

2.1. Сущность и роль оптовой торговли в ЗАО НПФ «Радио-сервис»..................................................................

2.2. Показатели товарооборачиваемости......................................................................................................................

2.3. Показатели производительности труда.................................................................................................................

2.4. Оплата труда........................................................................................................................................................................

2.5. Классификация и структура издержек обращения, их динамика и экономия.....................................

2.6. Оценка финансовых результатов деятельности ЗАО «Радио-сервис»......................................................

3. Финансово-экономический анализ состояния предприятия................................................

3.1. Коэффициент ликвидности...........................................................................................................................................

3.2. Коэффициенты деловой активности.......................................................................................................................

3.3. Коэффициенты рентабельности..................................................................................................................................

3.4. Коэффициенты структуры капитала........................................................................................................................

3.5. Показатели финансово-экономической устойчивости.................................................................................

Заключение................................................................................................................................................................................

Список литературы.............................................................................................................................................................

Введение.

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Под анализом понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей.

Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций является изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа - оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Анализом финансового состояния предприятия, организации занимаются руководители и соответствующие службы, а также учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использование средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализ финансового состояния предприятия входит анализ бухгалтерского баланса, пассив и актив, их взаимосвязь и структура; анализ использование капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д.

Предметом данной дипломной работы является оценка современного состояния и перспектив развития НПФ «Радио-сервис», выполненная на основе финансово-экономического анализа деятельности фирмы в течение 2002-98 гг.

1. Сфера и область деятельности предприятия и его организационно-экономическая характеристика.

1.1. Социальный и экономико-правовой статус предприятия.

Научно-производственная фирма «Радио-сервис» представляет собой коммерческую организацию, уставной капитал (фонд) которой разделен на акции. Полное наименование общества - закрытое акционерное общество «Научно-производственная фирма Радио-сервис», сокращенное наименование общества - ЗАО НПФ «Радио-сервис».

Общество создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Указом Президента РФ «Об упорядочении регистрации предприятий и предпринимателей на территории Российской Федерации». Общество создано для производства продукции, выполнения работ и оказания услуг.

ЗАО НПФ «Радио-сервис» является юридическим лицом с момента госрегистрации и:

· имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе;

· может осуществлять имущественные и личные неимущественные права;

· может быть истцом и ответчиком в суде;

· несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом;

· может заниматься лицензируемыми видами деятельности при наличии лицензии;

· вправе открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами;

· имеет круглую печать;

· имеет штампы, бланки, эмблему, зарегистрированный товарный знак.

Общество самостоятельно осуществляет свою деятельность, распоряжается выпускаемой продукцией, полученной прибылью, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей.

Акционерами общества могут быть юридические и физические лица, не ограниченные в соответствии с действующим законодательством в своей дееспособности, а также иностранные юридические и физические лица в соответствии с законодательством об иностранных инвестициях.

Каждая обыкновенная акция общества представляет акционеру - ее владельцу одинаковый объем прав.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества имеют право в соответствии с действующим законодательством и Уставом общества участвовать в управлении обществом, получать дивиденды, а в случае ликвидации общества - получить часть его имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимость.

Общество в установленном порядке осуществляет на территории Российской Федерации и за ее пределами любые виды деятельности, не противоречащие действующему законодательству, в том числе:

· производство и реализация радиоэлектронной и другой наукоемкой продукции;

· внедрение наукоемких разработок;

· торгово-закупочная деятельность, оптовая и розничная торговля;

· транспортные перевозки грузов и пассажиров автомобильным транспортом;

· экспедиция грузов;

· брокерская и дилерская (представительская) деятельность;

· ремонтные, восстановительные и ремонтно-строительные работы;

· реставрационные работы;

· бытовое и сервисное обслуживание;

· совместная деятельность в России и за рубежом с иностранными фирмами и частными лицами;

· исследование конъюнктуры рынка;

· юридические услуги;

· организация и проведение семинаров, выставок, ярмарок, аукционов, биржевых торгов, лотерей;

· производство товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения;

· разработка и внедрение в производство нового оборудования и технологий, компьютерных систем и программного обеспечения, средств связи;

· проведение научно-исследовательских и конструкторских работ;

· оказание маркетинговых, посреднических, информационных, консультационных, аудиторских, рекламных, транспортных и других видов услуг юридическим и физическим лицам;

· выполнение торгово-коммерческих и закупочных функций;

· предоставление юридическим и физическим лицам услуг в области сбыта, купли и продажи различных видов сырья, товаров народного потребления, сдаче в аренду недвижимости, оборудования, жилых и производственных зданий и т.д.;

· выпуск печатной продукции и осуществление издательской, редакционной и рекламной деятельности, оказание услуг в этих сферах;

· промышленное и гражданское строительство;

· проектные и изыскательские работы;

· заготовка, переработка, реализация вторсырья и отходов;

· осуществление инновационной деятельности;

· осуществление благотворительной деятельности;

· осуществление коммерческо-финансовых операций, в том числе с иностранной валютой;

· внешнеэкономическая деятельность, осуществление экспортно-импортных операций;

· художественно-оформительские работы;

· инжиниринговая деятельность;

· проведение трастовых операций;

· изготовление проектно-сметной документации;

· монтажные и пуско-наладочные работы;

· работы, связанные с модернизацией и техническим перевооружением предприятий;

· экспертные работы;

· работа на рынке ценных бумаг;

· иные, не запрещенные законом виды хозяйственной деятельности.

Виды деятельности, требующие согласно законодательству специального лицензирования, осуществляются обществом на основании получаемых в установленном порядке лицензий и разрешений и только после их получения.

Общество самостоятельно в своей финансовой деятельности. Общество образует уставный, резервный и иные фонды. Стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, устанавливаемом действующим законодательством.

Уставной капитал (фонд) общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов, составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и составляет 7590000 рублей. Стоимость неденежных вкладов оценивается в рублях решением общего собрания акционеров. Уставный капитал (фонд) общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.

Уставный капитал (фонд) общества разделен на 7590 обыкновенных именных безналичных акций достоинством по 1000 рублей.

Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.

Решение об увеличении уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций и о внесении соответствующих изменений в устав общества принимается общим собранием акционеров или советом директоров.

Уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения части акций, в случаях, предусмотренных Федеральным законом.

Общество не вправе уменьшать уставный капитал, если в результате этого его размер станет меньше минимального уставного капитала общества, определяемого в соответствии с Федеральным законом на дату регистрации соответствующих изменений в уставе общества.

Общее собрание акционеров - высший орган управления АО. Оно проводится обязательно один раз в год (годовое) через 2-6 месяцев после окончания финансового года. Остальные собрания являются внеочередными. Совет директоров определяет:

· дату и порядок проведения собрания

· порядок оповещения акционеров

· перечень информации для подготовки участников

Собрание акционеров решает вопросы выборов совета директоров и ревизионной комиссии, утверждения аудитора, рассмотрения годового отчета. Решения принимаются путем голосования.

Право на участие осуществляется акционером лично или через своего представителя, которого он в любое время может заменить на другого или принять участие лично.

Представитель акционера действует на основе законных полномочий или письменной доверенности.

При передаче акции после закрытия реестра, лицо, включенное в список на участие обязано выдать приобретателю доверенность на голосование (либо голосовать в соответствии с его указаниями).

Право голоса по акциям, находящимся в общей долевой собственности, осуществляется одним из участников собственности или их общим представителем.

Совет директоров устанавливает дату, по состоянию на которую составляется по данным реестра список акционеров, имеющих право на участие в общем собрании.

Акционеры информируются советом директоров о намеченном собрании путем:

- направления письменного уведомления

- опубликования информации в органе печати

- через другие СМИ

Форма сообщения определяется уставом или общим собранием акционеров. Если форма не определена рассылка сообщения осуществляется заказным письмом.

Сообщение должно содержать:

- наименование и местонахождение АО

- дату, время и место проведения собрания

- дату составления списка акционеров

- вопросы повестки дня, порядок доступа к информации

При подготовке к собранию акционерам представляются:

- годовой отчет АО

- заключение ревизора и аудитора по результатам годовой проверки финансово-хозяйственной деятельности

- сведения о кандидатах в совет директоров и ревизионную комиссию

- проект изменении и дополнении устава

Срок рассылки сообщения устанавливается уставом (при числе акционеров более 1000 - не позднее чем за 30 дней)

После проведения регистрации участников общего собрания счетная комиссия определяет кворум (акционеры или их представители обладают в совокупности > 50% размещенных голосующих акции), если кворума нет, объявляется дата нового собрания с той же повесткой дня (для этого собрания кворум 30%).

Основной принцип голосования : “одна голосующая акция - один голос” (исключение - кумулятивное голосование по выборам членов совета директоров).

После проведения голосования :

· счетная комиссия составляет протокол, опечатывает бюллетени и сдает их в архив

· протокол об итогах голосования приобщается к протоколу общего собрания

· итоги голосования оглашаются на общем собрании, публикуются или рассылаются акционерам.

Совет директоров - осуществляет общее руководство деятельностью АО, кроме вопросов относящихся к исключительной компетенции общего собрания.

