Заказ дипломной. Заказать реферат. Курсовые на заказ.
Бесплатные рефераты, курсовые и дипломные работы на сайте БИБЛИОФОНД.РУ
Электронная библиотека студента
 

Тема: Банкротство, несостоятельность предприятия






Реферат

 

Курсовая работа: 47 с., 8 рис., 16 табл., 8 прил.

 

БАНКРОТСТВО, НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ, САНАЦИЯ, ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ СУД, ВРЕМЕННОЕ УПРАВЛЕНИЕ, КОНКУРСНОЕ ПРОИЗВОДСТВО, ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ, ЛИКВИДНОСТЬ

 

Объектом исследования данной курсовой работы является деятельность предприятия ОАО «Минскдрев». Предметом исследования – финансовое состояние предприятия на протяжении 2008-2010 гг.

Цель данной курсовой работы заключается в диагностике экономического состояния предприятия и вероятности его банкротства, определении возможных путей выхода предприятия из кризиса.

В процессе работы были изучены теоретические материалы: по условиям, критериям и причинам банкротства, по критериям необходимости санации и мерам по восстановлению платёжеспособности предприятия, так же методические основы определения вероятности банкротства субъектов хозяйствования и процедура признания организации банкротом с последующей ликвидацией должника.

Автор работы подтверждает, что приведённые в ней расчётно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературы и других источников теоретические, методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.


Содержание

 

Введение....................................................................................................................5

1. Теоретико- методологические основы несостоятельности (банкротства)

предприятия...............................................................................................................7

  1.1. Значение, задачи и источники информации для анализа банкротства

предприятия...............................................................................................................7

1.2. Понятие, виды и причины банкротства.....................................................10

   1.3. Прогнозирование банкротства предприятия на основе

многофакторной модели Э. Альтмана...................................................................12

1.4. Методические основы определения вероятности банкротства

субъекта хозяйствования.........................................................................................14

2. Финансовое оздоровление предприятия............................................................21

   2.1. Критерии необходимости проведения санации........................................21

2.2. План финансового оздоровления (план санации).....................................21

2.3. Меры по восстановлению платежеспособности организации.................23

3. Анализ банкротства ОАО «Минскдрев»............................................................25

3.1. Краткая характеристика ОАО «Минскдрев».............................................25

3.2. Экспресс анализ финансового состояния ОАО «Минскдрев».................30

3.3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса...........................................34

3.4. Разработка мероприятий по финансовому оздоровлению

ОАО «Минскдрев»...................................................................................................38  

Заключение................................................................................................................45

Список использованных источников......................................................................49

Приложения...............................................................................................................50

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В современных условиях такое понятие как «банкротство предприятий» встречается довольно часто. Это связано с активной реформаторской деятельностью государства в сфере экономики, высокой степенью конкурентной борьбы и повышенной концентрацией рынка. Поэтому очень важно знать, что такое банкротство и каковы его основные признаки.

Институт банкротства оказывает сильное воздействие на стимулы экономических агентов - дебиторов и кредиторов, что в свою очередь сказывается на деятельности всей экономики. Это один из важнейших элементов рыночной экономики, который должен стимулировать менеджмент предприятия к эффективной работе, обеспечивать реализацию интересов кредиторов, собственников, государства, способствовать вытеснению неэффективных структур и повышению конкуренции. Основные черты института банкротства задаются действующим законодательством о несостоятельности и сложившейся в стране институциональной структурой.

Банкротство как механизм оздоровления экономики давно уже стало одним из основных инструментов западного рынка. Банкротство, безусловно, радикальная мера. Это последняя возможность сохранить то или иное предприятие от окончательного развала благодаря передаче управления неплатежеспособным предприятием от неэффективного собственника более эффективному.

В условиях кризиса перед многими предприятиями в Республике Беларусь стоит вопрос выживания. Одной из причин сложившейся ситуации является снижение платежеспособности субъектов хозяйствования. В результате предприятия оказываются на грани банкротства.

Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.

Проблема банкротств многих существующих предприятий различных отраслей хозяйства и сфер деятельности становится достаточно актуальной на данный момент времени. Сотни банков и других финансовых компаний, тысячи производственных и коммерческих фирм, особенно мелких и средних, уже прекратили свое существование. Многие же предприятия находятся на грани банкротства, и потому существует необходимость в антикризисном управлении. Актуальность и практическая значимость темы курсовой обусловлена рядом причин.

Во-первых, в настоящее время, в экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что несомненно бы способствовало оздоровлению рынка.

Во-вторых, с проблемой банкротства предприятий юристам приходится с каждым днем сталкиваться все чаще, а литературы, подробно освещающей данный вопрос, пока недостаточно.

Объектов исследования является деятельность деревообрабатывающего предприятия ? ОАО «Минскдрев».

Основная цель курсовой работы- разработка стратегии предотвращения банкротства на предприятии ОАО «Минскдрев».

Для решения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

-   раскрыть понятие, виды и причины банкротства;

- провести анализ прогнозирования вероятности банкротства;

- рассмотреть методические основы определения вероятности банкротства предприятия;

- разработать мероприятия по финансовому оздоровлению и предотвращению банкротства на ОАО «Минскдрев».

При написании теоретической части работы использовались труды белорусских и российских учёных-экономистов, менеджеров. Данные статистического характера базируются на основе материалов ОАО «Минскдрев» за 2009-2010гг, а также белорусских периодических изданий.

























  У

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

1

БГТУ 01.00.КР

Разраб.


Провер.





Консульт


Н. контр.


Утв.


Теоретико- методологические основы несостоятельности (банкротсва) предприятия


Лит.

Листов

2



5151216, 2006

 7151208,2011



5151216, 2006

1 Теоретико – методологические основы несостоятельности (банкротства)  предприятия

1.1 Значение, задачи и источники информации для анализа банкротства предприятия


Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффек­тивности использования финансовых ресурсов, которые прирав­ниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедея­тельность предприятия. Поэтому забота о финансах является от­правным моментом и конечным результатом деятельности любо­го субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

  Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятель­ности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов яв­ляется характерной чертой и тенденцией во всем мире.

  Профессиональное управление финансами неизбежно требу­ет глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неоп­ределенность ситуации с помощью современных количествен­ных методов исследования. В связи с этим существенно возрас­тают приоритетность и роль финансового анализа, основным со­держанием которого служит комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирова­ния с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозиро­вания уровня доходности капитала.

  Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в про­цессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источ­ников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

  Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчи­вым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия ус­пешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внеш­ней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом со­стоянии, и наоборот.

Если платежеспособность — это внешнее проявление финан­сового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая

 

 

 

 

 

 сбалансированность де­нежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и  ис­точников их формирования.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать  гибкой структурой капитала, уметь организо­вать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения плате­жеспособности и создания условий для нормального функцио­нирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и ста­бильность зависят от результатов его производственной, коммер­ческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьше­ние выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение фи­нансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние — итог гра­мотного, умелого управления всем комплексом факторов, опре­деляющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказы­вает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресур­сами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хо­зяйственной деятельности должна быть направлена на обеспече­ние планомерного поступления и расходования денежных ресур­сов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рацио­нальных пропорций собственного и заемного капитала и наибо­лее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче — наращиванию собственного ка­питала и укреплению рыночных позиций. Для этого оно должно постоянно наращивать объем продаж и прибыль, поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа:

1 Своевременное выявление и устранение недостатков в фи­нансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансово­го состояния предприятия, его платежеспособности.

2   Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хо­зяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ре­сурсов, разработка моделей финансового состояния при разно­образных вариантах использования ресурсов.

3   Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и ук­репление финансового состояния предприятия.

Анализ банкротства предприятия делится на внутренний и внешний. Они существенно различаются по своим целям и со­держанию.

Внутрифирменный анализ — это процесс исследования механизма формирования, размещения и использования капита­ла с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс ис­следования финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.[3 с.96]

По мнению большинства авторов, в анализ банкротства предприятия включаются следующие блоки:

1 Оценка имущественного положения и структуры капитала.

1.1 Анализ размещения капитала.

1.2 Анализ источников формирования капитала.

2 Оценка эффективности и интенсивности использования ка­питала.

2.1 Анализ рентабельности (доходности) капитала.

2.2 Анализ оборачиваемости капитала.

3 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности.

  3.1 Анализ финансовой устойчивости.

  3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности.

4 Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Затем необходимо проанализировать эффективность и ин­тенсивность использования капитала и оценить деловую актив­ность предприятия.

Следующий этап анализа — изучение финансового равнове­сия между отдельными разделами и подразделами актива и пас­сива баланса по функциональному признаку и оценка степени финансовой устойчивости предприятия. После этого изучаются ликвидность баланса (равновесие активов и пассивов по объемам и по срокам использования), сбалансированность денежных по­токов и платежеспособность предприятия.

В заключение дается обобщающая оценка финансовой устой­чивости предприятия и его платежеспособности, делается про­гноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

Такая последовательность анализа позволяет обеспечить системный подход в изложении курса и более глубокое усвоение его основ.

Что касается практики проведения анализа, то его содержа­ние и последовательность проведения полностью зависят от цели анализа и информационной базы. Вначале аналитик опытным путем должен определить приоритетные направления исследова­ния, основные зоны сосредоточения рисков, а потом последова­тельность. Такой порядок акцентов и приоритетов может изме­няться в ходе анализа.

Основными источниками информации для анализа банкротства  предприятия служат отчетный бухгалтерский ба­ланс (ф. № 1), отчеты о прибылях и убытках (ф. № 2), о движении капитала (ф. № 3), о движении денежных средств (ф. № 4), приложение к балансу (ф. № 5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые рас­шифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Несмотря на то что за последние годы много сделано для со­вершенствования баланса, повышения его аналитичности, структура и содержание еще далеки от идеала.

