Обоснование инвестиционных решений
Обоснование инвестиционных решений
Олег Лытнев
Само
по себе определение цены капитала не является конечной задачей финансового
менеджмента. Знание величины WACC позволяет обосновывать инвестиционные решения
и формировать бюджет капитальных вложений. Любые инвестиции оправданы только в
том случае, когда их ожидаемая доходность (с учетом риска), выше цены капитала,
привлекаемого для финансирования этих инвестиций. В параграфе 6.4 показано, что
цена капитала характеризуется не одним, а несколькими предельными значениями,
зависящими от объема привлекаемых ресурсов. Возникает вопрос: какое из этих
значений должно использоваться при оценке экономической эффективности
конкретных проектов с целью формирования бюджета капвложений?
Для
ответа на этот вопрос строится график инвестиционных возможностей предприятия,
на котором планируемые суммы капиталовложений по отдельным проектам
сопоставляются с уровнем ожидаемой доходности этих проектов. Предположим, предприятие
располагает пятью инвестиционными проектами: А, Б, В, Г, Д. в табл. 6.5.1
приведены прогнозируемые денежные потоки по каждому из них.
Таблица
6.5.1
Прогнозируемые
денежные потоки и ожидаемая доходность инвестиционных проектов млн. руб.
|
Годы
Похожие работы на - Обоснование инвестиционных решений
|