Показатель
|
Факт. значение
|
Категория
|
Вес показателя
|
Расчет суммы баллов
|
Справка: категории
показателя
|
|
|
|
|
|
1 категория
|
2 категория
|
3 категория
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
0,01
|
3
|
0,05
|
0,15
|
0,1 и выше
|
0,05-0,1
|
менее 0,05
|
Коэффициент промежуточной (быстрой)
ликвидности
|
2,82
|
1
|
0,1
|
0,1
|
0,8 и выше
|
0,5-0,8
|
менее 0,5
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
3,37
|
1
|
0,4
|
0,4
|
1,5 и выше
|
1,0-1,5
|
менее 1,0
|
Коэффициент соотношения
собственных и заемных средств
|
0,87
|
1
|
0,2
|
0,2
|
0,25 и выше
|
0,15-0,25
|
менее 0,15
|
Рентабельность продукции
|
0,7
|
1
|
0,15
|
0,15
|
0,1 и выше
|
менее 0,1
|
нерентаб.
|
Рентабельность деятельности
предприятия
|
0,7
|
1
|
0,1
|
0,1
|
0,06 и выше
|
менее 0,06
|
нерентаб.
|
Итого
|
х
|
х
|
1
|
1,1
|
|
В соответствии с методикой Сбербанка заемщики делятся в зависимости от
полученной суммы баллов на три класса:
· первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений
(сумма баллов до 1,25);
· второго класса - кредитование требует взвешенного подхода
(свыше 1,25 но меньше 2,35);
· третьего класса - кредитование связано с повышенным риском
(2,35 и выше).
В данном случае сумма баллов равна 1,1. Следовательно, организация может
рассчитывать на получение банковского кредита.
· Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита.
Финансовой группой ООО «Корпорации АФК» был выбран такой вид кредита как
кредитная линия, в договоре которого обусловливаются сроки, условия и
предельная сумма предоставления банковского кредита, когда в нем возникает
реальная потребность. Для предприятия преимущество данного вида кредита
заключается в том, что оно использует заемные средства в строгом соответствии
со своими реальными потребностями в них. Обычно кредитная линия открывается на
срок до одного года. Особенностью этого вида банковского кредита является то,
что он не носит характер безусловного контрактного обязательства и может быть
аннулирован банком при ухудшении финансового состояния предприятия - клиента.
· Изучение и оценка условий осуществления банковского
кредитования.
Этот этап формирования политики привлечения банковских кредитов является
наиболее трудоемким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий и
осуществления многочисленных расчетов. Состав основных кредитных условий,
подлежащих изучению и оценке в процессе формирования политики привлечения
предприятием банковского кредита, следующий:
Предельный размер кредита коммерческие банки устанавливают в соответствии
с кредитным рейтингом клиента и действующей системой обязательных экономических
нормативов, утверждаемых центральным банком. При осуществлении кредитной
политики коммерческие банки руководствуются в этом вопросе обязательными
экономическими нормативами.
Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в
соответствии со своей кредитной политикой в форме лимитных периодов
предоставления отдельных видов кредита.
Валюта кредита имеет для предприятия-заемщика значимость только в том
случае, если оно ведет внешнеэкономические операции. Мультивалютные формы
кредита (предоставление кредита одновременно в нескольких видах иностранных
валют) в практике кредитования предприятий встречаются крайне редко.
Уровень кредитной ставки является определяющим условием при оценке
кредитной привлекательности коммерческих банков. В его основе лежит стоимость
межбанковского кредита, формируемая на базе учетной ставки центрального банка страны
и средней маржи коммерческих банков, прогнозируемого темпа инфляции, вида
кредита и его срока, уровня премии за риск с учетом финансового состояния
заемщика и предоставляемого им обеспечения ссуды.
Форма кредитной ставки отражает уровень ее динамики на протяжении
кредитного периода. Так, банковский кредит может предоставляться на условиях
фиксированной или плавающей кредитной ставки.
Вид кредитной ставки играет существенную роль в определении стоимости
банковского кредита. По применяемым видам различают процентную (для наращения
суммы долга) и учетную (для дисконтирования суммы долга) кредитные ставки. Если
размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано предприятием
процентной ставке, так как в этом случае его платежи по обслуживанию долга
будут меньшими.
Условия выплаты процента характеризуются сроками его уплаты. Эти условия
сводятся к трем принципиальным вариантам: а) выплате всей суммы процента в
момент предоставления кредита; б) выплате суммы процента по кредиту
равномерными частями (обычно в форме аннуитета); в) выплате всей суммы процента
в момент погашения основной суммы долга. При прочих равных условиях наиболее
предпочтительным для предприятия является третий вариант.
Условия погашения (амортизации) основного долга также оказывают
существенное влияние, как на стоимость, так и на размер реально используемых
кредитных средств. Существуют три принципиальных варианта амортизации основного
долга: а) определенными частями в процессе кредитного периода; б) сразу же
после окончания кредитного периода; в) после окончания срока кредитования с
предоставлением льготного периода для погашения долга. Естественно, при прочих
равных условиях наиболее предпочтительным для предприятия является последний
вариант.
Формы обеспечения кредита определяют в основном его стоимость - чем
надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости при прочих равных
условиях за счет дифференциации размера премии за риск. Вместе с тем, одна их
форм обеспечения кредита определяет и реальный размер используемых кредитных
средств. Речь идет о требовании банка держать без использования определенную
часть полученного кредита (обычно в размере 10%) в виде компенсационного
остатка денежных активов на расчетном счете предприятия. В этом случае
возрастает реальная стоимость банковского кредита и уменьшается на размер
компенсационного остатка сумма используемых предприятием кредитных средств.
Данные об основных условиях кредита, полученного ООО «Корпорация АФК»
представим в таблице 2.10
Таблица 2.10 - Основные кредитные условия
Предельный размер кредита
|
30 000 000
|
Предельный срок кредита
|
3 года
|
Валюта кредита
|
рубли
|
Уровень кредитной ставки
|
13
|
Форма кредитной ставки
|
фиксированная
|
Вид кредитной ставки
|
процентная
|
Условия выплаты процента
|
выплата суммы процента по
кредиту равномерными частями
|
Условия погашения
(амортизации) основного долга
|
определенными частями в
процессе кредитного периода
|
Формы обеспечения кредита
|
залог акций Сбербанка
России
|
2.3.3 Оценка эффективности использования
банковского кредита
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования
заемного капитала, является эффект финансового рычага:
ЭФР = (1 - СНП) * (ЭР - СРСП) * (ЗС / СС), (2.1)
где ЭФР - уровень эффекта финансового рычага, %;
СНП - ставка налогообложения прибыли, выраженная десятичной дробью;
ЭР - экономическая рентабельность активов;
СРСП - средняя расчетная ставка процента;
ЗС - заемные средства;
СС - собственные средства.
ЭФР на конец 2007г. = 0,07 %.
ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного
капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Это значит,
что сумма собственного капитала после привлечения заемных средств в размере 30
000 000 рублей в оборот ООО «Корпорация АФК» увеличилась на 0, 07 %.
Для оценки эффективности заемных средств используют также систему
аналитических показателей. Важнейшие из них следующие:
. Коэффициент финансовой напряженности.
К фин.напр. = Заемные средства/валюта баланса (2.2)
Данный коэффициент показывает долю заемных средств в валюте баланса
заемщика, рекомендуемое значение - не более 0,5 (50%).
К фин.напр. = 0,17 (17%), т.е. значение данного коэффициента находится в
пределах допустимой нормы.
. Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости
ОКфу = (СК+ДО)/активы, (2.3)
где СК - собственный капитал;
ДО - долгосрочные обязательства.
Данный параметр выражает ту часть актива баланса, которую покрывают за
счет наиболее устойчивых источников. Рекомендуемое значение коэффициента -
0,7-0,8 (70-80%).
ОКфу = 0,76 (76%), т.е. значение данного коэффициента находится в
пределах допустимой нормы
Для получения более полного представления об эффективности заемных
средств составим таблицу.
Таблица 2.11 - Сравнительная характеристика основных финансовых
результатов
Показатели
|
С использованием кредита
|
Без использования кредита
|
Отклонение
|
Выручка от реализации
|
39 112 000
|
23 007 000
|
16 105 000
|
Себестоимость
|
9 398 000
|
6 265 000
|
3 133 000
|
Прибыль до налогообложения
|
29 714 000
|
21 145 000
|
8 569 000
|
Налоги
|
6 770 000
|
5 071 000
|
1 699 000
|
Чистая прибыль
|
22 944 000
|
16 074 000
|
6 870 000
|
% за кредит
|
4 657 000
|
-
|
-
|
Итого
|
18 287 000
|
16 074 000
|
2 213 000
|
Рентабельность собственного
капитала
|
17,4%
|
14,3%
|
0,3%
|
Из всего выше изложенного можно сделать вывод, что в общей сложности
привлечение кредита не имело никаких негативных последствий для финансового
положения ООО «Корпорация АФК». Что же касается эффективности использования
заемных средств, то, учитывая цель привлечения кредита - пополнение основных
средств (покупка новых зданий и помещений), эти средства были использованы
достаточно эффективно, о чем свидетельствует прирост, даже если и не очень
высокий, рентабельности собственного капитала. Но из выше приведенной таблицы
можно сделать вывод, что это приращение произошло не только как следствие
действия финансового рычага, т.к. благодаря привлечению заемных средств
рентабельность собственного капитала выросла на 0,07%, а итоговое приращение
составляет 3,1%. Можно предположить, что это произошло благодаря действию
производственного рычага (например, уменьшилась доля постоянных затрат). Так же
проанализировав приведенные выше показатели можно сделать вывод, что ООО
«Корпорация АФК» может повысить долю заемных средств в структуре капитала, но
при условии постоянного анализа эффекта финансового рычага, т.к. в случае
получения отрицательного значения дифференциала финансового рычага ООО
«Корпорация АФК» рискует тем, что может израсходовать свой собственный капитал
на погашении обязательств.
3. ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ ПРИВЛЕЧЕНИЯ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА И ОЦЕНКА СТЕПЕНИ
ФИНАНСОВОГО РИСКА
3.1 Процесс формирования политики привлечения
предприятием заемных средств
Банковский кредит - наиболее универсальный способ внешнего
финансирования. Им могут воспользоваться как большие компании, так и маленькие
фирмы.
К плюсам данной формы внешнего финансирования можно отнести то, что это
самый простой способ привлечения средств: банки обычно требуют стандартный
пакет документов. Как следствие - низкие затраты на подготовку документации.
Контроль над предприятием не утрачивается.
К минусам - необходимость залога, стоимость которого в большинстве
случаев должна в два раза превышать сумму кредита. Высокие процентные ставки -
12-18% годовых по кредитам в рублях. Причем, если предприятие не является одним
из лидеров в своей отрасли или регионе, придется рассчитывать скорее на ставку,
близкую к верхней границе указанного диапазона. Финансовый риск возрастает.
Срок возмещения строго определен.
Данная форма финансирования подходит предприятиям, которые соответствуют
следующим параметрам:
· рентабельность компании выше среднеотраслевого показателя;
· бизнес существует не первый день и имеет кредитную историю;
· у компании нет других задолженностей перед банками, или она
готова финансировать непогашенную часть этих задолженностей;
· долговые обязательства с учетом нового кредита не превышают
60% совокупного капитала предприятия;
· у компании отсутствует высокая сезонность продаж (это важно
для нормального погашения процентов и основной суммы по долгу).
В кредитном портфеле любого банка наибольшую долю занимают торговые
предприятия, которые пользуются кредитами для пополнения оборотных средств.
Вряд ли стоит полагаться на кредит молодым, только начавшим работу фирмам.
Трудно привлечь кредиты и под различные инновационные проекты, где главным
активом является бизнес-идея. Для таких целей существует венчурный капитал.
Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств
включает следующие основные этапы.
3.1.1 Анализ привлечения и использования заемных
средств в предшествующем периоде
Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм
привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их
использования.
На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения
заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с
темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и
инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.
На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных
средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового
кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей
сумме заемных средств, используемых предприятием.
На третьем этапе анализа определяется соотношение объемов используемых
предприятием заемных средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится
соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку,
изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств
предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных
активов.
На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов
предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного
(коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствия
конъюнктуре финансового и товарного рынков.
На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных
средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются
показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Первая группа
этих показателей составляется в процессе анализа со средним периодом оборота
собственного капитала.
Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности
использования заемных средств на предприятии в божившихся объемах и формах.