Прежде всего следует критически оценить целесообразность отражения в составе краткосрочных финансовых обязательств таких статей, как «Доходы будущих периодов», «Резерв предстоящих расходов и платежей» и «Фонд потребления», которые рань­ше показывались в составе собственного капитала. Такая пере­становка ничем не оправдана и требует при анализе баланса пос­тоянной перегруппировки статей. При определении величины собственного капитала суммы по этим статьям нужно прибав­лять, а при определении величины заемного капитала — вычи­тать, поскольку их никак нельзя отнести к заемным средствам.

 

1 . 2  Понятие, виды и причины банкротства

 

Банкротство (финансовый крах, разорение) — это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособ­ность предприятия обеспечить выполнение требований кре­диторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании пред­приятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достиже­ния конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

? несчастной, не по собственной вине, а вследствие непред­виденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные дей­ствия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

? ложной (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кре­диторам;

? неосторожной вследствие неэффективной работы, осущес­твления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь пред­приятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

Неосторожное  банкротство наступает, как правило, посте­пенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового сос­тояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению эко­номики предприятия.

Предпосылки банкротства многообразны — это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следу­ющим образом.[12 с.101]

Внешние факторы

1 Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансо­вой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рын­ка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2 Политические: политическая нестабильность общества,
внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономи­ческих связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспор­та и импорта, несовершенство законодательства в области хозяй­ственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей фун­кции государства.

3    Усиление международной конкуренции в связи с развити­ем научно-технического прогресса.

4    Демографические: численность, состав народонаселе­ния, уровень благосостояния народа, культурный уклад об­щества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды то­варов и услуг.

Внутренние факторы

1 Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2   Низкий уровень техники, технологии и организации про­изводства.

3  Снижение эффективности использования производствен­ных ресурсов предприятия, его производственной мощности и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, «про­едание» собственного капитала.

4 Создание сверхнормативных остатков незавершенного
строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит зато­варивание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и мо­жет быть причиной банкротства.

5 Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозда­нием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынужда­ет предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6    Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации мар­кетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конку­рентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7   Привлечение заемных средств в оборот предприятия на не­выгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расхо­дов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8   Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляет­ся потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собствен­ный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться уг­розе банкротства.


  1.3 Прогнозирование банкротства предприятия на основе многофакторной модели Э. Альтмана

I Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) (1.1)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока.

В России применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней третий показатель - рентабельность активов. Но практической ценности модифицированная формула по М.А. Федотовой не имеет, так как в России отсутствует какая либо значимая статистика по организациям-банкротам и весовой фактор, предложенный М.А. Федотовой, не был определен.

II Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

  Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5,   (1.2)

где  X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

 X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

 X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

 X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

 Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.[14 с.121]

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

III  Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5, (1.3)

где Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

IV  Семифакторная модель была разработана Эдвардом Альтманом в 1977 году и позволяет прогнозировать банкротство на горизонте в 5 лет с точностью до 70%. Однако, к сожалению, из-за сложности вычислений практического распространения не получила.

Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.

Существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:

? неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;

? замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);

? сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;

? тенденция к вытеснению в составе обязательств предприятия дешевых заемных средств дорогостоящими и их неэффективное размещение в активе;

? наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;

? значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;

? тенденция опережающего

 роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;

? падение значений коэффициентов ликвидности;

? нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;

?  убытки, отражаемые в балансе, и др.

На своевременное выявление указанных причин направлен анализ ликвидности и текущей платежеспособности предприятия.

Финансовый анализ имеет также в своем распоряжении средства, способствующие выработке синтетического (системного) взгляда на финансовое здоровье предприятия. Например, к наиболее популярным методам использования финансового анализа относится пирамидальная структура финансовых коэффициентов, позволяющая в рамах одной схемы или таблицы сжато, но вместе с тем наглядно показать сразу несколько аспектов деятельности предприятия, раскрытых финансовым анализом, и помогающая понять взаимосвязь между ликвидностью, финансовой структурой и рентабельностью компании.

 

1.4  Методические основы определения вероятности банкротства субъекта хозяйствования


Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) Камертонных показателей;

г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

д) факторных регрессивных и дискриминативных моделей.

Признаки банкротства можно разделить на две группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем [3]:

? повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

? низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

? наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

? увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

? дефицит собственного оборотного капитала;

? систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

?  наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

?  использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

?  неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

?  падение рыночной стоимости акций предприятия;

?  снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:

? чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

?  потеря ключевых контрагентов;

?  недооценка обновления техники и технологии;

?  потеря опытных сотрудников аппарата управления;

?  вынужденные простои, неритмичная работа;

?  неэффективные долгосрочные соглашения;

?  недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этот системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности) [3 с.121].

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного;

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (1.4):

 

Клик= (Та— Рб) / (Та— Дб),   (1.4)

 

где Та - текущие активы;

  Рб - расходы будущих периодов;

Дб - доходы будущих периодов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется следующим образом (формула 1.5):

 

Косс= (Та — Тп) / (Та), (1.5)

 

где Тп - текущие пассивы.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам по формуле (1.6):

,   (1.6)

 

где Клик1 и Клик0 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Клик(норм) — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т — отчетный период, мес.

Если Кв.п>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.п<1 — у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если фактический уровень Клик и Косс равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п) за период, равный трем месяцам по формуле (1.7):

 

  (1.7)

 

Если Ку.п>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При неудовлетворительной структуре баланса но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (Клик и Косс выше нормативных), но при значении Ку.п<1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно становится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в суд, у него запрашивается дополнительна информация и проводится углубленный анализ его производственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:

? проведение реорганизационных мероприятий для восстановления его платежеспособности;

? проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

В первую очередь проводится анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним по оплате госзаказа, размещенного на предприятии.

Скорректированный коэффициент ликвидности с учетом государственного долга определяется по формуле (1.8):

 

Клик*= (Та — Рб — УРі) / (Та — Дб —Z— УРі) (1.8)

где Z ? сумма платежей по долгу перед государством;

 Рі ? объем задолженности.

 Если Клик* ниже нормативного, зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним признается неустановленной и выносится решение о передаче документов в суд о возбуждении производства по делу о банкротстве или о приватизации предприятия.

Если неплатежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью государства перед ним (Клик* выше нормативного), это свидетельствует об отсутствии оснований для признания его банкротом.

Однако следует отметить, что данная система критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить Камертоньную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А Никифоровой предложена следующая система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах [2 с.55].

I класс ? предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс ? предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс ? проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс ? предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять все свои средства и проценты;

V класс ? предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния представлена в таблице 1.1.

 

Таблица 1.1 ? Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

Показатель

Границы классов согласно критериям

I класс, балл

II класс, балл

III класс, балл

IV класс, балл

V класс, балл

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,25

и выше — 20

 

0,2 — 16

 

0,15 — 12

 

0,1 — 8

 

0,05 — 4

Коэффициент быстрой ликвидности

1,0

и выше — 18

 

0,9 — 15

 

0,8 — 12

 

0,7 — 9

 

0,6 — 6

Коэффициент текущей ликвидности

2,0

и выше — 16,5

1,9?1,7

15?12

1,6?1,4 — 10,5?7,5

1,3?1,1 —

6?3

 

1,0 — 1,5

Коэффициент финансовой независимости

0,6

и выше — 17

0,59?0,54

15?12

0,53?0,43 — 11,4?7,4

0,42?0,41 —

6,6?1,8

 

0,4 — 0

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

 

0,5

и выше — 15

 

0,4 — 12

 

0,3 — 9

 

0,2 — 6

 

0,1 — 3

Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом

 

1,0

и выше — 15

 

0,9 — 12

 

0,8 — 9,0

 

0,7 — 6

 

0,6 — 3

Минимальное значение границы

 

100

 

85 — 64

 

63,9 — 56,9

 

41,6—28,3

 

18

 

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Впервые в 1968 г. Профессор Нью-Йоркского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования (формула 1.9):

 

Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5,   (1.9)

 

где X1 — собственный оборотный капитал / сумма активов;

 X2 — нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

 X3 — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

 X4 — рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;

 X5 — объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z <1,181, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z >2,7 свидетельствует о его малой вероятности.

Позднее в 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже (формула 1.10):

 

Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5, (1.10)

где X4 — балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал.

В 1972 г. Лис разработал следующую формулу для Великобритании (формула 8):

 

Z = 0,063X1 + 0,092X2 + 0,057X3 + 0,001X4,   (1.11)

 

где X1 —оборотный капитал / сумма активов;

 X2 — прибыль от реализации / сумма активов;

 X3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;

 X4 —собственный капитал / заемный капитал.

 Здесь предельно значение равняется 0,037.

В 1997 г. Таффлер предложил следующую формулу (9):

 

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4,   (1.12)

 

где X1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

 X2 — оборотные активы / сумма обязательств;

 X3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

 X4 — выручка / сумма активов.

 Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не совсем подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях. По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается для собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.

Таким образом,  выход и создавшегося положения может быть в разработке собственных  моделей для каждой отрасли по методике дискриминантного анализа, которые бы учитывали специфику нашей действительности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  У

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

1

БГТУ 02.00.КР

Разраб.


Провер.





Консульт


Н. контр.


Утв.


Финансовое оздоровление предприятия

Лит.

Листов

5



5151216, 2006

 7151208,2011



5151216, 2006

2 Финансовое оздоровление предприятия

 

 2.1  Критерии необходимости проведения санации

 

Закон «О несостоятельности (банкротстве)» указывает на три как бы равноправные меры, которые должны предупреждать банкротство организации: финансовое оздоровление; назначение временной администрации; реорганизацию. Соответственно данному недифференцированному подходу критерии (основания), при наличии которых организация будет считаться нуждающейся в финансовом оздоровлении (санации), в принципе те же, что и в случаях, когда в нее может быть направлена временная администрация или когда ей может быть предъявлено требование о реорганизации, и также противоречивы. Практически это означает, что при наличии одних и тех же оснований кредиторы по собственному усмотрению будет решать, какую из трех указанных мер применить к организации, нуждающейся, с их точки зрения, в повышенном внимании [1].