К исключительной компетенции совета директоров относятся вопросы, которые не могут быть переданы исполнительному органу:

· Определение приоритетных направлении деятельности АО

· Созыв годового и внеочередного общих собрании акционеров

· Утверждение повестки дня общего собрания

· Определение даты составления списка акционеров, имеющих право на участие в общем собрании

· Вынесение на общее собрание вопросов о реорганизации АО, о неприменении преимущественного права и других вопросов

· Увеличение уставного капитала (если это предусмотрено уставом или общим собранием)

· Размещение облигации и иных ценных бумаг (если иное не оговорено уставом)

· Определение рыночной стоимости имущества

· Приобретение размещенных обществом акций, облигаций и иных ценных бумаг

· Образование исполнительного органа АО и досрочное прекращение его полномочий, размер вознаграждения исполнительного органа

· Рекомендации по оплате труда ревизионной комиссии и услуг аудитора

· Рекомендации по размеру дивиденда по акциям и порядку его выплаты

· Использование резервного и иных фондов АО

· Утверждение внутренних документов АО

· Создание филиалов и открытие представительств АО

· Принятие решении об участии общества в других организациях (кроме холдинговых компании и иных объединении коммерческих организации)

· Заключение крупных сделок

· Заключение сделок при наличии заинтересованности

· Иные вопросы

Члены совета директоров избираются годовым общим собранием сроком на один год (член совета может переизбираться неограниченное число раз).

Полномочия члена совета директоров могут быть прекращены досрочно по решению общего собрания.

Члены исполнительного органа не могут составлять большинство в совете директоров

Директор, являющийся единоличным исполнительным органом, не может быть одновременно председателем совета директоров

Члены совета директоров могут избираться кумулятивным голосованием. При кумулятивном голосовании на каждую голосующую акцию приходится число голосов, равное общему числу членов совета. Эти голоса могут быть отданы одному кандидату или распределены между несколькими. При этом полномочия совета директоров могут быть прекращены только по отношению ко всему составу.

Порядок ликвидации общества. Совет директоров выносит на общее собрание акционеров вопрос о ликвидации АО. Общее собрание принимает решения о ликвидации АО и о назначении ликвидационной комиссии. Ликвидационная комиссия с момента назначения осуществляет управление делами АО, дает сообщение о ликвидации АО, порядке и сроках предъявления претензий кредиторами, направляет письменные уведомления кредиторам. После того как кредиторы предъявили свои претензии АО, ликвидационная комиссия составляет промежуточный ликвидационный баланс, выносит его на утверждение собрания АО и органа государственной регистрации юридических лиц. После утверждения промежуточного баланса производятся выплаты кредиторам в порядке очередности (при недостатке денежных средств для расчета продается имущество с торгов). По завершении расчетов с кредиторами составляется ликвидационный баланс, который опять же утверждается общим собранием и согласуется с органом госрегистрации. Оставшееся имущество распределяется между акционерами. В единый государственный реестр юридических лиц вносится запись о ликвидации АО.

1.2. Структура предприятия. Реализуемая продукция.

НПФ «Радио-сервис» существует как супермаркет по продаже радиоэлементов. Для того, чтобы предприятиям обеспечить свои ремонтные потребностями радиоэлементами, требуется прибегать к созданию крупного отдела снабжения, так как радиоэлементы имеют очень большую разновидность и поэтому производятся на множестве предприятий, разбросанных по всей стране. НПФ «Радио-сервис», в свою очередь, оказывает предприятиям такую услугу, как приобретение большого спектра радиоэлементов в одном месте, что освобождает предприятие от работы с сотнями заводов, производящих радиоэлектронное оборудование, тем самым освобождает предприятия от создания и содержания крупного отдела снабжения, что приводит к экономии денежных средств.

Основной задачей отдела снабжения НПФ «Радио-сервис» является постоянное сотрудничество с заводами-изготовителями радиоэлектронных компонентов для поддержания необходимого ассортимента и товарного запаса радиоэлементов.

Самыми крупными поставщиками радиоэлементов и оборудования в НПФ «Радио-сервис» являются такие предприятия, как ДЗНВА, Брянский завод радиодеталей, производственное объединение «Белвар» (г.Минск). В таблице 1.1 приведены объемы поставок этих предприятий на склад НПФ «Радио-сервис» в период с 01.01.98 по 01.01.99.

Таблица 1.1.

Поставщик	Объем поставок, млн. руб.
ДЗНВА	9,0
Брянский завод радиодеталей	6,0
ПО «Белвар»	15,0

Структура предприятия.

	Генеральный директор

 

 

Ввиду тяжелого финансового состояния в России по ряду причин, в том числе и из-за недавнего глубокого экономического кризиса, появились такие новые формы взаимодействия, как бартер и взаимозачет, чем и приходится пользоваться отделу снабжения для поддержания номенклатуры склада, а также постоянным сотрудничеством с предприятиями-изготовителями.

В качестве оплаты за поставки радиоэлементов и оборудования используются стройматериалы, ТНП, автомобили, электроэнергия, закрытие задолженности по газу и теплоэнергии.

Для выполнения основной задачи НПФ «Радио-сервис» существует отдел сбыта, в состав которого входят 8 ведущих менеджеров. Они поддерживают постоянный контакт с крупными клиентами, такими как «Газпром», РАО ЕЭС, металлургическими комбинатами, железными дорогами. С мелкими клиентами, сумма разовых заявок которых не превышает 20 тыс. руб., работа производится в следующем порядке: заявка, поступившая по почте, факсом или по телефону, регистрируется секретариатом отдела сбыта и заносится в компьютерную базу данных. После этого заявка обрабатывается по складскому наличию и непрофильной номенклатуре. В автоматическом режиме выписывается счет на существующие радиоэлементы и высылается заказчику. После получения предоплаты или подписания бартерного договора начинается комплектация заявленных радиоэлементов. Отправка скомплектованных заявок производится по желанию клиента тремя способами:

1. Доставка курьером НПФ «Радио-сервис»;

2. Доставка железнодорожным транспортом;

3. Доставка посылкой.

По предложенным видам доставки клиенту предлагается выбрать наиболее удобный для него вид получения продукции.

В отделе сбыта существует секретариат, в задачи которого входит регистрация полученных заявок, занесение их в компьютерную базу данных, обработка данных, выписка счетов и отправка их клиенту, а также ведение всей документации отдела сбыта.

Рассылкой прайс-листов предприятия, поиском новых клиентов и обеспечением базы данных всех существующих предприятий занимается отдел маркетинга и рекламы.

Заявка на радиоэлементы, поступившая в отдел сбыта, обрабатывается и передается менеджеру для дальнейшей работы с клиентами. Менеджер после получения такой заявки выходит на связь с предприятием и выясняет, чем и когда заказчик собирается оплачивать данную заявку. В случае, если заявка будет оплачена деньгами, клиент уходит на автоматическое обслуживание секретаря отдела сбыта. Если у предприятия-заказчика нет возможности оплатить данную заявку деньгами, тогда менеджер пытается выяснить возможные формы оплаты для данного предприятия.

Вся информация, полученная от клиентов, направивших крупные заявки и не имеющих возможности расплатиться денежными средствами, поступает в коммерческий отдел. Создание коммерческого отдела НПФ «Радио-сервис» было необходимым шагом для решения вопроса по оплате поступивших заявок, поскольку основной объем реализации радиоэлементов выпадает на газовую, нефтяную и энергетическую отрасли и черную металлургию, коммерческий отдел является ключевым звеном в разрешении проблемы неплатежей между предприятиями. Работа менеджеров коммерческого отдела заключается в рассмотрении встречных предложений клиентов по оплате своих заявок. Из широчайшего перечня товаров, предлагаемых в качестве оплаты предприятием-заказчиком, менеджеры должны выбрать наиболее ликвидную продукцию, которую в кратчайшие сроки он должен реализовать за деньги, что является его основной задачей.

Получение прибыли от реализации радиоэлементов может происходить различными путями. Во-первых, радиоэлементы могут быть проданы отделом сбыта сразу за деньги по минимальным ценам. Если же клиент в качестве оплаты своей заявки предлагает бартер или взаимозачет, то после проведения работы коммерческим отделом по определению ликвидности продукта на существующем рынке менеджеру отдела сбыта передается информация о возможных скидках на данный вид продукции. После этого менеджером отдела сбыта делается соответствующее увеличение цены с учетом всех последующих затрат на реализацию товаров. Товар, поступивший на склад НПФ «Радио-сервис» в качестве оплаты за радиоэлементы, может реализоваться коммерческим отделом за деньги по рыночной стоимости, а также обменяться на другой более ликвидный товар как с повышением цены, так и с ее понижением, который в дальнейшем продается за деньги.

Радиоэлектронная аппаратура (РЭА), поставкой комплектующих для которой занимается ЗАО НПФ «Радио-сервис», представляет собой совокупность элементов, объединенных в сборочные единицы и устройства и предназначенные для преобразования и обработки электромагнитных сигналов в диапазоне частот колебаний от инфракрасных до сверхвысоких. Элементы, рассчитанные на совместную работу в РЭА, различают по функциональным, физическим, конструктивно-технологическим признакам и типам связей. По конструктивно-технологическому признаку элементы РЭА делят на дискретные и интегральные, которые объединяют в сборочные единицы, выполняющие элементарные действия (например, генератор, усилитель, счетчик).

В зависимости от диапазона частот меняются и пассивные элементы, использующиеся в РЭА. Например, в диапазоне средних и высоких частот используются индуктивности и емкости с сосредоточенными параметрами, изготавливаемыми по любой технологии, а в диапазоне СВЧ - с распределенными параметрами, например, двухпроводные, полосковые линии и коаксиальные радиаторы.

 Важным фактором, определяющим конструктивно-технологические особенности любой РЭА, является ее конструктивное оформление и технология изготовления. Например, конструктивное оформление в виде самостоятельного устройства или встроенного модуля, технология сборки пайкой или механическое соединение, что существенно сказывается на эксплуатационных и производственных характеристиках РЭА.