3.1.2 Определение целей привлечения заемных
средств в настоящем периоде
Основными целями привлечения заемных средств предприятиями являются:
· пополнение необходимого объема постоянной части оборотных
активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих
производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту
часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого
финансирования осуществляется за счет заемных средств;
· обеспечение формирования переменной части оборотных активов.
Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех
случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется
за счет заемных средств;
· формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов.
Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость
ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое
строительство, реконструкция, модернизация) обновление основных средств
(финансовый лизинг) и т.п.
· обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников.
В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам
на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных
участков и на другие аналогичные цели;
· другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных
средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение
осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.
3.1.3 Определение предельного объема привлечения
заемных средств
Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:
· предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем
собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма
используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению
к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент
финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы
собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента
финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств,
обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;
· обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия.
Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций
возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости
привлечения заемных средств.
С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования
заемных средств в своей хозяйственной деятельности.
3.1.4 Оценка стоимости привлечения заемного
капитала
Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений
относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств,
обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.
3.1.5 Определение соотношения объема заемных
средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе
Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств
основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный
период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для
расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего
объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию
активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения
формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства
привлекаются для всех остальных целей их использования.
Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода
осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего
использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования
привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных
их видов. В процесс этих расчетов определяются полный и средний срок
использования заемных средств.
Полный срок использования заемных средств представляет собой период
времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он
включает в себя три временных периода:
· срок полезного использования - это период времени, в течение
которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные
средства в своей хозяйственной деятельности;
· льготный период - это период времени с момента окончания
полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит
резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;
· срок погашения - это период времени, в течение которого
происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным
средствам. Этот показатель используется в тех случаях, когда выплата основного
долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока
использования заемных средств, а частями в течение определенного периода
времени по предусмотренному графику.
Расчет полного срока использования заемных средств осуществляется в
разрезе перечисленных элементов исходя из целей использования и сложившейся на
финансовом рынке практике установления льготного периода и срока погашения.
Средний срок использования заемных средств представляет собой средний
расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на
предприятии.
Средний срок использования заемных средств определяется по каждому
целевому направлению привлечения этих средств, по объему их привлечения на
кратко- и долгосрочной основе; по привлекаемой сумме заемных средств в целом.
Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной
основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.
3.1.6 Определение состава основных кредиторов
Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основным
кредитором предприятия обычно является коммерческий банк, осуществляющий его
расчетно-кассовое обслуживание.
3.1.7 Формирование эффективных условий
привлечения кредитов
К числу важнейших из этих условий относятся:
· срок предоставления кредита;
· ставка процента за кредит;
· условия выплаты суммы процента;
· условия выплаты суммы основного долга;
· прочие условия, связанные с получением кредита.
Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его
привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение
которого полностью реализуется цель привлечения.
Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при
оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере
ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные
товары, выраженной в годовом исчислении.
Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его
суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам:
· выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита,
· выплате суммы процента равномерными частями,
· выплате всей суммы процента в момент уплаты суммы основного
долга (при погашении кредита).
При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант.
Условия выплаты суммы основного долга характеризуются предусматриваемыми
периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам:
· частичному возврату суммы основного долга в течение общего
периода функционирования кредита,
· полному возврату всей суммы долга по истечении срока
использования кредита,
· возврата основной или части суммы долга с предоставлением
льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.
При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия
предпочтительней.
Прочие условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать
необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного
вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме
заклада или залога и т.п.
3.1.8 Обеспечение эффективного использования
кредитов
Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности
заемного капитала.
3.1.9 Обеспечение своевременных расчетов по
полученным кредитам
С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее
резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов
включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга
текущей финансовой деятельности.
3.2 Роль финансового левериджа в эффективном
управлении финансами предприятия
Заемные источники имеют одну неприятную особенность: хотя их стоимость
обычно ниже по сравнению со стоимостью источников собственных средств, однако
плата за пользование ими является обязательной вне зависимости от того,
работает компания прибыльно или убыточно. Дополнительное привлечение заемного
капитала, как правило, характеризуется повышением уровня финансового левериджа,
то есть увеличением финансового риска деятельности данной компании и повышением
требуемой акционерами нормы прибыли. Другими словами у предприятия должно быть
примерно поровну источников своих собственных и привлеченных, рычаг должен
находиться в покое. В противном случае, когда заемных источников больше, то
поскольку все они платные, то есть конец рычага с заемными источниками
смещается значительно вниз и возникает так называемый «эффект дубинки»,
последствием которого выступает значительное ухудшение финансового положения
организации. Чем выше процент по привлеченным источникам, тем меньше и чистая
прибыль организации. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем
выше финансовый риск компании. Положительным влияние финансового рычага будет
при условии, когда если экономическая рентабельность капитала будет выше ставки
ссудного процента. В рыночной экономике ставка ссудного процента определяется,
кроме прочих равных условиях, размером заемного капитала. Чем выше размер
заемного капитала в структуре источников средств предприятия, тем выше ставка
ссудного процента и тем ниже величина чистой прибыли организации. Компания,
имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким
уровнем финансового левериджа, или финансово-зависимой компанией (highly
levered company); компания, финансирующая свою деятельность только за счет
собственных средств, называется финансово-независимой (unlevered company).
Если предприятие не использует долгосрочных кредитов и займов, финансовый
рычаг равен 1, то есть этот фактор не оказывает никакого влияния на
формирование прибыли, и, следовательно, чистая прибыль изменилась только под
воздействием производственных факторов. Если предприятие использует долгосрочные
кредиты и займы, то уровень финансового левериджа будет возрастать по мере
роста этих источников. Чем выше уровень финансового левериджа, тем выше его
влияние на чистую прибыль.
3.2.1 Сущность финансового левериджа
Финансовый леверидж возникает в том случае, если компания привлекает
заемный капитал. Причина такого шага очевидна, с точки зрения менеджмента и
собственников, компания имеет возможности для реализации некоторого проекта, но
не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования.
Прибыль как наиболее доступный из источников средств ограничена, заемный
капитал, в принципе, нет. Кроме того, прибыль - это не денежные средства в
буквальном понимании, это источник, а собственно средства, олицетворяемые с
нею, распределены по различным активам. Поэтому прибыль не может быть
использована непосредственно для операций финансирования, в частности оплаты
приобретения активов. Другое дело заемный капитал; при его мобилизации
возникают «реальные» деньги, причем единовременно или в достаточно сжатые сроки
и в крупной сумме.
Вместе с тем привлечение заемного капитала для усиления экономического
потенциала предприятия не является легкой процедурой: требуется надлежащее
обоснование, да и собственно процесс мобилизации средств может сопровождаться
ограничениями правового и экономического характера.
Дело, в частности, в том, что подавляющая часть источников средств
платная, причем стоимость источника - это сумма средств, которую нужно уплатить
за возможность использования некоторого объема ресурсов, выраженная в процентах
к этому объему, зависит от общей финансовой структуры, т.е. структуры
источников средств. Поскольку все источники имеют собственную стоимость, каждой
компании свойственна такая характеристика, как средневзвешенная стоимость капитала
(Weighted Average Cost of Capital, WACC), существенная для определения рыночной
стоимости компании и способности ее к долгосрочному устойчивому генерированию
прибыли. При прочих равных условиях, чем ниже значение WACC, тем лучше
финансовое положение компании с позиции долгосрочной перспективы.
Привлечение заемных средств меняет структуру источников, повышает
финансовую зависимость компании, увеличивает ассоциируемый с ней финансовый
риск, приводит к росту WACC. Именно этим объясняется существенность такой
характеристики, как финансовый леверидж.
· Сущность, роль финансового левериджа можно выразить
следующими тезисами: высокая доля заемного капитала в общей сумме источников
финансирования характеризуется как высокий уровень финансового левериджа и
свидетельствует о высоком уровне финансового риска;
· финансовый леверидж свидетельствует о наличие и степени
финансовой зависимости от кредиторов;
· привлечение долгосрочных кредитов и займов сопровождается
ростом финансового левериджа и соответственно финансового риска деятельности
предприятия;
· суть финансового риска заключается в том, что регулярные
платежи (например, проценты) являются обязательными, поэтому в случае
недостаточности источника, а в качестве такового выступает прибыль до вычета
процентов и налогов, может возникнуть необходимость ликвидации части активов;
· для компании с высоким уровнем финансового левериджа даже
малое изменение прибыли до вычета процентов и налогов в силу известных
ограничений на ее использование (прежде всего удовлетворяются требования
кредиторов, т.е. сторонних поставщиков финансовых ресурсов, и лишь затем
требования собственников предприятия) может привести к существенному изменению
чистой прибыли предприятия.
Теоретически финансовый леверидж может быть равен нулю - это означает,
что компания финансирует свою деятельность только лишь за счет собственных
средств, то есть капитала, предоставленного собственниками, и генерируемой
прибыли; такую компанию нередко называют финансово независимой. В том случае,
если имеет место привлечение заемного капитала (облигационный заем,
долгосрочный кредит), компания рассматривается как финансово зависимая.
Известны две меры финансового левериджа:
· соотношение заемного и собственного капитала;
· отношение темпа изменения чистой прибыли к темпу изменения
валовой прибыли.
Первый показатель весьма нагляден, легко рассчитывается и
интерпретируется, второй применяется для количественной оценки последствий при
развитии финансово-хозяйственной ситуации (объем производства, сбыт продукции,
вынужденное или целевое изменение ценовой политики и т.п.) в условия выбранной
структуры капитала, то есть выбранного уровня финансового левериджа.
финансовый капитал банковский кредит
3.2.2 Оценка эффективности финансового левериджа
как источника финансирования
Деятельность любого коммерческого предприятия не обходится без
финансового риска. Риск, определяемый структурой источников капитала,
называется финансовым риском. Одна из важных характеристик финансового риска
это соотношение между собственным и заемным капиталом.
С категорией финансового рычага связано понятие финансового риска.
Финансовый риск - это риск, связанный с возможным недостатком средств для
выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам. Возрастание финансового
рычага сопровождается повышением степени рискованности данного предприятия. Это
проявляется в том, что для двух предприятий, имеющих одинаковый объем
производства, но разный уровень финансового рычага, вариация чистой прибыли,
обусловленная изменением объема производства, будет неодинакова - она будет
больше у предприятия, имеющего более высокое значение уровня финансового
рычага.
Прибыль - наиболее простая и одновременно наиболее сложная экономическая
категория. Она получила новое содержание в условиях современного экономического
развития страны, формирование реальной самостоятельности субъектов
хозяйствования. Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она
обеспечивает интересы государства, собственников и персонала предприятия.
Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение
руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного
управления формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и
финансовой деятельности предприятия.
Грамотное эффективное управление формированием прибыли предусматривает
построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем
обеспечения этого управления, знание основных механизмов формирования прибыли,
использование современных методов ее анализа и планирования. Одним из основных
механизмов реализации этой задачи является финансовый рычаг.
Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных
средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного
капитала. Финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с
появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала,
позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на
собственный капитал при различной доле использования заемных средств,
называется эффектом финансового рычага.
Чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого
предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный
капитал. Вместе с тем необходимо обратить внимание на зависимость эффекта
финансового рычага от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня
процентов за использование заемного капитала. Если коэффициент валовой
рентабельности активов больше уровня процента за кредит, то эффект финансового
рычага положительный. При равенстве этих показателей эффект финансового рычага
равен нулю. В случае же превышения уровня процентов за кредит над коэффициентом
валовой рентабельности активов эффект финансового левериджа получается
отрицательным.
Расчет эффекта финансового рычага включает в себя три основные
составляющие:
· налоговый корректор финансового рычага, который показывает, в
какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем
налогообложения прибыли.
· дифференциал финансового рычага, который характеризует
разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером
процента за кредит.
· плечо финансового рычага, которое характеризует сумму
заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу
собственного капитала.
Налоговый корректор финансового рычага практически не зависит от
деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается
законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым рычагом
дифференциальный налоговый корректор может быть использован в следующих
случаях.
· если по различным видам деятельности предприятие установлены
дифференцированные ставки налогообложения прибыли;
· если по отдельным видам деятельности предприятие использует
налоговые льготы по прибыли;
· если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою
деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует
льготный режим налогообложения прибыли;
· если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою
деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.