Закон «О несостоятельности (банкротстве)» однозначно определяет, как широко следует понимать содержание процесса финансового оздоровления банка. Данный процесс может включать в себя:

- оказание финансовой помощи организации его учредителями (участниками) и иными лицами;

- изменение структуры активов и пассивов организации;

- изменение организационной структуры;

- иные меры, осуществляемые в соответствии с законами.

 

2.2 План финансового оздоровления (план санации)


При наличии оснований для проведения санации управляющий на основании анализа финансового состояния и платежеспособности должника должен разработать план санации и представить его на утверждение собранию кредиторов не позднее семидесяти дней со дня своего назначения.

В плане санации должны предусматриваться меры по восстановлению платежеспособности должника и срок ее восстановления.[7 с.98]

Платежеспособность должника признается восстановленной при отсутствии оснований для возбуждения конкурсного производства, установленных статьей 41 Закона «Об экономической несостоятельности (банкротстве)».

В случае отсутствия оснований для проведения санации должника управляющий разрабатывает план ликвидации должника - юридического лица либо план прекращения деятельности должника - индивидуального предпринимателя и освобождения его от долгов (далее - план ликвидации) в срок, предусмотренный частью первой настоящей статьи.





Управляющий может разработать как альтернативные план санации и план  ликвидации.

В план санации и план ликвидации включается заключение о финансовом состоянии и платежеспособности должника.

План санации и (или) план ликвидации рассматриваются на собрании кредиторов, которое созывается управляющим не позднее восьмидесяти дней со дня опубликования сообщения об открытии конкурсного производства. Управляющий в письменной форме уведомляет всех кредиторов о дате и месте проведения собрания кредиторов и предоставляет им возможность для ознакомления с планом санации и (или) планом ликвидации не менее чем за десять дней до даты проведения указанного собрания [1].

Собрание кредиторов вправе принять решение об:

утверждении плана санации;

утверждении плана ликвидации при невозможности продолжения деятельности должника или отсутствии оснований для ее продолжения;

отклонении плана санации и заявлении в хозяйственный суд ходатайства об открытии ликвидационного производства при невозможности продолжения деятельности должника или отсутствии оснований для ее продолжения;

отклонении плана санации и (или) плана ликвидации, отстранении управляющего, утверждении кандидатуры нового управляющего и заявлении соответствующего ходатайства в хозяйственный суд. Такое решение должно предусматривать срок созыва следующего собрания кредиторов для рассмотрения нового плана санации и (или) плана ликвидации, при этом срок созыва собрания кредиторов не может превышать одного месяца со дня вынесения решения собранием кредиторов.

Утвержденный собранием кредиторов план санации или план ликвидации, а также протокол собрания кредиторов представляются управляющим в хозяйственный суд не позднее пяти дней с даты проведения собрания кредиторов.

В случае, если в хозяйственный суд в течение четырех месяцев со дня опубликования сообщения об открытии конкурсного производства не представлены документы, предусмотренные частями второй и третьей настоящей статьи, хозяйственный суд вправе принять решение об открытии ликвидационного производства при невозможности продолжения деятельности должника или отсутствии оснований для ее продолжения.

Управляющему запрещается до принятия решения собранием кредиторов приступать к ликвидации или продолжать ликвидацию, начатую до возбуждения конкурсного производства. Управляющий может начать санацию сразу же после открытия конкурсного производства.

В случае, когда собранием кредиторов принято решение об утверждении плана санации или плана ликвидации, в котором предусмотрен срок санации или ликвидации, превышающий первоначально установленный, хозяйственный суд продлевает срок санации или ликвидации, если имеются достаточные основания полагать, что продление срока санации или ликвидации приведет соответственно к восстановлению платежеспособности должника либо увеличению общей суммы удовлетворенных требований кредиторов.

Санация вводится хозяйственным судом на основании решения собрания кредиторов либо по собственной инициативе в случаях, предусмотренных настоящим законодательством.

Решение хозяйственного суда о санации подлежит немедленному исполнению.

Санация вводится на срок, не превышающий восемнадцати месяцев со дня вынесения решения о ее проведении.

По ходатайству собрания кредиторов или управляющего срок санации может быть сокращен или продлен хозяйственным судом, но не более чем на двенадцать месяцев.

По окончании санации проценты, неустойка (штраф, пеня) и иные экономические (финансовые) санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение платежных обязательств, а также суммы причиненных убытков, которые должник обязан уплатить кредиторам по платежным обязательствам, могут быть предъявлены к уплате в размерах, существовавших на дату открытия конкурсного производства, за вычетом сумм, уплаченных в процессе проведения санации.


 2.3  Меры по восстановлению платежеспособности организации

 

Для восстановления платежеспособности должника могут приниматься следующие меры:

ликвидация дебиторской задолженности;

исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

предоставление должнику финансовой помощи из специализированного фонда при органе государственного управления по делам о банкротстве;

перепрофилирование производства;

закрытие нерентабельных производств;

продажа части имущества должника;

уступка требования должника;

предоставление должнику в установленном порядке дотаций, субсидий, субвенций;

продажа предприятия должника (далее - предприятие);

применение иных способов.

Рассмотрим процедуру продажи предприятия.

Продажа предприятия может быть предусмотрена планом санации, если она позволяет наиболее эффективно по сравнению с другими мерами по восстановлению платежеспособности должника достигнуть целей санации и не противоречит государственным или общественным интересам. Решение о включении в план санации положения о возможности продажи предприятия принимается после проведения назначенной хозяйственным судом экспертизы, определившей финансовое состояние должника и возможные последствия продажи предприятия, за исключением случаев, если стоимость проведения соответствующей экспертизы составляет более одной десятой стоимости имущества должника, удостоверенной специалистом по оценке имущества, или рыночной стоимости этого имущества и если иное не предусмотрено законодательными актами.[9 с.98]

При продаже предприятия отчуждается единый имущественный комплекс, включающий все виды имущества, предназначенного для осуществления предпринимательской деятельности должника, в том числе здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, а также права на обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), иные исключительные права, принадлежащие должнику, за исключением прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам, а также земельные участки в соответствии с земельным законодательством.

При продаже предприятия, осуществляемой в соответствии с настоящей статьей, платежные обязательства должника, существующие на дату принятия хозяйственным судом заявления о банкротстве должника, не включаются в состав предприятия.

Сумма, вырученная от продажи предприятия, включается в состав имущества должника.

Продажа предприятия производится путем проведения открытых торгов (далее - торги).

Управляющий выступает как организатор торгов или привлекает в установленном законодательством порядке по решению хозяйственного суда для этой цели специализированную организацию, оплата услуг которой производится за счет имущества должника в размере, определяемом хозяйственным судом. Специализированная организация, проводящая торги, не может быть заинтересованным лицом в отношении должника, кредитора или управляющего.

Объявление о продаже предприятия на торгах передается управляющим для опубликования в печатном органе Высшего Хозяйственного Суда Республики Беларусь, печатном органе органа государственного управления по делам о банкротстве или иных средствах массовой информации не менее чем за тридцать дней до даты проведения торгов.

Предприятие, не проданное на первых торгах, может быть выставлено на повторные торги. При этом начальная цена предприятия, выставляемого на повторные торги, может быть снижена по ходатайству собрания кредиторов или комитета кредиторов хозяйственным судом в порядке, установленном законодательством.

При наличии согласия собрания кредиторов или комитета кредиторов предприятие может быть продано без проведения повторных торгов. Торги проводятся в форме аукциона, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Законом.

Если вырученная от продажи предприятия сумма недостаточна для удовлетворения требований кредиторов в полном объеме, управляющий предлагает кредиторам заключить мировое соглашение, о чем уведомляет прокурора и (или) специально уполномоченный орган.

Одним из способов восстановления является так же продажа части имущества должника

После принятия хозяйственным судом решения о санации управляющий вправе в соответствии с планом санации приступить к продаже части имущества должника на торгах в соответствии с законодательством. Торги проводятся в форме аукциона.

Ограниченно оборотоспособное имущество должника может быть продано только на закрытых торгах.

В закрытых торгах принимают участие лица, которые в соответствии с законодательными актами могут иметь на праве собственности или ином вещном праве соответствующее ограниченно оборотоспособное имущество.

Управляющий может выступать как организатор торгов или в установленном законодательством порядке по решению хозяйственного суда поручить их проведение специализированной организации на основании договора. Специализированная организация, проводящая торги, не может быть заинтересованным лицом в отношении должника, кредитора или управляющего.

Начальная цена части имущества должника, выставляемой на торги, устанавливается по ходатайству управляющего хозяйственным судом[11 с.68].

Часть имущества должника, не проданная на первых торгах, выставляется на повторные торги, если иное не предусмотрено планом санации. При этом начальная цена указанного имущества может быть снижена по ходатайству управляющего хозяйственным судом:

не более чем на десять процентов - без согласия собрания кредиторов или комитета кредиторов;

более чем на десять процентов - с согласия собрания кредиторов или комитета кредиторов.

При наличии согласия собрания кредиторов или комитета кредиторов часть имущества должника, не проданная на повторных торгах, может быть реализована управляющим без проведения торгов на основании заключенного договора купли-продажи, если иное не предусмотрено законодательством.

По результатам второй главы можно сделать вывод о том, что для преодоления негативных ситуаций необходим комплексный подход, который включает устранение как внешних, так и внутренних причин проблемности. Совершенствование отечественной системы бухгалтерского учета и отчетности в целях обеспечения максимальной прозрачности и платежеспособности желательно проводить в соответствии с международными стандартами, но с учетом отечественных условий.

 

 

 

  У

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

1

БГТУ 03.00.КР

Разраб.


Провер.





Консульт


Н. контр.


Утв.


Анализ банкротства ОАО «Минскдрев»

Лит.