Поэтому, разнообразие и сложность выполняемых радиотехническими системами (РТС) и радиотехническими комплексами (РТК) функций и условий их эксплуатации, состав и особенности носителей аппаратуры в значительной степени определяют требования к ее конструкции и существенно влияют на выбор технологии изготовления элементов и сборочных единиц. Таким образом, это вынуждает предприятия-производители РЭА, которые в основном являются клиентами НПФ «Радио-сервис», к поиску поставщиков, которые могут предложить весь спектр необходимых для производства радиоэлектронных компонентов.

2. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.

2.1. Сущность и роль оптовой торговли в ЗАО НПФ «Радио-сервис»

Основным видом деятельности ЗАО НПФ «Радио-сервис» является оптовая торговля, поскольку «Радио-сервис», фактически, является посредником между предприятиями - производителями радиоэлементов и предприятиями - их потребителями. Так, наше предприятие заключает с промышленными предприятиями, коммерческими фирмами договоры о поставке товаров, закупает товары, контролирует их качество, формирует торговый ассортимент и обеспечивает товарами предприятия, нуждающиеся по роду своей деятельности в различных радиоэлементах.

Оптовая торговля может осуществляться оптовыми организациями путем поставки товаров предприятиям со склада оптовых баз (складской оборот) или непосредственно со складов предприятий-изготовителей (транзитный оборот).

Для обеспечения непрерывного процесса товарного обращения, наиболее полного удовлетворения спроса, необходимо постоянно иметь достаточное количество товаров. Товары, которые находятся в сфере обращения с момента их поступления из производства до реализации, представляют собой товарные запасы. Размер товарных запасов по каждому их виду в НПФ «Радио-сервис» определяется особенностями данного товара, сложностью ассортимента, условиями транспортировки, хранения, характером спроса и рядом других факторов.

Любое предприятие в условиях рыночной экономики постоянно осуществляет планирование своей деятельности. Результатом проведения плановой работы ЗАО НПФ «Радио-сервис» является постоянно обновляемый документ — бизнес-план предприятия.

В разделах бизнес-плана представлены прогнозные величины основных показателей его деятельности — прибыли, продаж, издержек и т.п. Методология и подходы для их расчета в розничной и оптовой торговле одинаковы, но имеются особенности, обусловленные различием функций опта и розницы в сфере обращения.

Показатель оптового товарооборота — важнейший среди планируемых предприятием в бизнес-плане. От него зависят все остальные — доходы, издержки, чистая прибыль и в конечном итоге развитие предприятия.

В то же время прогнозируемый объем продаж является результирующим показателем, который отражает различные аспекты деятельности предприятия — стратегические, маркетинговые, финансовые, технологические и т.д. Как отмечают авторы американского издания практического курса «Основы оптовой торговли», «прогнозирование продаж — это управленческий инструмент для планирования и разработки политики принятия решений».

Прогнозирование и планирование продаж являются необходимым и обязательным элементом деятельности каждого предприятия в условиях рыночной экономики.

Первым этапом разработки прогноза продаж является всесторонний экономический анализ предыдущей деятельности. Результаты анализа, обнаруженные тенденции и выводы служат основой составления прогнозов.

На втором этапе определяются факторы, которые в прогнозируемом периоде будут влиять на развитие того сектора рынка, где работает оптовое предприятие. Отбираются и оцениваются количественно важнейшие факторы и с их помощью рассчитываются варианты прогноза продаж.

При прогнозировании применяются различные методы — экономико-статистические, сравнения, индексные, графические, экономико-математические.

Возможны два основных варианта рыночной конъюнктуры, в которой может оказаться оптовое предприятие в будущем периоде. Первый характеризуется относительной стабильностью состояния рынка, а второй — значительными колебаниями спроса и продаж.

Экономический анализ оптовых продаж за предшествующий период позволяет выявить характер изменений и возможность применения экономико-статистических и экономико-математических методов и моделей при расчете вариантов прогноза оптового товарооборота на плановый период. В зависимости от формы связи могут быть использованы различные уравнения регрессии — линейной, гиперболы, полулогарифмической, показательной, степенной.

Для оценки влияния факторов на величину оборота в будущем можно использовать коэффициенты эластичности — прямые и перекрестные. Используются также и более простые графический и индексный методы, расчет средних темпов изменений оборота в течение анализируемого и прогнозируемого периодов.

После определения прогнозируемых валовых объемов оптовых продаж необходимо подразделить их на продажу через склады предприятия (складской оборот) и транзитом непосредственно от производителя (транзитный оборот).

Соотношение складского и транзитного оборотов зависит от множества факторов — конъюнктуры рынка, финансово-экономических интересов поставщика и покупателя, уровня цен, тарифов на складские и транзитные услуги, объемов и частоты поставок, вида реализации товаров, минимальной партии отгрузки производителем и т.п. Но в любом случае целевой функцией в планировании соотношения складского и транзитного оборотов для оптового предприятия является величина прибыльности проводимых оптовых операций в целом.

На следующем этапе планируется структура оптовых продаж. Следует отметить, что процесс прогнозных расчетов по общему объему, формам товародвижения и структуре оборота представляет собой единое целое, а методику и порядок планирования выбирает само предприятие. Так, в НПФ «Радио-сервис» плановые расчеты продаж ведутся по видам товаров и покупателям, предваряющие прогнозы валового объема оптового оборота. Данная методика планирования применима, когда в состав продаж входят товары, удовлетворяющие различные потребности, и изменения в спросе на одни товары не влияют на спрос на остальные группы товаров.

Нормирование товарных запасов следует за планированием оборота, поскольку прогнозируемый объем складского оптового товарооборота служит основой разработки нормативов запасов.

В теории и практике нормирования товарных запасов используется несколько методов: опытно-статистический, экспертных оценок, технико-экономических расчетов, экономико-математические.

Теперь становится очевидным, что решение о складировании, поддержании товарно-материальных запасов, планировании товарооборота и транспортировке требуют самой тщательной координации. Для этого НПФ «Радио-сервис» учредила у себя постоянный комитет, в состав которого входят управляющие, ответственные за разные аспекты деятельности по организации товародвижения. Такой комитет на своих регулярных заседаниях разрабатывает основные установки по повышению эффективности системы распределения в целом. Местоположение отдела товародвижения в рамках структуры организации - это уже второй вопрос. Главное, что организация координирует свою деятельность по организации товародвижения и маркетинговую деятельность так, чтобы обеспечить рынку высокую степень удовлетворенности при умеренных издержках со своей стороны.

2.2. Показатели товарооборачиваемости

Величина товарных запасов и оборачиваемость зависят от многих факторов. Одни из этих факторов ускоряют товарооборачиваемость и тем самым объективно уменьшают необходимую величину запасов, другие, наоборот, замедляют скорость товарного обращения и тем самым увеличивают размер запасов. Зная это, можно выявить резервы ускорения оборачиваемости запасов предприятия; улучшить снабжение предприятий-покупателей; снизить затраты на образование и содержание товарных запасов.

К основным факторам, влияющим на оборачиваемость и величину товарных запасов, относятся следующие.

1. Соотношение между спросом и предложением товаров. В условиях, когда спрос превышает предложение товаров, резко ускоряется их оборачиваемость, товарооборот осуществляется с меньшими товарными запасами. По мере увеличения предложения товаров, насыщения рынка наблюдается некоторое замедление скорости обращения товаров. Изучение спроса на товары — одно из условий, способствующих нормализации товарных запасов.

2. Размер товарооборота торгового предприятия. В крупных торговых предприятиях товары оборачиваются, как правило, быстрее. Это объясняется тем, что в таких предприятиях имеется возможность чаще завозить товар, причем нередко минуя посредников. Для торгового предприятия с большим объемом товарооборота при прочих равных условиях характерна ускоренная товарооборачиваемость.

3. Сложность ассортимента товаров. Время обращения товаров сложного ассортимента, как в нашем случае, как правило, намного превышает время обращения товаров простого ассортимента.

4. Организация и частота завоза товаров. Чем чаще завозятся товары в торговое предприятие, тем с меньшими товарными запасами можно выполнить план товарооборота. В свою очередь частота завоза зависит от местонахождения торговых предприятий, условий транспортировки, размещения производственных предприятий. Чем ближе расположены промышленные предприятия или оптовые  базы к районам потребления, тем чаще производится завоз товаров, тем меньше времени затрачивается на их доставку.

5. Потребительские свойства товаров. Они либо ограничивают, либо удлиняют время оборота.

6. Ритмичность поступления товаров в течение квартала и месяца, порядок завоза товаров.

На оборачиваемость товаров влияет и множество других факторов: организация рекламы и продажи товаров, транспортные условия, состояние материально-технической базы, особенности фасовки товаров и т.д. Важное значение имеют квалификация кадров и уровень руководства сложным торговым процессом, организация труда и т.п.

Основными задачами анализа товарных запасов и оборачиваемости являются: выявление соответствия их нормативам; установление динамики и оценка изменений, происшедших в объеме и структуре товарных запасов, в скорости оборачиваемости отдельных групп товаров; выявление и расчет факторов, повлиявших на изменение товарных запасов. По результатам экономического анализа разрабатываются конкретные мероприятия по нормализации товарных запасов и ускорению оборачиваемости, обеспечивающие удовлетворение запросов потребителей на разнообразные товары и тем самым повышение эффективности торговой деятельности.

Товарооборачиваемость может быть выражена двумя показателями:

1. Числом оборотов товаров (скоростью оборота):

, где                                (2.1)

С - скорость оборота;

З - средние товарные запасы за период;

В - время обращения в днях (формула 2.2).

2. Продолжительностью оборота в днях (временем обращения:

                                      (2.2)

Таким образом, между показателями товарооборачиваемости существует обратная зависимость.