В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру
производства (а, соответственно, и на состав прибыли по уровню ее
налогообложения), можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли,
повысить воздействие налогового корректора финансового рычага на его эффект
(при прочих равных условиях).
Дифференциал финансового рычага является главным условием, формирующим
положительный эффект финансового рычага. Этот эффект проявляется только в том
случае, если уровень валовой прибыли, генерируемый активами предприятия,
превышает средний размер процента за используемый кредит. Чем выше
положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих
равных условиях будет его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного
мониторинга в процессе управления эффектом финансового рычага. Этот динамизм
обусловлен действием ряда факторов.
Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка стоимость
заемных средств может резко возрасти, превысив уровень валовой прибыли,
генерируемый активами предприятия. Кроме того, снижение финансовой устойчивости
предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит
к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать
уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за
дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а,
соответственно, и уровень общей ставки процента за кредит) дифференциал
финансового рычага может быть сведен к нулю (при котором использование заемного
капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь
отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала
снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемый собственным капиталом,
будет уходить на формирование используемого заемного капитала по высоким
ставкам процента).
Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем
реализации продукции, а, соответственно, и размер валовой прибыли предприятия
от производственной деятельности. В этих условиях отрицательная величина
дифференциала финансового рычага может формироваться даже при неизменных
ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности
активов.
В свете вышесказанного можно сделать вывод о том, что формирование
отрицательного значения дифференциала финансового рычага по любой из
вышеперечисленных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности
собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного
капитала дает отрицательный эффект.
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который вызывает
положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его
дифференциала. При положительном значение дифференциала любой прирост
коэффициента финансового рычага будет вызывать еще больший прирост коэффициента
рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значение
дифференциала прирост коэффициента финансового рычага будет приводить к еще
большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.
Иными словами, коэффициента финансового рычага вызывает еще больший прирост его
эффекта (положительно или отрицательно в зависимости от положительной или
отрицательной величины дифференциала финансового рычага).
Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового
левериджа является главным генератором как возрастание суммы и уровня прибыли на
собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным
образом, при неизменном коэффициенте финансового рычага положительная или
отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и
уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери.
Из всего выше изложенного можно сделать следующие выводы:
· Предприятие, использующее только собственные средства,
ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической
рентабельности.
· Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает
рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и
заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки.
Сформулируем два важнейших правила эффекта финансового рычага:
· Если новое заимствование приносит предприятию увеличение
уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно. Но при этом
необходимо внимательнейшим образом следить за состоянием дифференциала: при
наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание
своего риска повышением цены своего "товара" - кредита.
· Риск крeдитopa выpaжeн вeличинoй дифференциала: чем больше
дифференциал, тем меньше риск; чем меньше дифференциал, тем больше риск.
Сама по себе задолженность - не благо и не зло. Задолженность - это и
акселератор развития предприятия, и акселератор риска. Привлекая заемные
средства, предприятие может быстрее и масштабнее выполнить свои задачи. При
этом проблема для финансового менеджера не в том, чтобы исключить все риски
вообще, а в том, чтобы принять разумные, рассчитанные риски в пределах
дифференциала.
В отдельные периоды жизни предприятия бывает целесообразно сначала
прибегнуть к мощному воздействию на финансовый рычаг, а затем ослабить его; в
других случаях следует соблюдать умеренность в наращивании заемных средств.
Многие западные экономисты считают, что золотая середина близка к 30 - 50%,
т.е. что эффект финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети -
половине уровня экономической рентабельности активов. Тогда эффект финансового
рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить
собственным средствам достойную отдачу. Подобная постановка вопроса
представляется вполне правомерной. Более того, при таком соотношении между
эффектом финансового рычага и экономической рентабельностью значительно
снижается акционерный риск.
Знание механизма воздействия финансового капитала на уровень прибыльности
собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно
управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.
.3 Управление финансовыми рисками на предприятии
Решая вопрос о привлечении средств следует учитывать, с чем связана
основная масса постоянных расходов компании и какова ситуация с процентными
выплатами. Иначе есть риск серьезно подорвать финансовую устойчивость и
прибыльность бизнеса.
Вопросы структуры финансирования важны для любого руководителя с правом
принятия решения о привлечении кредитов или инвестиций. Они и одни из самых
сложных. Использовать ли заемный капитал или ограничиться собственным? Если
использовать, то будет ли кредитором банк или частный инвестор? Если это
частный инвестор, какие условия ему предложить? И так далее.
Согласно теории, риск бизнеса может быть оценен с точки зрения актива (производственный
риск) или пассива (финансовый риск). Количественно риск измеряется так
называемым рычагом. Это показатель, который учитывает чувствительность прибыли
к колебаниям дохода (производственный рычаг) или процентных выплат (финансовый
рычаг). Единого показателя, который бы мог отразить оба вида риска совокупно,
теория не дает. Однако считается, что высокий финансовый риск не должен
сочетаться с высоким производственным.
Производственный рычаг проще всего оценить по доле постоянных расходов в
общей сумме расходов предприятия. Чем она больше, тем выше производственный
риск: хочешь - не хочешь, постоянные расходы покрывать надо. Конечно, выручка
может испытывать настолько сильные сезонные колебания, что в период спада
доходы оказываются ниже даже постоянных расходов. В этом случае необходимо
формировать соответствующий фонд, который парировал бы такое неблагоприятное
воздействие. Это требование обычно выполняется теми фирмами, которые привыкли к
регулярным спадам продаж и никогда - теми, кого эта неожиданность настигла
впервые.
Для каких компаний характерен высокий уровень постоянных расходов? Проще
всего это определить, опираясь на классификацию предприятий по критерию
важнейшего фактора производства. Тогда легко выделить следующие типы бизнеса:
Фондоемкий. Для него основным фактором являются внеоборотные активы:
земля, здания и сооружения, оборудование. Это крупные металлургические и
судостроительные комбинаты, сельскохозяйственное производство, транспорт,
строительство. Основная доля расходов предприятий данных отраслей приходится на
фонды: амортизация плюс расходы по поддержанию их технического состояния. И
почти все эти расходы носят постоянный характер.
Материалоемкий. Этот бизнес зависит от закупаемого сырья, материалов и
комплектующих. Классика жанра - торговля, как оптовая, так и розничная.
Основная доля расходов в этих отраслях приходится на сырье, материалы и
комплектующие. Поэтому финансовый результат оказывается чувствительным к
исключительно слабым колебаниям торговой наценки.
Оборотной стороной чувствительности прибыли является возможность
сокращать расходы на закуп в периоды спада продаж. Так что производственный
риск для этой сферы не слишком страшен.
Трудоемкий. Основной фактор этого бизнеса - персонал, а главные расходы -
заработная плата. Сюда относится значительная часть сферы услуг: консалтинг,
образование, частично здравоохранение. Здесь производственный риск обусловлен
прежде всего выплатой заработной платы. Руководство компании теоретически может
привязать ее к результатам деятельности, однако рискует потерять сотрудников.
Уровень постоянных расходов тут ниже. Однако производственный риск все же
достаточно высок.
Бывают также отрасли, предприятия которых либо не имеют выраженного типа,
либо могут относиться к разным типам в зависимости от обстоятельств. Хорошая
иллюстрация - общественное питание. В недорогом кафе доли расходов на фонды,
сырье и зарплату могут быть примерно равными. При этом фешенебельный ресторан
почти наверняка окажется фондоемким, а заводская столовая - материалоемким
предприятием.
Для оценки финансового риска тоже есть показатель - сила воздействия
финансового рычага. Она равна отношению суммы балансовой прибыли и процентных
выплат к балансовой прибыли. Чем сила воздействия больше, тем выше финансовый
риск: чтобы заработать один рубль прибыли, нужно получить один рубль выручки и
еще сколько-то. Причем это дополнительное количество тем больше, чем объемнее
используемое внешнее финансирование и чем выше проценты по нему. В отдельных
случаях возможны ситуации, когда выплачиваемые проценты в разы превосходят
итоговую прибыль.
Чтобы высокий производственный риск не соединялся с высоким финансовым,
фондоемкие и (иногда) трудоемкие предприятия должны финансироваться
преимущественно собственным капиталом. Только материалоемкий бизнес имеет шанс
развиваться с использованием преимущественно внешнего финансирования - неважно,
долгосрочного банковского или товарного кредита поставщиков.
Налицо противоречие: внешнее финансирование привлекать необходимо с
позиций создания бизнеса, но нежелательно с позиций рискованности.
Самый естественный способ преодоления этого противоречия - ввести разрыв
по времени. Бизнес привлекает внешнее финансирование на стадии создания и
ослабляет его влияние на стадии развития. Конечно, эти стадии могут перемежаться,
и это типично для растущего бизнеса, но общий принцип остается.
Ключевым вопросом становится способность компании обеспечить такой чистый
денежный поток (ЧДП) по основной деятельности, который гарантировал бы
своевременное погашение кредита и процентов по нему. Но предыдущий опыт или
прогноз могут показать, что поступления будут неравномерны. В этом случае
компания обязана заранее сформировать фонд в размере банковских платежей за
несколько месяцев. В крайнем случае - заручиться согласием банка на
предоставление банковских каникул. В противном случае от бизнеса стоит
отказаться.
Таким образом, основным документом при принятии решений о крупном
инвестировании средств является не предполагаемый отчет о прибыли и убытках, а
прогноз движения денежных средств. И вот здесь на себя обращает внимание одна
небольшая, на первый взгляд, деталь, о которой нередко забывают на этапе
планирования. Это кредитная политика.
Для любого экономиста, составлявшего бизнес-планы, известно, что редко
какое дело оказывается более успешным, чем это представлялось в замыслах. А
значит, проблемы с чистым денежным потоком могут появиться у любого участника
рынка. Укрупнено их причины можно разделить на две группы:
· проблемы реализации, когда выручки нет, так как продукция не
находит покупателя;
· проблемы кредитной политики, когда мы не можем получить
оплату за отгруженный товар или оказанную услугу.
Инкассирование долгов - очень важная, но неприятная работа, поэтому
руководители компаний зачастую непроизвольно игнорируют ее. В большинстве
случаев, когда возникают проблемы с денежным потоком, менеджеры направляют свои
усилия на рост реализации продукции или услуг. И достигается прямо
противоположный результат: чем больше продажи в условиях слабого
инкассирования, тем хуже чистый денежный поток. Кредиторы, однако, требуют свое
- бизнес прогорает. Руководители российских предприятий уже поняли, что
дебиторская задолженность не относится к числу проблем, с которыми надо жить, -
ее надо непрерывно решать. Но решить ее раз и навсегда невозможно, поскольку
дебиторы появляются снова и снова.
Таблица 3.1 - Рекомендации для различных типов бизнеса и способов
финансирования
Тип бизнеса
|
Способ финансирования
|
Комментарии
|
Фондоемкий
|
Преимущественно
собственными средствами
|
Нарушения денежного потока
допустимы, если владельцы согласны с потерями вложенных средств
|
|
Со значительным внешним
финансированием
|
Значительный ЧДП, то есть
существенная прибыль и строгая кредитная политика, обеспечивающая
прогнозируемость поступлений
|
Трудоемкий
|
Преимущественно
собственными средствами
|
Нарушения денежного потока
допустимы, что в периоды нехватки средств зарплата персоналу выплачивается из
их кармана
|
|
Со значительным внешним
финансированием
|
Требования к ЧПД смягчаются
на столько, насколько удается увязать доходы и вознаграждение персонала - без
риска его потерять
|
Материалоемкий
|
Преимущественно
собственными средствами
|
Неэффективный вариант
бизнеса. Рекомендуется провести анализ платежеспособности, определить в каких
активах размещен избыточный собственный капитал, и вывести его из бизнеса.
|
|
Со значительным внешним
финансированием
|
Эффективная кредитная
политика, обеспечивающая своевременное поступление средств, является
достаточным условием для дисциплинированного погашения кредитов даже в
отсутствие прибыли. Конечно, от крупных убытков не спасет ничего, но
балансировать на нуле можно очень долго.
|
Корпоративные финансы всегда рассматривают проблему управления активами и
пассивами, в частности, политику в области привлечения заемных средств. При
этом вполне естественно встает вопрос об установлении критериев для ограничения
уровня заемных средств, лимитов. Цель установления лимитов кредитования предприятием-заемщиком
- обеспечить оптимальный уровень рисков, вызываемых привлечением средств при
обеспечении необходимой ликвидности.
Лимиты кредитования - это ограничения на объёмы заимствования и их
структуру с учетом валюты, сроков, уровня расходов на обслуживание долга
(ставок, накладных расходов), прочих параметров (требования к займодавцу,
требования к процедурам оформления, стоимость залога и др.).