Листов

19



5151216, 2006

 7151208,2011



5151216, 2006

  3 Анализ банкротства ОАО «Минскдрев»


Отправным моментом антикризисного управления в организации является получение неудовлетворительных данных анализа деятельности. Чем раньше выявлены недостатки в деятельности и определены основные направления работы, тем больше шансов восстановить утраченные возможности организации.

Раннее выявление и фиксация проблем в большинстве случаев возможны только посредством анализа финансового состояния. К сожалению, современные методики не лишены недоработок, и либо углубленный анализ деятельности организации позволяет сделать вывод о наступившем кризисе, либо непосредственное проявление все нарастающих кризисных тенденций фиксирует факт проблемности организации.

Серьезное влияние на деятельность организаций оказывает внешняя среда, вызванная проведением макроэкономической политики. Несмотря на то, что высокие темпы инфляции могут принести относительную временную выгоду, в экономике в целом они порождают неопределенность и значительные потери национального богатства, которые со временем обязательно отразятся на состоянии предприятий. Ни одна финансовая система не может оставаться прибыльной в долгосрочной перспективе при наличии значительных проблем у производственного сектора.

При выработке мер антикризисного управления проблемными отечественными предприятиями следует учитывать зарубежный опыт развитых стран.

Для преодоления негативных ситуаций необходим комплексный подход, который включает устранение как внешних, так и внутренних причин проблемности. Несовершенные внутренние учетные нормы и стандарты могут стать серьезной причиной появления затруднений у организаций. Совершенствование отечественной системы бухгалтерского учета и отчетности в целях обеспечения максимальной прозрачности и платежеспособности желательно проводить в соответствии с международными стандартами, но с учетом отечественных условий.


 3.1 Краткая характеристика деятельности ОАО «Минскдрев»


 ОАО «Минскдрев» зарегистрировано Минским горисполкомом решение № 1097 от 28.09.2000 года. Свидетельство о регистрации выдано 6-октября 2000 года.

В состав общества входят:

- лесопильный цех  - г. Минск, ул. Стрелковая 14.

- столярный цех  - г. Минск, ул. Стрелковая 14.  Специализируется на лесопилении, выпуске окон, балконных дверей, щепы технологической.

 

 

 

 

 

 

На правах филиалов:

- Филиал № 1 (г. Минск, ул. Захарова, 87) - специализирован на выпуске окон для жилых зданий, строгано - погонажных изделий.

- Филиал № 2 (г. Минск, ул. Минина, 3) - специализирован на лесопилении, выпуске окон, щепы технологической, строгано - погонажных изделий.

- Филиал № 3 (г. Минск, ул. Кальварийская, 21)- специализирован на выпуске дверей различного назначения, подоконной доски, строгано -погонажных изделий.

В обществе имеется два фирменных магазина, расположенных на филиалах № 1 и  2. Основные виды деятельности предприятия:

- производство столярных изделий( 20301)

- распиловка и строгание древесины (20101)

- производство прочих деревянных изделий (20512)

- производство тепловой энергии (40301)

- розничная торговля (52489).

ОАО «Минскдрев» созданное на базе построенных в послевоенные годы отдельных заводов «Стройдеталь» провело в 2005-2009 г. модернизацию
производства за счет собственных средств и заемных кредитов, и в настоящее  время обладает высоким техническим и производственным потенциа­лом. ОАО «Минскдрев» в состоянии удовлетворить растущие потребности строительных орга­низаций г. Минска современными строительными изделиями.

 В связи со спросом на строительном рынке принципиально новых  окон в 2010 г. освоен выпуск окон с энергосберегающим стеклопакетом и отливом из полимерных материалов. Указанные окна пользуются повышен­ным спросом, их эксплуатационные параметры соответствуют современным требованиям, а цена приемлема для потребителя со средним уровнем дохо­дов. В 2010 г. значительно увеличена номенклатура окон, как раздельной конструкции, так и одинарной с двухкамерным стеклопакетом.

Выпускаемая продукция:

- дверной блок внутренний ДВ2ДУс21-9;

- дверной блок внутренний межкомнатный ДВ1ДГ21-9:

- балконный блок деревянный одинарный БД1О22-7,5;

- оконный блок деревянный, одинарной конструкции ОД1О18-7,5.

Вся выпускаемая продукция сертифицирована.

Основные показатели деятельности предприятия за 2008-2010гг. представлены в таблице 3.1.

 

Таблица 3.1 ?  Основные показатели развития ОАО «Минскдрев»

Основные показатели

Фактические данные за 2008-2010 годы

Отклоне-ние 2010 к 2008

(+,-)

2008г

2009г

2010г

1

2

3

4

5

1 Произведенная продукция в действующих ценах млн. руб.

16755

14230

12225

-4530

Продолжение таблицы 3.1

1

2

3

4

5

2 Объем производства потребительских товаров млн. руб.

1109

1044

1126

+17

3  Выручка от реализации продукции млн. руб.

6976

8549

9125

+2149

4  Себестоимость реализованной продукции млн. руб.

6639

8492

9002

+2363

5  Прибыль от реализации продукции млн. руб.

127

-114

31

-96

6  Чистая прибыль млн. руб.

138

62

54

-84

7 Уровень рентабельности реализованной продукции %

2,1

0,7

0,6

-1,5

8  Численность ППП, чел.

364

349

349

-15

9  Производительность труда, млн. руб.

46,1

40,80

35,1

-11

10  Объем экспорта тыс.$

36

58

63

+27

11  Объем импорта тыс. $

260

282

294

+34

12  Среднемесячная заработная плата тыс. руб.

1220

1575

1734

+514

Примечание. Источник Приложение Б

 

 По результатам таблицы 3.1 видно, что продукция в действующих ценах в 2010 году снизилась по сравнению с 2008 годом на 4530 млн. руб., объем производства потребительских товаров вырос на 17 млн. руб., выручка от реализации продукции в 2010 году увеличилась по сравнению с 2008 годом на 2149 млн. руб., так же выросла себестоимость реализованной продукции в связи с ростом цен на сырье и материалы на 2363 млн. руб., прибыль от реализации продукции снизилась в 2010 году по сравнению с 2008 годом на 96 млн. руб., а чистая прибыль снизилась на 84 млн. руб., уровень рентабельности снизился на 1,5%, численность производственного персонала снизилась на 15 человек, так же вырос объем экспорта на 27 тыс. долларов США, а импорт вырос на 34 тыс. долларов США. Среднемесячная заработная плата в динамике за 3 года так же увеличивалась и в 2010 году составила 1734 тыс. руб.

Для стимулирования продвижения товаров на рынок применяется гибкая система расчетов с предоплатой. Основными странами, с которыми предприятие взаимодействует на внешнем рынке являются:  Литва, Латвия, Россия, Польша, Германия, Бельгия, Голландия, Швеция и Франция. 

 Стратегия маркетинга в промышленном производстве заключается в увеличении объемов реализации товарной продукции за счет снижения себестоимости продукции и экономии ресурсов предприятия.

 

Таблица 3.2 ? Анализ трудовых ресурсов  ОАО «Минскдрев» за 2008-2010гг. чел.

Показатели

Фактические данные за 2008-2009 годы

Отклонение

2010 к 2008

(+,-)

2008г.

2009г.

2010г.

1

2

3

4

5

Среднесписочная численность работников чел.,

364

370

379

+15

Продолжение таблицы 3.2.

1

2

3

4

5

В т.ч. Производство столярных изделий, м3

248

279

290

+42

Распил и строгание древесины, м3

95

70

68

-27

Производство прочих деревянных изделий, м3

16

4

4

-12

Розничная торговля

5

17

17

+12

Среднемесячная

заработная плата  тыс. руб.

1220

1575

1734

+514

Фонд заработной платы млн. руб.

5329

6993

7886

+2557

 

По результатам таблицы 3.2 можно сделать вывод о том, что среднесписочная численность работников в 2010 году увеличилась по сравнению с 2008 годом на 15 человек, фонд заработной платы увеличился в связи с ростом средней заработной платы по предприятию на 2557 млн. руб. а средняя заработная плата выросла на 514 тыс. руб. в сравнении с 2008 годом.

 

 Таблица 3.3 ?  Затраты на производство продукции ОАО «Минскдрев»  за 2008-2010 гг., млн. руб.

Наименование

показателя

2008г.

2009г.

2010г.

Отклонение сумма(+,-) 2010 к 2008г.

Отклон.

% 2010г. к 2008г.

Затраты на производство продукции

 

15525

 

13652

 

11995

 

-3530

77,3

В т.ч. материальные затраты

 

8378

 

7003

 

5722

 

-2656

 

68,3

Затраты на оплату труда

4409

3973

3179

-1230

72,1

Амортизация основных средств и нематериальных активов

 

652

 

533

 

492

 

 

-160

 

75,5

Отчисления на социальные нужды

 

1506

 

1393

 

1224

 

-282

 

81,3

Прочие затраты

580

750

1379

+799

237,8

Примечание. Приложение А, Б.

 

По результатам таблицы 6.3. можно сделать вывод, что затраты на производство продукции снизились в динамике за 3 года. В сравнении с 2008 годом затраты на производство снизились на 3530 млн. руб. или на 22,7%.

В таблице 6.4 представлены финансовые результаты деятельности предприятия за 3 года.

  Таблица 3.4 ? Финансовые результаты деятельности ОАО «Минскдрев»за 2008-2010 гг.

Наименование показателей

2008 г.

2009 г.

2010 г.

1

2

3

4

1 Прибыль от реализации продукции, млн. руб.

127

-114

31

2 Прибыль отчетного года, до налогообложения млн.руб.

404

332

340

Продолжение таблицы 3.4.

1

2

3

4

3 Затраты на реализацию продукции с учетом расходов на реализацию, млн. руб.

6639

8492

9002

4 Выручка от реализации продукции, за вычетом налогов, млн. руб.