Одной из основных задач анализа товарных запасов является изучение динамики товарооборачиваемости с помощью индексного метода.

1. Индекс скорости товарооборота (J_c):

, где                            (2.3)

С₁, С₀ - скорости товарооборота отчетного и базисного периодов соответственно;

J_TO - индекс товарооборота;

J_З - индекс товарных запасов;

J_B - индекс времени обращения (формула 2.4).

2. Индекс времени обращения (JB):

, где                            (2.4)

В₁, В₀ - время обращения в отчетном и базисном периодах соответственно.

Из формул (2.3) и (2.4) видим, что между индексами товарооборачиваемости J_C и J_B также существует обратная зависимость.

Сведем показатели, рассчитанные для НПФ «Радио-сервис» в таблицу 2.1 и проведем анализ.

Таблица 2.1.

Динамика показателей товарооборачиваемости НПФ «Радио-сервис».

Показатели	Базисный период	Отчетный период	Индексы
1. Товарооборот (ТО), руб.	34016300	50172624	1,47
2. Число рабочих дней предприятия в периоде (t)	196	193	-
3. Однодневный товарооборот (Т), руб.	173553	259962	1,5
4. Средние товарные запасы (З), руб.	7977269	12784499	1,6
5. Скорость товарооборота, число оборотов (С)	4,26	3,92	0,93
6. Время обращения (В), дни	46	49	1,08

    

Примечание: за базисный и отчетный периоды взяты первые девять месяцев 2002 и 2003 годов соответственно.

Проверим правильность расчетов:

J_C * J_B = 0,92 * 1,07 = 1,0 (расчет выполнен верно).

Анализируя полученные показатели, отметим, что скорость товарооборота в НПФ «Радио-сервис» в отчетном периоде по сравнению с базисным снизилась на 7% при увеличении времени обращения на 8%. Очевидно, что это в определенной степени было связано с глубоким экономическим кризисом 2003 года, который крайне отрицательно повлиял на деятельность большинства российских предприятий.

2.3. Показатели производительности труда

Труд работников торговли различен по характеру выполняемых функций в процессе товародвижения, поэтому для измерения его производительности также используется ряд показателей.

1. Стоимостной (наиболее общий):

, где                                 (2.5)

ПТ - производительность труда,

СС - среднесписочная численность (человек).

2. Натуральный.

3. Условно-стоимостной.

Изменение производительности труда в торговле изучается с помощью индексного метода. Соотношение уровней производительности труда отчетного периода с базисным характеризует изменение этого показателя во времени.

Средний оборот на одного работника:

                                      (2.6)

Индекс изменения среднего оборота на одного работника () определяется по формуле:

                                      (2.7)

Тогда

                                    (2.8)

Суммы прироста товарооборота, как абсолютные величины, находятся так:

             (2.9)

где (ТО1-ТО0) - общее изменение объема товарооборота;

 - за счет изменения среднесписочной численности;

 - за счет изменения среднего оборота на одного работника.

В случае изменения цен:

                             (2.10)

где  - объем товарооборота на одного работника в отчетном периоде в сопоставимых ценах;

J_Ц - индекс цен.

Тогда индекс товарооборота на одного работника в сопоставимых ценах () равен:

                                (2.11)

На уровень и динамику производительности труда на нашем предприятии оказывает влияние целый ряд факторов (объем товарооборота, его структура, качество товаров и др.), но ясно, что объем товарооборота находится в прямой зависимости от производительности труда. Влияние же структуры товарооборота на производительность труда объясняется различной трудоемкостью реализации отдельных товаров.

Изменение трудоемкости товарооборота характеризуется индексом трудоемкости (J_ТР):

                                      (2.12)

где ЗТ₁ и ЗТ₀ - затраты труда на 1 руб. товарооборота в отчетной и базисной структуре соответственно.

Изменение трудоемкости товарооборота существенно влияет на изменение производительности труда, что находит отражение во взаимосвязи индекса производительности труда в неизменной структуре товарооборота (J_ПРТР), индекса среднего оборота на одного работника (J_сроб) и индекса трудоемкости (J_тр):

                                  (2.13)

Рассчитаем вышеперечисленные показатели применительно к НПФ «Радио-сервис». Полученные данные сведем в таблицу 2.2.

Таблица 2.2.

Показатели производительности труда для НПФ «Радио-сервис» в сопоставимых ценах.

	В фактических ценах
Показатели	Базисный период	Отчетный период	Индексы	Изменение цен	Отчетный период в сопоставимых ценах к базисному	Индексы в сопоставимых ценах
1. Товарооборот (ТО), руб.	34016300	50172624	1,47	1,25	40138099	1,18
2. Среднесписочная численность (СС), человек	32	34	1,06	-	-	-
3. Средний товарооборот на одного работника (), руб.	1063009	1475665	1,39	1,25	1180532	1,11

Анализируя полученные данные, отметим, что средний оборот на одного работника увеличился на 39% при увеличении среднесписочной численности в 1,06 раза (в сопоставимых ценах средний оборот на одного работника увеличился на 11%).

Применим для анализа, согласно формуле (2.9), факторы абсолютных величин:

ТО₁-ТО₀=(34-32)*1063009+(1475665-1063009)*34=16156322

Следовательно, на прирост товарооборота фирмы повлияло не только увеличение среднесписочной численности работников, но и реальное увеличение производительности их труда.

2.4. Оплата труда

В соответствии с действующим в НПФ «Радио-сервис» Положением об оплате труда, начисление и выплата заработной платы производится в соответствии со следующими правилами.

Всем подразделениям фирмы, заработная плата которых относится на себестоимость работ, устанавливаются нормативы образования авансового фонда оплаты труда от выполненного собственными силами отдела объема работ.

Расходование 70% ФОТ, образованного по нормативу после введения в действие настоящего Положения, и имеющейся на момент его введения экономии осуществляется отделами самостоятельно на:

- установление должностных окладов, в пределах утвержденных в фирме сеток. Сетки должностных окладов утверждаются директором фирмы. Должностные оклады руководителям подразделений устанавливаются директором фирмы, а другим работникам - директором, по представлению руководителей соответствующих подразделений.

- надбавок и доплат к ним, в соответствии с действующим Положением. Общий размер указанных надбавок и доплат, устанавливаемых за счет ФОТ отдела не может превышать 50% суммы должностных окладов этого подразделения;

- оплату ежегодных отпусков, в части образованной от выплат, относящихся на себестоимость продукции;

- единовременного вознаграждения за выслугу лет;

В случае если ФОТ подразделения, образованный по нормативу, недостаточен для выплаты установленных должностных окладов, работникам такого подразделения заработная плата в течение 2-х месяцев выплачивается в кредит в пределах должностных окладов работников за фактически отработанное ими время за счет заработанных средств другими подразделениями фирмы. В этом случае, выплата работникам подразделения ранее установленных надбавок и доплат прекращается. Если по истечению указанного срока выданный кредит возвращен не будет, директор фирмы, в зависимости от конкретной ситуации, решает вопрос о замене руководителя такого подразделения, сокращения его численности, структурном преобразовании, полной ликвидации подразделения и т.д.

Все прочие средства, направляемые на поощрение работников, источником которых является средства фирмы и сторонних организаций, расходуются в соответствии с утвержденными Положениями на:

вознаграждение за поиск и оформление договоров (только после оплаты договора заказчиком);

оказание материальной помощи на оздоровление и лечение;

единовременное поощрение работников, особо отличившихся при выполнении производственных заданий и за другие достижения в работе;

установление социальных и других льгот работникам фирмы.

Описанные ниже и действующие в фирме Положения о вознаграждениях, премировании и поощрениях применяются в части, не противоречащей настоящим Основным положениям.

В систему премирования фирмы входят следующие виды премий, поощрений и вознаграждений (далее - премии):

премия за производственные результаты (выполнение и перевыполнение производственных заданий);

единовременное поощрение за выполнение особо важных производственных заданий;

премия за улучшение конечных результатов хозяйственной деятельности;

единовременное поощрение работников к юбилейным датам;

единовременное вознаграждение за выслугу лет;

вознаграждение за непрерывный стаж работы;

вознаграждение по итогам года.

Кроме того, могут выплачиваться другие виды премий, предусмотренные действующим законодательством. Их выплата, а также распределения всех вышеперечисленных премий с отступлениями от требований настоящего Положения, может производиться только в случае утверждения в установленном порядке дополнения к данному Положению.

Премии начисляются работникам, состоявшим в списочном составе фирмы на дату установления показателя, за который они выплачиваются, и поступления средств на счет фирмы.

Работникам, уволенным в отчетном периоде по собственному желанию и по другим неуважительным причинам, премии за фактически отработанное время не начисляются.

Премии конкретным работникам фирмы максимальными размерами не ограничиваются.

Размер премий может быть уменьшен коллективам подразделений при невыполнении ими показателей премирования. Основными показателями премирования для любого подразделения фирмы являются выполнение договорных сроков реализации радиоэлементов и других договорных обязательств фирмы, качество выполненных работ (наличие рекламаций), качественное выполнение функций, предусмотренных утвержденным положением об подразделении. При отсутствии положения премии подразделению не начисляются.

За директором фирмы резервируется право на основе общей оценки работы того или иного лица, качества его работы и личного вклада в общие результаты, без применения каких-либо заранее определенных показателей, повысить или понизить размер премии, но не более чем на 25%.

Показатель средней зарплаты исчисляется:

                                       (2.14)

где  - средняя заработная плата;

ФЗ - фонд заработной платы;

К - численность работников предприятия.