Однако существующие критерии установления структуры и величины заемных
средств не учитывают весь комплекс возникающих рисков. Чтобы хотя бы отчасти
восполнить этот пробел, предлагается воспользоваться следующей методикой,
обобщающей некоторые существующие технологии риск-менеджмента, и учитывающей в
той или иной мере риск ликвидности, процентные, валютные, операционные,
кредитные риски, риски потери контроля бизнеса.
Лимиты кредитования устанавливаются исходя из предположений, изложенных
далее, на основе которых рассчитываются показатели Н1 - Н9.
Каждая заявка на операцию кредитования считается удовлетворяющей лимитам,
если после её выполнения удовлетворены следующие требования:
· показатели H3, Н6, H7, H8, H9 строго соответствуют
утвержденным нормативам,
· показатели Н1, H2, H4, H5 приняты во внимание.
Показатели рассчитываются по данным кредитной заявки, специальной
отчетности, а также консолидированной скорректированной управленческой
отчетности (бизнес-планом, отчетностью по кредитному портфелю) на дату расчета
или за последние три месяца, предшествующие месяцу, в котором производится
расчет, в зависимости от показателя.
Далее излагается методика расчета показателей Н1 - Н9 на основе ряда
предположений.
· Общий объём заимствований не превышает потребности в
оборотном капитале либо имеет технико-экономическое обоснование инвестиционной
программы.
Рассчитывается показатель Н1 превышения потребности в оборотном капитале
, (3.1)
где N - общее число заимствований на дату, включающее заимствование по
рассматриваемой кредитной заявке,
- объём заимствований по i-ой операции (договору, векселю и
т.д.), млн. руб.,
О - среднегодовой оборот, млн. руб./год,
t1-
срок оборота продукции, лет,
t2-
срок оборота запасов, лет,
t3-
срок погашения предоставленных покупателям коммерческих кредитов, лет,
t4-
срок предоплаты, лет.
Условие выполнения лимитов: H1> 0.
Экономический смысл.
Показатель H1 носит вспомогательный характер. Он может помочь соотнести
расчетную оценку потребности в заёмных средствах с заявками организаций. Если
рассматривается кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило бы H1
значительную положительную величину, то требует особого внимания обоснование
потребности в привлечении средств и цели их использования.
· Максимизация кредитоспособности (минимизация вероятности
банкротства).
В соответствии с методикой предсказания банкротства с учётом специфики
отраслей иногда можно указать статистически оптимальное соотношение заемных и
собственных средств. Например, значения соотношения заемных и собственных
средств для предприятий машиностроения, превышающие 1,5, следует при прочих
равных условиях считать соответствующими низкой кредитоспособности (высокой
вероятности банкротства), менее 0,8 - высокой кредитоспособности (низкой
вероятности банкротства).
Рассчитывается показатель отношения заемных средств к собственным
(коэффициент автономии) Н2.
, (3.2)
где N - общее число заимствований на дату, включающее заимствование по
рассматриваемой кредитной заявке.
- объём заимствований по i-ой операции, млн. руб.
С - собственные средства, млн. руб.
Условие выполнения лимитов: например, H2= 1,5
Экономический смысл.
Если рассматривается кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило
бы H2 значительную положительную величину, то это означало бы, что организация
берет на себя дополнительный риск повышенной вероятности банкротства, и чем
больше эта величина, тем выше эта вероятность (согласно приведенной методике,
основанной на отраслевой статистике).
· Баланс денежных потоков.
Чистый денежный поток (до уплаты процентов и погашения основной суммы
долга) за год должен превышать годовые расходы на обслуживание долга и годовой
объём погашения основного долга.
Рассчитывается показатель разности среднегодового чистого денежного
потока и среднегодовой суммы подлежащих оплате процентов и погашения основной
суммы долга H3. При этом может делаться удобное допущение о том, что погашение
накопленного долга производится равномерно по каждому заимствованию.
, (3.3)
где N - общее число заимствований на дату, включающее заимствование по
рассматриваемой кредитной заявке.
Кi- объём заимствований по i-ой
операции, млн. руб.
ri-
уплачиваемая годовая процентная ставка по объёму i-го заимствования, включая
накладные расходы на обслуживание долга,
Ti -
срок до погашения i-го заимствования, лет,- годовой чистый денежный поток до
вычета процентов за год, млн. руб./год.
Условие выполнения лимитов: H3= 0.
Экономический смысл.
Если рассматривается кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило
бы H3 значительную положительную величину, то это означало бы, что организация
не предусмотрело защиту от кассового разрыва, не меньшего, чем H3, и столкнется
с рисками ликвидности, последующим дополнительным привлечением средств
(пролонгацией или новыми заимствованиями), ухудшением кредитной истории,
повышением объёма расходов на обслуживание долга и др.
· Самофинансирование среднегодового долга.
Чистый финансовый результат до уплаты процентов за год должен превышать
годовые расходы на обслуживание долга.
Рассчитывается показатель разности среднегодового чистого финансового
результата и среднегодовой суммы начисленных процентов. H4.
, (3.4)
где N - общее число заимствований на дату, включающее заимствование по
рассматриваемой кредитной заявке.
- объём заимствований по i-ой операции, млн. руб.-
начисленная годовая процентная ставка по объёму i-го заимствования, включая
накладные расходы на обслуживание долга,- срок до погашения i-го заимствования,
лет,- годовой чистый финансовый результат до вычета процентов за год, млн.
руб./год.
Условие выполнения лимитов: H4= 0.
Экономический смысл.
Если рассматривается кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило
бы H4 значительную положительную величину, то это означало бы, что организация
не сможет в пределах данного года обеспечить самофинансирование долга.
· Управление процентным риском (риском снижения текущей
стоимости имущества из-за изменения уровней процентных ставок на рынке).
Минимизация чувствительности текущей стоимости к процентному риску путём
оптимизации срочной структуры заимствований.
Рассчитывается показатель абсолютной величины модифицированной
средневзвешенной длительности (модифицированной дюрации) портфеля активов и
заимствований Н5. При этом делается удобное допущение о том, что погашение
накопленного долга производится равномерно по каждому заимствованию.
(3.5)
где N - общее число заимствований на дату, включающее заимствование по
рассматриваемой кредитной заявке.
Ki-
объём заимствований по i-ой операции, млн. руб.- годовая процентная ставка по
объёму i-го заимствования, включая накладные расходы на обслуживание долга,-
срок до погашения i-го заимствования, лет,
Tmax- наибольший срок до погашения, лет,- годовая ставка
дисконта,- объём активов, млн. руб.,- годовая рентабельность активов,
τ
- период оборачиваемости активов, лет.
Условие выполнения лимитов:
например, H5= 5.
Экономический смысл.
Величина Н5 показывает,
насколько процентов может упасть текущая стоимость бизнеса при изменении
валовой рыночной ставки дисконта на 1 процент от ее текущего значения.
Если рассматривается
кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило бы H5 значительную
величину, это означало бы высокую чувствительность к процентному риску.
· Управление валютным риском.
Установление валютной
структуры заимствований исходя из ограничения возможных потерь из-за колебания
валютных курсов.
Рассчитывается показатель
ожидаемых с вероятностью (например, 95%) потерь стоимости портфеля заимствований
из-за колебания валютных курсов. При этом делается допущение о нормальном
распределении валютных курсов.
, (3.6)
где kα- квантиль, -
вероятность,- число валют,- объём заимствований в i-ой валюте, млн. руб.
corrij- коэффициент корреляции i-го и j-го валютных курсов
σij-
волатильность курса i-ой валюты- средневзвешенная длительность портфеля, лет
hi- экспонента Хёрста курса i-ой валюты- объём активов,
млн. руб.
Условие выполнения лимитов:
например, H6 = 5%.
Экономический смысл.
Величина Н6 показывает, какую
величину (в процентах от объёма активов) не превысят ожидаемые потери в
условиях стабильного рынка под действием валютных рисков.
· Управление стратегическим риском потери контроля бизнеса и
риском срыва обязательств контрагентом (кредитным риском).
С целью ограничить риск потери контроля бизнеса и кредитные риски
устанавливается максимальный объём заимствования на одного займодавца или
группу связанных займодавцев, например, в размере 25 процентов стоимости
имущества заемщика (аналог понятия крупной сделки в ФЗ “Об Обществах с
ограниченной ответственностью”).
Рассчитывается показатель Н7 отношения объемов заимствования крупнейшего
займодавца к активам заемщика..
Условие выполнения лимитов: например, H7 = 25%.
Экономический смысл.
Если рассматривается кредитная заявка, удовлетворение которой обеспечило
бы H7 значительную величину, это означало бы высокую степень риска потери
контроля бизнеса, а также риск высокой зависимости от срыва обязательств по
выполнению условий кредитования займодавцем.
· Управление риском срыва обязательств контрагентом (кредитным
риском).
Устанавливается ряд минимальных требований к займодавцу, анализ
исполнения которых обосновывается и оцениваемых балльными оценками, суммой
которых является показатель Н8.
Таблица 3.2 - Критерии требований к займодавцам
Требования
|
Балльная оценка если
требование выполнено
|
Балльная оценка если
требование не выполнено
|
Критерии группы 1.
|
|
|
Уверенность в получении
средств после принятия решений о их перечислении
|
+0,5
|
-6
|
Отсутствие криминальных и
враждебных структур, могущих претендовать на активы
|
+0,5
|
-6
|
Критерии группы 2.
|
|
|
Конкурентный уровень
процентной ставки
|
0
|
-3,5
|
Конкурентный уровень
расходов на оформление сделок, включая оценку и страхование залога,
подготовку документов и т.д.
|
0
|
-3,5
|
Отрицательная история
взаимодействия с займодавцем и другими участниками.
|
0
|
-3,5
|
Критерий группы 3.
|
|
|
Наличие удобных форм
расчетов, филиальной сети, корреспондентской сети и т.д.
|
+3
|
0
|
Критерии группы 4.
|
|
|
Готовность займодавца к
смягчению условий (понижению ставок, пролонгации и т.д.)
|
+2
|
0
|
Положительная история
взаимодействия с займодавцем.
|
+1
|
0
|
Сумма набранных баллов H8
|
|
|
Условие выполнения лимитов: H8>0.
Экономический смысл.
Выполнение лимита означает как минимум безусловное выполнение критериев 1
группы и, в случае нарушения не более одного критерия 2 группы, - обязательное
выполнение всех критериев хотя бы одной из групп 3 или 4.
· Управление операционным риском (риском срыва процессов
заимствований по организационным причинам и по рискам персонала).
Устанавливается ряд минимальных требований к оформлению и процедурам
процессов заимствования, анализ исполнения которых обосновывается Бизнесами, и
оцениваемых балльными оценками, суммой которых является показатель Н9.
Таблица 3.3 - Требования к процессу заимствования
Требования
|
Балльная оценка если
требование выполнено
|
Балльная оценка если
требование не выполнено
|
Критерии группы 1.
|
|
|
Наличие регламента,
полнота, своевременность оформления
|
+0,5
|
-6
|
Обеспечение регулярного
независимого финансового и юридического контроля
|
+0,5
|
-6
|
Критерии группы 2.
|
|
|
Укомплектованность
компетентным персоналом и информацией
|
0
|
-3.5
|
Наличие проверенной
процедуры действий в чрезвычайной ситуации
|
0
|
-3.5
|
Надёжное хранение
документов
|
0
|
-3.5
|
Критерии группы 3.
|
|
|
Отсутствие задолженности
|
+3
|
0
|
Критерии группы 4.
|
|
|
Установлены лимиты
ответственности руководителей подразделений (см. раздел VII)
|
+2
|
0
|
Наличие фактов улучшения
работы с имеющейся задолженностью
|
+1
|
0
|
Сумма набранных баллов H9
|
|
|
Условие выполнения лимитов: H9>0.
Экономический смысл.
Выполнение лимита означает как минимум безусловное выполнение критериев 1
группы и, в случае нарушения не более одного критерия 2 группы, - обязательное
выполнение всех критериев хотя бы одной из групп 3 или 4.
· Установление лимитов ответственности руководителей
подразделений
В целях снижения операционных рисков срыва процессов кредитования
решением руководителя каждого уровня могут устанавливаться лимиты
ответственности руководителей нижестоящих подразделений, если они не
установлены ранее высшим финансовым руководством. Операции по привлечению
средств сверх лимитов рассматривает вышестоящее руководство в рамках своих лимитов,
вплоть до уровня высшего финансового органа.