6766

8378

9033

5 Рентабельность продукции, %

2,1

0,7

0,6

6 Рентабельность продаж, %

0,82

0,43

0,44

 

Прибыль от реализации продукции снизилась в 2010 году по сравнению с 2008 годом на 96 млн. руб., прибыль отчетного года так же снизилась на 64 млн. руб., затраты на реализацию продукции так же увеличились в 2010 году по сравнению  2008 годом на 2363 млн. руб., рентабельность продукции  и рентабельность продаж так же имеют тенденцию к снижению. В 2010 году рентабельность продукции снизилась на 1,5% по сравнению с 2008 годом, а рентабельность продаж снизилась на 0,38%.

 

3.2 Экспресс анализ финансового состояния ОАО «Минскдрев»

 

Финансовая устойчивость определяется превышением доходов над расходами обеспечивает организации свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства.

Залогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Анализ финансовой устойчивости позволяет определить степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования (таблица 3.5).

 

Таблица 3.5 ?  Анализ финансовой устойчивости ОАО «Минскдрев»

Показатель

Формула

Годы

Норматив

2008

2009

2010

1

2

3

4

5

6

Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств

=

0,14

0,9

0,11

0,9

0,15

0,84

1

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

=

1,19

1,12

1,23

1

Коэффициент автономии

=

0,09

0,1

0,16

0,5

Коэффициент концентрации заёмного капитала

 

 

=

0,9

0,9

0,84

0,5

Продолжение таблицы 3.5

1

2

3

4

5

6

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств

=

-

-

-

0,5

Коэффициент манёвренности

=

0,8

0,7

0,84

0,5

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

=

0,68

0,74

0,72

0,6

Примечание. Приложение А

 

Рассмотрим на рисунке 3.1. как изменялись основные коэффициенты финансовой устойчивости в динамике за 3 года и отклонение коэффициентов от норматива.

  Рисунок 3.1 – Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Минскдрев»

 

На основе полученных данных можно сделать следующие выводы.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств в 2010 году снизился по сравнению с 2008 годом, что является фактором понижения финансовой устойчивости предприятия.

На соотношение собственных и заемных средств оказывает влияние ряд факторов обусловленных внутренними и внешними условиям работы предпри­ятия выбранной им финансовой стратегией.

К числу важнейших из этих факторов относятся:

– расширение деятельности основных производственных участков  в
связи с этим увеличивается потребность в привлечении заемных средств для образования необходимых товарно-материальных запасов;

– накопление излишних или слабо используемых запасов устаревше­го оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продаж, отвле­чение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств.

Коэффициент автономии свидетельствует о перспективах изменения фи­нансового положения в ближайший период. В 2008 г. сумма собственных средств предприятия составляет 9% от суммы всех источников финансиро­вания, в 2009 г.- 10%, а в 2010 -16%, что ниже нормативного значения (50%). Повышение коэффициента отражает тенденцию к сниже­нию зависимости ОАО «Минскдрев» от заемных источников финан­сирования. Низкий уровень коэффициента автономии отражает нестабильное финансовое положение предприятия, неблагоприятную структуру ее финансо­вых источников и высокий уровень финансового риска для внешних кредито­ров. Такое финансовое положение не благоприятствует увеличению доли заемных средств.

Коэффициент концентрации заемного капитала. Капитал предприятия в 2008 году состоял на 90% из заемных средств, в 2009 году – 90%, а в 2010 году  84%, что характеризует  снижение финансовой устойчивости предприятия.

Наличие собственных оборотных средств в 2008 г. составило 2896 млн. руб., в 2009 г. – 3058 млн. руб., в 2010 г. – 3741 млн. руб., что свидетельствует о положительной динамике, т.е. данный показатель говорит об устойчивом финансовом состоянии  ОАО «Минскдрев».

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными обо­ротными средствами на протяжении трех лет имеет положительное значение, что говорит о достаточности оборотных средств. Так как производство в ОАО «Минскдрев» является материалоемким производством, значи­тельная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. Таких средств ОАО «Минскдрев» дос­таточно.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает на­сколько мобильны собственные источники средств предприятия с финансовой точки зрения. На всем протяжении исследуемого периода этот коэффициент имеет тенденцию к росту (0,8 в 2008 г., 0,67 в 2009 г., 0,45 в 2010 г.), но остается ниже нормативного значения (0,5), то есть предприятие испытывает нехватку денежных средств в собственном оборотном капитале.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, и определяется как отношение разности между объ­емами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенно­го производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задол­женности и прочих оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2008 г. составил 0,68, в 2009 г. 0,74, а в 2010 г. увеличился  до 0,72. Это говорит о том, что оборотный капитал предприятия сформирован не за счет собственных средств. Значения 2008 и 2009 годов значительно ниже нормативного показателя (>0,6), что свидетельствует о достаточно низкой финансовой устойчивости в этом периоде. На протяжении исследуемого периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов, что свидетельствует о необходимости привлечения средств со стороны. Но также наблюдается излишек основных источников для формирования запасов.

Платежеспособность организации является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей организационной деятельности, но и ее внешним партнером и потенциальным инвесторам.

Для анализа платежеспособности применяются показатели в соответствии с Методическими указаниями по проведению финансового состояния организации представленные в таблице 3.6.

 

Таблица 3.6 ?  Анализ и оценка платежеспособности ОАО «Минскдрев»

Показатели

Формула

Годы

2008

2009

2010

Доля оборотных средств в активах

=

0,68

0,74

0,72

Доля запасов в оборотных активах

=

0,08

0,07

0,1

Мобильность собственного оборотного капитала

  =

0,06

0,02

0,01

Среднемесячная выручка, млн. руб.

=

581

712

760

Степень платежеспособности

=

3,55

1,91

1,22

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам

=

0,89

0,79

0,82

Коэффициент внутреннего долга

=

0,17

0,14

0,12

Коэффициент общей платежеспособности

=

2,11

2,20

1,69

Коэффициент долгосрочной платежеспособности

=

0,035

0,059

0,029

Коэффициент восстановления  платежеспособности

=

0,84

0,63

1,07

Примечание. Приложение Б, В, Г

 

На основе полученных данных можно сделать следующие выводы.

Доля оборотных средств в активах в 2008 году составила 0,68, в 2009 – 0,74, в 2010 – 0,72. Это говорит о том, что капитал ОАО «Минскдрев» на 68%, 74% и 72% соответственно состоит из оборотных средств, что дает неплохую мобильность.

Рост доли запасов в оборотных активах с 0,08 до 0,1 в период 2008 – 2010 гг. свидетельствует о снижении маневренности капитала.

Мобильность собственного оборотного капитала на всем протяжении исследуемого периода имеет крайне низкое значение, то есть предприятие испытывает нехватку денежных средств в собственном оборотном капитале.

Отрицательным моментом данного анализа является снижение средней выручки от реализации продукции с 581 млн. руб. в 2008 г. до 760 в 2010 г.

На конец отчетного периода уменьшилась задолженность банкам и другим организациям, а  также произошло снижение коэффициента внутреннего долга.

В целом платежеспособность ОАО «Минскдрев» хорошая, и  динамика показателей является стабильной.

Ликвидность означает безусловную способность платить организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно.

Анализ ликвидности организации проводится по балансу и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных, а порядке убывания, с обязательствами по пассиву, расположенных в порядке возрастания сроков погашения. Данный анализ определяет степень покрытия обязательств предприятия его активами срок прекращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств, чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно превратить в денежные средства.

 

3.3 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

 

Анализ ликвидности баланса проводится в 3 этапа:

I Этап – группировка статей актива баланса по степени ликвидности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия по его активам. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно превратить в денежные средства. Анализ ликвидности проводят в три этапа:

- группировка статей актива баланса по степени ликвидности (таблица 3.7);

- группировка статей пассива баланса по степени срочности их оплаты (таблица 3.8);

- расчет и анализ коэффициентов ликвидности (таблица 3.9).

 

Таблица 3.7 ? Группировка статей актива баланса по степени ликвидности

Группировка статей

Обозна-чения

Расчёт

Годы

2008

2009

2010

Наиболее ликвидные активы

ф.№1 стр.270+260

108

44

27

Быстрореализуемые активы

ф.№1 стр.240

1556

2364

1747

Медленнореализуемые активы

ф.№1 стр.210+230+270+140

191

212

223

Труднореализуемые активы

ф.№1 стр.190-140+220

755

767

854

Таблица 3.8 ?  Группировка статей пассива баланса по степени срочности их оплаты

Группировка статей

Обозначения

Расчёт

Годы

2008

2009

2010

Наиболее срочные пассивы

ф.№1 стр.620

2611

3394

2526

Краткосрочные пассивы

ф.№1 стр.610+640+650+660

-  

-

41

Долгосрочные пассивы

ф.№1 стр.590+630

-

-

-

Постоянные пассивы

ф.№1 стр.490

285

347

491

Примечание. Приложение А

 

Таблица 3.9 ?  Анализ показателей ликвидности ОАО «Минскдрев»

Показатель

Формула

Годы

Норматив

2008

2009

2010

Коэффициент абсолютной ликвидности

=

0,04

0,01

0,01

0,2 – 0,5

Коэффициент критической ликвидности

=

0,64

0,71

0,69

0,8 – 1

Коэффициент текущей ликвидности

=

0,71

0,77

0,78

1,5 - 2

Примечание. Приложение А

Рисунок 3.2 – Показатели ликвидности ОАО «Минскдрев»

 

Динамика рассматриваемых показателей в отчетном периоде выглядит следующим образом:

На протяжении исследуемого периода коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения, что свидетельствует о недостаточности средств на погашение даже части краткосрочной задолженности в ближайшее время.

Коэффициент критической ликвидности также не соответствует нормативу. Это означает, что текущие обязательства не могут быть погашены не только за счет имеющихся у предприятия средств, но и ожидаемых поступлений.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства, т.е. сколько оборотных средств приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности в динамике за 3 года так же не соответствует нормативному значению. Это говорит о том, что у  предприятия нет достаточного объема текущих активов для погашения им своих текущих пассивов, т.е. предприятие не располагает свободными ресурсами, формируемыми за счет собственных источников: в 2008 г. на 1 руб. текущих обязательств приходилось 0,71 руб. текущих активов, в 2009 – 0,77 руб., а в 2010 г. – 0,78 руб.