Абсолютный прирост фонда заработной платы DФЗ:

DФЗ=ФЗ₁-ФЗ₀=(ЗП₁-ЗП₀)К₁+(К₁-К₀)ЗП₀         (2.15)

Тогда уровень фонда зарплаты У_фз ( в процентах к товарообороту):

                                  (2.16)

Индекс уровня заработной платы определяется, как:

                              (2.17)

Одним из важнейших этапов анализа является выявление соотношения темпов роста производительности труда с темпами его оплаты. Закономерность такова: производительность труда должна расти быстрее, что соответствует требованию закона распределения по труду.

Показатели оплаты труда, рассчитанные для НПФ «Радио-сервис», сведем для удобства в таблицу:

Таблица 2.3.

Показатели оплаты труда в НПФ «Радио-сервис».

Показатели	Базисный период	Отчетный период	Индексы
1	2	3	4
1. Товарооборот (ТО), руб.	34016300	50172624	1,47
2. Фонд заработной платы (ФЗ), руб.	392832	431256	1,1
3. Уровень фонда заработной платы (УФЗ), в процентах к товарообороту	0,012	0,009	0,75
4. Среднесписочная численность (СС), человек	32	34	1,06
5. Средняя заработная плата одного работника (), руб.	1023	1057	1,03
6. Средний товарооборот на одного работника (), руб.	1063009	1475665	1,39
7. Абсолютный прирост фонда заработной платы (DФЗ), руб.	38424
8. Относительная экономия (перерасход) фонда заработной платы, руб.	-150518

Анализируя табличные данные, отметим, что фонд заработной платы увеличился в абсолютной форме на 38424 руб., или на 10%; однако несмотря на то, что товарооборот вырос на 47%, а численность предприятия на 6%, процентное соотношение фонда заработной платы к товарообороту составило лишь 75% от базисного периода. Тем не менее абсолютный прирост фонда заработной платы был связан не только с ростом среднесписочной численности предприятия, но также и с ростом средней заработной платы на предприятии на 3%. Объективные финансовые трудности, существующие у предприятия, не позволили значительно увеличить фонд заработной платы даже при значительном увеличении товарооборота, несмотря на то, что в отчетном 2003 году имела место значительная инфляция, обесценившая и без того не очень высокую оплату труда.

2.5. Классификация и структура издержек обращения, их динамика и экономия

Каждая производственная единица (предприятие) любого общества стремится к получению возможно большего дохода от своей деятельности. Любое предприятие старается не только продать свой товар по выгодной высокой цене, но и сократить свои затраты на производство и реализацию продукции. Если первый источник увеличения доходов предприятия во многом зависит от внешних условий деятельности предприятия, то второй - практически исключительно от самого предприятия, точнее, от степени эффективности организации процесса производства и последующей реализации произведенных товаров.

Категория издержки обращения связана с процессом реализации товаров. Дополнительными издержками обращения являются издержки на упаковку, сортировку, транспортировку и хранение товаров. Этот вид издержек обращения близок к издержкам производства и, входя в стоимость товара, увеличивает последнюю. Дополнительные издержки возмещаются после продажи товаров из полученной суммы выручки. Чистые издержки обращения - издержки на торговлю (зарплата продавцов и т.д.), маркетинг (изучение потребительского спроса), рекламу, затраты на оплату персонала и т.д. Чистые издержки не увеличивают стоимости товаров, а возмещаются после продажи из прибыли, созданной в процессе производства товаров.

В центре классификации издержек - взаимосвязь между объемом производства и издержками, ценой на данный вид товаров. Издержки делятся на не зависящие и зависящие от объема производимой продукции.

Постоянные издержки не зависят от величины производства, существуют и при нулевом объеме производства. Это предшествующие обязательства предприятия (проценты по займам и др.), налоги, амортизационные отчисления, оплата охраны, арендная плата, расходы на обслуживание оборудования при нулевом объеме производства, зарплата управленческого персонала и т.д. Переменные издержки зависят от количества производимой продукции, складываются из затрат на сырье, материалы, зарплату рабочим и т.д. Сумма постоянных и переменных издержек образует валовые издержки - сумму денежных расходов на производство определенного вида продукции. Для измерения издержек на производство единицы продукции используются категории средних, средних постоянных и средних переменных издержек. Средние издержки равны частному от деления валовых издержек на количество произведенной продукции. Средние постоянные издержки определяются делением постоянных издержек на количество произведенной продукции. Средние переменные издержки образуются делением переменных издержек на количество произведенной продукции.

Для достижения максимальной прибыли нужно определить необходимый размер выпуска продукции. Инструментом экономического анализа служит категория предельных издержек. Предельные издержки представляют собой дополнительные издержки на производство каждой дополнительной единицы продукции по сравнению с данным объемом выпуска. Они рассчитываются вычитанием соседних значений валовых издержек.

В конкретной практике применения расчета издержек для анализа деятельности предприятий в России и в западных странах имеются как сходства, так и различия. В России широко используется категория себестоимость, представляющая собой суммарные затраты на производство и реализацию продукции. Теоретически в себестоимость должны входить нормативные производственные затраты, но на практике к ней относят сверхнормативный расход сырья, материалов и т.д. Себестоимость определяют на основе сложения экономических элементов (однородных по экономическому назначению затрат) или путем суммирования статей калькуляции, характеризующих непосредственные направления тех или иных расходов. Для калькуляции себестоимости применяется классификация прямых и косвенных затрат (расходов). Прямые затраты - это затраты, непосредственно связанные с созданием единицы товара. Косвенные затраты необходимы для общего осуществления производственного процесса данного вида продукции на предприятии. Общий подход не исключает различий по конкретной классификации некоторых статей.

В реальной производственной деятельности необходимо учитывать не только фактические денежные издержки, но и альтернативные издержки. Последние возникают из-за возможности выбора между теми или иными экономическими решениями. Например, владелец предприятия может потратить имеющиеся деньги различным способом: направит их на расширение производства или израсходовать на личное потребление и т.д. Измерение альтернативных издержек необходимо не только для рыночных отношений, но и для объектов, не являющихся товарами. На нерегулируемом рынке товаров, альтернативные издержки будут равны текущей установившейся на данный момент рыночной цене. Если на рынке существует несколько разных (обычно близких между собой) цен, то альтернативные издержки продажи товара по, естественно, наивысшей из предложенных продавцу покупателями цен, будут равны наибольшей из всех оставшихся (кроме наивысшей) предложенных цен.

Составим таблицу, в которой приведем основные значения, характеризующие затраты на предприятии при реализации продукции.

Таблица 2.4.

Статьи затрат предприятия НПФ «Радио-сервис».

Статьи затрат	2002 год	2003 год	Индексы
Выручка (нетто) от реализации продукции	34016300	50172624	1,47
Себестоимость реализации товаров	32650415	46603404	1,43
Коммерческие расходы	2436187	4632874	1,90
Доля себестоимости в выручке нетто	0,96	0,93	0,97
Отношение коммерческих расходов  к выручке нетто	0,07	0,09	1,29

Как видно из результатов таблицы, удельный вес себестоимости в выручке нетто предприятия снизился на 3%, следовательно, увеличилась рентабельность продукции, однако не может не настораживать тот факт, что при росте объема товарооборота на 47% коммерческие расходы за тот же период выросли на 90%. Предприятию следует уделить особое внимание этому факту и постараться максимально снизить коммерческие расходы. Впрочем, к этому надо подходить с известной осторожностью, чтобы не снизить эффективность коммерческой деятельности предприятия.

2.6. Оценка финансовых результатов деятельности ЗАО «Радио-сервис»

Оценка финансовой надежности предприятия.

Показатель износа основных фондов характеризует степень износа основных средств предприятия:

, где                            (2.18)

Иоф - относительный износ основных фондов, %;

И - абсолютный износ основных фондов;

ОФ - величина основных фондов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает количество оборотов материальных средств за отчетный период.

, где                                 (2.19)

Коб - коэффициент оборачиваемости,

Вр - выручка от реализации за отчетный период;

 - средняя стоимость остатков оборотных средств.

, где                        (2.20)

Осн, Оск - соответственно стоимость остатков оборотных средств на начало и конец периода.

Для нашего предприятия

 руб.

 (за 2002 год);

 (за 2003 год).

Рентабельность производственных фондов (Рф) характеризует эффективность использования основных и оборотных фондов предприятия:

, где                               (2.21)

Пб - балансовая прибыль,

 - среднегодовая стоимость основных фондов.

, где                               (2.22)

Фн, Фк - соответственно стоимость основных фондов на начало и конец периода.

В нашем случае:

 руб.

 (за 2002 год)

 (за 2003 год)

Таким образом видно, что фонды предприятия используются недостаточно эффективно, однако имеется тенденция к росту коэффициента рентабельности.

Коэффициент финансовой устойчивости (Кф)

, где                                (2.23)

К - кредиты и другие заемные средства;

З - кредиторская задолженность и прочие пассивы;

С - собственные средства.

Кф = 2147,5 (в 2002 году)

Кф = 2038,4 (в 2003 году)

Как видим, предприятие не обладает достаточным запасом финансовой устойчивости, зависимо от внешних источников, на 1 руб. капитала приходится 2038,4 руб. задолженности.

Темп прироста реальных активов характеризует темп наращивания имущества предприятия

, где                    (2.24)

А - основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли;

В - запасы и затраты;

Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использования заемных средств.

В нашем случае

Ра = 93,4% - составляют активы в базисном периоде по сравнению с отчетным, то есть налицо небольшой рост активов в отчетном периоде.

Темп прироста прибыли (Ип) характеризует наращивание прибыли за отчетный период:

                              (2.25)

За анализируемый период Ип=5,4%, т.е. прибыль возросла на 5,4%.