Лимиты ответственности руководителей могут устанавливаться, например,
аналогично лимитам на овердрафтное кредитование, устанавливаемым по методике
Сбербанка РФ в зависимости от валюты кредита и величины среднемесячного оборота
денежных средств в рублях и в валюте за последние три месяца, предшествующие
месяцу принятия решения о привлечении средств (см таблицы).
Лимиты ответственности не являются альтернативой лимитам на кредитование,
рассмотренным ранее.
Таблица 3.4 - Лимиты ответственности руководителя по привлечению в рублях
Совокупный среднемесячный
оборот денежных средств в рублях в подразделении руководителя (млн. руб.)
|
Лимит ответственности
руководителя по операциям привлечения (процент от величины совокупного
среднемесячного оборота подразделения руководителя)
|
От 0,1 до 0,5
(включительно)
|
15
|
От 0,5 до 1,0
(включительно)
|
16
|
От 1,0 до 2,0
(включительно)
|
17
|
От 2,0 до 3,0
(включительно)
|
18
|
От 3,0 до 10,0
(включительно)
|
20
|
От 10,0 до 20,0
(включительно)
|
25
|
От 20,0 до 30,0
(включительно)
|
30
|
От 30,0 до 40,0
(включительно)
|
35
|
Свыше 40,0
|
40
|
4. БЕЗОПАСНОСТЬ ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ
4.1 Введение
Работа над дипломным проектом осуществлялась в ООО «Корпорация АФК», ул.
Гагарина, д.8, оф.605.
Действующее трудовое законодательство предусматривает
ответственность работодателей (администрации предприятий) за обеспечение
безопасных и безвредных условий труда на предприятиях.
Администрация предприятий разрабатывает инструкции,
устанавливающие правила выполнения работ и поведения работающих в
производственных помещениях, проводит инструктаж работающих по правилам охраны
труда, а также осуществляет контроль за их выполнением.
Рабочие и служащие обязаны соблюдать инструкции и
правила по охране труда, пользоваться выданными им средствами индивидуальной
защиты.
Непосредственное руководство организацией охраны труда
на предприятии осуществляет главный инженер.
Отделы или бюро охраны труда участвуют в планировании
и разработке мероприятий по охране труда, осуществляют контроль за их
выполнением, организуют инструктаж и обучение рабочих и инженерно-технических
работников безопасным приемам и способам работы.
4.2 Безопасность и гигиена труда
Опасные и вредные факторы на рабочем месте
Сотрудники предприятия, работающие в офисе, сталкиваются с воздействием
таких физически опасных и вредных производственных факторов, как повышенный
уровень шума, повышенная температура внешней среды, отсутствие или
недостаточная освещенность рабочей зоны, электрический ток, статическое
электричество и другие. Основным видом работы офисных служащих является работа
на персональных электронно-вычислительных машинах (далее ПЭВМ), которые в свою
очередь являются источником перечисленных опасных и вредных факторов на рабочем
месте.
Многие сотрудники связаны с воздействием таких психофизических факторов,
как умственное перенапряжение, перенапряжение зрительных и слуховых
анализаторов, монотонность труда, эмоциональные перегрузки. Воздействие
указанных неблагоприятных факторов приводит к снижению работоспособности,
вызванное развивающимся утомлением. Появление и развитие утомления связано с
изменениями, возникающими во время работы в центральной нервной системе, с
тормозными процессами в коре головного мозга. Например, сильный шум вызывает
трудности с распознанием цветовых сигналов, снижает быстроту восприятия цвета,
остроту зрения, зрительную адаптацию, нарушает восприятие визуальной
информации, уменьшает на 5 - 12 % производительность труда. Длительное
воздействие шума с уровнем звукового давления 90 дБ снижает производительность
труда на 30 - 60 %.
Анализ выполнения общих требований к производственному помещению и
рабочим местам
Помещения офиса, их размеры (площадь, объем) должны в первую очередь
соответствовать количеству работающих и размещаемому в них комплекту
технических средств. В них предусматриваются соответствующие параметры
температуры, освещения, чистоты воздуха, обеспечивают изоляцию, от
производственных шумов и т.п.
Основные офисные помещения располагаются в непосредственной близости друг
от друга. Их оборудуют общеобменной вентиляцией и искусственным освещением.
Рациональное цветовое оформление помещения направленно на улучшение
санитарно-гигиенических условий труда, повышение его производительности и
безопасности. Окраска помещений влияет на нервную систему человека, его
настроение и на производительность труда.
Площадь на одно рабочее место пользователей ПЭВМ должна составлять не
менее 6м2. Для внутренней отделки интерьера помещений, где расположены ПЭВМ,
должны использоваться диффузионно-отражающие материалы с коэффициентом
отражения для потолка 0,7-0,8;для стен 0,5-0,6; для пола 0,3-0,5.
Помещения, где размещаются рабочие места с ПЭВМ, должны быть оборудованы
защитным заземлением (занулением) в соответствии с техническим требованиями по
эксплуатации.
Не следует размещать рабочие места с ПЭВМ вблизи силовых кабелей и
вводов, высоковольтных трансформаторов, технологического оборудования,
создающего помехи в работе ПЭВМ.
При размещении рабочих мест с ПЭВМ расстояние между рабочими местами с
видеомониторами должно быть не менее 2,0 м, а расстояние между боковыми
поверхностями видеомониторов - не менее 1,2 м.
Рабочие места с ПЭВМ при выполнении творческой работы, требующей
значительного умственного напряжения или высокой концентрации внимания. Рекомендуется
изолировать друг от друга перегородками высотой 1,5-2,0 м.
Экран видеомонитора должен находиться от глаз пользователя на расстоянии
600-700мм, но не ближе 500мм с учетом размеров алфавитно-цифровых знаков и
символов.
Конструкция рабочего стола должна обеспечивать оптимальное размещение на
рабочей поверхности используемого оборудования с учетом его количества и
конструктивных особенностей, характера выполняемой работы. При этом допускается
использование рабочих столов различных конструкций, отвечающих современным
требованиям эргономики.
Поверхность рабочего стола должна иметь коэффициент отражения 0,5-0,7.
Конструкция рабочего стула должна обеспечивать поддержание рациональной рабочей
позы при работе на ПЭВМ, позволяет изменить позу с целью снижения статического
напряжения мышц шейно-плечевой области и спины для предупреждения развития
утомления. Тип рабочего стула следует выбирать с учетом роста пользователя,
характера и продолжительности работы с ПЭВМ.
Рабочий стул должен быть подьемно-поворотным, регулируемым по высоте и
углам наклона сидения и спинки, а так же расстоянию спинки от переднего края
сидения, при этом регулировка каждого параметра должна быть независимой, легко
осуществляемой и иметь надежную фиксацию.
Поверхность сидения, спинки и других элементов стула должна быть
полумягкой, с нескользящим покрытием, слабо электризующимся и
воздухопроницаемым покрытием, обеспечивающим легкую очистку от загрязнений.
Высота рабочей поверхности стола для пользователей должна регулироваться
в пределах 680-800 мм, при отсутствии такой возможности высота рабочей
поверхности стола должна составлять 725мм.
Модульными размерами рабочей поверхности стола для ПЭВМ, на основании
которых должны рассчитываться конструктивные размеры, следует считать: ширину
800, 1000, 1200 и 1400 мм, глубину 800 и 1000 мм при нерегулируемой его высоте,
равной 725 мм.
Рабочий стол должен иметь пространство для ног высотой не менее 600 мм,
шириной - не менее 500 мм, глубиной на уровне колен - не менее 450 мм и на
уровне вытянутых ног - не менее 650 мм.
Конструкция рабочего стула должна обеспечивать:
ширину и глубину поверхности сидения не менее 400 мм.
поверхность сидения с закругленным передним краем.
регулировку высоты поверхности сидения в пределах 400-550 мм и углам
наклона вперед до 15 градусов и назад до 5 градусов.
высоту опорной поверхности спинки 300мм, ширину - не менее 380 мм и
радиус кривизны горизонтальной плоскости - 400мм.
угол наклона спинки в вертикальной плоскости в пределах 30 град.
регулировку расстояния спинки от переднего края сидения в пределах
260-400мм.
стационарные подлокотники длинной не менее 250 мм и шириной 50-70 мм.
регулировку подлокотников по высоте над сидением в пределах 230 мм и
внутреннего расстояния между подлокотниками в пределах 350-500 мм.
Рабочее место пользователя ПЭВМ следует оборудовать подставкой для ног,
имеющей ширину не менее 300мм, глубину не менее 400мм, регулировку по высоте в
пределах до 150 мм и по углу наклона опорной поверхности подставки до 20 град.
Поверхность подставки должна быть рифленой и иметь по переднему краю бортик
высотой 10мм.
Клавиатуру следует располагать на поверхности стола на расстоянии 100-300
мм от края, обращенного к пользователю или на специальной, регулируемой по
высоте рабочей поверхности, отделенной от основной столешницы.
Производственное освещение
В офисах, как правило, применяется боковое естественное освещение.
Рабочие комнаты и кабинеты должны иметь естественное освещение. В остальных
помещениях допускается искусственное освещение.
В тех случаях, когда одного естественного освещения не хватает,
устанавливается совмещенное освещение. При этом дополнительное искусственное
освещение применяется не только в темное, но и в светлое время суток. Освещение
помещения и оборудования должно быть мягким, без блеска.
Помещения для эксплуатации ПЭВМ должны иметь естественное и искусственное
освещение. Естественное и искусственное освещение должно соответствовать
требованиям действующей нормативной документации. Окна в помещениях, где
эксплуатируется вычислительная техника, преимущественно должны быть
ориентированы на север и северо-восток. Оконные проемы должны быть оборудованы
регулируемыми устройствами типа: жалюзи, занавесей, внешних козырьков.
Рабочие места следует размещать таким образом, чтобы видеодисплейные
терминалы были ориентированы боковой стороной к световым проемам, чтобы
естественный свет падал преимущественно слева. Искусственное освещение в
помещениях эксплуатации ПЭВМ должно осуществляться системой общего равномерного
освещения. В производственных и административно-общественных помещениях, в
случаях преимущественной работы с документами, следует применять системы
комбинированного освещения (к общему освещению дополнительно устанавливать
светильники местного освещения, предназначенные для освещения зоны расположения
документов).
Освещенность на поверхности стола в зоне размещения рабочего документа
должна быть 300-500 лк.
Следует ограничить прямую блесткость от источников освещения, при этом
яркость святящихся поверхностей (окна, светильники и др.), находящиеся в поле
зрения, должна быть не более 200кд/м2.
Следует ограничить отраженную блесткость на рабочих поверхностях (экран,
стол, клавиатура и др.) за счет правильного выбора типов светильников и
расположения рабочих мест по отношению к источникам естественного и
искусственного освещения, при этом яркость бликов на экране ПЭВМ не должна
превышать 40 кд/м2 и яркость потолка не должна превышать 200кд/м2.
Показатель освещенности для источников общего искусственного освещения в
помещениях должен быть не более 20. Показатель дискомфорта в
административно-общественных помещениях не более 40.
Яркость светильников общего освещения в зоне углов излучения от 50 до 90
градусов с вертикалью в продольной и поперечной плоскостях должна составлять не
более 200кд/м2, защитный угол светильников должен быть не менее 40 градусов.
Светильники местного освещения должны иметь непросвечивающий отражатель с
защитным углом не менее 40 градусов.
Следует ограничивать неравномерность распределения яркости в поле зрения
пользователя ПЭВМ, при этом отношения яркости между рабочими поверхностями не
должно превышать 3:1-5:1, а между рабочими поверхностями и поверхностями стен и
оборудования 10:1.
В качестве источников света при искусственном освещении следует применять
преимущественно люминесцентные лампы типа ЛБ и компактные люминесцентные лампы
(КЛЛ). При устройстве отраженного освещения в производственных и
административно-общественных помещениях допускается применение
металлогалогенных ламп. В светильниках местного освещения допускается применение
ламп накаливания, в том числе галогенных.
Для освещения помещений с ПЭВМ следует применять светильники с
зеркальными параболическими решетками, укомплектованными электронными
пускорегуляторами (ЭПРА). Допускается использование многоламповых светильников
с электромагнитными пускорегулирующими аппаратами (ЭПРА), состоящими из равного
числа опережающих и отстающих вервей.
Применение светильников без рассеивания и экранирующих решеток не
допускается.
При отсутствии светильников с ЭПРА лампы многоламповых светильников или
рядом расположенные светильники общего освещения следует включать на разные
фазы трехфазной сети.