Анализ ликвидности баланса за 2008 – 2010 гг.:

  А<  П1 А> П2 А> П3   А4 < П4   (3.1)

 

Таким образом, баланс ОАО «Минскдрев» не является абсолютно  ликвидным, т. к. за все три рассматриваемых года предприятие испытывает существенную нехватку денежных средств, и имеющаяся денежная наличность не покрывает кредиторской задолженности.

Показатели деловой активности определяют, насколько хорошо предприятие использует свои ресурсы. Обычно показатели деловой активности выражают соотношение между выручкой от реализации и различными элементами активов, т.е. выясняют количество продаж, созданное одним рублем инвестиций в активы. Анализ деловой активности проводится по показателям, предоставленным в таблице 3.10.

Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение себестоимости продукции к  величине запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе. Он показывает скорость оборота запасов, которая составила 6,5 в 2008 г.,  длительность оборота запасов которого составляет 55 дней, в 2009 г. – 7 с длительностью оборота 51 день, и  в 2010 г. – 7 с длительностью оборота запасов 51 день.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вычисляется как отношение выручки от реализации к величине дебиторской задолженности. Он показывает, что счета в получении обращались в деньги в 2008 г. 6 раз, в 2009 г. 7 раз, а в 2010 г. 6 раз.

 

Таблица 3.10 ? Анализ и оценка деловой активности ОАО «Минскдрев» за 2009-2010гг.

Показатель

Формула

Годы

2008

2009

2010

1

2

3

4

5

Производительность труда, млн. руб./чел.

  ПТ =  

46,1

40,80

35,1

Фондоотдача, руб./руб.

ФО =

7,8

9,1

10,6

Продолжение таблицы 3.10.

1

2

3

4

5

Оборачиваемость оборотных средств

=

3,6

3,1

4,1

Длительность оборота оборотных средств, дни

Д =

72,5

61,7

65,5

Оборачиваемость запасов

=

6,5

7

7

Длительность оборота запасов, дни

=

55

51

51

Оборачиваемость дебиторской задолженности

=

4,5

3,6

5,2

Длительность оборота дебиторской задолженности, дни

=

6,9

7,4

5,8

Оборачиваемость кредиторской задолженности

=

2,7

2,5

3,6

Длительность оборота кредиторской задолженности, дни

=

22

15

14,9

Оборачиваемость активов

=

2,4

2,3

3

Оборачиваемость собственного капитала

=

24,5

24,6

18,6

 

Период оборота дебиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям, и в 2008 г. составляла 5 дней, в 2009 г. – 4 дня, в 2010 г. – 5 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности вычисляется как отношение выручки от реализации к величине кредиторской задолженности и составляет 2,7 в 2008 г., 2,5 в 2009 г., 3,6 в 2010 г.

Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками, то есть средний срок возврата долгов. В 2008 г. данный показатель составил 22 дня, в 2009 г. – 15 дней, в 2010 г. – 14 дней. Чем он больше, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.).

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как отношение выручки от реализации к величине собственного капитала и составляет 24,5 в 2008 г., 24,6 в 2009 г. и 18,6 в 2010 г.

Подводя итоги анализа можно сказать следующее.

Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение предприятия, благоприятную структуру ее финансо­вых источников и низкий уровень финансового риска для внешних кредито­ров. Такое финансовое положение благоприятствует увеличению доли заемных средств. Также наблюдается недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов, что свидетельствует о том, что предприятие  нуждается в  привлечении средств со стороны. Анализ платежеспособности показал, что в целом предприятие является платежеспособным. Рост доли запасов в оборотных активах предприятия свидетельствует о снижении маневренности капитала.

Отрицательным моментом данного анализа является снижение средней выручки от реализации продукции. Также уменьшилась задолженность банкам и другим организациям, а  также произошло снижение коэффициента внутреннего долга.

В целом платежеспособность ОАО «Минскдрев» находится на среднем уровне, и  динамика показателей является стабильной.

Баланс ОАО «Минскдрев»  является не совсем ликвидным, т. к. за все три рассматриваемых года предприятие не испытывает существенную нехватку денежных средств, а имеющаяся денежная наличность  покрывает кредиторскую задолженность.

Формула модели Альтмана принимает вид:

  Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)   (3.2)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.

Z= -0.387-1.0736*0.78+0.579*(2567/3058)= -0.7384

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока.

Так как значение Z ОАО «Минскдрев» > 0, то ситуация на предприятии не совсем критична и вероятность наступления банкротства не высока.

 

3.4  Разработка мероприятий по финансовому оздоровлению

 

Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избежания его банкротства. С учетом этой цели на ОАО «Минскдрев» целесообразно разработать политику антикризисного финансового управления.

Основную роль в системе антикризисного управления необходимо отвести использованию механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволит не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства. Основной задачей на данном этапе анализ текущих платежей, с целью выбора действительно необходимых для производственной деятельности предприятия, в первую очередь платежи за сырье, материалы и комплектующие изделия (в данном случае необходимо учитывать оптимизацию размера текущих запасов ТМЦ), расчеты с бюджетом по текущим платежам (выполнение обязательств по текущим платежам в бюджет позволяет предприятию получать меры государственной поддержки: налоговый кредит и рассрочку погашения задолженности по платежам в бюджет, сложившуюся за предшествующие периоды – до 2008г), своевременный и полный расчет по оплате труда.

Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно продолжительном периоде. Пути финансового оздоровления предприятия более подробно будут рассмотрены в следующей части данной главы.

Возможные меры по оздоровлению финансового положения ОАО «Минскдрев» изложены ниже. Так, преодоление кризиса и предотвращение банкротства целесообразно проводить поэтапно.

1 этап Факторный анализ убытков предприятия. Необходимо выявить и оценить возможные причины убытков, приведшие к неплатежеспособности и неудовлетворительной структуре баланса предприятия, в том числе: факторы, приводящие к снижению объема производства, причины относительно высоких производственных затрат, проанализировать обоснованность общехозяйственных и коммерческих расходов. Обязательно проводится раздельный анализ внутренних и внешних причин.

 Внутренние причины должны быть увязаны с конкретными подразделениями (производственными и функциональными), конкретными сферами управления на предприятии (управление маркетингом, управление запасами или затратами, управление финансами и т.д.). Должен быть проведен особый анализ системы учета на предприятии и экономические отношения между подразделениями.

Задачей внутреннего анализа является выявление недостатков в действующей на предприятии системе принятия решений.

 Внешние факторы надо разделить на временные и постоянно действующие.

Постоянно действующие внешние факторы, в свою очередь, должны быть разделены на региональные, отраслевые, народнохозяйственные и по сферам управления (таможенные, налоговые, бюджетные, банковские и другие).

Задача анализа заключается в получении необходимой информации для руководства предприятия при составлении плана мероприятий для выхода из кризиса, а так же при формулировании своих предложений к местным и республиканским властям, отраслевым органам управления (Министерству промышленности) по оказанию помощи в финансовом оздоровлении предприятия, либо в создании условий для оздоровления.

2 этап Прогноз финансового состояния предприятия и пути его оздоровления. В дополнение к финансовому анализу состояния завода и выявлению причин неплатежеспособности, необходимо составить прогноз результатов (показателей) работы предприятия и оценить перспективы их динамики (улучшения или ухудшения) с учетом сохранения сложившихся тенденций в производственной деятельности при вероятных изменениях внешней среды и незначительных изменениях (корректировках) внутренней политики без использования значительных внешних источников поддержки. Должна быть также учтена и оценена реализация предполагаемых инвестиционных проектов, способствующих оздоровлению предприятия.

При прогнозе изменений внешней среды необходимо учесть и рассмотреть: ожидаемые меры правительства по налогообложению, в сфере инвестиционной деятельности и изменение других условий развития предпринимательства; ожидаемую динамику (прогноз) макроэкономических показателей экономики; ожидаемую динамику конкуренции в отрасли и поведение (стратегические намерения) основных конкурентов предприятия; прогноз развития научно-технического прогресса в области экологии, качества, ресурсосбережения, внедрение результатов которого может повлиять на платежеспособность предприятия.

Задачей прогноза деятельности предприятия и изменений внешней среды является формулирование обоснованных выводов о возможности или невозможности положительного результата при проведении оздоровления с использованием только внутренних ресурсов без серьезной перестройки работы предприятия, в том числе без частичного или полного его перепрофилирования.

3 этап Разработка проекта финансового оздоровления предприятия. При разработке проекта (программы) необходимо четко определить цель и стратегию финансового оздоровления, конкретных мероприятий по их реализации.

При разработке стратегии проекта финансового оздоровления требуется, прежде всего, комплексное рассмотрение (исследование) состояния всех активов и потенциала предприятия, в том числе проанализировать:

а)  материальные активы (основные фонды, материальные запасы и незавершенное производство, запасы готовой продукции);

б)  нематериальные активы (в том числе патенты, лицензии, научно-технические заделы, профессионализм кадров предприятия);

в)  долгосрочные и среднесрочные вложения предприятия, включая его дебиторов и кредиторов, товаропроводящую сеть, систему управления.

 Выбор и технико-экономическое обоснование стратегии проекта (программы) финансового оздоровления предприятия предусматривает определение основных направлений работы и ожидаемую выгоду (эффективность) реализации проекта в целом. Определение стратегии финансового оздоровления включает разработку плана принципиальных перемен в деятельности предприятия, включая его диверсификацию и перепрофилирование при необходимости, а также решение проблем с накопленными обязательствами (долгами). При этом необходимо помнить о том, что стратегия финансового оздоровления и решение проблемы возврата долгов находятся в тесной взаимосвязи. Конкретная стратегия оздоровления во многом определяет возможности и пути решения проблемы долговых обязательств. Определение схемы возврата долгов, согласованная с кредиторами, в свою очередь, позволяет конкретизировать стратегию и конкретный план (проект) перестройки предприятия для его финансового оздоровления.