Вычислим коэффициент перекрытия () текущих обязательств (ТО) ликвидными активами (ЛА)

                        (2.26)

=0,41 в 2002 году

=0,43 в 2003 году.

Таким образом видно, что предприятие недостаточно надежно, поскольку  заметно меньше единицы.

Выясним далее, есть ли запас по коэффициенту перекрытия обязательств  живыми активами (ЖА):

, где                     (2.27)

ПЗ - производственные запасы,

ГП - готовая продукция.

В нашем случае

=0,21 в 2002 году

=0,24 в 2003 году.

Таким образом, на данном показателе также нет запаса.

По проведенному анализу сделаем общий вывод.

· На нашем предприятии сложившуюся неблагоприятную ситуацию можно, как мне кажется, поправить следующими методами:

· расширением складского хозяйства (для увеличения пропускной способности хода товара);

· стимуляцией спроса на товар (более плотным изучением потребностей данного сегмента рынка, проработка различных вариантов сбыта продукции);

· повышением заинтересованности продавца в сбыте товара через систему премий от объема продаж;

· при помощи ряда других мероприятий.

                                                                                                                                                               

3. Финансово-экономический анализ состояния предприятия

3.1. Коэффициент ликвидности

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью да­вать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевре­менно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств орга­низации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку по­гашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность акти­вов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для пре­вращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А-1). Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А-2). Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация.

А-3). Медленно реализуемые активы - Запасы и затраты, (-) сч. 31 (-) НДС (+) расчёты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (за исключением вкладов в УК).

А-4). Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П-1). Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок.

П-2). Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

П-3). Долгосрочные пассивы - Долгосрочные кредиты и займы.

П-4). Постоянные пассивы - 1 раздел "Источники собственных средств" пассива баланса (+) стр. 640, 650, 660 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 > П-1

А-2 > П-2

А-3 > П-3

А-4 < П-4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Таблица 3.1.

Анализ ликвидности.

Актив	2002	2003	изменение	Пассив	2002	2003	изменение
1. Наиболее ликвидные активы	295463	495231	200268	1. Наиболее срочные обязательства	33239991	40054260	6814269
2. Быстро реализуемые активы	21732228	26106113	4373885	2. Краткосрочные пассивы	20	-	-20
3. Медленно реализуемые активы	3744431	11205682	7461251	3. Долгосрочные пассивы	4350681	-	-4350681
4. Трудно реализуемые активы	226485	149127	-77358	4. Постоянные пассивы	4276583	4267549	-90341
Убытки	2901967	3123164	221197
БАЛАНС	37591009	44624213	7033204	БАЛАНС	37591009	44624213	7033204

Из таблицы можно сделать следующие выводы: наибольший удельный вес приходится на быстро реализуемые активы, а наименьший на трудно реализуемые. Причем по пассиву наибольший удельный вес приходится на наиболее срочные пассивы, а наименьший на постоянные пассивы, т.е. можно сказать, что в критической ситуации предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ЗАО НПФ «Радиосервис» как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причём, за отчётный период возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для по­крытия наиболее срочных обязательств. В конце 2002 года соотношение А1 и П1 было 0,089, а в конце 2003 года 0,012. Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2. Таким образом, в конце периода предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 1,2% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсо­лютно ликвидных средств.

Таким образом, на конец периода текущая ликвидность предприятия отрицательна, однако поскольку второе неравенство соответствует условию абсолютной ликвидности баланса, то при погашении НПФ «Радио-сервис» краткосрочной дебиторской задолженно­сти, предприятие сможет погасит свои краткосрочные обязательства и ликвидность будет положительной.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является при­ближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности (LI), вычисляемый по формуле, приведённой в таблице 3.2. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения фи­нансовой ситуации в организации с точке зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потен­циальных партнёров на основе отчётности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса ЗАО НПФ «Радио-сервис» коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения.

Таблица 3.2.

Коэффициенты ликвидности предприятия НПФ «Радио-сервис»

Коэффициент	Способ расчета	2002	2003	База сравнения
Текущей ликвидности L1	Оборотные средства / краткосрочные обязательства	1,03	1,03	1-2
Срочной ликвидности	(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства	0,089	0,012	0,7-1
Абсолютной ликвидности	Денежные средства / краткосрочные обязательства	0,004	0,004	0,2-0,25
Чистый оборотный капитал	Оборотные средства - краткосрочные обязательства	1193599	1269032

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец периода 2003 года составил 0,004, то есть не изменился с 2002 года. Это значит, что только 0,4% (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель практически в 50 раз ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков.

То есть практически соотношение можно считать на конец 2003 года неудовлетворительным, и в действительности может ещё более ухудшиться вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платёжно­го документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособ­ности дебиторов.

Таким образом, все показатели, кроме L1, характеризующие платежеспособность пред­приятия ЗАО НПФ «Радио сервис» находятся на уровне ниже нормы, кроме того при этом наблюдается снижение коэффициента абсолютной ликвидности. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (LI). Его значение на конец периода 2003 года составляло 1,03, то есть в среднем (при условии реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и 30% медленно реализуемых активов) предпри­ятие сможет покрыть все обязательства в порядке их срочности. По сравнению с 2002 годом общая ликвидность средств предприятия не изменилась.

3.2. Коэффициенты деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственного потенциала фирмы.

В общем случае скорость оборота активов предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

,                                      (3.1)

где К_ОА - коэффициент оборачиваемости активов;

В_Р - выручка от реализации;

 - средняя величина активов.

Он характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз в год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться как:

,                                     (3.2)

где К_ОТА - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

 - средняя величина текущих активов.

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

,                                   (3.3)

где А_Н, А_К - величина активов на начало и на конец периода.

Затем определяется продолжительность одного оборота в днях:

,                                     (3.4)

где Т - продолжительность анализируемого периода.

Если продолжительность оборота текущих активов увеличивается, то для продолжения производственно-коммерческой деятельности хотя бы на том же уровне необходимо дополнительное привлечение средств в оборот (С_ПО), которое рассчитывается по формуле:

,                              (3.5)

где П₁ и П₀ - соответственно период оборота отчетного и базисного годов.

Особое значение для стабильной деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств.

Одним из способов оценки достаточности денежных средств является определение длительности периода оборота (П_ДС). С этой целью используется формула:

,                                  (3.6)

где  - средние остатки денежных средств;

О_П - оборот за период.

Для расчета средних остатков денежных средств привлекаются внутренние учетные данные (ОД_n - остатки на начало n-го месяца) и формула:

                      (3.7)

где n - количество месяцев в периоде.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств на предприятии, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

Указанные направления движения денежных средств принято рассматривать отдельно в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производственными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. К текущей деятельности принято также относить и выплаченные (полученные) проценты по кредитам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества, имеющего долгосрочное использование (в первую очередь - поступление (выбытие) основных средств и нематериальных активов).

Финансовая деятельность предприятия связана в основном с притоком средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и их оттоком в виде выплаты дивидендов и погашения задолженности по полученным ранее кредитам.

Анализ движения денежных средств проводится прямым и косвенным методом.

Прямой метод имеет недостаток: он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств на счетах предприятия (предприятие получает чистую прибыль, а его денежные средства сокращаются). При анализе движения денежных средств косвенным методом преобразуется величина чистой прибыли в величину денежных средств, т.е. исправляется недостаток прямого метода анализа.

В отличие от других подходов к оценке финансового состояния, анализ движения денежных средств дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и т.д.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности (О_ДЗ).

,                                     (3.8)

где  - средняя дебиторская задолженность,

,                                 (3.9)

где ДЗ_Н и ДЗ_К - соответственно дебиторская задолженность на начало и на конец периода.

По значению этого коэффициента судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

В том случае, если в течение периода величина выручки от реализации значительно изменялась по месяцам, то применяют уточненный способ расчета средней величины дебиторской задолженности, основанный на ежемесячных данных. Тогда:

             (3.10)

где ОДЗn - величина дебиторской задолженности на конец n-го месяца.

2. Период погашения дебиторской задолженности (ПП_ДЗ).

Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск её непогашения.

3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов (Д_ДЗ).

                                  (3.11)

4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности (Д_СЗ):

,                                (3.12)

где СДЗ - сомнительная дебиторская задолженность.

Этот показатель характеризует "качество" дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.

Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью:

- контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Оценка оборачиваемости товарно-материальных запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, товары т.д.). Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения), то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции. Для оценки скорости оборота запасов (ОЗ) используется формула:

,                                      (3.13)

где С_Р - себестоимость реализованной продукции;

 - средняя величина запасов,

,                                    (3.14)

где З_Н и З_К - соответственно остатки запасов на начало и на конец периода.

В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запасов, особенно при сравнении данного предприятия с конкурентом. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

Срок хранения запасов (СХ) определяется по формуле:

                                      (3.15)

Используя приведенные выше формулы, рассчитаем коэффициенты деловой активности для НПФ «Радио-сервис», а результаты расчетов сведем в таблицу 3.3.

Таблица 3.3.

Коэффициенты деловой активности НПФ «Радио-сервис»

Показатель	2002 год	2003 год	Индексы
1. Коэффициент оборачиваемости активов	4,26	3,92	0,92
2. Продолжительность одного оборота, дней	46	49	1,08
3. Длительность периода оборота денежных средств	0,95	1,50	1,58
4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1,57	1,97	1,25
5. Период погашения дебиторской задолженности	172	137	0,79
6. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов	0,58	0,59	1,02
7. Скорость оборота товарно-материальных запасов	4,03	3,99	0,99
9. Срок хранения запасов	67	67,7	1,01

Как видно из результатов таблицы, период погашения дебиторской задолженности в 2003 году уменьшился по сравнению с 2002 и составил 137 дней против 172, что, безусловно, является положительной тенденцией. Скорость оборота товарно-материальных запасов в среднем составляет около 4 дней, что является очень хорошим показателем.