Общее освещение при использовании люминесцентных светильников следует
выполнять в виде сплошных или прерывистых линий светильников, расположенных
сбоку от рабочих мест, параллельно линии зрения пользователя при рядном
расположении видеодисплейных терминалов. При периметральном расположении
компьютеров линии светильников должны располагаться локализовано над рабочим
столом ближе к его переднему краю, обращенному к оператору.
Коэффициент запаса для осветительных приборов общего освещения должен
приниматься 1,4.
Коэффициент пульсации не должен превышать 5%.
Для обеспечения нормируемых значений освещенности в помещениях для
использования ПЭВМ следует проводить чистку стекол, оконных рам и светильников
не реже двух раз в год и проводить своевременную замену перегоревших ламп.
Проведем расчет естественной освещенности.
Расчет естественной освещенности производится по формуле:
, (4.1)
где
So - площадь световых проемов;
Sn - площадь
пола помещения;
En - коэффициент
естественной освещенности;
Kз - коэффициент
запаса;
No - световая
характеристика окон;
Kзд -
коэффициент, учитывающий затемнение окон противостоящими зданиями;
То
- общий коэффициент светопропускания;
Тl -
коэффициент отражения от поверхности помещения.
В
результате расчета получаем требуемую площадь световых проемов окон So.
Таким
образом расчетное значение S=6,3 м2. Площадь окон в отделе составляет 9м2,
следовательно, искусственное освещение необязательно в светлое время суток.
Микроклимат
Показателями, характеризующими микроклимат в закрытых помещениях
являются:
– температура воздуха, °С;
– относительная влажность воздуха, %;
– скорость движения воздуха, м/с.
Эти параметры как отдельно, так и в комплексе влияют на организм
человека, определяя его самочувствие.
Длительное воздействие на человека неблагоприятного микроклимата резко
ухудшает самочувствие, снижает производительность труда и часто приводит к
различным заболеваниям. Микроклимат выбирается в соответствии с требованиями
ГОСТ 12.1.005-88, исходя из следующих факторов: категории тяжести работ,
периода года.
Таблица 4.1 - Допустимые и оптимальные значения показателей микроклимата
в офисных помещениях
Категория тяжести работ по
энергозатратам
|
Период года
|
Температура, С
|
Относительная влажность, %
|
Скорость движения воздуха,
м/с
|
Допустимые
|
Легкая-Iб
|
Холодный
|
20-24
|
75
|
0,2
|
Легкая-Iб
|
Теплый
|
21-28
|
65 (при 28 0С)
|
0,1-03
|
Оптимальные
|
Легкая-Iб
|
Холодный
|
21 - 23
|
40 - 60
|
0,1
|
Легкая-Iб
|
Теплый
|
22 - 24
|
40 - 60
|
0,2
|
|
|
|
|
|
|
|
Для достижения нормируемых параметров микроклимата, согласно СниП
2.04.05-92 необходимо предусмотреть в помещениях систему вентиляции и
отопление.
В офисных помещениях для поддержания оптимальных значений параметров
микроклимата применяют кондиционирование и систему водяного отопления, которая
является наиболее приемлемой в санитарно-гигиеническом отношении.
Аэроионный состав воздуха
Санитарные требования к аэроионному составу воздуха
производственных помещений, где может иметь место аэроионная недостаточность
или избыток аэроионов установлены санитарными правилами СанПиН 2.2.4.1294-03
Если в результате контроля аэроионного состава воздуха
выявляется его несоответствие нормированным показателям, рекомендуется
осуществление его нормализации.
Осуществление нормализации аэроионного состава воздуха
рекомендуется производить на протяжении всего времени пребывания человека на
рабочем месте (раздел 4. СанПиН 2.2.4.1294-03).
Уровни положительных и отрицательных аэроионов в
воздухе помещений, где расположены ПЭВМ, должны соответствовать действующим
санитарно-эпидемиологическим нормативам (п. 4.5 СанПиН 2.2.272.4.1340-03).
В
зонах дыхания персонала на рабочих местах, где имеются источники
электростатических полей (включая видеодисплейные терминалы или другие виды
оргтехники) отсутствие аэроиоинов положительной полярности (при значениях
коэффициента униполярности 0 У <
0,4) не является вредным условием труда, (п. 3. приложения к СанПиН
2.2.4.1294-03).
Если
в результате контроля аэроионного состава воздуха выявляется его несоответствие
нормированным показателям, рекомендуется осуществление его нормализации.
Защита от шума
В помещениях при выполнении основных или вспомогательных работ с
использованием ПЭВМ уровни шума на рабочих местах не должны превышать предельно
допустимых значений, установленных для данных видов работ в соответствии с
действующими санитарно-эпидемиологическими нормативами.
Шумящее оборудование (печатающие устройства, серверы и т.д.), уровни шума
которого превышает нормативные, должны размещаться вне помещений с ПЭВМ.
Снижение шума, создаваемого на рабочих местах внутренними источниками, а
также шума проникающего извне, является очень важной задачей. Снижение шума в
источнике излучения можно обеспечить применением упругих прокладок между
основанием машины, прибора и опорной поверхностью. В качестве прокладок
используются резина, войлок, пробка, различной конструкции амортизаторы. Под
настольные шумящие аппараты можно подкладывать мягкие коврики из синтетических
материалов, а под ножки столов, на которых они установлены, - прокладки из
мягкой резины, войлока, толщиной 6 - 8 мм. Крепление прокладок возможно путем приклейки
их к опорным частям.
Не менее важным для снижения шума в процессе эксплуатации является вопрос
правильной и своевременной регулировки, смазывания и замены механических узлов
шумящего оборудования. Рациональная планировка помещения, размещения оборудования
является важным фактором, позволяющим снизить шум.
Таким образом для снижения шума создаваемого на рабочих местах
внутренними источниками, а также шума, проникающего извне следует: ослабить шум
самих источников (применение экранов, звукоизолирующих кожухов); снизить эффект
суммарного воздействия отраженных звуковых волн (звукопоглощающие поверхности
конструкций); применять рациональное расположение оборудования; использовать
архитектурно-планировочные и технологические решения изоляций источников шума.
Защита от вибраций
При выполнении работ с использованием ПЭВМ в помещениях уровень вибрации
не должен превышать допустимых значений вибрации для рабочих мест в
соответствии с действующими санитарно-эпидемиологическими нормативами.
При санитарно-гигиеническом нормировании разных видов вибрации
используется логарифмический уровень виброскорости в октавных полосах
среднегеометрических частот.
Методы снижения вибрации:
. Снижение вибрации в источнике ее возникновения.
. Конструктивные методы (виброгашение, виброденфирование - подбор
определенных видов материалов, виброизоляция).
. Организационные меры. Организация режима труда и отдыха. Использование
средств индивидуальной защиты (защита опорных поверхностей).
Таблица 4.2 - Нормативные значения виброскорости
Вид вибрации
|
Среднеквадратическая
виброскорость (числитель), м/с *10-2, и логарифмический уровень виброскорости
(знаменатель), дБ, в октавных полосах со среднегеометрическими частотами, Гц
|
Технологическая:
административные здания
|
0,18 91
|
0,063 82
|
0,032 76
|
0,028 75
|
0,028 75
|
0,028 75
|
Защита от электромагнитных полей и излучений, создаваемых ПЭВМ
В настоящее время во всех областях деятельности человека наблюдается
интенсивная компьютеризация, что требует реализации мер по обеспечению
эргономической безопасности пользователей при работе с вычислительной техникой.
Выполнение требований эргономической безопасности означает гарантию
комфортности, эффективности, безопасности и надежности работы человека с
персональным компьютером (ПК). Эргономическая безопасность ПК может быть
охарактеризована следующими требованиями:
· требования к визуальным параметрам средств отображения
информации индивидуального пользования (дисплеям);
· требования к эмиссионным параметрам ПК - параметрам излучений
дисплеев, системных блоков, источников питания и т.д.
Важным условием безопасности человека перед экраном является правильный
выбор визуальных параметров дисплея и светотехнических условий рабочего места.
Работа с дисплеями при неправильном выборе яркости и освещенности экрана,
контрастности знаков, цветов знаков и фона, при наличии бликов на экране,
дрожания и мелькания изображения приводит к зрительному утомлению, головным
болям, к значительной физиологической и психической нагрузке, к ухудшению
зрения.
В ГОСТ Р 50948-96 и ГОСТ Р 50949-96 и в Санитарных правилах и нормах
(СанПиН) установлены требования к двум группам визуальных параметров:
) яркость, освещенность, угловой размер знака и угол наблюдения;
Однако не только конкретное значение каждого из перечисленных параметров
определяет эргономическую безопасность. Главное совокупность определенных
сочетаний значений основных визуальных параметров, отнесенных к первой группе
требований.
Вторая группа требований обеспечения эргономической безопасности - нормы
на излучения ПК.
Часто компьютер (точнее, его дисплей) обвиняют в испускании
рентгеновского излучения, которое по свойствам напоминает гамма-радиацию.
Действительно, рентгеновское излучение, возникающее при торможении электронов,
характерно для любого кинескопа - и телевизионного, и компьютерного, однако, в
современных кинескопах применяются настолько эффективные меры по снижению
рентгеновского излучения, что оно практически не обнаруживается на фоне
естественного радиационного фона Земли. На самом деле для пользователя реальную
угрозу представляют электромагнитные поля, излучаемые ПК. С физической точки
зрения ткани человека - парамагнитный материал: то есть они способны
“намагничиваться”, воспринимать магнитные поля. Медицинские исследования
показывают, что воздействие таких полей вызывает изменение обмена веществ на
клеточном уровне. Переменные электромагнитные поля вызывают колебания ионов в
человеческом организме, что тоже имеет определенные последствия. Говоря о
мониторах компьютеров, не следует забывать и об электростатическом поле,
которое создают эти устройства. Сильное электростатическое поле не безобидно
для человеческого организма. Правда, на расстоянии 50-60 см от экрана его
влияние значительно убывает. Применение же специальных фильтров, прикрывающих
экран, вообще позволяет свести его к нулю. Стоит обратить внимание еще и на то,
что при работе монитора электризуется не только его экран, но и воздух в
помещении. Причем он приобретает положительный заряд. Положительно
наэлектризованная молекула кислорода не воспринимается организмом как кислород,
что вызывает у пользователя кислородное голодание.
В настоящее время все мониторы должны соответствовать стандарту MPRII,
ограничивающему излучения мониторов в диапазоне крайне низких частот. Принимая
во внимание все вышеизложенные сведения, можно сделать вывод о том, что
необходимо проводить комплексную оценку электромагнитной обстановки в рабочих
помещениях с компьютерами с учетом взаимного расположения рабочих мест.
Во-первых, исследования показали, что установка фильтров на экранах,
уменьшая электрическую составляющую электромагнитного поля в непосредственной
близости от экрана, может, вследствие перераспределения поля, привести к его
увеличению на расстояниях более 1,0-1,5 м от экрана по оси электронно-лучевой
трубки и по сторонам от нее.
Во-вторых, уровень электромагнитного поля в значительной степени зависти
от типа и качества электропроводки. Так, например, во многих офисах отсутствует
общее заземление, третий контакт вилки ПК оказывается “висящим” в воздухе, что
существенно увеличивает уровень электромагнитного поля. Кроме того,
низкочастотные поля излучаются и электроприборами, и люминесцентными лампами, и
жгутами проводов, нередко оплетающих рабочие места.
Результаты исследований показывают не соответствие проверяемых мониторов
современным требованиям ни по визуальным, ни по эмиссионным параметрам.
Наиболее распространенные дисплеи с диагональю 14’’ имеют недостаточную частоту
смены кадров (менее 75 Гц), не защищены от бликов, от накопления на экране
статического потенциала, корпус из не экранирован, вследствие чего их
эргономическая безопасность, как по визуальным, так и по эмиссионным параметрам
сомнительна.
Стоит уделить особое внимание эргономической безопасности ПК с
жидкокристаллическими (ЖК) экранами. Действительно, ЖК-экраны в отличие от
электроннолучевых трубок не требуют высокого напряжения, т.е. статического
потенциала на них не образуется. Но в то же время, эргономическая безопасность
по визуальным параметрам портативных ПК с ЖК-экранами требует столь же строгого
контроля, как и обычных дисплеев. Следует рассмотреть еще один параметр
функционирования ПК с ЖК-экранами. Для таких ПК свойственны два режима
электропитания: от встроенного аккумулятора и от сети.