 В зависимости от предполагаемых результатов реализации предлагаемых мер можно сформулировать два возможных варианта дальнейшей деятельности завода:

1 После реструктуризации (согласование отсрочки и конкретного графика возврата) накопленной задолженности предприятие сможет нормально функционировать без серьезных изменений в его политике и действиях.

2 Переход на принципиально новую продукцию (перепрофилирование), которая проводится в самой жесткой форме: полная замена оборудования, замена или переподготовка персонала, пересмотр и смена рынков сбыта и снабжения и т.п., либо закрытие нерентабельных производств, концентрация усилий на производство прибыльной продукции и внедрение в производство новых видов продукции.

 При разработке (выборе) стратегии и технико-экономическом обосновании проекта финансового оздоровления предприятия следует использовать методы стратегического планирования и современную методологию управления проектами.

 Успех проекта во многом зависит от полноты и корректности разработки бизнес-плана финансового оздоровления предприятия. Обоснование полноты и достоверности разработки бизнес-плана определяется объемом и глубиной проведения необходимых исследований по рассматриваемому проекту, в том числе анализу устойчивости проекта в условиях неопределенности и рисков его осуществления и получения ожидаемого (прогнозируемого) результата.

Проведение работ по оздоровлению предприятия и восстановлению его платежеспособности целесообразно начинать с разработки краткосрочных мероприятий. В качестве краткосрочных (чрезвычайных) мер по опыту других стран могут быть:

? замена руководителей отдельных подразделений, если установлены признаки их некомпетентности;

? изменение организационной структуры предприятия в направлении сокращения аппарата управления, централизации контрольно-плановых функций;

? установление жесткого контроля затрат, в том числе сокращение их отдельных видов;

? психологическая ориентация персонала на решение проблем оздоровления;

? закрытие убыточных производств и сокращение номенклатуры продукции (услуг);

? усиление маркетинговой деятельности в направлении выявления новых источников поступления средств от реализации продукции, неиспользуемых ресурсов и части активов предприятия.

 Одновременно организуется работа по разработке проекта финансового оздоровления предприятия, связанного с его реабилитацией, включая реструктуризацию (активов, пассивов, производства и организации работ и т.д.) и перепрофилирование (частичное или полное) с целью адаптации к новым условиям хозяйствования и изменениям внешней среды для обеспечения успеха в длительной перспективе. Разработка проекта должна предусматривать рассмотрение альтернатив, их оценку, выбор лучшего варианта проекта и его технико-экономическое обоснование.

 Таким образом, подводя итог, следует отметить, что рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства, которая получила название системы антикризисного финансового управления. Суть этой системы управления состоит в том, что угроза банкротства диагностируется еще на ранних стадиях ее возникновения, что позволяет своевременно привести в действие специальные финансовые механизмы защиты или обосновать необходимость определенных реорганизационных процедур. Если эти механизмы и процедуры в силу несвоевременного или недостаточно эффективного их осуществления не привели к финансовому оздоровлению предприятия, оно стоит перед необходимостью в добровольном или принудительном порядке прекратить свою хозяйственную деятельность и начать ликвидационные процедуры.

 Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избежания его банкротства. С учетом этой цели на ОАО «Минскдрев» было предложено применить ряд мер антикризисного финансового управления. Так, финансовую стабилизацию в условиях кризисной ситуации предложено осуществлять последовательно по основным этапам: устранение неплатежеспособности, восстановление финансовой устойчивости и изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический.

 Предложен ряд мер по оздоровлению финансового положения предприятия, преодолению кризиса и предотвращению банкротства:

1 проведение факторного анализа убытков предприятия, цель - оценить возможные причины убытков, приведшие к неплатежеспособности и неудовлетворительной структуре баланса предприятия, в том числе: факторы, приводящие к снижению объема производства, относительно высоким производственным затратам, обоснованность общехозяйственных и коммерческих расходов. Обязательно проводится раздельный анализ внутренних и внешних причин.

Задачей внутреннего анализа является выявление недостатков в действующей на предприятии системе принятия решений.

Задача внешнего анализа заключается в получении необходимой информации для руководства предприятия при формулировании своих предложений к местным и республиканским властям, отраслевым органам управления по оказанию помощи в финансовом оздоровлении предприятия (в создании условий для оздоровления).

2 прогноз финансового состояния предприятия и путей его оздоровления, главной задачей является формулирование обоснованных выводов о возможности или невозможности положительного результата при проведении оздоровления с использованием только внутренних ресурсов без серьезной перестройки работы предприятия, в том числе без частичного или полного его перепрофилирования.

 3 разработка проекта (программы) финансового оздоровления предприятия с четким определением целей и стратегии финансового оздоровления конкретных мероприятий по их реализации.

 При разработке (выборе) стратегии и технико-экономическом обосновании проекта финансового оздоровления завода необходимо учитывать методы стратегического планирования и современную методология управления проектами.

Неэффективность производства является также результатом неэффективного использования производственных мощностей. Для повышения эффективности использования капитала и других ресурсов следует провести ряд мер по оздоровлению предприятия. Однако все существующие методы будут неэффективны без реконструкции или иного инвестиционного проекта. Следует четко оценить внедрение новой техники и технологии производства.

Хотя сбыт – завершающая стадия оборота товара, с него начинается изучение эффективности производства того или иного товара. Поэтому исследование рынка – начальная стадия изучения проекта. Для исследуемого объекта следует изучить не только белорусский рынок, но и рынок соседних стран, в частности широкий рынок России.

Важным моментом, который часто не учитывают белорусские производители – это не спрос на товар, а цена товара конкурентов. Для завоевания рынка очень важно рассмотреть его с точки зрения потребителя. А потребителя всегда интересует соотношение «цена-качество».

После проведения анализа рынка, спроса, цен и т.д. следует изучить поставщиков оборудования. В сети Интернет многие предприятия выкидывают достаточно широкую информацию об оборудовании. Некоторые предлагают оборудование в лизинг, что выгодно и для покупателя и для поставщика. Для ОАО «Минскдрев» лизинг является наиболее приемлемым решением приобретения оборудования. Лизинг иногда не требует привлечения кредитов и иных заемных средств. В нашем случае кредит будет носить минимальный размер. Однако срок окупаемости инвестиций предполагает немалый период (ориентировочно 3-4 лет). Амортизация по объекту лизинга включается в себестоимость продукции, таким образом, не требуя дополнительных затрат.

После определенных выше действий можно различными методами и мероприятиями оздоровлять предприятие через различные меры повышения финансовых результатов, так как финансовые результаты в состоянии повысить многие финансовые показатели предприятия:

1 Разработать план мероприятий по экономии материальных ресурсов. Расчет возможной экономии материальных ресурсов в процессе производства должен отражается на заработной плате работников, при этом, к примеру 25% экономии ресурсов начисляется на заработную плату работника.

2 Увеличить расходы на контроль качества продукции. Довольно часто предприятие расходует немало средств на предотвращение результатов несоответствия качества. При этом расходы на контроль качества должны быть ниже расходов на предотвращение результатов несоответствия качества.

 3 Увеличение расходов на рекламу. Широкая рекламная компания позволит значительно повысить возможность реализации продукции. В нашей ситуации нет возможности затратить большую массу средств на рекламу. Однако некоторые меры принять можно. Самым эффективным и относительно недорогим является рекламно-информационный сайт. По словам компаний-разработчиков сайтов проект повышает продажи на 8-12%.

4  Повышение объемов производства. План реализации продукции не может формироваться отдельно от плана производства. Предприятие должно четко представлять, сколько оно может произвести продукции для продажи. Объемы производства можно повысить ростом производительности труда и сокращением трудоемкости работ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Проведенное исследование показало, что эффективное управление в проблемных учреждениях на сегодняшний день особенно актуально.

Острая фаза кризиса преодолена, но видимое тактическое улучшение общей ситуации в производственном секторе нельзя переоценивать. Все новые организации, нуждаются в антикризисном менеджменте. Финансовые потери не являются неизбежными. При правильной макроэкономической политике с созданием эффективной системы оценки деятельности организаций, совершенствовании деятельности служб надзора как при лицензировании организаций, так и при ежемесячном отслеживании результатов их деятельности, а также при профессиональном проведении инспекционных проверок вероятность появления финансовых проблем можно существенно снизить.

Профилактические меры диагностики состояния коммерческих организаций являются необходимыми, так как для поддержания устойчивости функционирования нужны не столько кардинальные методы оздоровления, сколько исключение серьезных проблем в массовых масштабах у многих предприятий. Однако на запущенных стадиях проблемности нужны экстренные комплексные методы воздействия. Вместе с тем, решительное хирургическое вмешательство путем вырезания у предприятий просроченных ссуд с их последующей реабилитацией не может превратиться в постоянную практику, пока не удалены причины бедственного положения предприятий.

Отправным моментом антикризисного управления в организации является получение неудовлетворительных данных анализа деятельности. Чем раньше выявлены недостатки в деятельности и определены основные направления работы, тем больше шансов восстановить утраченные возможности организации.

Раннее выявление и фиксация проблем в большинстве случаев возможны только посредством анализа финансового состояния. К сожалению, современные методики не лишены недоработок, и либо углубленный анализ деятельности организации позволяет сделать вывод о наступившем кризисе, либо непосредственное проявление все нарастающих кризисных тенденций фиксирует факт проблемности организации.

Серьезное влияние на деятельность организаций оказывает внешняя среда, вызванная проведением макроэкономической политики. Несмотря на то, что высокие темпы инфляции могут принести относительную временную выгоду, в экономике в целом они порождают неопределенность и значительные потери национального богатства, которые со временем обязательно отразятся на состоянии предприятий. Ни одна финансовая система не может оставаться прибыльной в долгосрочной перспективе при наличии значительных проблем у производственного сектора.