Еще раз следует напомнить, что для финансового анализа важно знать, как распределяются денежные средства по этапам основной деятельности предприятия: сколько денежных средств связано в производстве и на складе, сколько продано продукции, но еще не оплачено покупателем. Поэтому состав показателя «материально-производственные запасы» включает во все те ресурсы предприятия, которые еще не нашли покупателя, т.е. сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция и прочие статьи, которые попадают под эту категорию средств предприятия. Как следует из наших расчетов, условия, на которых предприятия получают поставки, несколько лучше, чем условия, предоставляемые предприятием покупателям своей продукции. В целом это положительно характеризует финансовое положение компании, поскольку приток денежных средств от дебиторов более интенсивен, чем их отток кредиторам.

3.3. Коэффициенты рентабельности

Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и т.д.

К вопросам учетной политики, определяющим величину финансового результата деятельности предприятия, в первую очередь, относятся следующие:

- выбор способа начисления амортизации основных средств;

- выбор метода оценки материалов, отпущенных и израсходованных на производство продукции, работ, услуг;

- определение способа начисления износа по малоценным и быстроизнашивающимся предметам при их отпуске в эксплуатацию;

- порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с помощью предварительного образования резервов предстоящих расходов и платежей);

- состав затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;

- состав косвенных (накладных) расходов и способ их распределения и др.

Вполне понятно, что предприятие, раз выбрав тот или иной способ формирования себестоимости реализованной продукции и прибыли, будет придерживаться его в течение всего отчетного периода (не менее года), а все дальнейшие изменения в учетной политике должны иметь веские основания и непременно оговариваться.

В целом, результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных или относительных показателей.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Существует и используется система показателей эффективности деятельности, среди них коэффициент рентабельности активов (имущества).

, где                             (3.16)

Пр - прибыль в распоряжении предприятия,

 - средняя величина активов.

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом.

В аналитических целях определяется как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций (Ри):

, где                          (3.17)

П - прибыль (до уплаты налога);

В - валюта баланса;

КО - краткосрочные обязательства.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в зарубежной практике финансового анализа как способ оценки "мастерства" управления инвестициями. При этом считается, что, поскольку руководство компанией не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, для более точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налога.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от этих инвестиций, поэтому, с точки зрения акционеров, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала (Рск), определяется по формуле:

, где                             (3.18)

Исс - источники собственных средств.

Он позволяет определить эффективность использования собственного капитала, инвестированного собственниками и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании. С точки зрения наиболее общих выводов о рентабельности собственного капитала большое значение имеет отношение чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) к среднегодовой сумме собственного капитала. В показателе чистой прибыли находят отражение действия предпринимателей и налоговых органов по урегулированию результатов деятельности компании.

Другой важный коэффициент - рентабельность реализованной продукции (Ррп) - рассчитывается по формуле:

, где                            (3.19)

Вр - выручка от реализации.

Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Тенденция к его снижению позволяет предположить сокращение спроса на продукцию предприятия. Различаются два основных показателя рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации и из расчета чистой прибыли. Первый показатель отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции, т.е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе деятельности предприятия, выплаты налогов и т.д. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием МПЗ. Наиболее значимым в этой части анализа финансовой информации признается рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции.

Снижение коэффициента рентабельности реализованной продукции может быть вызвано изменениями в структуре реализации, снижение индивидуальной рентабельности изделий, входящих в реализованную продукцию, и др.

Анализ влияния рентабельности отдельных изделий на общую рентабельность продукции проводится в следующей последовательности:

1) определяют удельный вес каждого вида продукции в общем объеме реализации;

2) рассчитывают индивидуальные показатели рентабельности отдельных видов продукции;

3) определяют влияние рентабельности отдельных изделий на её средний уровень для всей реализованной продукции. Для этого значение индивидуальной рентабельности умножают на долю изделия в общем объеме реализованной продукции. При этом рентабельность реализованной продукции определяется по формуле:

                              (3.20)

где:   Pi - рентабельность i-го вида продукции;

       Qi - доля i-го вида продукции в общем объеме реализации;

       n - количество выпускаемых изделий.

Отмечу, что анализ рассчитанных коэффициентов рентабельности имеет практическую полезность лишь в том случае, если полученные показатели сопоставляются с данными предыдущих лет или аналогичными показателями других предприятий.

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции, которая может быть представлена в виде формулы:

              (3.21)

Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от того, какова доля чистой прибыли в выручке от реализации.

Рассмотрим коэффициенты рентабельности для предприятия НПФ «Радио-сервис».

Таблица 3.4.

Коэффициенты рентабельности НПФ «Радио-сервис».

Показатель	2002 год	2003 год
1. Коэффициент рентабельности активов	0,0167	0,0172
2. Коэффициент рентабельности реализации	0,00365	0,00418
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,295	0,304

Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Например, сравнить рентабельность всех активов с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования. Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, при которой компания посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должна уплатить процентов на этот заемный капитал.

В нашем случае сразу видно, что за счет привлечения заемного капитала компания получает больше прибыли, чем должна уплатить процентов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборачиваемости или оба эти коэффициента вместе. По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности реализации, скорости оборота активов или же повысить оба эти показателя.

Видим, что в данном случае недостаточным является рентабельность реализации. Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов роста объема реализованной продукции над темпами роста расходов.

Сравнение величины рентабельности в 2002 и 2003 годах показывает, что все значения коэффициентов имеют некоторую тенденцию к росту, однако рост этот настолько незначителен, что пока нельзя говорить о сколько-нибудь существенных изменениях в ситуации на предприятии, связанной с рентабельностью. В то же время нельзя не признать, что в любом случае это является хорошим признаком в деятельности фирмы.

3.4. Коэффициенты структуры капитала

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.

В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса.

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II и III разделах пассива.

К числу основных показателей, характеризующих структуру источников средств, относятся:

Коэффициент собственности, характеризующий долю собственного капитала в структуре капитала компании, а следовательно, соотношение интересов собственников компании и кредиторов. В западной практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтения кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченным собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

,                               (3.22)

где Исс - источники собственных средств,

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности):

(3.23)

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент финансовой зависимости:

, где                            (3.24)

ЗК - заемный капитал,

СК - собственный капитал.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Далее переходят к анализу изменений, имевших место как в составе собственных, так и заемных средств.

Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли.

Затем переходят к поэлементному изучению каждого источника, имея в виду их различную роль в функционировании предприятия.

Так, при анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту его формирования, выясняя, в случае необходимости, кто из учредителей не выполнил (частично выполнил) свои обязательства по вкладу в уставной капитал.

Далее следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и её соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Очевидно, что анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия (например, для АО определяется структура уставного капитала - доля обыкновенных и привилегированных акций).

При анализе нераспределенной прибыли предприятия следует оценить изменение её доли в общем объеме собственных источников. Тенденция к снижению этого показателя свидетельствует, как правило, о падении деловой активности и, следовательно, должна стать предметом особого внимания руководителя предприятия и его главного бухгалтера.

Не меньшее значение для оценки эффективности деятельности предприятия имеет динамика величины фондов специального назначения (накопления и потребления). При этом анализ должен учитывать различную функциональную роль указанных фондов в механике финансирования деятельности предприятия. Поэтому анализ следует вести раздельно в части средств, направляемые на производственные нужды (инвестирование и пополнение оборотных средств) и нужды потребления.

Рекомендация: оценку состава и структуры источников собственных средств предприятия следует проводить в динамике за ряд лет с тем, чтобы выявить основные тенденции происходящих изменений.

Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли в деятельности предприятия роли долгосрочных и краткосрочных кредитов. Вполне очевидно, что для предприятие наличие в составе источников его имущества долгосрочных заемных средств является положительным явлением, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время.

Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Финансирование за счет собственных источников связано с выплатой дивидендов по акциям (для предприятий, функционирующих в форме АО). При этом выбор той или иной политики выплаты дивидендов может быть решающим с точки зрения привлекательности предприятия для инвесторов.

Привлечение заемных средств позволяет предприятию оплатить срочные обязательства, а также является способом расширения своей деятельности. При этом следует иметь в виду, что использование отдельных видов заемных средств (ссуды банка, займы, кредиторская задолженность поставщикам и т.д.) имеют для предприятия различную стоимость. В обязательном порядке проценты за пользование заемными средствами выплачиваются по ссудам банка. Плата по банковским процентам относится на себестоимость продукции и на чистую прибыль. Общая сумма уплачиваемых процентов определяется по формуле:

                                (3.25)

где Ki - сумма полученного i-го кредита;

       Ci - процентная ставка i-го кредита;

       Ti - срок представления i-го кредита, дней;

       n -  количество полученных в отчетном периоде кредитов.

При расчетах с поставщиками и подрядчиками плата за временное пользование средствами кредиторов, как правило, не взимается, хотя в случае несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени (в процентах от суммы договора) за каждый день просрочки. В условиях широко распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприятий-товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей. При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег на расчетный счет предприятия и времени отгрузки во многих случаях измеряются месяцами.

Рассчитаем показатели структуры капитала по данным предприятия НПФ «Радио-сервис», и полученные данные сведем в таблицу:

Таблица 3.5.

Коэффициенты структуры капитала.