При первом режиме излучаемое поле меньше, но оно существует, причем в
диапазонах частот, упомянутых в MPRII. В режиме электропитания от сети
портативный компьютер излучает электрическую составляющую переменного
электромагнитного поля, мало отличающуюся по интенсивности от ПК с дисплеями на
электроннолучевых трубках. Также следует учесть, что уровни поля вверх и вниз
от нормали к центру ЖК-экрана на 25-50% ниже измеренных по центру.
При оборудовании офиса следует тщательно отбирать оборудование на
соответствие всем вышеперечисленным стандартам и рекомендациям. Рекомендуется
приобретать оборудование известных фирм, в документации на которое указано
соответствие стандартам (MPRII) , причем это не означает покупку очень дорогой
техники, где требования по этим стандартам доведены до совершенства. Вполне
можно доверять современным моделям среднего класса.
Снизить опасность для здоровья во многом можно с помощью нормального
заземления аппаратуры и оптимальной расстановки рабочих мест. В частности,
прибегая к правильному расположению рабочих мест, установке сертифицированных
защитных фильтров и их заземлению, переоборудованию сети электропитания, можно
почти привести в норму визуальные параметры рабочих мест и практически
исключить облучение электромагнитными полями.
Временно допустимые уровни ЭМП, создаваемых ПЭВМ на рабочих местах
пользователей, представлены в табл.
Таблица 4.3 - Временно допустимые уровни ЭМП, создаваемых ПЭВМ
№
|
Вид продукции
|
Код ОКП
|
Контролируемые
гигиенические параметры
|
1
|
Машины вычислительные
электронные цифровые, Машины вычислительные электронные цифровые персональные
(включая портативные ЭВМ)
|
40 1300 401350 40 1370
|
ЭМП, уровни акустического шума,
вредных веществ в воздухе, визуальные показатели, мягкое рентгеновское
излучение.
|
2
|
Устройства периферийные :
принтеры, сканеры, модемы, сетевые устройства, блоки бесперебойного питания.
|
403000
|
ЭМП, акустического шума,
концентрация вредных веществ в воздухе.
|
3
|
Устройства отображения
информации
|
403200
|
Уровни ЭМП, визуальные
показатели, концентрация вредных веществ в воздухе
|
4
|
Автоматы игровые с
использованием ПЭВМ
|
968575
|
Уровни ЭМП, акустического
шума, концентрация вредных веществ в воздухе.
|
Электробезопасность
Электрические установки, к которым относится практически все компьютеры,
представляют для человека большую потенциальную опасность, так как в процессе
эксплуатации или проведении профилактических работ человек может коснуться
частей, находящихся под напряжением. Специфическая опасность компьютеров:
токоведущие проводники, корпуса стоек и прочего оборудования, оказавшегося под
напряжением в результате повреждения (пробоя) изоляции, не подают каких-либо
сигналов, которые предупреждают человека об опасности. Реакция человека на
электрический ток возникает лишь при протекании последнего через тело человека.
Важное значение для предотвращения электротравматизма имеет правильная
организация обслуживания действующих электроустановок на предприятии, проведения
ремонтных, монтажных и профилактических работ. При этом под правильной
организацией понимается строгое выполнение ряда организационных и технических
мероприятий и средств, установленных действующими “Правилами технической
эксплуатации электроустановок потребителей и правила техники безопасности при
эксплуатации электроустановок потребителей” (ПТЭ и ПТБ потребителей) и “Правила
установки электроустановок” (ПУЭ). В зависимости от категории помещения
необходимо принять определенные меры, обеспечивающие достаточную
электробезопасность при эксплуатации и ремонте электрооборудования.
Так, в помещениях с повышенной опасностью электроинструменты, переносные
светильники должны быть выполнены с двойной изоляцией или напряжение питания их
не должно превышать 42 В. В офисе к таким помещениям могут быть отнесены все
рабочие помещения.
В сетевом оборудовании разрядные токи статического электричества чаще
всего возникают при прикосновении к любому из элементов офисной техники. Такие
разряды опасности для человека не представляют, но кроме неприятных ощущений
они могут привести к выходу из строя компьютеров и прочего оборудования. Для
снижения величины возникающих зарядов статического электричества покрытие
технологических полов следует выполнять из однослойного поливинилхлоридного
антистатического линолеума. Другим методом защиты является нейтрализация заряда
статического электричества ионизированным газом. К общим мерам защиты от
статического электричества можно отнести общие и местное увлажнение воздуха.
4.3 Гражданская оборона и действия в
чрезвычайных ситуациях
Структура гражданской обороны
Организационную основу гражданской обороны объекта составляют органы,
осуществляющие управление гражданской обороной (начальник ГО, органы
управления, специально уполномоченные на решение задач в области гражданской
обороны, штаб гражданской обороны и т.д.), а также их службы, силы и средства.
Руководство гражданской обороной на объекте осуществляется руководителем
организации, являющимся по должности начальником ГО. Начальник ГО осуществляет
руководство гражданской обороной через органы управления (отделы, секторы,
группы или отдельные работники), специально уполномоченных на решение задач в
области гражданской обороны.
Для выполнения мероприятий гражданской обороны, подготовки в этих целях
сил и средств, управления формированиями ГО в ходе проведения АСДНР создаются
службы ГО организации. Непосредственное руководство службами ГО осуществляют
начальники служб, которые назначаются приказом начальника ГО из числа
руководителей подразделений, на базе которых они созданы.
К основным задачам гражданской обороны объекта относятся:
. В области гражданской обороны - повышение готовности органов
управления, сил и средств гражданской обороны объекта к выполнению возложенных
на них задач при угрозе и возникновении войн (вооруженных конфликтов) в
условиях применения всех видов современных средств поражения.
. В области защиты производственного персонала и от чрезвычайных ситуаций
- реализацию мероприятий, направленных на снижение рисков и смягчение
последствий чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера,
повышение готовности сил ликвидации чрезвычайных ситуаций, инженерной,
радиационной, химической и медико-биологической защиты, подготовку
производственного персонала к действиям при чрезвычайных ситуациях.
К силам ГО объекта экономики относятся гражданские организации
гражданской обороны. В соответствии с Постановлением Правительства РФ «О
гражданских организациях гражданской обороны» от 10.06.1999 г. № 620, вид и
количество формирований, а также их численность определяются с учетом
особенностей производственной деятельности организаций в мирное и военное
время, наличия людских ресурсов, специальной техники и имущества, запасов
материально - технических средств, а также объема и характера задач,
возлагаемых на формирования в соответствии с планами гражданской обороны.
Гражданские организации гражданской обороны создаются для проведения
аварийно - спасательных и других неотложных работ (АСДНР) и первоочередного
жизнеобеспечения населения, пострадавшего при ведении военных действий или
вследствие этих действий, а также для участия в борьбе с пожарами, в
обнаружении и обозначении районов, подвергшихся радиоактивному, химическому,
биологическому и иному заражению, обеззараживании населения, техники, зданий и
территорий, срочном восстановлении функционирования необходимых коммунальных
служб и других объектов жизнеобеспечения населения, восстановлении и
поддержании порядка в пострадавших районах.
На объекте могут создаваться спасательные, медицинские, противопожарные,
инженерные, аварийно - технические, автомобильные формирования, а также
формирования разведки, радиационного и химического наблюдения, радиационной и
химической защиты, связи, механизации работ, охраны общественного порядка, питания,
торговли и другие виды формирований.
В формирования зачисляются граждане Российской Федерации: мужчины в
возрасте от 18 до 60 лет, женщины в возрасте от 18 до 55 лет, за исключением
военнообязанных, имеющих мобилизационные предписания, инвалидов 1, 2 и 3
группы, беременных женщин, женщин, имеющих детей в возрасте до 8 лет, а также
женщин, получивших среднее или высшее медицинское образование, имеющих детей в
возрасте до 3 лет.
Возможные чрезвычайные ситуации и действия персонала
В качестве примера чрезвычайной ситуации предположим взрыв цистерны со
сжиженным хлором в 3км от здания, где находится офис ООО «Корпорация АФК».
Произведем необходимые расчеты для определения зоны химического
заражения, чтобы определить попадает ли в нее указанное предприятие.
Q0 =
60т - масса хлора
tПР =
0.5ч - время прошедшее после начала аварии
ТОВ = +20 С - температура окружающего воздуха
h =
0,05 - толщина слоя жидкости для АХОВ разлившихся свободно на подстилающей
поверхности
V =
3м/с - скорость ветра
. Эквивалентное количество АХОВ по первичному облаку:
QЭКВ1=
Q0K1K3K5K7, (4.2)
где К1 - коэффициент, зависящий от условий хранения АХОВ = 0,18
K3 -
коэффициент, определяющий степень опасности АХОВ по отношению к хлору = 1
K5 -
коэффициент, учитывающий степень вертикальной устойчивости = 1
K7 -
коэффициент, учитывающий влияние температуры воздуха = 1
QЭКВ1=
60*0.18*1*1*1=10,8т
. Эквивалентное количество вещества о вторичному облаку:
QЭКВ2=(1-
K1)K2K3K4K5K6K7(Q0/h*p), (4.3)
где р - плотность АХОВ т/м3 = 1,533
K2 -
коэффициент, зависящий от физико-химических свойств АХОВ = 0,052
K4 -
коэффициент, учитывающий скорость ветра = 1,67
K6 -
коэффициент, зависящий от времени прошедшего после начала аварии, значение
коэффициента определяется после расчета продолжительности испарения вещества
ТИСП = h*p/ K2 K4 K7 = 0,05*1,533/0,052*1,67*1=0,883ч, K6=0,57. т.к. ТИСП больше tПР.
QЭКВ2=(1-0,18)*0,052*1*1,67*10,57*1*(10,8/0,05*1.533)=5.6т
. Глубина зоны поражения первичным облаком:
Г1 = Гmin+((Гmax- Гmin)/(Qmax-Qmin))*(QЭКВ1-Qmin), (4.4)
где Qmax=20т,
Qmin=10т,
Гmax=11,94км,
Гmin=7.96км.
Г1 = 7,96+((11,94-7,960/(20-10))*(10,8-10)=8,27км
. Глубина зоны заражения вторичным облаком:
Г2 = Гmin+((Гmax- Гmin)/(Qmax-Qmin))*(QЭКВ2-Qmin), (4.5)
где Qmax=10т
Qmin=5т
Гmax=7,96км
Гmin=5,34км
Г2 =5,34+((7,96-5,34)/(10-5))*(5,6-5)=5.65км
. Полная глубина зоны заражения, обусловленная воздействием первичного и
вторичного облаков:
Г= Гmax+0,5 Гmin, (4.6)
где Гmax- наибольшая величина из Г1 и Г2,
Гmin - наименьшая величина из Г1 и Г2.
Г=8,27+0,5*5,56=11,1км
Полученное значение Г сравниваем с предельно возможным значением глубины
переноса воздушных масс ГП, определяемым по формуле:
ГП= tПР *VПЕР, (4.7)
где VПЕР - скорость переноса переднего
фронта зараженного воздуха приданных скорости ветра и степени вертикальной
устойчивости воздуха, км/ч. За окончательную расчетную глубину зоны заражения
принимается меньшее из 2 сравниваемых между собой значений.
VПЕР
=16м/с=57,6км/ч
ГП=0,5*57,6=28,8км, ГП>Г, следовательно окончательная глубина зоны
заражения равна 11,1км.
. Ширина сектора зоны химического заражения:
Ширина сектора 3х3 определяется в зависимости от скорости ветра.
Скорость ветра - 3м/с, ширина сектора - 45°.
S3x3=(3,14*r*r/360)*γ, (4.8)
где r - глубина зоны заражения, км,
γ - ширина сектора 3х3, град.
S3x3=(3,14*11,1*11,1/360)*45=48км².
7. Время поражения:
ТПОР=ТИСП
ТПОР=1час.
Хлор является сильнодействующим ядовитым веществом и относится к числу
особо вредных веществ. Он вызывает резкое раздражение слизистых оболочек глаз,
а также верхних и глубоких дыхательных путей и легких. Проникая в глубокие
дыхательные пути, хлор поражает легочную ткань, вызывая отек легких.
При аварии на химически опасном объекте, произошедшей на таком расстоянии
от здания, где расположен офис «Корпорации АФК», который в свою очередь, исходя
из расчетов, попадает в зону химического заражения, после извещения работников
предприятия о произошедшем, им следует принять следующие меры:
отключить и перекрыть приточно-вытяжную вентиляцию, кондиционеры,
оборудование;
загермитезировать окна, двери, вентиляционные отверстия, кондиционеры;
закрыть двери внутри зданий и не покидать помещение без разрешения;
укрыться в защитном сооружении.
