Международное движение капитала
Международное движение
капитала
П.В. Сергеев
Международная
миграция капитала как явление начала активно развиваться в период становления
мирового хозяйства. Дополняя и опосредуя международную миграцию товаров, оно
становилось постепенно неотъемлемой, определяющей, отличительной чертой
современной мировой экономики и международных экономических отношений. Согласно
оценкам экспертов, среднегодовые темпы прироста, в частности, прямых зарубежных
инвестиций составили в 80-е гг. почти 34%, что в 5 раз превышало темпы
расширения мировой торговли.
На
современном этапе международное движение капитала служит определяющим элементом
в функционировании мировой экономики, развитии прочих форм международных
хозяйственных связей.
Перемещение
капитала за рубеж (вывоз капитала) представляет собой процесс, в ходе которого
происходит изъятие части капитала из национального оборота одной страны и
помещение его в различных формах (товарной, денежной) в производственный
процесс и обращение другой, принимающей страны. Международное движение капитала
означает миграцию капиталов между странами, которая приносит доход их
собственникам.
Среди
причин перемещения капитала за рубеж выделяется его относительная избыточность
в собственной стране, стране-доноре. Это позволяет размещать капитал за
границей в поисках сравнительно большей прибыльности и получать при этом доход
как в форме дивиденда, так и процента.
Классификация форм
межстрановой миграции капитала
По
своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.
Так, по источникам происхождения обычно
следует их подразделение на:
(1)
государственный и (2) частный капитал.
Государственные
капиталовложения в международной практике называют еще официальными; они
представляют собой средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или
принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо
межправительственных организаций.
По
формам - это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное
перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же
относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты
МВФ). Но в любом случае это деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до
получателя разным путем.
Частный
капитал - это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или
принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими).
Сюда
относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не
связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле
зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать. В
практике бывают весьма тонкие методы превращения государственных средств в
частные инвестиции.
По
срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на (1) краткосрочные,
(2) среднесрочные и (3) долгосрочные. К последним относят вложения более чем на
15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к
долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме
прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный
капитал (государственные и частные кредиты).
По
характеру использования зарубежные капиталовложения бывают (1) ссудными и (2)
предпринимательскими.
Первые
означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента.
В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения
из частных источников.
Предпринимательские
инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с
получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда.
Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.
По
целям предпринимательские капиталовложения делятся на (1) прямые и (2)
портфельные инвестиции. Первые являются вложением капитала во имя получения
долгосрочного интереса и обеспечивают его с помощью права собственности или
решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются
частным предпринимательским капиталом.
Вторые
не обеспечивают контроля за объектом вложения, а дают лишь долгосрочное право
на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого
дохода.
Международный
валютный фонд в этом же контексте (т.е. «цели») выделяет еще одну группу —
«прочие инвестиции», в которую в основном входят международные займы и
банковские депозиты.
Приводимые
формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между
тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления
реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень
законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило,
личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но
все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее
удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев
общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими
фирмами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их
«правила игры» более определенны. Это становится особенно важно с позиций
обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.
Прямые заграничные
капиталовложения
Прямые
инвестиции оказывают существенное воздействие как на всю мировую экономику, так
и на ее сердцевину - международный бизнес.
С
экономической точки зрения, с позиций фирм - это: (1) обеспечение для себя
стабильного рынка непосредственно или в качестве трамплина для выхода на рынки
«третьих стран»; (2) образование своего «внутреннего рынка», те или иные
секторы которого расположены в отдельных странах; (3) включение своего интереса
в межгосударственные отношения на региональном и более широком международном
уровне.
Прямые
инвестиции подразумевают наличие либо иностранного контроля над 10 или более
процентами обычных акций, либо «эффективного голоса» в управлении предприятием.
Для некоторых это связано только с собственностью, долей в акционерном
капитале, которую можно получить посредством: (1) приобретения за рубежом
акций; (2) реинвестирования прибыли; (3) внутрифирменных займов или
внутрифирменной задолженности.
Существуют
и активно практикуются, кроме того, и такие различные неакционерные формы, как
субконтракты, управленческие соглашения, франчайзинг, лицензионные сделки,
раздел продукции и другие. Нельзя не признать, что процесс расширения
трактовок, относящихся к пониманию форм и методов прямого зарубежного
инвестирования, породил ряд проблем, носящих поистине глобальный характер и
требующих для их разрешения новых, нестандартных подходов и решений.
Согласно
официальным данным, за период с 1914 г. до конца второй мировой войны
заграничные капиталовложения увеличились на 1/3. Потом они удваивались за 10
лет, затем — за 6—7 лет. За четверть века (с середины 50-х годов) они выросли в
4 раза, и в 80-е годы мир вступил примерно с 450 млрд. долларов подобных
вложений. В 1990 г. был достигнут рубеж в 1,7 трлн. долларов, то есть произошло
почти 4-кратное их возрастание только за одно десятилетие. В 1996 г. общая
сумма накопленных прямых зарубежных инвестиций приблизилась к 3 трлн. долларов
США.
Столь
высокие темпы роста прямых инвестиций связаны прежде всего со сдвигами в
мировом хозяйстве, когда транснациональные корпорации начали вывозить за рубеж
не капитал в прежних формах, а производство, причем приоритет отдается не
только возможности получения прибыли, но и длительному (постоянному) характеру
такого получения (до тех пор, пока существует само производство).
На
современном этапе примерно 9/10 прямых инвестиций в мире контролируются
международными корпорациями.
Сейчас
общая сумма прямых зарубежных инвестиций, которые находятся в структурах ТНК
(число таких хозяйствующих субъектов в мире на конец 1995 года составило 39
тыс. плюс 270 тыс. зарубежных филиалов), достигла 2,7 трлн. долларов США.
Поэтому
можно утверждать, что ныне ТНК и аналогичные хозяйственные образования образуют
наиболее динамичный сектор мирового хозяйства.
На
современном этапе практически все страны являются как экспортерами, так и
импортерами прямых инвестиций. Тем не менее распределение инвестиций (их
географическая структура) выглядит ныне неравномерным. Так, являясь одним из
крупнейших доноров, Япония занимает скромную позицию в качестве реципиента
подобных капиталовложений: прямые иностранные инвестиции, допущенные японским
правительством и бизнесом в эту страну,
составляют всего лишь 17 831 млн. долларов США.
К
1995 г. распределение стран по сумме размещаемых за рубежом и получаемых
инвестиций было следующим:
Таблица
5.
|
Импортеры
Похожие работы на - Международное движение капитала
|