Показатель	2002 год	2003 год	База сравнения
1. Коэффициент собственности	0,0535	0,0548	0,6
2. Коэффициент финансовой зависимости	17,66	17,12	1-3
3. Коэффициент защищенности кредиторов	7,38	7,92	1,5 и выше

Как видим из результатов расчетов, коэффициент собственности, равный 0,0535 в 2002 году и незначительно увеличившийся до 0,0548 в 2003 году, при норме 0,6 является катастрофически низким и, как следствие, коэффициент финансовой зависимости, равный 17,76 в 2002 году и 17,12 в 2003 году при норме 1-3 является просто огромным. Одно это говорит о настораживающем состоянии предприятия, а вместе с низким коэффициентом рентабельности реализации о возможности краха, особенно при падении спроса на товары и услуги, продаваемые предприятием или при падении цен. Но, с другой стороны, коэффициент защищенности кредиторов равен 7,38 в 2002 и 7,92 в 2003 году - довольно высокие показатели. Можно сделать вывод, что большую долю заемных средств составляет беспроцентный кредит - кредиторская задолженность. И если с ее выплатой возникнут какие-то трудности, у предприятия сразу возникнут неприятности.

3.5. Показатели финансово-экономической устойчивости

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако, если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике это относительный показатель получил название коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Кроме расчета показателя собственных оборотных средств, финансовую устойчивость оценивают с помощью системы показателей.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии (Ка), равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса-нетто. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Значение Ка>0,5, показывает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения Ка>0,5 важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

, где                                 (3.26)

ОП - обязательства предприятия.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), который представляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам на сумму собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств Кз/с<1.

, где                                 (3.27)

СС - собственные средства предприятия.

Также существенной характеристикой финансового состояния является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и). Значение коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями круговорота средств анализируемого предприятия.

, где                               (3.28)

Осм - оборотные средства предприятия (мобильные);

ВСим - внеоборотные средства (иммобилизованные).

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.

, где                                (3.29)

СОС - собственные оборотные средства предприятия,

СС - общая величина источников собственных средств.

В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (Ко), равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия. Нормальное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, для этого коэффициента имеет следующий вид: Ко>0,6 - 0,8.

, где

СЗ - стоимость запасов и затрат.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (Кп.им.), равный отношению суммы стоимостей основных средств (за минусом износа), капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя: Кп.им.>0,5. В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

, где                (3.30)

ОС - основные средства,

КВ - капитальные вложения,

О - оборудование,

ПЗ - производственные запасы,

НП - незавершенное производство,

И - износ,

ВБ - валюта баланса.

Рассчитаем основные из приведенных коэффициентов, а полученные данные сведем в таблицу 3.6.

Таблица 3.6.

Оценка финансовой устойчивости НПФ «Радио-сервис».

КОЭФФИЦИЕНТЫ	2002 год	2003 год	изменение
К автономии	0,018	0,021	0,003
К соотношения собст. и заемных средств	4419,91	3487,1	932,81
К маневренности	0,42	0,44	0,02
К обеспеченности собственными оборотными средствами	0,0039	0,0048	0,0009

Из таблицы можно сделать следующие выводы. Все коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, имеют критические значения. Несмотря на то, что в течение 2003 года они имеют положительную тенденцию, тем не менее продолжают оставаться очень далеко от оптимальных значений, что не может не внушать опасения с точки зрения на нормальное функционирование предприятия.

Заключение

Одной из самых главных задач предприятия является оценка финансового положения предприятия, которая возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени.

Цель этого анализа - получение информации о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.

Источниками анализа финансового положения предприятия являются формы отчета и приложения к ним, а также сведения из самого учета, если анализ проводится внутри предприятия.

В конечном результате после анализа руководство предприятия получает картину его действительного состояния, а лица, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии (например, кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят; аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов; вкладчикам и др.)  - сведения, необходимые для беспристрастного суждения (например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестиций и т.п. ).

В ходе выполнения настоящей дипломной работы было рассмотрено современное состояние дел в ЗАО НПФ «Радио-сервис». Основным источником информации для анализа явился баланс предприятия за первые три квартала 2002 и 2003 года, а также отчет о прибылях и убытках за соответствующие периоды.

В целом на основании анализа можно заключить, что состояние НПФ «Радио-сервис» в настоящее время такое же, как и у большинства российских предприятий - фактически неудовлетворительное.

Подводя итог данной дипломной работе, можно сделать следующие выводы о финансово-экономической деятельности предприятия.

Предприятие использует неправильную кредитную политику, что видно из соотношения собственных и заемных средств, принято считать, что собственных средств должно быть не менее 30-50%, дальнейшее их увеличение не выгодно, т.к. использовать заемный капитал тоже выгодно.

В хозяйственном обороте НПФ «Радио-сервис» используется значительная доля заемных средств к общей величине собственных средств. В этой связи предприятию надо пересмотреть кредитную политику в сторону уменьшения заемных средств и увеличения собственного капитала.

В целом по анализу имущественного положения НПФ «Радио-сервис» можно сделать следующие выводы:

положительный рост объема основных средств на предприятии, что связано с расширением структуры предприятия;

оборотные средства фирмы имеют также тенденцию к росту, что указывает на стабильный оборот средств;

постоянный рост дебиторской задолженности является одним из факторов, негативно влияющих на финансовое положение предприятия;

уменьшение  собственного капитала ниже допустимых пределов и постоянное снижение в динамике является отрицательной тенденцией, что напрямую связано с увеличением заемных средств;

Коэффициент обеспечения запасов собственными оборотными средствами в 2003 году несколько возрастает. Это положительная тенденция, повышающая финансовую устойчивость предприятия. Хотя отношение привлеченного капитала к собственному весьма велико, что  может негативно влиять на доверие кредиторов, но ситуация смягчается при высокой оборачиваемости запасов.

По анализу предприятия можно сделать следующие выводы, что в целом предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, и неудовлетворительную структуру баланса. Хотя у предприятия довольно высокая степень оборачиваемости капитала и это в некоторой мере компенсирует высокую кредиторскую задолженность. Кредиторская задолженность предприятия должна быть сокращена и увеличен собственный капитал, т.к. использование заемных средств в таком соотношении делает невыгодным хозяйственную деятельность предприятия. При сохранении существующей кредитной политики предприятие окончательно потеряет доверие кредиторов.

В связи с постоянно меняющейся рыночной ситуацией предприятие должно проводить анализ своей хозяйственной деятельности на регулярной основе. Для этого всего эффективней применять компьютерные программы для оперативного анализа хозяйственной деятельности. НПФ «Радио-сервис» использует программное обеспечение фирмы «Пронар», имеющиеся возможности которого позволяют выполнять оперативный анализ. Для программы оперативного анализа хозяйственной деятельности необходим, как правило баланс предприятия и форма бухгалтерской отчетности № 2, то данная программа анализа пользуется результатами электронной бухгалтерии для оперативного анализа. После принятия нового закона “О банкротстве предприятий” и соответствующего    Распоряжения Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1999 г. N 31-р и Постановления Правительства РФ от 20 мая 1999 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" оценка неудовлетворительности структуры баланса предприятий  может быть рассчитана в Государственной налоговой инспекции по методике Федерального управления по делам о банкротстве и предприятие может быть признано неплатежеспособным. Что бы избежать данной ситуации предприятию желательно производить оперативно (ежемесячно как минимум) анализ своей структуры баланса. Предприятие по анализу месячных балансов до предоставления квартального отчета в Государственную налоговую инспекцию, может посмотреть анализ структуры баланса и оперативно изменить финансовую политику предприятия. Этот способ очень удобен, так как для оперативного анализа необходимо небольшое количество показателей: коэффициенты ликвидности, оборачиваемости и рентабельности. Уже по этим показателям можно сделать грубый расчет финансового положения предприятия. Его простота заключается в использовании минимальных объемов информации для анализа.

Список литературы

1.Палий В.Ф., Суздальцева Л.П. Технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий - М.: Машиностроение, 1989.

2.Й.Ворст, П.Ревентлоу. Экономика фирмы. М.: Высшая школа, 2001.

3.Шеремет А.Д. Теория экономического анализа - М.: Экономика, 1992.

4.Шеремет А.Д. Анализ экономики промышленных предприятий - М.: Высшая школа, 2001.

5.Шеремет А.Д. Экономический анализ в управлении производством - М.:, Экономика, 1999.

6.Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях - М.: Инфра-М, 2001.

7.Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ - М.: Бухгалтерский учет, 2000.

8.Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов - М.: Финансы и статистика, 2000.

9.Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и анализ - М.: Инфра-М, 2002.

10.Стоянова Е.С. Финансовое искусство предпринимателя -  М.: Перспектива, 1992.

11.Ревенко П., Вольфман Б., Киселева Т. Финансовая бухгалтерия - М.: Инфра-М, 2000.

12.Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции - М.: Перспектива, 2000.

13. //Деньги и кредит, 1990, № 11, Чикина М.О. "О показателях кредитоспособности"

14. //Деньги и кредит , 1991, № 11, Барнгольц С.Б. "Анализ финансового состояния промышленных предприятий"

15.Финансовый анализ деятельности фирм - М.: Ист-Сервис, 1999.

16.Ковалев В.В. Финансовый анализ - М.:, Финансы и статистика, 2000.

17.Кузнецова Е.В. Финансовое управление компанией - М.: Правовая Культура, 2000.

18.Большаков C. В. Финансовая политика и финансовое регулирование экономики переходного периода. // Финансы. 1999, № 11.

19.Автоматизация бухучета: проблемы и решения. // Экономика и жизнь, 2000, №5.