Обеспечение пожарной безопасности
Пожары представляют особую опасность, так как сопряжены с большими материальными
потерями. Характерная особенность офисных помещений - небольшие площади
помещений. Как известно пожар может возникнуть при взаимодействии горючих
веществ, окисления и источников зажигания. В помещениях офисов присутствуют все
три основных фактора, необходимые для возникновения пожара.
Горючими компонентами помещений офиса являются: строительные материалы
для акустической и эстетической отделки помещений, перегородки, двери, полы,
изоляция кабелей и др.
Противопожарная защита - это комплекс организационных и технических
мероприятий, направленных на обеспечение безопасности людей, на предотвращение
пожара, ограничение его распространения, а также на создание условий для
успешного тушения пожара.
Источниками зажигания могут быть электронные схемы компьютеров, приборы,
применяемые для технического обслуживания, устройства электропитания,
кондиционирования воздуха, где в результате различных нарушений образуются
перегретые элементы, электрические искры и дуги, способные вызвать загорания
горючих материалов.
В современных компьютерах очень высокая плотность размещения элементов
электронных схем. В непосредственной близости друг от друга располагаются
соединительные провода, кабели. При протекании по ним электрического тока
выделяется значительное количество теплоты. При этом возможно оплавление
изоляции. Для отвода избыточной теплоты в компьютере служат системы вентиляции
и кондиционирования воздуха. При постоянном действии эти системы представляют
собой дополнительную пожарную опасность.
Одной из наиболее важных задач пожарной защиты является защита
строительных помещений от разрушений и обеспечение их достаточной прочности в
условиях воздействия высоких температур при пожаре.
К средствам тушения пожара, предназначенных для локализации небольших
загораний, относятся пожарные стволы, внутренние пожарные водопроводы,
огнетушители, сухой песок, асбестовые одеяла и т.п.
В офисных зданиях пожарные краны устанавливаются в коридорах, на
площадках лестничных клеток и входов. Вода используется для тушения пожаров в
помещениях программистов, вспомогательных и служебных помещениях. Применение
воды в офисных помещениях, хранилищах носителей информации, помещениях
контрольно-измерительных приборов ввиду опасности повреждения или полного
выхода из строя дорогостоящего оборудования возможно в исключительных случаях,
когда пожар принимает угрожающе крупные размеры. При этом количество воды
должно быть минимальным, а устройства необходимо защитить от попадания воды,
накрывая их брезентом или полотном.
Для тушения пожаров на начальных стадиях широко применяются огнетушители.
По виду используемого огнетушащего вещества огнетушители подразделяются на
следующие основные группы.
Пенные огнетушители, применяются для тушения горящих жидкостей, различных
материалов, конструктивных элементов и оборудования, кроме электрооборудования,
находящегося под напряжением.
Газовые огнетушители применяются для тушения жидких и твердых веществ, а
также электроустановок, находящихся под напряжением.
В помещениях применяются главным образом углекислотные огнетушители,
достоинством которых является высокая эффективность тушения пожара, сохранность
электронного оборудования, диэлектрические свойства углекислого газа, что
позволяет использовать эти огнетушители даже в том случае, когда не удается обесточить
компьютеры сразу.
Для обнаружения начальной стадии загорания и оповещения службу пожарной
охраны можно использовать системы автоматической пожарной сигнализации (АПС).
Кроме того, они могут самостоятельно приводить в действие установки
пожаротушения, когда пожар еще не достиг больших размеров. Системы АПС состоят
из пожарных извещателей, линий связи и приемных пультов (станций).
Эффективность применения систем АПС определяется правильным выбором типа
извещателей и мест их установки. При выборе пожарных извещателей необходимо
учитывать конкретные условия их эксплуатации: особенности помещения и воздушной
среды, наличие пожарных материалов, характер возможного горения, специфику
технологического процесса и т.п.
В офисе может возникнуть пожар из-за короткого замыкания электрической
цепи. План эвакуации персонала ООО «Корпорация АФК» в случае пожара, аварии
представлена на рисунке 4.1.
Рисунок 4.1 - План эвакуации в офисе ООО «Корпорация АФК»
Этот план составлен так, чтобы путь к выходу из офиса был как можно
короче, при эвакуации из офиса нужно соблюдать спокойствие и не создавать
паники. Не должно создаваться трудностей при движении, первыми выходят
сотрудники дальних кабинетов, а затем постепенно из остальных кабинетов, и
продвигаются к выходу из офиса.
На предприятии ООО «Корпорация АФК» разработана инструкция о мерах
пожарной безопасности в офисе.
Вывод
Из всего выше изложенного можно сделать вывод о том, что помещения и
рабочие места сотрудников ООО «Корпорация АФК» полностью соответствуют
требованиям законодательных актов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без
постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала
позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия,
обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить
формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете -
повысить рыночную стоимость предприятия.
Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности
объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).
Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации,
приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому
заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В
составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные
средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).
Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую
устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет
предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный
капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет
формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой
рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и
угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных
средств в общей сумме используемого капитала).
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей
финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и
условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с
потребностями развития предприятия.
Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств
включает следующие основные этапы:
Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем
периоде
Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде
Определение предельного объема привлечения заемных средств
Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников
Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и
долгосрочной основе
Определение форм привлечения заемных средств
Определение состава основных кредиторов
Формирование эффективных условий привлечения кредитов
Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов
Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам
В 2007г. ООО «Корпорация АФК» привлекла банковский кредит в размере 30
000 000 рублей для пополнения основных средств (покупки зданий и помещений).
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств предприятия
составил 0,7. Рентабельность собственного капитала выросла с 14,3% до 17,4%, но
данное приращение к рентабельности произошло в большей степени не за счет
привлечения банковского кредита, т.к. согласно эффекту финансового рычага за
счет заемных средств она повысилась всего 0,07%. Остальное приращение произошло
за счет снижения расходов компании. Значение коэффициента финансовой
напряженности находится в пределах допустимой нормы и составляет 17%. Также в
пределах допустимой нормы находится и обобщенный коэффициент финансовой
устойчивости, он составляет 76%.
Проанализировав приведенные выше показатели можно сделать вывод, что ООО
«Корпорация АФК» может повысить долю заемных средств в структуре капитала, но
при условии постоянного анализа эффекта финансового рычага, т.к. в случае
получения отрицательного значения дифференциала финансового рычага ООО
«Корпорация АФК» рискует тем, что может «проесть» свой собственный капитал на
погашении обязательств.
Умение вкладывать капитал так, чтобы полученная ставка доходности
инвестированного капитала была выше текущей ставки ссудного процента, в западной
экономике называется «преимуществом спекуляции капиталом».
Оно заключается в том, что нужно взять в долг столько, сколько позволят
кредиторы и затем обеспечить рост ставки доходности собственного капитала на
величину разницы между достигнутой ставкой доходности инвестированного капитала
и ставкой уплаченного ссудного процента.
Заимодатель может предложить разные условия выдачи кредитов и займа,
некоторые из которых будут невыгодны заемщику. Поэтому последний должен
предварительно подсчитать и сравнить результаты выгоды (прибыли) по
предлагаемому займу с величиной начисляемых процентов по займу.
Оптимизация величины обязательств - одна из важнейших проблем
финансирования деятельности предприятия. Наличие заемных средств в структуре
источников напрямую или косвенно оказывает влияние на все стороны деятельности
хозяйствующего субъекта. Именно поэтому так важна оценка эффективности
заимствования, сопоставление всех выгод и преимуществ с негативными моментами
заемного финансирования.
При использовании заемных средств серьезное внимание необходимо уделять
анализу влияния, которое оказывают изменения структуры пассивов на финансовое
состояние заемщика. Следует следить за динамикой структуры источников
используемых предприятием средств. Здесь также важна оценка коэффициентов
ликвидности, финансовой устойчивости, характеризующих риск предприятия, анализ
оборачиваемости. Контроль за сопоставлением сроков оборота активов и
обязательств - одна из наиболее принципиальных составляющих системы управления
обязательствами.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Гражданский
кодекс Российской Федерации
2. Федеральный закон «Об основах охраны труда в Российской
Федерации» № 181-ФЗ от 17.07.99 г. с изменениями от 23.05.2002 г. и 10.01.2003
г.// Российская газета. 1999. №143. 24 июля.
3. Балабанов
И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? -М. : Финансы и
статистика, 2003. - 384с.
4. Бочаров
В.В. Комплексный финансовый анализ. Питер. 2005. - 432с.
. Бочаров
В.В. Корпоративные финансы. Питер. 2004. - 594с.
6. Ковалев
А.И. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и
маркетинга. 2004. - 256с.
7. Макарьева
В., Андреева Л. М. Анализ финансово-хозяйственный деятельности организации. М.:
Финансы и статистика. 2005. - 264с.
. Володин
А. А. Управление финансами. М: Инфра -М. 2006. - 503с.
. Тактаров
Г.А, Григорьева Е.М. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские
риски. М: Финансы и статистика. 2006. -256с.
. Зимин
Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий. М: Экмос. 2004. -
240с.
. Слепов
В.А. Финансовая политика компании. М: Финансы и статистика. 2005. -282с.
12. Финансовый
менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред.Е. С. Стояновой. - 5-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2004. -656 с.
. Афанасьева
О. Н. Проблемы банковского кредитования реального сектора экономики //
Банковское дело. - 2004. - N 4. - С. 34-37.
14. Бессонова
Е. Способы определения кредитоспособности заемщика при проектном финансировании
// Бухгалтерия и банки. - 2004. - N 4. - С. 33-34.
. Герасимова
Е. Б. Комплексный анализ кредитоспособности заемщика // Экономический анализ:
теория и практика. - 2005. - N 9.. - С. 43-51.
. Денисова
Л. А. Формирование и погашение кредиторской задолженности // Финансы. - 2005. -
N 8.. - С. 28-30.
. Иванов
А. П. Кредитные ресурсы как форма инвестирования предприятий // Автоматизация и
современные технологии. - 2005. - N 6. -С.41-46.
. Илясов
Г. Оценка финансового состояния предприятия. // Экономист.- 2004.- № 6.- С.
49-54.
. Осадшая
О. Кредитная линия - привычка занимать. //Финансовый менеджмент. 2004. - №12.
С.33-36
. Панченко
Т. М. Нормирование процентов по полученным заемным средствам // Аудиторские
ведомости. - 2005. - N 6. - С. 18-25.
21. Розов
Д.В. Основные принципы современной инвестиционной политики// Финансы и кредит.
2005. №1. С. 33-36
22. ГОСТ 12.0.004-90 ССБТ. Организация обучения работающих
безопасности труда. Общие положения. М.: ИПК Изд-во стандартов, 2002.
23. СанПиН 2.2.2/2.1.1.1278-03. Гигиенические требования к
естественному и совмещенному освещению общественных и жилых зданий //Российская
газета. 2003. №91. 15 мая.
. СанПиН 2.2.2/2.1.1.1340-03. Гигиенические требования к
персональным электронно-вычислительным машинам и организации работ. М.:
Федеральный центр Госсанэпиднадзора Минздрава России, 2003.
. СанПиН 2.2.4.548-96. Гигиенические требования к микроклимату
производственных помещений. М: Информационно-издательский центр Минздрава
России, 1997.
. СНиП 2.01.02-85. Противопожарные нормы. М.: Госстрой СССР, 1991.
27. СНиП
2.09.04-88. Административные и бытовые здания. М.: ГУП ЦПП,2001.
28. СанПиН 41-01-2003. Отопление, вентиляция и кондиционирование.
М.:ФГУПЦПП,2003.
29. ГОСТ 12.2.033-78. ССБТ. Рабочее место при выполнении работ сидя.
Общие эргономические требования. М.: ИПК Изд-во стандартов, 2001.
. ГОСТ 12.1.030-84. ССБТ. Электробезопасность. Защитное
заземление. Зануление. М.: ИПК Изд-во стандартов, 2001.
. СНиП 21-01-97 (с изм. 2002 г.). Пожарная безопасность зданий и
сооружений. М.: ГУП ЦПП, 2002.
. СанПиН 2.1.7.1386-03. Гигиенические требования к
копировально-множительной технике. М.: Федеральный центр Госсанэпиднадзора
Минздрава России, 2003.
33. Выбор
способов и источников финансирования. //www.dis.ru
34. Финансовый
анализ предприятия. // www.audit-it.ru