При выработке мер антикризисного управления проблемными отечественными предприятиями следует учитывать зарубежный опыт развитых стран.

Для преодоления негативных ситуаций необходим комплексный подход, который включает устранение как внешних, так и внутренних причин проблемности. Несовершенные внутренние учетные нормы и стандарты могут стать серьезной причиной появления затруднений у организаций. Совершенствование отечественной системы бухгалтерского учета и отчетности в целях обеспечения максимальной прозрачности и платежеспособности желательно проводить в соответствии с международными стандартами, но с учетом отечественных условий.

Однако помимо мер, направленных на повышение эффективности работы самого предприятия, необходимо решить вопрос списания с балансов проблемных предприятий просроченной задолженности по централизованным кредитам.

Разрешение перечисленных проблем способно улучшить состояние платежеспособности проблемных предприятий, однако для предотвращения дальнейшего роста их числа необходима разработка и принятие комплекса мер по диагностике состояния учреждений, бухгалтерской отчетности и оздоровлению предприятий на ранних стадиях проблемности.

  Анализ финансового состояния ОАО «Минскдрев» выявил, что доля оборотных средств в активах в 2008 году составила 0,68, в 2009 – 0,74, в 2010 – 0,72. Это говорит о том, что капитал ОАО «Минскдрев» на 68%, 74% и 72% соответственно состоит из оборотных средств, что дает неплохую мобильность.

  Рост доли запасов в оборотных активах с 0,08 до 0,1 в период 2008 – 2010 гг. свидетельствует о снижении маневренности капитала.

Мобильность собственного оборотного капитала на всем протяжении исследуемого периода имеет крайне низкое значение, то есть предприятие испытывает нехватку денежных средств в собственном оборотном капитале.

  Отрицательным моментом данного анализа является снижение средней выручки от реализации продукции с 581 млн. руб. в 2008 г. до 760 в 2010 г.

  На конец отчетного периода уменьшилась задолженность банкам и другим организациям, а  также произошло снижение коэффициента внутреннего долга.

  В целом платежеспособность ОАО «Минскдрев» хорошая, и  динамика показателей является стабильной.

  Баланс ОАО «Минскдрев» не является абсолютно  ликвидным, т. к. за все три рассматриваемых года предприятие испытывает существенную нехватку денежных средств, и имеющаяся денежная наличность не покрывает кредиторской задолженности.

  Коэффициент оборачиваемости запасов составил 6,5 в 2008 г.,  длительность оборота запасов которого составляет 55 дней, в 2009 г. – 7 с длительностью оборота 51 день, и  в 2010 г. – 7 с длительностью оборота запасов 51 день.

Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение предприятия, благоприятную структуру ее финансо­вых источников и низкий уровень финансового риска для внешних кредито­ров. Такое финансовое положение благоприятствует увеличению доли заемных средств. Также наблюдается недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов, что свидетельствует о том, что предприятие  нуждается в  привлечении средств со стороны. Анализ платежеспособности показал, что в целом предприятие является платежеспособным. Рост доли запасов в оборотных активах предприятия свидетельствует о снижении маневренности капитала.

Отрицательным моментом данного анализа является снижение средней выручки от реализации продукции. Также уменьшилась задолженность банкам и другим организациям, а  также произошло снижение коэффициента внутреннего долга.

В целом платежеспособность ОАО «Минскдрев» находится на среднем уровне, и  динамика показателей является стабильной.

Баланс ОАО «Минскдрев»  является не совсем ликвидным, т. к. за все три рассматриваемых года предприятие  испытывает существенную нехватку денежных средств, а имеющаяся денежная наличность  не покрывает кредиторскую задолженность.

Так же в работе приведены рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия и проведению политики антикризисного управления при угрозе банкротства. Так, основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избежания его банкротства. С учетом этой цели на ОАО «Минскдрев» было предложено применить ряд мер антикризисного финансового управления. Так, финансовую стабилизацию в условиях кризисной ситуации предложено осуществлять последовательно по основным этапам: устранение неплатежеспособности, восстановление финансовой устойчивости и изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический.

Предложен ряд мер по оздоровлению финансового положения предприятия, преодолению кризиса и предотвращению банкротства:

1 проведение факторного анализа убытков предприятия, цель - оценить возможные причины убытков, приведшие к неплатежеспособности и неудовлетворительной структуре баланса предприятия, в том числе: факторы, приводящие к снижению объема производства, относительно высоким производственным затратам, обоснованность общехозяйственных и коммерческих расходов. Обязательно проводится раздельный анализ внутренних и внешних причин.

Задачей внутреннего анализа является выявление недостатков в действующей на предприятии системе принятия решений.

Задача внешнего анализа заключается в получении необходимой информации для руководства предприятия при формулировании своих предложений к местным и республиканским властям, отраслевым органам управления по оказанию помощи в финансовом оздоровлении предприятия (в создании условий для оздоровления).

2  прогноз финансового состояния предприятия и путей его оздоровления, главной задачей является формулирование обоснованных выводов о возможности или невозможности положительного результата при проведении оздоровления с использованием только внутренних ресурсов без серьезной перестройки работы предприятия, в том числе без частичного или полного его перепрофилирования.

 3 разработка проекта (программы) финансового оздоровления предприятия с четким определением целей и стратегии финансового оздоровления конкретных мероприятий по их реализации.

 При разработке (выборе) стратегии и технико-экономическом обосновании проекта финансового оздоровления завода необходимо учитывать методы стратегического планирования и современную методология управления проектами.

В заключение работы хотелось бы добавить, что специалисты по антикризисному управлению утверждают: любое предприятие можно восстановить. Несостоятельных предприятий много - бесперспективных нет.

Список использованных источников

1. Закон Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» от 18.07.2000 №423-3 (ред. От 29.06.2006)

2. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М., 2002.

3. Бернстайн, Леопольд А. Анализ финансовой отчетности. Теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Ред. Я.В. Соколов – М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Словарь современных экономических и правовых терминов /В.Н. Шимов, А.Н. Тур, Н.В. Стах и др. – Минск,.: Тэхналогiя, 2007. – 542 с.

5. Экономика предприятия/ В.Я. Хрипач, Г.З. Суша, Г.К. Оноприенко; Под ред. В.Я. Хрипача. – Мн.: Экономпресс. 2002. – 464с.

6. Англо-русский экономический словарь / Под ред. А.В.Аникина. – Минск,.: Русский язык, 2007.

7. Словарь современной экономической теории Макмиллана / Под общ.ред. У.Пирса: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2007.

8. Ванкевич Е.В. Развитие методологии антикризисного управления фирмой в переходной экономике // Антикризисное управление и повышение конкурентоспособности экономики: Сб. статей II Междунар. науч.-практ. конф. Минск, 27-28 января 2004г. / Под общ.ред. В.Ф.Байнева. – Мн.: БГУ, 2004.

9. Смольский А.П. Общие и особенные причины банкротства белорусских предприятий // Стратегия и тактика развития производственно-хозяйственных систем: Материалы Международной научно-практической конференции. Гомель, 27-28.11.2003г. – Гомель: ГГТУ им.П.О.Сухого, 2003.

10. Анализ экономического состояния предприятия. Определение и признание предприятия банкротом, Леонид Ковалев, аудитор, кандидат экономических наук // Информационная база «Консультант ПЛЮС».

11. Акулич В. Оценка финансового состояния предприятия в соответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности // Финансовый директор,- 2004.- № 12.-С.63-77.;

12. Кузнецов Н.В. Очередность удовлетворения требований кредиторов // Право и экономика № 6, 2003. с. 13-19.

13. Терещенко О.В., Гладков И.В. Банкротство в современной Беларуси: сущность и состояние законодательства // Аваль – 2001 – № 2 – с.76-78.

14. Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте // Право и экономика № 3, 2003. с. 18-26.

15. Суслова Т.М. Несостоятельность и банкротство: экономические и юридические аспекты // Журнал  права № 2, 2004. с. 23-29.

16.  Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия. – Минск,.: "ЮНИТИ", 2003г., 349 с.

17. Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: Инф-ра-М, 2002.


Похожие работы

Банкротство ( несостоятельность ) предприятий
2. Пути выхода предприятия из кризисного состояния. Заключение. Список использованной литературы. Введение. Банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента...
Несостоятельность ( банкротство ) участников предприятий
Несостоятельность ( банкротство ) предприятия : признаки и причины. 1. Основные понятия о банкротстве , используемые в настоящем Федеральном законе.
Несостоятельность ( банкротство ) ( предприятий [Курсовая]
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ. ИССЛЕДОВАНИЕ ПО ХОЗЯЙСТВЕННОМУ ПРАВУ. НА ТЕМУ. НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ ( БАНКРОТСТВО )
...признаки несостоятельности ( банкротства ) предприятия . Их можно разделить на две группы: существенные (сущностные) и внешние.
Несостоятельность ( банкротство ) предприятий
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ. ИССЛЕДОВАНИЕ ПО ХОЗЯЙСТВЕННОМУ ПРАВУ. НА ТЕМУ. НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ ( БАНКРОТСТВО )
...признаки несостоятельности ( банкротства ) предприятия . Их можно разделить на две группы: существенные (сущностные) и внешние.
Исследование несостоятельности ( банкротства ) предприятия с применением...
Помимо рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность предприятия , существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство .
Общие положение об экономической несостоятельности ( банкротстве )
...регламентирующие экономическую несостоятельность ( банкротство ) субъектов хозяйствования в Республике Беларусь, а также работы...
...урегулирования долгов обычными способами. В данном случае можно вести речь о возможности банкротства предприятия .
Банкротство ( несостоятельность ) юридических лиц
Так в его тексте до статьи 2 неоднократно после слова « несостоятельность » в скобках употребляется термин « банкротство ». Начиная же со статьи 2...
...дело о несостоятельности предприятия -должника, наименование и место нахождения предприятия -должника...